身份不明的发言人
John Gilardi（企业传播副总裁）
Thierry Bernard（首席执行官兼董事总经理）
Roland Sackers（首席财务官兼董事总经理）
身份不明的参与者
Luke Sergott（巴克莱银行）
Aisyah Noor（摩根士丹利）
Jan Koch（德意志银行）
Tycho Peterson（杰富瑞集团）
Harry Gillis（贝伦贝格银行）
Dan Leonard（瑞银集团）
Jack Meehan（Nephron Research）
Doug Schenkel（Wolfe Research）
Hugo Solvet（Exane BNP Paribas）
Dan Brennan（TD Cowen）
Michael Ryskin（美国银行证券）
Casey Woodring（摩根大通Cazenove）
女士们、先生们，感谢您的耐心等待。我是Katie，您的全球电话会议接线员。欢迎并感谢您参加凯杰2025年第二季度业绩电话会议网络直播。此时，所有参与者均处于只听模式。请注意，本次通话应凯杰的要求正在录音，并将在其网站上提供。准备好的发言后将进行问答环节。如果您想提问，可以按电话上的星号键一。请按星号键后按零以获得接线员帮助。此时，我想介绍您的主持人，凯杰企业传播副总裁John Gilardi。
请继续。
谢谢接线员，欢迎各位参加我们今天关于2025年第二季度的电话会议。我们感谢您对凯杰的时间和兴趣。今天与我一起的还有我们的首席执行官Thierry Bernard和首席财务官Roland Sackers。我们的IR团队Domenica Martorana博士也加入了我们。今天的电话会议正在网络直播，并将存档在我们网站的IR部分@ www.hygen.com。结果新闻稿和演示文稿的副本也可在我们的网站上获得。在我们开始之前，请注意，本次通话将包括前瞻性声明。
由于我们最近的20F表格和其他向美国证券交易委员会提交的文件中概述的许多因素，实际结果可能与预测有重大差异。我们还将参考某些未按照美国GAAP准备的财务指标，这些指标提供了对我们业绩的额外见解。与最直接可比的GAAP数字的调节在新闻稿和演示文稿中。所有每股收益的引用均指稀释后的EPS，接下来让我把电话交给Thierry。
谢谢John，大家好，早上好，下午好或晚上好，无论您在世界何处。再次感谢您的加入。凯杰在2025年第二季度再次交付了一个干净而稳健的季度。事实上，我们的销售增长是行业内最高的之一，而且在此基础上，我们正在提高全年的展望。这一表现反映了专注的执行力，并使我们有信心实现升级后的2025年目标。我们正在建立一个坚实的基础，以在2026年实现更多的增长，朝着我们2028年目标的稳健和盈利增长迈进。因此，让我带您了解我们今天的四个关键信息。
首先，我们超出了第二季度的展望，实现了稳健的增长和改善的盈利能力。净销售额增长了7%，达到5.34亿美元，按固定汇率计算增长了6%。核心销售额对凯杰来说是一个更重要的指标，因为它们排除了像Pneumodics和Dialunase这样的停产产品。这些销售额在同一时期也增长了6% CER。2024年调整后的稀释EPS为0.60美元和0.62美元 CER，超过了我们的目标，并受到运营盈利能力强劲改善的推动。
第二个关键信息是我们的增长支柱表现强劲。Kayastat增长了41% CER。这得益于强劲的仪器投放，再次超过了我们每季度至少150台系统的目标。我们在所有地区都看到了稳定的需求，并从我们的菜单扩展计划中受益，用于综合症测试。Quantiferon增长了11% CER，得益于美洲和EMEA地区的稳健增长。在我们推动传统皮肤测试的潜在结核病测试转换的势头中，让我们记住，全球市场约60%仍依赖皮肤测试，这突显了剩余的转换潜力。
Kayacuity，我们的数字PCR平台，实现了两位数的CER增长，并受到对消耗品和伴随诊断交易的强劲需求的推动，而仪器投放略低于去年同期，反映了客户在资本支出方面的谨慎趋势。
凯杰数字洞察（QDI），我们的生物信息学业务，在充满挑战的环境中保持了势头。我们预计从GenOps的收购和Franklin Cloud平台中获得新的增长动力，用于临床实验室和样本技术中下一代测序数据的AI驱动解释。尽管总销售额与2024年第二季度持平，但我们在自动化消耗品中看到了稳健的中个位数增长。我们的团队正在推进推出三个新平台，第一个将在2025年底推出。
