身份不明的发言人
Tyler Loy（首席财务官）
Emanuel "Manny" Hilario（总裁兼首席执行官）
身份不明的参与者
Brian Mullan（Piper Sandler Companies）
Anthony Lebiedzinski（Sidoti & Company）
Mark Smith（Lake Street Capital）
Joe Gomes（NOBLE Capital Markets）
Jim Sanderson（Northcoast Research）
Roger Lipton（Lipton Financial）
大家好，欢迎参加One Group 2025年第二季度业绩电话会议。目前所有参与者都处于只听模式。正式演讲后将有一个简短的问答环节。如果您需要任何帮助，请按星号键加零键联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要加入提问队列，您可以按星号键加一。要撤回您的问题，请按星号键加二。提醒一下，本次会议正在录音。现在，我想将会议转交给Tyler Loy。
请继续。
谢谢接线员，大家好。在我们开始正式讲话之前，让我提醒大家，我们今天讨论的部分内容将包括前瞻性声明。这些前瞻性声明并不是未来业绩的保证，您不应过度依赖它们。这些声明还受到许多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们预期的结果有重大差异。请注意，这些前瞻性声明仅反映我们在本次电话会议日期的观点。我们不考虑新信息或未来事件，没有义务修订或公开发布这些前瞻性声明的任何修订。
我们请您参考我们最近的SEC文件，以更详细地讨论可能影响我们未来运营结果和财务状况的风险。在今天的电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标对评估我们的业绩是有用的。然而，这些指标或其他信息的呈现不应孤立地考虑，也不应作为根据GAAP编制的结果的替代品。有关这些指标的调节，如调整后的EBITDA、调整后的净收入、餐厅EBITDA、可比销售额以及公司自有、管理、许可和特许经营单位的总食品和饮料销售额与GAAP指标的调节。
以及关于为什么我们认为这些指标有用的讨论，请参阅我们今天发布的收益报告。说到这里，我想将电话转交给Manny Hilario。
谢谢Tyler，也感谢今天参加电话会议的各位。在讨论结果之前，我想花点时间感谢我们组织中超过10,000名同事的辛勤付出。你们对卓越的承诺不仅推动了我们的业绩，还创造了让客人一次又一次回来的美好回忆。说到这里，我想讨论一下我们第二季度的亮点。我们很高兴能够提供符合我们预期的结果。我们实现了20%的强劲收入增长，这得益于我们成功整合了Benihana收购以及持续执行我们的关键战略举措。
调整后的EBITDA为2340万美元，这突显了我们在具有挑战性的消费环境中推动效率和盈利能力的能力。本季度我们在营销方面进行了额外投资，这有助于推动Benihana的同店销售增长和SDK的客流量增长，分别是连续第二个和第三个季度实现这一指标。Benihana收购后的整合工作进展顺利，我们已经在多个业务领域实现了有意义的运营协同效应。最后，我们的发展战略继续取得进展。今年到目前为止，我们已经在我们第二个特许经营的Benihana Express地点开设了三家新的公司自有餐厅。
现在让我们讨论一下我们的战略重点。第一，推动和加速同店销售增长。同店销售增长仍然是我们的首要任务，我们继续围绕三个支柱执行我们经过验证的框架：卓越运营、烹饪创新和相关及时的营销。在高峰期，尤其是周五和周六，需求仍然强劲，我们专注于通过增强的预订系统和集中物流来最大化吞吐量。这些工具还使我们能够更好地管理高流量场合，如我们创纪录的母亲节，通过平衡未出现和临时客人来提供卓越的客人体验。
为了解决工作日的客流量问题，我们继续强调以价值为中心的节目，包括我们在SDK的69美元预付费菜单和所有其他品牌的39美元预付费菜单，以及我们非常受欢迎的3美元、6美元、9美元的欢乐时光菜单。这些产品引起了更多注重价值的客人的共鸣，同时保持了我们的高端定位，因为我们看到更谨慎的消费行为，特别是SDK，对共享菜肴和预付费选择的需求增加，我们已经利用这些模式来推动工作日的客流量和参与度。在烹饪创新方面，我们在Benihana的和牛计划继续达到预期，我们正在准备在整个产品组合中推出令人兴奋的新高端菜单增强功能，旨在推动参与度和平均账单。营销仍然是核心增长杠杆。
