身份不明的发言人
Ryan Hummer（首席执行官）
Sadiq Lalani（首席财务官）
身份不明的参会者
山姆。好的。好的。所以我们再等一分钟左右。是的。还有卡特。好的，谢谢。他很好。他周二安排了所有这些会议，突然之间他就这样了。突然他就这样了。只是出差。
他有外部事务。他在。他在一些董事会之类的。他就像，抱歉，但我不能。我就想，什么。那是。是我们。我们有一段时间的投资者之一是一个叫AR的团体。哦，是吗？是的。他们在樱桃溪，所以我要出去。哦，好的。好的，很好。今天下午，所以。是的。好的，很好。我们有，我们有。我想我们试着重新尝试。我不知道。我不知道他们花了多少时间在里面。是的。好的。然后我们有一个小的本地销售团队，所以我会。欢乐时光，早点吃晚饭，所以。是的，是的，很好。我们都准备好了。好东西。好东西。是的。但我想我刚才说的是总体而言，会议出席率是15%到20%。感觉是这样。是的。所以很多人。有时候早上你只能得到我们在这里的四分之一，你知道的，就人数而言。但我们有这个。所以我很高兴。我很高兴。好的，你准备好了吗？我准备好了。好的。我们将继续下一个演示。我很高兴欢迎我们下一个演示公司，NCS多级公司。NCS是全球领先的产品和服务提供商，使石油和天然气运营商能够在项目的各个阶段优化其资产。NCS通过提供效率和生产力改进，为陆上和海上运营商带来有影响力的解决方案，从而提高客户资产的生产力。今天来分享这个故事的是首席执行官Ryan Hummer。
好的，谢谢Larry。并感谢Intercom邀请我们。多年来我们一直喜欢参加这个会议。快速免责声明，请自行阅读。我们会发布它。我真正想花接下来的25到30分钟左右的时间谈谈NCS多级公司，我们是谁，我们的产品和服务套件，以及我们如何为客户提供价值，我们的业务战略是什么，它如何与我们的财务模型联系起来，然后花一点时间谈谈我们在7月底刚刚宣布的一项收购，我们对此非常兴奋，这确实加强了我们的示踪剂诊断过程产品线。
所以NCS多级公司我们是一家专注于技术的油田服务和设备公司。我们倾向于直接向EMP公司销售，所以我们向bp、Equinor、雪佛龙、康菲等公司销售，我们在加拿大市场有很大的存在，我们会再谈一点。所以你知道，我正在看今天晚些时候在这个房间里要演示的公司名单。像Whitecap、Logan和其他公司当然是我们客户群的一部分，还有像Tourmaline、CNRL和加拿大市场的公司。我们倾向于与大型服务公司正面竞争。
所以我们会在各个产品线上与斯伦贝谢、哈里伯顿、Nov、Innovex、Core Lab竞争。我们真正有意做的是整合一套产品线、产品和服务，其中它们之间的关键联系是帮助非常规资源开发更高效地进行。所以这可能意味着以更低的成本完成，可能意味着帮助服务更快地执行或两者兼而有之，因为这关系到资本回报。但我们的一些产品和服务也可以通过获得更好的井结果帮助客户提高财务回报。在其中，我们尝试参与那些我们可以与竞争对手和服务方有真正竞争优势的细分市场，并为为客户带来的价值获得报酬。
我们不会因为将重型资产或设备带到井场而获得报酬。在其中，我们倾向于专注于研发。所以了解客户的声音，在油田中哪里有痛点，并快速开发解决方案以帮助他们改进运营。我们还将其与我所称的资本轻业务模型配对。所以虽然我们是一家服务和设备公司，在某种意义上也是一家制造商，我们70%的收入来自产品销售，我们在制造资产方面有一个轻足迹。
所以我们倾向于使用第三方制造、第三方机加工车间来制造组件。我们会确保专注于工程，给他们图纸。我们会监督产品的组装并将其交付到现场。确保有正确的产品出去。但同时我们不会在CNC机床或车床或你通常与制造业务相关的东西上做大的资本投资。所以在这里我会指出幻灯片底部的图表上的几件事。首先，按地理区域的收入。
