Raouf Abdel（全球运营执行副总裁）
Michael Elias（TD Cowen）
身份不明的参会者
好的，大家下午好，欢迎参加TD Cowen第11届通信基础设施峰会。对于不认识我的人，我叫Michael，是这里的分析师。本次会议我们邀请了Equinix。来自Equinix的是Ralph Abdo，我们的全球运营执行副总裁。这是一个炉边谈话的形式。我们有大约40分钟的时间。我准备了很多问题。我保证会开放提问环节。那么，Ralph，非常感谢你今天来到这里。我真的很感激。
谢谢你，Michael。感谢邀请我。很高兴来到这里。
我的理解是，在开始之前你有话要说。
是的。作为一家上市公司，我们必须从这一点开始，你知道，我会做一些前瞻性陈述，请务必查看我们的SEC文件，了解可能影响这些前瞻性陈述的任何因素。
好的。完美。
把这个说清楚。
完成了。
这两个人在那边偷笑，这是公开的一部分，我们不必说这个。
好的。那么，让我们开始吧。你于2012年加入Equinix，但从我的角度来看，根据我与Equinix现任和前任高管的对话，你对公司产生了重大影响。对于那些不太熟悉你的人，你能给我们概述一下你在Equinix的时间以及你如何走到现在的位置吗？
嗯，谢谢你的夸奖。这个月，我将迎来在Equinix的13周年纪念。出于怀旧的原因，我回顾了一下2012年的Equinix是什么样子。我们的收入刚刚不到20亿美元。我们的市值是100亿美元。在这13年的时间里，我们扩大了规模，收入大约是当时的5倍。我们的市值取决于你选择的股价日期，几个月前大约是9倍，现在更像是7.5倍，但我们会回到9倍的，我想。这是一段不可思议的旅程。我有一些前同事在场，他们熟悉我们走过的旅程。我们扩大了很多。我们扩大了地理覆盖范围。我们扩大了员工基础。我们扩大了数据中心足迹，这是一段伟大的旅程。我有幸在过去大约八年里领导我们的全球运营职能。
当我刚加入公司时，我负责美洲运营。你们中有些人可能记得Charles Myers，他当时是美洲区总裁，是他雇佣了我。我和他追溯到我们在Level 3的日子。所以我们之前就一起工作过。我负责美洲运营大约五年，当我们在Equinix说运营时，它实际上是关于数据中心的建设和运营部分。所以它包括设计、施工。我现在负责采购、能源，我相信我们会在谈话中谈到这一点。我还负责管理数据中心的日常运营团队，维护设施和站点，以及每天支持我们的客户。
好的。根据你刚才说的，你已经在高级职位上有一段时间了，但我很好奇，你现在和企业在近中期的战略重点是什么？作为其中的一部分，我很好奇，你最近大部分时间都在忙什么？
是的。我想说，对公司和我个人来说，都有一些变化。我过去花更多时间在运营方面。我认为任何在数据中心领域的人都知道，你依赖于服务和产品的稳定性，这是你永远不希望有中断的地方。我们的大多数客户在数据中心内部署了关键任务。所以保持可靠性一直是至关重要的。对我们来说，它仍然是至关重要的。但我最近的焦点更多地转移到了建设方面，部分是因为我们在更高的水平上进行投资，部分是因为这个领域变得更具挑战性，无论是从能源获取的角度还是供应链的角度。所以我大部分时间都花在人才、能源、供应链以及战略规划和容量建设上。我想你听说过我们公司内部称为“Build Boulder”的计划。我在公司内部领导这个计划，包括规划、战略、投资概况，可能最重要的是，我们要去哪里，我们要以什么水平和速度建设，然后支撑这一切的是我们如何实际执行建设。
那么我们会有一个——这会很有趣。我想和你谈谈我们今天在台上开始讨论的一个话题，那就是交易规模，特别是我们看到企业交易规模增加。显然，在超大规模方面，我们也看到交易规模增加。我们暂时把机架密度放在一边。但当我们考虑你的“Build Boulder”计划时，我认为支撑它的一个因素是，嘿，看，你的典型企业交易规模变大了。作为其中的一部分，你的建设动作和你建设的标准容量需要增加规模以适应更大的交易。我很好奇，在你任职期间，企业交易规模是如何演变的？作为其中的一部分，你对标准设计做了哪些改变——在每栋建筑或每个阶段的兆瓦数方面？这是如何演变的？
