身份不明的发言人
Katie Cooper（投资者关系）
Richard K. Howe（执行董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
Brian Kinstlinger（Alliance Global Partners）
Scott Buck（H.C. Wainwright & Co）
Jack Codera（Maxim Group）
女士们、先生们，欢迎参加Inuvo公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有线路均处于只听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。若在通话过程中需要即时帮助，请按星号零联系接线员。本次通话录制于2025年8月7日星期四。现在请将会议转交给市场总监Katie Cooper。请开始。
谢谢接线员，大家下午好。感谢各位今天参加Inuvo 2025年第二季度股东更新电话会议。Anuvo首席执行官Richard Howe和首席财务官Wally Ruiz将作为本次会议的主讲人。我们也要提醒股东，我们计划今晚向美国证券交易委员会提交10Q文件。在开始之前，我将宣读公司的安全港声明。本次电话会议中非历史事实描述的陈述均为根据1995年《证券诉讼改革法案》作出的前瞻性声明。
这些前瞻性声明存在风险和不确定性，实际结果可能与此有重大差异。在本次通话中使用的"预期"、"能够"、"估计"、"打算"、"期望"、"相信"、"潜力"、"将"、"应该"、"项目"等类似表述均属于前瞻性声明。投资者需注意所有前瞻性声明均涉及可能导致实际结果与Inuvo当前预期不符的风险和不确定性。此外，其他风险在美国证券交易委员会备案文件中有更完整描述，可在www.sec.gov查阅。
公司无义务披露对前瞻性声明的任何修订或在本日后发生的可能影响前瞻性声明的事实、事件或情况。另外，今天的讨论将涉及非GAAP指标。公司认为这些指标能提供额外的衡量标准及一致的历史业绩比较。非GAAP指标与最接近的可比GAAP指标的对账信息可在我们网站今日发布的新闻稿中查阅。现在请首席执行官Richard Howell发言。
谢谢Katie，大家下午好。2025年第二季度，Inuvo实现了25%的同比稳健增长，尽管季节性和客户支出的波动导致预期环比下降15%。截至2025年第二季度，我们五年复合年增长率约为24%，反映出我们业务持续的增长势头，我们正朝着今年突破1亿美元销售额的目标迈进。毛利润、调整后EBITDA、净利润和自由现金流均实现同比增长，虽然运营费用因收入增加而上升，但其增速低于收入增速，这凸显了我们持续的成本控制重点。
值得注意的是，融资和其他收入同比改善，反映出有利的外部因素，季度运营现金流为14.4万美元。Wally稍后将更详细讨论我们的财务数据。现在让我谈谈我们的市场推广和客户活动。IntentKey自助服务采用正在加速，本季度新增18笔交易，环比增长300%。我们的托管服务渠道保持健康，更多直接客户对我们的IntentKey测量人工智能提供的渠道级性能洞察感兴趣。本季度我们签署了四笔新的托管服务协议。
我想提醒股东，我们的自助服务IntentKey产品设计为可扩展、易用和部署的媒体技术，任何规模的公司均可使用。这也是我们利润率最高的产品。不需要数百万美元的自助服务收入就能显著改善ANUVO的盈利。在媒体领域有一个被称为"策展"的市场，指的是选择、组织和打包广告库存以满足特定受众需求的过程。Anuvo的人工智能可以即时策展广告主想要投放广告的任何受众。
全球没有其他技术能像我们这样易用、灵活且性能优异。例如上周五，我们有12个新自助服务客户在一天内继续他们的广告活动，虽然针对这些IntentKey AI策展受众的媒体支出仍然不大，但规模和留存率表明未来增长和利润率的重大机会。联网电视(CTV)是客户兴趣日益增长的领域，更多客户在我们的解决方案中纳入RFP。CTV仍是我们服务利润率最高的渠道。客户反馈继续验证我们基于隐私合规的概念定位作为明显差异化优势，多个客户报告了显著的列表和转化率提升以及广告活动表现。