你可以看到我们大约65%的收入来自加拿大。我们当然认为这是我们业务的一个特点，从活动角度来看，加拿大市场在过去几年中一直比美国增长得更快，并认为它将继续这样做。过去几年它受益于TMX管道的扩建，这为我们的客户提供了额外的石油运输能力，改善了针对石油的差异。我们还有LNG设施，LNG加拿大设施将在今年晚些时候投入使用，这也有助于支持加拿大的天然气市场。所以我认为加拿大市场有一个很好的潜在增长故事，这可能被典型的美国投资者低估了，从产品和服务组合的角度来看。
再次，我们大约70%的收入来自产品销售，而且它们实际上都是消耗品。所以客户会从我们这里购买一个产品，在他们的井的钻探或完井中使用它。他们钻的下一口井，他们需要从我们这里获得更多的产品。我们为我们一个关键产品线——压裂系统——提供补充服务。然后我们的示踪剂诊断业务也是一个与服务相关的业务。我们会在后续的幻灯片中更具体地谈到产品线。但确实想指出，在2024年我们服务了超过200个客户。
所以在客户群中真正有很好的多样性，然后你知道，在右上角的表格中。我会在这里指出几件事。我们的市值和企业价值今天都略低于9000万美元。在过去12个月中，我们产生了大约2600万美元的EBITDA和大约1000万美元的自由现金流。所以我们交易的市盈率相当低，相对于业务的股权价值产生了相当强劲的自由现金流收益率。所以在这张幻灯片上，我会谈到我们拥有的各种产品线以及我们为客户带来的价值。
再次，对我们来说最大的产品线是压裂系统，它在左上角。大约占我们收入的60%。这是一种完井方法，我们将滑动套筒部署到客户的井中，然后在完井时用服务工具移动，定位这些套筒，将它们打开，让客户进行压裂处理。在某些情况下，我们也称之为精确刺激。我们相信这与传统的完井方法相比有一定的优势，在美国是插塞和射孔，或者在加拿大可以是像这样的滑动套筒完井或插塞和射孔或另一种类型的套筒完井，称为裸眼球掉落。
但最大的优势是灵活性。我会举一个很好的例子。所以在加拿大市场，特别是在Deep Basin，客户在完井时需要监测地震活动。如果地震活动有一个高峰，他们需要从正在压裂的部分移开，移动到井筒的不同部分。使用我们的系统，我们通常会在放置压裂处理后，再次关闭那个套筒，并继续向上移动。在整个井完井后，我们会移动并重新打开套筒。
所以通过能够重新关闭这些套筒，我们创造了一个机会来隔离并拥有一个完全加压的井筒。当我们通过那个部分移动，向上移动500英尺，1000英尺，完井后，我们可以回去访问那个5500英尺或1000英尺，使用我们的技术绕过。这是在使用插塞和射孔或裸眼球掉落技术的初始完井中根本无法做到的。所以我们相信我们参与了大约30%的加拿大完井，使用我们的压裂系统技术。我们已经将其扩展到北美以外，并开始进入国际市场。
最初是在北海的浅水区平台附近。举一个我们在北海的例子，大约五年前，我们在北海有两个客户。去年是五个客户。今年我们将在北海与七个客户合作。客户群确实在增长。技术已经得到验证。我们已经部署在Coil 2上，正在部署在钻杆上。继续为我们打开在海上领域的可寻址市场。随着在北海的成功，我们现在正在关注全球其他浅水市场，无论是美国海湾、西非。
继续推动这一成功并将这一产品线带入新市场。我会顺时针看页面。所以Repeat Precision是一家合资企业。NCS拥有50%的股份。出于财务目的我们合并它。这确实是我们为插塞和射孔完井提供产品的产品线。所以如果客户没有使用我们的压裂系统技术进行完井，他们很可能在使用插塞和射孔。Repeat Precision以其紫色密封复合压裂插塞而闻名。我认为它是北美市场前五的插塞。
