身份不明的发言人
Sarah Freedman（投资者关系副总裁）
Dennis Mathew（董事长兼首席执行官）
Marc Sirota（首席财务官）
身份不明的参会者
Kutgun Maral（Evercore ISI）
Craig Moffett（MoffettNathanson）
Vikash Harlalka（New Street Research）
Sam McHugh（法国巴黎银行）
Steven Cahall（富国银行）
Frank G. Louthan（Raymond James）
大家好，欢迎参加Altice美国2025年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。如需会议期间操作员协助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录音。现在有请主持人Sarah Friedman，投资者关系副总裁。谢谢您。您可以开始了。
谢谢。欢迎参加Altice美国2025年第二季度业绩电话会议。今天Altice美国的董事长兼首席执行官Dennis Matthew和首席财务官Mark Sirota将与大家一起进行演讲，然后回答提问。今天的演讲可能包含前瞻性陈述，请仔细查看幻灯片2中标题为"前瞻性陈述"的部分。现在请Dennis开始。
谢谢Sarah。大家早上好，感谢大家今天参加我们的会议。随着我们进入年中，我们的转型之旅继续获得动力。我们2025年的优先事项仍然明确且坚定地在轨道上：释放收入机会，推动更高的运营效率，继续增强我们屡获殊荣的网络，并确保我们的资本结构支持我们的长期运营目标。这些优先事项使我们能够提高投资回报率，并在我们朝着2025年全年约34亿美元的调整后EBITDA目标迈进时保持纪律性。
转到下一张幻灯片，我将回顾本季度的关键亮点，这些亮点展示了我们在2025年优先事项方面的进展，并强化了我们为股东创造长期价值的承诺。首先，我们仍然专注于通过创新、产品扩展和量身定制的市场策略来捕捉新的增长机会。我们的目标是改善宽带用户趋势，在第二季度，我们实现了宽带用户净流失35,000的连续和同比改善，并且我们继续增长宽带ARPU，同比增长9%。我们增加了新老产品和增值服务的渗透率，包括光纤和移动业务，随着我们继续覆盖更多的客户群，这两项业务的净增用户同比加速。
此外，我们正在优化视频业务，该业务在过去10个季度中实现了最佳用户PSU趋势，视频用户净流失58,000，为我们的客户提供更多选择和灵活性，同时扩大视频利润率。接下来，在运营效率方面，我们继续采取深思熟虑、有纪律的步骤来简化我们的运营方式，同时保持对质量和增长的关注。这包括劳动力优化，以确保我们的结构、资源和能力完全支持我们的业务优先事项。同样，我们继续改善服务呼叫和服务访问率，并在关键职能中扩大AI的使用。
我们正在构建一个代理AI生态系统，这是一种更智能、更适应性的AI使用方式，旨在支持我们的团队，简化运营并增强客户体验。与此同时，我们通过新的编程协议采取更智能的数据驱动方法来分发视频内容，这为我们的市场推广和包装提供了更大的灵活性。我们的第三个战略重点是再次增强我们的网络。Optimum Fiber被OOKLA评为纽约和新泽西州最快和最可靠的互联网速度，并被PCMag评为纽约、新泽西和宾夕法尼亚州最快的ISP。
我们为网络改进所获得的认可感到自豪，这些改进为我们的客户提供了卓越的体验。此外，我们的覆盖范围同比增长1.5%，使我们能够为更多社区提供高速连接，并在我们的light path业务中继续与超大规模运营商和大型运营商签订新合同，为未来的额外收入增长奠定坚实基础。最后，在实现可持续资本结构方面，7月我们与高盛和TPG Angelo Gordon合作，首次筹集了10亿美元的资产支持贷款，这是首笔主要由HFC资产支持的证券化贷款。
这项创新交易标志着行业的一个重要里程碑，释放了显著的资产价值，并扩大了我们对额外资本来源的获取。最重要的是，这种新结构相对于我们最近的高收益发行提供了改进的定价，反映了市场对我们HFC资产支持现金流的实力和稳定性的认可。接下来在第5张幻灯片上，我们将更详细地回顾我们的宽带用户表现。在第二季度，我们报告的宽带用户净流失为35,000，同比改善了16,000或31%。我们在过去24个月采取的行动开始在我们的用户趋势中显现。
