身份不明的发言人
Colleen Thompson（企业关系副总裁）
Walter C. D. Carlson（总裁兼首席执行官）
Vicki L. Villacrez（执行副总裁兼首席财务官）
Douglas W. Chambers（Array临时总裁兼首席执行官）
Kristina Bothfeld（财务副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Ric Prentiss（Raymond James & Associates公司）
Sebastiano Petti（摩根大通公司）
Vikash Harlalka（New Street Research LLP）
Sergey Dluzhevskiy（Gabelli）
感谢您的耐心等待，欢迎参加TDS和Array 2025年第二季度运营业绩电话会议。请注意，今天的会议正在录音。在演示结束后将有机会提问。要提问，请在按键电话上按星号键，要撤回问题，请再次按星号1。现在我想把会议交给主持人，企业关系副总裁Colleen Thompson。您可以开始了。
早上好，感谢您的加入。我们想让您了解我们为今天上午的评论准备的演示文稿，您可以在TDS和ARRAY网站的投资者关系部分找到。今天与我一起提供准备好的评论的有：TDS总裁兼首席执行官Walter Carlson，执行副总裁兼首席财务官Vicki Villacres；来自Array Digital Infrastructure的临时总裁兼首席执行官Doug Chambers；来自TDS Telecom的财务副总裁兼首席财务官Chris Bosfield。本次电话会议同时在TDS和ARRAY的投资者关系网站上进行网络直播。
请参阅网站上的幻灯片，包括非GAAP调节。PBS和ARRAY今天早些时候提交了SEC表格8K，包括新闻稿和我们的10Q，如幻灯片2所示。演示文稿中的信息和本次电话会议中讨论的内容包含关于未来预期事件和财务结果的陈述，这些陈述具有前瞻性，并受到风险和不确定性的影响。请查看我们新闻稿中的安全港段落以及SEC文件中包含的扩展版本。现在，我将把电话会议交给Walter Carlson。
谢谢Colleen，大家早上好。我们从幻灯片3开始，回顾我们在2025年优先事项上取得的进展。正如我们在8月1日宣布的那样，我们非常高兴地完成了将美国蜂窝无线业务和某些频谱资产出售给T Mobile的交易。美国蜂窝和TDS的团队在过去几年里不懈努力，谈判并完成了43亿美元的交易。我还要感谢T Mobile在这笔交易和整个整合过程中的合作。这笔交易为股东释放了重要价值，并加强了ARRAY和TDS的资产负债表，Vicki稍后将讨论这一点。
同样重要的是，完成这笔交易将使我们能够专注于我们的塔和光纤业务，我们相信我们在这些领域处于有利的竞争地位。展望未来，我对公司历史的新篇章感到兴奋。我们喜欢塔业务，并以新名称Array Digital Infrastructure Inc.运营。我们相信Array有很多机会。Array拥有宝贵的资产、塔频谱和权益法投资权益，这些都是过去40年大量工作和投资的成果。Array的塔业务由Doug Chambers领导的杰出管理团队负责。
我们相信Array具有独特且吸引人的定位，我们期待运营一家拥有约4400座塔的公司。Array拥有与T Mobile签订的新主许可协议的强度和稳定性。随着美国对数据和通信服务需求的增长，我们相信我们有很大的机会随着时间的推移增加并置和利润率。转向TDS Telecom，6月我们很高兴地宣布Ken Dixon加入我们，担任TDS Telecom的新首席执行官，领导该业务向前发展。Ken拥有数十年的电信和光纤经验。
Ken已经迅速投入工作，他在销售、营销、客户满意度和运营方面的深厚知识和专业知识已经产生了影响。我期待您在下一次财报电话会议上听到Ken的发言。Chris Botfeld今天将向您报告TDS Telecom在第二季度在光纤业务上取得的进展。转向我们目标清单上的第四项，全年我们在加强资本结构方面取得了重大进展。这增加了我们的财务灵活性，并使我们能够在机会出现时加以利用。Vicki稍后将重点介绍这些成就。
最后，随着组织中的所有变化，我们仍然专注于我们的文化，TDS的文化是其最大的优势之一。我要感谢TDS企业所有团队的贡献和这些成就，我对未来充满期待。现在我将电话会议交给Vicki。
