身份不明的发言人
Aubrey Reynolds（董事兼投资者关系主管）
Wendy Barnes（总裁、首席执行官兼董事）
Christopher A. McGinnis（首席财务官）
身份不明的参会者
Daniel Grosslight（花旗环球金融有限公司）
Jialin Jin（摩根士丹利）
Stan Berenshteyn（富国银行）
Charles Rhyee（TD Cowen）
Michael Cherny（Leerink Partners）
Steven Valiquette（瑞穗证券）
Jailendra Singh（Truist Securities, Inc.）
John Ransom（Raymond James）
Lisa Gill（摩根大通）
大家好，欢迎参加GoodRx 2025年第二季度电话会议和网络直播。目前所有参会者都处于只听模式。发言人演讲结束后将进行问答环节。在问答环节提问时，您需要按电话上的星号11。然后您会听到自动语音提示您的问题已被登记。如需撤回问题，请再次按星号11。现在我将会议转交给Aubrey Reynolds。女士们先生们，请稍候。您的电话会议将很快开始。
女士们先生们请稍候。感谢您的耐心等待。请稍候。您的电话会议将很快开始。请稍候。
大家早上好，抱歉延迟。欢迎参加GoodRx 2025年第二季度业绩电话会议。今天与我一起参会的有我们的首席执行官Wendy Barnes和首席财务官Chris Mingidis。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议将包含前瞻性声明。本次电话会议中所有与历史事实无关的陈述都应被视为前瞻性声明，包括但不限于关于管理层计划、战略、目标和目的的声明，我们的市场机会，我们的预期财务表现，我们业务和行业的基本趋势，包括药房生态系统的持续变化，我们的价值主张，我们的长期增长前景，我们的直接和混合合同方法，与第三方的合作和伙伴关系，包括我们的消费者直接价格点和我们的综合储蓄计划，我们的电子商务战略和我们的资本配置优先事项。
这些声明既不是承诺也不是保证，但涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素。这些因素，包括我们截至2024年12月31日的年度报告10-K表格中"风险因素"部分讨论的因素以及我们向证券交易委员会提交的其他文件中的因素，可能导致实际结果、表现或成就与本次电话会议中前瞻性声明表达或暗示的内容存在重大差异。任何此类前瞻性声明仅代表管理层截至本次电话会议日期的估计，我们无义务更新这些声明，即使后续事件导致我们的观点发生变化。此外，我们将在今天的讲话中引用某些非GAAP指标。我们已在公司收益新闻稿中将每个非GAAP指标与最接近的GAAP指标进行了核对，该新闻稿可在我们投资者关系网站的概述页面上找到，网址为investors.goodrx.com。我还想提醒大家，本次电话会议的重播也将很快在那里提供。说完这些，我将把话筒交给Wendy。
谢谢Aubrey，感谢大家参加我们的会议。我们的业务继续提供强劲的调整后EBITDA利润率，我们的团队正在多个方面执行，我们相信这将有助于实现长期增长机会。在第二季度，我们继续专注于旨在为公司实现可持续长期增长更好定位的关键举措。举几个例子：在制药厂商解决方案方面，我们继续加强与制药厂商的关键关系，同时扩大我们在其市场准入、消费者营销和HCP预算中的份额。随着我们为品牌展示投资回报并帮助制药公司发展直接患者参与战略以实现可及性和可负担性，我们每个品牌的货币化已显著同比增长。
这些努力推动了本季度32%的同比增长。我们相信这一产品将在2025年剩余时间内继续保持类似水平的业绩，特别是由于最近顶级制药公司采用直接面向患者和消费者直接定价模式的趋势而得到加强。在处方药市场，我们在与零售合作伙伴保持一致方面取得了重大进展。自我们上次通话以来，我们已经签署了几个零售合作伙伴关系，我们的折扣价格在药房柜台向消费者展示。此外，我们还与另一家零售商推出了电子商务解决方案，并正在与几家其他零售商进行合同讨论。我们期待在未来几周内宣布这些合作伙伴关系的更多细节。
我们很高兴为我们的综合储蓄计划有了新的合作伙伴，并且我们已经将该计划扩展到服务品牌药物，除了多个PBM合作伙伴的仿制药。最后，我们在本季度宣布推出了针对勃起功能障碍的病症订阅产品，这使我们能够直接深化与消费者的互动，同时最大化我们现有能力的回报。我将在几分钟后更详细地讨论这些内容，但首先我想正式欢迎Laura Jensen担任我们的新首席商务官兼制药解决方案总裁。在这个职位上，她将领导公司的制药厂商解决方案产品，并监督旨在增长和加强整个制药行业合作伙伴关系的战略举措。
我们的前首席商务官Dorothy Gemmel在担任医疗保健领导职位35年后退休，但将继续过渡一段时间，以确保职责、关键关系和渠道机会的无缝转移。在加入GoodRx之前，Laura领导了Amazon Pharmacy和Pillpack的增长战略，带头与制药厂商和处方者建立创新合作伙伴关系，以改善患者获取和管理药物的方式。她与制药行业的高层领导建立了关系，并有着创造集成体验的记录，这些体验提高了效率和改善了患者结果。我们相信Laura有能力深化我们的影响，加速这一关键业务领域的增长，并在不断变化的格局中扩展解决方案。