我们在第二季度推出的新“Friends with Benefits”忠诚计划旨在加深我们品牌与客人之间的关系。我们的营销数据库中有超过700万联系人，这一举措已经在重复访问中显示出强大的吸引力。会员每消费一美元即可获得积分，并获得独家奖励，包括生日和半生日优惠，鼓励在我们的产品组合中增加访问频率和庆祝活动。随着全国休闲餐饮连锁店加强促销活动，我们通过投资有针对性的基层营销来应对，包括更强的本地店铺营销和数字参与，以建立品牌亲和力和客人访问频率。第二，专注于资产轻或低成本的增长机会，并优先考虑高质量的搬迁。
我们继续执行我们的多管齐下的增长战略，平衡公司自有发展与资产轻模式，以实现资本高效回报。今年到目前为止，我们在加利福尼亚州圣马特奥开设了一家新的Benihana，这是公司60年历史上表现最好的新Benihana，随后在Topanga开设了一家新的SDK，并将SDK Westwood搬迁到一个更大、容量更高的地点，以加强我们在这一关键市场的存在。此外，我们在迈阿密的Bayside Marketplace开设了我们的第二个特许经营Benihana Express。如您所见，特许经营正在取得进展，我们正在与高质量的合作伙伴进行积极讨论。
随着时间的推移，我们预计特许经营、许可和管理地点将占我们总足迹的60%以上，推动可扩展的增长并降低资本密集度。展望未来，我们计划在2025年开设五到七个新场所，包括在华盛顿州西雅图开设一家公司自有的Benihana，并将Conagruel San Antonio搬迁到一个表现更好的贸易区。搬迁仍然是解锁现有市场更强回报的关键策略。通过优先考虑在我们品牌已经受到欢迎的市场中附近的高质量房地产机会，我们可以增加容量，优化客流量，并为我们的品牌长期成功更好地定位。
第三，继续优化Grille产品组合。我们继续评估和优化我们产品组合的表现，Grille概念仍然是一个明确的重点领域。虽然门店层面的执行很强，但高端休闲领域的客流量仍然面临挑战。我们通过更有针对性的营销、增强的可见性和基层努力来应对，以推动知名度、试用和重复访问。过去这个季度，我们关闭了五家即将续签租约或房地产质量与产品组合其他部分不匹配的Real地点。我们对增长概念的增长战略将非常谨慎。
我们将有选择地增长，只关注符合我们品牌标准和回报概况的顶级机会。随着更广泛的休闲餐饮领域面临压力，我们仍然致力于提升业绩，同时做出战略决策以确保长期可行性。第四，保持资产负债表灵活性。我们的资产负债表仍然强劲，现金、短期应收账款和循环信贷额度之间的流动性约为5000万美元。这为我们提供了运营灵活性，以应对短期挑战，同时支持长期投资。我们继续优先考虑正现金流生成，并在所有职能中实施成本纪律，从劳动力优化到营销效率。
最后，Benihana的整合进展超出计划。我们已经实现了2000万美元预期协同效应中的很大一部分，预计到2026年底将完全实现。重要的是，这种整合不仅仅是关于成本节约。我们正在利用我们在运营、烹饪创新和营销方面的优势，在Benihana和Rasushi中释放收入增长。从长远来看，我们仍然专注于将系统范围内的销售额从10亿美元扩大到50亿美元。我们的发展路线图包括美国超过200个潜在的SDK地点和400多个Bonhoe机会，由公司自有、特许经营许可和管理地点的组合支持，FDK继续提供行业领先的单位经济，每年产生约1100万美元的收入，餐厅利润率超过20%，正如我们之前提到的，从收入、利润和现金回报的角度来看，圣马特奥的Benihana显著高于目标。
基于我们在圣马特奥开设的新原型的成功，我们现在相信新模型可以在不考虑特许经营费的情况下每年产生800万美元的收入和餐厅层面的利润率在20%左右。我们预计每个地点的净资本支出将在300万至500万美元之间，并预计随着我们进入2025年下半年，这一模型将引起特许经营的极大兴趣。尽管宏观环境充满挑战，我们仍然对我们的战略和执行能力充满信心。我们看到了积极的信号，并通过我们差异化的氛围餐饮模式，处于获得市场份额的良好位置。
我们正在建立一个独特的标志性品牌组合，不仅为客人服务，也为我们的股东服务。说到这里，让我把电话转交给Tyler，了解财务细节。Tyler。
