身份不明的发言人
Igal Zamir（总裁兼首席执行官）
Ehud Ben-Yair（首席财务官）
身份不明的参会者
Josh Sullivan（Benchmark公司）
Mike Siermoli（Truist）
Ben Cleave（Lake Street）
Jonathan Siegman（Stifel）
本次电话会议由我们的总裁兼首席执行官Igal Zamir和首席财务官Ehud Benier主持。在开始之前，我们想提醒您注意，本次电话会议中讨论的某些事项可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》和联邦证券法其他条款定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明基于管理层当前的预期，并不保证未来表现。实际结果可能与这些前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。前瞻性声明截至本次电话会议之日作出，除非法律要求，TAT科技公司没有义务更新或修订这些声明。
投资者应注意不要过分依赖这些前瞻性声明。关于这些和其他风险和不确定性如何导致TT科技公司的实际结果与这些前瞻性声明中指示的结果存在重大差异的更详细讨论，请参阅我们截至2024年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告以及我们向SEC提交的其他文件。今天讨论的财务指标包括非GAAP指标。我们相信投资者在比较不同时期的结果以及与我们发布类似非GAAP指标的同行业公司时会关注非GAAP财务指标。
请参阅昨晚提交的6-K表格、我们的收益发布以及我们网站tat-technologies.com的投资者部分，了解非GAAP财务指标与GAAP指标的调节情况。非GAAP财务信息不应孤立地考虑，也不应被视为GAAP财务信息的替代品或优于GAAP财务信息，但之所以包括在内，是因为管理层认为它提供了有关我们业务财务表现的有意义的信息，并且对投资者来说具有信息和比较目的。我们使用的非GAAP财务指标有局限性，可能与其他公司使用的指标不同。说完这些，我现在想把电话交给Igal。
大家早上好，感谢大家参加我们第二季度的收益电话会议。我感谢你们的关注和持续支持。在我们回顾T80的表现并讨论我们未来的战略方向时。第二季度标志着TAT又一个季度实现了两位数的收入增长，反映了过去几年实施的战略举措的影响。我们继续超越同行业平均水平，我们通过市场份额的增长有机地实现了这一目标，实现了稳健的收入增长、利润率扩张和可持续的盈利能力。这是连续第四个季度实现毛利率的连续改善，首次超过25%，展示了我们不断提高的运营效率和管理层对扩大利润率的关注。重要的是，我们还通过增加长期协议价值和积压订单8500万美元至5.24亿美元，增强了长期可见性。这一增长反映了包括与最近认证平台相关的计划在内的新合同，以及在我们客户群中的持续扩张。尽管我们在MRO（维护、修理和大修）收入方面经历了一些疲软，但我们实现了18%的同比增长，长期协议和积压订单的增长甚至更大。这一表现归功于我们在交易MRO和OEM（原始设备制造商）之间收入的战略多样化。我要指出的是，在上个月，MRO收入开始加速增长，这增强了我们近期的信心。
在强劲的商业表现的同时，我们进一步增强了财务状况并简化了资本结构。在本季度，我们成功进行了公开募股，并欢迎了一组新的机构投资者，其中大部分位于美国。同时，我们增加了财务灵活性，以追求可能增强我们增长前景的增值收购。随着这次融资的完成，我们已经准备好执行我们战略的下一阶段，为我们的目标并购增加新的业务线到相关类别。我很抱歉扩大我们的可寻址市场并加速增长。与此同时，在我们的董事长领导下，我们专注于加强董事会，总体目标是将我们的董事会组成与我们的增长战略和新挑战（包括并购、资本市场、美国市场背景和行业经验）保持一致。现在让我们来看看我们的财务表现。第二季度收入增长了18%，达到4300万美元，高于去年同期的3650万美元。今年前六个月，收入比去年同期的7060万美元增长了20%以上。虽然我们以两位数的速度增加了收入，但强劲的预订导致了更大的增长。
