身份不明的发言人
Charles Hanson Gillespie（首席执行官、联合创始人兼董事会主席）
Peter McGough（投资者关系与资本市场副总裁）
Elias Mark（首席财务官）
身份不明的参会者
Barry Jonas（Truist Securities, Inc）
Aaron（Macquarie）
David Bain（Texas Capital Securities）
David Brian Katz（Jefferies LLC）
Jeffrey Austin Stantial（Stifel, Nicolaus & Company）
Michael Joseph Hickey（The Benchmark Company, LLC）
Ryan Ronald Sigdahl（Craig-Hallum Capital Group LLC）
Clark Lampen（BTIG）
大家好，欢迎参加Gambling.com集团2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给主持人Peter McGough先生。请开始，先生。
谢谢接线员。大家好，欢迎参加Gambling.com 2025年第二季度业绩电话会议。我是Peter McGough，投资者关系与资本市场高级副总裁，我与Gambling.com集团的联合创始人兼首席执行官Charles Gillespie和首席财务官Elias Mark一起参加本次会议。本次电话会议通过我们网站gambling.com/corporate/investors的投资者关系部分进行网络直播，演示文稿的可下载版本也可在那里获取。电话会议结束后，网站上将提供网络直播重播。您也可以通过发送电子邮件至investors@dcgroup.com联系投资者关系支持。我想提醒大家，本次电话会议中包含的信息，包括任何财务和相关指导，由证券法定义的前瞻性声明组成。
这些声明基于我们目前可获得的信息，涉及风险和不确定性，可能导致实际未来结果、业绩和业务前景与这些声明中表达或暗示的内容存在重大差异。一些可能导致此类差异的重要因素在Gambling.com集团向证券交易委员会提交的文件的风险因素部分中讨论。前瞻性声明仅在声明作出之日有效，公司无义务更新前瞻性声明以反映实际结果、假设变化或其他影响前瞻性信息的因素变化，除非适用证券法要求。
在电话会议期间还将讨论非IFRS财务指标。这些非IFRS财务指标的描述包含在今天早上早些时候发布的新闻稿中，这些非IFRS财务指标与其最直接可比的IFRS指标的对账包含在演示文稿附录和新闻稿中，两者均可在我们网站的投资者选项卡中找到。现在我将电话转交给Charles。
谢谢Pete。下午好，感谢参加我们的电话会议。今天我们创造了第二季度收入和调整后EBITDA的记录，收入同比增长30%，调整后EBITDA同比增长22%。我们的营销业务创造了第二季度收入的最高记录，体育数据业务的增长加速到高度可见和高利润的水平。尽管第二季度是季节性最慢的季度，但经常性订阅收入占总收入的25%。这些结果清楚地证明，即使我们继续季度复季度地实现高增长，我们也在迅速多元化业务，包括更广泛的产品组合，服务于更大的可寻址市场。
流量来源和收入模式的多元化是我们团队的首要任务。作为一家上市公司，在过去四年中，我们既增加了流量来源，也增加了将这些流量和不断增长的受众货币化的手段。今天的业务是一个流量来源和业务之间多样化的矩阵，以CRM平台为核心。为了实现这一点，我们采用了全渠道方法来吸引互联网上的高意向用户，包括应用程序、电子邮件、社交媒体、YouTube社区和付费媒体。我们还通过收购RotoWater、OddsGen和Optic Odds，扩大了将终端用户和B2B在线赌博运营商客户货币化的能力，并将在9月1日完成对Spotlight Vegas的收购时继续这样做。
