David Pearce（投资者关系与资本市场副总裁）
Chris Britt（联合创始人兼首席执行官）
Matt Newcomb（首席财务官）
Mark Troughton（首席运营官）
Tien-Tsin Huang（摩根大通）
James Faucette（摩根士丹利）
William Nance（高盛）
Darrin Peller（Wolfe Research）
Timothy Chiodo（瑞银）
Andrew Jeffrey（William Blair & Company）
Sanjay Sakhrani（Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.）
下午好。欢迎参加Chime 2025财年第二季度财报电话会议。发言人讲话结束后，我们将开放提问环节。提醒一下，本次电话会议正在录音，会议回放将在我们的投资者关系网站上提供一段时间。
会议结束后，我想把电话转给投资者关系与资本市场副总裁David Pearce。谢谢。您可以开始了。
大家下午好，感谢大家参加Chime 2025年第二季度财报电话会议。今天和我一起参加会议的有我们的联合创始人兼首席执行官Chris Britt，以及我们的首席财务官Matt Newcomb。我们的首席运营官Mark Troughton将参与问答环节。
提醒一下，我们将在本次电话会议上披露非GAAP财务指标。GAAP和非GAAP结果之间的定义和调整可以在我们的收益发布和我们发布在投资者关系网站上的收益演示中找到。
我们还将在本次电话会议上做出前瞻性声明，包括关于我们业务未来展望的声明，这些声明受到已知和未知风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与描述有重大差异。许多这些风险和不确定性在我们的SEC文件中有所描述，包括我们于2025年6月12日提交的最终招股说明书。前瞻性声明仅代表我们在做出此类声明时的信念和假设。我们否认任何更新前瞻性声明的义务，除非法律要求。
说完这些，我将把电话交给Chris。
谢谢David，也感谢大家参加我们作为上市公司的第一次财报电话会议。正如你们将听到的，我们今天有一个非常强劲的开端。我想首先表达我对我们的会员将信任寄托在我们身上的感激之情，以及对我们员工的辛勤工作和奉献精神的感谢，是他们让我们走到了今天。在过去的几十年里，像交通、酒店和零售这样的主要行业曾经由传统参与者主导，现在已经被以客户为中心的技术公司颠覆。新进入者以更低的价格为消费者提供更好的体验，赢得了数百万人的信任，并在此过程中建立了一代新的受人喜爱的品牌。他们以数字为先的商业模式使他们能够快速高效地达到大规模。同样的转变现在正在消费银行业发生，我很自豪Chime已经成为这一领域的明确领导者，我们的使命是为我们的会员解锁财务进步。
我们创建Chime是为了帮助普通人，首先是那些年收入高达10万美元、被传统银行忽视的人。不是没有银行账户的人，而是对银行服务不满意的人。今天，我们已经为数百万人的主要财务合作伙伴，但我们的雄心更大——成为美国最大的主要账户关系提供商，我们正在以一家技术公司的身份做到这一点，拥有可扩展和低成本的运营模式。通过结合经常性支付收入、高毛利率和非常低的信用风险，我们赢得了会员的信任，并将在他们的财务生活的各个方面支持他们，包括支出、储蓄、建立信用、借款、投资等。
凭借我们现代的技术堆栈和极低的服务成本优势，我们可以提供创新的个性化体验，免费或以低成本满足这些需求。通过利用基于我们独特丰富数据集的AI，我们正在成为一个更加不可或缺的合作伙伴，深入了解会员的个体需求，预测下一步并引导他们的财务进步。我们的愿景不仅仅是抱负，它基于一个有吸引力的商业模式，推动快速大规模增长，具有强大的运营杠杆。在第二季度，我们实现了37%的同比增长，相对于我们季节性强劲的第一季度有所加速，当时退税活动推动了更高的重新活跃会员购买量和收入。
我们的调整后EBITDA利润率在第二季度上升至3%，过去两年增长了18个百分点。在第二季度，我们的活跃会员同比增长23%，达到870万，其中大多数将Chime作为他们的主要账户关系。在美国年收入高达10万美元的成年人中，Chime是那些转换直接存款的首选目的地，这得益于我们可扩展的推荐驱动获取模式。尽管我们的规模渗透率不到5%，我们才刚刚触及为近2亿年收入高达10万美元的普通美国人提供服务的机会。为这一大群普通人提供银行业务是一个成熟的颠覆领域。
在我们国家一家顶级银行CEO最近的一封股东信中报告称，对于构成他们账户大多数的低余额账户，服务他们的成本远远超过他们获得的收入。原因首先是高成本结构，由于服务交付的面对面方式、实体分行和传统技术的结合；其次，他们的净息差或NIM驱动的商业模式对平均余额低且通常不符合他们信用标准的普通美国人不起作用。没有NIM来覆盖他们的高固定成本结构，现有银行在2023年向消费者收取了超过180亿美元的估计费用，其中95%由普通美国家庭支付。这些人对他们的银行关系不满意，正在转向Chime。我们开创了一种商业模式，当我们通过设计有帮助、简单和免费的产品赢得会员的信任时，我们就成功了。