我们加强了减少流失的计划，扩大了本地化优惠，改善了销售渠道表现，并投资于我们的网络，所有这些都促成了我们在宽带表现方面的持续进步。在我们的东部覆盖区域，我们实现了10个季度以来最佳的净增趋势，这是由于对ILEX和固定无线业务的更强竞争力以及西部较低的流失率。尽管竞争仍然激烈，特别是来自光纤过度建设者和FWA的竞争，但表现同比有所改善，包括季节性断连减少。考虑到第二季度通常会出现季节性疲软，这一进展尤其值得注意。然而，尽管存在这一预期的不利因素，我们仍通过改善流失率和减缓总新增下降实现了连续和同比的改善。
我们覆盖范围内的总流失率仍然较低，这得益于运营改进，减少了自愿不付款和覆盖范围内的搬迁流失。例如，我们通过更个性化和及时的接触加强了不付款保留，以主动吸引客户，并且我们为那些在我们覆盖范围内搬迁的人提供量身定制的支持，使留在我们这里成为一种无缝体验。因此，我们实现了过去三年中最低的第二季度流失率。在获取方面，宏观经济压力、低搬迁活动和来自光纤和固定无线的竞争加剧继续对总新增造成压力。然而，我们看到了令人鼓舞的改善迹象。
虽然总新增仍低于去年同期水平，但下降速度放缓至过去两年中最低的季度同比指数，反映了销售渠道表现的改善和市场推广执行的早期吸引力。我们的收入受限计划和超本地化优惠在收入受限市场中引起了客户的共鸣，与对照市场相比，我们的入站和电子商务渠道的销售额增长了10%以上，而在我们部署了定制优惠的光纤竞争区域，销售额高出12%。我们对MDU覆盖范围的重新关注也导致本季度该覆盖范围内宽带净增超过2000名客户，而去年同期净流失近7,000名。
通过增强的工具和重点管理，我们对MDU基础有了更深入的了解，并完善了我们的市场推广策略，以推动在我们超过200万MDU覆盖范围内的渗透率，这是我们未来的一个关键机会。总体而言，我们的销售渠道表现正在改善，特别是在我们看到了更高收益的入站渠道中。随着我们继续通过新的增值服务增强我们的产品组合，我们正在增加宽带客户的粘性，并为推动长期ARPU增长奠定基础。此外，我们在几个历史上表现不佳的市场中看到了有意义的进展，这些市场的用户趋势已经从负转为持平或同比正增长。
例如，在第二季度，在德克萨斯州的几个市场和我们的东北部覆盖区域的部分地区，我们看到了从用户流失到用户增长的实质性改善。在光纤过度建设者竞争的地区，特别是西部，我们也看到了更强的赢输趋势。这些例子强调了我们的本地化策略和改进的实地执行所建立的势头，特别是在我们之前落后的市场中。总之，我们的宽带表现显示出明显的稳定迹象。我们实施的举措正在获得吸引力，结果刚刚开始显现。转到第6张幻灯片，我们继续扩展我们的产品组合，推动新老产品和增值服务的渗透率，以推动更具粘性的客户，更有效地竞争，并随着时间的推移推动额外收入。
首先在光纤方面，我们在第二季度通过新客户获取和现有客户迁移的组合，向我们的光纤网络增加了约56,000名客户。我们本季度末拥有663,000名光纤客户，占我们光纤网络覆盖范围的22%。同比来看，光纤净增速度加快至去年第二季度的1.4倍。虽然与第一季度相比出现了连续放缓，但这是预期的，因为我们有意管理光纤迁移的速度，以最大化客户终身价值并确保高质量的无缝客户体验。
我们第二季度的移动线路净增约为38,000，代表移动线路增长的同比加速，但同样出现了连续放缓。本季度的移动表现反映了典型的季节性趋势、持续的宏观和竞争压力，以及对客户质量的关注。具体来说，我们正在优先考虑更高质量的获取，加强验证流程，并强调旨在支持长期保留的移动产品，如主号码移植、无限计划和设备融资。这一策略正在取得成果，在第二季度，57%的移动线路新增移植了他们的电话号码，而一年前为34%，31%的移动线路新增购买了融资设备，而去年同期为25%。
在第二季度末，74%的总移动线路使用无限或无限max计划，高于去年的65%。这些改进共同促成了更强的移动流失特征，年化流失同比改善了近600个基点。我们仍然专注于通过有纪律和战略性的方法推动融合和最大化客户终身价值。我们预计随着我们进入2025年下半年，移动新增的速度将继续同比加速。2024年，我们推出了简化的视频产品，包含三个新层级：娱乐电视、额外电视和全能电视。