第三个关键信息，基于今年在复杂和波动的宏观环境中的稳健开局，我们已经升级了全年25的销售展望。我们现在预计按固定汇率计算的净销售额增长4%至5%，高于之前约4%的增长目标。更重要的是，我们现在预计核心组合的CER增长为5%至6%，高于之前约5%的增长展望。我们还确认调整后的每股收益展望约为2.35美元 CER，正如您记得的，我们在4月份升级了这一展望，比我们最初的年度指导增加了0.07美元。
因此，在这种外部波动中，我们仍然专注于执行和灵活性，以实现我们的目标并抓住正确的增长机会。
作为第四点，我们有更多的方式为股东、客户和其他利益相关者创造价值。在6月的年度股东大会之后，我们支付了有史以来的首次年度股息，并授权在未来18个月内进行另一项高达5亿美元的合成股票回购。自2024年以来，我们已经向股东返还了约6.5亿美元，我们正朝着到2028年底向股东返还至少10亿美元的目标迈进，除非有重大的并购活动。与此同时，我们继续在业务上进行有机投资。
我们的团队也在积极审查创造价值的并购机会。我们在诊断和生命科学领域的差异化组合确实强大且表现良好。这反映在执行力的强大记录和对实施和执行我们的战略以及创造价值的明确承诺上。接下来，我将交给Roland。
谢谢Thierry，大家好。我们在2025年第二季度取得了强劲的财务业绩。我们的盈利能力继续改善，得益于纪律严明的执行力和对运营效率的明确关注。现在让我带您了解关键的财务亮点。
首先，我们再次提高了调整后的营业利润率。它上升到销售额的29.9%，比去年同期上升了1.5个百分点。这一改善是由几个因素驱动的。首先是2024年推出的效率计划。这包括决定停产Norm ODX，这抵消了美元汇率波动和新关税的不利影响。
全组织的成本纪律发挥了重要作用。我们还保持了在增长和创新方面的投资重点。基于2025年上半年的稳健结果，我们预计2025年的调整后营业利润率约为30%，而2023年为23%。这将代表约300个基点的利润率改善，突显了我们运营模式的可扩展性和实力。
其次，我们在2025年上半年产生了强劲的现金流，同时吸收了效率计划和组合决策的现金支付。来自经营活动的净现金为3.01亿美元，与2024年上半年持平。这反映了稳健的业务扩张和Tata营运资本管理的好处。
我们的资产负债表仍然非常强劲，为我们提供了投资创新、追求有针对性的并购以及继续向股东返还资本的灵活性。今年，我们已经通过1月份的3亿美元股票回购计划和7月份支付的5400万美元股息向股东返还了超过3.5亿美元。
现在让我带您了解本季度销售业绩的一些额外细节，从样本技术开始。销售额与2024年第二季度基本持平，我们在几个地区的自动化消耗品中看到了良好的趋势。仪器销售额与去年同期持平，得益于我们核心平台的持续投放。
诊断解决方案销售额按固定汇率计算增长了11%，我们的受监管产品贡献强劲，Kayastat X销售额增长了41% CER，Quantiferon销售额增长了11% CER。我们在PCR和核酸扩增的伴随诊断收入中也看到了另一个两位数的收入增长季度。销售额比去年同期增长了3% CER。Kayacuity在消耗品中看到了积极的增长率，但由于客户的谨慎支出，仪器销售额疲软。
转向基因组学和NGS产品组，销售额在同比期间也保持稳定。凯杰数字洞察生物信息学业务在临床客户中实现了两位数的增长，抵消了面临持续资金压力的研究客户的疲软趋势。我们还在从多年许可向SaaS订阅的过渡中。转向地区，美洲的销售额增长了7% CER，得益于美国和墨西哥的强劲增长。EMEA地区的销售额增长了8% CER，法国和意大利以两位数增长，德国、瑞士和中东也有贡献。亚太地区下降了4% CER，中国的销售额比2024年同期下降了低两位数CER。
向下看损益表，调整后的营业利润强劲增长了13%，达到1.6亿美元，导致调整后的营业利润率从2024年第二季度的28.4%提高到2025年第二季度的29.9%。按固定汇率计算，利润率上升得更快，在2025年第二季度达到30.8%。这一改善是由更高的销售额和持续的效率计划共同驱动的。调整后的成本利润率得益于一个产品组合稳健的季度，但不得不吸收新关税和汇率波动的影响，从2024年第二季度的67.2%下降到66.7%。
研发投资在2025年第二季度为8.9%，而去年同期为9.9%，与年度目标约9%至10%一致。销售和营销费用为22.1%，而2024年第二季度为23.1%，反映了在保持目标客户参与的同时的效率提升。一般行政费用在2025年第二季度略低，为5.7%，而一年前为5.8%。我们在继续支持战略性IT升级的同时保持了良好的成本纪律。
在按固定汇率计算的调整后EPS方面，这些结果高于展望，即使调整后的税率为20%，而我们的目标约为19%，这仍然是我们的2025年目标。