如果它们不能免费，我们的目标是成为最低成本的提供商。这种方法导致了钱包顶部的首要账户关系，为我们提供了我们认为在消费者金融科技中最高的参与度和支付驱动的货币化水平。Chime不是一家银行。我们的会员存款存放在我们合作银行的受FDIC保险的监管账户中。我们是一家资产轻的技术公司，专注于解决会员最关键的财务需求。我们早期的进展得益于四个独特的竞争优势，我们相信随着我们的成长，这些优势将继续扩大。这些是我们的低成本结构、我们的产品创新记录、我们的主要账户关系和我们深受喜爱的品牌。
我现在将花几分钟时间回顾我们在第二季度在这四个领域取得的进展。我们的第一个竞争优势是我们显著的成本优势，这使我们能够以大型银行三分之一和地区银行五分之一的成本为客户提供服务。这得益于我们以数字为先的银行合作模式和垂直整合的技术堆栈。
最近推出的Chime Core，我们的专有交易处理核心和账本，增强了我们的成本优势并加速了我们的产品开发速度。在第二季度，我们成功地将所有新的借记和储蓄账户转移到我们的新系统上。我们的技术堆栈还旨在集中我们的数据，这有助于部署AI以改善会员体验，同时显著降低我们的服务成本。5月，我们向所有会员推出了我们的GenAI语音机器人，与我们的传统语音系统相比，满意度评分提高了一倍多。AI驱动的工具现在完全自动化了我们的大部分支持互动，并完成了数千名人工代理的工作。提醒一下，自2022年以来，我们已经将服务成本降低了近30%，随着时间的推移，我们认为AI可以驱动几乎所有的支持互动。AI正在改善银行服务的交付方式，我们相信我们处于前沿。
我们的第二个竞争优势是我们开发了一些对普通人在消费银行和支付领域最具影响力的产品创新的记录。去年我们推出了MyPay，另一个热门产品，使会员能够按需获取他们赚取的工资。MyPay现在是一个年收入超过3亿美元的产品，是新会员增长的另一个关键驱动力。在风险方面，我们在第二季度在改善MyPay损失率方面取得了比计划更快的进展，这导致该产品的交易利润率在本季度增长了三倍，我们预计在未来的季度中会取得进一步进展。我们认为MyPay还有更多可以做的事情，包括通过Chime Workplace提供的企业版本，这是我们为雇主提供的员工财务健康解决方案。
由于我们在整个业务中的强劲表现，包括MyPay，我们已经提高了对2025年剩余时间的收入增长和调整后EBITDA的预期，Matt将在第二季度晚些时候详细介绍。我们还开始扩大Instant Loans，我们的分期贷款产品，允许预先批准的会员以可承受的利率借款高达1,000美元，分三到六个月偿还。早期结果令人鼓舞，我们观察到使用即时贷款的会员的参与度和保留率更高，加强了我们的长期核心支出关系。随着我们继续有计划的推出，损失率与我们的内部预期一致。
第二季度的最后一个产品更新是我们继续推出的Chime Plus，我们的免费高级会员层级，Chime Plus展示了我们的会员通过直接存款解锁的产品，如Spot Me和MyPay，结合增强的福利，包括独家现金返还优惠，储蓄利率提高到3.75%，以及专门的会员支持。早期结果很有希望。我们已经看到Chime Plus导致更高的直接存款转换率和会员保留率。Chime Plus只是一个更广泛努力的开始，向我们的会员展示，随着他们更多地参与，他们会从Chime获得更多。我们的第三个竞争优势是我们成功地赢得了大多数活跃会员的主要账户关系。我们的方法导致了我们认为在消费者金融科技中最高的参与度、长期保留率和客户终身价值。
在第二季度，我们的平均活跃会员每月与我们进行55次交易，每天平均与我们的应用互动五次，将Chime定位为他们财务生活的中心。我们对普通美国消费者状况的实时观察显示，即使在不确定的宏观环境中，会员支出健康，账户余额稳定。我们的模式专注于非自由支配支出和短期流动性产品，以及我们优越的还款地位，非常具有弹性。我们在第二季度活跃会员同比增长23%，同时降低了会员获取成本。我们继续看到超过50%的新会员通过有机和会员驱动的渠道来到Chime，包括推荐，我们的会员不仅喜欢Chime，他们热爱Chime，他们对我们有热情，他们想告诉他们的朋友关于我们。
我们的最后一个竞争优势是我们在银行和支付领域建立的领先和值得信赖的品牌。我们现在是一个明确的领导者，无提示品牌知名度达到40%，与美国两大传统银行相媲美，并且是满足普通美国人最关键需求的首选品牌。我们的品牌建设活动与文化相连，4月我们庆祝了财务进步月，与Deion Sanders（又名Coach Chime）和WrestleMania合作。6月，我们宣布了我们的最新品牌大使Cooper Flagg，NBA的状元秀，内容在TikTok上疯传。我们相信我们的竞争优势组合正在变得更加强大，正如我们在第二季度展示的那样。