这些套餐通过包含最受欢迎的内容提供了巨大的价值，为客户提供了更多的灵活性和选择，同时也增强了我们的视频利润率。这些层级已成为我们新客户的旗舰视频产品，并积极向现有用户推广。在第二季度，我们向这些新层级增加了68,000名视频客户，季度末约有168,000名住宅视频客户使用这些新套餐之一，使住宅视频客户在新层级的渗透率达到10%。我们的新层级支持视频附加率的改进，从第一季度到第二季度增长了40个基点，并推动了视频净流失的改善，这是我们10个季度以来最佳的季度净流失。
此外，我们继续发展我们的视频产品。上个季度，我们宣布与迪士尼合作，为符合条件的客户提供Disney plus Hulu Bundle基本选项，并且我们有机会扩展其他OTT流媒体合作伙伴关系，为我们的产品带来额外的视频流媒体服务附加组件。我们还继续将Optimum Stream产品的可用性扩展到更多市场，并增强流媒体功能和产品。Optimum Stream目前在我们的东部覆盖区域的所有市场都可用，预计到年底将覆盖我们西部市场的近70%。更广泛地说，我们在过去几个季度推出了其他新的增值服务和产品，这些产品正在继续扩展。
Total Care是住宅宽带客户的高级支持附加服务，于2024年第二季度推出，价格为每月15美元。在第二季度，我们推出了额外的层级Total Care plus和Total Care Max，价格分别为20美元和30美元每月。在第二季度末，我们有超过90,000名宽带用户使用了Total Care附加服务。Whole Home Wi Fi是另一个住宅宽带服务附加组件，提供无缝的家庭覆盖和持续的技术支持。Whole Home Wi Fi价格为每月10美元，于今年第二季度推出，仅几个月就已经覆盖了我们B2B业务中约31,000名宽带客户。
正如我们过去承诺的那样，我们推出了一套全面的服务来支持中小型企业。这些包括Connection Backup，一种专为销售点系统设计的可靠自动互联网备份。我们还推出了Secure Internet plus，它提供了内置的可定制网络安全功能，以满足业务需求。在第二季度末，我们还使我们的B2B光纤产品与HFC产品持平，使我们能够在光纤上销售全套产品，这将使我们能够加速B2B光纤净增。我们不断增长的光纤和移动基础以及增值服务套件正在加强我们的竞争地位，并提升整体客户体验。
随着我们扩展这些服务，我们预计它们将对ARPU产生积极影响，并支持整体长期收入表现。我们预计包括移动在内的增值服务的增长将随着时间的推移贡献高达5亿美元的增量收入，因为我们达到了渗透目标。转到第7张幻灯片，我们在转型之旅中取得了坚实的进展，有纪律的执行推动了运营效率的提高。这些努力对于增强我们的运营和客户体验以支持我们的长期增长计划至关重要，同时与2024年全年相比，2026年全年的其他运营费用将减少4%至6%。
首先，我们继续专注于优化我们的编程协议。在第二季度，我们与一个主要内容合作伙伴达成了新协议，并对结果感到满意，这反映了我们代表客户谈判以获得更大灵活性、选择和价值的能力。我们继续采取数据驱动的分析方法进行这些谈判，确保我们的内容策略与客户偏好和观看行为保持一致。这种方法，加上我们新视频层级的持续采用，支持了第二季度视频毛利率同比扩张超过300个基点。接下来，年化服务呼叫率下降了近3%，重要的是，我们提高了在呼叫期间解决客户问题的能力，减少了需要后续卡车调度的呼叫。
这导致第二季度年化服务访问率同比提高了近19%。这也使我们的平均服务访问调度率同比提高了约22%，接近历史最低水平。支持这些趋势的是AI在我们业务中的持续注入。我们的AI虚拟助手或AVA工具使用机器学习帮助一线代理做出更智能的客户报价，并设计为随着时间的推移通过持续的数据驱动更新进行适应。该工具去年推出，并在我们的住宅销售和客户服务中心继续扩展。
我们还将AI嵌入到我们的网络运营中，使用Access Network Automation或ANNA，这是一种新工具，旨在自动化检测和修复难以发现的服务问题。通过吸收网络遥测、客户交互和运营数据，ANNA精确定位可能发生故障的位置，并有望实现更快、更精确的修复。此外，我们将在今年年底前推出下一代全渠道客户体验平台。该客户平台利用Google AI技术将机器人、代理和AI洞察统一到一个无缝系统中，以提高首次接触解决率。通过创建更个性化和情感智能的客户互动，我们还通过我们的"第一次就做对"方法加强了客户关系。