关于医疗保健格局，变化已成为常态，对我们的业务产生了积极和消极的影响。我们继续相信我们有能力应对这些变化，在整个药房生态系统中提供价值，并在长期内发展我们的业务。短期内对我们业务产生负面影响的进展包括Rite Aid破产和与一个PBM合作伙伴的综合储蓄计划量的下降。关于Rite Aid，在我们上次的收益电话会议中，我们没有看到破产过程的线索，商店关闭的计划或其他有关患者文件转移的相关细节，因此我们明确排除了对我们收益指导的任何影响。
从5月开始，这一过程迅速展开，几家PBM将Rite Aid从其网络中移除，导致相关索赔量立即停止。随后在6月和7月之间关闭了800多家商店。鉴于这一过程发生的速度，我们正在努力通过直接沟通（在可能的情况下）和与收购药房零售商的合作来重新获取流失的消费者。然而，重新获取确实需要时间。关于我们的综合储蓄计划，我们看到与一个PBM合作伙伴的量大幅下降。正如我们之前讨论的，我们的ISP产品的第一代专注于覆盖仿制药，并通过PBM运营，PBM决定如何实施和管理该计划。
虽然这个PBM合作伙伴对其ISP计划的重组给我们带来了量的阻力，但我们相信ISP仍然重要且有价值。仿制药的ISP代表了GoodRx解决方案和定价的巨大切入点，但随着时间推移，我们相信重大机会将来自品牌药物，了解这些药物对计划赞助商的支出份额。通过这种方式，ISP将继续成为增长引擎，并补充我们的制药厂商解决方案战略。我们的处方药市场的核心仍然强大，我们正在积极扩大收入组合并深化药房合作伙伴关系，以减少未来类似中断的风险。
我们与零售商建立的基础继续为我们在处方药储蓄成为首要考虑因素的时候为长期增长定位。与此同时，我们在更广泛的医疗保健领域看到了重大进展。7月，国会通过了一项预算法案，其中包括削减医疗补助和个人交换产品的资金。该立法还收紧了资格要求，并增加了医疗补助覆盖确定的频率。根据国会预算办公室，这些变化可能导致近1000万人失去保险。增长了近40%。我们理解那些将失去保险的人面临的挑战，并强调GoodRx的需求比以往任何时候都更加关键，以确保这些人能够获得负担得起的药物。
此外，几家健康计划报告称2025年的医疗利用率高于预期。这表明成本上升、保费增加和覆盖范围减少的趋势可能在2026年及以后继续。事实上，CMS最近宣布2026年D部分全国平均每月投标金额同比增长33%。最后，我们继续与政府实体接触，因为他们探索直接向消费者降低品牌药物价格的模式。我们现有的品牌药物折扣消费者直接定价的大组合使我们处于非常有利的地位，成为数百万寻求负担得起替代方案的美国人的首选解决方案。
我们相信GoodRx仍然是并将继续成为保险的有价值补充，通过帮助他们获得所需的药物。与我们增加政府事务参与的承诺一致，我们积极倡导扩大负担得起药物获取的政策。现在让我们更详细地了解我们的业务更新。我们的处方药市场在深化药房关系和为药房提供更多经济和战略价值方面继续取得进展。我们通过专注于两个核心药房柜台集成和电子商务来实现这一点。药房柜台集成将GoodRx的存在扩展到实体药房柜台，作为药剂师和技术人员的盟友，通过实时帮助患者获得处方和负担能力。
本季度我们扩展到多个新的药房合作伙伴，并期待很快宣布更多合作伙伴。我们的电子商务解决方案集成到药房管理系统中，使消费者能够在线支付并在店内取货，从而使前端裁决更高效，节省柜台时间，同时专注于减少废弃处方的数量。本季度我们与另一家零售商推出了电子商务解决方案，并正在与几家其他零售商进行合同讨论。我们高度专注于数字集成到处方工作流程的所有方面，作为消除过程中摩擦的长期战略。
我们还对GoodRx社区链接的推出感到兴奋，这是一个专为独立药房设计的新产品，提供可预测的定价和有利的经济效益。我们认识到独立药房是许多社区医疗保健的基石，他们需要定制解决方案来解决复杂的报销模式和行业竞争压力。CommunityLink为独立药房提供了直接与GoodRx签订合同的能力，该合同基于全国平均药物获取成本（naadac）的成本加成模型，提供对定价的直接控制和有利的利润率。它还提供了选择加入我们的综合储蓄计划的能力，这可能比传统的商业保险报销提供更优惠的费率，并提供对我们销售点折扣的访问，我们现在将其称为与制药品牌的消费者直接价格点，使药物对消费者更实惠，对药房更经济有利。
这个成本加成计划的目的是支持有利的利润率，我们的内部数据显示参与药房取得了成功的结果。这种直接药房参与代表了GoodRx如何以药房持久性为首要考虑进入市场。在第二季度，我们还推出了我们的第一个勃起功能障碍订阅服务。我们观察到消费者经常转向GoodRx以节省ED药物的方法，现在他们可以访问一个提供全面护理的单一解决方案。通过将临床医生访问、处方和交付捆绑到一个低成本产品中，我们重新定义了可及护理的外观，并简化了从开始到结束的处方旅程，使消费者更容易在他们已经信任的平台内访问ED治疗。
