身份不明的发言人
John Mills（ICR管理合伙人）
John E. Kiernan（总裁兼首席执行官）
Brad Heine（首席财务官）
身份不明的参会者
Brandon Rogers（ROTH Capital）
早上好，欢迎参加Alico 2025年第三季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。提醒一下，今天的会议正在被录音。现在我想把电话转交给主持人，ICR管理合伙人John Mills。
大家早上好，感谢参加Aleco 2025财年第三季度电话会议。今天参加会议的有总裁兼首席执行官John Kiernan和首席财务官Brad Heine。现在大家应该都已经拿到了2025财年第三季度财报，该报告已于昨天东部时间下午4点左右发布。如果您还没有机会查看该报告，可以在公司网站的投资者关系部分@ aleco inc. com找到。本次电话会议正在网络直播，重播也将在Alico网站上提供。在我们开始之前，我们想提醒大家，准备好的发言稿包含前瞻性声明。
这些声明受风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与这些声明中表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致或促成这种差异的重要因素包括公司季度报告10Q表、年度报告10K表、当前报告10表8K表以及提交给SEC的任何修正案中详细说明的风险，以及收益报告中提到的风险。除非法律要求，公司不承担随后更新或修改今天电话会议中做出的前瞻性声明的义务。在本次电话会议中，公司可能还会讨论非GAAP财务指标，包括ebitda、调整后EBITDA和净债务。
有关这些指标的更多详情，请参阅公司昨天发布的新闻稿。说到这里，我很高兴将电话转交给公司总裁兼首席执行官John Kiernan先生。
谢谢John。大家早上好，感谢大家的参与。在Alico 2025财年第三季度财报电话会议上，我很高兴地报告，我们在执行战略转型成为多元化土地公司方面又取得了重大进展。我们在第三季度成功完成了最后一次主要的柑橘收获，这是我们转型过程中的一个关键里程碑。这次收获标志着我们资本密集型柑橘生产业务的结束，使我们能够将资源完全集中在我们的长期土地开发和多元化使用战略上。我们的土地货币化和资产优化工作在第三季度加速，通过土地和设备销售共产生了930万美元的收入。土地部分包括约694英亩，使我们的年初至今土地销售额达到2350万美元，售出约2794英亩，超过了我们最初对2025财年2000万美元的指导。此外，我们在本季度收到了1600万美元的作物保险赔付，这大大加强了我们的财务状况，并为我们推进转型计划提供了额外的灵活性。这笔保险赔付加上我们的土地销售，使我们拥有了4210万美元的强劲现金状况和良好的流动性状况，以执行我们的战略转型战略。
在开发方面，我们取得了一个重大的监管里程碑，佛罗里达州立法机构在6月批准了众议院法案4041，创建了Corkscrew Grove管理区。这是我们Corkscrew Grove Villages开发项目向前迈出的关键一步。这项授权立法获得了Collier县立法代表团、多个佛罗里达州众议院委员会、参议院规则委员会以及佛罗里达州众议院和参议院全体的一致支持。该提案还获得了Collier县专员的一致支持。该管理区将协助ALICO有效地为基础设施融资，帮助恢复和管理自然区域，并监督我们计划中的总体规划社区的管理。
在获得立法批准后，我们于8月任命了一个五人监督委员会，以促进与地方、州和联邦政府机构以及社区利益相关者的合作和沟通。我们还收到了南佛罗里达水管理区和Collier县关于我们开发申请的第一轮意见。这些反馈是正常监管审查过程的一部分，我们正在努力解决这些意见，以推进审批流程。该流程仍按我们的预期进行，Collier县专员委员会的最终决定仍预计在2026年做出。
我们的多元化农业运营继续按计划进行。我们已成功谈判达成协议，将约5250英亩土地租赁给第三方柑橘种植者用于下一个季节，并且我们正在与蔬菜和水果种植者讨论，他们将在本季节为我们清理多达500英亩的土地，以代替租赁付款。这些安排在我们过渡期间产生了收入，同时保持了农业用地的生产性使用。我们的近期房地产开发项目，包括Coarse Through Grove Villages、Bonnet Lake、Saddlebag Grove和Plantworld物业，继续按计划推进。这四处物业总计约5500英亩，保持其估计现值在3.35亿美元至3.8亿美元之间，并可能在未来五年内实现。
这仅占我们土地持有量的10%，就为我们的股东创造了巨大的价值。随着我们的战略转型顺利进行，财务状况得到加强，我们有信心为股东提供增强的长期回报。我们平衡开发精选高价值物业与多元化农业运营的方法，创造了一个利用我们核心优势同时适应市场机会的商业模式。现在我将把电话交给我们的首席财务官Brad Heine，让他详细介绍我们的财务表现。