结合增强的网络体验和产品组合，我们的目标是在每个接触点提供更大的价值。因此，我们的关系净推荐值在第二季度同比提高了8分。最后，我们在过去两年中一直专注于优化我们的员工队伍。我们在员工体验和技术方面进行了有意义的投资，从传统系统过渡到数字平台。这些努力，加上领导力发展、自动化和AI工具，使我们能够更快、更具战略性和更有纪律地工作。在此基础上，我们发现了简化组织结构、消除冗余以及更好地将我们的资源与关键优先事项对齐的机会，同时增强客户体验。
因此，我们注入了一种高绩效文化，同时将员工规模调整了约5%，这将有助于改善我们在今年下半年和2026年的运营费用轨迹。总的来说，这些举措反映了我们对执行的有纪律关注，使组织更加敏捷、高效，同时为客户提供更好的体验。我们正在看到这项工作产生影响，并且我们有信心随着时间的推移继续提供运营和财务改进。现在我想请Mark更详细地回顾我们的财务状况。
谢谢Dennis。让我们从第8张幻灯片开始回顾我们的财务表现。总收入同比下降4.2%，季度环比相对持平。收入下降继续主要受到视频剪线的影响，约占总收入下降的85%。然而，如前所述，随着我们将增量视频单位推向我们的新层级，我们已经减缓了视频下降的速度。新闻和广告收入增长12.8%，这得益于我们广告代理服务业务的持续势头以及纽约市长竞选带来的增量政治收入。
虽然2025年全年面临的政治广告收入低于总统选举年的不利因素，但由于2024年下半年政治和广告收入的权重较大，第二季度的影响较小。视频仍然是我们住宅ARPU压力的主要驱动因素。ARPU下降1.7%或2.28美元至133.68美元，视频贡献了3.74美元的下降或同比下降2.8%。这主要是由于我们客户群中视频渗透率较低，部分被较高的视频费率所抵消。视频仍然是我们业务的重要组成部分，有助于建立更具粘性的宽带关系，并为选择它的客户提供价值。
我们仍然专注于发展我们的视频产品以满足不断变化的客户需求，同时优化性能和利润率，以确保视频仍然是我们宽带服务的一个盈利和有吸引力的附加产品。转到宽带ARPU，我们继续看到同比增长。在第二季度，宽带ARPU增长0.9%至74.77美元，反映了我们宽带产品的持续实力。毛利率扩大了120个基点至69.1%，达到了我们最近历史上的最高水平，这得益于产品组合向宽带的持续转变以及我们对优化视频利润率的关注。
调整后的EBITDA为8.04亿美元，同比下降7.3%，但环比略有增长，反映了持续的运营纪律和效率。调整后的EBITDA利润率为37.4%，下降了130个基点，但环比显著改善了30个基点。调整后的EBITDA趋势受到较低收入的驱动，这部分被较低的编程和直接成本以及较高的OPEX同比所抵消。其他运营费用增加了约4%，主要是由于咨询和专业费用增加了近1300万美元，这主要与我们的转型战略有关。这些成本的增长不是我们基本运行率OPEX的核心，预计将在下半年缓和。
此外，我们增加了对销售和营销的投资，包括在我们的销售渠道中整合新的AI工具，以及广告活动的额外媒体支出。本季度还反映了员工健康和福利支出同比增加了约1200万美元，上半年增加了近2300万美元。这些影响部分被较低的坏账费用、某些管理服务成本的减少（主要由于一次性信贷）以及较低的卡车调度成本所抵消。正如Dennis强调的那样，我们预计通过我们的运营效率努力，其他运营费用将在2025年下半年和2026年缓和。
具体来说，员工队伍转型的影响、较低的服务访问和呼叫率以及减少的第三方转型成本。调整后的EBITDA预计将在接下来的两个季度环比改善，我们转型的最大影响将在第四季度体现。我们预计这将得到季节性更强的用户表现、light path业务和新闻及广告业务的增量收入机会的支持，尽管政治收入较低，以及年底前持续的运营费用效率。总的来说，这些加强了我们实现2025年全年约34亿美元调整后EBITDA的目标。
接下来转到第9张幻灯片，我将介绍我们的网络投资以及我们如何在资本范围内推动更高的效率。在第二季度，我们增加了35,000个总覆盖点和28,000个光纤覆盖点。上半年我们增加了61,000个覆盖点，并继续以全年175,000个新覆盖点为目标。正如我们在之前的电话会议中讨论的那样，我们2025年的大部分覆盖增长将来自新的光纤部署。第二季度的现金资本支出为3.84亿美元，同比增长约10%。这一增长反映了去年资本支出较低的时机以及2025年的前期投资。
我们继续预计全年现金资本支出约为12亿美元，预计下半年将实现额外的建设和网络维护效率。此外，我们在上半年投资的资本反映了预计将转化为额外可服务覆盖点和下半年较低资本支出的建设活动。正如Dennis提到的，我们已经实施了新的AI驱动的网络监控工具，并通过主动解决潜在问题和同时为多个家庭提供服务来帮助减少服务呼叫和访问。我们继续在我们的HFC网络部分部署MIPS分割升级，这将使HFC在2026年实现多千兆速度。