是的，绝对。在我的时间里，所有这些维度都在逐年增加。当我刚加入Equinix时，我们正在建设10兆瓦的建筑，这在当时是一个非常大的数字。是的。今天我们做梦也不会想到建设一个10兆瓦的数据中心。我们现在在30到60兆瓦的范围内建设任何一栋建筑，然后我们把它们聚集在一起，建设数百兆瓦的园区。所以你知道，我们历史上在零售领域是建立即时库存，对我们投资的资本非常节俭，我们同时在很多很多地方扩张。所以你无法将投资集中在少数几个地方。所以我们当时管理容量的单位是，比如说，四到五兆瓦的块。在过去几年里，我们发现，当我们完成一个阶段时，我们正在售罄，然后开始下一个阶段。
所以我们稍微改变了这个模式，使其更具资本效率。对我们的供应链来说更容易，对管理项目的人员来说更容易。所以我们正在摆脱即时库存的概念，因为这样管理真的很困难。在建设一个四到五兆瓦的块，一开始就向客户出售两兆瓦的情况下，你几乎在完成的那天就没有容量了。所以当然，在我们真正高需求的市场，如阿什本、伦敦、法兰克福、新加坡，我们正在建设10、20、30兆瓦的基地，建筑也更大。当我们说更大时，这总是一个容易混淆的点。当我们说更大时，我们并不是说建筑更大。事实上，建筑更小。更大的是电力。是的。但有趣的是，你仍然需要大致相同数量的土地，因为基础设施现在占用了更多的空间。但核心和外壳实际上在缩小，因为密度在增加，所以你可以在特定的建筑中塞入更多的电力。
所以如果我们从建筑规模开始，以前是10兆瓦，现在我们在谈论30到60。我们稍后再谈阶段。但关于你刚才提到的占地面积缩小的问题，显然，你设计的这些数据中心的平均机架密度在增加。作为其中的一部分，你如何考虑目前设计数据中心的机架密度？我更好奇的是，这与我们在AI需求热潮开始之前看到的情况相比如何？我想说，大概是2022年底，2023年第一季度，你建设的平均机架密度是如何演变的？
我想说五年前，我们考虑的是6千瓦的机柜。我想说，甚至在AI这种变化和动态之前，我们已经将其提高到大约8千瓦。现在我们考虑的是平均12千瓦以上。我认为平均是一个非常重要的点。因为不是每个机柜都会是12千瓦，甚至是我们听到的那些大数字，100、150，这些将是这些机柜的一部分。所以我们设计的是一个平均值，并且有能力根据需要增加这个平均值，为这些数据中心未来做好准备。另一个有趣的是，在今天的数据中心设计中，支持集中热负荷的能力比以前好得多。我给你举几个简单的例子来说明这一点。在过去我们使用架空地板的日子里，向特定机柜提供集中冷却容量要困难得多。嗯，我们不再使用架空地板了，行业基本上已经放弃了它。我敢说我们是这方面的先驱。
但除此之外，今天数据中心的设计方式是房间是一个巨大的，我们称之为“Plenum”。所以这给了你不必以同样的方式管理热点的能力。在过去，你必须非常小心地放置热点。在架空地板的日子里，你实际上必须重新引导空气。如果整个房间是一个“Plenum”，它完全改变了你管理冷却的方式，以及有能力在这里有20、30千瓦，旁边有5或10千瓦，房间可以更容易地平衡，通过我们这些天在数据中心中放置的冷却设计和基础设施类型。
当你说每个机柜12千瓦时，我首先想到的是，当我想到NVIDIA谈论的超高密度时，显然这个数字要低得多。但接下来我也想到，你宁愿闲置外壳，也不愿在数据中心没有空间，只是耗尽电力。所以从我的角度来看，你建设12千瓦的原因是因为你仍然看到在6到10千瓦之间有大量机会，这将是标准，但你有能力灵活增加，新的冷却解决方案使你更容易支持这些负载。这是正确的思考方式吗？