谢谢Manny。提醒一下，从今年开始，我们使用四个13周的季度报告财务信息，必要时在2025年增加第53周。我们的财政日历从2025年1月1日开始，到2025年12月28日结束，我们的第二季度有91天。让我首先更详细地讨论我们第二季度的财务情况，然后再提供我们对第三季度和当前年度的展望。提醒一下，我们在上一年的季度中实现了Benihana和Ras Sushi收购的61天。
此外，本季度包括与退出的五家Grill地点相关的560万美元的租赁终止和退出费用，其中几乎全部是非现金的，通过我们的运营和净收入流动。合并后的GAAP总收入为2.074亿美元，比去年同期的1.725亿美元增长了20.2%。总收入中包括我们公司自有餐厅的净收入2.039亿美元，比去年同期的1.69亿美元增长了20.6%。增长主要是由于对Benihana和Ba Sushi的所有权增加了30天，以及自2024年第二季度初以来开设的七家餐厅的贡献。
这些部分被合并可比销售额下降4.1%所抵消。管理许可和激励收入在两个季度中保持平稳，均为350万美元。公司自有餐厅销售成本占公司自有餐厅净收入的百分比在两个季度中保持平稳，均为21.2%。这主要是由于整合协同效应被鸡肉、鸡蛋和某些牛肉切块的高于预期的通货膨胀所抵消。公司自有餐厅运营费用占公司自有餐厅净收入的百分比增加了210个基点，从去年同期的61.4%增加到63.5%。这主要是由于4月份增加了Benihana和Ras Sushi的结果，这些结果通常比季度的其他部分收入更低，利润率更低。
此外，公司自有运营费用受到营销投资、一般成本通货膨胀和由于可比门店销售额下降导致的固定成本去杠杆化的影响。餐厅EBITDA下降了210个基点，从去年同期的17.5%降至15.4%。这包括Benihana地点的餐厅EBITDA为18.5%，SDK地点的餐厅EBITDA为15.9%。本季度开设的两家新SDK餐厅由于启动期间成本增加影响了SDK利润率80个基点，我们预计这些成本将在今年剩余时间内正常化。在总报告基础上，一般行政成本增加了100万美元或9.7%，从去年同期的1060万美元增加到1170万美元，这是由于去年第二季度增加了Benihana，但被基于绩效的薪酬费用减少所抵消。在调整股票薪酬后，调整后的一般行政费用在2025年第二季度和2024年第二季度分别为1020万美元和910万美元。
在调整股票薪酬后，调整后的一般行政成本占收入的百分比改善了40个基点，从5.3%降至4.9%。这一改善是由于通过Benihana收购实现的销售杠杆、成本节约和整合协同效应的实施以及基于绩效的薪酬费用的减少。折旧和摊销费用为1090万美元，而去年同期的折旧和摊销费用为800万美元。这一增长主要与Benihana和Ra Sushi餐厅的折旧和摊销有关。自2024年7月以来开设的七家新公司自有场所的折旧以及与维护和提升餐厅客人体验相关的资本支出。
开业前费用为140万美元，主要包括2025年3月和2025年4月分别开业的Benihana San Mateo和SDK Topanga的工资、培训和其他费用。培训团队的工资和旅行费用以及目前正在开发的餐厅的开业前费用。去年同期的开业前费用为250万美元。运营收入为70万美元，而2024年第二季度的运营收入为110万美元，本季度包括560万美元的租赁终止和退出成本。不包括这些成本，运营收入将为630万美元。利息支出为1030万美元，而去年同期的利息支出为790万美元，这是由于我们在去年第二季度收购后的未偿债务水平较高。所得税准备金为70万美元，而去年同期的所得税收益为350万美元。
截至第二季度的年度有效所得税率为负11.3%，而去年同期的有效所得税率为27.1%，这是由于公司的FICA小费抵免。净亏损为1010万美元，而2024年第二季度的净亏损为730万美元，本年度包括上述560万美元的租赁退出费用，其中大部分是非现金的。普通股股东可获得的净亏损为1820万美元，或每股净亏损0.59美元，而2024年第二季度的净亏损为1190万美元，或每股净亏损0.38美元。
调整后的净收入为170万美元，或每股调整后净收入0.05美元，而去年同期的调整后净收入为630万美元，或每股调整后净收入0.19美元。归属于One Group Hospitality Inc.的调整后EBITDA为2340万美元，而去年同期的调整后EBITDA为2180万美元，增长了7.3%。我们以1510万美元的现金和短期信用卡应收账款结束了本季度。与上一季度相比，我们的现金和现金等价物较低，这是由于双周工资的影响以及第二季度末与第一季度末相比应计工资的减少。
