身份不明的发言人
Casey Kotary（投资者关系代表）
Scott Rajeski（总裁兼首席执行官）
Oliver Gloe（首席财务官）
身份不明的参会者
Greg Palm（Craig-Hallum资本集团）
Andrew Carter（Stifel）
Ryan Merkel（William Blair）
Timothy Wojs（Baird）
Matthew Bouley（Barclays）
Susan McLaury（高盛）
Charles Brennan（高盛）
Shaun Calnan（美国银行）
下午好，欢迎参加莱瑟姆集团2025年第二季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。要提问，您可以按星号键加一。要撤回问题，请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系代表Casey Kotary。请继续。
谢谢。今天下午我们发布了2025年第二季度财报新闻稿，可在我们网站的投资者关系部分查看。今天参加电话会议的有莱瑟姆的总裁兼首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Glow。在他们发言后，我们将开放电话会议提问。在本次电话会议中，公司可能会做出某些构成前瞻性声明的陈述，这些陈述反映了公司对未来事件和财务表现的看法。实际事件和结果可能与这些前瞻性声明所预期的存在重大差异，原因包括公司年度报告10-K表格及后续提交给SEC的报告中列出的风险和其他因素。公司明确声明不承担更新任何前瞻性声明的义务，除非适用法律要求。此外，在今天的电话会议中，公司将讨论某些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标与直接可比的GAAP指标的对账可以在我们投资者关系网站上的幻灯片演示中找到。现在我将电话会议转交给Scott Rajeski。
谢谢Casey，感谢大家参加今天的电话会议，回顾我们第二季度的业绩并讨论我们的业务展望。莱瑟姆团队在第二季度执行得非常出色，实现了同比增长7.8%的收入和调整后EBITDA增长15.7%。尽管行业持续低迷，我们能够实现这种水平的有机和收购相关销售增长以及运营利润率的提高，得益于几个关键因素。首先，我们拥有多样化的产品组合，并在我们竞争的每个子类别中占据第一的市场份额。其次，我们成功推动了玻璃纤维泳池和自动盖板的认知和采用，这两个产品类别具有巨大的增长空间。第三，我们最近完成了对三家自动盖板经销商的增值收购，促进了销售增长并加强了我们的利润率。最后，我们的精益制造和价值工程项目继续推动生产效率，随着第二季度销量的增加而进一步扩大。这些因素是我们第二季度和年初至今强劲表现的主要贡献者，它们继续支撑我们对莱瑟姆在行业条件改善时加速收入和调整后EBITDA增长的信心。
更详细地看第二季度的业务趋势，全国许多地区的不利天气条件延迟了泳池建设活动，导致我们的地下泳池销售略有下降。这对我们的包装泳池销售影响大于玻璃纤维泳池，玻璃纤维泳池预计全年将占我们地下泳池销售的约75%。根据我们当前的预测，我们继续预计玻璃纤维泳池在2025年将在地下泳池类别中获得另外1%的市场渗透率。我们在推动玻璃纤维泳池认知和采用的定向营销计划上的投资正在产生积极的结果。年初至今，我们向经销商提供的潜在客户增加了18%，而我们网站上的消费者访问量增加了34%。我们还看到了泳池购买兴趣和意向的强烈信号，消费者在我们的网站上花费更多时间，浏览更多页面，并越来越多地使用我们的数字工具。所有这些指标在第二季度和年初至今与2024年同期相比都有所增长。特别是，玻璃纤维泳池的成本效益和快速简便的安装正在引起消费者的共鸣。鉴于美国许多市场普遍存在劳动力短缺，我们继续相信安装玻璃纤维泳池所需的劳动力显著减少将是玻璃纤维泳池相对于混凝土泳池的顺风。