我们对多元化的关注还包括在我们的营销业务中多元化市场进入方法，因为传统搜索在我们的数字营销策略中变得不那么核心。虽然这些其他营销渠道（如应用程序、电子邮件、社交媒体和付费媒体）的发展仍处于相对早期阶段，但它们的贡献正在迅速增长，以至于现在在我们的结果中更加明显。我们正在以数量级而非增量百分比来衡量这些非搜索渠道的增长。一般来说，这些渠道的投资周期较短，同时仍提供有吸引力的投资回报率。话虽如此，搜索营销渠道继续为谷歌和出版商带来可观的收入和现金流。
虽然我们预计该渠道相对于其他数字渠道的比例会下降，但我们也预计它将与下一代人工智能工具交织在一起，在未来几年内保持主要数字渠道的地位。我们有信心，这个组合渠道将在近期和长期内继续为我们的业务带来强劲的流量、收入和现金流。虽然人工智能工具能够提出建议，但它们基于来自像我们这样的专业网站的数据提出这些建议，并链接回其来源。人工智能工具和代理非常适合外包人们想要避免的任务，例如安排会议。
但当用户评估在线赌博网站以进行下一次冒险时，这是娱乐，而不是工作。例如，用户喜欢在存入和玩真钱之前试玩在线老虎机。用户还希望保留一种自主感，以控制具有财务影响的决策。我认为可以公平地说，与搜索相关的人工智能驱动变化对在线赌博行业的影响相对小于其他行业。根据我们的结果和我们在其他地方看到的情况，我们发展像gambling.com、bookies.com和casinos.com这样具有行业领先权威的大品牌的战略是我们主导传统搜索的基础，同样也使我们能够理想地捕获和货币化互联网上任何地方的高意向流量，包括来自下一代人工智能工具的流量。
随着搜索体验的不断演变，我们正在做我们一直在做的事情，确保优化我们的产品，以便为寻找在线赌博信息的消费者和总是需要新玩家的运营商创造最大价值。我们为SEO完善的技能和流程正是优化以纳入生成式人工智能所需的。两者从根本上都基于相同的高权威信号。信任和专业知识是一个关键的差异化优势。转向我们多元化的另一个关键组成部分，我们的体育数据服务业务在第二季度加速增长，Opticods领先。
同比增长120%。鉴于该业务迄今为止已经取得的势头，以及我们意识到由于对数据感兴趣的客户种类繁多，该业务的总可寻址市场可能比最初预期的更大，我们继续上调长期增长预期。在Odds、Jam Optic Odds和更新的Rotowire之间，我们在GAM内建立强大的体育测试服务业务的愿景现在已成为现实。这是困难的部分，我们正在继续扩展这项业务，带来可观的高利润率经常性订阅收入增长。我们快速整合和扩展On Share Monoptic Odds的成功，继去年Freebets.com收购的类似成功之后，继续展示了我们以资本高效的方式识别、完成和整合战略性增值收购的能力。
在我们之前的每笔交易中，包括Rotowire和Bonus Finder，我们团队的执行成功地降低了初始购买倍数。我们预计收购Spotlight Vegas将继续我们资本高效和成功收购的记录。Spotlight帮助消费者通过其在线预订平台访问与赌博相邻的娱乐体验，如现场活动和当地景点。目前，该业务服务于拉斯维加斯市场，拥有40多个客户，包括娱乐场所和实体赌场。拉斯维加斯的游客利用Spotlight作为一站式服务，包括演出和景点门票或酒店预订。
这一战略性收购将我们的客户群扩展到包括实体运营商，并为我们提供了另一个货币化受众的杠杆。2024年售出超过3000万美元的门票，Spotlight已经具有吸引力的规模。今天，当我们开始与我们的团队合作时，我们有信心，到2026年，我们的数字营销专业知识将提高利润率并改善现金流。展望更远的未来，我们看到了在我们拥有和运营的网站上部署这一预订平台的机会，特别是在casinos.com上，最终扩展到拉斯维加斯以外，服务于区域赌场和其他景点及酒店提供商。
