身份不明的发言人
Albert Carey（执行董事长）
Edmund M. Ingle（首席执行官兼董事）
Andrew J. Eaker（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参与者
Anthony C. Lebiedzinski（Sidoti & Company, LLC）
早上好，感谢您参加UNIFI的2025年第四季度和财年财报电话会议。今天的会议正在录音，所有线路已静音以防止背景噪音。发言人发言后，将进行问答环节。今天电话会议的发言人包括执行董事长Al Carey、首席执行官Eddie Engel、首席财务官AJ Ecker。在本次电话会议中，管理层将参考可在投资者关系部分找到的网络直播演示文稿。请熟悉该幻灯片演示文稿的第二页，了解免责声明和非GAAP指标。我现在将电话转交给Al Carey。谢谢。
大家早上好，感谢您今天参加我们的电话会议。在第四季度，Unifi发生了很多事情。事实上，我将提到的一些活动已经延续到第一季度的早期部分，因此可能很难在我们的第四季度指标中看到这些活动的影响。所以我现在想做的就是给您列出第四季度发生的四个关键发展，这将更清楚地解释为什么我们对2026财年业务的改善充满信心。以下是第一个。
我们已经停止了在北卡罗来纳州麦迪逊工厂的运营。它已经被出售，并且是我们过去业绩中利润未达标的最大原因，所以我们很高兴能够摆脱它。房地产以溢价出售，所得款项帮助我们偿还了很大一部分债务。麦迪逊的大部分产量现已转移到北卡罗来纳州的亚德金维尔工厂，部分转移到我们的萨尔瓦多工厂，我们预计中美洲的需求将带来未来的增长。第二，我们的北卡罗来纳州亚德金维尔工厂是我们最大的工厂，并承担了来自麦迪逊的新产量。
这相当于亚德金维尔生产能力增加了40%。这对我们在北美的公司产能利用率是有利的，并且有助于我们在北美业务的经济效益。这一转变要求我们在亚德金维尔招聘100名新员工，并安装新的额外设备和程序。因此，这导致该工厂在过渡期间出现了一些效率低下的情况。但我们正在管理所有这些，预计到第一季度末将基本完成。每周都有进展。这不是技术问题。劳动力培训是这一过渡中最大的因素，我们有信心完成。
第三，从5月开始，我们在北美和亚洲的收入都遇到了阻力，并且随着消费者应对关税的复杂性而持续。可以理解的是，我们的许多客户正在决定他们订购多少以及选择哪个地点以最小化他们的关税。自4月下旬以来，这对收入产生了重大的负面影响，并且今天仍在继续。但我们相信，这种情况可能会在第一季度自行解决，并且当一切完成后，关税对我们业务的净影响将是中性到略微积极的。然后第四，我们收到了客户对我们称为Repreve Take Back和Thermalope Insulation的这些循环创新的非常积极的反馈。
这些产品对碳减排目标有重大影响，特别是新的Repreve Take Back稳定纤维与原生聚酯相比减少了77%的温室气体排放，因此这一特性对我们的零售商非常有趣，但更重要的是，它对我们的消费者非常有吸引力，尤其是年轻消费者。这些产品的推广速度较慢。我们去年大约在这个时候推出了它们，但几个大客户很可能会在下半年激活。因此，如果您看看创新和美国的精简运营，我们预计公司的利润潜力和正现金流将有显著改善，并且您应该预计在2026财年看到Unifi的业绩改善。
其中一些好处将在第一季度显现，但它们将在整个第四季度逐步增加。现在，我想将演示文稿转交给我们的首席执行官Eddie Engel。
谢谢Al。我将从第四季度的概述开始。请翻到幻灯片4。正如Al所指出的，由于近期关税和贸易不确定性导致的订单模式疲软，我们第四季度的业绩低于预期。尽管我们对这一结果以及这些贸易不确定性阻力造成的影响感到失望，但我们想强调，我们并不认为我们因为这些挑战而失去了任何未来的销售。相反，我们的许多全球客户选择暂停他们的订单模式，直到他们能够更好地了解几乎每天都在变化的关税情况。
