身份不明的发言人
Scott Thomas（投资者关系主管）
Peter Quigley（总裁兼首席执行官）
Troy Anderson（首席财务官）
身份不明的参会者
Joe Gomes（Noble Capital Markets）
Kartik Mehta（Northcoast Research）
Kevin M. Steinke（Barrington Research Associates）
Mark Riddick（Sidoti & Company, LLC）
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Kelly Services第二季度电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。在问答环节提问时，您需要按电话上的星号11。然后您会听到自动语音提示您已举手提问。如需撤回问题，请再次按星号11。请注意今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系主管Scott Thomas。
请开始。
早上好，欢迎参加Kelly第二季度电话会议。今天与我一起参会的有Kelly总裁兼首席执行官Peter Quigley和我们的首席财务官Troy Anderson。在开始之前，我要提醒您，今天电话会议中的评论，包括问答环节，可能包含关于我们对未来业绩预期的前瞻性陈述。实际结果可能与我们的评论所暗示的有重大差异。我们没有义务更新本次电话会议中的陈述。请参阅我们提交给SEC的文件，了解可能影响公司实际未来业绩的风险因素描述。
此外，我们将讨论某些按报告基础和调整基础计算的数据。对调整基础项目的讨论是非GAAP财务指标，旨在深入了解我们运营的某些趋势。有关非GAAP指标和其他必要披露的更多信息，请参阅我们的盈利新闻稿、演示文稿以及一旦提交的10-Q表格，所有这些都可以通过我们的投资者关系网站ir.kellyservices.com访问。说完这些，我将把电话会议交给Kelly总裁兼首席执行官Peter Quigley。
谢谢Scott，大家早上好。在我分享对第二季度业绩的看法之前，我将讨论我们今天早上早些时候宣布的CEO过渡更新。经过严格的搜索过程，在Kelly董事会全体成员（包括我自己）的全面参与下，Chris Layden被选为Kelly下一任总裁兼CEO。Chris将于9月2日正式加入Kelly并担任该职位。我将作为Chris和董事会的战略顾问留在公司，以确保平稳过渡。Chris是一位充满活力的行业领导者，在领导组织通过转型推进市场计划并加速盈利增长方面拥有丰富经验。
他加入Kelly之前就职于劳动力解决方案提供商ProLink，担任首席运营官并监督了一段快速增长期。在加入ProLink之前，Chris在Manpower Group工作了近二十年，担任过一系列高级职位，涵盖综合管理、区域领导、公司战略和销售。在与Chris多次交谈后，很明显他的技能和经验特别适合Kelly战略演进的这一时刻。他带来了执行企业规模转型和推动商业卓越的记录，以及与我们对加速盈利增长和价值创造的承诺非常契合的远见卓识的领导力。
在Chris的领导下，我相信Kelly将建立在我们已经奠定的坚实基础上，达到盈利和增长的新高度。我期待在他下个月加入我们时正式欢迎他加入Kelly，并向我们的员工、客户和股东介绍他。说完这些，让我们回顾一下第二季度的业绩亮点。在第二季度，我们看到了专注于更具韧性的市场以推动增长的好处，每个业务部门都为Kelly的业绩做出了战略贡献。我们的教育业务实现了又一个季度的收入增长，因为我们在K12人员配置业务中保持了高填充率。