平台产品线在本季度通过大量量扩张和对质量的严格投资得到定义。尽管由于季节性和地域组合因素，每次点击收入环比下降，但市场的战略方向倾向于更高质量的潜在客户生成，这一趋势直接符合Anuvo在合规和优质广告方面的长期投资优势。随着市场越来越奖励可信、透明的供应商，我们在运营上处于非常有利的位置。我们对IntentKey报告仪表板进行了重大改进，现已向大多数客户推出，获得压倒性积极反馈。我们还增加了销售支持活动，进而推动了更多本地市场参与和面对面会议，并聘用了首位专注于直接客户拓展的销售开发代表。
我们两个最大的IntentKey服务客户均实现环比和同比增长。现在让我讨论2025年第二季度的产品和技术活动，该季度以强劲的运营增长和对平台产品线质量和可扩展性的审慎投资为特征。我们向广告主交付的潜在客户环比增长超过60%，这是需求和该产品创建市场效率的重要指标。但需注意，这一令人印象深刻的增长是以审慎方式管理的。我们有意限制季度内新广告活动的上线，以确保合规性和安全性，最终实现平台产品的长期可扩展性。
该产品的市场最容易归类为专有广告技术与发布能力的结合。为支持平台产品的扩展，我们在本季度向平台网络推出了十几个新的高质量网站，特别关注垂直内容。这比第一季度增加了50%，直接增强了我们利用先进AI工具吸引更高价值广告主的能力。我们还显著提高了平台产品线内内容创建和部署的速度、规模和质量，使我们能够创建原创、独特的图像，并探索以前从未涉足的垂直细分市场。
这些投资正在加深我们内容的广度和深度，进一步提升我们向客户提供的整体价值。尽管有这些强劲的运营指标，我们确实看到每次广告点击收入下降，这主要归因于季节性和地域组合变化，因为来自发展中市场的展示量在平台产品组合中强劲增长。这是该行业的常见趋势，我们的重点仍然是建立一个高质量、有弹性的市场，能够在不同的市场周期和地域为广告主提供服务。我们还看到整个市场生态系统向更高广告质量标准的显著转变。
总的来说，我们一个主要客户实施了更严格、更有针对性的质量执行机制，专门设计用于奖励高诚信供应商，通过过滤低质量潜在客户来改善广告效果。我们过去见过这种关注，历史上它总是有利于像Anuvo这样始终致力于合规、透明和最终客户结果的供应商。随着市场提高标准，由于我们在合规导向的基础设施、潜在客户质量监控和可扩展技术方面两年的投资，我们已遥遥领先。在机构和品牌产品线开发方面，我们的团队继续扩展和完善我们预测性媒体组合建模人工智能的商业应用，以前需要大量手动分析的工作现在只需一小部分时间即可完成，使我们能够向机构和直接客户提供可操作的渠道级性能洞察。
这对直接客户尤其有价值，他们越来越多地利用这项技术来优化支出，并根据实际业务目标而非可能被称为复杂营销指标的集合来评估真正的渠道有效性。如前所述，自助服务采用继续加速，因为我们为客户提供了易于部署、低风险的受众建模能力访问，这反过来也推动了与我们受众发现和定位平台的强有力互动。我们正在积极开发下一代自助服务门户，将为客户提供改进的洞察集和更直观的界面来理解这些洞察。对于不熟悉IntentKey产品线的听众，像其他基于大型语言的人工智能技术一样，IntentKey受众发现过程始于对我们自助服务客户的简单提示。
我们现在还引入了自动化优化，已经产生了切实的性能改进。这些增强功能旨在进一步简化客户体验，为Inuvo带来更高利润率。最后，我们正在寻求与更多需求方广告活动平台提供商的新集成，这一举措将增加我们托管客户的灵活性，并促进未来国际扩张和整个产品组合的新产品创新。明显的差异化优势仍在于Henke基于隐私合规的大型语言概念定位。