绝对是正确的。我想补充的是，我们必须有灵活的能力。但和任何业务一样，你不想过度部署资本，也不想闲置资本。所以我们不想今天为30千瓦建设，然后闲置。你描述的另一个重要维度是，如果我们到了需要支持大数字，70、80、100千瓦每机柜的时候，你立即进入了液体冷却领域。在这种情况下，你不依赖于我刚才描述的“Plenum”中的空气分配。你进入了液体冷却，今天设计的美丽之处在于它仍然利用相同的冷冻水循环。它只是从中央工厂带到一个提供液体的单元，而不是带到提供空气的空气处理器。所以很多相同的基础设施，关键在于你如何管理和灵活运用中央基础设施。这真的是我们所有人将面临的挑战，在管理增加的密度时。
我想和你深入探讨这一点，我们稍后会谈到。但我喜欢这个。这很有趣。但我想和你谈谈阶段。你提到你正在改变看待阶段的方式。我们谈到了建设规模的增加。我们谈到了密度是如何演变的。但当我考虑Equinix的容量交付时间表时，我根据机柜数量建立了我的模型，这些是你站点的阶段。你如何考虑改变单个阶段中交付的机柜数量或兆瓦数量？
是的。我首先要说的是，我们总是考虑电力。我们较少考虑这是多少机柜，因为一个特定阶段将有多少电力支持。你能在那个阶段中放入多少机柜是这些机柜密度的函数。这是一个简单的数学问题。所以我们将从电力角度增加任何阶段的规模。我想说，即使在需求可能不同的中等规模市场中，我们也会在10兆瓦或更高。在高端市场，比如阿什本，这是我们需求最高的地点之一，我们现在在零售领域一次建设50兆瓦。在阿什本做10兆瓦是没有意义的。
你知道，我想到的一件事，我要向你提出这个问题，因为显然资本支出已经成为焦点，特别是在分析师日之后。我想把你刚才说的和呈现给你的内容结合起来，我很想听听你的想法。所以我的思考方式是，我们看到企业交易规模增加，感觉它们在去年加速增长。所以如果你正在建设即时库存，那么你必须在未来的建设中灵活增加规模，以应对交易规模的持续增加。但还有第二个，我称之为“双引擎”。还有一个动态，那就是，看，我们看到超大规模公司开始扩展推理，对吧？我认为有一种预期是会有混合云模型或混合模型，就像我们看到的云一样，你需要准备好容量来满足这种需求，当它到来时，这两件事正在推动你的资本支出增加。你认为这是思考“Build Boulder”计划和你预测的资本支出增加的正确框架吗？
绝对是的。对我们来说，这是关于所有上述因素的。我们不是在计算和依赖任何一个趋势作为驱动容量需求的唯一原因。显然，AI将是一个因素。我们认为推理可能是我们的甜点。但我们也看到整个企业界正在发生大量的数字化转型，这就是导致我们目前看到的更大足迹的需求拐点的原因。我不认为AI在基础设施部署方面在企业界非常普遍。但它正在到来。是的。显然，我们希望为此做好准备，我们希望预见它。所以我们会倾向于这一点。但这肯定不是今天驱动需求的唯一用例或场景。
好的。我想稍微转变一下话题，谈谈xScale，一些超大规模的趋势。我的理解是你负责零售和xScale的建设。是这样吗？
是的。
好的。我好奇的是，除了更大、更高密度之外，你在建设管理过程或开发的市场推广方面有什么大的不同吗？在市场推广建设容量方面有什么不同之处吗？
我认为最大的——有两个大的不同。一个是项目的纯粹规模和大小。第二个是围绕我们在建设时是否有客户参与。如果有客户参与，这是一个更具挑战性的项目管理挑战。我想你在暗示什么，我可以从字里行间看出，管理这些项目与零售项目需要不同水平的项目管理人才和能力，特别是我们过去的方式。
然而，这两条线将合并，因为我们将建设更大的零售建筑和阶段。所以一切都将更大规模，这意味着我们必须提高我们的项目管理能力，我们正在增加很多人才，很多人在我们的设计和建设团队中，以准备和预见这一点。我们正在改变我们称之为“齿轮比”的东西。对我们来说，“齿轮比”是项目管理人员与项目的比例。我们过去运行得相当轻，我们意识到，鉴于今天的复杂性，我想这在座的许多建设者会有共鸣。今天建设比五年前要难得多，比十年前更难。今天的一切都更难，按时获取设备，故障率，劳动力供应，生产力，许可，法规，设计，今天我们建设的一切都比以前更难。所以出于这个原因，以及我们想以更紧密的方式管理项目，我们正在增加关于我们如何管理项目的一切。