为了提供一些背景信息，我将重点介绍这一时期的一些较大客户趋势。我们六个较大的美国客户，每个季度通常订购超过100万美元的产品，他们都选择暂停订单，等待全球贸易的明朗化。截至今天8月中旬，我们看到这些订单模式正在改善，因此我们认为这些对我们业务的影响，特别是在美洲，是暂时的。基于近期美国服装零售销售趋势和服装库存的减少。我们相信仍然存在被压抑的强劲需求，我们预计在当前贸易政策变得更加清晰时，将在不久的将来从中受益。
因此，我认为重要的是对我们运营的关键地区关税的影响提供一些清晰度。在第四季度，我们在美洲看到了以下情况：许多品牌暂时暂停了在中美洲的预期生产增长，直到关税百分比的确定性更高。该地区非常适合生产基础服装和运动服，我们对未来需求增长的预期仍然存在。这些需求预期得到了我们与品牌关于该地区产能和能力的对话的支持。在亚洲，品牌正在重新评估他们需要将供应链的最终组装步骤转移到哪里。
这些决定预计将在不久的将来做出，因为该地区两个最大的国家印度和中国的最终关税百分比正在长期谈判中。我们继续看到该地区的巨大机会，因为世界上大部分聚酯生产仍然来自中国的资产。在巴西，我们的大部分销售发生在该国境内，这使得该业务部门免受近期关税的影响。然而，从需求角度来看，亚洲公司的倾销活动仍在继续，同时伴随着一些外汇波动。我们的销量水平保持强劲，但我们看到了价格压力，我们预计随着商品价格的稳定和我们手头的原材料成本更好地反映销售价格，这种压力将减少。
巴西政府也在考虑倾销对该行业的影响，目前政府正在审理几起反倾销案件，预计将在明年年中完成。尽管如此，我现在想简要介绍一下我们在优化运营和提高业务效率方面取得的进展。在过去两年中，我们主动降低成本，优先考虑效率，并精简了我们的业务，这一过程的最后一步是通过最近5月出售我们在北卡罗来纳州麦迪逊的制造工厂完成的。
这笔交易使Unifi减少了未偿还债务，并且一旦我们完成所有过渡和重组工作，预计每年将产生超过2000万美元的运营成本节约。正如我们上季度所讨论的，这一举措导致我们剩余设施的利用率大幅提高。就我们的具体表现而言，在2025财年第四季度，我们报告的合并净销售额为1.385亿美元，下降了12%。在美洲部门，我们经历了同比下降，主要是由于贸易不确定性导致的销量下降以及我们美国纱线制造业务整合导致的一些生产力不足。
我们的巴西部门见证了稳定的需求和强劲的销量，但在本季度经历了利润率阻力，主要是由于不利的价格动态和外汇折算影响。长期来看，我们对巴西纹理聚酯市场的信心仍然很高，我们预计在整个2026财年利润率水平将有所改善。在我们的亚洲部门，我们继续面临来自宏观市场驱动压力的影响，这些压力比我们最初预期的更为显著。中国的经济放缓因美国关税不确定性导致的亚洲需求下降而加剧。然而，我们确实相信，随着贸易谈判的最终确定，这些影响将开始缓和。
正如我之前提到的，我们在该地区的固定成本结构仍然较低，我们的资产轻模式可以应用于许多其他国家，因此我们将继续适应短期情况，并准备好在全球贸易条件变化或正常化时采取行动。现在转到幻灯片5，了解Repreve的最新情况。在第四季度，Repreve纤维占销售额的30%，由于贸易政策不确定性影响了订单模式，比上一年下降了4个百分点。然而，我们继续相信，我们将在2026财年看到我们的Repreve纤维业务的改善，因为我们之前宣布的Repreve Take Back长丝纱和Thermalube产品开始获得更多客户的青睐。
为了强调一些早期的进展，我想明确指出，我们的大型全球客户，尤其是服装行业的客户，对可持续性和循环性的推动并未减弱。事实上，我们一直在围绕这些新产品进行持续且高度建设性的对话。许多这些客户是领先品牌，并积极推动利用纺织废料和将更多循环材料纳入其产品的努力，以实现其雄心勃勃的可持续性目标。随着这些品牌在实现这些承诺方面取得进展，我们预计对我们免费纤维可持续解决方案的需求将增长，这将使我们成为这些品牌支持其长期可持续性目标的关键合作伙伴。
现在转到幻灯片6，重点介绍我们最近的创新和营销努力。5月，我们宣布推出Fortisyn，一种耐磨尼龙纱，专为战术应用中的终极耐用性而设计。Fortisyn通过卓越的抗撕裂和抗拉强度增强了织物性能，使其成为军装、急救人员服装和其他高性能战术装备的理想解决方案。我们还刚刚推出了Ambi Peppermint，这是一种气味控制解决方案，提供了一种植物性替代品，替代含有锌和银等金属基化合物的传统抗菌处理。这项技术作为我们纤维产品组合的一部分提供，使品牌能够保持其建立更可持续纺织平台的愿望，同时提供更好的性能。