在SET方面，我们利用了工程和电信垂直领域工资单处理的稳定需求。工资处理外包仍然是ETM领域的一个优势来源，并且在SET和ETM基于结果的解决方案（不包括我们的联络中心业务）上都实现了较去年同期的强劲收入增长。随着我们继续将业务组合转向更高利润率、更高增长的解决方案，客户保持了积极的势头。结果受到某些大客户需求急剧减少的影响。这些减少主要是由于这些客户为应对日益动态的贸易和地缘政治格局而实施的成本控制措施。
更广泛地说，当前环境继续推动某些行业的雇主采取更谨慎的招聘方式。因此，人员配置服务的需求在ETM量中放缓。我们美国联邦政府业务的需求在本季度初下降，但在五月和六月趋于平稳。这符合我们的预期，我们之前根据联邦承包商需求减少进行了修订。在第一季度，随着市场条件的变化，我们加倍致力于运营纪律，并采取果断行动使资源水平与需求保持一致。我们在适应不断变化的市场条件方面的差异化能力和敏捷性使Kelly能够追求有吸引力的新业务机会。
我们独特的解决方案为雇主提供了一种灵活、可扩展的方法，以弥合向人工智能赋能劳动力的过渡，从而释放人与技术的综合力量。它们还使Kelly能够利用人工智能的潜力，并将其转化为为我们的客户和股东推动盈利增长的机会。随着雇主越来越多地将人工智能整合到他们的运营中以提高效率和增长，我们将继续利用我们作为首选合作伙伴的地位，同时提供短期结果。我们还非常专注于执行我们的增长和效率计划，为Kelly的未来定位。
我们推进了将MRP的业务组合与我们现有的SET业务整合的努力，完成了销售、招聘和职能团队的重新调整，作为我们按专业组织的重新定义的市场进入战略的一部分。我们还在SET内部实施现代化的前台和后台系统方面取得了良好进展，这些系统将利用MRP领先的技术堆栈，并整合不同的系统以减少复杂性并提高整个组织的效率。我们在第二季度的进展反映了我们在任何运营环境中抓住和创造机会的敏捷性，同时加速长期盈利增长。
我们有意识地保持与客户的紧密联系，不断变化的劳动力需求，并利用我们的差异化能力为他们提供创新的解决方案。我们在今年早些时候采取的旨在提高效率和简化运营模式的果断行动使我们能够更好地为客户服务并执行我们的战略优先事项。总之，我们继续在短期内为客户和股东提供服务，并使Kelly能够在长期内竞争并获胜。有关我们本季度业绩的更多细节，我将把电话会议交给我们的首席财务官Troy Anderson。
谢谢Peter，大家早上好。考虑到不断变化的宏观环境，我们对今年上半年的表现感到满意，并对我们团队的适应能力和韧性以及我们在整个业务中看到的情况感到鼓舞。正如上一季度提到的，我们对2025年的运营模式进行了更改，将我们的报告部门从4个减少到3个：企业人才管理（ETM）、科学、工程和技术（SET）以及教育。作为这些变化的一部分，我们对某些客户和业务进行了重新调整。ETM和SET的2024年业绩已相应重述。
请参阅我们第一季度的准备评论和10-Q表格以了解更多细节。提醒一下，我们2025年的报告结果包括MRP及其业务组合和儿童治疗中心，而我们2024年的结果仅包括自收购之日起的数据。为了更清楚地了解我们运营结果的基本趋势，我将讨论按报告基础和有机基础的同比变化，有机信息不包括这些项目。从第三季度开始，MRP将完全纳入我们的同比比较中。2025年第二季度的总收入为11亿美元，比去年第二季度增长4.2%。
我们在本季度看到了业务中的许多积极趋势，然而，我们也经历了不断变化的宏观环境对有机基础的比预期更大的负面影响。同比收入下降了3.3%，包括SET和ETM部门联邦承包商需求减少带来的1.3%负面影响，以及ETM内几个大客户因内部成本削减计划而大幅减少需求带来的3.5%影响。我们预计这些行动的全部影响将在第三季度末实现。按服务类型划分的有机收入：人员配置服务反映了我们教育业务的持续实力以及SET和ETM中政府、大客户和宏观环境影响的压力。