好的，大家早上好。正如您从Walter那里听到的，本月早些时候完成T Mobile交易是释放股东价值和加强我们业务的重要一步。专注于我们可以获胜的领域，我们采取了许多措施，这些措施将为我们提供财务实力，以发展我们的业务。回顾一下，T Mobile在交换要约中承担了17亿美元的债务，在array资产负债表上留下了约3.64亿美元。我们延长了TDS和Array的循环贷款，并签署了几项定期贷款的修正案，以提供交易后的流动性，因为我们准备建立一个更永久的资本结构。
8月1日，array董事会宣布了每股23美元的特别股息，将于8月19日支付。TDS将按比例获得股息，约16.3亿美元。一旦股息在TDS支付，我们计划赎回约11亿美元的债务，其加权平均成本为7.5%。这些行动将导致每年约8000万美元的利息节省，并将我们的TDS总平均债务成本降至略高于6%，其中包括我们计划维持的永久优先股，系列UU和系列VV优先股。
它们为我们的光纤计划提供了基础资本，我们目前没有赎回它们的计划。简而言之，过去我们分享了与T Mobile交易相关的预期现金税范围。由于新的一项大而美丽的法案，TDS预计将获得一项收益，可用于抵消合并层面的税收，将交易税估计降至1.5亿美元。出售我们的无线业务简化了TDS的投资组合，增加了我们的财务灵活性，同时使我们能够专注于我们不断增长的宽带和塔业务。除了为股东带来重要价值外，TDS在保持相对保守的资产负债表的同时，有着长期的财务纪律政策，随着大量债务的偿还，我们将目标设定为Array的银行杠杆率为3倍，这意味着Array资产负债表上的债务为7亿美元。
我们预计TDS的杠杆率在短期内将保持在1.5倍以下，因为我们评估我们的下一步和光纤和塔业务的战略机会。展望未来，我们预计array将从之前宣布的频谱销售中获得20亿美元的收益，其中一部分收益预计可能在今年晚些时候到账。当然，这两者都取决于监管和其他惯例批准。此外，我们将努力机会主义地货币化Array剩余的频谱。原则上，我们不打算在没有使用的情况下在资产负债表上持有过多现金。
为此，我们预计Array将在频谱交易完成后实施定期股息。因此，我们正在制定一个跨三个主要类别的分配策略，我们打算进一步完善并与投资者分享。首先，光纤我们知道在光纤方面有重要的机会进行增量有机投资，其回报率超过我们的资本成本。我们相信我们有一个即时的机会窗口来追求这些尚未有光纤提供商的投资。随着Ken Dixon的加入，我们正在努力量化这些投资。
第二，ma，我们目前正在评估这一领域，以确定在适当的价格下加速增长的地方，特别是对于光纤计划。第三，股东回报。一旦我们量化了我们的增长机会，我们将寻找增加股东回报的方法。在我将电话会议交给Doug了解更多细节之前，我想强调，8月1日SMP将TDS的信用评级从BBB-提高到BBB，并从信用观察名单中移除。我们对这一评级感到非常高兴，并认为它反映了我们强大的资产负债表、宝贵的资产和业务的增长前景。
我现在将电话会议交给Doug。
谢谢Vicki。早上好。首先，我要感谢董事会对我领导Array的信任，我还要感谢LT和美国网络领导团队，他们指导我们完成了T Mobile交易的成功关闭。幻灯片6总结了从T Mobile交易中获得的收益，以及影响我们可分配现金的各种交易相关成本和其他项目。我们很高兴通过Vicky之前提到的特别股息将这些资金返还给股东。此外，正如我们之前讨论的那样，将我们的无线业务出售给T Mobile对我们的客户和员工来说是一个胜利。
我们的客户将通过两家公司的合并网络获得增强的连接性，并享受更低的价格和更多的功能，而且我们的大量员工接受了T Mobile的职位。我们非常高兴我们的客户和员工作为T Mobile家族的一部分得到了很好的照顾。此外，将我们的部分频谱出售给T Mobile，以及即将出售给AT&T和Verizon的频谱，对美国的农村地区来说是一个胜利，因为这些频谱将被部署用于服务全国各地的客户，我们期待机会主义地货币化我们剩余的频谱，以确保这些频谱也能用于服务美国各地的客户。