我们对早期结果感到满意，并打算在今年年底前扩展到其他病症，包括体重管理和脱发。此外，我们还推出了一个新的处方储蓄订阅产品，该产品在药房柜台销售。我们的第一个零售合作伙伴在第二季度上线，我们预计其他零售商将效仿。与我们之前讨论的其他药房柜台举措同步。我们的制药厂商解决方案在第二季度取得了强劲的业绩，同比增长32%。我们专注于通过与更多品牌合作并为制药合作伙伴提供有意义的投资回报来扩展我们的综合可及性和可负担性解决方案。
我们每个品牌的货币化已显著增加，这是由我们独立验证的投资回报以及我们平台的规模和受众质量驱动的。特别是当我们支持制药品牌及其直接面向患者的战略时，这一点尤为明显，这是许多顶级制造商的关键重点。我们特别关注的一个领域是我们的消费者直接定价模型。随着许多制药品牌建立消费者直接战略，鉴于我们受众的规模和质量以及展示的消费者和HCP参与度，我们是一个天然的合作伙伴选择。我对我们的制药厂商解决方案产品与我们的HCP努力的交叉点特别热情。
我们的HCP受众和参与度非常重要。仅在第二季度，我们就有超过75万名HCP在我们的平台上活跃。我们相信这种规模为我们提供了独特的机会，帮助促进制药公司接触处方者。我们现在有能力与我们广泛的HCP受众进行定制互动，提供有针对性的制药优惠，这些优惠现已纳入我们2026年的销售计划。由于我们受众的质量和定位精度，我们看到我们的制药产品有显著的增长潜力，并为HCP和制药厂商提供有意义的价值。
我想重申我们对可控和持久的战略举措的关注，这些举措为GoodRx的长期可持续增长定位。我们正在执行这些举措，包括签署直接零售药房柜台合作伙伴关系，增长我们的品牌制药组合，发展我们的ISP计划和市场进入战略，并展望2026年创建一个扩展的HCP产品。除了探索和扩展GoodRx定价到EHR和数字工作流程的集成之外，我也对我们执行领导团队在充满挑战的医疗环境中执行我们的战略计划的能力充满信心和信念。现在我将把电话交给Chris讨论我们的第二季度业绩。
谢谢Wendy，大家早上好。第二季度总收入为2.031亿美元，同比增长1%。这符合我们的预期，如果排除Rite Aid的影响，提醒一下，5月份提供的指导排除了Rite Aid的影响。Wendy之前提到的ISP计划的侵蚀和Rite Aid的影响是处方交易收入同比下降3%以及月度活跃消费者下降的主要原因。我们预计月度活跃消费者短期内会下降。然而，我们正在重新评估这一指标作为我们业务健康状况的衡量标准。
例如，当我们将一个消费者从传统的零售柜台交易转换为消费者直接价格点时，我们不再将该交易包括在我们的MACC计数中，也不在制药厂商解决方案产品下报告任何相应的指标。在这个例子中，结果是我们的月度活跃消费者表面上的下降，而业务实际上按预期进行。关于制药厂商解决方案，本季度收入为3500万美元，同比增长32%。这是强劲的表现，导致上半年收入同比增长25%，与2024年上半年相比。我们现在预计我们的制药厂商解决方案产品将在2025年增长30%或更高。
在本季度，我们采取了一些措施来降低成本，同时将我们的资源与更集中的关键战略优先事项对齐。这种重新调整旨在提高未来的运营效率，这将持续对我们整体的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率产生积极影响。第二季度调整后EBITDA为6934万美元，同比增长6%，调整后EBITDA利润率为34.2%，比去年同期提高了160个基点。
我们的资产负债表仍然强劲。我们以2.813亿美元的现金结束了本季度，并在本季度部署了约4640万美元以平均每股4.53美元的价格回购了1020万股我们的股票。鉴于我们的股价，我们继续认为股票回购是有利的，并且是向股东返还多余现金的好方法。在第二季度末，我们4.5亿美元的股票回购计划中仍有约1.43亿美元的容量。现在转向我们对今年剩余时间的展望，正如Wendy上季度提到的，我们无法估计Rite Aid的影响，因此特别排除了之前指导范围内的任何影响。
尽管不确定性仍然存在，我们现在将Rite Aid的影响以及我们一个ISP计划的侵蚀纳入我们更新的指导。尽管这两个外部事件带来了阻力，预计2025年将导致约3500万至4000万美元的预计收入损失，我们预计全年收入将比2024年增长，第三季度收入预计将低于第四季度。尽管降低了收入预期，我们预计全年调整后EBITDA将在2.65亿至2.75亿美元之间，与2024年相比增长约2%至6%。
总的来说，我们有一个稳健的财务季度。我对制药厂商解决方案产品在2025年实现30%或更高的收入增长的结果感到非常鼓舞。尽管由于外部因素降低收入预期令人失望，但我们的核心业务仍然强劲，我们的调整后EBITDA范围继续包含我们之前范围的一部分，这证明了我们的领导团队和对正确战略举措和运营效率的关注。我们还乐观地认为，对这些战略举措的投资将推动持久、盈利的未来增长，同时解决消费者和药房生态系统的真正痛点。
说完这些，我将把电话交还给Wendy。
