Gregg S. Piontek（高级副总裁兼首席财务官）
Matthew S. Lanigan（总裁兼首席执行官）
Aaron Michael Spychalla（Craig-Hallum Capital Group LLC）
Amit Dayal（H.C. Wainwright & Co, LLC）
Alex Rygiel（Texas Capital Securities）
Gerard J. Sweeney（ROTH Capital Partners）
Laura Maher（B. Riley securities）
William Joseph Dezellem（Tieton Capital Management, LLC）
女士们、先生们，下午好。感谢您的耐心等待。我是Jim，今天的电话会议接线员。所有线路已设置为静音只听模式以防止背景噪音。我们很高兴欢迎您参加NPK国际2025年第二季度业绩电话会议。提醒一下，今天的会议正在录音，在准备好的发言后，您将有机会提问。如果您想提问，只需按电话键盘上的星号和1。要从队列中移除，同样按星号和1。现在，让我们开始开场白和介绍，有请Greg Piancik先生。欢迎您，先生。
谢谢，接线员。欢迎各位参加NPK国际2025年第二季度电话会议。今天与我一起的是我们的总裁兼首席执行官Matthew Lanigan。在交给Matthew之前，我想强调今天的讨论包含关于未来业务和财务预期的前瞻性声明。由于各种风险和不确定性，实际结果可能与今天的前瞻性声明中预测的有显著差异，包括我们向SEC提交的定期报告中描述的风险。除非法律要求，我们没有义务更新前瞻性声明。今天电话中的评论也可能包括某些非GAAP财务指标。更多细节和对最直接可比的GAAP财务指标的调整包含在我们的季度收益报告中，可在我们的公司网站上找到。今天的电话会议将有重播，将在我们网站的投资者关系部分提供网络直播@ npki.com。请注意，今天电话中披露的信息截至2025年8月6日。在我们准备好的发言结束后，我们将开放提问环节。现在，我想把电话交给我们的总裁兼首席执行官Matthew Lanigan。
谢谢Greg，欢迎今天参加电话会议的各位。我们对2025年上半年的执行情况非常满意，这继续验证了我们的长期增长战略和独特的价值主张。我们相信，我们强劲的上半年业绩清楚地表明，我们对工作场所访问的专注以及我们对租赁车队规模、地理扩张和服务质量的承诺正日益得到认可。我们不断增长的客户基础，第二季度总收入为6800万美元，环比增长5%。令人高兴的是，虽然2025年第二季度与去年第二季度基本持平，但去年的业绩包括创纪录的3000万美元产品销售收入，而今年的收入反映了租赁活动的更大贡献。
租赁收入达到3200万美元，再次创下单季度纪录，同比增长34%。我们认为，租赁收入的增长提供了更一致和稳定的增长概况，得到了我们核心公用事业和关键基础设施客户的强劲需求支持。正如我们上季度提到的，客户租赁需求在第一季度末激增，包括几个同时进行的大规模输电项目，这些项目持续到第二季度。为了满足客户需求的集中激增，我们利用了我们的租赁车队和物流能力以及第三方网络，展示了我们快速扩展和为客户提供服务的能力。产品销售活动也保持强劲，产生了2200万美元的收入，反映了持续的需求。来自公用事业公司和其他支持公用事业和关键基础设施市场的车队所有者的需求。鉴于我们服务市场的持续需求和强劲前景，我们保持了对租赁车队扩张的承诺，第二季度净投资800万美元，增强了我们的规模、客户响应能力和满足最大关键基础设施项目需求的能力。同样符合我们的资本配置优先级，我们在第二季度使用了600万美元现金购买了1%的流通股。展望下半年，我们对市场活动的强劲以及进入季节性较慢的夏季月份的租赁项目和产品销售的渠道感到鼓舞。鉴于我们在第二季度的强劲表现以及目前对下半年的可见性，我们提高了2025年全年收入和EBITDA的预期。现在，我将把电话交给Greg进行他的发言。
