身份不明的发言人
Derek E. Dewan（董事长兼首席执行官）
Kim Thorpe（高级副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
大家好，欢迎参加Gee集团2025财年第三季度及截至2025年6月30日的年度业绩更新网络电话会议。我是GEE集团的董事长兼首席执行官Derek Dewan，今天将由我主持本次会议。与我共同出席的是我们的高级副总裁兼首席财务官Kim Thorpe。感谢大家今天的参与。我们很高兴与大家分享Gee集团2025财年第三季度及截至2025年6月30日的年度业绩，并向大家提供我们对2025年剩余时间及可预见未来的展望。
Kim和我将发表的一些评论可能被视为前瞻性陈述，包括预测、估计、预期和其他关于我们未来表现的声明。这些陈述代表我们对未来的当前判断，并受到风险和不确定性的影响，实际结果可能与我们的前瞻性陈述存在重大差异。这些风险和不确定性在标题为“前瞻性陈述安全港”的部分以及周三的收益新闻稿、我们最近的10q、10k表格和其他SEC文件中标题为“关于前瞻性陈述的警示性声明”和“前瞻性陈述安全港”的部分中有所描述。我们没有义务更新今天电话会议中作出的陈述。
在整个演示过程中，我们将把所呈现的期间称为本季度或季度或本年度至今或年度至今，分别指截至2025年6月30日的三个月或九个月期间。同样，当我们提到上一年季度或上一年度至今时，我们分别指的是截至2024年6月30日的可比三个月或九个月期间。在本次演示中，我们还将讨论一些非GAAP财务指标。我们今天将讨论的非GAAP指标的对账和解释包含在收益新闻稿中。
出于本次电话会议的目的，财务金额和相关项目（包括增长率、利润率和趋势指标）的呈现是基于四舍五入的金额，所有金额、百分比和相关项目的呈现均为近似值。为了方便大家，我们今天电话会议的预备发言稿可在我们网站www.geegroup.com的投资者中心找到。现在开始今天的预备发言。从2023年下半年开始，贯穿2024年并持续到2025年，我们在招聘服务方面遇到并继续面临非常困难和具有挑战性的环境。这些情况源于多种因素，包括疫情后21年和22年的过度招聘，以及随后的宏观经济不确定性、利率波动和通货膨胀。
这些情况对美国就业产生了近乎普遍的冷却效应，包括企业对临时工和全职人员的招聘自2023年以来，许多客户项目，如IT项目和需要额外劳动力的企业扩张活动，普遍被搁置。相反，我们服务的许多企业已经实施并进行了裁员和招聘冻结，并且在许多情况下，他们专注于保留现有员工而不是增加新员工。企业和公司正在谨慎评估利率削减的可能性和不断变化的市场条件，以确保他们在技术和人力资本方面的投资是战略性和可持续的。
人工智能（AI）正在以加速的步伐发展，并进一步复杂化了对某些任务的人力资源需求和使用，并影响了项目规划和资本支出。总的来说，这些情况对我们的业务产生了冷却效应，并导致合同人员和直接雇佣安置的职位订单减少。我们2025财年第三季度及截至2025年6月30日的年度财务业绩也受到了这些情况的影响。公司的合同和直接雇佣安置服务目前由其专业招聘服务运营部门或业务部门提供。
2025年6月2日，我们签订了一项协议，出售工业部门的某些运营资产，包括BMCH Inc.、Triad Logistics Inc.和我们的Triad招聘品牌的资产。工业部门的结果已被归类为终止经营业务，并从下面报告的持续经营业务结果以及本季度10Q表格中的未经审计合并简明财务报表中排除。除非另有说明，本季度的合并收入为2450万美元，年度至今为7300万美元。本季度的毛利润和毛利率分别为870万美元和35.4%，年度至今分别为2500万美元和34.2%。