转向现金流，我们在2025年上半年产生了3.01亿美元的运营现金流，而2024年同期为3亿美元。考虑到2025年的结果包括约3600万美元与我们的效率计划和组合精简行动相关的现金重组支付，这一表现更加值得注意。自由现金流为2.7亿美元，略低于2024年上半年的2.25亿美元。这反映了对数字计划的更高计划投资，特别是现在处于实施阶段的SAP系统升级。由于运营纪律，我们继续改善我们的营运资本管理。
应收账款与2024年底相比保持不变，约为56天，我们的团队继续在这一领域改进。与此同时，库存天数从2024年底的193天减少到2025年第二季度末的159天。鉴于我们的效率计划，关于2025年下半年的现金流考虑，请记住股息支付是在7月进行的。我们预计在2025年下半年将支付约5亿美元用于2024年可转换票据的可能的提前赎回。鉴于这一主题，我们正在审查2025年下半年有吸引力的非稀释性再融资机会。
正在考虑的一个选择是以有利的条款发行现金结算的可转换票据。一如既往，任何再融资都将与我们纪律严明的资本分配策略一致。最后，我们强大的财务状况支持了我们经过验证的资本分配方法。这结合了对战略增长计划的投资和增加股东回报。接下来，让我把电话交还给Thierry。
非常感谢Roland。除了执行销售和盈利能力外，我们还执行研发。因此，现在让我们快速看一下我们产品组合的进展，从样本技术开始，我们继续推进下一波自动化。我们在三个新仪器上确实取得了稳步进展，我非常高兴地报告，我们在预算、规格和时间上完全按计划进行Kaya Symphony Connect、Kaya Mini和Kaya Spring Connect。这些系统旨在提供灵活的吞吐量，提高自动化水平，并增强临床和研究应用中的数字连接。
第一个系统，Kaya Symphony Connect，计划在2025年底进行控制性推出。这个平台加强了我们在液体活检等高价值应用中的地位，提供扩展的能力和改进的连接性。Kaya Mini和Kaya Sprint Connect计划在2026年上半年推出。这些平台将共同扩大我们的安装基础，并通过可扩展的创新样本制备解决方案满足更广泛的客户需求。Kaya Spring Connect的早期现场测试和制药公司的早期反馈非常成功，我们对这个高通量系统看到了强烈的兴趣，反映了客户对下一代自动化的更广泛需求。
其次，Kayastat Dex，我们的综合症测试平台，在全球范围内的影响力不断扩大。如您所知，我们现在提供广泛的FDA批准的综合症面板菜单，涵盖呼吸道、胃肠道和脑膜炎目标。这包括三个针对门诊环境的迷你面板，帮助解决报销挑战。特别是在北美，我们的检测组合的实力推动了强劲的仪器投放，例如在2025年上半年，我们在北美投放的KIA Stat系统比2024年全年还要多。随着这些发展，KiaStat继续在综合症测试市场中作为一个灵活且快速增长的解决方案建立势头。
现在转向Quantiferon，我们继续成功推动传统皮肤测试的转换。我无法强调客户继续选择基于Quantiferon和值得信赖的Diasorine Liaison自动化系统的优越解决方案，但我们并不自满。我们通过真正通用的自动化继续加强这一基础，实现无缝实验室集成。我们继续投资和创新我们的Quantiferon测试，以提高自动化和易用性。请继续关注。很快我们将能够在这方面分享一些令人兴奋的消息。
现在来看Kayacuity，我们的数字PCR平台，继续扩大其在肿瘤学研究中的存在。特别是如您可能已经看到的，我们最近宣布了新的合作伙伴关系，以开发和交付针对Chi Acuity和数字PCR优化的多重检测。例如，ID解决方案正在支持循环游离DNA和FFPE组织样本中癌症突变检测的检测开发。另一个合作伙伴Tracer Biotechnologies正在与我们合作开发用于实体瘤的最小残留疾病测试，以支持分散的临床试验和未来的伴随诊断。第三，除此之外，Gen Curex正在为我们的Kayacuity诊断开发第三方IVD肿瘤学检测，包括在组织和液体活检中的应用。
这些合作伙伴关系将加强Kayakuity在肿瘤学中作为一个差异化平台的作用，并将为移植医学、传染病和代谢紊乱等领域开辟更多机会。
如果我们现在转向精准医学，凯杰继续加强其作为值得信赖的制药合作伙伴的地位。6月，我们宣布与INSIGHT建立全球合作伙伴关系，开发一种基于下一代测序的测试，用于检测罕见类型的骨髓癌患者的CALR基因突变。该测试将支持第三阶段临床研究。我们还开始与Foresight Diagnostics合作，将其基于下一代测序的Clarity ctDNA检测用于淋巴瘤。这一合作将把这一测试从中心实验室服务转变为用于临床试验的试剂盒。