再次，这里的主题是继续扩大我们的可寻址市场，继续从客户那里获得更多的钱包份额。所以我们推出了我们的可溶解插塞，我们称之为Purple Rain。这是你在图片中看到的右边那个更闪亮的插塞。这取得了非常好的成功。有些客户会在他们的井筒中部分使用复合插塞，部分使用可溶解插塞。所以再次利用我们的复合插塞的性能，通过在脚部部署可溶解插塞来获得完整的井筒。我们最近通过precision开发的另一件事是，随着客户转向Simulfrac和trimal frac完井操作，有一个操作问题称为筛出，这可能会更频繁地发生，当然相对于如果你在完成单井或进行拉链压裂操作。
所以我们开发了一个很好的功能，可以添加到我们的复合插塞上。我们称之为stage Saver。这将帮助客户在筛出操作后非常快速地恢复，如果他们再次进行Simulfrac或trimal frac，这可能会导致几天的停机和一百万美元的打捞工作或其他类型的补救措施，如果你没有这个可以帮助你更快恢复的功能。移动到右下角的井建设。所以我们这里的核心产品是一个叫Airlock的产品。它是一个套管浮力系统，不深入讨论它的功能细节，我只谈谈为什么它重要。
所以随着客户追求额外的资本效率，从以前的前沿2英里或12000英尺的水平段移动到15000英尺4英里的水平段，带有J形配置或U形转弯，Airlock的作用是有效地帮助客户确保他们可以让套管绕过曲线或沿着长水平段放置在他们期望的位置。因为当你钻一个更长的水平段或有一个复杂的配置时，你在放置套管时会遇到摩擦。Airlock的作用是真正帮助他们确保他们能够将井准确地放置在他们想要的位置。
我们在井建设产品线中有一些其他专有组件。我们提供脚部套筒，我们提供衬管悬挂器，实际上你在幻灯片上看到的图片是我们称之为slim stem衬管悬挂器，它是针对reef rack市场的。所以在五英寸半的套管中运行四英寸的衬管，以重新刺激整个水平段。所以随着我们的客户群从核心区域转移到一级，或现在探索二级和三级，回去重新压裂那些可能在五六年前完成的井。
但在Core Rock，你知道，这些重新压裂可以在客户的投资组合中变得有竞争力，就你知道的，在整体开发中成为更大的部分，并认为这项技术以及其他一些技术将帮助重新压裂继续增长。最后，左下角的示踪剂诊断，这是我们最初通过收购进入的业务。2017年，我提到我们刚刚收购了一家叫Resmetrics的公司，我会再谈一点。但示踪剂诊断对我们来说是一个非常有趣的产品线。
我们报告为服务收入，其工作流程是我们将示踪剂部署到客户的井中。一旦井开始流动，我们从井口取样，这些样品在我们位于塔尔萨、卡尔加里或休斯顿的实验室中进行分析，我们在当天结束时向客户提供一份报告，帮助他们识别某些事情。示踪剂研究可以非常简单，比如一个用于井筒清除的研究，你可能在井的脚部的一两个阶段放置示踪剂，你只是在样本中寻找那个示踪剂的存在，以了解我的井筒中没有堵塞。
所以也许回到前面的例子，我们有一口井可能有几个复合插塞和可溶解插塞。那些可溶解插塞需要一些时间来降解，然后流体才能通过它们。所以你可以识别，对吧，我的可溶解插塞是否按预期降解了。或者你可能在井中有砂回流，你认为可能有一些堵塞。你可以识别是否需要进去做一次清理。所以一个非常简单的“是”或“否”的定性回答，从那里继续。