此外，在过去的一个季度中，我们在全球推出另外两项突破性技术Integrate和Reprieve后，保持了强劲的势头。通过我们在关键行业贸易展上的存在，我们放大了所有推出的产品。我们继续获得来自Hurley、Westown、Dockers、Walmart、Lovesac和Headsweats等几个关键合作伙伴的共同品牌支持。这些品牌展示了他们在多种产品线中使用Repreve、Repreve Take Back和Repreve Our Ocean的情况，特别是Headsweats为运动员、裁判员、冠军及其赛事商品和服装配备的Repreve产品，在美国公开赛Pickleball锦标赛上显著展示了我们的瓶子吊牌。
我们与Walmart的合作继续扩大，并突出了循环性的实际行动。在过去的一个季度中，Walmart展示了其在其畅销的Joy Spun袜子中使用由回收纺织废料制成的Repreve Take Back，展示了循环设计如何在大规模上提供可负担性、质量和风格。最后，我们在地球月期间举办的“可持续性冠军”活动吸引了来自全球顶级品牌、媒体和影响者的参与者。该活动以Nike前首席可持续性官Noel kinder的主题演讲为特色，并包括对我们北卡罗来纳州亚德金维尔工厂的参观，客人们亲眼目睹了我们的纺织回收过程将织物废料转化为Repreve Take Back产品。
我们对活动获得的宣传感到非常高兴，报道来自Vogue、Business、Forbes和Sourcing Journal等媒体。现在，在我将电话转交给AJ之前，我想快速提到，我们在包装、军事和当然的地毯应用中的Beyond Apparel计划中继续看到积极的势头。我们相信，我们为开发和商业化之前提到的Fortison产品所做的投资将使我们能够扩大在军事和战术装备市场的存在，并目前预计该技术的销售将在2026财年下半年对我们的财务和收入增长做出重要贡献。
说到这里，我现在想把电话转交给AJ，讨论我们本季度的财务业绩。谢谢Eddie。
正如Eddie和Al所指出的，最近出售我们的麦迪逊制造工厂突显了我们在重新定位业务以实现长期增长和提高盈利能力方面取得的重大进展。我们仍然专注于保持生产和行政职能的可变费用较低，这将有助于创造成本节约和增加利润，使我们能够继续投资于关键增长领域，特别是在我们的Beyond Apparel和Repreve Fiber计划中，这将加强我们的收入表现并支持持续的利润率扩张。转到幻灯片7上的财务业绩，您将看到我们本季度的合并财务亮点。
本季度的合并净销售额为1.385亿美元，同比下降12%，原因Eddie在几分钟前已经概述。毛利润也较低，因为它受到亚洲部门销售疲软和盈利能力以及美洲部门过渡成本的不利影响。这些过渡成本在本季度总计约为1060万美元。转到幻灯片8，在美洲部门，由于贸易不确定性和美国纱线制造整合期间的生产力不足导致的销量下降，净销售额同比下降6.6%。毛利润下降是由于通胀压力和制造足迹减少成本。
幻灯片9展示了我们的巴西部门，该部门的净销售额和毛利润与去年同期相比有所下降。正如Eddie所指出的，这主要是由于不利的外汇折算效应、成本动态和进口价格压力。尽管如此，需求和销量水平保持稳定，我们的竞争地位和增长机会仍然强劲。最后在幻灯片10上，我们的亚洲部门由于该地区销量持续挑战和中国销售组合不太有利，净销售额和毛利率同比分别下降28%和340个基点。
尽管如此，我们调整和灵活运用资产轻模式的能力帮助我们仍然在亚洲实现了两位数的毛利率。幻灯片11概述了我们的资本结构。5月，我们以4500万美元的收益完成了北卡罗来纳州麦迪逊制造工厂的出售，其中2500万美元的净收益用于减少现有定期贷款余额，1830万美元的净收益用于减少未偿还的循环贷款。因此，我们的定期贷款余额当时减少到6700万美元，循环贷款余额减少到560万美元，从而减少了约4330万美元的债务本金。