根据最近的研究，46%的泳池建造者表示，合格劳动力的有限获取对他们建造新泳池的能力产生了重大影响。自动盖板在第二季度表现出色，通过有机和收购相关增长的结合。这一产品类别是我们第二季度销售增长的关键贡献者，并且在消费者中获得了动力。我们的营销计划有效地传达了自动盖板的优势，突出了其无与伦比的安全性和通过减少水、能源和化学品使用带来的显著成本节约。这些节约使自动盖板在安装后的四到五年内有效地收回成本。此外，全国16个州和许多城市已经扩大了泳池安全法规，允许使用自动盖板代替传统的泳池围栏，这为房主带来了额外的节约。此外，它们与所有类型的地下泳池的兼容性显著扩大了我们的可寻址市场。
我们的替换衬垫业务在第二季度也表现出稳健的增长，这归因于我们行业领先的交货时间和继续采用Measure by Latham，这是我们专有的泳池衬垫和盖板测量AI工具。这是市场上唯一一个简化安装者测量和报价流程的解决方案，确保高度准确性并实现顺畅高效的安装。这个工具完全集成到我们的订单输入系统中，允许经销商生成实时报价，无缝提交订单并跟踪其状态。在今年上半年，购买此工具的经销商中有25%是新加入莱瑟姆的，这支持了我们的预期，即Measure by Latham不仅会提高我们经销商网络的效率，还将帮助扩大我们在衬垫和盖板市场的份额，并且我们已经看到了这些收益的早期迹象。
我们面向消费者的营销计划集中在提高莱瑟姆玻璃纤维泳池、自动盖板和浸泡泳池的认知度，重点是沙州市场，这对我们来说是一个巨大的增长机会。我们在沙州的初始目标是佛罗里达州和德克萨斯州，这两个州与亚利桑那州和加利福尼亚州一起约占美国年度新泳池开工量的三分之二。作为最大的地下泳池制造商，莱瑟姆目前在沙州的代表性不足，这为我们提供了巨大的增长机会。我们在2024年底启动了沙州战略，并在2025年上半年取得了显著进展，这些支柱构成了这一战略的基础。具体来说，我们增加了在佛罗里达州和德克萨斯州的泳池经销商基础，在第二季度增加了更多的经销商。我们扩大了浸泡泳池系列，并推出了新的玻璃纤维泳池型号，以使我们的产品供应与沙州市场的偏好保持一致。我们加大了营销力度，吸引了现有和潜在房主的强烈兴趣，包括在佛罗里达州和德克萨斯州等关键目标市场。我们的全国营销努力导致年初至今经销商潜在客户增加了20%以上，莱瑟姆继续是主要竞争对手中最受搜索的玻璃纤维泳池品牌。我们继续积极与全国一些表现最佳的泳池经销商合作，通过在我们确定的佛罗里达州和德克萨斯州的关键总体规划社区（MPC）中建立存在，将他们的业务扩展到沙州。同时，我们正在评估其他互补策略，以进一步加速我们在这些MPC中的增长，我们已经在这些MPC中推动了莱瑟姆品牌和我们产品线的认知度。更多信息将在下一两个季度中提供。
总之，我们的第二季度业绩符合我们的预期，并展示了我们推动玻璃纤维泳池和自动盖板认知和采用、扩大我们在沙州市场的存在以及通过增值收购、精益制造和价值工程项目提高利润率的战略的持续执行。我们的精益制造和价值工程项目已经结构性改变了我们的业务模式，并且是使我们能够在行业条件改善时实现显著杠杆的重要因素。我们今天发布了一份新闻稿，并提交了一份8-K文件，指出目前担任Cabinetworks集团首席执行官的Jeff Jackson已加入我们的董事会。你们中的许多人可能知道Jeff是PGT Innovations的前总裁兼首席执行官，该公司在2024年被收购。我们很高兴Jeff加入我们的董事会，并期待从他的宝贵运营和战略经验中受益。现在我将电话会议转交给我们的首席财务官Oliver Glow，以进行我们第二季度和上半年业绩的财务回顾。Oliver