长期协议价值和积压订单增加了8500万美元，达到5.24亿美元。这一进展验证了我们对不断增长的客户需求的信念，并强化了我们通过增加新能力来扩大可寻址市场的业务战略。我们的毛利润增长了35%，毛利率扩大了320个基点，达到25.1%，而去年第二季度为21.9%。这一改善是我们不断努力优化成本结构、提高运营效率和增强产品组合的结果。调整后的EBITDA增长了41.9%，达到610万美元，转化为调整后的EBITDA利润率为14.0%，较去年同期的11.9%有显著改善。
我很抱歉。去年同期，由于我们严格的费用管理，TAT继续实现了运营杠杆。我要指出的是，我们继续相信有机会进一步提高我们的盈利能力，随着我们规模的扩大，扩大我们的毛利率和EBITDA利润率。我们还在本季度产生了约700万美元的正运营现金流，这进一步证明了我们取得的进展和我们商业模式的实力。我们的强劲表现出现在航空业面临一系列宏观经济和运营逆风的时候。
虽然我们无法幸免，但我们相信我们的业务有能力应对这些挑战。航空公司根据不断变化的预算和运营需求调整可自由支配的维护活动并不罕见。这导致了需求疲软的时期，随后是需求的激增，这增加了复杂性并影响了短期可见性。我们在最近几个月更清楚地看到了这种动态。我们的区别在于我们能够实时调整产能。这个季度，债务的灵活性帮助我们通过利用交易机会来抵消MRO量的疲软，并保护我们的盈利能力。虽然市场波动水平似乎没有减弱，但我们相信我们的模式仍然具有持久性。我们与客户和OEM合作伙伴日益增长的吸引力，加上我们的运营灵活性，支持了我们的长期战略和在动态环境中执行的能力。
第二季度APU（辅助动力装置）工作的同比增长了12%，但环比略有下降，反映了这种日益增长的波动性。APU收入的环比下降反映了客户行为的短期变化，而不是长期基本面的变化。为了应对更广泛的宏观环境，航空公司主动推迟了非关键维护，以保留现金并更好地管理运营费用。但现实是，随着飞机使用率保持非常高，尤其是在老化机队中，非可自由支配的服务需求有时会被推迟，但不会减少。抵消APU收入环比下降的是我们的交易和租赁收入的三倍增长。
这一部分展示了我们的运营灵活性和协同效应，本季度MRO收入适中。我们确定了交换计划的即时市场需求，使我们能够在满足实时客户需求的同时保持生产力和盈利能力。我们强劲且不断增长的积压订单使我们能够继续超越行业。我们预计将持续存在季度间的波动，包括短期内MRO收入的潜在短期波动。随着我们继续扩大规模，我们预计这些季度间的变化影响会减小，但这是航空业尤其是MRO业务的现实。
我们已经构建了尽可能对这些因素具有弹性的业务。从我们的实力地位出发，并根据我们的战略增长计划，我们继续寻求扩大能力的机会。这包括探索战略性收购。有机会进行增值的附加收购，以增加可寻址市场并开辟额外的自然邻近领域。我们的目标是增强我们为战略客户提供的价值，我们能为客户提供的服务越多，我们对他们来说就越有价值。总之，TAT科技继续提供超越行业的表现。
我们的战略正在发挥作用，为我们提供了规模，使我们成为航空业和政府的重要供应商，以及多样化以应对供应链和行业中常见的其他挑战。长期来看，尽管我的短期展望仍然谨慎，但我仍然保持乐观。我们正在为我们的产品和服务产生令人鼓舞的需求，新老客户的强烈兴趣，并且我们有潜力实现显著超越更广泛行业的长期增长率，同时继续扩大利润率。在结束之前，在我将电话交给Eud之前，我想花点时间感谢我们敬业的员工，感谢他们的专业精神和辛勤工作。
没有他们的努力，我们的成就是不可能的，他们继续为行业树立标准。谢谢大家，接下来我将把电话交给我们的首席财务官Erod Ben Yair，以提供对我们财务表现和业务前景的进一步见解。
谢谢Gal，大家早上好。下午好。对于那些从以色列加入我们的人，我将回顾一些财务要素以及现金流和资产负债表。我们已经连续九个季度看到了收入的增长和盈利能力的改善。2025年第二季度的收入增长了18%，达到4310万美元，而2024年第二季度为3600万美元。2025年前六个月的收入增长了21%，达到8520万美元，而2024年为7060万美元。同比增长是由所有产品部分驱动的，主要是MRO活动。