说到这里，我很高兴讨论我们未来的业务。Array Digital Infrastructure幻灯片7和8总结了我们在机会主义地货币化频谱方面的努力。正如之前宣布的那样，我们已经达成协议，货币化约70%的Array总频谱持有量，包括T Mobile交易以及与AT&T和Verizon的协议。AT&T和Verizon的交易将带来额外的20亿美元总收益。我们预计AT&T和Verizon交易的现金税分别约为1.25亿美元和2亿至2.5亿美元。此外，我们预计AT&T和Verizon的交易将分别在2025年下半年和2026年第三季度完成，具体取决于监管批准和其他关闭条件。
此外，在AT&T和Verizon交易完成后。我们预计Array董事会将宣布特别股息，以分配由此产生的净收益的很大一部分。剩余频谱的大部分是C波段频谱，我们相信这些许可证对5G来说是极具吸引力的前沿频谱，并且有现有的基础设施生态系统，因此运营商可以轻松地使用C波段频谱。尽管这个频段有建设要求，但第一个要求直到2029年才适用，所以我们有足够的时间来货币化这个频谱。转向幻灯片9，在T Mobile交易完成和无线业务剥离后，我们的未来业务有三个组成部分。
美国第五大塔业务，拥有4400座自有塔；非控制性投资权益，主要包括由Verizon和AT&T管理的无线运营公司投资；以及保留的频谱。转向幻灯片10，我想讨论Array的战略优先事项，以使业务持续成功。两个关键优先事项将是完成与AT&T和Verizon的待定频谱交易，并继续机会主义地货币化剩余的频谱。现在专注于塔业务，我们作为一个独立的塔公司成立，并从现有业务中组建了强大的团队，我们有两个关键的战略优先事项。
地面租赁优化一直是并将继续是一个关键优先事项，因为我们寻求与地面出租人扩大长期所有权地役权和租赁协议。塔业务的另一个关键优先事项是持续强劲的收入增长，我们通过强劲的租赁并置实现了这一目标，并将通过8月1日更大交易完成后生效的新T Mobile主许可协议（MLA）进一步加强。转向幻灯片11，T Mobile和Array之间新MLA的实施将是一个重要的近期重点，因为T Mobile承诺从8月1日开始为期15年的2015个并置站点，并将600个现有并置的期限从同一8月1日起延长15年。
同样从8月1日起，T Mobile将在1800个站点上拥有为期30个月的临时租约，他们可以自行决定取消。在此期间。我们预计与T Mobile的MLA将显著加强我们的塔业务，长期收入和盈利能力将大幅增长。转向我们的塔运营和幻灯片12和13的结果，第三方塔收入同比增长12%，第三方并置数量同比增长6%。我们认为将继续推动动力的一个领域是我们在2024年第四季度决定将销售职能内部化。
我们已经建立了强大的销售领导力，并聘请了一支优秀的销售团队，我们相信这将为未来的收入增长奠定良好的基础。我们还受益于与美国三大主要运营商的所有MLA，这些协议提供了有吸引力的价格和与Array开展业务的便利性，这对Array和我们的主要运营商租户都有利。此外，正如我们过去讨论的那样，我们三分之一的塔在2英里半径内没有竞争塔结构，我们认为这一属性使我们的塔组合在未来并置增长方面处于有利地位。随着无线业务的剥离，Array将失去美国蜂窝作为每个自有塔的租户，正如我们塔部门历史上报告的那样，并根据MLA获得T Mobile作为大量增量塔的租户。
因此，Array报告的租用率将从2025年6月30日的1.57降至8月1日T Mobile交易完成和相关MLA开始时的约1.0。这个1.0的租用率不包括T Mobile临时塔站点。此外，未来期间从美国蜂窝无线业务分配到塔部门的公司内部收入将降至零，这将部分被T Mobile MLA的增量收入所抵消。转向我们的权益法投资，非控制性投资权益的分配从2024年第二季度的5800万美元增加到2025年第二季度的7700万美元。
在这一增长中，约2300万美元与Verizon Wireless合作伙伴的非经常性分配有关，这些分配与他们在2024年12月完成的与Vertical Bridge的塔交易有关。正如我们之前指出的那样，我们没有提供关于array 2025年预期运营和财务结果的指导。我们预计在2025年剩余时间和2026年将产生额外的关闭成本，因为业务从主要是无线服务提供商转变为独立的塔公司，我们预计这些关闭费用将在此期间对盈利能力和调整后的EBITDA产生负面影响。我们预计将在2025年第三季度提供额外的塔相关财务和运营指标，这将是我们作为独立塔公司的第一个季度报告。