最后转向我们的生物信息学活动和凯杰数字洞察，我们在5月收购了Genox，将Franklin Cloud平台添加到我们的临床基因组学产品中。Franklin在全球超过4,000个实验室中使用，扩展了我们在可扩展的基于AI的NGS解释方面的能力，并完全补充了我们的QCI解决方案套件。
总体而言，随着我们产品组合的这些发展，我们现在目标是2025年从我们的五个增长支柱中获得约14.9亿美元的合计销售额，这比前一年增长了约8%。基于上半年的结果，我们正朝着实现这一目标迈进。现在回到Roland，了解我们对2025年的展望的详细信息。谢谢Treilly。
现在让我提供更多关于我们对2025年和第三季度的展望的观点。我们的雄心仍然明确，即交付另一个稳健、盈利增长和持续改善运营效率的年度。我们已经升级了2025年全年净销售额的展望，预计按固定汇率计算增长约4%至5%，高于之前4%的增长目标。更重要的是，我们还提高了我们核心组合的增长目标，排除了停产产品的收入。这些核心销售额现在预计增长约5%至6% CER，高于之前5%的目标。
让我指出，由于6月停产了Neumodx和Dynalunux，您将在2025年下半年看到总销售额和核心销售额之间的更大差异。因此，这代表了2024年下半年这些产品销售额的约2000万美元逆风，这些产品在2025年上半年已经停产。在调整后的每股收益方面，我们继续预期结果约为2.35美元 CER。我们正在提高盈利能力，领先于销售额，因为我们看到了持续贡献效率的好处，税率更加稳定，同时也吸收了全年25新关税的影响。我们预计关税将对调整后的成本利润率产生约90个基点的相对逆风，因为我们继续增加我们的缓解策略。
我们对2025年下半年的增长采取了全面的看法，正如我们在上半年所做的那样，反映了当前的宏观经济环境。与此同时，我们继续看到机会，以交付高于我们目标的结果。对于2025年第三季度，我们目标是总净销售额至少增长4% CR，核心组合的增长率更快，至少增长5% CR，调整后的EPS预计至少为0.58美元 CER。
当我们观察当前的货币市场趋势时，我们预计全年净销售额将有约1个百分点的积极影响，但调整后的EPS将有约0.02美元的不利影响，考虑到今年上半年的逆风。对于第三季度，货币预计对净销售额有高达1个百分点的积极影响，但对调整后的EPS是中性的。
总之，我们现在已经升级了2025年的初始销售和调整后的EPS目标，并致力于实现这些目标，作为2026年及以后进一步稳健盈利增长的基础。接下来，让我把电话交还给Thierry。
非常感谢Roland。我们即将结束我们的演示，在您提问之前，让我简要总结2025年第二季度的关键信息。首先，我们交付了另一个稳健、干净的季度结果，再次超过了我们对净销售额和调整后收益的展望。事实上，我们的销售增长是行业内最高的之一。其次，我们的增长支柱在我们的产品组合中推动了势头，从诊断到生命科学，遍布全球。我们正在解决高度吸引力和增长市场中的关键客户需求。第三，基于上半年的稳健趋势，我们升级了2025年全年净销售额的展望，基于今年强劲的开局，我们还确认了调整后的EPS目标。
继4月份的增加之后，我们正在推进我们的资本分配，平衡对凯杰的投资和增加股东回报。与此同时，我们继续在业务上进行有机投资，包括创新、数字基础设施和有目标的并购交易。总之，我们正从一个强势的位置进入下半年，季度复季度，年复一年。我们正在为股东建立长期价值，我们仍然决心实现我们稳健盈利增长的雄心。在结束电话会议之前，我想告诉您，我们今年将举行另一个虚拟深度会议，这次重点介绍我们的增长支柱样本技术。
我们继续收到关于我们之前两次深度会议（如果您记得去年12月的QDI和Quantiferon）的极好反馈。我们希望保持这种非常准确、简短和成功的格式。非常感谢您的关注，我现在想把电话交还给John和接线员进行问答环节。非常感谢。
谢谢。女士们、先生们，此时我们将开始问答环节。任何想提问的人可以按电话上的星号键后按一。如果您想撤回问题，可以按星号键后按二。为了确保我们能容纳尽可能多的人，请限制自己只提一个问题，必要时可以有一个后续问题。您的麦克风在提问后也将被静音。任何有问题的人此时可以按星号键后按一。请稍等第一个问题。
第一个问题来自巴克莱银行的Luke Surgut。
这是Salem Salemon代表Luke Surgat。感谢您回答我们的问题，只有一个关于第三季度动态的问题。与上半年相比，您面临更艰难的对比。那么从可见性的角度来看，是什么真正推动了指导的信心？然后第四季度的指导似乎略微下降到CER增长基础上的约2%左右。有什么值得指出的关于感知到的减速，还是那只是基于两个季度前的可见性的风险调整？谢谢。