我们的基于结果的解决方案（不包括联络中心解决方案）表现出韧性，同比增长2%，由ETM驱动。永久性费用占总收入的1%，反映了ETM的增长被SET的适度下降所抵消。按部门划分的收入结果：教育在本季度同比增长5.6%，或有机增长5.3%。教育各专业在本季度均有所增长，主要驱动力是K12领域服务需求稳定下的填充率持续提高。在SET部门，报告收入增长了19%，由MRP的收购驱动。SET有机收入总体下降了8.5%，不包括联邦承包商需求下降的情况下仅下降了3.2%。这反映了同比连续改善，建立在我们上一季度看到的积极趋势之上。
人员配置服务下降了10%，基于结果的解决方案下降了4.5%。人员配置收入下降主要是由于联邦承包商的影响。基于结果的解决方案收入下降主要是由于某些行业垂直领域和几个关键客户的需求下降（不包括政府影响）。尽管宏观环境多变且技术领域需求疲软，但由于其有针对性的专业解决方案和行业垂直领域的组合，SET继续跑赢市场。这包括基于结果的业务和Statement Works解决方案套件，这些是我们更加关注并推动创新的市场增长部分，最近通过将这一能力扩展到MRP销售团队和客户群。
在ETM部门，报告收入同比下降3.9%，或有机下降5.1%。人员配置服务收入下降了7.7%，主要是由于大客户需求减少和联邦承包商需求下降。基于结果的收入下降了6.2%，反映了我们联络中心解决方案中一个大客户的需求压力。该客户的需求下降在本季度显著加速，他们将在第三季度末完全退出。不包括联络中心，ETM基于结果的收入增长了5%，反映了半导体和制造业等多种行业垂直领域的强劲需求。
人才解决方案收入总体增长了8%，或有机增长2%，总体增长由MRP收购增加的Seven Step业务和PPO专业的强劲表现推动，部分被MSP同比连续下降所抵消。我们在人才解决方案领域继续获得动力，新客户赢得、Seven Step整合和增强的市场进入努力以及积极的行业认可，最近的例子是Everest Group在其最新行业排名中将Kelly评为RPO领域的领导者和明星表现者。报告毛利润为2.255亿美元，毛利率为20.5%，比去年同期提高了30个基点。
这包括MRP收购带来的70个基点的改善和由于永久性费用减少、业务组合和员工相关成本导致的40个基点的有机下降。业务组合影响与上一季度相似，反映了教育业务的强劲增长，其相对毛利率较低。在本季度，由于MRP收购，我们看到SET的毛利率有所改善。教育的毛利率持平，而ETM的毛利率略有下降，Seven Step的增加和永久性费用的增长被PPO的增长所抵消，PPO的毛利率较低。
我们继续专注于改善本季度的SGA费用状况，报告的SG&A费用为2.073亿美元。在调整后的有机基础上，SG&A费用同比下降1%。我们的教育部门费用随着收入增长而增加，而ETM和SET的费用下降。我们继续专注于提高生产力并使资源水平与需求保持一致，同时通过技术增强（包括利用AI流程效率和其他杠杆）在我们的运营模式中推动结构性和可持续的效率。ETM部门的形成和MRP的整合等行动将在2025年和2026年推动效率提升。
与这些努力相关，我们在本季度确认了600万美元的费用，低于第一季度的1100万美元。这些费用包括与改善整个企业的技术和流程相关的成本以及遣散费。随着我们执行这些计划，我们预计在未来几个季度会看到费用水平的降低。我们第二季度的结果还包括2024年出售我们EMEA人员配置业务带来的400万美元收益。由于本季度最终净营运资本和其他调整，报告的每股收益为0.52美元，而2024年第二季度为0.12美元。
在调整基础上，每股收益为0.54美元，而去年同期为0.71美元。同比下降反映了运营收益减少、因MRP收购产生的债务导致的净利息支出增加，以及去年同期较高的平均现金余额。由于出售EMEA人员配置业务，调整后的EBITDA为3700万美元，同比下降9%，而调整后的EBITDA利润率下降了40个基点至3.4%，这反映了我之前提到的收入压力的增加。教育连续第二个季度实现了调整后EBITDA利润率的同比改善。