谢谢Scott，大家下午好。我很高兴报告我们第二季度的财务表现，这代表了莱瑟姆持续的市场表现优异。请注意，我今天讨论的所有比较都是与2024财年第二季度和上半年相比的。除非另有说明，第二季度的净销售额为1.73亿美元，相比1.6亿美元增长了1300万美元或7.8%，反映了有机和收购相关的增长，主要由自动盖板销量的增加以及泳池衬垫销量的增加驱动。我们强劲的销售表现突显了我们成功执行并继续致力于实现我们的增长战略，无论是通过有机增长还是通过在我们产品类别中的机会性收购。地下泳池销售额为7900万美元，第二季度下降了2.9%，反映了市场的持平以及几个重要地区（主要是东北部）的不利天气条件和延迟的泳池建设活动。盖板销售额为3700万美元，增长了46%，反映了我们最近收购Coverstar、Central New York和Tennessee的贡献，以及重要的是由自动盖板认知和采用增加驱动的有机增长。我们非常高兴看到我们的自动盖板增长战略的益处以如此有影响力的方式实现。
衬垫销售额为5700万美元，增长了5.8%，由我们专有的AI驱动测量工具Measure by LASEM的持续采用驱动。我们在市场上有大量测量设备，促进了北美衬垫和盖板销量的增加。我们在第二季度实现了37.1%的毛利率，比去年高出400个基点。这一重大改进主要由盖板和衬垫产品线的销量杠杆、我们精益制造和价值工程项目的持续益处以及我们最近Coverstar收购的利润率贡献驱动。SG&A费用增加到3190万美元，增加了530万美元，主要是由于增加了对营销和新人员的投资，以支持我们的沙州增长战略，包括扩大玻璃纤维泳池和自动盖板的认知和采用。对我们新的ERP基础设施的投资以及Coverstar Central相关间接费用的纳入也导致了这一增加。净利润为1600万美元或每股摊薄收益0.13美元，比去年同期的1330万美元或每股摊薄收益0.11美元有所增加。调整后EBITDA为3990万美元，比去年的3450万美元增加了540万美元或15.7%，调整后EBITDA利润率扩大到23.1%，比去年同期的21.5%提高了160个基点。这一增加主要是由于更高的销售额和毛利润，抵消了增加的SGA支出。
现在转向我们上半年与去年同期的业绩比较，净销售额为2.84亿美元，相比2.71亿美元，反映了有机和收购增长的益处。净利润为1000万美元，相比去年同期的540万美元。调整后EBITDA增加了9.1%，达到5100万美元，相比去年的4680万美元，调整后EBITDA利润率增加了70个基点，达到18%，相比去年的17.3%。这一表现反映了更高的收入和改善的毛利率，抵消了我们为提高玻璃纤维泳池和自动盖板的认知和采用而进行的持续投资。转向我们的资产负债表和现金流量表，我们继续保持强劲的财务状况，季度末现金为2700万美元。第二季度和上半年经营活动提供的净现金为3600万美元。经营活动使用的净现金为1090万美元，期间的总债务为2.81亿美元，净债务杠杆率为3.0，我们2025年第二季度的资本支出为700万美元。正如我们之前提到的，我们预计2025年的资本支出将在2700万至3300万美元之间，与去年相比的增加是由于为沙州市场开发新的玻璃纤维泳池型号，以及在我们佛罗里达州和俄克拉荷马州的玻璃纤维泳池制造设施中增加可用空间。我们强大的财务灵活性使莱瑟姆能够追求战略增长机会，无论是通过有机增长还是收购。
随着我们进入2025年下半年，我们对迄今为止的财务进展感到满意。尽管泳池市场处于低谷期，我们仍然专注于执行我们的战略增长计划。我们的Coverstar收购已经完全整合到业务中，并且我们看到了预期的益处，包括增量销售和利润率。正如Scott提到的，我们仍然专注于提高玻璃纤维泳池的认知和采用，特别是在沙州市场。我们已经看到了迄今为止令人鼓舞的进展，这将使业务在泳池市场反弹时加速盈利增长。
