身份不明的发言人
Scott J. Montross（总裁兼首席执行官）
Aaron Wilkins（首席财务官）
身份不明的参会者
Brent Thielman（D.A. Davidson）
Julio Romero（Sidoti & Company）
Edward Jackson（Northland Securities）
大家好，欢迎参加NWPX基础设施2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行简短的问答环节。如果有人在会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录音。现在我很高兴向大家介绍主持人，首席执行官Scott Montross。谢谢先生。您可以开始了。
早上好，欢迎参加西北管道公司2025年第二季度财报电话会议。我是Scott Montross，公司的总裁兼首席执行官。今天和我一起的是我们的首席财务官Aaron Wilkins。现在大家应该都已经拿到了我们昨天，即2025年8月7日东部时间下午4点左右发布的财报新闻稿。本次电话会议正在网络直播，并且从一开始就可以回放。我想提醒大家，本次电话会议中关于我们对未来的预期的陈述是前瞻性陈述，实际结果可能会有重大差异。
请参阅我们截至2024年12月31日的年度10-K表格和其他SEC文件，了解可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的风险因素的讨论。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。感谢大家今天参加我们的会议。我将从回顾我们第二季度的表现和2025年的展望开始。然后Aaron将更详细地介绍我们的财务状况。我们很高兴报告第二季度持续强劲的势头，我们取得了创纪录的表现。
这些结果再次证实了我们战略计划的实力和纪律性的执行。在深入讨论财务数据之前，我想强调一个反映我们战略方向的关键转变。我们最近更名为NWPX基础设施。这个新的企业标识反映了我们在水基础设施领域的增长，消除了地理和产品限制，同时将我们定位为一个全国性的解决方案驱动的基础设施提供商，其产品组合现在已扩展到钢制压力管道之外。
我们已经定义了我们的业务部门命名惯例，用"水传输系统"（WTS）取代了"工程钢制压力管道"，同时保留了西北管道品牌，用于我们的一系列工程水传输系统产品，以保持我们强大的市场认可度。我们的"预制基础设施和工程系统"业务部门名称保持不变。我们对我们的发展轨迹以及我们在NWPX基础设施品牌下扩大成功的能力充满信心。现在转向我们第二季度的业绩，净销售额1.332亿美元在我们公司目前的配置下达到了新的季度高点，比去年同期增长了2.8%，展示了我们两个业务部门强大的运营执行力和需求。
我们的表现是由水传输业务的持续势头和预制业务部门的创纪录表现推动的，这转化为健康的利润率，推动本季度稀释后每股收益达到0.91美元。通过纪律性的营运资本管理，我们在2025年上半年实现了310万美元的正自由现金流，而2024年上半年为负1440万美元，正向波动了1760万美元，这增强了我们的财务实力，并为我们今年剩余时间的持续势头奠定了基础。
为了进一步细分我们的业务部门业绩，我们的WTS业务部门收入总计8460万美元，同比下降5.5%，主要是由于第二季度生产的项目组合导致产量下降。WTS净销售额的下降部分被实现的更高销售价格所抵消，这也主要是由于产品组合的变化。令人鼓舞的是，导致第一季度各种与客户相关的运输延误的新贸易政策的影响，在这个市场不确定的时期已经基本消退。
我们的团队一直保持高效，积极与客户互动，执行纪律性的定价策略，并确保投标量的增加。截至6月30日，我们的WTS积压订单（包括确认订单）从3月31日的2.89亿美元显著改善了20%以上，达到3.48亿美元，与去年6月30日的水平一致。我们预计第三季度将是今年最大的投标季度，我们继续预计2025年全年的投标水平将与2024年持平或略高。