谢谢Matthew。我将从更详细地讨论我们第二季度和上半年的业绩开始，然后提供对2025年展望和资本配置优先级的更新。正如Matthew提到的，第二季度收入受益于第一季度末广泛的租赁需求激增，其中包括几个持续到第二季度的大规模公用事业基础设施项目。第二季度租赁和服务总收入为4600万美元，租赁收入环比增长13%，同比增长34%，而相关服务收入环比下降4%，但同比增长15%。第二季度产品销售收入保持强劲，为2200万美元，环比略有上升，但比去年第二季度的创纪录结果下降了800万美元。2025年上半年，租赁和服务收入同比增长25%，而按行业划分的产品销售收入与去年同期基本持平。
我们租赁和服务收入的同比增长是由电力传输、管道和一般建筑的广泛需求增长驱动的，部分被石油和天然气行业的较低贡献所抵消。而产品销售继续主要集中在电力传输。转向毛利润，第二季度的结果与前一季度基本持平，毛利率主要受到支持客户需求急剧激增的交叉租赁活动增加的影响。第二季度毛利率为36.9%，低于第一季度的异常强劲的39%，与去年第二季度的37.2%基本持平。第二季度SG&A费用总计1370万美元，环比增加190万美元，同比增加90万美元。环比增加主要归因于与绩效激励相关的成本增加，包括与公司股价挂钩的长期激励计划以及与2025年销售、盈利能力和其他绩效目标挂钩的计划。第二季度SG&A还包括30万美元的遣散费，与我们正在进行的规模调整工作有关。外汇收益为季度提供了适度的顺风，由美元对英镑的汇率波动驱动。第二季度所得税费用为350万美元，反映了28%的有效税率。第二季度持续经营调整后每股收益为0.11美元，稀释后，而第一季度为0.12美元，去年第二季度为0.10美元。转向现金流，第二季度经营活动产生了2100万美元现金，包括1900万美元来自非现金费用调整后的净收入和200万美元来自营运资本净减少提供的现金。总投资活动使用了600万美元，其中包括1000万美元的净资本支出，几乎全部投资于车队扩张，部分被去年资产剥离的400万美元额外收益所抵消。此外，正如Matthew提到的，我们使用了620万美元在回购计划下购买了818,000股，平均购买价格为每股7.58美元。看看2025年上半年的年初至今现金流，我们总共从经营活动中产生了3000万美元现金和1500万美元来自流体资产剥离的额外收益，使用了1800万美元用于净资本支出，并将我们的MAT租赁车队从2024年底扩大了约8%，同时使用了1700万美元以每股6.45美元的平均价格回购股票，将我们的流通股数量从2024年底减少了3%。我们季度末现金总额为2600万美元，总债务为900万美元，净现金头寸为1700万美元。此外，我们在季度末有1.48亿美元的新银行融资可用额度，我们还有大约400万美元与流体销售相关的净资产剩余，包括500万美元的应收票据，利率为12.5%。现在转向我们的业务展望，正如昨天新闻稿中披露的，鉴于租赁项目活动的持续强劲和产品销售需求的强劲，特别是在公用事业和管道行业，我们提高了2025年全年的预期，预计总收入现在在2.5亿至2.6亿美元之间，调整后EBITDA为6800万至7400万美元。我们2025年范围的中点反映了收入同比增长17%，调整后EBITDA同比增长29%，进一步细分我们的全年收入预期。我们预计租赁和服务总收入将比2024年增长高十位数百分比范围，而更难以预测的产品销售预计将比2024年水平增长约10%至15%。我们的净资本支出预期保持不变，为3500万至4000万美元，其中包括约1000万美元的维护资本。至于近期展望，我们预计第三季度租赁活动将从异常强劲的第二季度结果中回落，包括公用事业行业典型的夏季季节性影响，但我们预计第三季度租赁和服务收入将显示出与2025年上半年类似的同比增长。在产品销售方面，我们预计第三季度活动将保持与第二季度结果相似的水平。