谢谢Chris。在我上任的前六个月里，我想重申我对加强我们的领导团队的承诺，继续评估我们的核心能力，并与关键合作伙伴接触以解决实际的业务问题，并开发新的战略举措。新的战略举措以推动可持续的未来增长。我相信我们正在这些承诺上取得有意义的进展。我们有合适的领导团队来应对不断变化的处方药环境，同时专注于提供运营效率，这将改善我们的长期轨迹。我们还通过在药房提供一致的经济价值，与制药厂商建立强劲的势头以实现药物的可及性和可负担性，投资于改善HCP工作流程和参与度的工具，以及在提供负担得起的药物的同时提供更好的消费者体验，为每个核心利益相关者创造了价值的举措取得了有意义的进展。
当我看到我们取得的进展以及更广泛的宏观经济和医疗环境时，我可以自信地说，GoodRx处于一个强有力的位置，可以减少摩擦并为消费者和药房生态系统提供有意义的价值。现在我将把电话交给接线员进行提问。
谢谢女士们先生们。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，然后等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。我们要求您将自己限制在一个问题和一次跟进。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自摩根大通的Lisa Gill。您的线路已开通。
好的，非常感谢。早上好。谢谢Wendy。感谢所有细节。也许你可以再花一分钟时间谈谈ISP 1，你知道，也许谈谈你正在谈论的一些新合作伙伴关系，然后其次，你谈到了可能直接向雇主推销。我们应该如何看待ISP的转折时间表，它何时可能再次成为GoodRx的积极贡献者？
嗨Lisa，早上好。谢谢你的问题。听着，你之前听我们谈过一些关于ISP的事情，我认为我和Chris一样，对ISP的期望更加温和，尽管这是一个关键产品，我们如何接触到商业生活。毫无疑问，与PBMS合作是接触商业生活的最快和最便捷的途径。
我们也知道，GoodRx竞争性现金价格作为资助价格点的补充在销售点总是出现的能力并不总是通过这种能力实现。因此，出于这个原因，我们对应该从该计划中获得的期望更加温和。话虽如此，你在引导中指出品牌是正确的，这是该计划的某种价值增加，正如我们在内部称之为品牌药物的自动包装，其中许多我们通过我们的制药厂商解决方案增长指向。
事实上，他们在销售点为相同的商业生活提供覆盖，否则这些品牌不在他们的计划中。因此，出于这个原因，PBM合作伙伴围绕将其作为他们已集成产品的补充的参与度一直很高。你听我们谈过几次，但我们现在实际上已经执行了合同措辞，与几个合作伙伴这样做。关于你问题的第二部分，关于额外的合作伙伴，我们已经增加了新的。事实上这是真的。我们对这一进展感到高兴。我希望在未来有更明确和组合的公开声明，说明这些是谁。
但目前，我们只是简单地建议我们暂时增加了更多的合作伙伴组合。Chris，你还有什么要补充的吗？
不，我想重申这一事实，这是一个非常重要的部分计划。从战略上讲，它仍然有真正的优点，说明它为什么存在。我认为从财务角度来看，你知道，积极的贡献不仅来自于增加新的合作伙伴和扩大我们可获得的整体生活的访问，而且继续与我们现有的PBM合作伙伴合作实施。然后我认为，正如Wendy所指出的，将其扩展到品牌和直接向雇主都代表了这一计划的上行空间，这仍然很重要。
Chris，你能提醒我们吗，比如。2025年的数字中有什么，其中有多少实际上更像是2026年的机会？
我认为我更倾向于认为这是一个2026年的机会。我认为我们现在的情况是，我们已经降低了指导，显然在3500万到4000万美元的范围内，这反映了我们今天所知的一切，因为它目前正在运行。所以大约一半与isp有关，或多或少。所以我认为，你知道，增加额外的合作伙伴和扩展该计划将代表上行空间，但我认为很可能是26。
好的，完美。谢谢。
谢谢。请稍候我们的下一个问题。我们的下一个问题来自REIT Partners的Michael Czerney。您的线路已开通。
早上好，感谢回答问题。也许我们可以更深入地了解一下制造商解决方案。我理解业务其他挑战的背景。制造商解决方案显然有一个非常强劲的季度。你能多谈谈你如何看待进攻性增长和有针对性的推动的组合与终端市场的健康状况，以及我们应该如何看待达到增加的桥梁。我想你说过，Chris，全年收入增长30%以上。
谢谢，谢谢你的问题。你是对的。我们对制造商解决方案的表现相当满意。数字当然不言自明。但我们高度确信全年30%以上，当然我们已经在这次电话会议中明确纳入了我们的指导。我认为我们所看到的情况与我们之前提到的一些评论很好地联系在一起，即当我们第一次与一个制造商接触时，也许他们以前没有与我们合作过品牌销售点降价，通常我们会在一个特定的疾病状态下有一种或一系列药物与一个制药合作伙伴。
然后我们正在返回这些ROI研究，坦率地说，这些研究只是产生了超出预期的结果。与他们通过自己的品牌活动所能实现的比较结果。这是销售点品牌降价和/或嵌入他们的可负担性计划的组合。所以想想共付额，制造商援助等等。所以这是全面的。有些涉及所有这些事情，有些只涉及某些方面。然后当我们返回这些ROI研究，不仅支持积极的ROI，而且坦率地说超出预期的新品牌到RX治疗增长时，我们发现我们正在扩展到这些相同制造商的其他组合中。