谢谢Luke，这是一个公平的问题。首先，我们已经从一个相当高的增长中走出来，显然在此基础上增加增长。再次，全年的指导是一个相当不错的表现。其次，我们继续在一个非常波动的环境中运营。我强烈认为关税问题还没有完全解决。所以它仍然波动。因此，我们保持现实但也雄心勃勃。最后，不要忘记，正如Roland开始提到的，特别是在第四季度，核心增长率是特别值得关注的。因为在第四季度，您将看到去年停产Pneumodics和Dialunox对今年的影响将变得重要。
Roland，您想补充什么吗？
是的，谢谢Thuy。不，我认为有一件事也要听清楚，我今天不会从Thierry或我这里听到任何特别的原因，为什么第四季度在任何方面应该与第三季度的增长率有显著不同。我不确定。再次，正如我所说，关注核心增长率，然后您会看到从今天的角度来看，这并不是一个显著的差异。
明白了。这非常有帮助。谢谢。然后一个关于...抱歉，这是一个问题，让我们转到下一个问题。抱歉。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Asia nor。
嗨，感谢您回答我的问题。我只提一个关于Kia stat的问题，您能稍微分解一下41%的增长吗？有多少是与流感相关的呼吸道需求，GI和ME面板的新拉动，以及在美国的新账户赢得？我的后续问题是，您能否披露截至本季度的Kia stat安装日期？谢谢。
谢谢Alicia的问题。如果您记得这个市场的特殊性，对于综合症测试，超过70%的市场是由呼吸道测试组成的。因此，呼吸道仍然是推动这一增长和表现的主要测试。但从纯粹的百分比来看，即使基数较低，我们对GI和现在脑膜炎测试的增长感到非常满意，特别是在欧洲和美国。在美国，我们也开始在这41%的增长中看到迷你面板的影响。您记得我们是唯一一家可以提供大型面板和迷你面板的公司。
第四，资本销售和仪器投放也有很好的影响，正如我们所说的。首先，我们远远超过了每季度150台系统的目标。正如我们今天所说，如果您只看美国在2025年上半年的例子，我们投放的系统比2024年全年还要多。这基本上是推动这一表现的原因。我想最后说，即使Kayastat是唯一被制药公司认可用于伴随诊断的综合症系统，伴随诊断对上半年和第二季度的增长没有影响。这纯粹是测试和仪器投放的表现。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Janke。
下午好。感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于您的产品组“其他”，您能提醒我们这里包括什么吗？您能量化上半年停产系统在这一行中的收入吗？我们是否应该预期从第三季度开始恢复到更正常的增长率？然后第二个后续问题是关于Cast at the X，您能谈谈第二季度增长的区域细分吗？
我会让Roland回答关于“其他”和停产的问题，但记得在之前的电话会议中，我们给了您例如Pneumodics在上半年的数字。顺便说一下，Pneumodix在6月25日已经完全停产。我们关闭了这一仪器的终止。Roland，关于“其他”的量化问题，然后我会回来回答Kaya Stat的地理分布。
是的，谢谢Haiyan。我认为总的来说，正如我们所说，我们清楚地停止了它，我们在上半年两者合计可能约为2000万美元，与去年相比的差异也是2000万美元的数字。因此，这对我们来说是一个相当大的影响。这就是为什么我们再次关注对核心增长率的总体影响，并关注核心数字，因为这是真正的苹果对苹果的比较。关于您的第二个问题，“其他”是几个因素的混合。因此它是“其他”。从运费报销开始，也与某些重新分配有关，一直到与某些客户群体的一次性交易。它有点波动。谢谢Roland。
关于Kaya stat的地理分布，很高兴报告所有地区都受益并贡献了这一增长。尽管我们在欧洲的市场份额很高，但欧洲仍然实现了两位数的增长，北美正在加速。我们已经完全重组了领导层，团队现在在实地有完全专业化的人员。Jan，关于您的问题，我们还发现一些国家在收入方面变得相当重要，特别是在一些新兴地区。我会给您几个例子。例如非洲、沙特或中东部分地区，我们在那里有相当大的市场份额。所以这基本上是地理分布。
谢谢。下一个问题来自杰富瑞集团的Tycho Peterson。
嘿，谢谢。我想探讨一下您对Kai Acuity在下半年的看法。考虑到您今年600至1,000台系统的目标，您能谈谈对下半年的预期吗？您对制药公司的接受度感觉如何？然后关于竞争动态的看法。您的主要竞争对手收购了Stilla，他们有一些新发布，并针对市场的低端，改进了自动化和复杂性。所以只是好奇您对竞争动态的看法。