说完这些，我将把电话交给我们的首席财务官Matt，讨论我们的财务结果和展望。
谢谢Chris。大家下午好。感谢大家今天加入我们。我很高兴讨论我们的第二季度结果和展望。正如Chris提到的，我们有一个很棒的第二季度，收入达到5.28亿美元，同比增长37%，调整后EBITDA利润率持续扩大。鉴于整个业务的强劲表现，我们提高了对下半年收入和调整后EBITDA的预期。
相对于我们之前的内部预期，我们第二季度的财务表现全面强劲。支付收入为3.66亿美元，同比增长19%，略高于购买量18%的增长。平台收入总计1.62亿美元，同比增长113%，因为我们继续看到MyPay的非常强劲表现。毛利润为4.61亿美元，毛利率为87%，交易利润（毛利润减去交易和风险损失）为3.63亿美元，交易利润率为69%，部分得益于我们在MyPay损失率方面比计划更快的进展。
最后，我们继续推动运营杠杆，第二季度调整后EBITDA为1600万美元，利润率为3%，过去两年提高了18个百分点。鉴于这是我们的第一次财报电话会议，我想退一步，帮助将我们的使命、战略和会员对齐的商业模式与我们的财务联系起来。我们认为有四个核心要素对于理解我们的财务模型至关重要。首先，我们有一个基于支付的收入模型，由经常性、大部分非自由支配的会员支出驱动。
其次，我们有多个杠杆使我们能够在活跃会员、每活跃会员平均收入或RPAM和交易利润率方面推动快速大规模增长。第三，我们成功赢得主要账户关系，推动了强大的单位经济，估计LTV与CAC大约为8倍。最后，我们的高交易利润率和大部分固定的运营费用基础推动了强大的运营杠杆和增量利润率。
让我深入探讨这些主题。我们有一个资产轻的基于支付的业务。第二季度我们69%的收入是支付收入，来自Chime会员使用他们的Chime品牌借记卡和担保信用卡产生的购买量的交换费。我们相信我们在购买量上实现的规模和增长的结合在行业中是无与伦比的。我们现在是美国最大和增长最快的卡组合之一。第二季度购买量总计320亿美元，同比增长18%，从我们季节性强劲的第一季度开始，当时会员收到了他们的退税。
重要的是要理解，因为我们的会员将Chime作为主要账户使用，这个购买量非常有弹性和习惯性，集中在食品、汽油和公用事业等基本日常非自由支配项目上。这推动了在我们业务中持久、长期的群体。与许多主要从贷款、消费者费用或交易费用产生收入的消费者金融科技公司相比，这也给了我们一个非常独特的商业模式。
我们的模型产生高质量、经常性且在我们情况下高利润的支付收入。我们的模型信用风险非常低，截至第二季度，收入和流动性产品中约15%来自信贷，在我们确实提供信贷的地方，是以一种低风险的方式，小额且高度分散在我们的会员基础中。短期，平均还款期在Spot Me上不到一周，在MyPay上不到两周，并由直接存款承销，这给了我们数据和第一线还款优势。我们认为我们的模型类似于SMB支付和基于使用的SaaS业务，它们货币化核心支付关系，然后通过交叉销售增值服务加深这种参与。
第二个主题是我们在活跃会员、RPAM和交易利润率方面的多维增长机会。在第二季度，我们将活跃会员增长到870万，同比增长23%，同时将税收同比降低超过10%。一个快速说明，我们在活跃会员中也看到了季节性。第一季度的退税活动导致更多会员以活跃的方式重新与我们互动，导致第一季度季节性高的季度净增加和第二季度较低的净增加。23%的同比增长。第二季度的活跃会员增长与第一季度的增长一致，并从2024年加速。伟大的进展，但在我们为美国近2亿年收入高达10万美元的普通人服务的旅程中仍处于早期阶段。
第二是我们的RPAM概况，我们认为尽管我们的收入中很少来自强制性费用，但在消费者金融科技中是最高的之一。我们的高RPAM是由我们的深度参与和钱包顶部卡位置驱动的。随着我们扩展我们的平台，我们已经显著增长了RPAM。在第二季度，我们RPAM同比增长12%，达到245美元，得益于MyPay的持续突破性成功。我们认为前方仍有巨大机会，当然随着我们继续向我们的平台添加新产品。但即使我们在第二季度继续推动现有产品基础的采用，我们最活跃的会员，那些每月使用6个或更多我们产品的人，产生的RPM是我们平均活跃会员的两倍多。
最后，交易利润率，我们的毛利率，减去交易和风险损失，包括与我们的流动性产品如MyPay和SpotMe相关的损失。在第二季度，我们的毛利率为87%，我们的交易利润率为69%。在过去几年中，由于我们在技术和规模增加方面的投资，我们的交易利润率从22年的66%大幅增长到24年的74%。从24年第三季度开始，随着MyPay的初步推出，我们降低了交易利润率，这是一个积极但与我们业务其他部分相比利润率较低的产品。主要账户关系力量的一个很好的例子。我们已经将MyPay（我们认为是市场上最低成本的赚取工资访问产品）扩展到一个年收入超过3亿美元的产品。