我们的多年网络战略专注于构建面向未来的基础设施，以满足我们HSC和光纤覆盖范围内不断增长的客户数据需求。我们主要通过新的光纤建设投资扩大覆盖点，同时也增强我们的HFC网络以支持更快的速度和提高性能。我们的light path业务继续在超大规模运营商社区中扩展，获得了额外的合同和强大的渠道。我们预计下半年将有额外的light path资本支出，这将被我们更广泛的资本支出范围内的网络建设和维护效率所抵消。
总之，我们的网络比以往任何时候都更强大、更有能力，持续获得行业奖项的认可，并旨在满足加速的客户需求。每个仅使用宽带的客户的月平均数据使用量已增长至782GB，在过去三年中增长了近30%，我们的网络完全有能力在未来几年支持不断增长的客户需求。转到第10张幻灯片，我想强调我们最近完成的10亿美元资产支持应收账款贷款。这种首创的证券化交易主要由我们的HFC资产支持，代表了利用我们宽带网络实力的创新方法。
资产支持贷款由来自我们Bronx和Brooklyn服务区域的应收账款和网络资产担保。该范围具有额外的债务能力，最重要的是，该结构是可扩展的，并可能为我们提供解决2027年和2028年到期的途径。贷款交易于2025年7月完成，将于2031年1月到期，利率为8又7/8。我们很高兴与高盛和TPG Angelo Gordon合作完成这笔交易，它多样化了资金来源，与我们上次高收益债券发行相比提供了改进的定价，并提供了释放我们HFC资产杠杆价值的机会。
转到第11张幻灯片，我们将回顾新资产支持贷款后的债务到期情况。我们的加权平均债务成本为6.9%，加权平均债务期限为3.6年，73%的总债务是固定的。最近的交易后流动性约为15亿美元，我们的杠杆率为最近两个季度年化调整后EBITDA的7.8倍，我们仍然专注于探索所有机会，以确保我们的资本结构支持我们的长期运营目标。在结束之前，我想提供我们税务前景的更新。
最近的税改使我们能够从奖金折旧、利息扣除和研发扣除中获益。我们估计在2025年至2027年期间将节省2.5亿至3.5亿美元，2025年全年现金税低于2亿美元。随着我们继续提高资本效率，我们预计将实现相对较少的税改收益。最后，我们仍然对我们的战略方向充满信心，并致力于有纪律的执行，以实现可持续的长期增长并为股东创造更大的价值。
说到这里，我们现在将接受提问。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路在提问队列中。您可以按星号2将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。再次提醒，现在是星号1。稍等片刻，我们将提取第一个问题。第一个问题来自Evercore ISI的Kutgun Maral。请继续。
好的。早上好，感谢您回答问题。你们有很多正在进行的举措，但我想特别询问移动线路净增继续同比改善，尽管你们的渗透率仍然相对较低，表明前方有健康的跑道。所以我希望可以扩展一下你们看到的轨迹和机会。另外，你们的一些同行扩大了他们的MVNO合作伙伴关系。所以我想看看你们是否可以分享你们如何看待你们的批发合作伙伴关系，以及是否有范围或意愿进行潜在的改变。
谢谢。
嗨，Kat Gun，我们对移动业务及其轨迹感到非常兴奋。我们在过去一个季度做了一些令人难以置信的工作，真正提高了每次销售和每次净增的质量。你知道，这是我们仍在继续发展的机器。所以当我们进入第二季度时，我们非常专注于提升质量。所以你会看到我们移植的电话号码显著增加。一年前我们在34%左右。现在是57%。融资设备从25%增加到31%。无限计划从65%增加到74%。
所有这些都转化为流失率同比改善了600个基点。我们还在发展我们的信用策略，以便让信用良好的现有客户更容易购买更多线路并从我们这里购买更多产品。所以我们有信心可以继续推动和加速这一趋势。你知道，我们有很大的机会，正如你提到的，基础渗透率为7%。我们仍然在2027年达到100万客户或100万线路的道路上。我们对与T Mobile的MVNO合作伙伴关系非常满意。
