身份不明的发言人
Jay Madhu（董事长、总裁、首席执行官）
Wrendon Timothy（首席财务官兼公司秘书）
身份不明的参与者
Allen Klee（Maxim集团）
下午好，欢迎参加Oxbridge 2025年第二季度财报电话会议。我是Danay，今天下午将担任会议接线员。目前所有参与者都处于只听模式。今天参加我们会议的有Oxbridge董事长、总裁兼首席执行官J. Madhu，以及首席财务官兼公司秘书Ruandan Timothy。在他们发言后，我们将开放电话会议回答您的问题。我想提醒大家，本次电话会议的重播将提供至2025年8月28日。电话重播的详细信息包含在今天发布的新闻稿中。
现在，我想把电话转交给Oxbridge首席财务官Rendon Timothy，他将就管理层在本次电话会议中做出的前瞻性声明提供必要的警示。Sam，请讲。
谢谢接线员。在今天的电话会议中，我们将就未来事件（包括Upgrad Reid的未来财务表现）做出前瞻性声明。这些前瞻性声明是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》做出的。诸如"预期"、"估计"、"期望"、"打算"、"计划"、"项目"等词语及其他类似词语和表达旨在表示前瞻性声明。前瞻性声明不是未来结果和条件的保证，而是会受到各种风险和不确定性的影响。关于可能导致实际结果和事件与这些前瞻性声明存在重大差异的风险和不确定性的详细讨论，包含在我们于2025年3月26日提交给证券交易委员会的10-K表格中"风险因素"部分。
这些风险和不确定性的发生可能对公司的业务、财务状况和收益波动性产生重大不利影响，进而可能导致我们的证券市场价格和交易量出现重大波动。本次电话会议中做出的任何前瞻性声明仅代表截至本次电话会议之日的情况。除非法律要求，公司没有义务更新本次电话会议或任何公司演示中包含的任何前瞻性声明，即使公司的预期或任何相关事件、条件或情况发生变化。现在，我想把电话转交给我们的董事长、总裁兼首席执行官Jay Madhu。Jay。
Jay谢谢Brendan，欢迎大家。感谢大家今天加入我们。首先我要说，我们为在巩固和多元化业务方面采取的重大步骤感到自豪。虽然我们牢固扎根于RWA Web3领域，发行代币化再保险证券和RWA（现实世界资产），但我们的核心业务仍然是再保险，我们为特定灾难造成的财产损失提供完全抵押的保单。因为我们提供完全抵押的合同，我们相信我们可以与大型保险公司有效竞争。我们专注于承保低频高严重性风险，我们认为有足够的数据可以有效分析再保险合同的风险回报特征。我们的目标是通过有选择性和机会性地开展业务，实现每股账面价值的长期增长，这些业务将产生相对于风险的吸引人的承保利润。
在稳定的再保险基础上，我们已开始多元化业务。2022年，我们通过成立Shores Plus Inc.扩大了业务组合，这是一家专注于RWA Web3技术保险集群的新子公司，专门致力于民主化代币化的现实世界资产（RWAs），提供代币化再保险证券作为替代投资机会。这些证券利用区块链技术确保完全透明并符合SEC指南，代表了数字证券市场的重大进步。这一举措旨在扩大投资者参与，将我们的机会扩展到传统上仅限于超高净值个人的群体之外。我们对这两项新投资的前景充满热情，并致力于在未来几个季度向利益相关者通报我们的进展。展望未来，我们打算将Oxbridge定位为现实世界资产（RWA）和Web3领域的杰出参与者。
总之，我们对核心再保险业务的长期前景以及Surens plus的成功整合保持强烈的乐观态度，因为我们更全面地拥抱RWA市场。现在，我将把话筒交给Brendan，带我们了解财务业绩。Brendan
谢谢Jay。我想提醒大家，我们的典型合同期限是从6月1日到次年5月31日，关于净保费收入。截至2025年6月30日的季度，净保费收入从2024年同期的564,000美元增加到582,000美元。截至2025年6月30日的六个月，净保费收入从2024年同期的1.1百万美元增加到1.18百万美元。这些增长是由于2025年6月30日结束的三个月和六个月内生效的合同费率高于去年同期生效的合同。
我们的净投资收入和其他收入在截至2025年6月30日的三个月内从去年同期的56,000美元增加到93,000美元。这些因素综合导致截至2025年6月30日的三个月总收入为664,000美元，而去年同期为44,000美元。截至2025年6月30日的六个月，我们的净投资和其他收入从去年同期的126,000美元增加到173,000美元。这些因素综合导致截至2025年6月30日的六个月总收入为136万美元，而去年同期为负81,000美元。