现在，正如新信贷产品的典型情况，与几年前我们推出SpotMe时看到的情况类似，随着MyPay开始成熟，随着群体季节和我们的承销改进，我们看到MyPay经济性大幅改善。这甚至比我们计划的更快。虽然我们的常规季度报告将专注于交易风险损失的整体水平，但鉴于产品成熟的速度，我们今天想强调一些关于MyPay经济性的额外细节。
在第一季度，MyPay损失率略高于提前量的160个基点。在第二季度，我们将损失率降至约140个基点，朝着我们现有MyPay产品约1%的稳态损失率目标取得了巨大进展。这一进展，加上持续强劲的使用率，使我们能够在第二季度将MyPay交易利润率季度环比增长三倍。我们预计在接下来的季度中会继续取得进展，这推动了我们的指引中调整后EBITDA利润率增长的加速，我将在稍后讨论。
第三个主题是我们强大的单位经济。我们高度参与的主要账户、我们有效交叉销售和增加rpm的能力以及我们强大的长期保留率和交易利润率的结合，推动了持久的交易利润群体。我们现在有接近十年历史的群体，仍然表现强劲。我们的单位经济说明了为什么我们认为主要账户是金融服务中最有价值的关系，相对于具有更粗略参与水平的单点解决方案，推动了差异化的终身价值。这些差异化的LTV推动了我们在新会员获取投资上的强大和持续回报，使我们今天在业务中产生大约8倍的估计LTV与CAC。
最后一个主题是关于我们的高交易利润率和大部分固定的运营费用基础如何使我们能够推动强大的运营杠杆和增量利润率。2024年，我们的增量调整后EBITDA利润率为46%。与现有银行相比，我们的数字资产轻平台使我们能够高效扩展我们的服务，但在不断增长的活跃会员基础上，无需对基础设施或人员进行大规模投资。此外，我们的运营费用基础主要集中在增长的自由裁量投资上。这些因素使我们的运营费用基础非常可扩展，并使我们能够在每个运营费用类别中推动强大的运营杠杆。
在第二季度，非GAAP运营费用占收入的66%，同比改善了11个百分点，过去两年改善了19个百分点。这种运营杠杆已经转化为有意义的调整后EBITDA利润率扩大，我们预计在下半年会加速。简单看一下我们的资产负债表，我们仍然资本充足，扣除交易费用和已归属RSU的预扣税款。我们从IPO中筹集了4.48亿美元。截至第二季度末，我们的资产负债表上有11亿美元的无限制现金和可销售证券。我们还有4.44亿美元可以从我们的循环信贷额度中提取。
最后，看看我们的第三季度和全年展望，我们很高兴提供超过我们之前内部预期的指引。由于我们在第三季度看到的广泛业务实力，我们预计收入在5.25亿至5.35亿美元之间，导致同比增长24%至27%。我们预计调整后EBITDA在1200万至1700万美元之间，调整后EBITDA利润率在2%至3%之间。对于2025财年，我们预计收入在21.35亿至21.55亿美元之间，导致同比增长28%至29%，调整后EBITDA在8400万至9400万美元之间，调整后EBITDA利润率为4%。
我还想强调一些关于下半年的事情。在下半年，我们预计我们的收入增长将主要由活跃会员的持续增长驱动，继今年开始的强劲投资回报率增长之后。提醒一下，我们在去年第三季度开始扩大MyPay。因此，随着我们跨越这一初步推出，我们预计平台收入的同比增长率在下半年会有一些自然的正常化。真正令人兴奋的是，由于我们在MyPay经济性方面的进展，我们预计过去一年推动的强劲顶线增长将真正开始流向我们的损益表的其余部分。
随着下半年调整后EBITDA利润率增长的加速，我们预计第三季度调整后EBITDA利润率同比增长5至6个百分点，领先于第一季度和第二季度。随着第四季度在增量调整后EBITDA利润率基础上的进一步扩大，我们预计到第四季度将恢复到45%或更高，比我们之前预期的更快，朝着我们长期调整后EBITDA利润率目标35%或更高取得了巨大进展。
说完这些，我将把电话交回给Chris来总结。
谢谢Matt。在我们转向你们的问题之前，我想重申我对这个团队为提升美国核心银行服务标准感到多么自豪。我们的会员对齐模型、产品创新记录和现在通过AI增强的专有技术堆栈，正在显著改善普通消费者的用户体验，同时帮助我们建立一个受喜爱和信任的代际品牌。
说完这些，我将开放提问。
谢谢，谢谢。此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1。您可以随时按星号2从队列中移除自己。为了时间考虑，我们请您将问题限制在一个问题和一次跟进。再次提醒，按星号和1提问，我们将接受来自摩根大通的Tien-Tsin Huang的第一个问题。请继续。
嘿，下午好。再次祝贺你们IPO和第一次公开财报电话会议。很高兴参加。也许首先想请你们更新一下扩大漏斗和取消限制的策略。我知道这在路演中讨论过，现在还早，但你们是否得到了想要的结果？有没有什么有趣的发现或对总广告或产品附加保留率的影响之类的事情？
是的，当然。谢谢。谢谢Tien-Tsin。感谢你的好话。你知道，我认为从一个非常强劲的第一季度走出来，这对我们来说显然总是一个季节性强劲的季度，我们继续在漏斗顶部看到巨大进展，活跃会员同比增长23%，税收下降约10%。所以你知道，我们在增长这些主要账户的同时，也成功地尝试推动早期参与。我们谈到了，正如你指出的，关于我们的第一天计划，试图让Chime从一开始就更容易使用。