然后在我离开之前，只是一个澄清。您是否将QDI的目标从2028年的2亿美元降低到1.4亿美元？我想我听到了这一点。谢谢。
Tycho，非常感谢您的问题。我们没有审查我们为2028年设定的任何目标，无论是QDI还是任何其他产品组合优先事项。其次，关于Caiaquity在下半年的情况，一方面，我们有信心可以实现我们的目标，因为当您看我们在2024年下半年投放市场的仪器数量与2025年下半年需要投放的数量相比，这是非常可比的。我们在24年做到了。我认为没有理由在25年做不到。当然，正如我们一直说的，我们在一个资本支出谨慎的环境中运营，特别是在研究和学术实验室。但面对这种逆风，我们相信我们可以实现我们的目标。
关于增加或新的竞争，我们欢迎这一点，Tycho。首先，对我们来说，这证明这是一个非常有吸引力和动态的市场。我们认为这个市场仍然以两位数的速度增长。我们竞争定位的基本面没有改变。更简单的系统使用，比任何竞争对手更自动化，以及更高的拥有成本。这一点没有改变。我们完全承认Bayorad进行了收购。我们非常尊重Bayorad。我不认为SILA的市场份额基本上会破坏我们两家公司之间的竞争。话虽如此，我已经多次说过，我认为这个系统，Quality of Care equity，应该成为数字PCR市场的第一名。我仍然坚持这一说法，我们将成为这一市场的第一名。
谢谢。下一个问题来自贝伦贝格银行的Harry Gillis。
嗨，非常感谢您回答我的问题。您谈到了对样本技术中新仪器的非常令人鼓舞的反馈。您能否提供更多关于我们应该如何思考它们在未来几年对收入增长的贡献轨迹的信息？然后与此相关的是，我想知道在这些发布之前，您是否仍然看到样本技术中的订单延迟。我问这个问题是因为本季度仪器增长持平看起来比上一季度有所改善。所以只是试图拼凑不同的移动部分。谢谢。
这是一个公平的问题，您是对的。为什么我们有信心？因为我们在去年的资本市场日重申了我们的战略，即在样本技术中投资自动化。如果您看第二季度的结果，我们看到自动化消耗品增长了约中个位数。这非常令人鼓舞。当然，这再次发生在一个资本支出，特别是在学术和生命科学领域，受到抑制的环境中。尽管如此，能够在第二季度在自动化样本技术中实现正增长是令人鼓舞的。现在，除此之外，我们即将推出三个新系统。市场上没有其他活跃在样本技术中的公司有这种投资和创新。
对我们数字的影响在去年的资本市场日已经描述过，我们说过，到2028年，我们的雄心是将样本技术的收入增长到6.5亿美元，这将给我们带来2%至3%的复合年增长率，直到那时。这主要来自这些仪器。
谢谢。下一个问题来自瑞银集团的Dan Leonard。
非常感谢。Terry，您谈到了Quantiferon的持续自动化努力，并说“请继续关注”。您指的是什么？您能否扩大与DS Orin以外的自动化合作伙伴关系，或者有任何合同排他性会阻止您这样做？
嗯，我们非常高兴与Conti Ferrand的合作伙伴关系。我们多次重申这一点。情况运作良好。目前我们没有必要增加其他合作伙伴。但这并不妨碍我们继续在测试上进行投资。您如何在测试上进行投资？首先，您使其更易于使用。其次，您增加试剂盒的潜在吞吐量。这是我们正在努力的两件事。顺便说一下，与Diasori一起，现在给出所有细节还为时过早，但在接下来的两个季度左右，您会知道更多。
第三，如您所知，我们还在为新兴国家开发一种新的Quantiferon。我们称之为CAIA Rich。这预计在2027年左右推出。我们仍在按计划进行。所以这就是方式。不一定是增加一个新的合作伙伴。与Diazoin的合作伙伴关系运作良好。是使测试更好、更快、能够处理更多量并更易于使用。
谢谢。下一个问题来自Nephron的Jack Meehan。
谢谢。早上好。
下午好。
想谈谈营业利润率的预测。全年预测约为30%。您能谈谈关税假设、外汇与运营因素，以及今年的情况如何？
是的，嗨，Jack。正如我在电话中说的。首先，我认为我们在第二季度也有一个非常好的运行，我们不期望在下半年有任何不同。我们在第二季度排除了货币因素后提高了150个基点，我认为在吸收Terrace的逆风的同时，正如您所知，当我们多次声明2025年，我们感到非常舒适，它不会改变我们的绝对数字。有很多缓解措施正在进行，从改变我们的内部供应链，我们生产的方式，与供应商的讨论，我们分配转移定价一直到与客户分享。