合并的非GAAP调整后EBITDA本季度为负2.5万美元，年度至今为负91.8万美元。我们报告本季度持续经营业务的净亏损为40万美元或每股稀释后0.00美元，年度至今持续经营业务的净亏损为3400万美元或每股稀释后0.31美元。我们正在积极采取行动以适应当前的商业环境，并完善我们的战略重点和增长计划，以提高运营业绩和财务结果。这些措施包括精简我们的核心业务，改进和调整我们的生产力以匹配我们当前的业务量，这有助于我们在非GAAP调整后EBITDA和EBITDA方面改善我们的结果。
除了我们正在进行的成本削减和系统及业务整合计划外，我们重新关注VMS和MSP来源的业务，包括使用特殊招聘资源和加速将AI技术整合到我们的招聘、销售和其他流程中。重要的是，我们预计生产力的持续改善将有助于尽快恢复有意义的盈利能力。除了上述近期计划外，我们正在与我们在所有垂直领域的现场一线领导密切合作，支持他们，因为我们都在积极寻求新业务以及增长和扩大现有客户收入的机会。
我们看到了一些积极的结果，特别是在直接雇佣安置业务中，因为目前困扰我们经济和劳动力市场的波动和宏观经济不确定性开始减弱。我非常自信我们能够很好地满足现有客户增加的需求，并赢得重要的新业务。正如你们所知，我们在2023年12月31日暂停了股票回购，自计划开始以来回购了略超过5%的流通股。股票回购将始终被视为我们资本配置战略的一个替代组成部分，以及未来如果和当被认为谨慎时超额资本的真正替代用途。
我们完全打算成功应对前面概述的挑战，并专注于收入增长、费用削减和盈利能力。GEE集团拥有强大的资产负债表，以现金和借款能力的形式拥有大量流动性。公司处于有利地位，可以有机增长并进行收购。我们相信，一旦我们能够在更优化的经济环境和改善的劳动力条件下再次运营，我们的股价将会改善，并且有很好的上涨机会。在我把电话交给Kim之前，我要感谢我们敬业的员工和同事，他们每天都非常努力地工作，确保我们的客户获得最好的服务。
他们是推动我们公司成功的关键因素。现在，我将电话转交给我们的高级副总裁兼首席财务官Kim Thorpe，她将进一步详细说明我们2025财年第三季度及年度至今的结果。Kim。
谢谢Derek，大家早上好。正如Derek在他的发言中提到的，我们以前的工业部门结果现在已从持续经营业务和比较中排除。我今天将讨论这些。因此，本季度和年度至今的持续经营业务的合并收入再次为2450万美元和7300万美元，比可比的上年同期下降了9%和10%。本季度和年度至今的专业合同人员服务收入为2130万美元和6430万美元，分别比可比的上年同期下降了10%和11%。本季度和年度至今的直接雇佣收入分别为320万美元和870万美元，与可比的上年同期相比接近盈亏平衡。
我们2025财年第三季度和年度至今的顶线业绩继续受到我们和招聘行业面临的具有挑战性的宏观经济和劳动力市场条件的直接影响。正如Derek刚才提到的，本季度和年度至今的毛利润和毛利率分别为870万美元和35.4%以及2500万美元和34.2%，而可比的上年同期分别为920万美元和34.1%以及2700万美元和33.4%。我们的毛利润美元下降主要是由于专业合同人员服务收入的量下降。相比之下，我们毛利率的净增长主要归因于直接雇佣安置收入组合的增加，相对于总收入而言，直接雇佣安置具有100%的毛利率，因为我们的直接雇佣量在当前和可比的上年同期接近盈亏平衡。
而专业合同人员服务收入较低。本季度和年度至今的销售、一般和管理费用为900万美元和2670万美元，分别比上一年同期下降了8%和9%。鉴于我们当前环境的现实，我们继续降低成本，并大力专注于精简我们的核心业务和提高生产力。这有助于我们在非GAAP调整后EBITDA和非GAAP EBITDA方面改善我们的结果，与可比的上年同期相比，无论是在当前季度还是年度至今。除了我们正在进行的成本削减和整合计划外，我们还重新关注VMS和MSP来源的业务，包括使用特殊招聘资源和加速将AI技术整合到我们的招聘、销售和其他流程中。