我们以3360万美元的循环信贷额度结束了本季度，在当前条件下未动用。我们的定期贷款没有财务契约。现在，我想提供一些关于我们业务的展望评论。这一评论受到与我们SEC文件中讨论的前瞻性声明相关的风险和不确定性的影响。我们一如既往地提醒我们的投资者，任何给定时期内新餐厅开业的实际数量和时机受到许多公司无法控制的因素的影响，包括宏观经济条件、天气以及房东、承包商、被许可人和监管及许可机构的控制因素。
根据目前可获得的信息和截至今天的预期，我们发布以下2025年第三季度的财务目标。从收入开始，我们预计GAAP总收入在1.9亿至1.95亿美元之间，这反映了我们对合并可比销售额在负4%至负2%之间的预期。管理特许经营和许可费收入预计在300万至400万美元之间。公司自有运营费用占公司自有餐厅净收入的百分比约为86%，不包括股票薪酬的总G&A约为1100万美元，调整后的EBITDA在1500万至1800万美元之间，最后餐厅开业前费用在100万至200万美元之间。
根据目前可获得的信息和截至今天的预期，我们重申2025财年的以下财务目标。请注意，这不包括关税对更广泛经济条件的潜在影响。我们预计GAAP总收入在8.35亿至8.7亿美元之间，这反映了我们对合并可比销售额在负3%至1%之间的预期。管理特许经营和被许可人收入预计在1500万至1600万美元之间。公司自有运营费用占公司自有餐厅净收入的百分比在83.5%至82.2%之间。不包括股票薪酬的总G&A约为4700万美元，调整后的EBITDA在9500万至1.15亿美元之间，餐厅开业前费用在700万至800万美元之间，有效所得税率约为7.5%，从房东收到的补贴后的总资本支出在4500万至5000万美元之间，最后我们计划增加五到七个新场所。
现在，我将电话转回给Manny。
谢谢Tyler。在我们开始提问之前，我想强调一下我们对业务未来的兴奋。我们实现50亿美元系统范围内销售额的路径仍然清晰且可实现。凭借我们加强的产品组合、扩展的特许经营能力以及提供行业领先利润率的经过验证的能力，我们处于抓住未来重大机会的良好位置。我们感谢您的持续支持，并期待在未来的季度中分享我们的进展。Tyler和我期待您的问题。接线员。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，如果您使用的是扬声器电话，可以按星号键加一键。请在按键前拿起您的听筒。如果您的提问已经得到解答，您想撤回问题，请按星号键加二键。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Piper Sandler的Brian Mullan。请继续。
嘿。嘿。谢谢，各位。关于Benihana的问题。看到该品牌的同店销售再次增长令人鼓舞。当我们看当前季度时，似乎该品牌有一个更容易的比较。去年第三季度下降了4%。您能提醒我们去年的一些问题是什么吗？这与整合有关还是其他原因？然后与此相关，谈谈您对今年剩余时间推动Benihana收入增长的任何特别兴奋的举措。
关于Benihana去年第三季度的问题很好。去年我们在Benihana面临的最大挑战之一是在收购后发现模型中有很多HVAC机会。如您所知，这是一个非常热的餐厅，餐厅里有桌子。所以我们去年花了很多时间解决餐厅的温度和气流问题。所以我认为这对我们来说是第一年的学习。今年我们在进入夏季月份时更加主动。我们确保所有的通风和一些问题都得到了解决。
所以我们对今年第三季度该品牌的销售机会感觉好多了。
好的。然后继续关于Benihana的问题。谈谈最近在圣马特奥开业的餐厅。听起来从AUV的角度来看开业非常成功。Manny，也许提醒大家这次开业与一些传统餐厅有什么不同。您学到了什么，这对未来的增长机会有什么启示？
是的，我认为区别有几个。一个是餐厅的实际设计。我们选择在物业内取消寿司吧。所以餐厅里没有寿司吧，这为桌子创造了额外的空间。我们还决定在酒吧区域增加桌子，这对模型来说是新的。所以我们能够在餐厅内集中更多的桌子。实际上，它只有7000平方英尺，我们能够在那里放很多桌子。我们做的其他事情，我们减轻了颜色。我们增加了一个外卖配送站。
物业，这有助于顾客进出的流动。餐厅的色彩方案更明亮，更受欢迎。这是一个更明亮、更丰富多彩的环境，新的艺术品。所以从美学角度来看，它显著更好。然后从开业前模型来看，我们做了很多早期的营销，这并不典型。我们投放了更多的广告。我们在预营销上投入了更多的精力。然后我们立即利用我们的数字资产让人们知道我们开业了。所以我认为从第一天开始，坦白说，我们在开业的前两到三周非常忙碌。