谢谢，John。大家早上好。截至2025年6月30日的第三财季，收入同比下降38%至840万美元，去年同期为1360万美元。截至2025年6月30日的九个月，收入同比下降5%至4330万美元，去年同期为4570万美元。截至2025年6月30日的九个月，LECO Citrus分别收获了约210万和1080万磅固形物的水果，而去年同期分别为430万和1470万磅固形物的水果。正如预期的那样，由于2024年10月袭击佛罗里达州的飓风Milton的影响，2025年的收获量低于2024年的水平。
截至2025年6月30日的三个月和九个月，LECO的每磅固形物混合价格分别上涨了81美分和85美分，这是由于我们与Tropicana的一份合同中的价格更有利。正如John所说，我们在4月完成了最后一次主要的柑橘收获，从而结束了我们在柑橘业务、土地管理和其他业务中的大部分资本投资。截至2025年6月30日的三个月和九个月，收入同比分别增长了57%和68%。
这主要是由于岩石和沙子特许权使用费收入以及草皮销售的增加，部分被由于出售LECO牧场而导致的农业、放牧和狩猎租赁收入的减少所抵消。截至2025年6月30日的三个月和九个月，总运营费用分别为3640万美元和2.293亿美元，而去年同期分别为1790万美元和8240万美元。运营费用的增加是由于决定逐步结束我们的柑橘业务以及对尚未折旧的幼树进行减值。截至2025年6月30日的三个月和九个月，一般和管理费用同比分别增加了40万美元和80万美元。
增加的主要原因是某些行政资产加速折旧和法律费用增加，这两者都与战略转型有关。截至2025年6月30日的三个月，我们的其他收入费用同比增加了80万美元，这是由于在2025年第三季度出售了约694英亩土地，以及出售设备和车辆获得了约130万美元的收益，而去年同期我们出售了798英亩98英亩土地。截至2025年6月30日的九个月，其他收入费用净额同比减少了6000万美元，主要是由于截至2025年6月30日的九个月出售的土地英亩数少于去年同期，当时我们将Aliko牧场出售给了佛罗里达州。
截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月，公司报告归属于Aliko普通股股东的净亏损分别为1830万美元和200万美元。我们净亏损的增加主要是由于战略转型和决定逐步结束柑橘业务导致柑橘树加速折旧约4070万美元，以及由于2024年10月飓风Milton的影响导致收入减少。部分抵消这一影响的是本季度1600万美元的作物保险赔付，以及截至2025年6月30日的三个月，增加的亏损部分被780万美元的税收优惠所抵消。
截至2025年6月30日的三个月，公司每股稀释普通股亏损2.39美元，而截至2024年6月30日的三个月每股稀释普通股亏损0.27美元。截至2025年6月30日的三个月，EBITDA为1920万美元，而截至2024年6月30日的三个月为130万美元。截至2025年6月30日的三个月，调整后EBITDA为1930万美元，而截至2024年6月30日的三个月为130万美元。现在来看我们的资产负债表和流动性，截至2025年6月30日，现金和现金等价物为4210万美元，而2024财年末为320万美元。
截至2025年6月30日的九个月，经营活动提供的净现金为2.228亿美元，而截至2024年6月30日的九个月，经营活动使用的净现金为1870万美元。季度末，我们的信贷额度还有9250万美元的剩余可用额度，并且在2029年之前没有重大债务到期。截至2025年6月30日，总债务为8520万美元，净债务为4320万美元，而2024财年末分别为9210万美元和8900万美元。现在我想把电话转回给John，讨论我们2025财年的展望。
谢谢，Brad。现在让我分享一下我们对2025财年的指导以及我们在转型过程中的位置。我们在本季度的转型中取得了重大进展，随着我们最后一次主要收获的完成，我们已经成功地从资本密集型的柑橘生产转型为多元化土地公司模式。虽然我们仍然通过我们保留的大约3800英亩果园和第三方种植者的租赁安排从我们的物业中继续拥有柑橘业务，但我们不再对柑橘基础设施进行重大资本投资。本季度930万美元的土地和设备销售加上1600万美元的作物保险赔付展示了我们新方法的实力。
立法批准和Corkscrew Grove管理区的建立代表了一个重大的监管里程碑，验证了我们的开发战略，并为可持续、以社区为中心的增长提供了框架。随着我们五人委员会的任命和从南佛罗里达水管理区和Collier县收到的初步监管反馈，我们正在稳步推进审批流程。