第三季度毛利率预计将保持在30%中段范围，反映了交叉租赁活动增加的暂时性影响。在SG&A方面，我们预计第三季度费用将回到第一季度水平，继第二季度确认的激励成本增加之后。正如我们之前讨论的，我们正在积极努力简化我们的间接费用结构，以实现简化的业务，我们预计将在年底前推动额外的削减，因为我们到2026年初将SG&A占收入比例降至中十位数的目标保持不变。在税收方面，我们仍在评估最近税收立法的全面影响。根据我们的初步分析，我们预计立法对我们的有效税率影响最小，因此我们预计通过某些资本投资的加速税收扣除将看到额外的现金流时间效益，加上我们现有的美国净经营亏损和其他结转税收优惠，应在未来几年限制我们的现金税义务。在我们的资本配置战略方面，我们继续优先投资于租赁车队的增长，并预计通过我们的计划股票回购计划继续将部分自由现金流回报给股东。随着6月新设施的完成，我们现在有大约1.75亿美元的现金和可用流动性，这为支持我们的战略增长计划提供了更大的灵活性。现在，我想把电话交回给Matthew进行他的总结发言。
谢谢Greg。我们对我们的强劲表现仍然非常满意，我们认为这继续验证了我们独特的价值主张和增长前景。正如之前讨论的，我们2025年的战略仍然集中在三个基础要素上，通过规模增强、运营效率和资本回报优化来推动长期股东价值创造。我们的主要重点仍然是通过扩大高回报租赁业务的规模实现持续的收入增长，这包括在我们当前服务的市场中进行地理扩张和市场份额增长。正如之前讨论的，其中的一个重要组成部分是我们商业前端的有效性，我们对团队的强大执行仍然非常满意。我们的报价量继续显著同比增长，而我们的中标率与历史水平保持一致，导致2025年上半年租赁收入同比增长33%，预计第三季度将有类似的同比增长。
为了支持这一增长，我们在2024年将我们的MAT租赁车队扩大了约13%，并在2025年上半年进一步扩大了8%，因为我们继续建立在租赁市场的领先地位。我们的第二个重点领域是在业务的各个方面推动运营效率。在本季度，我们有一些与某些绩效激励成本确认相关的噪音。然而，我们继续在简化间接费用结构方面取得进展，以实现我们到2026年初将SG&A占收入比例降至中十位数的目标。我们的最后一个优先事项是有机需求之外的资本配置。
凭借强劲的资产负债表和纪律严明的方法，我们继续执行计划股票回购，同时深思熟虑地评估核心战略无机机会，这些机会增加了我们的市场覆盖价值和对关键基础设施市场客户的相关性。最后，我要感谢我们的股东持续的支持，我们的员工对业务的奉献，包括他们对安全和合规的承诺，以及我们的客户持续的合作伙伴关系。现在，我们将开放电话进行提问。
女士们、先生们，现在我们将进行问答环节。提醒一下，如果您今天参加会议并想提问，请按电话键盘上的星号和1，如果您发现您的问题已被提问，您可以再次按星号和1从队列中移除。今天我们要求您限制自己一个问题和一个后续问题，然后再回到队列。再次提醒，女士们、先生们，按星号和1提问。我们今天第一个问题来自Craig Hallam的Aaron Spicala。请讲。
是的。早上好，Matthew和Greg。感谢回答问题。首先，您提到您看到了更长的合同期限和由此增加的可见性。能否多谈谈这一动态对业务意味着什么？这些合同有多少天或几个月？这如何影响利润率？您预计随着您查看渠道和未来几年的需求，这种情况会继续吗？
是的，谢谢Aaron。我来回答这个问题，Greg可以补充我遗漏的部分。我认为这是我们过去几个季度一直在谈论的动态，关于我们推动更长期项目的重点。我认为我们现在通过渠道看到的内容显示出更大比例的这些项目。我认为这与您可能从大型公用事业或承包商那里听到的一致，随着这些大型输电项目的启动。在利润率方面，我认为您会看到一些与服务收入相关的略微下降。但更长期限的租赁收入意味着我们资产的利用率有所提高。所以，净额计算，这应该对利润率有相当强的帮助。我认为我们在过去几个季度已经看到了这一点。所以，目前看来，我们的渠道中这些项目占合理比例。因此，我们希望这一趋势能够继续。