我们开门营业，坦白说，都是关于管理容量的。所以我们对此非常满意。随着我们继续运营餐厅，我认为市场上的消费者基础真的接受了这家餐厅。所以我们对新的外观和感觉以及我们为该地点实施的新开业前模型感觉非常好。
好的，这很棒。然后我还有最后一个问题，关于SDK品牌的问题，您在准备好的讲话中提到了一些，但您能谈谈目前如何管理这个业务吗？确保积极的客流量？这仍然是目前的主要目标吗，即使您需要继续在平均账单上做出一些让步，至少在周中？您是这样看待的吗？至少在当前的消费环境中？任何关于这方面的信息都会很棒。
是的。我的意思是，我认为我们对SDK的策略仍然是客流量，与欢乐时光合作，与价值价格点合作。显然，在当前的经济环境下，面对消费者的不确定性，我们认为有一个很好的价值主张是明智的。所以我们继续强调这一点。然后我认为随着我们进入第三、第四季度的进展，我们将继续做的一件事是强调高端产品。所以采用杠铃方法来尝试减轻价值的影响。所以这将继续是我们的策略。正如我一直说的，SDK的市场份额高于市场。
所以我们在现有餐厅中保持市场份额。然后随着我们继续开设新餐厅，我们正在获得市场份额。所以我对SDK的未来感到非常积极，只是因为我们真的在一个不应该的环境中抓住了市场份额。如果您看看所有的行业统计数据，行业的销售相对平稳，但客流量下降了。所以我会说SDK，以其价格点和获得客流量，在营销和执行方面是一个令人难以置信的成功。
好的，谢谢，Manny。
我们的下一个问题来自Sidoti & Company的Anthony Lebensinski。请继续。
下午好，谢谢您回答问题。首先，只是想确认一下，您能谈谈第二季度同店销售的节奏吗？以及您是否看到了任何显著的地区差异在客流量或整体同店销售方面。
嘿。确实是Tyler。是的。所以，您知道，我们肯定看到了。四月。和五月，您知道，四月由于假期转移和春假转移出来有点慢。然后我们看到季度内的连续改善，然后六月最终成为季度内同店销售节奏中最好的。
明白了。好的。然后关于您知道的任何地区差异，或者在整个运营区域内是一致的吗？
我的意思是，我认为您可能可以看到。顺便说一下，这是Manny。抱歉我没有在那里选择自己，但我的意思是，对我们来说最有意义的地理差异可能是拉斯维加斯。拉斯维加斯可能是一个挑战市场，从我们看到的来看。但除此之外，我不会指出除了那个特定市场之外的任何其他事情。
明白了。所以这是因为会议日程的变化吗？我想您在上一次电话会议上谈到了这一点。
是的，我们有。我的意思是，肯定有变化。所以如果您看看今年剩余时间的赌场前景，会议日程肯定有变化。但我也认为影响拉斯维加斯的另一个因素是加拿大游客的减少以及一些甚至墨西哥市场的客流量。所以这是游客流量和一些会议日程变化的组合。
明白了。然后考虑到您对今年的指导，您保持不变。所以这意味着相对于您到目前为止所做的和第三季度的指导，第四季度将有显著的提升。您能谈谈是什么让您有信心保持年度指导吗？
嗯，我迫不及待地想进入第四季度，因为正如您可能在我们的季节性结果中看到的，我们确实喜欢第四季度，我认为对我们来说今年，您知道，我们去年第一次在第四季度有Benihana，坦白说，我们在每个假期都有创纪录的日子。我们最大的挑战，坦白说，是管理物流和桌子的吞吐量。坦白说，这是One Group非常擅长的领域之一，是物流和桌子管理。所以我们认为有一个。
对我们来说，特别是Benihana进入第四季度，有一个相当大的机会。如您所知，Benihana现在是我们销售的重要组成部分。它占我们销售的55%以上。所以我们对此感觉非常好。然后正如我之前提到的，SDK继续提供强劲的客流量结果。我们认为假期再次是我们利用过去三个季度积累的客流量的机会。所以我认为我们将继续跟踪建立那里的客流量。所以当我们看这一年时，显然第四季度是我们感觉非常好的季度。
听起来不错。抱歉，请继续。
是的。再次注意，我的评论都与经济或经济无关。它们都与内部、确定的领域有关，我认为我可以让团队围绕这些领域组织起来。所以我认为这些都是在我们可控、可管理的情况下。显然，背景总是如果经济显著恶化，那么显然会有点难以实现。但在经济保持现状和我们去年确定的机遇的背景下，我认为今年对我们来说应该是一个非常棒的第四季度。
听起来非常棒。非常感谢，祝您好运。
谢谢您，先生。
我们的下一个问题来自Lake Street Capital的Mark Smith。请继续。