现在转向我们的预制业务部门。预制收入同比增长21.5%，达到创纪录的季度收入4860万美元。这一增长是由我们Geneva业务的住宅方面的持续势头推动的，强劲的需求推动了更高的生产和出货水平，而总体销量保持稳定。由于我们预制业务中与非住宅建筑相关的部分结果改善较慢，增长部分受到抑制。更广泛的宏观经济逆风，包括新贸易政策的影响和持续高企的利率，继续影响商业建筑活动。然而，我们继续看到一些以温和速度改善的迹象。
由于非住宅建筑活动的稳步改善，Dodge动量指数在6月份增长了6.8%，但预期的消费者支出和旅行需求减弱以及资金不确定性可能仍然抑制进入规划队列的项目。然而，2025年6月的Dodge动量指数比去年高出20%，表明非住宅建筑规划同比增长。商业部门比去年同期增长了11%，而机构部门增长了46%，尽管与2024年6月的疲软相比。在定价方面，我们预制业务的住宅部分由于Geneva持续强劲的需求而出现了积极的势头。
然而，这些定价收益部分被非住宅业务需求和定价改善较慢所抵消，反映了更为谨慎的环境。截至6月30日，我们的预制订单簿为5600万美元，低于3月31日的近创纪录水平6400万美元和2024年6月30日的6200万美元。在我们业务的住宅方面，Geneva的订单活动仍然强劲，预订量以较高的速度进入，而订单量更快地完成，这有助于解释为什么当前的订单簿看起来比前一年更轻。此外，订单簿的显著部分来自我们预制业务的非住宅方面，表明2025年剩余时间的势头正在改善，需求正在增强。
我们第二季度的合并毛利润为2540万美元，同比下降1.7%，毛利率为19%，而去年同期为19.9%。我们的WTS毛利率为17.8%，比去年下降了约120个基点，原因是产量下降和相关的间接费用吸收下降。这主要是由于我们本季度生产的项目组合，尽管影响部分被销售价格的提高所抵消。然而，值得注意的是，我们的WTS利润率比2025年第一季度环比上升了230个基点，积极的势头正在继续增强。
我们的预制毛利率为21.2%，比去年下降了约90个基点，主要是由于产品组合的变化。我们在Geneva的住宅建筑业务的毛利率同比有所改善，得益于强劲的需求和运营效率。这一优势被我们业务中非住宅商业建筑方面改善较慢的部分所抵消，这部分业务受到美联储货币政策立场和贸易政策不确定性的更大影响。然而，我们的预制毛利率比上一季度环比提高了220个基点。非住宅方面的改善较为温和，但住宅部分的改善更为显著。
接下来，我想讨论一下我们的产品多元化战略的进展。在第二季度，我们在德克萨斯州以外投标了价值1490万美元的项目，并成功预订了250万美元的新订单，支持我们提高产能利用率和最大化预制工厂运营效率的努力。此外，我们在犹他州的Geneva工厂预订了约63.2万美元的公园相关项目。我们2025年的目标是在Geneva预订300万美元的公园相关产品，作为我们产品多元化战略的第三个组成部分。我们还开始将公园和其他预制相关产品扩展到更多的传统地点，为我们扩大市场覆盖范围和长期增长奠定了基础。
我们2025年的目标仍然是在德克萨斯州以外预订超过1200万美元的公园相关和其他预制项目，2026年及以后还会有更多的好处。关于我们更广泛的增长战略，我们仍然专注于有机增长和并购，尽管由于缺乏可行的收购目标，我们目前优先考虑有机扩张。虽然我们纪律性的收购标准保持不变，但如果一个单一地点的预制设施在战略上加强了我们在目标地区的存在，我们会考虑。也就是说，如果有更大、更具影响力的收购机会出现，我们仍然处于快速行动的有利位置。
理想情况下，任何这样的机会都将增强我们的制造能力和运营效率，同时扩大我们的地理覆盖范围和产品供应。接下来，我想总结一下我们对2025年第三季度的展望。在我们的WTS业务中，我们预计收入和利润率将与2025年第二季度持平或超过。预计生产水平将适度提高，这应该有助于改善间接费用吸收。我们进入2025年时积压订单稳固，并继续预计今年下半年投标活动强劲。全年投标水平目前预计将略高于2024年，这增强了我们对WTS和预制业务部门又一个强劲年份的信心。