当你稍微放大一点，想想我们现在所处的监管环境，这个政府正大力指向直接面向患者的渠道，我们处于有利位置，可以利用这一点与这些相同的制造商以及其他可能一直在观望是否开始销售点计划的人。我们不仅与PhRMA合作伙伴积极接触，而且在华盛顿特区也是如此，这是我们向这个团体承诺的一部分，以便能够更积极地参与影响我们认为最终对消费者市场是正确的答案。
Chris，从数字的角度来看，你还有什么要补充的吗？
是的，我想说。Mike，谢谢你的问题。正如我在脚本中所说，我们，我再怎么强调也不为过我们对这部分业务的兴奋。这是我认为被低估的业务的一部分。作为一个30%以上的增长者，我们有直接的视线到30%，这就是为什么我说30%或更高。所以我们对此有真正的强烈信念。正如我们上季度所讨论的，这里的收入周期有点不稳定，因为你正在把这些销售带来。但与制药的对话继续，并且真的越来越多，正如Wendy所指出的，围绕直接依赖患者参与。
我们有一个很好的平台来推向市场。所以我认为我们有高度的信念，视线到30，真的超越。
谢谢。然后只是一个快速的问题。我知道你不指导低于ebitda，但我们应该如何看待你的期望，你对今年剩余时间的资本部署的重点？你在第二季度有较高的股票回购。我们应该认为这是你会继续追求的另一个水平吗？
是的。就这一点而言，我认为这是一个好问题。看，我们总是会重新投资于我们的业务。所以正如我所提到的，我们在第二季度采取了一些措施来调整业务，但实际上这是关于围绕更集中的战略举措集重新分配资源，其中一些我们还不能谈论。所以我们将继续投资于这些领域以实现未来的增长。没有什么比你已经看到的更大。我认为它已经适应了运行率，但我们将继续首先这样做。
所以真的没有什么变化，只是我们会有一些储备。我们有可能选择在下半年在一些营销举措上多花一点钱，以补充一些正在进行的战略举措。但那里没有太多变化。然后看，如果没有其他战略用途的现金，比如我们认为今天的股票被低估了。我们将继续将现金推回股票回购计划，你知道，除非有其他，你知道，更好和更高的用途。
明白了。谢谢。
是的。
谢谢。请稍候我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Raymond James的John Ransom。您的线路已开通。
嘿，早上好，Wendy。只是一个更结构性的问题，你知道，当你们转向成本加成时，当然我理解这对零售商有好处。你是否发现与PBM已经协商的价格相比，竞争性定价不那么有竞争力了，所以也许现金支付处方的市场因此被压缩了一点？
是的，不，这是一个有趣的问题。你正在注意到一些客观上真实的事情。所以有了成本加成，销售点的成本实际上上升了。这是真的。因此，结果是有大量的处方被推回到资助福利上，而不是现金。而且坦率地说，我们也对此有所贡献，因为我们真的需要重新平衡药房经济，通过这样做，我们给药房支付了更多，这样他们有动力并且实际上想要接收这些处方和服务这些处方，但仍然坦率地说，对消费者来说是一个有竞争力的价格。
但在某些情况下，价格已经上涨了。这是真的。我认为这是一个公平的观察。
好的，然后只是另一个问题，看看营销支出，我的意思是再次真实的是月度活跃用户下降了。我知道你们认为这不是完美的衡量标准，但这里是否有机会重新思考如何？我的意思是我注意到你们的大众市场广告减少了。但公司的最新信息是什么，特别是当你们进入品牌时？似乎我看到的一些东西仍然是GoodRx 1.0。嘿，你可以检查你的应用程序，可能是一个更便宜的价格，但关于迁移信息和可能为你们花的钱获得更多冲击的想法是什么？谢谢。
天哪，这是一个非常及时的问题，John。我想我们已经暗示了，伙计们，让我诚实地说，但我们谈到了。在下半年有额外的营销支出。这仍然是计划。我们距离品牌重新启动刷新只有几周的时间，我认为你会发现它更有冲击力。它当然会比我们今天在市场上的信息更普遍。自从我们大力投资品牌以来已经有三年了。话虽如此，我们继续享受与消费者和HCP的第一品牌地位，但当然躺在你的桂冠上不会让你走得很远。所以我们同意这是一个有目的的活动和建设。我对更广泛的市场看到和接受它感到兴奋。
我会留给你，给它几周时间，你会在很多地方看到它，然后我们当然欢迎你的反馈。一旦你在市场上看到它，你。
你们会有像模因币这样的东西。你可以用模因币买药吗？真的吗？2025年？
是的。不。没有比特币？没有加密货币买药？不，没有那么吸引人。但Chris，我想你要。
说现在这是个好主意。所以我认为我们的支出将比上半年略高。我认为，正如Wendy所指出的，它将作为一种非。听着，我会把营销专业知识留给像Ryan Sullivan和我们团队这样的人，他们在这方面是世界级的。但我们既会投资于我们的品牌本身，也会投资于增长举措。所以我们会有两种不同类型的营销支出，将在下半年特别具体。一些品牌举措将在那里。
然后当我们对一些战略举措达到可宣布的事件时，我们会花一些钱来支持这些增长举措。所以想想订阅产品和即将推出的关于减肥的产品。Ed，我们还没有从营销的角度真正投入到这些。所以当这些推出时，我认为你会看到一些支出来支持这些。