我还想再次强调，我们的计划旨在尽快恢复和增强盈利能力。我们持续经营业务的亏损本季度持续经营业务的净亏损为40万美元或每股略低于或低于一美分，而上年同期为1810万美元或每股稀释后约0.17美元的亏损。年度至今持续经营业务的亏损为3400万美元或每股稀释后0.31美元，而上年同期为2050万美元或每股稀释后0.19美元的净亏损。我刚才提到的较大的净亏损1800万、3400万、2000万都受到了无形资产和商誉的非现金注销的影响。
EBITDA（本季度和年度至今的非GAAP财务指标）分别改善至负27万美元和负170万美元，而可比的上年同期为负52.4万美元和负250万美元。调整后的EBITDA（也是本季度和年度至今的非GAAP财务指标）分别改善至负2.5万美元或接近盈亏平衡和负91.8万美元，而可比的上年同期为负32.9万美元和负100万美元。主要由于成本削减措施和我们的毛利率提高，我们能够改善今年的EBITDA和调整后EBITDA结果，与可比的上年同期相比。
截至6月30日，我们的流动资本比率为4.2比1。我们的自由现金流（包括终止经营业务的现金流在内的非GAAP财务指标）为负190万美元，而上年同期为负120万美元。截至2025年6月30日，我们的流动性状况仍然非常强劲，现金为1860万美元，未使用的ABL信贷额度可用金额为660万美元，总体净营运资本为2410万美元，无未偿还债务。截至2025年6月30日，我们的每股净账面价值和每股有形净账面价值分别为0.46美元和0.23美元。
总之，正如Derek提到的，我们仍然保持谨慎乐观，并为长期做准备，包括通过在所有业务中整合AI来推动现代化改进和增强。在我把电话转回给Derek之前，请注意，今天讨论的G集团的非GAAP财务指标与其GAAP对应指标的对账可以在我们的收益新闻稿中包含的补充时间表中找到。现在，我将电话转回给Derek。
谢谢，Kim。尽管宏观经济逆风和招聘行业挑战影响了我们服务的需求，我们正在积极管理和准备我们的业务以减轻这些影响，并为预期的复苏做好准备。我们希望你们从我们的收益新闻稿和今天的发言中了解到，我们专注于增加收入和精简我们的运营，通过实施AI和其他技术来降低成本和提高效率，同时为更有利和增长导向的劳动力市场做准备。我们将继续为股东的利益努力工作，包括持续评估GEE集团资本的战略用途，以最大化股东回报。
现在，Kim和我很乐意回答你们的问题。请只问一个问题，并在需要时重新排队进行后续提问。如果有时间，我们会回来回答更多问题。谢谢。第一个问题是关于更新网站关于Triad出售的信息，我们将尽快完成并在网站上更新我们正在进行的其他活动。第二个问题是关于资本配置，主要是讨论收购公司与股票回购以及两者相关的风险。我们在适当的时候对这两项活动都持乐观态度，我认为在股票回购方面，战略上，我希望你们从我们的CFO Kim那里听到，她有一个我们都认同的立场。Kim？
是的，谢谢。问题的第一部分是我们如何决定是回购股票还是进行收购或投资于其他增长计划？答案是我们在所有这些方面都进行财务衡量。我们目前的立场是，一旦我们恢复正现金流，我们预计至少在未来六个月内会发生，那么在我们产生正现金流的时候，我们将再次考虑股票回购。我们不会将股票回购与并购或其他事项对立起来。我们认为适当的方法是混合使用，以继续获得良好的收购收益。寻找能够增加价值、有助于公司增长的增值收购。
仅进行股票回购听起来不错，对暂时留在公司的股东非常有利，但它不会使公司增长，并且需要现金和其他资源来完成。所以这是一个平衡。
让我补充一下，第二个问题是关于并购的。我们的目标清单状态如何，我们有多少目标？完成交易的预期和时间是什么？我们有几个交易已经考虑过并进行了尽职调查，实际上还有非约束性的意向书。我们撤回了大部分，因为正如你们所知，行业目前处于我称之为停滞到下降的模式，他们的结果一直在下滑。所以我们不想收购一个收入下降的公司，我们正在寻找稳定。