嗨，各位。我想首先问一下Grill概念与SDK和Benihana客户之间的差异。您在这些客户之间看到了什么不同的行为？
我的意思是，我认为至少对我们来说，正如我谈到Grill和我们谈论它的表现时，至少有三四个因素我一直在提醒人们。Grill概念。对我们来说，第一就是那个商业模型的构建方式。这些地点与电影业务有很大的联系。坦白说，电影业务自COVID以来一直面临挑战。所以这是我们继续战斗的事情之一。我们继续的第二件事，您知道，从消费者和品牌来看，就是，您知道，Grill确实，您知道，有海鲜曝光。
它们是海鲜消费较高的地方之一。实际上，当消费者对未来更加不确定或改变他们的购买模式时，海鲜往往是那些，您知道，较少，您知道，如果愿意的话，频繁的地方之一。所以他们倾向于比其他类型的烹饪更快地减少这些访问。然后我提到的关于Grill的第三个项目是因为我们在寿司上有集中的销售基础。现在每个能买到寿司机的人都可以以相对较低的进入点或低进入壁垒进入寿司业务。
所以有很多。到处都是低成本寿司竞争对手的泛滥。所以我们不得不面对这样一个事实，即这些都是关于该业务的不同之处。我想第四点也是，正如您可能记得的，我们购买Grill的原因是我们喜欢酒吧。我们喜欢酒吧带来的氛围。如果您看看今天酒精消费的所有指标，那是您看到有点下滑的领域之一。所以再次，这些都是所有的障碍。
所以我们理解这一点。但这些事情，您知道，我们对所有这些问题都有答案。我们也有一些地点的房地产不完全是我们今天会做的。所以现在我们正在处理产品组合。正如您在我们的一些发布和10-K中看到的，我们在本季度关闭了五个农村地点，因为我们正在重置产品组合。所以这是第一优先事项是重置产品组合。第二优先事项是我们继续在品牌中创新。所以我们正在看菜单，并添加了很多超越海鲜的食品供应。
第三件事是我们只是继续发展营销，因为在休闲类别中现在，营销是关键，有很多预算大的大竞争对手。所以我们必须在营销和投资上加大力度。所以这些就像是，如果您愿意的话，对您的问题的一个非常长的回答。但现实是那里有一些短期挑战。但我们仍然长期喜欢Grill，因为随着消费者信心的回归，我们认为他们会出去吃海鲜供应，其他一切都会重新开始。
希望如此。这有帮助。那是一个相当。
不，这非常有帮助。我想更深入地了解一下关闭的情况。如果我们可以，您知道，这些都是Kona吗？您知道，这些都是归类为您所说的非核心单位吗？也许这些关闭中有多少是在租约结束时？
是的，大多数。是的，所以大多数是在他们租约的最后一个选项上。所以它们已经快要到期了。所以这是我们在确定这些地点时的一个重要因素。而且它们不仅会在生命周期的尽头。其中一些需要大量的资本投资。我们认为，您知道，基于它们的表现和房地产质量，我们真的不想去那里。所以这是，您知道，所以这些是我们外部报告中归类为非核心Grill的那些。
好的，然后我最后一个问题，我想，Tyler，您谈到了在一些地方看到了一些食品通货膨胀。我想是鸡肉、鸡蛋和一些牛肉。还有其他见解或季度后任何地方您可能看到一些通货膨胀压力？
是的，Mark，我认为，您知道，我们看到其中一些商品价格下降了一点。所以我认为我们预计下半年那里的商品压力会小一些。我认为我们正在关注的一件事就是，您知道，牛肉价格比我们希望的更粘性。
好的，很棒，谢谢。
我只想补充一点。考虑到这一点，这正是创新和进入第四季度的地方，当我们看我们第四季度的供应时，我们可能会，再次取决于商品篮子是什么样子，您知道，我们将能够通过一些我们将推出的供应来绕过其中的一些。所以再次，我们已经为第四季度签订了一些冷冻海鲜合同。这有点帮助我们保持成本篮子在一定程度上得到缓解。
很棒，谢谢。
我们的下一个问题来自Noble Capital的Joe Gomez。请继续。
下午好。我想知道您能否给我们更多关于Benihana特许经营努力的细节颜色。我们过去谈过，我们谈过您已经更新了基础设施，您正在提升意识，只是想更好地了解您认为什么时候会开始看到协议进来，您认为会是一家店，多个地点吗？是现有的还是新的特许经营者，您认为会被这个模型吸引？只是更多关于这方面的颜色会很有帮助。
很棒，很棒的问题。所以，是的，所以我们已经显然已经解决了我们在基础设施上投资的事实。所以这已经完成了。我们已经在做的第二件事显然是圣马特奥作为我们的新原型，真的在每平方英尺的成本上工作，因为显然要推动特许经营兴趣，您必须有一个强大和成本，以便特许经营者能够负担得起建造这些餐厅。所以我认为这是我们已经努力的事情，我们从圣马特奥中学到了很多东西。所以在那个正确的成本上打勾。