我们健康且不断增长的订单簿，加上预期的更高生产水平和更好的吸收，支持我们对2025年第三季度预制收入保持强劲的预期，与2025年前两个季度相比，利润率将继续改善。综合来看，我们预计2025年第三季度的收入将比2024年第三季度适度改善。对于今年下半年，我们继续预计WTS的收入和利润率将与2024年水平相似，预制收入也与2024年水平相似，但利润率有所提高。最后，我要感谢NWPX基础设施才华横溢的团队，感谢他们对我们的战略的强有力执行和对安全的坚定承诺。
展望未来，我们对2025年剩余时间改善的投标环境和不断增长的订单簿持乐观态度。展望未来，我们的优先事项是：1. 保持一个让员工自豪的安全工作场所；2. 关注利润率而非数量；3. 加强我们对战略性收购机会的努力以发展公司；4. 在公司各级实施持续的成本削减和效率提升；5. 在没有并购机会的情况下，通过股票回购为股东创造价值。现在我将电话交给Aaron，他将更详细地介绍我们的财务状况。
谢谢Scott，大家早上好。在我开始之前，我想强调我们继续专注于根据我们的资本配置战略提高股东回报。截至7月31日，即我们最近的10b5-1交易计划的最后一个交易日，我们回购了约36.3万股，即约1500万美元的普通股，平均价格为每股41.21美元。这相当于2025年3月31日流通股的约3.6%。鉴于我们资产负债表的健康状况，我们认为继续利用市场机会进行未来的股票回购是审慎的，同时也继续战略性地投资以发展我们的业务。
接下来，我将转向我们第二季度的盈利能力。合并净利润为910万美元，或每股稀释后收益0.91美元，而2024年第二季度为860万美元，或每股稀释后收益0.86美元。第二季度合并净销售额增长2.8%，达到1.332亿美元，而去年同期为1.295亿美元。水传输系统业务部门的季度销售额下降5.5%，至8460万美元，而2024年第二季度为8950万美元。下降的原因是项目时间的变化导致产量下降10%，部分被产品组合变化导致的每吨销售价格上涨4%所抵消。
第二季度预制业务部门的销售额增长21.5%，达到创纪录的4860万美元，而一年前为4000万美元。表现是由出货量增长13%推动的，因为我们在犹他州Geneva业务的需求保持强劲，以及由于产品组合变化导致的销售价格上涨7%。提醒一下，我们生产的产品是独特的。预制产品的出货量和WTS的产量以及两个业务部门的相应平均销售价格并不总是提供可比期间之间的指标，这在很大程度上取决于每个业务部门产品组合的构成。
我们第二季度的合并毛利润下降1.7%，至2540万美元，占销售额的19%，而2024年第二季度为2580万美元，占销售额的19.9%。WTS毛利润下降11.3%，至1510万美元，占业务部门销售额的17.8%，而2024年第二季度毛利润为1700万美元，占业务部门销售额的19%，主要是由于产量下降以及产品组合的变化。预制毛利润增长16.7%，至1030万美元，占业务部门销售额的21.2%，而2024年第二季度为890万美元，占业务部门销售额的22.1%，主要是由于产品组合的变化。
销售、一般和管理费用下降不到1%，至1210万美元，而2024年第二季度为1220万美元，因为较低的专业费用和激励薪酬支出部分被较高的基本薪酬所抵消。作为销售额的百分比，我们的SG&A从去年的9.4%改善到9.1%。对于2025年全年，我们现在预计我们的合并销售、一般和管理费用将在5000万至5100万美元之间。2025年第二季度的折旧和摊销费用为490万美元，而去年同期为470万美元。
对于全年，我们继续预计折旧和摊销费用约为1800万至2000万美元。利息支出从2024年第二季度的180万美元下降到80万美元，主要是由于平均每日借款减少。对于2025年全年，我们继续预计利息支出约为300万美元。我们第二季度的所得税费用为340万美元，导致实际所得税税率为27.5%，主要受到不可抵扣的永久性差异的影响。相比之下，去年同期的所得税费用为290万美元，实际所得税税率为25.5%，也受到不可抵扣的永久性差异的影响。