在业务的商业方面，尽管本季度MRO工作有所放缓，但2025年第二季度的收入增长仍然实现了。展望下半年，我们再次看到对MRO工作的强劲需求，主要是在APU和起落架方面。正如我们过去指出的那样，我们的增长主要依赖于克服来自大型OEM的供应链问题。2025年第二季度，毛利润为1080万美元，达到了24 25.1的毛利率25.1%的毛利率，抱歉，这是我们在年初指出的一个重要里程碑。
超过25%的毛利率使我们与行业最佳领导者处于同一水平。2025年第二季度的毛利率比2024年第二季度增长了36%，这正好是收入同比增长的两倍。2025年第二季度，营业收入增长了62%，达到440万美元，同比增长62%，几乎是毛利率增长的两倍。这主要是由于收入的增长，我们的运营效率计划，以及尽管SGA费用增加，这进一步强调了我们的运营杠杆。
在2025年第二季度，我们受到了以色列谢克尔对美元汇率上涨10%的影响。这导致汇率差异成本增加了超过50万美元。这是对四年前以以色列谢克尔标记的超过1000万美元贷款的重新评估。因此，我们看到2025年第二季度的净利润比2025年第一季度减少了40万美元。尽管我提到了所有这些，2025年第二季度的净利润比2024年第二季度增长了25%，2025年前六个月同比增长了53%。
请注意，我们正常的平均季度利率约为每季度50万美元。其余的主要是贷款上的汇率差异波动。公司不对资产负债表风险和现金流进行对冲。我还想强调，这是一项非现金支出，就目前来看，我们不预期会有任何额外的此类支出。2025年第三季度，EBITDA继续增长，2025年第二季度达到610万美元。这是同比增长39%，2025年前六个月同比增长47%。
我可以提请听众注意2025年第二季度14%的EBITDA利润率。我们正朝着实现年初指出的15%EBITDA利润率的方向前进。2024年7月，美国批准了一项大型美丽法案。这项法案对我们的税收风险有一些积极影响。通过与我们的美国税务顾问一起学习这项法案，我们仍在仔细学习并等待IRS的更多指示。看起来我们今年在美国不会缴纳税款，这项法案进一步增加了我们可以在短期内利用的结转亏损。
我对以色列税收风险的指示保持不变，我仍然相信我们将在今年年底开始在以色列缴纳税款。在现金流方面，2025年第二季度，运营活动的现金流强劲，为690万美元。2025年前六个月也为正190万美元，而2025年第一季度为负500万美元。现金流为正的主要原因是客户的收款情况改善以及供应商的付款条件改善。
2025年6月，公司完成了4500万美元的融资轮。我们关闭了近1000万美元的短期贷款，以节省每季度约20万美元的利息支出。这将使利息支出降至每季度平均30万美元。正如招股说明书和路演中指出的那样，这些资金将用于加强我们的资产负债表，为运营增长提供营运资金，主要是为战略交易提供资金，这些交易将在不久的将来进一步加速公司的增长。
截至6月底，总贷款为1240万美元，现金为4300万美元。债务与EBITDA比率非常低，目前为0.5。KAT的股东权益为1.66亿美元，资产负债表为2.14亿美元，使我们拥有非常强的权益与资产负债表比率78%。强劲的资产负债表加上最小的债务，为在不久的将来利用更多债务与我们的现金一起用于战略交易打开了机会。在产品线的收入方面，查看每个产品线的收入，我们所有战略产品线的收入都实现了两位数的同比增长。
这与我们的战略和预期完全一致。在第二季度，我们看到MRO收入有所放缓，主要是由于商业航空业存在的波动性和不确定性导致的APU收入。顺便说一下。就像波动性在4月和5月影响了股票市场的份额一样，主要是由于关税影响的不确定性，MRO的运营能力被转向修理APU和起落架以进行交换，这导致了从6月中旬开始，交易产品线下的收入更高，市场稳定，我们现在看到MRO收入的上升趋势。
因此，我强烈建议投资者在分析产品收入时，查看每个产品的12个月趋势，而不是关注季度间的小波动。上个季度，我们宣布在APU业务方面取得了重大胜利，这进一步加强了我们对APU部分有机增长的中期方法。我们确信，无论是NPU还是起落架部分，都将同比增长，并与我们关于积压订单的战略保持一致。积压订单和LTA价值持续增长。到2025年底，这一数字为5.24亿美元，比上一季度增加了8500万美元。