所以我们在扩展我们的资金渠道方面取得了一些巨大成功，使新会员更容易向账户添加资金，例如开放Apple Pay，移动支票存款，并提供对某些价值主张的介绍性访问，这些在历史上是直接存款的付费墙后面的。比如信用建设和让人们在使用我们的P2P等之前。成功非常棒。
我们看到注册者的激活率和资金率增加，我们对此感到满意，你知道，有点像扩大了钓鱼池的大小。我们看到我们的信用建设，你知道，信用建设者卡的采用率更高，这对我们来说是一个更高的交换产品。所以对业务也有好处，同时也对我们的会员有帮助。你知道，我认为这个整个领域的倡议是关于认识到没有一个单一的路径可以将人们转换为直接存款，这始终是我们的首要目标。我们知道有些人会想在结婚前约会一段时间，所以我们真的对这个策略感到满意。我认为你在漏斗顶部的广告数字中看到了这一点。
好的，很好，这是一个很好的总结。我的快速跟进问题是关于MyPay，交易利润率，它们真的很令人印象深刻。也许可以多谈谈是什么推动了这一势头。你们是否看到了更高的TADs使用率，并且考虑到你们到目前为止的发现，对可持续性感到好奇？
是的，当然，也许我先开始，然后让Matt谈谈风险表现。但也许只是为了设定水平。你知道，我们对这个产品非常兴奋。我们提到它已经是一个3亿美元的业务，大约一年时间。如果你看看实际的产品本身，你知道，有了MyPay，普通人有机会在工资实际到达之前免费按需获取他们工资的500美元。如果他们想立即得到它，他们可以以2美元的低费用获得。你知道，这比一杯星巴克还便宜。
团队在管理这个产品的风险方面表现出了惊人的能力。但对我们来说重要的是，这不仅是一个盈利的产品，而且越来越好，而且也是人们首先来到Chime的一系列价值主张的关键元素。调查研究和激活继续显示这是人们来到Chime的首要原因之一。但也许你想谈谈在风险方面的一些成功，Matt？
是的，谢谢Chris。正如Chris提到的，我们对MyPay的持续进展非常满意。这在顶线上是正确的，但在我们的利润率和损失率方面也是如此。我们确实看到产品的附加率季度环比上升。这是由我们会员基础对这个产品的持续强烈兴趣驱动的。但我要说的是，这里也有一些季节性。关于我们流动性产品使用的季节性。
流动性产品的使用在第一季度会员在收到退税后余额较高时往往会低一点。但总的来说，我们看到非常强劲和持续的优秀产品附加。但正如我在之前的准备发言中提到的，真正令人兴奋的是我们在损失率方面比计划更快的进展。这再次推动损失率在第二季度接近140个基点，而第一季度略高于160个基点。
再次朝着我们认为更合理的这个产品的稳态损失率约1%取得了巨大进展。当你把这些放在一起时，损失率加上持续强劲的参与度，这就是使我们能够在第二季度季度环比将MyPay交易利润率增长三倍的原因。关于是什么推动了这一点，我要指出几点。第一，这是新信贷产品的自然演变，随着群体季节和产品成熟，损失率往往会改善。
所以我认为我们只是遵循一个自然的进程。但我们也随着时间推移在这个产品上学习和迭代，改进了我们的承销。如果我稍微放大一点，这实际上是我们用于Spot Me的相同剧本，今天我们看到的损失率比我们推出该产品的200美元版本时提高了约50%。所以我们真的对这个进展感到兴奋。再次，这是我们相对于之前的内部预期提高下半年调整后EBITDA利润率增长预期的关键原因之一。正如我提到的，我们预计到第四季度将恢复到45%或更高的增量调整后EBITDA利润率。
做得好。谢谢。
谢谢。我们将接受来自摩根士丹利的James Faucette的下一个问题。请继续。
太好了。非常感谢，并想再次祝贺你们上市以及所有为走到今天所做的工作。想跟进Matt，关于你对MyPay损失率等的评论。这里的表现真的很令人印象深刻，并希望将损失率降至1%，但你们是如何考虑达到这些水平的速度与使用MyPay作为一种有效方式来增长和与新客户互动并扩大与现有客户的参与度之间的平衡。只是想确保我们正确设定了水平，关于我们应该预期这会继续改善的速度。
是的，感谢你的问题，James，也感谢你的评论。所以，你知道，这里有几个想法。你完全正确。我们在MyPay损失率上控制着拨号。你知道，我认为我们在这里的旅程是继续在损失率的持续改进和确保MyPay上的会员体验是一流的和我们会员期望的一切之间迭代。
所以这当然可能意味着损失率的轨迹可能是也可能不是线性的。我们经常想确保我们看的是整体情况。如果有办法在MyPay上提供更多的会员影响，可以对我们整体业务在参与度、保留率或直接存款附加方面产生更大的影响。这些是我们整天都会做出的权衡。
话虽如此，鉴于我们在这方面看到的更快进展，我认为你不应该认为1%的损失率是一个长期目标。这真的是我们可以在中期内预见到的水平。所以我们对此整体进展感到非常兴奋。