我们继续预计2025年全年的税率在24%至26%之间。接下来，我将转向我们第二季度的财务状况。经营活动提供的净现金为540万美元，而2024年第二季度为2230万美元。1690万美元的下降主要是由于营运资本的变化。我们第二季度的资本支出为350万美元，而2024年第二季度为610万美元。对于2025年全年，我们继续预计资本支出在1900万至2200万美元之间，包括约500万美元用于各种投资项目，最显著的是支持预制产品多元化以及将我们的公园和Geneva业务在短期内发展到1亿美元收入的举措。
因此，我们第二季度产生了190万美元的正自由现金流，而去年同期为1620万美元。对于2025年全年，我们继续预计自由现金流将在2300万至3000万美元之间。加强持续的现金生成仍然是我们的领导团队的首要任务，他们专注于通过有机增长和适当估值的并购机会推动增长。截至2025年6月30日，我们在信贷额度上有3060万美元的未偿还借款，信贷额度上还有约9300万美元的额外借款能力。我们的资产负债表保持健康，有充足的流动性来执行我们的资本配置优先事项。
我们为我们第二季度取得的强劲执行力和创纪录的业绩感到非常自豪。我们的表现突出了我们业务模式的实力和适应性，并增强了我们对在2025年剩余时间及以后继续推动势头的信心。我们感谢我们的员工对安全和运营卓越的坚定关注，这对取得这些成果至关重要。我们也感谢股东在我们执行长期战略时的持续信心和支持。现在我将电话交给接线员开始问答环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路在提问队列中。您可以按星号2将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。再次提醒，现在是星号1。稍等片刻，我们将提取第一个问题。第一个问题来自D.A. Davidson的Brent Thielman。请继续。
嘿，谢谢。早上好Scott。Aaron，早上好。
早上好。
是的，我想第一个问题就是关于预制业务。看起来你们在那里经历的市场趋势有些分化。听起来住宅方面对你们来说相当健康，在这种环境下有点令人惊讶，但非住宅方面在某种程度上对你们不利。所以我不知道，Scott，你能不能谈谈你是否在预制业务较弱的方面看到任何拐点。是否有一些被压抑的乐观情绪，基于询问、客户对话，也许在下半年会有所转变。对此很好奇。
是的，我认为Brent，显然贸易政策的事情在今年年初对预制业务的非住宅方面造成了一点影响，并减缓了事情的进展。但我们现在看到非住宅方面的订单率正在回升，并且正在增强，恢复到相对正常的速度和水平，这是我们一段时间以来没有看到的。当你看看Dodge动量指数时，我的意思是这在一定程度上表明了非住宅方面在未来会做什么。
嗯，这是现在进入规划的东西，通常从现在起大约一年后进入生产过程。但现在看起来它真的开始增强了。非住宅方面的收入水平真的开始上升，就像我们所说的那样。正如你所知，当我们进入7月时，收入水平回到了正常水平，利润率也在提高。所以我们非常有信心，非住宅方面在今年剩余时间会非常强劲，经过上半年的情况。就Geneva部分而言。
是的，Geneva部分真的非常非常强劲。它一直非常强劲，我认为关于Geneva的一个有趣的事情是，虽然整个预制业务的订单簿看起来有点下降，但Geneva正在更快地消耗订单簿，因为他们得到的订单量比平时多。我认为现在在生产和出货量方面，我们比去年这个时候在Geneva高出约16%左右。所以这继续保持强劲。我们预计非住宅方面基于我们现在看到的订单簿的增加和利润率的情况，在今年下半年会增强。
我认为动量指数在这一点上只是对此的一种确认。
所以Scott，就我们看到非住宅方面的这种上升而言，我认为这与公园更相关，这是否会成为你们下半年利润率的加速器？