截至2025年6月30日的季度，总费用（包括损失和损失调整费用、保单获取成本以及一般和管理费用）从2024年同期的628,000美元增加到3.61百万美元。截至2025年6月30日的六个月，总费用从2024年同期的1.18百万美元增加到4.18百万美元。这些增长主要是由于我们一份再保险合同因飓风Milton而出现不利发展和损失确认，以及人力资源、个人成本、专业营销和IRA成本增加，我们的Web3子公司代币化成本、续签的S3相关成本和法律支出增加。
与去年同期相比，截至2025年6月30日的季度，我们的净亏损为1.87百万美元，或每股基本和稀释亏损0.25美元，而去年同期净亏损为821,000美元，或每股基本和稀释亏损0.14美元。截至2025年6月30日的六个月，净亏损为2.01百万美元，或每股基本和稀释亏损0.28美元，而去年同期净亏损为1.73百万美元，或每股基本和稀释亏损0.29美元。这些增长再次主要是由于在截至2025年6月30日的三个月和六个月内，我们一份再保险合同因飓风Milton而出现不利发展和损失确认，与去年同期相比。
正如我们在投资者电话会议中多次讨论的那样，我们使用各种措施来分析业务运营的增长和盈利能力。对于我们的再保险业务，我们通过检查损失率、获取率、费用率和综合比率来衡量承保盈利能力。我们的损失率（衡量承保盈利能力）是发生的损失和损失调整费用与净保费收入的比率。与去年同期相比，截至2025年6月30日的季度和六个月的损失率分别增加到394%和194.8%。这是由于我们一份受飓风Milton影响的再保险合同出现了约2.3百万美元的全额损失。然而，在考虑了外部代币持有者承担的部分损失后，飓风Milton损失对公司权益的净影响约为1.2百万美元。
我们的获取成本率（衡量运营效率）将保单获取成本与净保费收入进行比较。截至2025年6月30日的季度和六个月，获取成本率保持一致，约为11%。我们的费用率（衡量运营绩效）将保单获取成本和一般及管理费用与净保费收入进行比较。截至2025年6月30日的季度，费用率从去年同期的111.3%增加到227%。截至2025年6月30日的六个月，费用率从去年同期的105.7%增加到160.7%。这些增长主要是由于与投资者关系和我们的Web3子公司营销和运营相关的专业成本增加、续签的estuary相关成本、人力资源和个人成本增加以及法律支出增加。
我们的综合比率（用于衡量承保绩效）是损失率和费用率的总和。截至2025年6月30日的季度，综合比率从去年同期的111.3%增加到621%。截至2025年6月30日的六个月，综合比率从去年同期的105.7%增加到355.5%。这一增长再次主要是由于飓风Milton造成的损失以及截至2025年6月30日的三个月和六个月内一般和管理费用增加。
现在转向资产负债表，我们的投资组合在2025年6月30日从年底的113,000美元减少到104,000美元，主要是由于权益证券的公允价值下降。在截至2025年6月30日的六个月内，现金及现金等价物以及受限现金和现金等价物增加了760,000美元或12.9%，从2024年12月31日的5.9百万美元增加到6.7百万美元。这些增长是由于在截至2025年6月30日的六个月内支付的保费存款净结果、扣除费用后产生2.7百万美元的注册直接发行以及在此期间支付的飓风Milton损失和一般管理费用。现在，我将把话筒交还给Jay，在我们回答问题之前进行总结。Jay。
啊，抱歉各位。谢谢Rendon。本季度是Oxbridge和Assurance Plus的关键时刻。我们不仅在快速增长的代币化再保险市场扩大了足迹，还建立了战略合作伙伴关系，为加速增长奠定了基础。作为首家发行代币化再保险证券的纳斯达克上市公司，我们正在证明创新与合规可以齐头并进，为投资者创造新机会，并为行业树立高标准。为了进一步加速我们的战略并加强我们的领导地位，我们已安排了一次特别股东大会，批准将加速我们的战略并加强我们的领导地位的措施。
这些举措，加上我们对透明度的持续关注，使我们能够在未来几个季度抓住重大机会。基于我们上季度与领先的现实世界资产平台PLUME签署的谅解备忘录（该平台拥有机构级代币化基础设施和扩展合规区块链解决方案的记录），我们现在已与Midnight基金会建立了战略合作伙伴关系，后者是Input Output Growth Company（Cardano的创始人）的输入输出增长公司。Midnight基金会支持Midnight Network（由Shielded Technologies开发的隐私优先区块链，Input Output Global的子公司，Cardano背后的团队）的生态系统增长和企业采用。今天，这些联盟扩大了Shoranz的覆盖范围，增强了分销能力，并将我们的平台置于区块链驱动的RWA创新的前沿。
我们已推进了2025年和2026年代币化再保险产品，这些产品在7600亿美元的再保险市场内提供了一些投资机会的多样性。我们的行业与更广泛的资本市场无关，我们的平衡收益产品目标年回报率为20%，高收益产品目标年回报率为42%（假设没有基础损失）。通过为这一传统上难以捉摸的资产类别提供合规的区块链支持途径，我们正在扩大投资者参与，并加强我们民主化再保险投资的使命。