继续我们的展望，我们重申2025年的指导，即净销售额增长8%和调整后EBITDA增长19%的中位数。尽管市场条件仍然具有挑战性，我们对进入下半年持谨慎乐观态度，我们的指导基于我们当前的市场可见性，并得到我们最近的战略收购、持续努力在沙州增长份额以及我们精益制造和价值工程项目的持续益处的支持。在此，我将电话会议转回给Scott进行他的结束语。
谢谢Oliver。关于市场条件的一句话，我们预计2025年美国泳池开工量约为6万，与我们最初的估计一致，比PK数据报告的2024年的6.2万略有下降。这种疲软与我们的分析一致，即今天的泳池买家主要是现金购买者，仅占长期平均每年约10万泳池开工量的一部分。在这个具有挑战性的行业环境中，我们很高兴能够重申我们2025年全年的指导，预计莱瑟姆将再次实现显著的市场表现优异。此外，我们已经概述了推进我们增长战略的清晰路径，包括我们预计在未来美国新泳池开工量恢复到每年7.8万时实现的特定财务结果，这意味着当它们恢复到2019年的水平时，我们新的结构性改变的商业模式应该使我们能够实现约7.5亿美元的净销售额和1.6亿美元的调整后EBITDA。这将代表我们2019年收入的两倍多，以及在美国新泳池开工量相同的情况下调整后EBITDA的两倍半。当美国泳池开工量恢复到每年10万泳池的长期平均水平时，我们预计在上述财务结果之外还会有显著的增长。在此，接线员，我想开放电话会议提问。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已经得到解答，您想撤回问题，请按星号键加二。提醒一下，请限制自己在此时间提出一个问题和一个后续问题。我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题来自Greg Hallum资本集团的Greg Palm。请继续。
是的，谢谢。祝贺你们的执行力和持续的优异表现，我们都知道这是一个相当困难的运营环境。
谢谢，Greg。
也许从你们正在进行的营销活动的投资开始。你们现在如何衡量成功？投资回报率？显然这不是一个强劲的环境，但你们似乎在建立兴趣。你们正在签约经销商，最初的思路是，让我们提高认知度，签约一批经销商。也许这会在明年转化为订单活动。也许你们今年已经看到了一点。我只是想听听你们对这些投资的回报的看法，以及你们对今年剩余时间的期望。
是的。Greg，我认为这有点像你提到的所有内容。显然，重点是推动品牌认知度和玻璃纤维泳池的认知度，确保我们在产生需求和潜在客户的地区有经销商和经销商能力。然后我们谈了很多关于我们的Gutza活动。希望你们中的许多人已经看到了我们在过去几个月里一直在运行的DirecTV活动。从中产生的兴趣是巨大的，我们能够通过代码、电话号码、网站活动的大幅增加、网站上的时间、从中产生的潜在客户来明确衡量。在佛罗里达州和德克萨斯州的沙州，这一战略的一部分有很多很棒的活动。你知道，那里的数字显著增加。你知道，这不会立即转化为泳池销售。我们都知道，购买决定会延迟，考虑到今天的消费者信心。但我们将其视为为我们未来的需求建立管道。你知道，其中一些泳池兴趣可能会在今年秋天转化为销售。更有可能的是，它将转化为，你知道，希望为我们进入2026年带来良好的顺风。
是的。好的，这很有道理。关于沙州战略。只是想了解一下，你们知道，佛罗里达州的情况如何，然后B，在你们的目标方面，你们希望在年底或未来6到12个月内进入哪些社区。只是好奇这个增长的样子。