所以关系仍然很热。我们保持这些关系，当我们看到稳定时，我们将能够推进交易。所以这是我们的战略重点。另一个方面是价格预期。所以基于前一年或前两年的结果出售对我们来说不行。我们关注的是你当前的运行率，你当前的收益率等等，以及我们能从交易中获得什么样的协同效应。所以记住所有这些，纪律非常重要。正如Kim所说，我们的首要和主要目标是恢复来自运营的正现金流。
我们非常接近这一点。当我们做到这一点时，这将给我们机会追求股票回购和其他活动。但最重要的是，它使我们能够专注于那些正在上升或至少持平而不是在收入增长和盈利能力方面下降的收购。所以做正确的交易需要很多纪律和分析。我们非常非常专注于深入观察，确保我们今天看到的任何表现都是可持续的并且处于上升趋势。你想补充什么吗。
我只想补充一点，显然AI是今天每个人最关心的问题。它无处不在，是我们阅读的所有内容中的主题。所以我们已经将这个因素纳入我们的标准中。所以当我们看其他业务时，我们并不是说他们现在必须是AI冠军，但我们也会考虑AI在我们未来合并业务中的使用机会，包括寻找那些可能为招聘行业开发AI工具的公司。我们就是这样的目标。
是的。在我们的成本精简过程中，AI也是一个重要因素。我们还有一个离岸招聘组件，实际上我们已经扩大了并将继续增长。
对。
以降低我们的成本结构和招聘成本。所以用更少的钱获得最大的产出。我可以更多地谈论AI，我认为适当的是在这次电话会议之后向大家更新我们关于AI的进展，并公开谈论我们已经做了什么以及我们关于AI的计划。我认为这非常重要。AI在某些方面已经存在。它已经取代了我们通常用人员、人力元素填补的一些职位。这在会计等大多数垂直领域都有所体现。
你会在IT领域看到一些入门级或我称之为普通类型的编程活动。然而，还有很多工作要做，我们专注于机器学习专家、软件数据科学家等等。所以这些是高需求的技能集，这就是为什么我们需要特别在我们的IT团队中调整我们的重点。在会计方面，我们看到高端的强劲活动。CFO、控制人、高端税务人员。低端的应付账款和工资单等普通测试正在被AI取代。所以这既是好处也是挑战，我们准备好了，我们正在以这种模式接近我们的业务。
AI已经存在并将帮助我们更高效，但我们必须瞄准市场上需要的技能集来支持它。这就是我们正在做的。另一个问题是我们这里有。
你已经涵盖了这两个，对吧？我想这是下一个。
好的，Kim，你想回答那个吗？
是的。你能给我们一些关于预计用于并购和希望回购等的现金用途的颜色吗？是的，正如我刚才提到的，我们对此的方法，特别是因为我们处于当前的环境中，是再次获得正现金流，这是我们每天都在努力的事情。我们非常接近。我们非常接近再次获得正现金流，然后使用这些现金考虑重新启动股票回购作为未来增量产生现金的一种潜在用途，但保留尽可能多的现金池，以备不时之需，用于一个或多个好的收购。所以你知道，很难精确预算，因为你不知道六个月后并购的机会在哪里。但这就是我们的方法。
关于并购的一个问题是你的目标是什么？还有你正在接近哪些招聘或非招聘活动？所以我们正在向咨询类型的业务迈进，并在思考在今天的经济中哪些类型的活动会增长，这些活动与招聘互补，但不一定直接属于招聘人力资源业务。所以这是一个很好的问题，这绝对是我们并购工作的重点。
让我在这个问题上再补充一点。问题还说我们应该如何考虑额外的现金提取以满足营运资金需求等。我们的业务非常高效。它可能与运营有95%到97%的现金相关性，因为长期来看，特别是现在因为我们有NOLs，所以我们不处于高税收状态。我们的EBITDA是我们现金流的一个很好的代理。所以这是一个很好的思考方式。
这是一个我经常得到的非常好的问题。你能解释一下为什么其他招聘公司比GEE集团做得好得多吗？所以我们不断进行同行分析，看看他们在做什么，他们是如何做的等等。一个例子是Robert Half，一个非常蓝筹的招聘公司，拥有许多与我们相同的垂直领域。所以我分析了Robert Half的结果，如果你深入研究，你会发现他们的永久安置直接雇佣业务和合同招聘业务都下降了10%到12%。然而，他们的总收入下降要少得多，因为他们的Protiviti高端咨询部门。