是的，我们预计利润率会在下半年改善，主要是由于非住宅方面业务的恢复和增长。
然后感谢关于WTS下半年的评论。第三季度的投标环境听起来相当强劲。关于2026年有任何迹象或早期迹象吗？只是我们试图考虑WTS贡献到明年的可持续性，甚至Scott，业务在明年的增长潜力？
是的，我认为我们看到的是一个市场，随着我们进入2026年，至少与我们在2024年和2025年看到的相当，有可能在年底时一些IIJA资金开始发挥作用。我的意思是，一些IIJA资助的项目，比如加利福尼亚的Sites Reservoir，开始被越来越多地讨论。所以这可能会给年底带来一点提振。Brent，现在还有其他IIJA资助的项目在进行中。东新墨西哥州农村水区是另一个继续为我们生产部分和工作的项目。
所以我认为你看到的一年与24年和25年相似，尽管基于我们现在看到的情况，25年看起来会比2024年大一点。但你看到的26年一开始就是这样，有可能在年底时变得更强劲。
好的，抱歉，最后一个问题是一些投资，听起来可能更多是对业务的有机投资的推动。你谈到了一些资本支出用于产品多元化举措，我想。还有什么其他内部重点和资本支出在接下来的12、18个月内，Scott。
除了我们继续关注的并购机会之外。我认为这个想法就是我们所说的产品多元化。显然，这始于将PARC的产品带到Geneva生产的概念，现在这已经一直在发生。更多的是关于，好吧，我们可以在水传输系统工厂做什么样的预制产品。现在我们正在从Tracy工厂做项目，显然当我们收购他们时，那里有一些预制结构，但那只是非常小众的东西。
但我们正在从那里做一些项目，同时也在考虑开始从我们的波特兰工厂做一些适合的项目。Brent，一些最初的投资更多的是信息，因为它将开始是预拌浇注类型的东西，因为你知道我们在我们的钢制压力管道工厂生产水泥用于水泥砂浆衬里和涂层，但我们没有骨料添加能力来制造混凝土。所以最初它将从预拌开始，从Tracy和波特兰开始，但也要将这种预制产品扩展到更多的传统水传输系统工厂。
所以这真的是有机增长的重点。当我们收购额外的预制设施时，我们最终会在这里做，当有有意义的东西出现时，我们也会考虑将这些公园类型的产品带到那些位于不同地理位置且目前没有这种产品的额外预制设施。Brent，这就是我们产品多元化的一部分。我们有一个专门负责产品多元化的小组，他们专注于在东南部、加利福尼亚和美国中部地区投标公园产品。
这真的开始作为一个代理，为我们正在考虑收购预制工厂的地方。对吧。因为你可以在那里真正得到二合一。你得到预制产品，然后你可以添加公园产品，最终产品组合在那个设施，无论它在哪里，都会增长。所以。关于很多事情说了很多话。所以我不知道我是否具体回答了你想要的问题。
我认为这，这，这很好，Scott。我就到这里。感谢你们回答问题。谢谢。
谢谢，Brent。
再次提问，现在是星号1。下一个问题来自Sidoti的Julio Romero。请继续。
谢谢。嘿，早上好，Scott和Aaron。希望你们一切都好。
早上好，Julio。
所以我想从水传输系统业务部门开始。你知道，本季度表现非常出色，你提到了强有力的执行和贸易政策，看起来你们在这里管理得相当好。你能帮助我们理解一些你在第一季度提到的贸易和关税影响，并帮助我们更好地理解它们从第一季度以来是如何改善的吗？
对。所以我们遇到的情况是，第一季度一些政府的贸易政策阻止了我们确认一些我们通常会确认的收入和毛利润。所以你知道，显然当我们在第一季度电话会议上谈到这一点时，我们说我们会在第二季度收回一些，看起来我们在第二季度收回了一些。也许有一点会在第三季度收回。所以它有点被分散在这些季度中。
但现在管理的方式和最明显的地方是在我们的SLRC墨西哥工厂和SLRC墨西哥工厂，那里有这些关税在起作用，它们被传递下去了。坦率地说，我认为发生的事情是每个人都习惯了这些关税，以至于它开始变得不那么重要了。与此同时，我们正在预订，正如我们谈到的，从我们的SLRC工厂运往加拿大的工作，那里没有关税。正如我在上次电话会议上提到的，我们有一个2400万到2500万美元的工作，现在我们又预订了另一个相当大的工作，从同一个工厂运往加拿大。