是的。所以，再次，我认为我们将继续加速那里的增长。我想说现在我们在招募新经销商的数量以及我们进入的MPC或其他社区的数量方面进展顺利。我想说进展良好。我们都希望从速度加速的角度来看更快一些。我认为导致有点放缓的原因可能只是佛罗里达州和德克萨斯州的一般市场。许多人看到许可活动再次下降。我们最近看到了一些不错的上升。我们看到潜在客户生成的显著增加。数字在佛罗里达州对我们来说大大转正。德克萨斯州在过去两到三周内也终于转正，从增量潜在客户生成的角度来看，这是一个从天气角度来看非常艰难的市场。所以我们喜欢我们的方向，我们喜欢我们的进展。大约一个月前，我们在奥尔巴尼地区与我们的许多顶级经销商举行了一次非常好的会议，其中许多来自沙州。我认为我们正在做的营销，我们创建的模型，在沙州与所有不同的功能都非常非常顺利。随着我们向前推进，我们将更多地谈论我们所做的指标。我想现在我们已经说的是，沙州泳池收入的百分比大约在17%的数字上。希望随着我们度过今年剩余时间，我们会看到这个数字上升到19%、20%。
好的，感谢详细说明。谢谢。
谢谢，Greg。
谢谢。下一个问题来自Andrew Carter。但Stefan，请继续。
嘿，谢谢。晚上好。我不认为我以前听过你们提到天气。但你们确实说它影响了包装泳池。如果你们看看地下泳池业务总体上是玻璃纤维泳池销售。这些是否已经恢复增长？只是天气影响了包装泳池，导致下降。谢谢。
不，我认为第二季度的地下泳池类别大约下降了3%。两者都受到了影响。可能是包装泳池。影响比玻璃纤维更大。我们通常不谈论天气，但我认为我们有一个异常潮湿的春天。在新英格兰一直下雨到六月。一旦季节对我们转变，天气好转，我们实际上在六月和七月看到了玻璃纤维的良好轨迹，回到了同比增长。但这是一个可衡量的影响。我想说大约在3到5百万之间，我们会将其归因于天气。
这很有帮助。第二个问题是关于本季度非常强劲的毛利率表现，使你们的过去12个月达到32%，其中大部分收购都在。这是正确的结构性水平还是本季度有任何一次性项目使其看起来更好？我们应该如何看待结构性水平？当然你们会在此基础上继续发展。谢谢。
我想说，我们对毛利率的现状非常满意。400个基点是同比增加。你知道，主要的贡献来自收购。精益价值工程是一个很好的贡献者，从连续的角度来看是一个稳定的贡献者。然后很高兴看到销量的启动，这有助于利用率和成本杠杆。对。没有一个真正的一次性项目需要指出。可能在吸收方面有一点有利。我们在第一季度有几天的工厂停工。它们也是与天气有关的，我们在第二季度早期赶上了。但我想说除此之外，这是一个相当正常的季度，再次对我们在同比改进方面感到非常满意。
谢谢。我继续。
谢谢。下一个问题来自William Blair的Ryan Merkel。请继续。
嘿，大家好，谢谢提问。我的第一个问题是关于当前订单的。我想你们提到它进展良好。我很好奇，在五月下雨后，你们在六月和七月是否看到了提升，或者你们会说它只是像今年进展一样稳定？
是的，你知道，我认为我们在几个类别中看到了一些上升，你知道，就像我们在阵亡将士纪念日之后，天气真的转变了，现在在八月初的盛夏，你知道，自动盖板表现强劲，衬垫类别表现非常好。我们看到玻璃纤维很好地转回来了。我想说包装泳池继续保持持平，这可能是市场的低端，入门级，真的没有看到太多变化。但你知道，我不将其归因于天气。我认为这只是消费者信心，你知道，低端市场缺乏融资。所以你知道，我认为，你知道，展望未来看起来不错，我认为我们现在开始关注的关键是，随着我们开始退出泳池建设季节，对吧。我们将进入秋季泳池关闭季节和我们的安全盖板季节。所以这是我们接下来要继续关注的事情。我想早期的趋势在过去几周也显示出一些积极的动向，因为许多人开始考虑返校和在未来30到45天内关闭泳池。
明白了。好的，这很有帮助。关于玻璃纤维，你们在新闻稿中提到潜在客户同比大幅增长。我只是有点好奇，你们的积压现在看起来如何？你们会说这是这个时间点的正常情况，还是有点低迷？这个问题的第二部分，你们是否预计玻璃纤维在下半年会恢复增长？鉴于一些销售和营销似乎正在起作用？