然后在Benihana特许经营方面，我们有两个模型。我们有，全尺寸餐厅，任何类型的餐厅。我们在那里看到的是我们看到了很多来自现有特许经营者的兴趣。所以我们现在系统中有现有的特许经营者想要做第二和第三家。所以您会看到一些新的协议和一些新的承诺来自现有特许经营者在大盒子模型上。然后您可能已经看到我们在迈阿密开设了我们的第二个Benihana Express，我们对该品牌感到非常兴奋。
它基本上提供了您在Benihana看到的相同食物，特别是我们在炒饭方面有一个非常好的供应。所以有很多关于将Benihana产品带入而不必在餐厅里放满桌子的兴奋。那个模型，我们实际上在很多特许经营会议上展示了它。我们开始参与很多行业活动等等。所以我们开始建立一个。建立一个关注它的人的名单。我们刚刚开设了我们的第二个。我们在管道中有第三个。
实际上，我们在管道中有第三和第四个，我们将在不久的将来宣布。所以我认为管道正在为Benihana Express建立。所以，您知道，我们可能，您知道，距离开始宣布一些开发协议还有90天。
很棒，谢谢。然后看看资产负债表，季度末的现金下降到大约450万美元，而第一季度末是2100万美元。我想知道这背后有什么具体原因。您对那里的流动性水平仍然感到满意吗？只是更多关于这方面的细节会很有帮助。
嘿，Joe，这是Tyler。是的，所以您知道，我们在准备好的讲话中谈了一些关于一周到一周的营运资金变化。所以您在那里看到的大部分只是应计工资的差异以及我们在资产负债表上从一周到下一周的应计工资金额。所以这是推动这一点的很大一部分。然后从流动性的角度来看，是的，我认为我们只是从整体流动性状况上感到满意。
是的。我认为如果您看看我们今年的资本指导和我们花费的钱的指导。我们在资本上是前端加载的，有很多原因。我们在年初有新餐厅开业，我认为正如我回答其中一个问题时提到的，我们确实有一些计划的资本支出，特别是Benihana，我们在第一和第二季度完成了，因为我们想在夏天之前准备好HVAC和一切。所以我认为这是营运资金变化和前端加载的资本预算两者的函数。
很棒，谢谢。我会回到队列中。
谢谢。
我们的下一个问题来自North Coast Research的Jim Sanderson。请继续。
嘿，谢谢提问。我想回到今年下半年同店销售的展望。我想指导中有一个很好的范围。假设您的AG在负四左右，那么在第三和第四季度达到较低范围需要什么或您如何看待基于您提供的范围的投入和产出？
嘿Jim，这是一个，您知道，下半年大约负二的范围。
对。要达到更强的展望需要什么？换句话说，您如何根据您提供的范围来看待投入和产出？
您是指在范围内达到更好的结束。好的，所以我认为正如我之前提到的，您知道，显然进入第四季度的大变量总是活动业务。所以我们仍然在早期阶段弄清楚那最终看起来是什么样子。然后正如我之前对另一个问题的回答中提到的，我认为这真的是关于我们能通过Benihana获得多少吞吐量，因为这最终在世界上产生了所有的不同。说得有点不同，我们现在在Benihana的周转时间大约是两小时，如果我们在第四季度能把它降到大约90分钟，那真的是答案。
所以无论我们在周转时间上最终在90分钟和两小时之间，真的会让我们在第四季度销售上能推动多少有所不同，如果这有任何意义的话。
当然，是的。所以倾向于营销活动为假期可能，然后改善Benihana的周转时间将是两个变量，我们可以看到您在指导上更进一步。优秀。关于这一点，我们如何看待忠诚计划？这是您刚刚推出的东西。您对此有什么期望？意思是您期望更高的频率，更高的平均支出吗？您能告诉我们任何关于它将如何运作的信息。
嗯，我认为另一个很棒的问题。所以我们数据库中有700万会员，现在真的是关于与他们一起创造活动。所以现在是一个关于沟通和推动意识的市场游戏。然后我们现在也真的在餐厅参与注册。所以我们在这方面投入了很多努力和活动。所以我认为接下来的三到六个月您会看到我们继续大力引入人们，然后对该群体进行更直接的营销。如您所知，在今天的行业中，行业中很大一部分访问是与忠诚度相关的。
所以我们认为进入第四季度，随着我们在第三季度建立该计划的势头，因为我们刚刚最近推出它，我认为随着忠诚度的势头建立，我们将在第四季度开始看到回报。当然，我认为明年第一季度是我们将真正看到建立良好数据库的回报。
明白了。然后回到圣马特奥的新Benihana地点和强劲的表现，您能应用到当前门店基础的任何学习，以改善？