在我们离开这个问题之前，我会疏忽。John，没有指出，你听我提到额外的药房柜台计划和深化这些关系。这涉及到有目的的营销支出的一个方面。再次，我们相信消费者最投入的地方，通常已经有动力，有一个处方，并准备好交易。因此，出于这个原因，我们在前几个月有目的的支出，并将继续通过下半年巩固这些柜台。计划也是如此。
好的，谢谢。
不客气。
请稍候我们的下一个问题。我们的下一个问题来自T.B. cohen的Charles Wright。您的线路已开通。
是的，感谢回答问题。我想回到这里的指导变化。所以，你知道，我认为在中点大约是3500万到4000万美元的收入。我想大约是4.5%，我认为，对于中点。Chris，你上季度谈到Rite aid低于5%，但这里你谈到4.5%，其中包括ISP和Rite Aid的影响，如果我记得的话。我想这在你之前，但我认为对ISP的估计只有大约3000万美元的收入贡献。我想是去年或今年。
所以我试图理解的是，这个指导调整，这是更多的Rite Aid还是更多的isp？如果是right aid，如果不是所有的Rite Aid，你知道，你认为相对于那的剩余暴露可能是什么？或者你觉得你已经真正适当地衡量了它吗？
是的，我认为我们已经衡量了它。所以我想说大约一半一半在3500万到4000万美元之间，我们称之为，看，有一些。Rite Aid不是一个完美的科学。我的意思是，我们没有主要文件。所以很难确切地协调我们的重新捕获率是多少。我们对此有一些假设。我们认为显然你在短期内受到更大的打击，我们将在下半年重新捕获这些处方。所以有一些假设围绕我们如何以什么速率重新捕获。我们实际上还没有感受到Rite Aid的全部影响。
6月大约有400家商店关闭。我们看到一些。其他立即的，正如Wendy所指出的，与Rite Aid的一些计划的停止。所以这是最初的冲击与商店关闭的快速性质。可能有一群消费者去了他们当地的药房，只是发现它不再在那里，可能已经自己转移了处方。所以那里有很多要解开的。但直接回答你的问题，关于数字，我会认为大约一半一半。我们给它一个范围，因为仍然有一些影响。
我们正在尽一切努力从可接触性和其他方面确保我们重新捕获尽可能高的。我认为我们将继续这样做。品牌努力和营销的一部分都与这一点有关。对。这是为了重振品牌，确保那些作为消费者来找我们并选择与我们做生意的人会继续回到我们身边。看，我认为无论如何在2026年有一些顺风。如果你看看CMS宣布的PDP保费，它们上涨了33%。
这是，你知道，我知道这不是商业市场，但你看到其他支付者谈论高利用率。我认为这可能最终成为我们刚才谈到的一些事情，John在前一个问题中问到，你知道，成本上升了。我认为今年人们已经回到了福利。我认为明年他们会回到现金福利。我认为你听到其他制造商如Novo谈到现金计划的重要性。我认为你看到一些大型支付者谈到现金计划的重要性。
所以我实际上认为这有顺风可以回来。我认为当我们重振品牌并进行营销支出时，我认为你会看到像Rite Aid的损失这样的客户。我认为我们会在长期内重新捕获这些。
哇。所以只是跟在你后面，Chris，你的问题也是关于你是否已经完全考虑了今年这两件事的影响？答案是肯定的。是的，这已经纳入了修订后的收入和调整后EBITDA指导。
好的，谢谢。然后Wendy，如果我可以跟进，你之前谈到了机会，当我们更广泛地考虑市场中的直接面向消费者的选择时。显然总统谈到了想要类似于MFM定价的东西。当你看看基本上药物所在的市场格局时，你认为如果它们走向MFN价格，有多少百分比的药物会合理地负担得起？因为我相信你们曾经说过，或者再次，这可能在你之前，但当现金价格超过200，250美元/月时，对消费者来说真的没有那么有吸引力。
所以你知道，当你看看市场上的药物组合时，你知道，是否有大量的品牌药物，我想这对ISP rap也是相关的。只是，你知道，那个机会在药物支出中有多大？谢谢。
是的，不，我感谢这个问题。看，我认为我完全。推测这个机会代表什么的能力。至少考虑到。从政府目前的松散性形容词。但毫无疑问，消费者对现金和/或自付价格代表什么的敏感性。从步行来看。在销售点离开，我。认为它比大多数人都高。我们真的会从逻辑上推测。我们正在看到这一点与GLP1s作为一个很好的例子。与什么。普通消费者愿意支付的。从现金价格来看。所以我会留给你更多。有了这个观察，MSN与否，它实际上更多的是关于价格之间的差异，如果没有更有目的和有目的的协商现金价格，感觉像是一个胜利。对消费者来说，对药房有利的报销。所以我预计，即使有更高成本的品牌，仍然会有很多机会。即使最低成本最终由PhRMA与我们支持。和/或其他甚至超过250。价格点，我认为它仍然代表了消费者在销售点的重要机会。
太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Wells Fargo Securities的Stan Bernstein。您的线路已开通。
是的。嗨，早上好，感谢回答我的问题关于订阅线，你在第二季度看到了一些下降。有什么要指出的吗？为什么黄金订阅下滑？你是否看到最近推出的勃起功能障碍订阅产品的任何抵消？谢谢。