所以这表明，作为对我们填补的传统招聘角色下滑的对冲，高端咨询将抵消这一点。所以不幸的是，下滑与我们的非常相似。但这是现实。其他一些招聘公司下降了6%到12%之间。有趣的是，那些有国际业务的公司，如Manpower、Adecco Group、Ronstadt等，以及在较小程度上的Kelly，我使用这些公司是因为它们是拥有大量外国业务或国际业务的巨头。国际业务的表现优于美国业务，所以这缓冲了一些结果。
但当他们报告时，他们将美国与国际业务分开，他们的美国下滑几乎与我们的镜像。这不是表现不佳的借口，因为无论行业增长如何，我们的市场份额都可以增加。所以这是我们的方法，我认为灵活、快速和擅长我们所做的，并以合理的价格为客户提供最好的资源非常重要。但我希望这回答了问题。我一直在做同行分析。我讨厌说，你知道，不幸不喜欢陪伴，我可以告诉你。
我们对收入的下降并不满意。然而，我们在利润方面正在好转，随着收入方面的提升，我们应该能够产生一些好的结果。所以这是我们的方法，我们非常认真地对待它。我们没有烧钱。如果你注意到，现金状况一直相当稳定，尽管有一点负现金流。但我们在各个方面都在紧缩开支。所以看看现金状况。季度间变化不大。
对。
下一个问题。
没有意义。
嗯，还有一个回购问题。
是的。
为什么不把它放在类似于伯克希尔哈撒韦的位置。再次，我认为Kim的观点是让现金流朝着可持续的正向发展。
是的。
将帮助我们考虑更积极的行动，包括股票回购。
正确。
好的。你能更具体地阐述AI对招聘需求的影响吗？我稍微谈到了它是如何扰乱招聘的。与Robert Half相比，Robert Half在7月的电话会议中表示，AI对收入没有显著影响。这很有趣，因为Robert Half，我看了他们的新闻稿和报告。但我看到他们在做什么，Robert Half在许多方面并不招聘我们做的一些高端IT项目，而AI已经影响了这些人才的需求。
所以业务类型有差异。另一方面，在复苏方面，他们不会在上升方面受益那么多，但AI，你知道，这可能是他们的观点，但如果你看全局，如果你看CNBC或Fox Business或任何评论，他们都在谈论AI对就业的普遍影响，不仅仅是招聘公司。所以AI是好的，它已经存在，你必须对它做出反应，而不是把它作为借口说，哦，我们表现不好是因为AI，你知道，
AI到目前为止在招聘中产生了最大收益。我只是说到目前为止，引用在招聘中，我的意思是，因为它是一个很好的招聘工具，因为它可以出去，可以快速查看大量数据，可以快速发送大量消息。它可以转身打电话
在销售方面使用AI代理，我们全面覆盖。在招聘方面，能够在不增加人头和内部成本的情况下增长是关键，也是精简我们已有业务的关键。所以我们拥抱AI，我们将宣布我们正在使用的工具并更多地谈论。我给你一个例子。我们正在淘汰电话系统。这在议程上。被传统电话取代。传统电话系统，
是的。
并且更多地依赖或依赖于带有AI的蜂窝活动和外展。
我们正在更新我们的申请人跟踪系统。
哦，大规模。
并将AI嵌入到我们的应用程序合同中。
非常大规模。所以我们实际上对AI将如何改变行业感到非常兴奋，也从收购的角度来看，收购一个倾向于AI的公司的潜力和可能性。我不想在这方面走得太远，但这些是我们现在正在做的事情。我们拥抱AI，而不是用它作为表现不佳的借口。好的，所以你知道，我们想做什么？你会提供AI作为服务还是仅用于内部自动化？这是一个很好的问题。答案是提供AI作为服务也在议程上。
你提到AI技术已经几个季度了。你已经实施了哪些产品？它们是什么？结果。成本节约。这是一个很好的问题。我们将公开谈论我们的成本节约以及AI如何被用来帮助推动这一点。我想，你知道，基于我们所拥有的，实施需要一点时间。所以这就是我们现在正在进行的。
是的。你后悔购买Hornet吗？
不。Hornet实际上对我们帮助很大，因为海外招聘资源的交叉利用。所以这是一个很好的收购。加入我们领导工作的Larry Bruce已经拥抱了整个组织，并在多个项目中帮助了销售团队。