在2025年第二季度，我们宣布与世界主要货运航空公司之一达成了一项重大胜利，合同价值为4000万至5500万美元，现在属于我们LTA价值下的APU部分。这一项以及其他一些小规模合同是积压订单和LTA价值增加的主要贡献者，这将确保公司在未来几年的有机增长。APU和起落架的总积压订单和LTA显示已增长至2.04亿美元，而2025年第一季度末为1.7亿美元。
同样重要的是要强调，到2025年第二季度末，APU积压订单包含了几百万美元的777 APU合同，这些是新合同，不在2025年第一季度的积压订单中。这进一步强调了我们对新发动机的市场进入方法，预计这些新发动机将成为未来几年主要的有机增长引擎。此外，在谈论增长机会时，E170，即Embraer 170起落架的整体周期现在开始。我们已签署合同，准备销售世界上最大的机队，并通过其他一些举措，我已完成我的报告，但在交给组织者之前，我想借此机会感谢所有现有投资者和新投资者，他们在上一轮资本筹集中的信任和对TAT及其管理层的信心，并相信未来会有更多的好消息。
我要感谢我的团队在过去五个月里为这笔交易辛勤工作，并非常感谢承销商、法律顾问、审计师、IR框架以及支持我们的每一个人。说到这里，我将电话交给会议进行最后的发言和提问。
谢谢，Ehud。我们现在将开放电话会议进行问答环节。请举手，我们会叫您进行现场提问，或者使用问答小部件进行书面提问，您可以输入并提交问题。此外，如果您想用希伯来语发送问题，请这样做，我们将进行翻译。现在我们将开始并暂停片刻以建立队列。好的，第一个问题来自Benchmark公司的Josh Sullivan。
Josh。
嘿，早上好。能听到我说话吗？
是的。
嘿，恭喜取得好成绩。是的，我们能否深入了解一下你提到的MRO加速评论？我知道由于宏观因素，季度开始时有点不确定性，但能否谈谈MRO市场的加速发生在哪里？是广泛基础的还是任何特定市场目前显示出超常的复苏？
你知道，Josh，这是Igal。如果你记得上个季度，我指出我们应该预期一些波动，去年年底我在公司工作了九年。我们这次看到的情况与过去几次看到的情况没有什么不同。我们必须记住，在大多数情况下，我们提供的服务是可自由支配的，这意味着航空公司不必按计划或飞行小时数强制发送组件进行全面维修，而是更多取决于他们的自由裁量权。他们还有大量的备件库存。
在大多数情况下，当他们第一次看到不确定性时，他们会减少MRO工作，并试图通过利用备件来节省现金。这会持续几个月，直到他们用完备件。然后你会看到复苏，然后你会看到加速，因为正如我在我的声明中提到的，飞机三倍飞行。没有人报告任何飞行减少。所以机队在飞行。大部分机队真的很老，因为航空公司正在等待新飞机，这些飞机远远落后于计划，最终会到来。所以我们告诉自己它会在第四季度到来。去年，如果你记得，我们谈到过，因为我们预计会看到第四季度的季节性。它没有在第一季度发生。我们谈到了，我们认为它会来。它没有发生。它在第二季度来了。我不认为这里有什么戏剧性的事情。所以有几个月的下滑，几个月后我们看到收入增加。这不是特定的，如果我可以这么说的话。
好的，明白了。然后是季度内良好的现金流，最大的驱动因素是什么？有了这种现金生成，你们如何看待未来的营运资本增长？
我想。再次，你知道到目前为止我们在公司经历了三个阶段。第一阶段始于2022年。我们想要增长。我们花了COVID的几年时间为增长做准备，真正的重点是收入增长。然后大约一年后，一年半后，我们增加了对盈利能力的真正关注。所以不仅仅是增长收入，我在过去一年半里多次谈到过。我们最大的倡议和重点是增长收入。我个人希望不仅仅是收入。所以增加利润率是一个持续的。关注点，所有T公司都有重大倡议，我们每个季度都看到结果，季度复季度。同时。如果你记得我们谈到过需要大幅增加库存以克服市场的波动性和供应链的挑战，这些挑战仍然存在。我们想确保我们能够服务客户，然后我们。可以提供良好的服务。所以它对现金有影响，我们现在感觉处于一个良好的位置，可以继续支持市场。我们觉得我们有正确的。库存，尽管行业中有挑战。有几个例外我。会说，但总的来说。我们处于正确的位置，因此我们增加了几个月。前我们增加了我们革命的第三层，真正开始关注我们的现金。流动。我对这个季度的结果感到满意。通过更严格的控制，改善收款和其他方面，我们有机会在接下来的几个季度继续这样做，通过更好地管理我们的库存。我们觉得这只是。开始。