尽管如此，相对而言当然有影响，因为如果您支付一定的关税金额，当然我们也遵守法律，因此支付关税，您只能在一定程度上得到报销，它有相对影响，不一定是绝对的EPS下降。长话短说，我们认为今年可能影响约90个基点。我们仍然看到更多的缓解措施即将到来，所以可能会更好一些。但当然您看到这有影响。所以我想说现在我们的目标是30%。我们可能会达到，可能会略低于。尽管如此，在绝对美元和EPS方面仍然有显著的改善，非常强劲，对235非常满意，这是在那里的。
我认为。对之前的一个问题再多说一句。因为我不认为我之前回答正确。我认为有一件事我认为重要的是强调。如果您看五个增长支柱，今年的组合目标是组合1.49亿。我们感觉很好，可能会达到甚至超过这个数字。
谢谢。下一个问题来自Wolff Research的Doug Schenkel。
感谢您回答我的问题。两个主题。首先是并购，鉴于业务的实力、资产负债表的实力、您的现金流，您如何看待今天的并购渠道？我们应该期望您应用的参数是什么，当您看潜在的交易时？这是第一个主题。第二个是关于利润率。您显然领先于您在投资者日设定的2028年长期计划目标。您在哪些方面看到了最大的上升空间，关于利润率改善的计划？我们应该如何思考这些趋势的可持续性？非常感谢。
谢谢，Doug。我们可以和Roland一起回答这个问题。首先关于并购，我们没有改变我们的方法。我们习惯于做成功的补强收购。Genox是最新的例子。从现在到未来几个月，我们有非常坚实的潜在机会渠道。标准首先是必须与我们的增长优先事项和增长支柱协同。这家公司在过去六年中一直非常专注。我们不会用并购来分散公司的注意力。因此，与我们现在与客户的协同作用，使我们能够在客户那里获得更多的钱包份额是关键。
其次，这些交易需要对公司有财务意义，从而为股东创造价值。换句话说，我们有实力接受一段时间的稀释，比如两年最多三年。但我们需要看到一个清晰的增值和盈利途径。这是两个主要标准。关于毛利率，您记得在长期计划中我们提出了一个清晰的途径和瀑布图，说明我们如何实现31%的目标。所以Roland可以描述我们认为有更多上升空间的地方。
是的，我认为从今天的数字来看非常清楚，我们显然远远领先于那个目标。尽管如此，我们显然也处在一个宏观经济更难预测的环境中。因此，正如您所知，我们决定不仅今年，而且去年也对我们相当有利，对环境的看法更现实，给我们一些灵活性，以便我们可以如我们所承诺的那样交付数字，并希望像现在这样几次甚至更好。
因此，我们现在进入下半年时没有改变我们的政策。尽管如此，我认为将推动我们并帮助我们在26年进入28年环境的，一方面是我们的数字计划。我们在凯杰内部推出了相当多的数字计划，同时也面向客户。还有一些AI机会对我们来说很好。所以有一些AI计划可能会对我们产生影响。显然，在凯杰内部还有一些较小的足迹优化可能。您已经看到一些已经实现。所以规模本身会带来括号。所以我认为利润率检查对我们来说更多的是何时沟通的问题，而不是如何实现的问题，如果您今天问我最可能的框架是什么，我可能会说当然明年早些时候我们必须给出年度指导。这可能是最晚的时间点。但我会说如果一些宏观环境挑战在很大程度上得到解决，甚至更早，那可能也是一个好时机。然后在第三或第四季度，这取决于宏观新闻。一旦我们解决了这个问题。
下一个问题来自BNP Paribas的Hugo Sauve。
嗨，伙计们，感谢您回答我的问题，并祝贺这个季度，考虑到现在对很多人来说都很艰难。所以关于NIH，您能讨论一下NIH账户在第二季度的发展情况吗？分享一些关于学术和生命科学客户的早期反馈，上周国会投票后，您是否认为在生命科学中更显著的预算冲销可能会在可见性改善时发生？谢谢。
谢谢Hugo的问题。正如我们一直说的，现在可能是2/4，有趣的是注意到凯杰直接向像NIH或CDC这样的机构的销售表现良好。我们目前没有受到所谓的预算削减的影响。这可能首先是因为他们从凯杰使用的不是大的资本支出或预算。所以我认为当谈到削减时，我们可能低于雷达屏幕，也因为正如他们主要使用很多组件如酶、寡核苷酸或样本制备，很难替代商店产品。尽管如此，我们正在仔细观察情况，很明显，如果这些直接向NIH和CDC的销售没有受到影响，我们在研究和学术环境中处于相当低迷的背景下，特别是在资本销售方面。我不会说对所有事情，但对资本销售我们已经说过很多次了。
现在谈到上周国会建议和投票后发生的事情，我认为现在说还为时过早。我认为公平地强调，目前在美国有一个主要的决策者，那就是总统。所以让我们观察未来谈判会发生什么。凯杰可能会为NIH明年预算减少，但我们也认为削减可能不会像一两个月前传闻的那样剧烈。所以长话短说，可能在26年仍然减少，可能幅度比之前说的要小。但让我们保持谨慎并观察。
下一个问题来自TD Cowan的Dan Brennan。