所以我们只是继续在所有销售渠道中整合它。所以这也是一种新的能力。你知道，一年前我们根本没有在关怀和保留中销售它，现在关怀和保留已经成为最大的渠道之一，但我们仍然只在关怀中达到40%的参与度，这是你可以想象的最大的呼叫中心队列之一。所以我们正在努力在未来几个季度将其提高到65%。这只会增加我们推动移动业务的动力。
所以移动业务至关重要，融合至关重要。当我们看到那些使用移动业务的客户时，它确实带来了更好的流失效益。所以我们有一些令人兴奋的优惠将在未来几个月推出，为新的iPhone发布做准备。我们有新的家庭计划，我们有新的优惠，甚至买一送一和免费。我们将在不同人口统计和基础管理策略中测试免费。所以我们将踩下油门，继续推动移动业务。我们对此感到兴奋。
非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Frank Laughlin。请继续。
抱歉。好的，谢谢。能否谈谈新移动用户的典型特征？他们是Altice的新用户吗？光纤用户和同轴电缆用户之间有什么区别吗？然后作为后续问题，你们在向大客户销售时有什么限制吗？light path能否销售移动业务？只是好奇这是如何运作的。谢谢。
当然。从移动业务的角度来看，我们有50%来自新客户。50%的销售来自现有客户。我们已经在所有获取渠道中实施了这一点，但正如我提到的，我们正在所有呼叫中心、关怀保留、零售中推出这一点，这些渠道与现有客户的接触最多。所以我们很高兴继续扩展产品，继续增长产品组合，并使这些产品可用。你知道，从光纤的角度来看，我们对光纤感到兴奋。我们继续推动它，因为我们看到了更好的NPS，看到了改善的流失特征，看到了强劲的ARPU。
所以我们将继续推动光纤。从新连接和迁移的角度来看，我们在这个季度有大约80%是通过迁移完成的。我们已经在呼叫中心和零售中嵌入了迁移活动，并使其可用。我们在这里真正关注的是客户终身价值。所以我们希望在提供迁移时保持明智，如何提供迁移。我过去曾谈到过，我们做了令人难以置信的工作，使这一过程更加高效和顺畅。所以现在我们有了杠杆，可以在我们认为最大化客户终身价值的不同渠道中加速。
Mark，你想谈谈light path吗？
是的。关于移动业务销售的限制。再次，我们对与T Mobile的MVNO关系感到满意，所以我们在这方面有灵活性，我们也将其视为前进的道路。
好的，谢谢。
下一个问题来自Goldman Sachs的Jim Snyder。请继续。
嗨，我是代替Jim的Josh。感谢您回答问题。关于宽带业务方面，能否提供一些增量细节，说明你们的一些更大、资本更充足的竞争对手如何对待竞争，相对于更多的初创过度建设者。其次，当你们考虑用户轨迹时，你们是否愿意在广告和促销以及保留优惠上增加资本支出，以推动更好的用户趋势，即使这会减缓你们的一些盈利目标？谢谢。
谢谢Josh。我们对我们的市场推广策略感到非常兴奋，无论竞争对手是大型电信公司、光纤过度建设者还是固定无线业务。你知道，我们在所有这些群体中都看到了竞争力的改善，特别是随着我们实施了超本地化策略。我们已经在近60万家庭中部署了这一策略，并且已经看到了13%的连接提升，我们在覆盖范围内看到了20%、30%和40%的竞争力改善。你知道，我们第一次在德克萨斯州和东北部的一些地区看到了实际的用户增长，那里有光纤过度建设者和成熟的电信公司竞争。
你知道，我们已经取得了有意义的进展，在某些我们曾经流失客户的市场中，我们现在持平或正增长。所以我们愿意在需要的地方投资，但我们以一种非常精确的方式进行。这包括我们的获取渠道，包括我们的保留渠道。我们正在使用我们的超本地化策略和收入受限策略。我们在那里看到了非常好的结果。提升了10%。我们知道一些光纤过度建设者在西部地区的定价变得非常激进。收入受限是他们瞄准的人群。
我们看到我们的产品引起了共鸣，我们能够看到连接提升，但我们也能平衡ARPU的影响。我们看到低端套餐的采用率更高，但我们看到500兆套餐的采用率也有所提高，这抵消了ARPU的下降。所以随着我们建立这种能力，我们在平衡价格和数量方面变得越来越强。我完全有信心，我们将能够更有效地做到这一点。在营销投资方面，我们对营销投资非常满意。
实际上我们在去年年底组建了一个新的营销团队。我们对营销的控制比以往任何时候都强。我们正在发展我们的媒体组合模型。我们在数字和社交方面的交付效率更高。我们正在利用AI。我们过去没有利用AI，甚至没有充分利用我们的合作伙伴。所以现在我们能够利用AI，利用这些工具来推动营销资金的效率和效果。