是的，我想说玻璃纤维积压总体上对我们来说保持得相当好。你知道，我认为用我们的交货时间和服务水平来判断积压水平是困难的。现在我想我们在大多数业务中是三到五天。玻璃纤维泳池，你知道，根据地区不同，平均两到四周。所以我们为经销商处理订单相当快。但我想说积压保持良好。我们喜欢我们的位置。你知道，随着我们进入第三季度。我认为玻璃纤维肯定会开始转变，因为我们考虑到今年下半年。我们已经看到了Oliver说的最后一点，四、五、六周。就像我说的，我认为我们喜欢我们的位置。市场仍然艰难，对吧？对消费者来说艰难，消费者信心，发生了什么。但再次，高端消费者表现良好，我认为这就是为什么我们真的专注于为经销商生成大量潜在客户，保持漏斗满，即使在那里有兴趣，你知道，希望其中一些潜在客户，你知道，会转化为今年秋季安装的销售。
好的，这很鼓舞人心。干得好。我继续。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Bear的Tim T. Watches。请购买。
嘿，伙计们，下午好。干得好，我想是关于收入指导的。只是任何。我知道你们在重申它，但底层组成部分是否有任何变化？无论是玻璃纤维增长、衬垫或盖板或定价？只是所有内容都与你们在收入方面的预期相似，还是有什么变化？
我不认为通常的季节性特征有任何变化。正如Scott刚才提到的，安全盖板季节现在开始了，我认为通过Measure by Lathem，我们为此做好了准备。我们对自动盖板的有机增长感到非常满意。显然除了收购的影响，我们预计这将继续受益。然后你知道，正如我们所说，玻璃纤维回到了同比增长。我不想说，你知道，今年下半年与你们从销售特征中看到的任何不寻常。我想一件事是从同比角度来看，你知道，Coverstar Central的收购发生在八月，所以你会看到一些动态，改变比较。但从连续的角度来看，随着我们度过季节，我不认为2024年与往年相比有什么特别不寻常的地方。
好的，好的，听起来不错。然后只是几个清理建模的事情。只是。有没有办法谈谈价格在第二季度的贡献以及收购销售是多少？
是的，当然。所以当你想到价格时，我们确实在六月为一些关税影响定价了，只是提醒一下，关于关税的说明与上一季度相比没有任何变化。大约2000万美元是阻力。超过一半是通过供应链方面缓解和减轻的，不到一半是通过定价方面。所以这在六月生效了。所以我想大约一个月。所以你知道，大约一百万，然后你问Coverstar业务在季度的贡献。可能大约700万，所有三个收购加起来。
好的，好的。然后你们能提醒我们关于关税方面，只是你们处理它的方式，是否有一些，只是因为它有成本并增加了一点价格，抵消关税的利润率影响通常是中性的？
是的，我想说它大体上是中性的。你知道，我想，你知道，赞扬我们的供应链团队，他们在一个非常动态的关税环境中工作，这个环境一直在变化。自从我们上次见面以来，中国下降了，其他一些国家上升了。但我想说在这一点上，我们在影响和缓解方面相当平衡。这个评论也是一个运行率评论以及2025年的评论。
太好了。听起来不错。祝你们下半年好运。
谢谢。下一个问题来自Barclays的Matthew Bulley。请继续。
下午好，各位。谢谢提问，我想。第一个问题，我想问关于劳动力可用性，无论是玻璃纤维的安装，还是，我不知道，我想是竞争产品。我问这个问题的原因是因为显然你们强调了永远的优势，安装玻璃纤维总是更快、更具成本效益。但在一个泳池开工量下降如此之多的市场中，大概有更多的劳动力可用。我只是想了解一下你们在外面听到的情况，以及这如何影响玻璃纤维相对于传统材料的价值主张。谢谢。