所以这真的是唯一有影响的地方。我认为长期来看，你知道，你看看SLRC，然后想，好吧，如果这些贸易政策将长期存在，那对SLRC工厂意味着什么？嗯，有一点需要注意的是，我们在SLRC工厂的完全负担成本是其他工厂的一小部分，我们可以以任何一种方式竞争。所以这对我们影响不大。另一件事是我们仍然在努力从政府那里获得包容，我不知道他们为什么用包容这个词。这实际上是一个排除。但让我们免除这些关税，因为所有这些产品都是由在美国开采熔化的钢材制成的，运到墨西哥，形成水传输系统，然后运回。
它做的是给美国的客户和消费者最低的拥有成本。对吧。所以最终我认为这会深入人心，最终我们可能会从中获得一个包容。但与此同时，我们继续运往加拿大，我们继续获得我们有能力做的项目，并且仍然产生稳定的利润率。它所做的一切是，我不想使用一个现在被大量使用的术语。你知道，它有点重新分配我们在哪里获得工作和我们把工作放在哪里。因为我们有六个主要的钢制压力管道工厂，我们有这样的效用来做这些事情，最终它开始变得有点无关紧要。
很好，那里有非常有帮助的背景。你知道，我想谈谈你提到的关于市场似乎接受了关税情况，就是这样。无论如何继续前进，本季度是否有额外的关税公告导致任何新的延迟或客户行为的任何变化，如果有，它们是否延续到了7月？
嗯，它真的没有对客户行为改变太多。我认为它引起了我所说的内部的一点恐慌，仅仅是因为它是一个25%到50%的事情。对吧。但这是关税适用对象的变化。对吧。所以25%是针对。我不记得了。是开销，是产品，是所有那些东西。所以这是在25%的部分。当它变成50%时，只是针对钢材的成本。所以它对我们将来的任何事情都没有重大影响。
但在我们理解这一点之前，有一点混乱，你知道，坦率地说，在边境关于事情如何管理总是有一点混乱，我们有一些细节要解决。但同样，你知道，我们有这样的效用和能力来移动东西，它真的对我们没有重大影响。
那里非常有帮助。然后最后一个问题，如果可以的话，就是跟进Brent关于预制和你在终端市场看到的分化趋势的问题。我认为在非住宅方面，你提到了订单量更快地完成，我相信是住宅方面的数量杠杆，尽管在业务部门中混合率较低，对第二季度的结果产生了影响。
更快地消耗的数量发生在Geneva业务的住宅方面。我的意思是他们在开票方面比去年高出16%。16%或20%。所以至于。那么关于非住宅方面的问题是什么？
我明白了。所以住宅方面在季度中有更好的数量，我想这抵消了，你知道，目前非住宅方面，是这样吗。
是的，目前。我认为。是的，是的。我认为你看待它的方式是正确的，因为我们有一个非常，看起来在Geneva是一个非常稳定的情况，有收入、生产和利润率。而我们正在进入的情况是非住宅方面开始好转，不仅从生产和收入的角度，而且在利润率方面也是如此。所以我们相信今年下半年的预制业务会相当强劲。
非常有帮助。再次感谢。
没问题。
再次提问，现在是星号1。下一个问题来自Northland Securities的Ted Jackson。请继续。
谢谢。祝贺本季度的表现。Aaron，我想指出并感谢你在新闻稿中放入了完整的现金流量表。我知道你是为我做的。
我们确实是为你做的。
这是个玩笑，但这是个严肃的玩笑。我知道你做了。我想问的很多问题已经被问过了，但我想回到预制业务。所以Geneva，住宅业务，你知道，完成订单的能力比公园快。所以我的问题，第一个问题是Geneva从订单接收到交付的平均时间是多少，公园是多少？这种差异一直是这样吗？
好的。所以在Geneva方面，Ted，你处理的是预制基础设施产品。所以你可能看的是已经在库存中的东西，因为那有点库存业务。所以它可能快如，嘿，我们今天拿到订单，明天就发货。如果你看的是必须在Geneva工厂生产的东西，可能需要三到四周。我们非常小心地测量或管理订单簿，不让它离我们太远，因为如果它离我们太远，当需求在那里时，我们无法利用提高的价格。