无线业务出售的监管批准发生在第三季度，因此，终止经营报告将适用，并在第三季度文件中列报。最后，T Mobile交易的细节在我们第二季度10Q表格的后续事件脚注中讨论。我想向所有美国蜂窝员工表示最深切的感谢和感激，他们多年来致力于实现我们的使命，即连接客户与最重要的事物。没有你们的出色服务、奉献精神、决心和热情，我们今天就不会站在这里。
美国蜂窝多年来是一家特殊的运营商，拥有特殊的人才，我们都将自豪而深情地记住美国蜂窝。我还要感谢运营塔业务的array员工。他们非常努力地工作，并使我们向独立塔公司的过渡取得了成功。这是一个激动人心的时刻，我期待与这个才华横溢的团队合作，继续推动我们塔业务的成功。我现在将电话会议交给Chris Bothfeld。
谢谢Doug。大家早上好。转向幻灯片15，正如Walter提到的，Ken Dixon最近加入电信团队担任首席执行官，组织在他的领导下充满活力和兴奋，期待未来的发展。转向本季度，我们交付了27,000个新的光纤服务地址，并仍然有信心实现今年150,000个光纤地址的目标。我们很高兴EACAM建设在第一季度末启动，现在正在多个州进行。在第二季度，我们开始将EACAM客户上线，这是该计划的一个激动人心的里程碑。提醒一下，在未来几年，EACAM预计将为我们的光纤覆盖范围贡献约300,000个额外地址。
随着我们的EACAM建设在今年下半年继续加速，我们预计服务地址增长和光纤净增将随之而来。在本季度。我们还产生了10,300个光纤净增，导致光纤连接总数同比增长19%。最后，我们在6月2日完成了对科罗拉多ILEC市场的出售，并最近宣布了即将出售我们在俄克拉荷马州的ILEC公司。尽管这些交易影响了短期业绩，但它们是我们优化投资组合和退出没有经济路径实现光纤的铜市场的战略的关键部分。
转向幻灯片16，您可以看到我们在实现今年早些时候分享的长期光纤目标方面的进展。我们的目标是180万个可销售光纤服务地址。我们在本季度末达到了968,000个。我们还目标是光纤服务地址占总地址的80%。我们在本季度末达到了53%，最后我们预计向至少95%的覆盖范围提供1千兆或更高的速度，我们在本季度末以千兆速度达到了75%。为了实现这一目标，我们将结合使用光纤和COAX技术。我们的目标是随着时间的推移，将铜服务地址的数量减少到不到5%。
转向幻灯片17，左侧的图表显示了我们总覆盖范围的显著增长，过去三年增长了27%，这得益于我们的光纤投资。右侧的图表显示了最近5/4的光纤服务地址交付情况。本季度与去年同期持平。我们的服务地址增长通常会在全年加速，这与我们今年的预期一致。我们在第二季度增加了41,000个地址，并计划今年达到150,000个新的光纤地址。随着我们继续增加施工队伍的数量，我们也将在今年下半年达到一个激动人心的里程碑。
100万个可销售光纤服务地址。这将是公司的一个重大成就，也是我们不断增长的光纤计划背后动力的体现。转向幻灯片18，左侧的图表突出了我们住宅光纤连接的增长。连接在过去三年几乎翻了一番，这得益于我们的扩张努力和在现有市场中铜客户向光纤产品的持续转换。随着我们在光纤方面的投资，我们预计住宅宽带连接增长将继续。右侧的图表显示了最近五个季度的住宅光纤净增。我们在本季度交付了10,300个，与去年同期相当。
在幻灯片19上，我们的总服务地址同比增长5%。在幻灯片的右侧，我们看到对更高宽带速度的需求增加，83%的住宅宽带客户在本季度末选择了100兆或更高，26%选择了1千兆或更高。当我们查看本季度新增的客户时，56%选择了1千兆或更高的速度。对更快速度的需求仍然强劲。在幻灯片20上，平均每连接住宅收入同比增长1%，主要是由于价格上涨。正如我们的指导所反映的那样，我们预计今年每连接住宅收入的增长将更为温和，因为我们专注于推动渗透。
右侧的图表显示了我们的收入同比比较。总收入下降了1%。提醒一下，剥离的市场与去年同期相比收入减少了400万美元。我们将在下一张幻灯片上更多地讨论收入。在幻灯片21上，我将谈谈财务情况。第二季度的总运营收入与去年同期相比下降了1%。不包括剥离的影响，收入增长了1%，这得益于fiverr订阅者的增长和每连接住宅收入的提高。这一增长部分被我们传统电缆和铜市场的持续下滑所抵消。
现金支出同比增长1%或200万美元。正如我们上个季度讨论的那样，支出的增加与我们的2025年优先事项一致，其中包括对销售和营销的投资以及推进我们的转型努力。我们还在继续增加内部施工队伍，以推动与外部承包商相比更具成本效益的地址增长。资本支出高于去年同期，主要是由于EACAM计划的支出。我们预计资本支出和服务地址交付都将在下半年继续增加，因为我们加速建设以交付150,000个新的光纤服务地址。