一切都在按预期进行，我们仍然按照之前宣布的时间表进行。我们的财务预测仍然稳健。我们继续预计2025财年的调整后EBITDA约为2000万美元。我们年初至今的土地销售额已达到2350万美元，超过了我们最初2000万美元的指导，我们认为在年底前还有可能再实现2500万美元。我们预计在本财年结束时至少有2500万美元的现金和足够的流动性来支持运营，直到2027财年。特别令人鼓舞的是，我们的多元化农业合作伙伴关系正在与我们的开发管道一起发展。我们与柑橘种植者的租赁安排以及与蔬菜和水果种植者的讨论正在产生收入，同时在我们过渡期间保持土地的生产性使用。
我们在1月份宣布的转型继续按计划展开。我们正在执行我们的战略，成为一家多元化的土地公司，同时保持对我们50500英亩房地产组合的负责任管理承诺。有了这个基础，我有信心我们将继续履行我们的承诺，同时为我们的股东创造长期价值。我们期待在下个季度向您汇报我们的持续进展。说到这里，我们将向行业分析师开放提问环节。David？
当然。现在，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1键。请记住，您可以随时按星号和2键从提问队列中移除自己。再次提醒，今天是按星号和1键提问。我们将首先听取ROTH Capital的Jerry Sweeney的提问。请继续。您的线路已开通。
嗨，各位，我是Brandon Rogers，代表Jerry Sweeney。谢谢回答我的问题。
嗨，Brandon。
所以你们宣布了迄今为止2350万美元的土地销售，还有可能再增加2500万美元的土地销售。你们目前是否在讨论这些其他土地销售？然后，你们实现全年4500万美元以上土地销售的可能性有多大？
我的意思是，我们基本上是在一个交易中。你知道，它有自己的生命和时间表。你知道，有一个尽职调查和检查期正在进行。你知道，现在有可能在2025财年结束时完成。也有可能延续到2026财年。但我们认为这是一个好的交易。我们认为这是一个公平的价值。而且，你知道，时机现在有点模糊。
好的，谢谢。然后转向Corkscrew，第一个村庄的建设预计在2028年或2029年，如果所有批准都获得的话。从现在到可能的审批批准之间，我们可以关注哪些潜在的里程碑？然后，Collier县专员委员会在2026年做出最终决定的可能性有多大？然后有什么可能会延迟这个决定？
好的，你这个问题包含了很多内容。让我们拆解一下。在所有这些审批项目中，有许多外部变量是公司无法控制的。有各种政府审查，还有额外的提问。我们有一些公开会议需要安排、定时和举行。有时还会有后续行动。因此，根据我们迄今为止取得的成就以及对未来的可见性，我们相信我们有充分的信心，按照我们在收益报告中阐述的当前时间表，是的，我们有望在您描述的时间框架内获得许可，特别是在我们的Corkscrew物业上。但其中一些因素是我们无法控制的。我们在迅速回应、高效准确地提交申请方面做得非常好。我们在这些审批过程中一直非常透明地与所有相关方沟通。但其中一些因素完全超出了我们的控制范围。
明白了。然后如果我能再挤一个问题。除了Corkscrew Grove管理区，你们是否已经决定LECO是否会与其他团体合作开发？如果是的话，你们能否给我们一些关于将项目推进到审批、建设和市场的战略的额外信息？
所以审批流程就是我们目前正在进行的授权流程。目前，我们正在独自处理这个问题，与许多工程师、顾问、承包商、律师、交通专家等合作，他们在Collier县有丰富经验，处理过这种规模和范围的项目。你知道，我们之前公开讨论过保持一些灵活性的策略。在现阶段，我们在早期授权阶段不需要合作伙伴。我们有足够的资源来导航这个过程，而不需要额外的资本。最近批准的管理区也为我们提供了一种途径，可以在需要时筹集资金，以便在授权流程完成后将物业转让给建筑商或与建筑商合作之前建设基础设施。所以我们之前说过，我们已经与州和国家住宅建筑商进行了对话，他们当然非常了解Corkscrew物业本身，以及我们的专业知识和授权流程预计将交付的内容，以及我们想要做的事情，因为我们有一个网站，上面有很多关于Corkscrew Grove Villages项目的信息。但目前没有什么可以与您或投资者社区分享的其他讨论，因为它们还非常非常初步。从灵活性的角度来看，我们还没有决定是否要走授权流程并出售土地的道路，是否要授权流程并与建筑商合作，或者是否要授权物业并自己建设。在这一点上，我们还没有做出任何最终决定。
好的，谢谢，John。我很感激。我会回到队列中。
谢谢，Brandon。
再次提醒，如果您想提问，请按星号和1键。我们可以暂停一会儿，让更多的问题进入队列。目前线路上没有更多的问题。我将把程序转回给John Kiernan，进行任何补充或结束发言。
谢谢，David。我想感谢大家对我们OECO的持续支持，因为我们正在经历这个令人兴奋的转型。我们期待在当前季度向您汇报我们的进一步进展，并在11月下旬公布我们的年终业绩。所以谢谢你们，我们很快会再谈。
今天的节目到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接了。