好，好。是的，这应该真的很令人兴奋。然后Chris，我想问一下，显然MyPay作为一个产品在与企业互动方面有很大的潜力。我知道你们谈到了企业和工作场所计划，以帮助为潜在的Chime会员增长参与度等。你能给我们更新一下这个计划，以及我们应该在未来几个季度跟踪的里程碑吗？
当然。谢谢。谢谢James。感谢。你知道，对于这个问题，我要交给我们的首席运营官Mark Troughton。他负责这部分业务，最了解它。所以为什么不你来回答，Mark？
谢谢，Chris。嗨，James。我想为电话上的每个人设定一下水平。Chime Workplace是Chime的一个部门，我们通过大型企业作为免费的员工财务健康解决方案提供我们的产品。我们使用Workplace与雇主合作。这里的目标真的是为Chime解锁一个新的获取渠道。我认为可以公平地说，你知道，我们继续对Chime Enterprise和Workplace感到越来越兴奋，我们在那里有一个团队，一个成熟的团队，实际上开创了整个工资访问产品的企业销售。团队建立了强大的渠道，我们已经推出了一些合作伙伴。我认为可以公平地说，到目前为止，我们在那里看到的采用和满意度实际上超出了我们的预期。所以你知道，我们今天没有具体的公告要发布，但我们希望在接下来的几周和几个月里分享更多。
非常好。谢谢大家，祝你们有美好的一天。谢谢，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Will Nance。请继续。
嘿，伙计们，感谢你们回答问题，并呼应其他人在电话会议上对IPO和第一季度的祝贺。很高兴看到。我想问一下你们在季度中看到的一些支出趋势。我认为如果我们看看每个客户的支出量，这个数字在过去几个季度下降了低到中个位数，我知道，我想Tien-Tsin问过关于扩大漏斗计划的问题，所以我确定那里有一些混合动态。想知道你们是否可以谈谈这个趋势，并帮助我们稍微分解一下。你们在基础客户支出水平上看到了什么，只是为了建模目的，你们如何帮助我们思考这个指标的未来发展？谢谢。
当然。也许我来回答这个问题。然后Matt，如果你有什么要补充的，也许只是在这里提供一些背景，你知道，我们现在在我们的投资组合中有一个超过1300亿美元的购买量运行率。所以在24年，这将使我们仅在我们的借记卡部分成为美国第六大借记发行者，并且以比其余前十名快九倍的速度增长。所以我们实现了非常好的规模，并且继续增长。确实，随着我们在漏斗顶部添加新的活跃会员并推动我们的服务产品，以便人们能够从一开始就以较轻的方式与我们互动，每个活跃会员的平均支出下降了一点。我们认为这是一个值得做的投资，因为早期结果显示，因为我们知道不是每个人都会立即转换为直接存款。所以我们认为这对我们来说是一个好的投资。
我还要强调，你知道，我们是一个名义支付业务。所以我们在过去几年中受益于一些通胀顺风。你知道，通胀在2022年大约是8%，现在下降到略低于3%，6月为2.7%。所以这在每个客户的实际支出方面提供了一些逆风。但你知道，我们将继续从这家公司的最早日子开始投资，从第一天开始，就是发展人们成为主要的直接存款关系。因为我们知道这是发展对齐的长期关系并能够为他们解锁最佳产品体验的最佳方式。所以，你知道，我认为，你知道，你可能会看到季度之间有一点波动，但归根结底，你知道，我们在活跃会员基础上的支出量，你知道，我认为显著高于你通常在行业中看到的。
是的，只是要，你知道，补充这一点，快速评论一下，你知道，整体支出趋势也是，你知道，我们看到非常稳定的趋势。所以如果你看看我们的主要账户用户，我们的，你知道，更资深的用户，你看到，你知道，在这些用户中持续增长。所以，你知道，你提到的每个活跃指标实际上是由组合变化驱动的。所以我认为你在我们的业务中看到的高水平趋势是一个稳定的支出，稳定的趋势，非常符合，我认为你在行业中听到的关于健康消费者的观点。这在自由支配和非自由支配类别中都是正确的。当然，你知道，我们是一个高度集中的非自由支配支出业务。我们帮助我们的会员支付他们的日常开支，这在任何周期中都是稳定的。但你知道，再次，我们真的在各个领域都看到了稳定的趋势。
太棒了。感谢所有这些细节。然后只是关于MyPay在直接存款基础之外的倡议，我想知道你们是否可以评论一下一些提出的银行费用。这对这个产品的单位经济或成本结构有什么影响吗？以及是否有任何想法认为这足以改变策略或定价？
是的，也许只是评论一下这个定价提案，一家银行提出了数据访问的定价。看，我们相信消费者应该有能力将他们的数据移动到他们想要的任何服务提供商，而不必为此承担费用。你知道，我认为我们与大多数金融科技公司非常不同，因为我们拥有主要账户关系，所以我们实际上是拥有数据的人，我们的大多数存款来自直接存款关系。所以如果这个变化发生，我认为不会影响我们。而且听起来基于CFPB最近发布的内容，这个定价实际上不会发生，或者不太可能很快发生。但关于我们的MyPay第一天，你知道，MyPay第一天只是我们在漏斗顶部尝试的一个实验。