就在此刻，拉斯维加斯的酒店入住率处于低点。最了解市场的人已经看到许多周期来来去去，并预计这座城市将像以往一样从这次低迷中反弹。这使得当前时刻成为以资本高效的方式对市场进行相对较小的前期投资和可观的长期上行潜力的机会时机。有了这个新平台，我们体育测试服务业务的加速增长以及我们持续领先行业的营销业务，我们已经将公司从一家联盟营销业务转变为多平台集成的营销数据业务，并很快成为票务服务业务，同时通过持续强劲的现金生成、资本高效的并购和适时的股票回购保持强劲的资产负债表和有吸引力的资本结构。
现在我将电话转交给Elias，回顾第二季度的财务亮点。
谢谢Charles。第二季度收入同比增长30%，达到创纪录的3960万美元。我们的营销业务增长了3%，因为我们向客户交付了超过108,000个NDC，与去年同期持平。除北美外，我们在所有运营地区的营销业务均有所增长，北美地区与去年同期相比面临艰难的比较，包括北卡罗来纳州体育博彩推出的顺风。我们的体育测试服务收入增长了四倍，达到1000万美元。包括收入分成安排在内的订阅收入增长至总收入的25%。
在我们的营销业务中，经常性收入占第二季度总收入的51%。毛利润同比增长27%，达到3690万美元。销售成本为270万美元，而去年同期为140万美元，反映了与我们成功多元化流量来源战略相关的成本，以及与收购的oddstan和opticals业务相关的销售成本。毛利率为93.2%，而去年同期为95.3%。运营费用为5130万美元，包括与odds holding收购相关的2380万美元费用，其中与OXGEM和Opticals的超额表现相关的公允价值变动为2120万美元，收购无形资产的非现金摊销为220万美元，其他收购相关成本为40万美元。
调整后EBITDA同比增长22%，达到创纪录的1370万美元，调整后EBITDA利润率为35%，而去年同期为37%。第二季度的调整后净收入比去年同期增长37%，达到1340万美元。调整后净收入继续受到欧元兑美元走强在季度末折算资产负债表项目时的折算效应的积极影响，调整后稀释每股净收入比去年同期增长42%，达到37美分。自由现金流增长36%，达到820万美元，反映了强劲的现金转换和调整后EBITDA增长，部分被550万美元的税款支付所抵消，其中330万美元与odds holding收购相关。
截至6月30日，我们拥有1870万美元的总现金和7050万美元的未提取信贷额度。4月1日，我们使用现金余额支付了freebeds.com的最后一笔款项1120万美元。我们总共在我们的1.65亿美元信贷额度中提取了9450万美元。自4月1日起，我们签订了一项互换协议，有效地将75%的美元借款转换为欧元借款，将我们的债务资本成本降低了约200个基点。互换交易还将我们的功能货币与借款保持一致，消除了我们损益表中相应的外汇折算效应。
继续。我们继续基于股票的收盘价产生强劲的自由现金流。今天下午，我们预计自由现金流收益率将在两位数，不考虑我们可能在今年下半年进行的任何部分股票回购的影响。我们的自由现金流，加上我们强劲的资产负债表和未提取的信贷额度，继续为我们提供了追求收购和股票回购的灵活性，以优化我们的资本结构并最大化股东价值。今天，我们的董事会批准将我们当前股票回购计划的额度增加1000万美元，总额达到2000万美元，目前尚未使用任何额度。
今天下午，我们调整了全年指导，以反映1.71亿美元至1.75亿美元的收入范围和6200万美元至6400万美元的调整后EBITDA范围。全年收入范围的增加反映了Spotlight Vegas预期的四个月贡献和12月密苏里州体育博彩的推出，部分被最近谷歌核心算法更新后目前较弱的搜索排名所抵消。适应谷歌的算法变化是常规业务，我们正在恢复失去的位置。收入指导的中点1.73亿美元代表同比增长36%。
更新的全年调整后EBITDA指导范围反映了我们营销业务中由于非SEO营销收入比例较高而导致的销售成本上升。战略投资包括Charles强调的新数字营销渠道和货币化模式，以及今年Spotlight Vegas对调整后EBITDA的零贡献。调整后EBITDA指导的中点反映了同比增长29%。我们的指导假设全年欧元兑美元的平均汇率为1.15。正如Charles强调的那样，收购Spotlight Vegas提供了另一个战略杠杆，以资本高效的方式吸引我们的高意向受众。