也许最后一个关于APU策略的问题。你们赢得小交易，随着你们理解流程和能力，向上市场移动，然后转向更大的交易。你们对这个过渡感觉如何？这个策略是否按计划进行？谢谢你们的时间。
所以。到目前为止，正如我几分钟前提到的，到目前为止进展顺利。关于我们正在历史上做的APU，我们正在获得越来越多的市场份额，对于767和757机队，我们正在获得越来越多的市场份额。我们在竞争中拥有巨大优势。在新平台上，我们决定。从小型机队和小型RFP开始。正如我提到的，我们赢了。自年初以来的几个。还有几个在进行中。所以这真的，看起来很有希望。这不是你知道的，它会需要。时间，但它增长得非常漂亮。它反映在积压订单的增长和LTA的价值中。
下一个问题来自Truist的Mike Siermoli。Mike，请继续。
能听到我说话吗，伙计们？我不知道我是否被静音了，但谢谢你们，谢谢你们回答问题。也许只是关于APU和当前的动态，你知道我猜我更多地认为你知道这些是飞行关键的产品，显然航空公司不会有能力推迟，你知道还有什么你们在那里看到的，这种疲软更多是国内美国航空公司吗？是全球航空公司吗？你们有没有感觉系统中有多少备用的ATU，或者这些航空公司可能只是对这些单位进行最低限度的维护，更换你们知道是否是寿命有限的组件和零件以延长寿命，也许只是关于你们在那里看到的动态的更多颜色？
当然。嗨，Mike。首先，我认为我们在全球机队中看到了这一点。这不一定是只与美国有关。第二件事你需要记住。我们有很多货运航空公司的集中度，当关税开始时，货运航空公司开始真正担心会发生什么。与他们的。和货运需求以及任何其他事情。所以这对他们的决定有影响。一个典型的，我不知道一个典型的航空公司，如果我看看我们的客户，会在他们的商店里保留10到15台备用发动机。通常你问他们是否只做轻修理。我不熟悉这种行为。我不能说我曾经见过这种行为。所以当他们实际发送发动机。去修理时，他们期望全范围。他们希望发动机完全运行。但他们做的是，你知道，我有15台备用发动机。足够用几个月了，我不会。发送，我会坐在那里。我会坐在那里几个月不发送发动机去修理。顺便说一下，我不是说。精神具体发生了什么与每一个客户。我个人与几个大客户的高管谈过。我们过去见过几次。所以他们坐在那里，直到他们觉得他们的备用池正在得到。到一个太低的水平，如果你愿意。然后他们发送给我们一切，然后你会看到收入的重大增长。
好的，好的，完美。这真的，真的很好的颜色。然后也许转向新闻稿中的评论，你们显然进行了股权融资，可能希望通过并购来增长组合。有没有特定的能力或产品你们会寻找以扩展你们的能力组合，或者你们会保持在APU、起落架和热管理解决方案的范围内？
我会说，你知道，我们想要。保持接近我们现有的能力和DNA。所以一般来说，但肯定希望扩展到更多的机械系统和组件，而不仅仅是在当前部分内扩展。我们有的。最终，MRO方面的关键目标我们也有，当涉及到收购时，我们也有。有一些与OEM和地理扩展相关的想法，我们在路演中讨论过。但当涉及到MRO回答你的问题时，我们的策略是为客户消除头痛。我们希望对我们有意义。客户并购买他们而不只是。不仅仅是服务和便宜的价格。我们想帮助他们整合供应商名单。我们想更有意义并增加更多能力。所以我们在考虑收购时，我们正在寻找任何与我们业务相关的公司，我们对业务的理解以及如何管理和销售给客户的理解。特别是当涉及到第一次收购时，我们希望更保守一些，更安全，如果你愿意的话。但肯定扩展到不仅仅是APO，起落。架和热交换器。
明白了。然后最后一个问题给我，你知道，我知道交易，你知道的业务和活动可能有点不稳定，但如果我只看看你们的核心MRO，你知道从APU起落架来看，那环比下降了约7%。我们应该如何看待这些收入进入第三季度和第四季度，我会跳回队列。谢谢伙计们。