让我来回答这个问题。是的，你是对的。是的，黄金已经下降了。我认为我们的对应观点是，然而，我们进入订阅，坦率地说，这只是更有目的的组成部分，我们将黄金与订阅归为一类。所以我们从勃起功能障碍开始。我们对迄今为止的进展相当满意，因为我们考虑在今年年底前的其他计划。我确实注意到减肥和脱发即将到来，坦率地说，后面还有更多。但我们认为这两个代表了近期最有意义的机会。
我们还知道，我们的市场与已经坐在我们生态系统内和周围的消费者，我的意思是大约3亿次年度访问我们的各种平台，与许多其他订阅类型模型服务相比，与我们接触的消费者数量是两到三倍。我们认为这应该代表了有意义的回归增长机会，这些订阅者数量和我们的订阅服务。
明白了。谢谢。
不客气。
请稍候我们的下一个问题。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Craig Hottenbach。您的线路已开通。
嗨，这是Jay代表Craig关于3500万到4000万的影响。所以考虑到我猜降低了收入。展望，你能给我们更多关于具体的成本控制或利润率的颜色吗？用于维持EBITDA利润率的杠杆？
是的，我的意思是它来了，有点复杂，但部分原因是，你知道，ISP计划的每个处方的收入有点低。所以在某种程度上，你知道，当你失去来自柜台处方的更高利润的组合转移时，价格点已经上升的事实和成本加成模型，我认为根据定义有点高，并贡献于每个处方的收入数字和指标。所以这些是主要因素，我的意思是，就你问到的成本控制而言，所以我们显然采取了行动，不幸的是，其中一部分是我们劳动力的减少。
但其他只是围绕战略举措重新分配某些技术和相关资源，并将这些精炼到当前的战略举措集。所以这只是一个更集中的方法，你看到它通过。我认为我们正在连续两年逐年提高利润率百分比，我们继续这样做，并将继续专注于，你知道，我们有一个，你知道，我们希望成为股东资金的好管家，并确保我们尽可能高效地运营业务。
是的。我只是想补充，你知道，Chris和我今年早些时候在与你们所有人接触时承诺的一部分是，我们将认真审视我们关注的战略举措的组合，以及我们的同事和专注于通过这些举措的人数，那些真正不符合我们在这些收益电话中继续谈到的核心举措的人，我们将重新部署支持或取消那些真正不符合更广泛战略使命的角色。
我们已经与这个更广泛的执行领导团队一起做到了这一点。它将成为我们作为领导团队的持续纪律的一部分。
这很有帮助。作为我的跟进，你是。看到消费者行为或处方的任何变化吗？填充率可能会影响今年剩余时间的平台使用？非常感谢。
对不起，你能再问一次那个问题吗？
是的。所以你是。看到消费者行为或处方失败率的任何变化吗？可能影响今年剩余时间的平台使用？
没有什么想到的。我在这里环顾四周，思考任何。
我只是重申我所说的，你知道，我认为消费者价格上涨的事实可能在短期内推动了更多的福利。我们正在看到这一点。我认为你看到这是我们Mac下降或Mac计数下降的部分解释。从我的角度来看，我认为有很多顺风正在酝酿，明年会推动它回到另一个方向，正如我谈到的，但实际上没有其他消费者特定的行为，除了我认为围绕人们在柜台支付的价格的动态。
谢谢。请稍候我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Truist Securities的Jalindra Singh。您的线路已开通。
谢谢，感谢回答我的问题。我想更深入地了解1 ISP的量的减少。如果你们已经讨论过这个问题，我表示歉意，但这是由于PBM行为或客户行为的变化还是任何结构性变化？只是想更好地理解什么给了你们信心，这不会蔓延到你们的其他ISP合作伙伴关系。你们可以采取什么主动行动来管理这些潜在的未来阻力？
是的，看，我认为我们对ISP是什么和不是什么一直很坦率。所以在某种意义上，我会说Goodrx价格可能并不总是赢，即使它更有竞争力，这一概念一直是这个问题的已知部分。但它仍然是一个有吸引力的产品，你想接触到商业生活。因此，出于这个原因，你看到我们继续投入到额外的合作伙伴关系中。虽然我感谢关于我们应该如何考虑未来扩展它的问题？我实际上从两个方面考虑它。
一，这是关于增加更多的商业生活，以确保我们可以继续增长这个产品的覆盖范围。我们已经做到了，并且正在继续这样做，同时也注意到与一个特定合作伙伴的胜率下降。然而，第二部分，正如我考虑这一点，是我在记录中提到的附加品牌，以启动电话。所以我们确实看到了能力。这个产品继续增长。但如果我加上第三个要素，那就是看，总会有一个元素偏向pbm。因此，出于这个原因，这个产品真正实现其全部潜力，必须通过雇主和/或客户暗示。他们必须强制现金价格总是赢。因此，出于这个原因，你听我们谈到更多地参与雇主方面，可能与经纪人联盟一起，我们正在建立一个团队来做这件事。
所以这真的是对你问题的更有力的回答，即我们如何确保这个产品真正实现其全部潜力？这就是我们要做的。这真的是2026年更多的解决方案，因为我们把这个真正的战略推向市场。