今年，我们一直是全球领先区块链和RWA活动的积极参与者和赞助商，包括迈阿密的iConnect、丹佛的ETH 2025和RWA Day、开曼群岛的Apex Invest 2025、迪拜的Token 2049、阿姆斯特丹的Money 2020 Europe、纽约的Permissionless 4和Yield Day NYC，以及戛纳的ECC和拉斯维加斯的Rare Evo 2025。这些论坛提供了展示保险plus、加强行业领导力、签署新合作伙伴关系以及与领先区块链平台探索合作机会的平台。
我们在本季度的成就反映了执行上的严谨方法和对未来的清晰愿景。凭借强大的资产负债表、创新产品和不断扩大的战略关系网络，Oxbridge处于有利地位，可以推动可持续增长，创造长期股东价值，并引领代币化再保险市场进入其下一阶段的演变。说到这里，我们准备开放电话会议回答问题。接线员，请提供适当的指示。
谢谢，先生。女士们、先生们，如果您想提问，请按星号键，然后按1。现在确认音将表示您的线路在问题队列中。您可以按星号键，然后按2，如果您想从队列中删除您的问题。再次提醒，如果您想提问，请按星号键，然后按1。现在，我们收到的第一个问题来自Maxim集团的Alan Klee。请讲。
打扰一下。嗨。恭喜保费增长。我对Sure很感兴趣。你们在会议方面非常活跃，我只是想知道你们从所有这些参会中得到了什么收获可以与我们分享。
是的。首先，Alan，感谢你参加电话会议并倾听。在我看来，会议非常重要。因为生态系统中有各种各样的人可以在不同的地方聚集。在这些活动中处于前沿和中心位置非常重要。我们不仅收集了关于我们生态系统的重要信息，还能够与人们讨论如何通过合作共同增加价值。因此，我们从所有这些会议中学到的一些事情是，投资者非常非常想知道的是合规性和透明度。因此，展示收益率很好。每个人都想看到收益率，但他们也想知道我们的代币化产品有哪些合规性和透明度。你知道，我们是否在写作，你知道，我们做得如何，我们在产品上施加了什么样的杠杆，有什么样的机会。当我们告诉他们我们的产品没有杠杆时，他们感到震惊。我们一对一写作，完全透明合规。因此，Assurance plus有PCOB审计的财务报表，Oxbridge也有。一切都向上流动。但Assurance plus有独立的PCOV审计财务报表，我认为这是确保整个合规方面工作的关键。因此，我们正在取得一些重大进展，我们在这里创造了一些重大机会。我们已经打开了几扇不同的门，其中一些我们已经公布，还有一些我们仍在努力，我认为随着我们的前进，这些将非常有趣。因此，总的来说，参加会议非常重要，但更重要的是要确保有合适的人参与。
太棒了。你谈到了即将召开的AGM会议和一些提案。你能详细说明一下吗？
是的，你知道，这并不新鲜，我们一直非常透明和开放。我们过去发布过信息，表示我们正在寻找进入区块链空间、RWA空间的方式。因此，这部分不仅是为了规划未来，确保我们有合适的合作伙伴等等，而且在时机成熟时也非常重要。让我强调，当时机成熟时，我们需要做些什么，我们需要确保所有部分都到位。因此，我们在这里召开的EGM是为了确保，与其希望事情会顺利进行，不如在我们进入那个位置时，我们把所有构建模块都准备好。这样当时机成熟时，我们可以朝着正确的方向前进。因此，非常有趣，非常有趣的空间。当前政府广泛谈论了区块链和加密空间，但他们最近两天也高度评价了RWA空间。我们正好处于其中。为了给这一点提供一些背景，再保险空间的TAM是7000亿美元。只是为了强调这一点，稳定币的TAM是1500亿美元，对吧？因此，稳定币，每个人都谈论的，稳定币的TAM是1500亿美元。但再保险是一个7500亿美元的市场。因此，合规性、透明度、将公司定位在正确的方向，建立正确的合作伙伴关系，发展正确的合作伙伴关系，并将其引入正确的方向，是我们目前正在努力的方向。
太棒了。非常感谢。
谢谢，Al。
谢谢。女士们、先生们，再次提醒，如果您想提问，请按星号键，然后按1。现在，我们将暂停片刻，看看是否有任何问题。女士们、先生们，最后一次提醒。如果您想提问，请按星号键，然后按1。现在，此时。我们的问答环节到此结束。我现在想把电话转回给Madhu先生，请他做结束语。请讲，先生。
感谢大家参加今天的电话会议。在结束之前，我想向我们的员工、业务合作伙伴和投资者表示衷心的感谢，感谢他们坚定不移的支持。我特别要感谢我们敬业的Oxbridge团队，他们的丰富经验在这些充满挑战的情况下对我们的业务导航和推进起到了关键作用。我们期待在下一次电话会议之前或期间向您提供进一步的进展更新。如果您有任何其他问题，请随时与我们联系。再次感谢您今天的时间和关注，以及您对Oxbridge的持续兴趣。
谢谢。女士们、先生们。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。