是的。所以，Matt，我想首先从我们内部开始，对吧？没有问题，没有挑战获得劳动力。我认为我们在整个季节年中都非常稳定，看到极低的流动数字，在所有方面都有很好的保留率。所以我们对团队中支持并运营业务的人才感到非常满意，在我们平衡不同的季节性方面时。你知道，当我们与经销商交谈时，我认为我们的经销商似乎没有任何劳动力问题。再次，我想他们有，你知道，非常好的团队。你知道，他们与一些核心团队有长期合作，但再次，安装玻璃纤维泳池需要的人少得多。我们说的是，你知道，三个人在后院几天就能把泳池放进地里并设置好。你知道，我们听到并看到了一些关于混凝土方面的统计数据，试图让分包商在那里三、四、五个月。存在劳动力挑战。这就是为什么我认为回到电话会议早期的一个问题，关于经销商收购和经销商增长，我认为我们现在看到了很多混凝土建造者转向莱瑟姆和莱瑟姆玻璃纤维的良好成功，因为劳动力可用性的挑战。我认为这将对我们有很大的帮助，并在我们前进时带来良好的顺风。你知道，我们谈过的一件事是，你知道，如何针对一些好的混凝土建造者进行转换？我想我们在过去一两个季度中已经暗示过这一点，但Shasta Pools，对吧，总部位于亚利桑那州凤凰城，可能是全国最大的混凝土建造者之一，现在安装莱瑟姆玻璃纤维泳池。他们刚刚开设了一个非常漂亮的新设计中心，展示玻璃纤维泳池。他们刚刚在大约一周前举行了大型启动活动。所以让他们加入并支持并安装玻璃纤维，我想是对，你知道，我们能够通过需求潜在客户生成所做的一切的证明。但我想也是一个伟大的泳池安装者，泳池建造者意识到，你知道，这将有助于应对劳动力挑战和问题。所以我认为这将是我们前进时另一个会看到很多伟大成功的地方。
明白了。好的。不，这非常有帮助。颜色。其次，深入探讨毛利率，显然同比上升了400多个基点。我想你们提到了在盖板和衬垫方面的一些良好销量杠杆，然后显然这是精益制造的持续成功，我想Coverstar也有一些增值。我不知道是否有可能在这些之间进行分桶，或者是否有其他驱动因素？我想当我们考虑这些部分时，它们如何在下半年影响利润率。谢谢。
我想说，让我从Coverstar开始，它可能占贡献的一半，符合预期，符合我们在收购时对Coverstar业务的描述。这个利润率特征在第三季度、第四季度继续，我再次提醒你，一些益处在我们去年八月进行Coverstar Central收购时周年纪念，然后剩余的差异到我们400个基点毛利率改进的剩余余额在精益价值工程和通过销量的成本杠杆之间相当均匀地分配，可能在精益和价值工程方面稍微多一点。
好的，明白了。好吧，谢谢伙计们。祝你们好运。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自高盛的Susan McLaury。请继续。
下午好，各位。这是Charles Brunin代表Susan。谢谢提问。首先。我只是想谈谈。嗨，我只是想回到你们准备好的评论关于衬垫。我想，看，Measure by Lay Them正在推动相对于基础市场的份额增长。你们能否帮助我们量化，你知道，份额增长以及你们如何超越市场，还有当你们考虑到法规变化以接受泳池安全盖板而不是某些州的围栏时，这如何成为你们未来增长算法的一部分？以及它可以为业务提供的机会集。
是的，我想说我们对衬垫业务的性能非常满意。它同比增长了6%。我想一个关键的贡献者是我们专有的衬垫测量工具。我们没有具体分解，你知道，它的贡献，但再次，对市场中的设备数量、经销商的反馈以及由此产生的销量和销售的同比统计数据感到非常非常满意。
还有关于泳池安全盖板和围栏法规变化的任何评论。