SET和ETM的利润率比第一季度有所扩大，但由于支出管理行动相对于需求减少的时间安排，同比下降。转向资产负债表，我们在资本配置方面保持了纪律性但机会主义的方法，以追求有吸引力的回报。我们本季度末的总可用流动性为3.01亿美元，包括1800万美元现金和2.83亿美元的信贷额度可用流动性，为我们提供了充足的资本配置灵活性。我们在本季度有季节性强劲的经营现金流，并且我们还受益于有利的营运资本时间安排和与出售EMEA人员配置业务的最终调整相关的2200万美元现金收益。
因此，我们的债务净偿还额为1.3亿美元，本季度末的总借款为7400万美元，调整后的EBITDA杠杆率为0.6。我们预计相对于当前水平，我们的净债务将在今年剩余时间内增加。基于我们正常的季节性现金流和今年的资本部署活动，我们应该会看到相对于去年年底余额的净债务总体减少。展望虽然宏观经济环境似乎正在稳定，但由于我们假设当前的宏观经济条件在可预见的未来持续存在，许多客户正在采取谨慎的劳动力管理策略。
此外，随着MRP完全纳入我们的可比结果，我将只讨论总体总数，因为有机差异微不足道。对于收入，我们预计本季度下降5%至7%，其中包括与离散大客户和联邦承包商需求减少相关的8%负面影响。不包括这些项目，我们的基本收入增长将为1%至3%。对于调整后的EBITDA利润率，我们预计同比提高80至90个基点。在第三季度，我们还继续预计全年调整后的EBITDA利润率同比小幅扩张。
随着我们进入今年剩余时间，我们将继续适应条件的变化，同时保持机会主义并专注于达到或超过我们的预期。现在我将把电话会议交还给Peter进行结束语。
感谢这些见解，Troy。随着我们进入今年下半年，我对Kelly在这种动态宏观经济环境中导航的能力仍然充满信心。基于我们在上半年取得的重大进展，公司将继续执行其优先事项。随着雇主需求的不断变化，我们将迅速适应。无论是宏观经济变化还是人工智能的进步，我们都随时准备提供量身定制的劳动力解决方案，使他们能够保持竞争优势。从人员配置和基于结果的解决方案到托管服务提供商和招聘流程外包，我们差异化的解决方案组合引领市场。
这就是我们继续获得市场份额的原因，也是Everest Group在其临时人才和战略解决方案峰值矩阵中将Kelly评为领导者和明星表现者的原因，这是首次有公司实现这一壮举。我们将在我们重新调整的SET和ETM业务中进一步完善我们的市场进入方法，以确保我们的团队、流程和技术得到优化，以提高效率和有效性，同时使雇主和人才更容易与Kelly互动。我们将继续使资源与需求保持一致，利用我们的运营纪律快速应对变化趋势，并保持我们在更具韧性的市场中捕捉增长的能力。
执行这些优先事项并在持续变化面前保持敏捷将使Kelly能够兑现我们在年初做出的承诺，并在我们选择的专业领域实现更大规模、精简的运营模式和更高的盈利能力。基础已经为下一代领导层做好准备，将Kelly带入其战略演进的新阶段。在我准备结束在这里近23年的职业生涯时，我感谢Kelly团队的每一位成员为实现我们对这家伟大公司的集体愿景所做的贡献。他们的韧性、敏捷性和对我们崇高目标的坚定承诺是继续推动Kelly追求盈利增长的驱动力。
随着团队在Chris的领导下继续前进，我相信他们有能力释放Kelly的全部潜力，并为公司的所有利益相关者创造长期价值。接线员，您现在可以开始问答环节了。
谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11，然后等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Noble Capital的Joe Gomes。您的线路现已开通。
早上好，Joe。