2025年，我们全年资本支出的80%以上将集中在光纤上。幻灯片22显示了我们修订后的2025年指导。我们已经更新了收入、调整后EBITDA和调整后OIBDA的范围，以反映我们俄克拉荷马ILEC市场的剥离（这在我们之前的指导中没有包括），以及我们电缆和铜市场的持续下滑。我们现在预计收入将在10.3至10.5亿美元之间。调整后EBITDA预计为3.2至3.5亿美元。调整后OITA预计为3.1至3.4亿美元，我们的资本支出指导保持不变。
在结束之前，我想感谢整个TDS Telecom团队的出色承诺和辛勤工作。我们有很多正在进行的工作，我对团队的执行能力充满信心。随着我们进入下半年，我们正在建立势头，我对公司的未来感到兴奋。我现在将电话会议交还给Walter。
谢谢，Chris。在开放提问之前，我想分享一些总结性想法。我们很高兴完成了T Mobile交易，并很高兴能够利用收益改善我们的资产负债表并为我们的光纤计划提供资金。我们还期待完成AT&T和Verizon的频谱销售，并深思熟虑地将这些收益重新投入到业务和股东回报中。TDS财务状况强劲，在塔和宽带方面都有出色的运营业务。我们期待继续取悦我们的客户并发展我们的业务。
现在，接线员Jeanine，让我们开放提问。
女士们，先生们，我们现在将开始问答环节。如果您要提问，请在您的Touchstone电话上按星号键。要撤回您的问题，请再次按星号1。我们的第一个问题来自Raymond James的Rick Prentice。先生，您的线路已开通。
谢谢。大家早上好。
早上好，Rick。
早上好。很高兴看到T Mobile交易顺利完成。我想从TDS Telecom方面开始，显然有一种激励要快速铺设光纤。我知道Dixon最近才加入，但你能给我们一个想法，什么时候可以更新我们，你们是否会扩大和加速180万个服务地址？
嗨，Rick，我是Chris Spoffel。是的，我们对Ken Dixon的加入感到非常兴奋。他带来了很多热情和动力，现在我们认为在我们的覆盖范围内有重大机会进一步扩大我们的光纤覆盖范围，我们目前正在量化这些机会，我们预计在接下来的季度中分享更多。但我要说的是，我们特意选择了特定的市场来铺设光纤，我们认为这些市场具有良好的扩展和集群能力。所以再次强调，我们认为有重大机会，但我们还没有准备好具体分享这些机会的样子。
谢谢Kristen和Rick，我想补充一点，这是我们未来资本分配策略的关键一步，随着Ken的加入，我再次强调，我们对他所看到的业务和未来的机会感到非常兴奋。所以我们会带来更多，我们会带回更多信息。
好的。Vicki，我想你提到TDS将保持杠杆率在1.5倍以下，同时你们评估这一点。你认为TDS Telecom方面的杠杆率长期来看会稳定在什么水平？
嗯，TDS Telecom当然是TDS的合并全资子公司。所以我从整体上看。如你所知，我们正在Array资产负债表上设定3倍的杠杆率。我们预计当我们完成频谱交易时，如果董事会批准更定期的股息，我们可以在更长期的基础上提供资金。所以当我看到我们在cds、Telcom和TDS合并基础上的机会时，你知道我们将有重要的收益来帮助资助我们的机会，这就是为什么我们现在正在制定一个更严格和明确的资本分配策略。
所以我们还没有量化它，但我们会回来与你分享。但目前我们预计保持在1.5倍，这实际上是TDS层面所有债务都已偿还，并保持优先股不变。然后我们有一个出口信贷的选择权，是1.5亿美元，我们是否在短期内保留它或偿还它。
继续关于TDS Telecom方面。有趣的是听到你们将施工队伍内部化或部分内部化。我们一直在听说可能会有一些劳动力问题，材料问题，特别是随着一项大而美丽的法案加速了人们的家庭服务地址。所以你能谈谈关于完成建设计划的机会吗？
是的，Rick，我们仍然非常有信心能够达到我们今年的150,000个服务地址。所以对此再多说一点。我们在执行所有EACAM合同方面有点晚，但现在我们已经执行了，队伍正在迅速增加。我们喜欢我们所看到的。所以我们预计或我们预计将继续看到EACAM建设和地址交付在今年下半年真正加速。我们还将在内部施工队伍和外部施工队伍中大幅增加，以继续加速这些扩展建设。只是提醒你我们建设的季节性，通常在一年下半年看到显著的地址交付并不罕见。看到大约70%的地址交付发生在下半年并不罕见。所以我们对势头感到非常高兴。我们在6月有全年最强的地址交付，我们在7月超过了这个数字。我们有很好的势头，我们感到非常有信心达到我们今年的150,000个地址目标。