是的，所以这更像是自动COVID方面的问题，而不是冬季安全盖板。你看，我想当你看看我们一直在看到的基础性能，正如Oliver一直在谈论的自动盖板的有机增长，从收购中，我们在那里的重点，你知道，这显然是我们能够在市场中表现出色的算法的一部分。那个自动盖板适用于所有泳池类型，适用于竞争对手的泳池。它对房主有非常好的投资回报和回收期，因为化学品使用减少，你知道，水蒸发减少，保持泳池更清洁，只是最终的安全方面。你知道，再次，我们谈了很多，对吧。我们与Bodie Miller和他的基金会进行了很多营销，在游泳中推广它。我想在自动盖板可以代替围栏的地区，我们看到非常高的采用率和自动盖板数量的上升。我认为这将成为莱瑟姆未来增长算法的一部分。即使在平坦或缓慢增长的泳池开工环境中也能够超越整个市场。所以我们对此进展感到满意。再次，我们认为新泳池上自动盖板的渗透率在20%左右。所以绝对是一个巨大的机会来真正推动增长。非常类似于我们在玻璃纤维领域所谈论的。
明白了。这是很好的颜色。然后第二，谈论资本配置，显然你们的资产负债表仍然强劲，但当你们考虑到未来的资本配置优先事项时，在去杠杆化、购买更多经销商的机会以及一般的并购渠道之间，你们如何看待最重要的优先事项？
我想说，你知道，我们的资本配置优先事项保持不变。你知道，我会按优先顺序列出这些优先事项，从最重要的开始。这是对业务的投资。在过去的三年半中，我们超过40%的资本投入了，我们建了一个工厂。你知道，你们看到我们在沙州增加投资，为增长做准备。我想第二个优先事项是并购。大约30%的资金分配给了并购。我们在过去一年半中大约收购了一家公司，三个Coverstar业务是最近的例子。然后债务偿还也是一个关键支柱。大约15%的分配资本，我们在过去两年半中偿还了30、35百万美元，当然将继续追求这一点作为我们资本的一个用途。
谢谢，Oliver。这是很好的颜色。
谢谢。谢谢。下一个问题来自美国银行的Sean Callnan。请继续。
嗨，伙计们。谢谢提问。第一个问题只是跟进早期的收入指导问题。所以在中点，它将暗示下半年收入增长两位数，而上半年是中个位数，看起来你们在下半年从并购中获得的贡献较少。所以能否谈谈是什么推动了这种增长，以及你们对能够达到这些数字的信心？
我想说几点。所以我们看到了一些天气延迟，你知道，至少不应该影响下半年。也许会有一些上升。这是我们肯定在六月和七月看到的，玻璃纤维业务回到了同比增长。请不要忘记，你知道，在某个时间点，收购的运行率，它们是在去年年中到年底购买的。所以Coverstar Central在非常重要的第三季度季节中仍然会有贡献。然后最后，正如我们谈到的，你知道，安全盖板，我们预计一个强劲的季节，这个季节再次由Measure by Lathem支持。这三个是主要的构建块，显然除了我们在工程中宣布和实施的一点定价之外。
好的，明白了。然后关于延迟的泳池建造，这是你们已经在过去一个月左右实现的益处，还是人们通常如果不能及时建造就会延迟到夏天之后？
是的，看，我想这将是一个持续的推动，直到，比如说冬天来临。你知道，那些在五月，你知道，四月、五月、六月决定建造泳池的人，他们今年夏天仍然会得到他们的泳池。所以建造者将继续在八月和九月的较慢月份建造。你知道，我们会在十月初、十月底看到秋季安装继续。所以，你知道，那些泳池仍然有望进入地下。我想这是玻璃纤维的优势，让我们说，甚至我们的地下乙烯基衬垫包装泳池对我们来说，建造速度要快得多。所以我们的经销商赶上并让这些泳池进入地下的能力比，比如说，希望得到混凝土泳池的人要好得多，你知道，在像德克萨斯州这样的潮湿市场。所以，你知道，我知道我们的家伙很忙，他们工作非常努力，我想这也将有助于一些下半年收入指导与上半年相比，因为我们看到更强的数字。
太好了。谢谢。
谢谢，Sean。
谢谢。这结束了我们的问答环节。我想将会议转回给Scott Rajicki进行结束语。
是的。感谢大家今天下午的时间。看，我们真的感谢你们对莱瑟姆的持续支持。我希望你们所有人都有一个美好的夏季结束，随着我们进入即将到来的美国劳动节假期。我期待在即将举行的会议和会议上与你们中的许多人联系。祝你们晚上愉快。谢谢。
谢谢。会议现在已经结束。感谢参加今天的演讲。您现在可以断开连接。