身份不明的发言人
身份不明的参会者
Anna Barry（北美）
谢谢。希望大家今天过得愉快。我要感谢新兴增长会议邀请我们，并感谢所有抽时间观看的人。我们在3月早些时候的新兴增长会议上做了完整演示，并在5月做了更新。所以今天我将做一个非常简短的更新，大部分时间用来讨论我们最近宣布的对Res Metrics的收购。我会暂停在这张幻灯片上，快速提醒一下我们是谁以及我们来自哪里。我们是一家专注于油田的技术公司，服务于油田服务和设备市场。
我们直接向石油和天然气生产商销售，如雪佛龙、康菲、Oxy、bp、Equinor、CNRL Terminal和Whitecap等类似客户，我们与斯伦贝谢、哈里伯顿、Nov、Innovex、Core Lab等公司竞争。我们通常与更大、更成熟的竞争对手竞争，在这个市场中，我们专注于某些可以取得领导地位并获得有吸引力利润率的领域。随着时间的推移，这使我们形成了四个产品线，有一个共同的主题。我们提供的产品和服务能够实现资本高效的非传统资源开发。历史上，这主要发生在北美，现在越来越多地发生在其他全球地区。
我们专注于创新并与客户合作，将新解决方案推向市场。这些解决方案可以为客户节省时间、节省资金或两者兼而有之，并帮助他们做出更好、更高效的选择。我们将这种对研发和创新的关注与资本轻量化的商业模式相结合，包括外包制造。这使我们能够最大限度地减少资本投资需求，并通过业务周期将EBITDA转化为自由现金流。幻灯片底部的图表展示了我们按地区划分的收入、产品和服务组合以及按产品线划分的收入。
在离开这一页之前，我要指出我们在纳斯达克上市，股票代码为NCSM。我们最近的市值和企业价值目前都略低于8500万美元，过去12个月的EBITDA和自由现金流分别为2600万美元和1000万美元，这意味着相对较低的交易倍数和强劲的自由现金流收益率。正如我所说，我们通过四个产品线运营，这张幻灯片简要介绍了我们的技术以及我们为客户带来的价值。正如我在介绍中提到的，我们产品和服务组合的关键联系是我们帮助客户最大化他们在非传统资源开发中的投资回报。
在北美，这通常侧重于提高运营效率，尽管在某些情况下，与国际市场上的竞争技术相比，我们确实能够实现更好的生产结果。我们正在帮助客户加速在非传统资源开发中的学习曲线，并最大化他们成熟资产的价值。我鼓励今天第一次了解NCS的人回顾我们3月的演示，在那里我详细介绍了这些产品和服务以及我们为客户带来的价值主张。这张幻灯片概述了我们的三个核心业务战略。这是在2022年底提出的，我们正在从中受益。
第一个战略是建立在我们领先的市场地位上。对我们来说，这些领先的市场地位包括我们在全球压裂系统中的地位、我们在加拿大完井市场的存在以及由此产生的强大客户关系，以及我们在示踪剂诊断领域的全球能力和存在，现在包括Resmetrics。第二个战略是利用我们一直在追求和投资的离岸和国际机会。我们这样做是因为国际市场的增长速度比北美快。国际和离岸客户倾向于基于技术特性而非价格购买，并且有能力建立更牢固的客户关系，因此我们可以为在这些市场中为客户带来的价值获得补偿。
第三个战略组成部分是将创新解决方案商业化，以应对复杂的客户挑战。我们获取并理解客户的声音和新兴市场需求，并提供为客户带来切实价值的解决方案。因此，我们相信这一战略将使我们能够继续为利益相关者创造价值。执行我们的战略已经产生了良好的财务结果。我们在2024年增长了14%的收入，即2000万美元，并预计在2025年收入将继续增长。尽管我通常认为石油和天然气行业的市场环境充满挑战，但我们约40%的毛利率反映了我们为客户带来的产品和服务的价值。
通过我们的外包制造模式，我们的销售成本本质上是高度可变的，尽管我们能够在2024年将毛利率提高约250个基点，与2023年相比，并在2025年上半年继续保持这一势头。此外，我们的资本轻量化商业模式使我们能够在行业周期中产生自由现金流，随着时间的推移，我们预计可以将约50%至60%的调整后EBITDA转化为自由现金流。所以现在我将花几分钟时间讨论本次更新的主要话题，即我们在7月底宣布的对Resmetrics的战略收购。