这一本金的减少将在未来每年为我们节省300万美元的利息支出。从资本支出的角度来看，我们在2025年优先考虑了关键投资，并预计2026财年的资本支出将低于1200万美元。在过去几年中，我们在管理营运资金方面也做得很好，并预计在2026财年从美国更精简的制造基础上继续这项工作。展望未来，我们将在2026财年第一季度看到一些名义上的制造过渡费用，因为我们最终确定了机械足迹。我们预计这些成本将在100万到200万美元之间。
到那时，这些成本应该基本上已经过去。重要的是，我们预计在过渡期间或之后不会出现生产能力下降或客户服务受到影响。一旦过渡完成，我们预计将实现超过2000万美元的年度化运营成本节约。随着这一过程的推进，我们将继续提供关于这一过渡进展和相关成本节约效益的更多更新。说到这里，我现在将电话转回给EDDIE。
谢谢A.J.现在让我们转到幻灯片12，讨论我们对2026财年第一季度的预测。对于第一季度，我们预计净销售额和调整后的EBITDA将比2025财年第四季度有所改善，主要是由美洲部门的成本节约和需求正常化驱动。正如AJ提到的，我们将看到美洲重组和过渡费用的最后一部分，主要是设备搬迁和成本微调，大约在100万到200万美元之间。随着我们进入2026财年，我们预计将看到我们提高效率和降低成本的努力的好处，同时提高我们剩余设施的利用率。
虽然我们无法预测确切的时间，但我们还预计全球贸易情况将在我们度过日历年剩余时间时变得更加清晰。这将有助于我们在整个2026财年看到收入的逐步改善。这种改善以及较低的制造和利息成本的全面影响应支持2026财年更盈利的业务和正现金流。在幻灯片13上总结我们的战略重点，展望2026财年，我们认识到我们的业务尚未达到我们想要的水平。
我们已经做出了必要的改变来加强我们的业务，并且我们相信我们处于一个很好的位置，可以利用我们在新创新和循环纺织解决方案方面的投资。实现我们的目标需要持续的耐心和坚持，但我认为重要的是总结为什么我们相信我们可以在贸易和关税情况稳定下来时做出这一转变。首先，我们增强了我们的竞争地位，提高了我们的现金生成能力，并加强了我们的盈利能力，所有这些都将为UNIFI未来的更好表现做出贡献。我们继续积极投资于我们的业务，以更好地满足客户的需求，这从我们最近宣布的创新Repreve纤维产品和Beyond Apparel的进展中可以看出。
目前，我们从客户那里听到他们的客户有被压抑的需求。品牌是零售商，由于关税的不确定性，他们放慢了订单的发布。正如我们在电话会议早些时候提到的，我们相信关税的影响是暂时的，如果我们的许多客户要满足即将到来的春夏季节的需求，他们将需要打开他们的订单簿。此外，我们正在与一些最大的客户就循环性进行富有成效的讨论。许多这些主要品牌正在推进减少原生化石燃料消耗并将更多可持续和循环材料纳入其产品的努力，以实现可持续性目标。
我们相信，随着这些客户在实现这些目标方面取得进展，对我们亚洲可持续解决方案的需求将会增加。我们还采取了措施来帮助减轻我们目前在中国面临的阻力的影响，并拥有一个运营模式，使我们能够在条件正常化时保持盈利和复杂。最后，我们在运营的关键市场中的竞争地位有所提高，我们相信这使我们能够在市场条件稳定时很好地利用客户需求。所有这些因素结合起来，使我们比以往任何时候都更有信心，我们处于一个更好的位置，以实现未来的改善结果。
我们的重点将继续放在优化运营、加强财务表现和为股东创造长期价值上。说到这里，我们现在想开放电话会议进行提问。谢谢。谢谢。
如果您想提问，请按电话键盘上的星号和数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。现在我们的第一个问题来自Sedota and Company的Anthony Levodzinski。线路已接通。
早上好，感谢您回答问题，当然很高兴看到即使在持续挑战和非常波动的运营环境中，资产负债表也有所改善。首先，这可能有点难以回答，但考虑到由于贸易政策不确定性在第四季度发生的暂时性需求中断。您能否尝试量化这对销售的影响，以及其中有多少可能会延续到第一季度？
谢谢Anthony参加我们的电话会议。主要影响最大的地区是亚洲，显然因为该国销售的80%服装是从那里采购的。我们确实看到了比预期更高的中断，大约20%。但我们确实预计，随着我们进入第一季度和第二季度，一旦每个人都弄清楚每个国家的最终关税数字是多少，他们可以相应地调整他们的需求。所以我们预计随着我们进入第一季度，我们已经看到了这一点，并进入第二季度和第三季度，亚洲的需求实际上将从我们的第四季度水平增长。