好的，最后一个关于TDS Telecom的问题？可能是我问的最多关于TDS Telecom的问题，然后我还有一个关于array的快速问题。我认为如果我们有一些队列分析，看看你们在22、23年部署了什么，会很有帮助。只是理解因为行业发展迅速，试图弄清楚最终的渗透目标是什么，以及什么样的市场份额，但也包括什么样的利润率。所以任何关于在以后提供队列分析的想法，以及你们对光纤市场的最终渗透率有什么看法？
是的。所以Rick，这是我们开始内部报告的内容，我们计划很快对外分享。只是提醒你我们对我们的扩展市场和这些渗透曲线的预期是，到第12个月，我们预计大约25%到30%的渗透率。这是因为我们有一个积极的预售模式，我们在新地址交付前60天就开始敲门签约。所以我们看到在推出时预售渗透率相当高，这帮助我们为第12个月和第5年实现了一个很好的起点。
所以更稳定的状态是我们预计在这些扩展市场中达到40%的稳定渗透率。然后一些市场需要更长的时间才能达到40%，而一些则更快。那些稍慢的市场是我们的一些重点。所以这是我们的扩展市场。但我们还有我们的EACAM光纤市场。这些有非常好的竞争动态，根据定义，任何EACAM合格地点都没有千兆能力的竞争。这大约是我们ILS覆盖范围的30%。所以我们预计在这些地区的渗透率为65%到75%。
是的，这是非常好的背景，Chris。回答你的问题，Rick，我们有内部的队列渗透报告，我们一直在与Ken Dixon一起审查，我们打算分享这些。我认为这些是关键的证明点，是我们未来投资的支撑。所以我们会把这些带给投资者。
这真是好消息。非常感谢。市场会很快欣赏到Ken Tower的报告。很高兴听到这个也快来了。我今年提前得到了我的圣诞愿望清单。股息规模，那会是基于AFFO的吗，这样我们可以看到派息比率？另一个快速的问题是，AT&T的关闭时间，你说下半年。你认为那是像T Mobile关闭后的三个月过程，还是更接近年底？只是想思考股息的时间。
早上好，Greg。是的。关于AFFO报告，每股股息等，所有这些都在第三季度到来。所以如我所说，我们作为独立塔公司的第一个季度报告是第三季度。我们会在第三季度带给你所有这些报告。关于AT&T频谱关闭，这取决于FCC的批准。你知道，我们显然不控制这个过程。所以我们，你知道，我们最好的估计是2025年下半年。现在我们还不能在那个时间框架内更精确。
好的，非常感谢。谢谢大家。
谢谢Ric。
再次感谢。要提问，请按星号键。然后按电话键盘上的数字1。我们的下一个问题来自JP Morgan的Sebastiano Petty。您的线路已开通。
嗨，谢谢。也祝贺T Mobile交易完成。只是，我想跟进Rick的后续问题，如果我们能想想光纤的背景。Chris，很高兴听到你对今年交付150k地址的信心。我们应该如何考虑全年光纤宽带新增的整体轨迹或形态？我们是否应该预期或你们仍然预期光纤新增同比更高？只是考虑到150k仍在轨道上。然后最后一个相关的问题，Rick谈到了队列分析。
我认为那会很有帮助。我们从投资者那里得到的问题是，很多增长来自你们的一些扩展市场，随着这些大型建设计划的推出，是否缩小了空白机会？所以也许你可以对净新增的信心和竞争背景进行背景说明，如果有任何变化的话。然后我还有一个跟进问题给Doug。谢谢。
嗨Sebastiano。所以是的，首先回答你关于光纤净新增的问题，我们仍然目标实现光纤净新增的同比改善，所以我对此与Rick谈了一点，但我们的销售模式与新光纤地址交付紧密相关，因为我们积极的预售模式和新地址推出前60天的预售。所以当我们看到年初地址交付较慢时，我们也倾向于看到净新增较慢。然而，如你所听我说的，我们预计今年下半年地址交付将显著增加。
随着我们的EA手建设加速和我们增加额外的施工队伍，所以我们预计净新增将随之而来。我们还确保不忽视那些几年前推出但尚未有TDS光纤服务的地址。所以Ken Dixon已经实施了一些额外的策略，以确保我们积极追求这些地区，并通过这些策略增加那里的渗透率。我们最终在下半年有一个完全配备的挨家挨户团队。