我想问的是，我很好奇，我感谢你的回答，关于在零售方面，规模在增加，更像超大规模。但我们也看到超大规模。两年前我们没有谈论千兆瓦的交易，对吧？所以整个范围都上升了。我好奇的是，随着这种动态的发展，你认为越来越适合将这两个功能分开，有一个专门的超大规模建设团队，而不是有一个零售团队吗？
简短的回答是，这取决于我们谈论的是组织的哪个层面。我们今天所做的和我们认为正确的答案——这不一定是永远的答案，我们会继续评估——是项目团队是按项目分开和专门的。我们在任何特定地点都有一组项目，这些项目有一个专门的团队，更有能力，也更有经验处理这些类型的项目，因为我们不会在一个市场中只建设一次，我们会继续建设。但当上升到组织的更高层时，我们认为从供应链、承包商、规划、工具、领导和设计的角度来看，合并仍然是有意义的。这并不意味着你不需要在地面上有独特的能力，这正是我们正在做出改变的地方。
好的。完美。谢谢你。关于xScale，我们看到你们进入更大规模，进入亚特兰大，似乎还有其他市场在计划中。现在你们正在建设这些大型超大规模园区，我好奇的是，与公用事业的接触如何变化，对吧？因为当你采购10兆瓦或30兆瓦时，是一个对话。当你说200兆瓦时，突然之间，这是一个完全不同的世界，对吧？所以市场推广是如何演变的？
是的。我们过去是计划我们想在哪里建设数据中心，确保那块土地，然后我们会申请电力。当我们谈论10、15兆瓦时，这是一个时间问题——时间定义在一两年内，但你可以有信心你会得到电力。是的。那些日子已经过去了，有两个原因。一个是我们不再以那些增量建设。两个是我们需要的电力不在电网上闲置。所以我们在规划，我想在座的许多数据中心开发人员都在确保在你拿下任何土地或规划任何数据中心容量之前，你有明确的电力供应线。这可能意味着与公用事业有更长的周期，更长的规划视野，可能意味着不同水平的基础设施。在过去，如果你拿下10、15兆瓦，你基本上在你的建筑内有一个降压变压器，中压送到你的前门。它连接到一个变压器，可能是你拥有的，可能是公用事业拥有的，这相当简单。
今天，如果我们向公用事业要求100、200、300、400，随便你说什么数字，我们必须以不同的方式规划，我们必须投入不同的基础设施。我们正在建设我们自己的变电站，要么我们拥有，要么我们建设然后移交给公用事业，大多数情况下，我们连接在高压输电水平。所以这是一个非常不同的提议。即使如此，我们可能无法足够快地获得电网电力。因此，我们正在考虑替代方案，如现场发电，要么作为桥梁，要么作为第一阶段，然后等待公用事业的第二阶段。我想在今天的世界上，你必须非常灵活，多管齐下地处理你的能源方法，这正是我们正在尝试做的。有人早些时候在我们的一个私人会议中问我，你觉得你有控制吗，你对能源感到轻松吗，我说，你在开玩笑吗？
是的。我不认为任何人应该
供应链也不会是同样的时期，对吧？这将是一项艰苦的工作，磨砺，管理。我们在公司内部建立了一个非常大的能源团队，专门管理这些各种维度、变量、动态、变化，公用事业是否，我的意思是，过去的日子是——我会向公用事业订购一些东西，然后等两年，希望它能到货。是的。我们正在与公用事业构建一个特殊的交易，我们将监控每一个里程碑，以确保在两三年内，无论时间范围是什么，它实际上会到货。如果在过程中有任何关键的里程碑被错过，我们将与公用事业接触。所以这将需要一个完全不同水平的电力规划、接触和讨论。公用事业监管正在变化，如果你不使用它，你就会失去它。我们看到这种模式在许多市场中出现。所以监控并与公用事业保持密切对话。所以你明白他们实际上分配给你什么电力，因为——你必须以最简单的术语思考电力，有两个相关的变量。