你可以沿着单井进行生产剖面。所以如果你有一口井有40个阶段，我们可以泵入40个独特的示踪剂，每个阶段一个。根据我们在样本中发现的那些示踪剂的回收率，你可以有一个生产剖面，并了解沿着水平段的贡献来自哪里，并将其与你作为EMP公司可能正在进行的其他诊断相关联，你的钻井日志和其他一切。然后我们倾向于做的高价值研究是在一个平台上进行的，如果你能想象一个五口井的平台，你在每个平台上泵入示踪剂，并从每口井中取样，你知道，三口井会在那个平台的中间，我泵入了，比如说，10个不同的示踪剂到那口井中。
但如果我从那口井中取样，我看到我不仅得到了那10个示踪剂，还得到了来自一号井或二号井或四号井或五号井的示踪剂，你知道，这些井筒之间有大量的沟通。所以客户可以看那个示踪剂诊断研究，然后对他们的完井设计或井间距进行更改。所以他们确实在基于示踪剂诊断的结果对他们的现场操作进行数百万美元的更改，这是一个相对低成本、可靠的研究可以提供的。再次，我想指出，在这中间，所有这些都有一个共同的主题，即帮助使非常规资源更高效。
我们在美国已经这样做了多年，我们在国际上越来越多地这样做。在像阿根廷的Vaca Muerta这样的地区，在像沙特阿拉伯的Jafura非常规天然气盆地这样的地区，你知道，非常规领域已经在全球范围内扩展，这是行业和我们的增长所在。所以进一步来说，你知道，我们公司的战略，我们在2002年实施了这一战略。我们继续对它进行非常小的修订，但你知道，非常非常快地开始。就我们的愿景而言，我们想成为客户的合作伙伴，推动行业创新，为客户提供技术驱动的解决方案，但也提供可靠的专长。
所以我们不只是提供产品，我们还提供现场服务。在很多情况下，我们与客户围绕他们想要解决的问题进行互动。我认为我们的现场服务团队无疑是首屈一指的。在其中，我们有三个核心战略。第一，建立在我们领先的市场地位上，这仅仅是深入我们已经做得非常好的事情。当我想到我们的领先市场地位时，我们确实有三个。第一个是我们在压裂系统中的全球存在。我们是全球滑动套筒部署完井方法的领导者。
我之前谈到过。我们在加拿大市场有大约30%的份额，我们已经将其从陆上扩展到海上。我们开始扩大规模并将其带到更高的温度范围，以再次真正追求额外的可寻址市场。对我们来说第二个真正关键的领先市场地位确实是在加拿大的存在，在压裂系统完井中有30%的份额，通过repeat precision产品线在插塞和射孔完井中有额外的存在。我们在加拿大与客户有很好的现有关系，很好的关系。几年前，我们可能没有做得足够好，确保当我们有一个使用我们压裂系统技术的客户时，我们没有确保我们捕获了井建设部分，示踪剂诊断部分。
所以我们做得更好，捕获了与客户的完整NCS井筒价值的技术，我们期待继续这样做并利用它。那么，对我们来说第三个领先市场地位确实是在示踪剂诊断业务中。甚至在Res Metrics收购之前，我们在美国和加拿大就是第一或第二的位置，你知道，开始渗透某些国际地区。Resmetrics只是帮助我们加速并改善这一市场地位。这是一个很好的过渡，从第一个战略组成部分到第二个，即深入并尝试利用我之前提到的国际和海上机会。
那是非常规领域的增长所在。我们有一个产品套件，真正旨在帮助其增长，特别是在早期，学习来得非常快。国际市场的另一个对我们非常重要的部分是国际买家倾向于倾向于技术购买，所以他们基于我们可以提供的差异化吸引我们，而不是仅仅将其放到投标中，最低价获胜。你可以随着时间的推移建立更粘性的客户关系，在某些情况下，你可以参与三年和五年的投标。
所以它为业务建立了一点更多的稳定性。示踪剂诊断对我们来说非常好，因为我们希望追求国际市场，因为那是我们可以更快地渗透国际市场的产品线。因为我们在北美用于示踪剂诊断研究的化学物质与我们在阿根廷或中东或北海或澳大利亚使用的化学物质完全相同。而对于压裂系统或井建设，客户可能需要不同的尺寸，他们有不同