好的，谢谢。然后关于指引，它确实暗示了下半年的一些疲软。我知道有季节性和最近天气炎热。能否谈谈在低端和高端之间的一些增减因素，以及如何考虑其中的潜在保守性。
是的，我想这样描述，在两个不同的收入流上，在RNS方面，显然有第三季度的季节性，这始终有点未知，天气有多热、多干燥以及总体影响。所以这肯定会影响第二季度与第一季度的比较。但另一个因素是产品销售。上半年相当强劲。正如我们过去所说，这部分更难预测和预测。因此，并不一定预期下半年会有相同水平的产品销售。但正如我们在同比基础上描述的，我们谈论的是相当健康的增长。
好的，明白了。感谢回答问题。我转交。
谢谢Aaron。
Amit Dayal在HC Wainwright，您有下一个问题。
谢谢。早上好，各位。嘿，伙计们。关于这些公用事业项目、输电项目，从您的位置看，您认为我们在部署阶段处于什么位置？我们仍处于早期阶段吗？您是否仍然看到与这些顺风相关的相当不错的跑道？
是的，我们在第二季度花了很多时间参加行业活动并与客户交谈。我想说我们在这波支出中处于相当早期的阶段。未来的输电预测非常强劲。我认为如果您听公用事业公司的话，他们都在重申或提高对输电基础设施建设的资本支出承诺。所以活动是存在的。显然，一些未知因素是时间相关的。如果所有这些事情都能一个季度接一个季度地堆叠起来，那就太好了。但有时供应链或其他因素意味着情况并非如此。但我们对我们从客户那里听到的内容以及他们在未来五年内看到的活跃水平感到非常兴奋。
谢谢。最后一个问题。您有一个相当稳健的资产负债表。现金流是正的。如果您要寻找潜在的收购以推动更多增长，这些增长会来自哪里？您是否认真考虑这方面的努力，或者您可能在等待看看市场如何发展，只是想看看您在使用资产负债表和行业顺风推动额外增长方面的紧迫性水平？
是的，我认为我们处于一个良好的位置，可以非常深思熟虑地做这件事。这是我们正在考虑的事情。我们已经谈论了一段时间，但我们不会为任何事情支付过高价格或做任何不合理的事情。我们肯定在寻找我们认为接近核心的东西。我们认为我们了解风险状况，并知道在这个领域做什么。所以与我们的核心市场互补和相关的肯定是我们正在寻找的东西。但正如您所说，我们处于一个良好的位置，我们并不着急，我们将继续深思熟虑地对待这一点。
好的，伙计们，这就是我的全部问题。谢谢。
谢谢。
我们接下来去Texas Capital的Alex Rigel。
谢谢。非常不错的季度。Matt和Greg，这里有几个快速问题。首先，关于您今年的车队扩张，是否按计划进行？有哪些情景可能会加速今年的扩张或进入明年？
是的，总的来说，我们的资本支出计划非常按计划进行。我们能够产生更高水平的租赁收入增长，这主要来自利用率的提高。所以这确实帮助了效率。是的，我想说在评估或增加这方面，这将取决于我们在下半年看到的情况，以及如何发展。正如我们过去所说，首先是保持您的库存、成品库存，以便能够响应市场需求，并根据需要将资产部署到车队中。
这很有帮助。然后在地理上，能否谈谈您目前正在投资车队的某些市场？
是的，如果您细分的话，南部地区对我们来说一直很忙，沿着墨西哥湾沿岸，德克萨斯市场并向东移动，上半年肯定很强劲。我们展望未来，认为中西部等市场也将强劲。所以我认为这就是它的细分方式。
非常好。非常感谢。
我们的下一个问题来自Roth Capital的Jerry Sweeney。您的线路已开通。
早上好，Matt。Greg，感谢接听我的电话。没问题，Jerry。也许再问一个问题，但略有不同的策略。有没有您尚未进入但认为会提供良好增长机会的地方？如果没有，您如何进入该地区，有机地或其他方式？
是的，Jerry，我想我们在过去的几次电话中提到过。显然，我们的存在历史上一直围绕石油和天然气盆地。所以德克萨斯、路易斯安那、墨西哥湾沿岸，我们最近几个季度向东推进。我们在东北部很强劲。我认为中西部是一个我们可能继续寻求增加车队密度以确保利用该市场机会的地区。我们一直在扩展。我们谈过我们的全国足迹。我们谈过在这些市场放置库存。我认为我们只是在管理与机会相关的这些市场的库存规模。但关键的增长市场就是我刚才提到的那些。