好的，谢谢。感谢您的问题。也许只有一个。关于指导。我知道之前问过，Terry，您刚刚提到过。但鉴于第四季度的指导确实暗示核心增长基本持平。您今天看到什么会暗示这一点，还是纯粹是保守主义？然后您能否给我们停产产品的细分，比如下半年对核心增长的贡献是多少。然后最后一点，我知道Roland，您谈到了您觉得指导是保守的，只是如果您看您维持的5极指导，您会指出哪个领域最保守？谢谢。
做得好。我欣赏您的毅力和推动力。但我的意思是我不认为我听到Roland谈到保守主义。现实主义我认为是使用的术语。而且我们已经表现得比市场好。除此之外，我们正在提高全年的销售指导。所以非常稳健。显然如果您能超过这一点，您将是第一个知道的。再次在第四季度，我将关注的是核心增长，因为在第四季度，这也是我们可能从Pneumonics和Dialunox获得更好的基数影响的地方。所以这也是总增长和核心增长之间的差异可能会更大的地方。
我不认为我们说过第四季度的核心增长会基本持平。完全没有。这不在我们的新指导中。是的。关于您的问题，关于五个增长支柱的细节，我认为您完全正确，我们感到非常舒适，我们将按承诺交付1419的总和。我认为也很明显看到其中一些表现非常好。我们今天详细讨论了Kaya starting quantiferon，不难预测两者可能会比预期的做得更好一些。我认为也很清楚地说，kayakuity一方面在消耗品方面有非常好的正增长率。但我想也在电话中提到，仪器环境和生命科学可能仍然有些挑战性。所以可能会接近，可能会略低。我们会看到。但总的来说，我们高于这一点。关于其他，我认为它们或多或少在目标上。所以我会说可能是。如果您在寻找权衡，这可能是一个积极的权衡，这是我们最可能面临的权衡。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Michael Riskin。
好的。感谢您的问题。我有两个。我会一起问。一个，我认为在准备好的发言中您们提到中国下降了。我想说的是中个位数细分或产品线，您对中国今年剩余时间的期望是什么？然后第二个是关于开始的季节。我认为有人必须问是否有提前采购。我没有听到这一点。所以如果您能评论一下您的任何客户是否有库存，任何关于采购决策的不寻常时间安排，考虑到对关税和其他事情的担忧，只是对没有奇怪订单模式的信心。谢谢。
谢谢，Michael。我们失去了您大约五六秒钟。所以我相信我得到了您关于中国的问题，特别是在哪些领域我们认为更低迷或不是。所以中国对我们来说我们没有改变主意。我们看不到市场至少在2026年下半年之前反弹。现在不到我们收入的4%。我们知道当地政府试图通过提供一些激励措施来帮助市场，例如在资本支出方面。与此同时，他们继续推动国际公司本地化，这也是VBP计划。所以我会对中国保持同样的态度。这是一个太大的市场不容忽视。太特殊了，不能成为投资优先事项。我们看到中国到年底的负面情况与上半年基本相同。我们看不到它在2026年真正反弹。正如我们一直说的，即使中国稳定和正常化，我们也不期望从这个国家获得超过中个位数的增长。这是我们对中国的计划。关于您的问题Kia stat，不，绝对没有客户在呼吸道测试季节之前进行库存建设。现在说今年是否会或可能是一个强劲的呼吸道季节还为时过早。我们正在观察例如新西兰、澳大利亚等地理区域的情况。但绝对没有不正常。建立在第二季度41%增长的数字上。
谢谢。我们将接受JP Morgan的Casey Woodrig的最后一个问题。
好的。感谢您让我加入，伙计们。非常感谢。所以我也有两个。第一个只是从区域角度来看。我认为您说欧洲增长了8%，但样本技术在EMEA下降了低个位数。所以只是好奇欧洲业务的动态，然后关于qdi，我们应该如何思考下半年和第三季度与第四季度之间的节奏，随着SAS过渡？您能否提醒我们临床和研究客户之间的暴露是什么？似乎临床显然表现良好，而研究客户面临持续的资金压力。所以关于这些部分有什么颜色吗？谢谢。
对于样本技术，再次强调，EMEA也为自动化解决方案的增长做出了贡献。这是我在这次电话会议中要强调的，这是我们的战略是否回答了您的问题。对于qdi，分割。生命科学或我们称之为发现对于QDI和临床仍然略微偏向发现，但我们正逐步向50, 50%的销售分割迈进。所以非常平衡的临床和研究与学术之间的分割。对于向sis的过渡分割，我的意思是季度之间略有不同，因为有时这些交易签署的时间更长。所以您看到我们在第一季度加速了过渡，第二季度放缓了一点，我们预计现在在第三季度和第四季度会持续移动。
因此，我们将在这里结束电话会议。非常感谢您的参与。如果您有任何问题或意见，请不要犹豫联系Dominica和我。非常感谢。
女士们、先生们，本次电话会议到此结束。感谢您的参与，祝您有愉快的一天。再见。