早上好。感谢回答我的问题。您简要提到了部分业务，但我想看看我们是否能更详细地了解本季度按月趋势如何。在整个季度中，您是否看到了任何改善，还是整体业务在整个季度中更加波动？
是的。嗨，Joe，我是Troy。谢谢你的问题。你必须记住，我们的业务组合不像这个领域的其他一些参与者那样对月度敏感。我们的教育业务有明显的季节性，与学校暑假或学年休息有关，我们的基于结果的业务往往更稳定。实际上，ETM人员配置业务（仅占我们收入的25%）是你看到更多月度波动的地方。随着季度的推进，我们在那里确实看到了一些额外的压力。
这是我们看到超出我们提到的大客户影响的更多宏观影响的主要领域之一。展望七月，我们在那里看到了更多的稳定性，我们对为本季度设定的整体预期感到满意。如果你将第二季度与我们的第三季度展望进行比较，并对政府和大型客户进行调整，我们大致相同。在预期增长的中点大约为1.5个百分点，这大致是我们第二季度的水平。当你剔除政府和大型客户的影响时，我们提到了这一点。
好的，谢谢。回到这些大型客户，我猜这有些出乎意料，问题是你们采取了哪些步骤或正在采取什么措施？因为就像开关被迅速关闭一样，它们也可能被迅速打开。所以我猜你们不想削减得太快太远。但这是一个挑战，我确信在不知道开关可能多快重新打开的情况下，如何确定削减的程度而不承担这些成本。所以也许给我们一些关于思考过程和在这种环境中与客户的互动方式。
Joe，我是Peter。是的，正如你所指出的，这是与真正大型全球企业客户合作的一个特点。他们可以非常迅速地打开或关闭开关，在这种情况下，由于宏观经济条件，他们如你所说，以一种出乎意料的方式做出了反应。但我们比历史上任何时候都更有能力灵活应对需求的下降，也能迅速恢复。我们的运营更加精简，我们非常有信心，无论是第二季度受到影响的特定客户还是整体需求，当它恢复到更正常的水平时，我们都能迅速恢复以应对。
是的，Joe，我补充一下。我是Troy。有三个特定的客户，我们理解我们不能挑挑拣拣地选择我们提到的内容。我们在联络中心领域强调的一个特定客户将在第三季度结束。从客户角度来看，这仍然是一个重要的关系。我们将寻找其他方式为该客户服务，但这个特定部分将在第三季度完成。其他两个只是由于他们的宏观暴露而应对业务需求的大幅减少。
好的，如果我可以再问一个关于指导的问题。如果我回顾第一季度，你们对第二季度的指导非常有信心。显然，如果我们看看你们提供的数字和实际得出的数字，它们与那些数字有出入。鉴于这种环境，问题是你们对第三季度指导数字的信心有多大。
听着，我们使用任何给定时间点的最佳可用信息向投资界提供预期，甚至设定我们内部管理业务的预期，正如Peter早些时候的评论。因此，基于我们掌握的信息，我们感到有信心。正如我在你第一个问题的第一部分提到的，我们看到了一些稳定。我们对我们的管道和业务的许多方面有很好的可见性。宏观。记住，在五月，我们距离解放日还有30天，距离Doge采取行动还有90天。有很多我们无法直接控制的变动因素。并不是说我们控制我们运营的一切。但总的来说，我认为我们都看到了一点更多的稳定，我们对我们所看到的和我们如何执行有了一点更好的可预测性。
谢谢。我会回到队列中。
谢谢Joe。
谢谢你，Joe。
谢谢。我们的下一个问题来自North Coast Research的Kartik Mehta。您的线路现已开通。
嘿，早上好Peter。首先，感谢与你合作很愉快。感谢你所做的一切。谢谢你Troy。我想谈谈你们的第三季度指导。我看到EBITDA利润率扩张。即使你们会有收入下降，这也是非常积极的。你们还提到第四季度也是如此。我想知道是什么推动了这一点？是你们正在削减成本，还是你们预期更高收入的利润率会持续更快增长？