再次，为了让与Chime互动更容易，让会员在早期就能获得一些功能，在他们参与直接存款之前，任何潜在的变化都会对那个产品产生，你知道，基本上可以忽略不计的影响，这再次是一个实验，是更广泛服务套件的一部分，从一开始就提供给人们。但我们将在本季度及以后更多地了解这个产品的有效性，以及它在让人们最终注册直接存款和主要账户关系方面的有效性。
太棒了。也许也值得说，看，如果我们不认为这会发生的。但即使对银行交易访问收费成为行业标准，现实是这可能对Chime作为一个拥有很多主要关系的人来说是一个净收益。所以我们真的不认为这个收费访问的想法对Chime有任何负面影响。
太好了。感谢这个澄清，感谢今天回答问题。今天做得很好。谢谢。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1。现在，提醒一下，为了时间考虑，我们请您将问题限制在一个问题和一次跟进。我们将接受来自Wolfe Research的Darrin Peller的下一个问题。请继续。
嘿，伙计们，谢谢，并祝贺你们的第一季度。我想更多地了解你们的前进思路。现在你们已经在大约一到两个季度内在非直接存款的新用户方面取得了一些非常好的成功。你们如何看待未来的组合，你们的策略，然后我想这如何影响我们对CAC的建模？它显然下降了，并且有一段时间以来口碑一直推动着非常强劲的CAC，同比下降超过10%。再次，我只是好奇这是否在某种程度上影响了它。但更重要的是，作为一个附加问题，我们如何建模？你们希望我们如何建模未来的情况？
谢谢你的问题，我来回答。如果你想补充两分钟，你可以。但就像我说的，我们对这个战略决定感到非常满意，让Chime从一开始就更容易使用。我认为对我们来说，关键是结合给那些新来故事、新来平台的人足够的Chime服务体验，同时也明确表示，随着你更多地参与Chime并与我们做更多的事情，你会从我们这里得到更多。这真的是像Chime Plus这样的产品背后的策略，它真的是一个努力，打包所有Chime的最佳功能，当你作为主要账户持有人使用直接存款与我们互动时，你会得到更高的储蓄账户利率，获得MyPay和Spot Me等核心流动性服务的访问，以及你将从我们这里继续看到的额外福利和服务。投资于让Chime从一开始对人们更可访问的方式，但也对我们的会员在参与时更有回报。
所以我们认为，你知道，创造这个更大的会员池来与我们互动是一个合理的决定。这对我们来说是一个自然的选择，特别是当我们叠加一系列随着你更多参与而变得更好的产品时。我们认为这是一个自然的双赢。我们仍然有很多人通过漏斗顶部进来，已经决定他们想把银行业务转到Chime，其他人会以更好的方式参与一段时间，看看漏斗顶部和那方面的成本节省是来自我们产品和营销团队的出色执行的结果。开放新渠道，新视频渠道，在漏斗顶部使用AI，会员推荐计划取得更大成功。我的意思是，这真的是推动我们在漏斗顶部的成功和我们在该领域的效率的原因。而且，我们将继续推动这一点，因为我们真的喜欢这些投资的回报率。
我想补充的是，Darren，除了在CAC方面的巨大进展外，我们还在推动更高的LTV。你真的在RPAM的增长中看到了这一点，例如，第二季度同比增长12%。所以当你把这些放在一起时，你看到的是我们已经在强大的单位经济上的改进。它们现在转化为对我们最近群体的回报期在5到6/4的范围内，相比之下，我们在几个月前的S1中提到的7/4。这些回报期支持，你知道，长期LTV与CAC的8倍或更高。
谢谢。
我们将接受来自瑞银的Timothy Chiodo的下一个问题。请继续。
太好了。感谢你们回答问题。我想看看我们是否可以回到Chime Workplace，再深入一点，让它更生动。所以显然你们已经说过这将是一个低CAC的渠道，带来很多会员。我认为它的美妙之处在于它会自我补充，因为那些有Chime账户的员工转到其他工作时，他们可以留在你们这里，它会自我补充。所以看起来是一个很棒的渠道。我想看看你们是否可以更多地谈谈与这些大型企业商户的对话。我知道你们提到在接下来的几周可能会有几个可以宣布。但当你们去和他们交谈时，现状是什么？他们是否在与竞争对手交谈？他们可能在使用一个竞争对手？这对他们来说是完全新的吗？是否有任何阻力，或者只是惯性以及它在他们的优先级列表中的位置？非常感谢。
是的，当然。这是一个很好的问题。我认为在他们是这个类别的新手还是已经有现有提供商方面，我认为他们中的很多人是这个类别的新手，因为这个市场的渗透率仍然很低。但显然有一些我们正在交谈的人已经有现有提供商，可能考虑转换。所以我认为这可能给你一个指示。我认为可能值得讨论我们认为我们的竞争优势是什么，为什么我们认为他们实际上对通话开放，为什么我们认为我们实际上在这个渠道上有机会。真的，有几件事。