明白了。谢谢。
下一个问题来自Moffitt Nathanson的Craig Moffitt。请继续。
嗨。谢谢。Dennis。我想知道你和Mark能否谈谈2027年到期的债务墙，随着你们越来越接近，以及你们业务中的一些趋势变化。什么时候是考虑延长这些债务的合适时机？现在是否有窗口可以延长这些债务？或者你们认为在能够做到这一点之前，必须向信贷市场证明一些具体的事情？然后最近的ABS交易如何改变了这一计算？或者没有改变。
嗨Craig，我来回答。首先从整体上看。我们非常高兴与TPG和高盛合作完成了这种首创的HFC资产支持证券化。正如我们之前讨论的那样，我们专注于管理我们的资本结构，以确保更可持续的成本杠杆到期情况。我们很高兴这种新结构提供了额外的能力和灵活性来做到这一点。我们对这为资本结构带来的多样性感到兴奋。非常高兴看到债务成本显著低于我们上次高收益发行。最终，我们将继续探索所有有助于实现与这些目标一致的可持续资本结构的选项。
我们有跑道，我们已经清理了它，我们觉得我们可以超越它运作。目前我们不会评论，当然随着我们有更多信息可以分享时我们会。但我们觉得我们处于有利位置。我们在资本结构中有很大的灵活性来追求合适的交易范围。我们打算利用这种灵活性来实现我们的资本结构目标。
下一个问题来自New Street Research的Vikash Harlock。请继续。
嗨，能听到我吗？是的，嗨。非常感谢您回答两个问题。如果可以的话，看起来你们在宽带用户方面做得更好，但你们的ARPU增长在季度环比上有所放缓。我们如何考虑下半年的用户增长和ARPU增长？然后第二个关于ABS债务筹集的问题？你们在HFC方面还有多少额外能力，你们是否计划筹集ABS数据light path并将收益转移到母公司？
谢谢Vikesh。从宽带的角度来看，当然我们都知道仍然存在巨大的不利因素。你知道，竞争仍然激烈。宏观经济环境搬迁仍然处于历史最低水平，你知道，新住房形成，特别是SFU形成，仍然处于历史最低水平。话虽如此，我们将继续控制我们能控制的。我们在第二季度展示了同比改善，我们将继续推动下半年的同比改善。我相信我刚才提到的这些策略，关于我们的超本地化策略带来了连接提升，我们的收入受限策略带来了连接提升。
我们在发展MDU策略方面才刚刚开始。我们组建了一个新团队，我们有比以往更多的可见性和数据来帮助我们专注于那些渗透不足的建筑。你知道这对我们来说是一个巨大的机会。我们在覆盖范围内有200万MDU覆盖点，我们正在2025年增加覆盖点，你知道去年这个时候我们流失了2000，我们在MDU覆盖范围内净流失了2000，今年我们增长了7,000。所以我有信心这些策略将帮助我们继续稳定宽带业务。
但有很多不利因素，所以我们正在努力推动同比增长，随着我们前进实现同比改善。从ARPU的角度来看，好消息是我们已经推出并继续推出一系列新产品。正如我提到的，我们在几个季度前推出了Total Care，现在我们有90,000用户。他们为我们提供了超过11美元的混合ARPU，60%的利润率。我们在几个月前刚刚推出了Whole Home Wi Fi。我们有31,000用户使用它，每月支付10美元。我们在B2B方面刚刚推出了Connection Backup和安全解决方案。
所以这些都是我们刚刚开始的产品，将继续帮助我们推动ARPU。此外，我们在ARPU方面比以往任何时候都有更多的控制力，从获取的角度来看能够最有效地货币化，控制我们在保留中的优惠，能够最大化我们的促销滚动和我们在下半年所做的提升。所以随着所有这些结合在一起，我们将继续有纪律地推动用户增长，同时最有效地管理ARPU。Mark，你有什么想补充的吗？
不，我认为你已经涵盖了关于ARPU的内容。关于ABS的问题关于能力。再次，对我们推出的产品感到满意。我们认为这是行业设定的推出。我们在范围内有额外的能力。只是提醒一下，Bronx和Brooklyn系统代表了大约70万客户，150万覆盖点。我们在生态系统中有1000万覆盖点。所以我们觉得在这方面有更多的灵活性和能力。当然，对于我们的light path业务，我们将继续探索所有选项，以确保他们拥有最有效的成本结构和资本结构，当然在适当的时候会有更多信息。
谢谢。
下一个问题来自BNP Paribas的Sam McHugh。请继续。