两者都有。我们在准备好的评论中提到采取了果断行动。我们进入今年时，将PI和OCG两个部门重新调整为ETM部门。随着MRP收购的盈利期结束，我们花了那段时间计划整合工作，现在正在迅速执行整合工作。所以这些都推动了效率。我们继续审视所有成本结构，通过利用AI、利用技术推动效率。我们谈到了通过MRP整合，最初在SET业务部门，但对其他功能也有好处，向现代化技术堆栈迈进。
因此，业务中的许多不同行动实际上延续了公司过去几年一直在执行的努力，同时也改善了我们的市场进入，更多地关注更高价值的专业领域，推动我们能够产生更高利润率的领域的增长。SET部门的下降幅度减小，这是一个更高价值的部门。教育将在今年下半年比上半年有更强劲的增长。我们继续看到ETM中基于结果的业务的增长，这是一个更高利润率的业务。
所以这是所有因素的混合，但坦白说是有目的和故意的。
然后从行业角度来看，你们在价格竞争方面看到了什么？特别是如果你们按每个单独的业务来看，我想知道是否有任何一个业务正在经历价格压力或当前市场情况如何。
是的，一般来说，我会说我们是稳定的。我们确实看到一点压力的一个领域更多是在轻工业商业空间。我们看到市场上有些激进，因为不同的参与者试图应对持续的需求挑战。但除此之外，教育是稳定的。我们实际上在SET的许多领域看到了一些提升。因此，我们对我们的定位和我们的产品感到满意。再次回到你的第一个问题，推动向更高价值和更高利润率机会的市场。
完美。非常感谢。我很感激。
谢谢Kartik。
我们的下一个问题来自Barrington Research Associates的Kevin Steinke。Kevin，您的线路现已开通。
早上好Kevin。
早上好。
谢谢。我想从你们的评论开始跟进，你们在准备好的评论中提到，不包括政府影响，你们认为你们跑赢了市场。你们能否就这一跑赢的声明以及支持这一点的证据再多谈一些？
当然，好问题。所以当我们解析公开竞争对手的信息，并尽可能接近地看待与我们的SET业务在地理和产品组合方面的相似之处时。再次仅基于公开披露，我们看到我们比他们的综合表现持续好一到两个百分点。所以在那里有一些取舍，这实际上是一个相当一致的趋势，大约在过去的18到24个月左右。
Kevin。我们还参考了行业来源，如分析公共和私营公司的人员配置行业分析师。Troy的评论反映了我们查看公开公司披露的能力，但我们也参考行业指数来衡量我们相对于市场的表现。
好的，很好。你们提到SET中电信和工程领域的一些优势。你们能否详细说明你们目前在那里看到了什么？
我们在市场上定位良好。通过MRP收购或有机增长建立的规模，我们是顶级玩家。所以我们只是继续，并且我们现在通过SET重组完善了市场进入战略，正如我们谈到的。现在随着MRP收购的盈利期结束，并在SET内重新调整为五个不同的垂直领域。所以我们只是在市场上看到了良好的吸引力，我们有一个非常强大的现有客户基础，我们也继续识别新的机会。所以这不是一个特定的新合同或类似的东西。我认为这更多只是该业务的持续演变，以及我们更深入地渗透市场机会。
Kevin，我们确实认为具体来说你提到了工程和电信。我们确实认为大型、美丽的资本支出税收优惠可能会推动一些研发投资，特别是这些领域。
好的，明白了，这很有帮助。回到第三季度的指导，不包括政府影响的基本收入增长1%至3%。你们能否带我们了解一下你们是如何得出这个基本收入增长数字的？
所以是的，明确一下，标题下降5%至7%，大约有8个百分点的影响来自政府和三个我们提到的离散客户，相对于第二季度有所上升。第二季度政府影响为1.4个百分点，客户影响约为3.5个百分点。所以5个百分点的总和上升到8个百分点，这是峰值。所以这将在第三季度达到全部影响，并且在政府和三个客户之间的影响大致均匀。所以当你剔除这些时，就得到了1%至3%。当你现在解析这些来自哪里时？教育将继续增长，可能比我们在上半年看到的步伐更快。