由于有限的前期现金流出和将在2026年对我们的运营结果产生增值的按绩效付费结构，我们预计Spotlight Vegas将产生至少800万美元的净收入和至少140万美元的增量调整后EBITDA。接线员，我们现在将电话转交给提问环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路在提问队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，在再次按星号键（即星号1提问）之前，可能需要拿起您的听筒。我们的第一个问题来自Stifel的Jeff Stantial。
嘿，下午好，Charles，Louisiana。感谢回答我们的问题。也许我们可以从Spotlight Vegas交易开始。首先，Elliot，你能给我们提供一些关于盈利补偿的底层指标吗？然后更高层次上，Charles，我很好奇，当你评估这笔交易时，你是如何理解现场活动与你们传统的在线赌博焦点网站在用户旅程上的相似之处和差异的？作为其推论，是什么让你有信心你们的技术和经验能够很好地转化到现场活动空间？谢谢。
如果我回答问题的第一部分，我们的意图是非常资本高效，前期支付有限并按绩效付费。基本上，我们有一个800万美元的前期支付，我们预计用现金结算。然后我们有一个为期两年的盈利部分，上限为额外的2200万美元。因此，基于2026年和2027年每年超过某个阈值的增量EBITDA，每年1100万美元，有效倍数金额为6倍营业利润。
从我的角度来看，这是一次非常有吸引力的收购。我认为我们的竞争对手都没有在看这个，对吧？这确实需要一些原创思维。我们正在寻找方法来货币化我们拥有的受众并部署我们拥有的技能。这是一个完美的机会来做这两件事。我们有一个令人难以置信的受众，他们想要赌博，热爱赌博。无论是在线还是实体。这些人访问拉斯维加斯，当你看看Spotlight业务时，在在线赌博行业内做数字营销的方式并不多。
我们不会完全盲目地在赌博之外做全票务。我认为那太过分了。但在赌博内的票务，那是与赌博相邻的。那里有一些协同效应。当我们看这个特定的业务时，它仍然是一个相对年轻的业务。我们的团队可以立即做很多事情来产生影响。这让我们想起了很多关于freedesk.com的收购。那些资产的运营不如它们可能的那样好，正是我们的团队能够释放出那种价值。最后但同样重要的是，这总是关于人，他们那边有一个很棒的团队和一个非常强大的领导者Doug，我们非常期待与他合作。
我认为我们将我们的数字营销技能与他们已经拥有的技术平台结合起来，他们不需要构建它，是增长该业务并在我们的屋檐下做这件事的一个非常明确的方式。
那太好了。感谢所有这些细节，然后也许换个话题转向AI。Charles，在电话会议开始时有一些有用的评论。我认为我们都在努力弄清楚这看起来如何演变以及长期对你们业务的影响。这里有一个两部分的问题。首先，我很好奇你是否做过任何工作或看到任何关于典型高意向AI搜索的点击率与旧搜索相比的情况。然后第二，你如何看待通过AI搜索来源的流量市场份额合并的潜力，以及你如何定位成为那些1、2、3个网站之一，这些网站最终是由主要AI引擎为典型赌博搜索来源的。这就是我们的全部问题。谢谢。
看，当谷歌或任何其他搜索引擎在搜索引擎结果页面的顶部放置一个AI概述时，显然更少的点击会传到下面的内容。这不应该让任何人感到惊讶。就市场份额而言，你知道，在这些不同的AI代理中，声音份额可能是更好的说法。LLMs，你知道，如果你有一个谷歌搜索，你知道，至少你过去有10个结果。现在可以更少。但它比你会从AI工具得到的列表要长。