是的，事实上我们已经将我们用于招聘的国际资源平台增加了一倍多，现在它被用于我们的另外两个业务中，并且正在增长。所以这将成为我们未来的一个好来源。
这里有一个很好的问题，只是为了明确。你们是在开发自己的AI招聘工具，还是在使用和实施现成的AI工具？答案是是的。所以我们有一些内部开发，然后我们也有一些现成的包，我们也将实施。所以这是两者的结合。离岸IT部门的规模有多大？这主要是用于成本削减还是基于解决方案的工作？它主要用于全方面的招聘。
我们的目标是显著增长这个平台。就像我说的，自1月以来它已经增长了一倍多。所以它在增长，并且越来越多地被业务中的其他同行所接受，事实上，我们将谈论我们最近做的一个项目，我们能够在几天内为一个单一项目招聘和入职80个人，因为我们通过Hornet获得了额外的资源。
是的，另一个问题。这是一个很好的问题。你的竞争对手对疲软的环境有何反应？他们是否为了获得量而降低价格？他们是否因为无法盈利而退出业务？答案是他们没有退出业务。我认为关于我们的表现值得注意的是。我们的毛利率实际上比去年本季度有所提高，而且显著。它们在30%左右。所以当你将我们与同行进行比较时，我们在毛利率方面做得非常好，Robert Hat和其他一些公司也是如此。事实上，我看了他们的。
我们本季度可能比他们高一点，至少与他们持平。所以我们在定价方面做得不错。然而，我们需要更多的量，这就是我们坚持的地方。我们根本没有大幅降价。我们的竞争对手可能会，但他们没有。他们不在高端。我们来了。你的许多竞争对手都在强调咨询Protiviti在rhi，工作声明和其他产品。你看到向这方面迁移了吗，向sow迁移，我们如何回应？答案是绝对的。这是一个非常到位的问题。我给了你Robert Haft结果的分析，以及咨询方面如何缓冲了招聘方面。
所以我们正在积极向这方面迈进，这就是为什么我们不尝试做普通的招聘收购。好的。我称之为普通的，你知道，因为它们就是那样，我认为进入SOW和专业咨询服务。我在之前的生活中有一个长椅并利用了这一点。所以当我们称之为长椅时，你实际上有类似于四大或Robert Half的Protiviti ASGN也有。一个问题是，Gee会考虑加入一个更大的公司吗？你知道，GE会做任何对整个股东群体有利的事情，作为一个上市公司，这是我的责任和我们董事会的责任。
所以我们总是要考虑这一点。如果股东价值最大化，我们认为合并与协同效应等等有效，那么我们会做。同样，我们可以做任何对整体业务有利的事情，照顾员工并向前发展。所以我们对此潜力感到兴奋。你会有咨询吗？问题是什么？可能我们只是没有授权回购。即使你还没有准备好回购。
是的。让我回答这个问题。只需要一个单一的董事会行动，然后快速打电话给我们的。我们有一个经纪人在待命。不授权并留出未使用的原因是因为。我们认为这有点。
我不想误导它，但让我告诉你这一点。我们有一个账户设置。我们在那个账户里有资金。
我们有。
用于潜在的回购。所以当和如果适当时，打开水龙头只是几天的事情。所以这是一个很好的问题。它说你不需要宣布。作为一个上市公司，我们实际上必须宣布。
是的。
这是适当和要求的。在现金耗尽后，你对什么样的杠杆感到舒适？通常基于现金流的借款，如果我们借款信贷额度，大部分借款将针对应收账款。但我永远不会超过EBITDA的两倍半。假设你有正的EBITDA，这是现金流贷款的一个基准。
对。
我们是否在投资销售以帮助在白天播种，以便我们能够利用上升趋势？绝对。
Hornet就是一个完美的例子。相对低成本。我们得到了一个优秀的销售专业人士。
追求高量的MSP业务，我们现在有招聘资源能够在盈利和经济的基础上交付。还有其他问题吗？
不，就这样。
好的。在这一点上，我们的电话会议结束了。我们真诚地感谢你们今天的参与，我们对未来非常乐观，我们将渡过困难的水域。再次感谢你们的参与。