SET的下降幅度一直在减小，正如我们评论的过去几个季度的有利趋势。我们预计在那里会看到一些持续的改善，然后在ETM内部人才解决方案和人员配置之间有一些取舍。人员配置可能会有些稳定，但没有改善，但人才解决方案随着我们在MSP和RPO领域实施一些新的赢得会有所改善。
好的，是的，这很有帮助，谢谢。你们提到预计教育在下半年会有更强劲的增长。是什么让你们相信情况会是这样？
嗯，这是一个非常可预测的业务。学年在某些情况下从七月开始，但最迟在八月、九月开始。新的业务周期，续约和新业务周期主要发生在上半年，通常在五月、六月完成。鉴于更广泛的宏观环境，我们确实有一些悬而未决的决定，但在该领域没有真正的损失或资金担忧。因此，随着我们进入下半年，我们对我们的业务组合有很高的确定性。我们的填充率非常好，我们在成熟的账户中保持它们，并在新账户中将它们提高到90%以上，在大多数情况下。
所以在这个阶段，我们对下半年的情况有很好的可见性。
好的，很好。最后，我想你们提到整合和重组成本将会下降，对吗？我想第二季度有600万美元，只是想了解一下今年下半年接下来几个季度的费用运行率。
是的，澄清一下。也许我的评论没有我希望的那么清楚。我们在第一季度有1100万美元，第二季度下降到600万美元，这是我们未来几个季度的运行率，考虑到我们正在进行的执行和实施工作的时间表。
好的，谢谢。我可能没听清楚。感谢澄清。Peter，让我也加入我的祝贺和最良好的祝愿。
谢谢你，Kevin。非常感谢。
谢谢你的问题，Kevin。
谢谢。我们的下一个问题来自Sudote的Mark Riddick。您的线路现已开通。Mark，
早上好。Mark。
嘿，早上好。
早上好。
想表达类似的情绪，Peter，祝贺你，当然与你合作很愉快。我有点好奇。我的大部分问题已经得到了回答，但我有点好奇我们应该如何思考现金使用和优先级，然后也许作为延伸，你们目前看到了什么或如何看待潜在的收购管道或这个领域的估值？
是的，当然。好问题。从使用角度来看。我们在现金流方面有一个不错的季度，季节性强劲，以及收款时间安排的一些额外好处，以及去年初出售EMEA业务的最终结算。正如我们在上一季度指出的，考虑到宏观背景，我们的偏好，或者至少是近期的优先事项更多地集中在债务偿还和减少利息支出上，所以所有额外的现金都用于这一点。本季度我们继续积极寻找收购机会。
我们有一个专注于这一点的团队。我们有一个活跃的管道，我们有这个管道的许多不同来源的机会。到目前为止，我们已经考察了几种不同的小规模、补强型资产。但没有什么突出的。目前没有什么要宣布的，但这是我们模型的重要组成部分，并将继续如此，因为我们现在通过收购和有机增长在许多领域积累了规模，我们有机会更有选择性，真正寻找填补空白或相邻领域，而不是真正试图建立规模，尽管我们当然不会拒绝这样做的良好机会。
所以这就是我们目前的思考方式和关注点。
这非常有帮助。然后我可能错过了这一点，但我们最终在季度末的股票回购授权是多少？
所以我们本季度没有执行任何额外的股票回购。所以我们仍有4000万美元的授权剩余。再次，这要到2026年12月才到期。所以我们有充足的时间来执行这一点，因为我们应对宏观形势。
好的，很好。非常感谢。
顺便说一下，从资本配置的角度来看，这是一个选项。这不是保证，但它肯定是我们可以为股东创造价值的机会主义部署资本的途径之一。
谢谢。
是的。谢谢你，Mark。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11，然后等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。我现在显示没有更多问题。我现在将把会议交还给总裁兼首席执行官Peter Quigley进行结束语。
谢谢Amber。我想我们可以结束电话会议了。非常感谢。
谢谢大家。
感谢您参加今天的电话会议。本次节目到此结束。您现在可以断开连接。