你知道，一个AI工具你会得到两三个，除非你特别要求更多。所以你确实需要定位到这些生成式AI工具上有位置的程度，你需要定位到1、2的位置。而你唯一能达到那里的方式是拥有行业领先的权威，当然这正是我们过去20年一直在努力建立的。通过gammy.com、wiki.com、casinos.com，我们投资于大品牌，以脱颖而出，成为这个行业信息的明显首选来源。
我们的早期迹象显示，我们在这些新工具上拥有非常高的权重份额。当然，这对我们来说增长非常迅速。几年前它还不存在，所以增长率基本上是无限的。但它将成为业务未来的重要部分。
那太好了。非常感谢。我继续。
我们的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Ryan Sickdall。
嘿，伙计们，想问一下谷歌算法更新？当我看看指导时，看起来下半年EBITDA减少了500万美元，尽管有一些好的因素叠加在那里，如收购、密苏里州和外汇等。所以我很好奇那具体是什么时候发生的，从那以后你看到了什么，然后如果你愿意量化指导中的其他组成部分和假设，密苏里州推出的贡献有多少。
我很高兴谈论这个问题，并给你一些关于今年剩余时间指导的颜色。所以最新的谷歌算法更新是在过去30、45天内推出的，完全在第三季度内。这是一个提醒，这些东西仍然很重要，搜索排名仍然是数字营销的基本部分。就下半年收入而言，我们在收入指导的中点增加了100万美元，直到来自Spotlight at Vegas的一小部分额外收入。
但收入预期变化的主要驱动因素是体育测试服务收入的上调和我们讨论的搜索排名导致的传统搜索收入的下调。这部分被来自所有其他非SEO渠道的收入增加所抵消。就调整后的EBITDA而言，非SEO来源收入比例较高导致销售成本上升，我们不期望Spotlight out Vegas在今年对调整后EBITDA有任何有意义的贡献。我们还决定加速投资于这些非SEO渠道，以及一个非常令人兴奋的全新项目，该项目超出了我们今天所做的任何事情，这将推动2026年及以后的进一步多元化和增长。
每个人都总是喜欢发表意见或得到我们对定价、运营商和需求以及一切的意见。这仍然如此。好的，所以当你看看这些，当你看看利润率下降时，完全是由于组合变化。我真的想强调，这不是利润率压缩本身。你知道，我们在任何方面货币化和向客户推进的能力都没有改变。任何给定渠道的利润率概况都没有改变。只是渠道组合正在变化。
这很有帮助。谢谢，Charles。然后就是关于Spotlight Vegas，你能给出任何你想要量化的东西，但从过去几年的财务角度来看，我想，它是否在增长，是否盈利？只是为了给2026年的估计多一点背景。
是的。如果你看看2024年，它增长得很好。它在平台上的营业额超过了3000万美元。而且它是盈利的。在这个规模上它是一个利润率较低的生意，但随着它的扩展，它相当快地增长了净收入。我们对2025年的预期是它大致收支平衡。这与我们在维加斯的微环境预期有关。随着一点反弹。季节性高峰强度和一点更高效的营销。当我们接手后，我们指导2026年至少800万美元的净收入和至少140万美元的增量调整后EBITDA。
谢谢Elias。祝你们好运。
接下来是Truist Securities的Barry Jonas。
嘿，伙计们，感谢你们刚刚提供的关于2025年EBITDA指导变化的细节，但也许想从另一个角度深入。我知道你们还没有指导2026年，但能谈谈与90天前相比，鉴于我们现在看到的所有变化，2026年看起来如何？如果你们不能定量地谈，也许可以定性地说。谢谢。
是的。嘿，Barry，很高兴谈谈这个。所以，看，我认为我们恢复了这些搜索排名。这带回了自然搜索收入。但我认为总的来说，你知道，我们正在看到AI对搜索的影响，我们对未来搜索收入的预期与过去不同。话虽如此，我们在扩大所有这些其他渠道方面取得了很大进展，过去我们故意没有做的事情，以保持我们所有的注意力在SEO上。但现在我们有这种额外的带宽。