在美洲，我们预计我们的中美洲业务将有所增长，因为我们正在与品牌就转移一些大型项目回到该地区进行对话。该地区的关税为10%，而大多数亚洲国家的关税为20%、19%。因此，这实际上将有助于我们度过这个日历年并进入我们财年的下半年。在巴西，我们没有看到由于关税导致的任何需求波动，这很好。但我们短期内遇到了一些利润率阻力。
明白了。好的，关于您对被压抑需求的评论的后续问题。就这些订单的时间安排而言，我们是否会在第一季度看到其中一些，或者您认为这主要是第二季度的好处？回到您早些时候关于假期被压抑需求的评论。
是的，我会说7月仍然表现得像我们的5月、6月期间。但随着我们进入8月并看到9月的需求，我们已经看到来自亚洲地区和中美洲的订单增加。
这绝对令人放心。好的。然后关于新产品发布，我知道您谈到了其中一些，但只是想听听您对哪些产品最感兴趣。还想知道您认为这些新举措何时会对您的销售产生有意义的影响？
是的。在美洲，我们特别对Fortisan感到兴奋，这是我们开发的耐用、非常强韧的尼龙纱，它以天然和溶液染色两种形式推出。进入军事领域需要很长时间和大量努力才能获得资格。所以我们正在经历这个过程。但我们对我们将在本财年下半年看到的最终需求以及它将带来的利润率感到非常兴奋，因为该产品的附加值非常高。利润率要高得多。
在亚洲，它主要围绕我们的Repreve Take Back和Thermaloop创新以及Amy Peppermints。我们将在那里看到这些举措和创新的起飞。本周我们实际上推出了我们Repreve Take Back的新版本，100%纺织品。去年我们推出时，我们有50%瓶子和50%纺织废料。因此，这也将增加需求。因此，亚洲的这三个产品是我们最感兴趣的。再次，正如Al在他的讲话中提到的，我们确实预计亚洲在本财年下半年将从这三个创新中受益。
明白了。好的。我还想跟进一下Eddie关于您改善的竞争地位的评论。这主要是在美洲还是可以帮助我们理解这一点以及这可能有多大影响？
主要是在美洲，因为我们进行了工厂整合。但我也要说，在过去18到24个月中，随着我们巴西业务的销量增长，我们在巴西的成本也降低了，因为我们将固定成本分摊在更大的销售基础上。所以我认为主要的利益是在美国，因为工厂整合。正如AJ所说，2000万美元。我们可以看到它，可以感受到它。我们在亚德金维尔遇到的生产力挑战稍微抵消了一些。但随着我们在该空间投入新的生产能力和新产品。
但是的，美洲是大部分节约将发生的地方。
明白了。好的。然后，最后对我来说，您能否给我们更新一下您的Beyond Apparel计划？在2025财年，您有多少收入来自服装和鞋类以外的市场，我们应该如何考虑2026财年的情况？
发言人：Edmund M. Ingle
主要来说，我们在美国专注于Beyond Apparel计划，正如我们所说，它是军事、包装和一些我们传统上不参与的领域，如地毯。我们也有Beyond Apparel在汽车领域的努力，并且我们看到汽车需求目前有所回升。其他举措，军事和地毯，需要更长的时间，但我们今天已经有收入，我们预计这一收入将在下半年大幅增加。包装实际上已经看到了不错的增长，我们本季度将其视为Beyond Apparel，我们预计随着包装领域对可持续解决方案的动态持续，这一趋势将继续。
Anthony，我是Al，我感谢你的问题，因为我们谈论Beyond Apparel已经很长时间了，我现在理解获得军事业务和地毯业务所需的资格和测试比我预期的要多得多。你必须通过耐久性、颜色、运输等方面的测试，这花了相当长的时间。但好消息是我们已经接近尾声，并开始看到订单进来。所以我认为你会在上半年看到一些这方面的业务，下半年会有很多。
非常好。非常感谢你们，祝你们好运。
谢谢。
谢谢Anthony。
感谢您的支持。谢谢。
没有更多问题。这结束了我们的问答环节，也结束了今天的电话会议。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。