我，我会，我会只是陈述。我会重复我们看到的在过去一个半月里收入的重大增长。我会保持这一点。
谢谢，Mike。下一个问题来自Lake Street的Ben Cleave。Ben，请继续你的问题。
好的，谢谢回答我的问题。你们能听清楚我说话吗？
是的。嗨，Ben。
完美。所以恭喜取得好季度。这里有几个跟进问题。一个，很高兴看到777 APU现在在积压订单中。你们能否详细说明一下你们对APU管道的展望，特别是在737或A320机身内？
在这一点上？我们仍然在做，我们正在基于一次性基础进行工作，我们还没有宣布任何。我们，我们有一些非常小的RFPS，我们赢了，不够重要，不足以单独发布交易，但我们还没有发布任何重要的胜利。仍在努力。
非常好。然后一个关于你们的并购评论的跟进问题。你们能否谈谈你们对你们正在看的领域的倍数的舒适度？市场的某些部分是否变得，你知道的，有点泡沫化，对你们的，你知道的，对你们的舒适度来说，或者你们对整个估值仍然相当舒适？
也许我会以不同的方式回答。我计划在收购方法上非常自律，你知道的，寻求收购。我们不会为了收购而收购。我们需要，我们只有在有意义的情况下才会收购，如果它为我们的客户增加价值，但如果它也为公司股东增加价值。所以倍数必须正确。你知道的，如果某个收购在市场上进行投标，那么价格将不合理。
我们不会去追求它。
非常好。然后最后一个问题给我。交易和租赁业务，正如你们指出的，看到了，你知道的，同比增长近三倍。我知道那是一个不稳定的业务，可能很难预测，但你们能否给我们任何关于你们在那里看到的相对同比增长的预期，在下半年内，在那个部分内？
是的。所以，所以这里有两个方面。第一个方面是业务的租赁方面。我们拥有的每一项资产都出租了。我们没有闲置等待的东西。需求很大，我希望我们能拥有更多的资产用于租赁活动。所以在那里，你知道的，它不会。大幅增长，因为我们拥有的一切都已部署，但它是稳定和持续的。只要行业中的供应链挑战继续我，我觉得我们将继续享受非常强劲的需求。在租赁方面。在交易方面，这有点更多，这是。有点更具挑战性。这里有两个因素。首先，我们的交易业务是。基于寻找作为从所有机队中移除的资产资产。购买它们，然后把它们带到商店，大修它们，并与交换计划交换给库存不足的客户，或在其他情况下在起落架上卖给需要起落架组的客户。但这里有两个因素使它有点更不稳定。没有你可以看的持续交易流。因此回答这个问题非常困难。第一个因素是，一般来说，由于航空公司继续飞行非常老的平台，与过去一年半两年前相比，旧飞机的拆解活动少得多。
所以更难找到从拆解中购买的移除资产。有很多像我们这样的公司从事交易，你知道的，我们都在争夺同一个机队。所以一个挑战是，是把你的手放在正确的资产上并购买它们，通常是非常快的交易，几天内就没了。第二个因素是运营效率。所以假设你购买了资产。现在你需要大修它，你想平衡，你想平衡它与我们拥有的MRO收入。
首先，我们需要照顾我们的客户。在MRO方面。我之前提到的是，我们的收入比往常疲软，这基本上打开了一些产能。我们立即利用产能大修自年初以来购买的资产，并把它们放到货架上出售或交换，APU交换和起落架销售。你在结果中看到了。所以这个在市场上找到资产的因素和你需要保留的产能来照顾你的客户将继续和，和在交易交易上创造波动，几乎像一个反周期，如果你愿意的话，可以季度复季度地变化。
说了所有这些，我们有一个。伟大的团队，在交易部门的领导和员工们正在非常努力地工作，带来更多的交易和找到更多的资产。所以我们肯定想增加这个业务。
非常好。那是，那是非常有帮助的评论。再次恭喜取得好季度和非常棒的积压订单增长。谢谢回答我的问题，我会跳回队列。
谢谢Ben。我感谢评论。
感谢你的问题Ben。下一个问题来自Stifel的Jonathan Siegman。Jonathan，请继续。
美好的一天。谢谢回答我的问题。关于利润率，我很惊讶看到它们环比上升，尽管某些部分的销售没有环比增长。那里有任何一次性的好处帮助了你们，可能不可持续，或者其他颜色你们可以扩展关于是什么驱动了那令人印象深刻的利润率。谢谢。