如果我们不全心全意地投入SEO，我们可以部署一些最优秀的人才来扩大应用程序、电子邮件、付费媒体等。正如你今天在我们的结果中看到的，这产生了影响，并帮助我们达到了第二季度的数字。所以当我想到明年时，它将更少关于搜索，这些其他渠道将有意义地扩大。我认为在收入方面，这是一个不同的利润率概况。所以你必须记住这一点。SEO总是那种最高的利润率，但我们将从那些其他渠道看到健康的收入增长，它不会像多年来自然搜索那样很好地流入底线，但它绝对仍然是有利可图的。
当你把它与我们货币化受众的所有不同方式配对时，我们将处于最佳位置，以货币化对在线赌博感兴趣的人。
明白了。这很有帮助。然后，你知道，过去。你们谈了一些关于预测市场的机会。好奇在那里是否有任何更新的想法，关于搜索，但也可能来自数据或其他收入途径？谢谢。
是的。所以我们花了很多时间研究预测市场。这是一个引人入胜的类别。我真的很喜欢它。你知道，它还不是我们业务的主要驱动力，但我认为几年后它很可能是。我认为这些诉讼将提交到最高法院，你将得到另一个类似PASPA的决定，这可能会打开大门，真正为整个行业在北美创造下一个增长篇章。但我想为玩家说几句话。
关于这个行业写的大部分内容是关于监管机构、运营商、企业的。显然，最终需要有人为玩家辩护，也许这个角色落在我身上，因为我认为在美国没有太多人在做这件事。如果你看看美国体育博彩的现状，它并不好。你在不同的州没有完全访问这些产品的权限。你有大量州有荒谬的税率，这些税率转嫁给了消费者。你有州有单一运营商垄断，这有多离谱？那是如此反消费者。
这有点令人震惊，它存在。所以当你看看传统的游戏监管模式，基于州的监管机构，基于州的立法，你知道，我不想说任何关于这些人的坏话，我也不会。这些都是非常认真、努力工作的人，尽力执行已经制定的法律。但最终消费者没有得到最好的交易。这就是为什么你仍然看到这些离岸网站有重要的市场份额。你开始看到一些州检察长实际上向司法部投诉，也许对此做些什么，这将是有帮助的。但然后进入预测市场。这是监管这个行业的一种全新方式。它实际上相当复杂。他们从金融市场借用了很多非常聪明的技术，从某种意义上说，这客观上比许多运营商和监管机构今天使用的更复杂。
所以我认为它有一个，如果它被给予适当的机会，我认为它可能在消费者友好方面更加激进，并且对最终用户来说是一个明显更好的产品。所以我对此非常兴奋，我希望这些核心决定朝着正确的方向突破，我希望对美国体育博彩玩家来说，这个类别的法律模糊性消失，然后成为一个大的新事物。因为作为一个在美国长大并对不能对体育下注感到沮丧的人，已经取得了很大进展，但美国在大多数其他OECD发达国家中，就这些产品的可用性和竞争力而言，仍然明显落后。
所以抱歉说了这么多，对你简单的问题回答得非常长，但我认为这是一个伟大的，应该给予机会，我将密切关注并希望最好的结果。
感谢所有评论。谢谢。
接下来是btig的Clark Lampen。
感谢回答问题。晚上好，伙计们。Charles，我想如果我们关注你们业务的营销部分，我们剥离算法变化的影响。你们是否看到了你们核心客户行为的任何变化？我想无论是现有的，你知道的，美国的挑战者从营销角度来看，你知道他们在联盟渠道整体上的分配是否有任何有意义的变化。然后。早些时候你谈到了。关于不同渠道的利润率概况，当我们试图，我想，思考搜索、LLMs和景点之间的相互作用时。对结构性利润率机会或长期EBITDA生成的看法是否以任何方式发生了变化？非常感谢。
是的，没问题。嘿，Clark，谈到第二个问题，比如长期利润率概况。我想你知道我们多年来一直在谈论35%到40%，我认为在新的指导下，我们今年是36%。所以我们仍然在那个范围内。显然我们更接近范围的下限，但那仍然是我们的展望。我们认为我们可以戏剧性地增长收入，并通过这些其他渠道对调整后EBITDA做出非常有意义的贡献，就在搜索营销业务内。营销业务。但我需要把你从那里带回到体育数据服务业务和我们现在做的一切。