一个是，他们带给你的基础设施有一个能力，有一个容量。但有电力坐在后面，必须由公用事业管理。如果他们不规划基础设施或提供连接中的电力数量，那么你很容易失去平衡，我们实际上已经看到这种情况。所以你必须与公用事业保持持续的对话，嘿，我有一个20兆瓦的连接，我正在使用12，你为我保留另外8吗，或者这是我何时会增加到那个的预测。所以你知道，公用事业的容量规划这些天不是一项容易的任务。长期以来，公用事业的负载看起来像这样。是的。随着电气化的实现，现在他们看到了上升趋势，他们必须从规划和容量角度加以应对。
我想把你刚才说的再进一步。所以当你考虑你正在建设的零售建筑时，我理解当你在超大规模方面建设100、200、300兆瓦的园区时，那是对话。
我想谈谈这一点，但请继续。
好的。当我们谈论超大规模时，我们听到的一件事是强制最低承诺，电力回收，建设中的成本，正如你刚才说的，你为变压器或甚至一些输电升级提供资金。我好奇的是，在零售水平上，你是否被要求在弗吉尼亚北部获得60兆瓦电力时这样做，因为如果答案是肯定的，那么这显然引入了一系列新的问题，特别是如果涉及强制最低承诺。
简短的回答是肯定的，因为你谈论的增量。所以如果你正在建设一个60兆瓦的xScale或超大规模设施，或一个60兆瓦的零售设施，获取电力到那个地点的动态是相同的。上升速度可能有点不同，但其他方面的安排是相似的。这实际上是一个很好的过渡到我想要说的点，那就是如果你看看我们在汉普顿所做的，我知道你非常熟悉，是的，这是我们称之为混合地点的地方，这意味着我们将在同一个园区有零售和xScale。所以我们有四栋建筑。我们有四栋建筑可以运作。是的。这四栋建筑将如何使用还有待决定。我们有完全的灵活性。我们可能最终有两栋xScale，两栋零售。我们可能最终有一栋零售，三栋xScale，或任何组合。我们保持完全灵活性，如何使用这些基础设施。
所以，惊喜，惊喜，我昨晚睡不着，因为我对会议感到兴奋。但我想到的一件事是汉普顿站点。我在想，看，资本支出显然是人们关注的焦点。你有一个合资伙伴，资助了，比如说，80%或75%在新合资企业中，25%由你承担。是否有一种情况，从资本轻的角度来看，从——为零售平台使用而建设的容量中租赁容量是有意义的。
是的。那将是——有各种场景。我会描绘两个最有可能和最容易理解的场景。一个是整个物业和建筑中的基础设施由合资企业资产负债表拥有，在这种情况下，Equinix将租赁一栋或多栋建筑。另一个是当我们进行总体规划时，你会听到——你会看到更多这样的情况出现。好吧。不想透露太多，但是——当我们总体规划一个大型园区时，我们可能会购买一大块土地。我们可能会提前规划公用事业，以一种共同的方式，我们可能会分割那块土地，一些会在合资企业的账上作为xScale，一些会在Equinix的资产负债表上。但一起总体规划，所以公用事业解决方案一起，再次给我们最大的灵活性，如何管理这一点，可能更资本高效。
对我来说，这回到了核心命题，或者至少我记得向我展示的xScale，那就是计算节点位于网络节点同一个园区，两者之间的相互作用是有价值的。这就像——同样的想法，只是在一个大型园区规模上，我是这样理解的。资本效率和能够与公用事业有一个市场推广动作的附加好处是什么。
公用事业，供应链，容量管理，所有这些好处都会存在。吸引更多网络提供商到那个园区，它只是——它有完整的网络效应命题，我们拥有的多租户数据中心越多，以及超大规模部署都在同一个大致区域，实际上也更操作高效。是的。我们现在正在深入研究的一件事是，好吧，在这个新世界中，我有一个支持240兆瓦的园区，运行它需要什么？运营模式是什么？我们如何管理交付，如何管理基础设施，如何维护它？当然，我不会——我不会引用数字，但当然，单位基础上需要的人员数量在那个环境中比一个独立的20兆瓦数据中心和运行它所需的人员数量要少得多。同样，在单位基础上，是的。它更高效。
明白了。我想问你，当我们谈到汉普顿。你们已经为那个站点确保了电力吗？
我们已经确保了。我们已经确保了。
好的。那是来自Georgia Power吗？