所以我们通常管理它大约一个半月，两个月的订单，大约两个半月。在公园方面，你处理的是一个完全不同的动物。现在，你可能有一些更通用的公园产品，比如仪表箱或油脂捕集器在库存中。但如果你得到的东西不在库存中，你要做的是确保你正在收集组件，无论是阀门、仪表还是一些配件或防回流装置，你正在将它们安装在箱体中。所以一般来说，Geneva，如果不是库存物品，可能需要五、六或七周。
但影响Geneva业务的一件事是我们已经让exact 2500启动并运行，完全投入使用，并且正在向市场发货产品。它生产产品的速度比旧的Transmatic快得多。所以订单进来并更快地完成和发货和开票。这就是我们所说的。真的订单的速度和订单的转换和发货和开票。所以Ted，还有什么补充吗？
不，你说公园的新设备。
不，新设备是工程的exact 2500。
是的，我以为是我和G。我只是。
是的。
我在写笔记，然后，你知道，所以我有点。它只是溜走了。好的。好吧。我的下一个问题是。当你。看看SPP积压订单，祝贺它的强劲。我的意思是它看起来更强。我的意思是你没有期望它会崩溃或任何东西，但它比预期的要强一点。但我们有。仅钢材的价格就已经上涨了很多，并且会继续通过你的损益表流动。所以当你看看你的积压订单数量，那里的增加是由数量还是价格驱动的？你能给我们一些关于这两个指标如何影响你压力业务的积压订单持续强劲的颜色吗？
关于钢材价格，我要说的是它有点停滞不前。对吧。所以对于。它在年初时上涨了一点，当关税公告出来时，它上涨到900，910，915，现在我们看到的钢材价格大约在875左右。所以它真的没有对项目的价格产生实质性的，实质性的影响。你知道，当钢材价格更高时对我们有好处。但我不认为贸易政策的关税威胁正在推动钢材价格上涨。
现在它相当轻。所以这只是我们进入积压订单的订单吨数。我认为当你看看通过，这更多是七月中旬的数字，我们自年初以来已经将几乎40,000吨或略多于40,000吨的项目放入积压订单。所以Ted，基于钢材价格目前在市场上的表现和我们钢制压力管道订单的速度，我会说在这种情况下，更多的是与吨数相关。
好的。然后，Aaron，你知道，我总是问这个问题，我有点好奇，作为你成本的百分比，本季度钢材是多少？
是的，Ted，它仍然徘徊在30%左右。
然后还有什么？我还有另一个想问的。那出来了。不，那得到了好的。我要退出队列。非常感谢。
谢谢Jed。
谢谢Dad。
谢谢。此时我想将电话交回给Scott Montroz先生进行结束语。
是的，我想再次感谢大家今天参加我们的会议，并留给你们一些要点。我们对今年到目前为止在一个相对动态的市场中的运营执行感到非常非常满意。最终我认为这证实了我们在过去几年中做出的战略选择和我们能够交付的结果，以及一个更有弹性的公司的创建。我认为我们的强有力执行正在推动收入增长和正的自由现金流。我认为很多自由现金流，我不得不说，与水传输系统业务有关，因为我认为多年来这个业务在公司中占用了大量现金，而现在对现金流的关注真的把这个水传输业务变成了一个现金流生成的机器。
所以我认为我们看到的数字，积压订单，订单簿清楚地反映了两个业务部门健康的需求和表现。我认为展望2025年剩余时间，我们预计水传输方面的投标将保持强劲，并且水平高于我们在20年看到的。我们预计订单簿和积压订单将保持强劲，并通过今年上半年进入下半年和2026年建立势头。我们预制业务的住宅方面继续表现异常出色，推动创纪录的业绩，我们再次看到非住宅方面缓慢而稳定的增长迹象。
我们预计2025年预制业务的结果会非常强劲。我认为总的来说，我们继续坚持我们的核心优先事项，确保我们员工的安全和推动利润率扩张，执行战略增长计划并为我们的股东创造长期价值。我想再次感谢大家的时间和持续支持，我们期待在11月的第三季度电话会议上再次与大家交谈。非常感谢。
谢谢。这确实结束了今天的电话会议。您现在可以断开线路。感谢您的参与，祝您有美好的一天。