从9月开始售票，它像野草一样增长。这是一个了不起的业务。令人难以置信的产品市场契合度，超高增长。人们喜欢它，他们无法得到足够的它。这越来越成为这个业务的未来，你不能。当我们谈论整个业务时，你也必须给那部分一些时间。就运营商的需求、组合分配而言，所有那些。过去一两年发生的变化是，我们看到越来越多的交易，或者我应该说越来越多的我们交付给运营商的流量以收入分成的方式转给他们。
所以那是，你知道，就像对北美的收入一样。它确实影响了数字的可比性。如果以前的数字更多是CPA驱动的，你知道，我们在那些收入分成投资上看到了回报。它是有利可图的。但那那是唯一有意义的改变，我会说。那不是Q1到Q2的事情，那只是过去12个月的事情。
谢谢。
我们的下一个问题来自Macquarie的Chad Beynon。
嘿，伙计们，这是Aaron代替Chad。感谢回答问题。订阅现在约占业务的四分之一，正如你们所指出的。所以你们已经将其增长为业务的一个不错的部分。是否有机会提高价格，或者你们如何看待进一步增长这部分业务的下一步？谢谢。
在我们做的所有事情中。我认为体育数据服务业务的增长，特别是Opticods，是最直接的。这是一个人们喜爱和需要的产品。我们在新市场上有一些新的销售人员在地面上。需要进行一些产品调整，以使其对更广泛、更多不同类型的运营商有吸引力，如果你愿意的话。但基本上，这是最好的数据，销售起来也不是太困难。所以这是目前最明确的机会，我认为。
好的，听起来不错。然后关于Rotowire的刷新，有兴趣听听进展如何，有什么变化，也许可以分享一下早期的影响，如果可以的话。谢谢。
是的。所以，你知道，我们在夏季中期NFL开始之前进行了刷新。显然，这是一个产品和品牌的刷新。Rotowire的数字在今年上半年同比增长了两位数。但我们，我们直到NFL开始才能真正看到新产品和品牌的全部力量。所以请在11月收听关于Rotowire的完整报告。
好的，明白了。谢谢。
接下来是Jefferies的David Katz。
嗨。下午好，各位。Charles，只是，只是消化一下，你知道的，收购。你能多谈谈除了整合风险之外，该业务的驱动因素或成功因素是什么，我认为你们已经证明了自己，什么推动了该业务的长期发展，以及核心业务的驱动因素与它们的不同和相似之处会有帮助。谢谢。
是的，这就是我喜欢称之为数字基础的东西。所以整个转化率，跟踪客户旅程，优化其中的每一步，当然还有营销效率。他们做了很多。他们已经做了相当多的付费媒体，并且有不错的跟踪。当我们看数字时，它们实际上相当不错。但它可以好得多。我认为基本上他们只是有一个小团队，所以他们无法。在所有他们拥有的不同机会上全力以赴。当然，我们也将能够带来现金，根据需要投资于媒体，与联盟业务不同，我们不提供最终服务。
我们将用户交给另一家公司来做这件事，我们在某个时候失去了控制。对我们来说，这一直是该业务有点令人沮丧的因素，因为当我们把用户交出去时，好吧，我们希望他们能很好地转化他们，但他们可能不会。有了Spotlight，我们拥有整个事情A到Z。所以如果用户不转化，那只是我们的错。我们不能责怪任何人。拥有对客户旅程的完全控制使我们能够更努力地投入，在整个客户旅程中部署我们的技能。
我们可以做很多事情来帮助我们的运营商提高他们的转化率，但这是一个微妙的对话，去找他们，让他们改变他们的登陆页面，他们的产品。但当我们拥有整个事情时，我们可以直接去做。
谢谢。非常感谢。
我们的下一个问题来自Benchmark公司的Mike Hickey。
嘿，Charles。Lasp。恭喜你们达成了Spotlight交易。只是两个问题，我想。第一个话题是关于AI搜索中断。只是好奇，Charles，你如何评估自然搜索流量由于向AI驱动的搜索引擎转变而衰减的速度。以及你是否认为你有跑道在这里重新调整你的业务模型以抵消这一点，或者是否可能在短期内对你的增长概况造成更有意义的中断。我有一个后续问题。