Resmetrix是一家提供示踪剂诊断技术和服务的公司，他们建立了一个出色的业务，我们相信这与我们目前的示踪剂诊断产品线高度互补。Resmetrics的成功源于其端到端的科学方法，通过精确的化学制造、示踪剂注入和采样程序、强大的化学组合和性能测试，从成本效益高的示踪剂诊断研究中获得更定量的结果。Resmetrics的业务在将客户迁移到更高性能的示踪剂应用方面非常成功。他们的业务在许多方面补充了我们现有的示踪剂诊断产品线。我们将共同提供更广泛的服务，增强我们在满足客户所有诊断需求方面的能力。
此外，Resmetrics团队在设计并执行用于提高采收率应用（如水驱）和高温应用的示踪剂诊断项目方面具有专业知识，我们相信这些市场将随着时间的推移而增长。NCS和Resmetrics都有一些独特的示踪剂在使用，我们相信随着时间的推移，我们的客户将通过更大的高性能化学示踪剂组合获得更好的服务，这可以增强我们为客户带来的诊断项目的价值。尽管NCS和Resmetrics历史上在美国的示踪剂工作中直接竞争，但我们的客户群重叠相对有限，我们相信我们各自当前的客户群将从我刚才提到的更广泛的服务组合中受益。
此外，随着更大的合并客户群和扩展的地理覆盖范围，我们在示踪剂诊断产品线中的新产品和服务开发将对NCS在国际上更具可扩展性和影响力。Resmetrics的加入通过与该地区运营的服务公司的战略合作伙伴关系，扩大了我们在中东、阿联酋和科威特的存在。在评估交易和规划即将进行的整合时，我们对Resmetrics团队印象深刻。此次交易的重点是创建领先的全球示踪剂诊断业务，并为未来的储层诊断产品和服务开发建立一个强大的平台。
我们将采取谨慎的整合方法，这将需要一些时间，并将涉及广泛的实验室分析。虽然此次交易并不基于成本协同效应，但我们相信随着时间的推移，我们将受益于在两个业务中实施最佳实践，因为我们寻求优化化学品使用、实现规模经济并更好地利用员工的技能。这张幻灯片提供了一些关于收购的具体细节，Resmetrics建立了一个不断增长且盈利的业务，截至2025年6月的过去12个月未经审计的收入超过1000万美元，EBITDA利润率超过30%。
我过去曾将我们的资产负债表称为战略资产，这次交易就是一个很好的例子。我们强大的资产负债表和资本轻量化商业模式在行业周期中产生自由现金流。因此，我们利用手头的现金为此次收购提供资金，同时保持净现金余额和强大的流动性。通过将手头现金用于战略收购一个不断增长且盈利的业务，我们可以提高资本回报率。我们相信这将使我们能够随着时间的推移为股东创造额外的价值。随着北美EMP业务的不断成熟，我们的客户可以通过整合获得规模经济的收益，我们相信像我们这样的油田服务提供商也需要这样做，参与像这样的战略横向组合。
在NCS，我们相信我们员工的能力、我们的基础设施、我们产品线的广度（在正确的地理位置运营）以及我们强大的资产负债表，使我们能够很好地通过像Resmetrix这样的互补交易来补充我们正在进行的有机增长战略。简而言之，我认为NCS是一个引人注目的投资机会。我们有一个有吸引力的有机增长记录，并且我们专注于增加我们在全球非传统资源开发增长市场中的存在。我们正在实现收入、毛利润和EBITDA的增长，并具有强劲的增量利润率。我们继续为客户带来创新技术，特别是那些利用我们工程能力并提供更高利润率机会的技术要求高的应用。
随着时间的推移，我们的资本轻量化商业模式最大限度地减少了资本投资，并使我们能够在行业周期中产生自由现金流，这为我们提供了强大的资产负债表。我们预计将继续通过自由现金流进一步强化这一资产负债表。今年6月30日，我们拥有约2500万美元的现金和约1700万美元通过我们不断发展的信贷额度可用，为我们进行类似Resmetrics的战略交易提供了条件。通过收购Resmetrics，我们已经证明我们可以将这些资本投入使用并发展业务，并将我们的有机增长战略与这些战略收购相结合。
如果现金继续积累而我们没有找到下一个收购机会，我们将在未来评估将资本返还给股东的框架。我们期待这样做。这就是本次更新的全部内容。再次感谢大家对NCS多级的关注。谢谢。
好的，非常感谢大家的观看。稍后，您将被重定向到我们下一次会议的注册页面。请尽早预订您的位置。代表新兴增长会议的所有人，我们要感谢所有演讲者和与会者使这次会议取得如此巨大的成功。请记住，按公司分开的本次会议的回放将在我们的YouTube频道YouTube.com/emerginggrowthconference上提供，并在X上关注我们@emerginggrowthc。我是Anna Barry。感谢大家的观看。下个月见。