第一是，你知道，历史上这个市场是由那些只提供赚取工资访问的人接触的。这是一个狭窄的点解决方案。而我们的解决方案要广泛得多。它提供更广泛的财务健康，其中一部分是工资访问，但它超越了信用建设和储蓄以及更广泛的财务健康。所以当我们与雇主交谈时，我们实际上能够不仅解决对赚取工资访问感兴趣的那部分员工基础，可能是30%或40%，而且实际上能够解决他们100%的员工基础，第一。
第二，如果你回到赚取工资访问的部分，我们在这里的信念是，我们的产品是优越的，因为我们提供高达100%的工资访问，没有任何费用。只是提醒电话上的人，工作场所，Chime工作场所选项实际上与消费者选项不同。我们提供高达100%的赚取工资，没有费用，无论你是想立即收到还是延迟。这个产品在市场上绝对是无可匹敌的，与其他工资访问提供商相比非常有利，他们每次提取收费3到4美元，会员可能每月支付40美元，前四分位数可能支付超过70或80美元。所以这对我们来说是一个强大的优势。
然后我认为第三个核心优势是我们的Chime品牌和我们的安装基础，你知道，鉴于我们的规模和我们的客户基础，我们能够通过这个推动更大的采用和满意度。所以我们认为这些是今天在这些销售通话中引起共鸣的优势。但是，你知道，正如我们之前指出的，我们在这里还没有到讨论我们推出的具体客户和合作伙伴的地步，但我们确实希望在接下来的几周和几个月里能够与你们分享更多关于这个渠道进展的具体信息。
谢谢。
我们的下一个问题来自William Blair的Andrew Jeffrey。请继续。
嗨。感谢你们回答问题。很高兴参加这个第一次公开电话会议。Matt，我有几个问题，实际上。一个是内务管理。你能给我们一个感觉，你认为交换费率会是什么样子吗？我知道这是信用支出和借记支出之间的混合函数，因为我们考虑为今年剩余时间建立模型。然后，你能给我们完全稀释的股份数量吗，这样我们可以正确计算企业价值。
是的，谢谢Andrew。感谢这些问题。所以你知道，在交换费率方面，我认为我们在总体上看到了很多稳定性。所以你在第二季度同比看到的是相对于前一年利率略有上升。但总的来说，你知道，我们的预期是稳定性，你知道，在借记和信用信用量方面。当然，信用赚取的交换费率显著高于借记。这是针对我们的担保信用卡。所以你知道，这仍然是我们继续推动会员信用建设服务采用的一个巨大机会。关于完全稀释股份数量的问题，你在我们的文件中看到的股份数量大约是，抱歉，3.7亿。这是我们截至第二季度末的已发行股份数量。
谢谢。
我们将接受来自KBW的Sanjay Sakhrani的下一个问题。请继续。
谢谢，再次祝贺。你知道，我有一个关于RPAM的问题。第二季度增长强劲，比第一季度加速了一点。我知道MyPay和其他计划会有所帮助。只是好奇我们应该如何考虑全年和明年的增长轨迹。也许Matt，你可以帮助我们了解这段时间内的顺序会如何发展。
是的，谢谢Andre。很高兴回答这个问题。关于这个问题的几个快速想法。首先，我要说的是，你知道，我们在RPAM方面确实受益于MyPay的推出。这是我们过去四个季度RPAM增长的关键贡献者。自然地，你知道，我们现在面临MyPay推出一周年，因此你应该预期我们的RPAM增长率会有一些自然的正常化，因为我们跨越了最初的推出，这再次是在去年第三季度。我们在整个第三季度逐步扩大。所以在25年第二季度，我们是从一个较低的基础增长，相对于第三季度。所以我认为这是RPAM方面的进展。
我只是想说，你知道，我们真正兴奋的是，在从MyPay推动如此强劲的顶线之后。我们现在预计在下半年，强劲的顶线将真正开始流向我们损益表的其余部分。再次，这是我们的指引中呼吁下半年相对于上半年调整后EBITDA利润率增长加速的关键原因。
提醒一下，我们预计第三季度调整后EBITDA利润率扩大同比增长5至6个百分点。这领先于今年第一季度和第二季度。我们还预计第四季度会进一步扩大。再次在增量调整后EBITDA利润率基础上，我们预计到第四季度将恢复到45%或更高。
是的，这非常有帮助。我想我的跟进问题实际上是关于利润率的。我是说Chris提到了AI，显然这可以大大提高效率，你们有很强的增量利润率。你们认为我们可以预期在多长时间内达到你们在运营利润率上的长期目标？你们认为这可以在中期内发生吗？谢谢。
是的。提醒一下，我们认为在更稳定的基础上，我们的调整后EBITDA利润率应该随着时间的推移接近35%。我认为我们在今年上半年在EBITDA利润率增长方面取得的进展以及我们对下半年今年再次恢复到45%或更高的预期，给了我们达到这些水平的强大视线。
我要说的另一件事是我们到达那里的路径也取决于我们的增长投资水平。我们的运营费用中有很大一部分是基于自由裁量的增长投资。所以我们有拨号可以在未来进行权衡。所以你不应该认为这对我们来说是一个十年目标。但当然我们将在未来几年继续投资于这个业务。
谢谢。
看起来我们已经到了提问的预定时间。我现在将把电话交回给Chris Barrett做结束语。
感谢。我只想感谢今天参加电话会议的每个人。我们期待在接下来的几周和几个月里与你们共度更多时间。
谢谢。这确实结束了今天的演讲。感谢你们的参与。你们可以随时断开连接，请。再见。