我们仍然非常有信心全年净新增将比去年有所改善。所以关于竞争和你特别询问我们的扩展市场。这些是精心挑选的市场。有近100个社区，我们根据它们有利的竞争特征、增长特征等因素精心挑选了这些市场。我们还特意选择了二级和三级社区，因为我们的假设是这些将是Lex升级的低优先级，我们已经看到这一点。我们仍然非常有信心，并对我们扩展市场的竞争格局感到非常高兴。
这非常有帮助，谢谢。Doug，我想我上次季度问过这个问题，但只是想想，你知道，你谈到了C波段是前沿。我们并不反对，但只是想想在平衡价值最大化与大量频谱管道和组合即将上市的背景下，特别是在和解法案之后，还有DISH的AWS 3重新拍卖，可能还有来自该实体的二级市场频谱。然后是2026年的上C波段。我只是想想，这个即将到来的额外频谱管道，以及可能对运营商预算和资产负债表的影响，如何影响你对剩余频谱组合的货币化的思考。
谢谢。
是的，早上好，Spaciano。C波段频谱的好处是，第一，它已经部署，是非常理想的中频段频谱。如你所知。我脚本中提到的另一件事是我们的第一个建设截止日期是2029年。第二个建设截止日期是2031年。所以我们有时间的奢侈来机会主义地出售频谱。当然，频谱的供需以及通过FCCC拍卖和DISH即将提供的频谱是一个因素，你知道，我们，你知道，我们正在考虑这一点，我们的目标是最大化价值，我们有时间这样做，我们的策略是，你知道，花我们需要的时间确保我们实现最佳价值，我们将在未来衡量兴趣并进行营销。
谢谢，再次祝贺。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自New Street Research的Vikash Harlalka。请继续。
嗨。非常感谢回答我的问题。关于CDS Telecom业务方面的几个问题，然后只是一个关于MA的更广泛的问题。在业务方面，你能给我们更新一下你们的移动启动情况吗？如果我记得正确，你们已经做了一些测试市场。在全国范围内推出你们处于什么阶段？
是的。嗨。所以关于我们的MVNO的更新是我们在2024年第四季度在选定市场推出了。我们称我们的MVNO产品为TDS mobile。我们刚刚在第二季度向我们覆盖范围内的所有市场推出。我们一直采取非常分阶段、有条不紊的方法，因为我们试图解决所有问题并确保良好的客户体验。但我们非常兴奋，因为现在我们能够提供与竞争对手相同的产品。在一些市场，这实际上将与我们的竞争形成差异化。它还允许我们提供客户想要的产品，应该有助于我们随着时间的推移吸引和留住客户。
所以我们非常高兴，我们刚刚全面推出，我们预计未来会看到更多的增长。
谢谢。我的第二个问题是关于你们的定价。我看到你们最近推出了一个千兆产品，价格为49.99美元。这是一个非常激进的定价。客户应该看到什么样的升级，以及在这个基础上的时间框架是什么？
是的。所以我们的定价策略，它真的取决于特定市场的竞争格局。我们想确保没有进入障碍。所以通常你会看到我们的入门级定价与市场上其他千兆能力提供商一样激进。只是为了确保经济性成立，如果我们提供一个非常激进的入门级价格点，那么我们通常在两年后会有价格上调到全零售价。通常那是大约20美元的增加，你会在两年后看到。
但我们开始更多地测试不同的定价策略，在某些情况下，我们提供的定价没有这种上调。所以我们有点测试和学习，以找出正确的优化。
明白了。这很有帮助。然后最后一个关于M和A的问题，你们提到你们你们会在tds.com层面寻找机会。你能给我们一些关于你们在寻找什么样的资产的想法吗？我假设你们只在寻找光纤资产。你们在寻找什么样的资产配置？
是的。早上好。随着从T Mobile交易中获得的收益和预计从AT&T和Verizon交易中获得的收益，我想说我们正处于考虑什么样的M和A机会有意义的起点。特别是我们专注于光纤机会和与我们现有属性和覆盖范围协同的光纤机会。所以这只是分析的开始，未来会有更多。
明白了。非常感谢。
谢谢。我们的最后一个问题来自Gabelli的Sergey Dluzhevskiy。先生，请继续。
早上好，伙计们。谢谢。早上好。我的第一个问题是给Doug的。Doug，也许你可以谈谈你们塔业务增长战略的主要组成部分，以及你们已经采取的关键步骤来加速第三方分配，以及在未来12到24个月内你们可能会做些什么不同的事情，作为一个独立的提供商，以及你们认为投资者普遍低估了你们塔业务的哪些部分？