这是一个——所以方式——那里有一个合作社叫EMC，我想是这个缩写。好的。这是一个——一个区域性的参与者，代表Georgia Power。所以那里有一个复杂的系统，人们会在更多外围地区遇到这种情况。但基本上，他们是当地的配电，背后是输电线和发电。有三方参与。你与最终提供商接口，在这个案例中是EMC，他们去确保输电和发电，为你提供当地的电力。我们可以达成交易，但你必须——你必须意识到前线背后发生了什么。
这就是我要问的，我的理解是合作社不采购发电，他们不建设发电。他们依赖别人。那么接下来的问题是他们是否有来自Georgia Power的电力？
是的。
好的。好的。很高兴听到这个。
如果我们没有信心整个系统是。
干得好。好的，酷。现在我想在我们剩下的时间里转变话题。我想谈谈——我会问一个，然后我们会做问答。好的。我们会让它有趣。所以我的问题是。机架密度继续增加。我从投资者那里得到的一个问题是关于已安装的数据中心基础。这在早些时候的企业小组中出现了，我们谈到了潜在的改造需求。你知道，你如何看待这一点？然后我知道你已经启动了一个项目，我想说这是两年前开始的，让你的现有站点准备好支持液体冷却。我也想谈谈这一点，以及它是如何进行的。所以你如何看待改造？然后你在支持现有数据中心舰队中的液体冷却能力方面做了什么？
是的。所以再次记住，液体冷却是什么，是从中央工厂取冷冻水，以不同于带到能源的方式分配它。所以我们为启用液体冷却所做的改造是接入那个冷冻水系统，扩展它以提供液体冷却。所以实际上，你只需要接入那个管道。只要你有足够的中央工厂容量，那么你可以利用它。我们可以根据需要升级中央工厂。但记住在数据中心环境中，广泛地说，人们购买和使用的之间有很多余量。是的。所以我们将继续推动你可以利用的边界。在我们描述的所有地点，我们有备用的——冷冻水中央工厂容量可以接入。如果需要，我们会增加更多的冷冻机，增加更多的，在可能的情况下。但改造并不像听起来那么剧烈，因为我们只是接入现有的基础设施。我们真正尝试做的，只是为了放在上下文中，是我们试图货币化未使用的空间。这些中心大多数相当好地占据了80%以上的空间，对吧？所以有一些口袋——
机柜基础？在平方英尺基础上还是在电力基础上？
那是在空间基础上。
在平方英尺基础上。
电力实际上比那低，因为有很多余量。人们使用典型的系统设计和工程，有人会计划，比如说，我将拿下100千瓦。嗯，我会留下20、30、40千瓦用于工程余量，因为工程师也是保守的，以及增长。所以我们监控那个轨迹和负载，它实际上是消耗的一半。
好的。我说过开放提问。所以观众有什么问题吗？是的，请。
谢谢你的评论，Rof。很棒的东西。好奇，你是否开始看到——我们开始看到一些公用事业，Dominion，Encore开始这些关于大电力负载的程序，它们如何基于SAGs影响电网，基于我们看到的这些GPU的振荡，还没有什么结果，但只是想知道你们如何考虑这一点，以及你们如何考虑在你们的服务中融入这一点，以及如何保护自己等等。
只是为了明确，那是——我们谈论的是像GPU的负载峰值。
是的。
好的，酷。这将是我的下一个问题。所以谢谢你。
我认为早期阶段要理解这将如何大规模运作，以及如果你有一个完全充满那个的中心，与它是那个加上其他东西的混合，负载在某种程度上是稳定的和静态的。我想我们实际上更担心的是在下一个层面，在UPS层面，因为这将直接与那个负载相连。所以我认为正在做很多工作来评估这将如何发展。我想说这是早期阶段。我实际上以为你在谈论一个不同的动态，那就是，历史上发生了什么——历史上发生了什么，如果你要从电网拿下大量容量，需要增量基础设施，那么做所需的资本是分摊在费率基础上的。而我想我们越来越多地看到的是，嗯，那不会奏效，那不会通过，费率基础不会只是为那个站台，PUC不会为那个站台。所以数据中心领域的参与者将不得不以各种不同的方式支持那个基础设施，这也是实时发生的。所以我想在能源领域现在有很多动态维度，包括如何管理未来[突然结束]