是的，我是说，嘿，Mike，谢谢你的问题。如果你看看这些生成式AI，它们已经存在了两三年。这不是，这不是新的。它已经产生了一段时间的影响，但我们认为很多那种影响我们已经看到了人们仍然需要谷歌搜索。不像它现在没有用处了。显然它仍然是一个有用的产品。而AI体验正在使用谷歌搜索。很多这些AI答案背后是一个谷歌搜索。所以我们对那个渠道的未来非常现实。我们当然已经大大降低了我们的期望。
但我也对我们早期的结果和团队在扩大来自其他渠道的流量方面所做的工作感到相当鼓舞。所以我认为我们将完全没问题。只是在这里有几个季度，我们将资源重新部署到其他渠道。
好的，谢谢，Charles。关于成本优化的第二个问题，你们显然已经完成了许多非常成功的交易。现在Spotlight加入了投资组合。你们是否觉得在这里有机会实现跨集团的成本优化或运营协同效应，这可能有助于抵消一些在25年和可能26年出现的增量成本，对盈利能力的压力。
是的，我们可以从这个业务中削减大量成本，使其非常盈利。但我们不想这样做，因为现在不是这样做的时候。我们需要投资于这些新渠道并建立新的能力。所以我们正在依靠我们的团队。我们仍在招聘，我们这边没有任何变化，我们看到机会，我们认为我们是资本的高效分配者。所以我们现在处于投资模式。
谢谢你们。祝你们好运。
接下来是Texas Capital Bank的David Bain。
太好了，谢谢。只有两个问题。一个，只是看看谷歌过去的算法变化，你们花了多长时间重新平衡，以及这是否会导致份额变化，这个算法与过去的不同之处如何？
是的，通常是一、两、三个月的事情。我们应该恢复它。我想说这不是。我们在这一特定时刻没有的位置已经被运营商而不是联盟占据了。这没什么可解读的。那是谷歌的常规业务。搜索引擎波动性。这并不意味着他们现在以某种方式谷歌更喜欢他们而不是联盟，并且在某种长期基础上。这只是目前的工作方式。所以是的，我们没有失去，你知道，我认为在相对基础上，看起来我们可以继续戏剧性地超越他们。
你知道，我们的声音份额我认为比大多数这些市场中的第二玩家高得多。但你知道，几个运营商在一些关键地方占据了我们的一些位置。
好的。
无论如何，年底我认为我们会有大约。
好的，好的，继续。好的，谢谢。完全没有。然后我的后续问题是关于Optic的。是否有某种KPIs你认为会帮助我们更好地理解这种增长？我是说，是从个人或运营商的角度来看的客户数量取决于哪个Optic。或者是否有菜单选择变化，定价变化？任何都会有帮助。
是的，很高兴给你一些颜色。所以，你知道，这是两个不同的业务。是Hobsjam和Optic Odds。Hobsjam是面向消费者的业务。Optic odds是B2B企业业务。Hobsjam的客户大致持平，但每用户平均收入显著上升，因为他们正在追加销售，他们向相同的用户群销售更多。然后在Optic odds方面，他们正在左右签约新客户。他们也在相当显著地增加每用户或客户的平均收入，我们应该说，在那个业务上。所以很兴奋。
在第二个方面，我们是否应该考虑有更多需求的大型运营商或运营商基础从数量角度来看变得更大？意思是。
好的，你知道，关于这个业务让我们惊讶的一件事是它不全是运营商，对吧？我是说，你有初创公司，你有，你知道的，专业赌徒，套利者，你有应用程序，媒体公司。有很多人需要高质量的赔率数据。不只是运营商，但即使在游戏生态系统和服务运营商中，也有平台。我们可以做平台交易，然后分发到任何给定平台上的所有运营商。所以我们签了一些不同的有趣交易，你知道，我们。我认为那个的未来非常光明。
你知道，当你包括Rotowire时，你知道，我们与Mag 7的多个成员合作，你知道，他们来找我们获取我们的体育数据，以支持，你知道，他们的各种产品，包括AI工具。
好的。非常有帮助，谢谢。
这确实结束了我们的问答环节。我想把讲台交还给Charles Gillespie做结束语。
感谢大家参加。我们期待在11月的第三季度业绩中向大家更新。
女士们，先生们，感谢你们的参与。这确实结束了今天的电话会议。你们可以断开线路，祝你们有美好的一天。