这很有道理。然后我的跟进实际上是关于Stan的问题，关于最近推出的Ed订阅计划以及扩展到其他类别如减肥和脱发的计划。你如何看待这些类别中的竞争，当一些DTC incumbent在该领域大力推动时？战略是否更多地利用现有平台资产如流量和品牌？你是否必须大量投资才能开始在这些市场产生影响？
你知道，这是一个很好的问题。让我首先说，你注意到，你知道，有效地利用已经在我们网站上搜索这些药物的消费者代表了再次两到三倍的机会，那些竞争对手我假设我们谈论的是相同的目前。享受。所以我们当然从一个更好的起点开始，我会说，跳板这些类型的发布。然而，你的观察也是正确的，竞争对手确实在这些相同的计划上花费了大量的营销。你看到我们在那里更加温和。
这是我们考虑这些未来类别的一部分。我想你会看到我们更有创意。但再次，我们有利用已经在我们面前的消费者的好处。所以自然地，我们吸引消费者的能力，我认为伴随着略低的获取成本。但你也会看到我们在未来计划周围投入营销。
太好了。非常感谢。
请稍候任何问题。我们的下一个问题来自Mizuho Securities的Stephen Vallequet。您的线路已开通。
谢谢。早上好，Wendy和Chris，感谢回答问题。所以我想我有大约五个关于write it的问题。我想你们在回答Charles的问题时已经回答了所有这些问题。但只是想跟进一下这个话题，你提到，你的展望中确实有一些重新捕获的假设。只是好奇你是否能够至少给出一些高层次的关于那个假设是什么的颜色。也许它是，我不知道，20%，25%或类似的东西。只是一个经验法则，只是帮助我们思考这一点，然后与之相关。
你上季度还提到，你再次对Rite Aid的指数不足。事后看来，现在不那么重要了。但只是提醒我们为什么你认为是这样。但是，关于这一点有什么机械性的东西可能使你更难重新捕获你与Rite Aid的处方吗？也许它们只是与其他现金支付服务更紧密地联系在一起或类似的东西。只是试图理解那个角度。谢谢。
是的，让我按相反的顺序回答这些问题。我不认为Rite Aid的客户有什么独特之处使它更难或更容易重新捕获。我认为这些只是消费者在外面寻找负担得起的解决方案来获取药物。所以我不认为有什么关于这一点。我认为当我们出去思考未来的品牌举措和接触这些个人并将他们带回平台的能力时，我认为他们会自然地回到平台。他们可能甚至不知道他们不再使用他们的好X优惠券，取决于他们落在哪里或他们是否被切换或无论如何。
所以我们的工作是带他们回来，确保他们有最负担得起的价格来做这件事。就我们内置的假设而言，我认为我们没有给出一个数字，但我认为，Steve，我认为你在方向上是对的，就你如何根据一些历史思考我们的假设。这不是一个精确的科学。我们不完全知道因为我们不是。我们没有主要文件。我们有办法，你知道，追踪他们并连接点回来，但这不是一个精确的科学。所以你的假设大体上是正确的。
我还要补充，我们确实有那些我们有可联系信息的人，我们直接营销，与他们沟通，并给他们一个选择，他们可以采取下一个填充，如果你愿意。此外，对于那些我们没有可联系性的人，我们确实通过我们的数字平台有非常明确的信息。嘿，你的药房关闭了吗？让我们帮助你。所以我们正在尽一切可能的方式重新捕获失去的消费者。
好的。好的，这很有帮助。谢谢。
谢谢。女士们先生们，由于时间关系，我们的最后一个问题来自Citi的Daniel Grosslight。您的线路已开通。
嗨，伙计们。感谢回答问题。你知道，全国零售连锁店和商店关闭以及Rite Aid破产显然有很多中断，这在这次电话会议上已经很好地涵盖了。但我很好奇你看到这些商店关闭的量流向哪里。特别是，你是否看到更多的量流向独立药房？与之相关的是，你上季度推出了社区链接。我很好奇你是否可以提供关于你在独立药房和社区链接中看到的吸收的更新。谢谢。
是的，不，感谢它。和1。感谢对社区链接的认可。看，我会说对于Rite Aid具体来说，我认为现在知道独立药房是否是我们与大型连锁店的合作伙伴关系中这些量的超比例接收者还为时过早。我会说到目前为止，一些杂货零售商已经，至少从他们与我们分享的流量来看，肯定做得很好，其中一些运动。当然，CVS也买了很多这些文件。但时间，知道再次，六月，七月真的是这些商店关闭的集中，特别是如果有人，比如说，在90天的填充上。
简短的答案是，现在知道我们认为这些将去哪里还为时过早。然而，你问题的另一个观点，具体关于社区链接，看，我们只是认为这是正确的答案。我非常高兴能够支持这个计划。只是知道这些药房通常是在他们存在的农村环境中的孤岛，有时是进入和获取护理的唯一入口点。我们确实知道，那些已经直接与我们签订合同的人，他们的盈利能力显著提高。我们为此感到非常自豪。
你会看到我们从营销的角度更大力地投入，包括营销和沟通，继续增长与我们直接合作的这些药房的数量，这当然也使他们有机会参与ISP，包括我们通过我们的Pharma Mansol业务指向的所有品牌折扣，这再次非常意义重大，不仅对我们的更大零售连锁店，而且，你知道，更具体地对那些大多数情况下在这些品牌上处于水下的较小社区药房。
明白了。谢谢。
不客气。
谢谢。女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。