好的。是的。早上好，Sergey。所以你知道我们做了什么？我将从2024年第四季度我们将销售团队从外包提供商内部化的事实开始，聘请了销售主管，这为我们带来了巨大的回报。2025年上半年我们的新colo申请比2024年第一季度增长了100%以上。那个团队做得非常出色。他们完全配备，我们对他们取得的进展感到非常高兴。你看到的收入增长12%的部分原因是由于我们在25年收到的申请费，而24年没有，但即使没有这些，我们季度环比增长了7%。
你知道，我们还有的另一个优势是我们与所有三家运营商都有强大的MLA。他们有吸引力的价格，运营商喜欢它们，有有利的价格，也为我们提供了良好的经济性，并且易于实施和稳定。所以我们相信这有助于我们。显然，新的T Mobile MLA是我们的顺风。我还要指出的是，我们以Array作为一个独立的品牌，不再是一家运营商的一部分。我不认为这是一个重大的好处，但我确实认为它提供了一些好处。更多的专注，更多地被视为纯粹的电力公司。
我们还认为未来三年运营商投资有顺风。所以我们对我们的未来非常乐观，关于销售增长，与我们的团队一起做所有正确的事情，你知道，现在我们非常专注于实施T Mobile MLA。这对我们的组织来说是一个重要的努力，我们期待成功完成。
明白了。太好了。我的第二个问题是给Chris关于TDS Telecom方面的。显然光纤覆盖范围扩展是一个重要的优先事项，你们有180万个测试目标，除了扩大光纤覆盖范围和新CO的加入。你们如何描述未来几年除了光纤扩展之外的两三个运营战略优先事项，以及你们正在采取哪些关键步骤来提高将光纤通行转化为付费客户的转化率？
是的。嗨Sergei。所以我要说的是，在未来几年，我们有一些顶级的战略优先事项，我们正在朝着这些目标前进。首先也是最重要的，就像你说的，是执行建设计划并扩大我们的光纤覆盖范围。我们有几个大型计划在进行中，EA Cam，我们对此非常兴奋，将光纤带到更多的农村地区。我们有我们的扩展计划，继续建设到100个社区，并希望甚至加速这些。你还听到Vicki和我谈到边缘扩展机会。所以我们将继续寻找进一步扩大光纤覆盖范围的机会。
这是第一点。第二点是执行我们的销售和营销，推动收入和推动渗透。所以有很多不同的努力在进行中。这是Ken Dixon和他的背景很棒的地方，因为这是他的专长。所以有很多举措确保我们达到我们的目标渗透曲线，随着我们交付这些地址。最后是执行业务转型。所以上个季度我谈到了我们过去几年如何以有意义的方式转型为一家光纤公司。但现在我们也专注于简化我们的运营，增强客户体验的各个方面，所有这些都确保我们在未来几年推动利润率改善，OCF扩张。
所以这些真的是我们未来几年的前三大优先事项。
太好了。我的最后一个问题是给Walter的。Walter，当你展望未来或我们展望未来时，除了两个剩余的宣布交易AT Array和潜在的额外频谱整合之外，这两家公司，TBS Telecom，主要是消费者光纤运营商，和Array，一家中型电力公司的额外频谱和无线合作伙伴资产，这些公司如何配合？在你看来，这两家公司以当前形式或其他形式在同一控股公司旗下，是否优化了未来的股东价值？此外，除了已宣布的交易之外，我们可以期待哪些类型的额外股东价值增强举措，从你们的工具箱中会有什么？
Sergei，谢谢。显然我们非常专注于非常近期的T mobile交易，AT& T和Verizon交易在中期或近中期范围内。我们确实有你谈到的额外频谱，我们相信我们将成功货币化这些频谱，原因Doug已经陈述了很多。这释放了大量资本，你是对的，塔业务我们相信会非常成功，在概念上可能与主要是消费者或小型企业聚焦的光纤业务不同。所以它们在概念上是不同的，但它们在同一个行业中，塔业务可以为企业带来的财务力量非常重要。
所以从我的角度来看，我认为随着我们改善执行，这两家业务的联合力量。我认为通过改善执行将释放大量价值，正如Doug和Chris各自指出的那样，这将极大地回报股东价值。关于更长期的想法，关于其他释放价值的方式，这些将被考虑。它们不是最近的优先事项，但它们在我们的脑海中非常重要，我们将继续向您报告。我确实认为，建立塔业务并使其成功的思维方式与使光纤业务成功的思维方式之间存在协同效应。
所以它们是不同的，但它们以有益的方式相关。
太好了。谢谢。
谢谢。这结束了我们的问答环节。我现在将电话会议交还给Colleen Thompson进行结束语。
感谢大家今天加入我们。如有其他问题，请联系投资者关系部，祝大家一周愉快。
今天的节目到此结束。