嗨Jonathan。我们我，我，我每个季度都陈述了。在过去的我相信六，七个季度。我们我的我的目标是。改进是改进有一个。战略导致改进盈利能力。所以对我来说改进利润率和改进利润比仅仅为了收入而改进收入更重要。在这个漂亮的口号背后，我们在所有方面都有有意义的倡议。网站我在谈论改进运营效率、自动化、改进设备的倡议，围绕员工本身的倡议，如何如何让员工的生活更轻松，如何提高生产力，如何如何提高员工的利用率。我可以说，随着我们取得的所有改进，我们还有。许多这些倡议正在进行中。这就是为什么我们觉得我们还有更多空间继续和改进。所以我不认为有。任何特定的元素一次性元素贡献了，因为如果你看看过去两年的总体趋势，它是一致的改进。我们为提高EBITDA做的第二件事是我们确保我们管理我们的费用。我们，我们都是你知道的，我们。运行业务非常精简和。我们不我们支付了很多。注意不增加我们的运营费用超过业务。可以承受，并确保我们总是增加收入超过我们增加费用和支出，以验证我们我们将增加利润率。我们有的最后一个主要努力是在采购价格上继续在供应方面进行实质性努力。链以减少成本，找到替代。供应商，提高质量并减少生产中的浪费。所有这些导致了我们所看到的，再次我相信我们在接下来的几个季度还有更多要做。
谢谢。然后另一个关于货运的问题。你们提到特别受到关税的影响那个终端市场是否一个你们看到上个月有所加强的？非常感谢。
是的，肯定。我，我不确定他们是否有，顺便说一下，我不代表。货运公司，货运航空公司，但当关税来的时候有担忧。我，我知道他们表达了严重的。担忧对他们的业务的潜在影响。我不知道如果如果最终他们报告了。放缓与否，老实说。所以，但他们行动，他们基于担忧行动。你知道的，如果你，如果你说可自由支配的支出是。你第一次行动，你削减当你。有，当你对你的业务有担忧时。前景。所以那是我的，那是我们对情况的解释。
谢谢。
我现在将转向使用问答小部件提交的任何书面问题。这里有一个关于积压订单的问题。问题是积压订单在未来几年有多长，或者其中有多少是明年的？也许谈谈，igal，关于积压订单如何随时间转化为收入。
是的。所以积压订单包括两种类型。两种类型的积压订单和MRO的长期价值。在OEM方面，它是积压订单，是我们从客户那里收到的确认POS。在MRO方面，每份合同。我们签署的基于客户预测。我们分配我们。期望从客户那里看到的收入价值。我们实际上每年根据客户的实际表现更新这个价值。所以我们正在使用的方法论。MRO交易通常签署三到五年。所以当我们签署，如果我们宣布，我不知道4000万美元的交易，如果是基于五年，它将在未来五年每年800万美元。但范围在三到五年之间。在OEM方面，你可以再次将其分为两种类型。一种是较短期的项目，好的附件。空调系统等，通常我们今天收到的订单。然后我们应该在明年年底前供应它们。在热组件方面，我想我们已经满了。我们已经有了所有的PO。2026年及以后。我们使用如果我们与飞机制造商有独家协议，我们向他们供应热组件，我们根据他们的飞机生产计划计算他们在未来几年必须从我们这里购买的价值。所以再次这不是一个简单的答案，肯定不只是明年的。所以再次，MRO三到五年OEM在将在未来几年继续生产的机队上，我们根据生产情况看待价值。
谢谢你的回答。你知道还有其他问题，但当我阅读它们时，有些问题你已经回答过了。所以我尊重地感谢这些问题的提交，但希望你得到了你需要的答案。如果没有，请在电话会议后随时联系IR团队，我们会跟进你。在这一点上，我想把电话转回IGAL进行总结发言。
所以基本上作为这次电话会议的总结，首先，感谢你们加入我们。这个季度对tat来说是另一个里程碑，反映了我们为客户提供的多样化产品的好处以及它提供的增长前景。我们日益增长的实力使我们能够进行一个关键的资本市场交易，加强了我们的资产负债表并优化了我们的资本结构。这使我们能够推进我们战略的下一阶段，增加收购。同时继续我们享受的有机增长。我们进入下半年。年强劲势头而。意识到持续的行业范围挑战。我相信我们现在比以前处于更好的位置，我对我们的长期前景比以往任何时候都更有信心。所以再次非常感谢你们对我们的信心和加入我们，祝你们有美好的一天。
这次收益电话会议到此结束。您现在可以断开线路。