明白了。这是否只是平衡增长机会和管理损益表，或者您是否可以加快速度，短期内对利润率造成一些打击，然后在几个季度后获得更快的增长，只是好奇这是否会影响到机会。
是的，我认为在任何给定时间点，我们都在评估是否需要增加车队规模，为未来的渠道机会做准备。所以我认为我们在这方面平衡得很好。我们抵制了“建好了他们就会来”的概念。这是我们垂直整合的优势之一。我们不必在这方面走得太远。正如Greg所说，我们可以携带库存，要么用于销售，要么用于车队建设。但我想说，在任何时候，Jerry，在边际上，我们都在考虑您刚才描述的内容。
我明白了。
谢谢Jerry。谢谢。
B. Riley securities的Laura Maher。您的线路已开通。
请继续您的问题。您好，Laura，您可能把我们设为静音了。
嗨，能听到我吗？
是的，
抱歉。早上好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是您MAP车队的当前利用率是多少，这与您的目标范围相比如何？
嗯，我们不披露任何特定时间的具体利用率。我想这样描述，我们过去谈过我们的典型利用率范围在60%到80%之间，全年平均在70%左右。我要说的是第二季度。实际上从第四季度开始的过去三个季度，我们一直运行在那个高端，大约80%的水平。
好的，谢谢，这很有帮助。然后另一个问题，随着新政府的基础设施优先事项仍在演变，您是否看到任何新的终端市场在增长？
是的，Laura，我们将继续观察事物，但正如我们在之前的问题中谈到的，我们看到输电网络建设的机会是巨大的。我们专注于确保我们为关键客户及其承包商在该领域的服务做好准备。管道是另一个我们看到活动增长的市场。所以我们确保我们在那里。我们有一个全国销售网络。他们非常了解他们的本地市场。如果有任何事物会从我们的服务和租赁能力中受益，我们会利用它。但我们仍然看到主要驱动力是输电和较小程度的管道增长。
好的，很好，谢谢。
Tietson Capital的Bill Dazellem，请继续并陈述您的问题。
谢谢。两个问题。首先，管道是您称为有实力的一个领域。这与我们听到的关于管道建设进展缓慢的情况不符。您能否解释为什么您认为您的活动与行业不匹配，而行业表现疲软？
是的，Bill，我们在该领域听到和看到的一切都表明，随着政府的变化，它确实有一个不错的复兴。所以对您听到它处于特定低迷期感到好奇。我们在管道上的存在通常是在堆放区和路线访问以及任何维护和修理活动。我们在核心管道铺设操作中没有大量存在，但我们看到活动水平大幅上升，尽管这部分业务组合比输电甚至石油和天然气业务要小。但我们看到了健康的反弹。所以我们的管道反映了这一点。
很好，谢谢。我感谢这一点，Matthew。然后过去您谈过从木材到复合材料的转换。您能否分享一些从木材到复合材料大规模转换的例子或案例研究？
是的，我们在之前的销售季度中谈过，传统的木材车队运营商来找我们并购买了大量的复合材料，认识到这种解决方案对他们长期的经济效益。正如我们提到的，本季度我们的直接销售很多是通过直接向公用事业公司进行的，他们继续看到长期效益。这些公用事业公司在某些时候曾经是木材垫客户，现在认识到这种资产为他们提供了更长的使用寿命和更好的经济回报。所以我想这些是我们会继续强调的要点。Bill，
很好。谢谢。并祝贺又一个稳健的季度。
谢谢，非常感谢。
女士们、先生们，现在我很高兴将发言权交还给我们的领导团队进行任何补充或结束发言。
好的，感谢今天参加电话会议的各位。如果您有任何问题，请通过investorspki.com给我们发电子邮件，我们期待下个季度再次与您交谈。
女士们、先生们，今天的会议到此结束，感谢各位的参与。您现在可以断开线路。SA。