嗨，大家好。谢谢提问。你们的一些同行谈到即使在长期存在光纤过度建设的地方，市场份额也比光纤提供商高。你们如何与FiOS和其他光纤美元长期竞争，GC的市场份额在哪里稳定？作为投资者，我们如何考虑中长期的市场份额稳定在哪里，你们认为你们业务的底线是什么？谢谢。
谢谢Sam。是的，对我们来说，我们正在努力继续发展我们的市场推广，以最大化市场份额。有些市场是这些光纤过度建设者第一次进入的。不幸的是，我们没有一种可以竞争的市场推广。现在我们有了策略，可以赢回市场份额。你知道我们在西部地区的竞争力提升了20%、30%和40%。所以我真的相信你知道，我们将能够提升我们的策略并推动。
好消息是我们在第二季度实现了三年来的最佳流失率，从总新增指数来看，也是两年来的最佳总新增指数。所以这真的关乎我们如何将这些新产品推向市场并继续推动我们的价值主张。从Verizon的角度来看，我们已经与他们竞争了很长时间，但有一段时间不幸的是我们没有提供质量，我们没有提供价值，现在我们重新获得了我们相信客户应得的质量，正如OOKLA和PCMAG的奖项所证明的那样，这些奖项表明我们的网络在纽约、新泽西和宾夕法尼亚州是同类最佳的。
所以这是我们正在进行的旅程。正如我之前提到的，我们现在第一次在一些多年来一直在流失的市场中再次增长用户。所以我对长期来看我们将回到用户增长以及收入和EBITDA增长充满信心。
如果我可以问一个关于移动业务的小问题。你们谈到了提高手机设备附加率，更高的高级无限计划。我们如何与无线业务中隐含的ARPU趋势相协调，看起来这个季度有所减弱。
Mark，你想谈谈ARPU趋势吗？
是的，我的意思是，我们将采取平衡的方法来推动每线移动ARPU。再次尝试。我们有很大的跑道，只有7%的基础渗透率。那里仍然有机会。你会看到我们在不同的策略中进进出出。所以我们将采取平衡和谨慎的方法，因为我们最终试图在提高该领域利润率的同时最大化收入轨迹。
下一个问题来自Wells Fargo的Steven Cajal。请继续。
是的，谢谢。早上好。首先，看看下半年的EBITDA增长指引，听起来你们对成本有很好的可见性。收入受到了一些压力。你们谈到了其中的一些驱动因素和一些积极的迹象。所以我只是想知道，在下半年你们需要看到什么样的用户或ARPU结果才能让你们对指引感到满意，以及对此有什么可见性。也许我错过了，因为我晚些时候加入了电话会议，但你们是否重申了上个季度给出的全年收入指引？谢谢。
Stephen。我来回答。总的来说，是的，我们重申了我们在第一季度提供的展望，包括收入、直接成本和OPEX成本。所以我们觉得我们对这一走向有很好的可见性。当然，我们将在第四季度看到大部分改善。所以正如你们在建立模型时再次看到的，但我们重申了这些组成部分，真正推动改善的是用户表现的同比影响。我们谈到的收入趋势稳定，ARPU稳定，移动和增值服务的增量销售，以及我们预期的light path和新闻及广告业务的加速。
当然，从OPEX的角度来看，我们觉得员工队伍转型和转型努力将在下半年真正开始发挥作用。我们在推出AI时承担的许多第三方成本，这些成本主要集中在上半年。所以我们将看到这些好处，然后我们只是继续更有效地运营网络，直到这些新的AI工具完全建立起来，预计服务呼叫和卡车调度将减少。所以再次，大部分好处将在第四季度看到。再次，从ARPU的角度来看，当我们考虑宽带时，我们正在追赶我们在2024年初进行的RAC费率重置。
当我们考虑关于宽带ARPU的全年指引时，我们认为同比将略有改善，所以我们觉得我们有正确的方法来继续推动改善的收入趋势，同时缓和我们的成本状况。
Graham然后快速跟进。所以ABS交易高于你们的加权债务成本，但肯定低于你们过去几年的一些再融资。当你们展望未来几年的塔楼时，你们认为通过这些活动是否有机会降低加权债务成本，或者我们应该预期现金利息随着时间的推移会有一些上升压力？谢谢。
现在我们对刚刚完成的贷款感到兴奋，正如你提到的，与我们之前在高收益发行中看到的改进相比，再次我们有很大的灵活性。我们的目标仍然是，我们认为4.5到5倍是运营这项业务的正确可持续杠杆水平。随着时间的推移，我们觉得有一条路径可以实现这一目标。当然在适当的时候会有更多信息。
谢谢。
谢谢。此时我想将电话会议交还给管理层进行结束语。
谢谢大家的参与。如有任何进一步问题，请联系投资者关系或媒体关系。
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。感谢您的参与，祝您有美好的一天。