是的，所以这是另一个很棒的问题。是的，所以我们学到的第一件事是我们可能会将寿司吧移到许多现有餐厅的后屋，这将释放我们许多物业中的空间，放两到三张桌子。所以当我们开始在一些这些物业中增加两到三张桌子时，我们应该看到吞吐量的显著改善。所以这是短期策略和短期学习。我认为我们从圣马特奥的新开业中学到的另一件事是在地点有一个专门的外卖配送站，将顾客从接待台带走，真正打开了物业中顾客的流动。
我们已经有一个非常受限的流动，因为我们很忙。如果您在周五和周六去我们的Benihana，前区只有站立的空间。所以有一个隐蔽的外卖配送真的有助于人们流动，我们实际上看到坦白说在那家餐厅的周转时间更好，只是因为更容易将顾客从前餐厅流动到桌子。所以我认为这已经有两个容易采用的原型学习为品牌的其余部分。
好的。然后最后一个问题给我。关于关闭，有什么我们应该注意的未来关于租约的事情，表明进一步的关闭或退出Rasushi业务？
我的意思是，再次，正如我一直说的，我们总是看产品组合，我们总是看看到什么最有意义保留。坦白说，我们总是在评估这一点。我们看租约结束的餐厅。现实是我们有很多Grill。我们大约在17、18、19年的生命周期。您可能知道或不知道，但Kona Grill的扩张期是在2006年到2010年之间，是它们增长的黄金时代。所以在这个说明上，有很多餐厅接近20年的周期。
然后显然Tyler和我以及团队必须做出的决定是您是否追逐一个需要大规模改造的老资产，在租约结束时和有问题的房地产，或者我们继续。正如我在准备好的声明中提到的，Benihana的回报很棒。所以如果您看圣马特奥的回报概况，甚至SDK有行业中最好的ROI概况，我们可能真的成为一个资本分配练习，关于我们如何处理我们的资本。
好的，谢谢。
我们的下一个问题来自Lipton Financial的Roger Lipton。请继续。
是的。嗨Manny和嗨Tyler。谢谢回答我的问题。我的大部分问题已经得到了回答。但回到圣马特奥。非常令人印象深刻。当然。所以这让我想知道，西雅图，华盛顿的地点，公司下一个要开的Benihana，那里的配置在大小和成本方面是什么，什么时候会开？
所以Roger，所以西雅图地点在Lake Union。它将是一个旗舰类型的地点，有一些您可能在餐厅中能得到的最好的令人惊叹的水景。所以这是一个非常高质量的房地产。我们确实改变了它最初。我们打算在那里做一个Kona Grill。在设计周期中我们选择了做Benihana而不是Kona Grill，只是因为我们基于在圣马特奥看到的认为收入潜力更大。所以这显然是一个我们必须回到城市进行一些设计变更和电气要求的问题。
所以我们仍然认为我们可能在年底前开那个。所以Lake Union的目标日期是在今年年底前开业。但这是一个美丽、令人惊叹的地点，所以它应该为盐水做得很好。
它有多大，Manny？
那个地点大约7000平方英尺。所以几乎与我们在圣马特奥得到的相同。
对，您刚刚提到了重新评估您如何花钱和分配本来是一个Kona的。所以我会想象您开始重新思考假设圣马特奥继续做得很好，明年可能会更强调公司运营的Benihana，比您之前想的更多。
嗯，我的意思是，我们还没有到那里，但当然，正如我在准备好的声明中说的，Benihana全尺寸足迹的巨大回报实际上推动了特许经营兴趣。我们已经看到来自想要投资品牌的大特许经营者的兴趣。现实是我们在美国有400多个足迹前景的Benihana，所以我们在这个增长故事中还很早期。我知道这是一个六年品牌，但如果我看它的潜力，我们仍然非常早期。所以现实是用公司自有资产开所有那400多个是一个很大的承诺。
所以真正成为一个伟大的特许经营模型是，是我们加速品牌的好方法。然后最终我认为拥有一个更大的品牌允许我们与Benihana有更多的营销和广告协同效应。所以我认为现在的目标是让Benihana增长得更快一点，这样我们可以从模型中获得更多的营销和广告。
对。好的，嗯，这就是我现在所有的，所以祝您好运。我们显然都对Benihana的前景感到兴奋。
谢谢您，先生。
这结束了我们的问答环节。我现在想将会议电话转回给Manny Hilario进行任何闭幕讲话。
谢谢。正如我总是用感谢我们的同事来结束我的电话，他们每天都在出色地执行我们的使命，执行伟大的餐厅，并一直创造难忘的回忆。所以我感谢团队的持续努力，坦白说，他们是我们在第二季度表现的驱动力。我期待在这个电话中看到每个人在我们的餐厅里。所以祝大家下午愉快。
今天的会议电话到此结束。您可以断开线路。感谢您的参与，祝您有愉快的一天。