客户始终将这一能力作为选择Anuvo的主要原因，一些客户报告称采用后转化率和性能显著提升。增强型客户报告能力的引入通过提供更大透明度和可操作洞察进一步强化了我们的价值主张。在行业验证方面，值得强调本季度出现的一个独特视角。我们最近让几个领先的AI系统（包括Gemini、Grok和ChatGPT）独立研究并评估Inuvo的intent key技术，与它们认为的全球市场上九大顶级程序化广告解决方案进行比较。每个AI都被要求评估在考虑关键隐私趋势（如cookie弃用、消费者VPN采用、苹果等公司的消费者跟踪限制）的未来世界中的有效性。在所有三个AI系统中，研究结果相同。
Inuvo的intent key被公认为最佳解决方案。这是一个惊人的结果。最新一代人工智能聊天技术的这种外部、无偏见的认可，突显了我们的技术为面临数字广告领域不断演变挑战的客户提供的差异化价值。简而言之，Innovo的产品套件继续快速发展，支持运营规模和向更高质量、隐私优先解决方案的战略转变，我们相信这将定义广告的未来。现在，我想请Wally更详细评估我们本季度的财务表现。
谢谢Rich，大家下午好，感谢各位今天参会。我很高兴分享2025年第二季度的财务业绩，该季度以强劲的收入增长、客户扩展和运营效率为特征。季度收入为2270万美元，同比增长25%。增长主要由平台客户的持续需求推动，产生约1970万美元收入。我们两个最大的平台合作伙伴扩大了合作，一个扩展了2023年推出的专注于改进技术、高质量内容和合规的成功产品，另一个则在去年第四季度推出了新广告活动。
第二季度来自机构和品牌的收入总计约300万美元。我们在第二季度新增22个客户，其中18个采用我们的自助服务解决方案。这建立在我们今年第一季度新增20个客户的基础上。虽然单个规模较小，但这些客户随着广告预算的扩大代表未来增长潜力。收入成本增至560万美元，高于去年同期的290万美元。这主要由我们一个平台合作伙伴的新广告活动驱动。提醒一下，收入成本主要反映支付给托管我们广告的网站发布商和应用开发者的款项，以及广告主的媒体成本。
我们的机构和品牌客户毛利润为1710万美元，同比增长12%。毛利率从84%降至75.4%，这是预期中的，由于新平台广告活动的扩展计入收入成本。运营费用总计1910万美元，同比增长12%。最大驱动因素是与平台收入增长一致的营销成本增加。薪酬费用增加17万美元，主要由于计提激励。季度末员工人数稳定在82人，去年同期为83人。G&A费用增加26万美元，主要由于去年第二季度记录的25.5万美元准备金转回今年不存在。
其他收入为56万美元，去年同期为零。6月我们收到与2020年第二季度员工保留税收抵免相关的IRS退款60.6万美元，其中52.5万美元确认为其他收入，8.1万美元记为利息收入。净融资费用为1.8万美元，低于去年同期的4.2万美元，包括我刚提到的8.1万美元利息收入。调整后EBITDA改善至亏损62.9万美元，去年同期亏损68.6万美元。净亏损收窄至150万美元或每股0.10美元，去年同期为170万美元或每股0.12美元。
季度末我们持有210万美元现金，无未偿债务。6月我们完成了1比10的反向股票分割。这一战略行动旨在提高我们股票的市场性，并更好地定位inuvo以吸引机构投资者。反向分割后，截至6月30日我们的流通股为14,473,843股。现在我想请Rich做结束发言。
谢谢Wally。总结来说，2025年第二季度展示了我们业务的韧性和适应性。尽管季度内存在预期季节性因素，我们继续建立在多年稳健年度增长和运营改进的轨迹上。上半年收入约为4950万美元，同比增长40%。我们成功推动了最高利润率产品的采用，扩大了与机构和直接客户的合作范围，并在联网电视等新兴渠道获得有意义的进展，我们的Intentkey解决方案在这些领域日益被认可。
展望未来，Enuvo在行业动态继续向隐私优先、高诚信数字广告转变的过程中处于非常有利的位置。我们在合规、可扩展技术、预测分析方面的投资正在取得回报。这使我们能够预见并满足客户不断变化的需求，同时为市场设定高标准。总的来说，我们继续看到渠道的强劲势头和越来越多的新交易，特别是自助服务领域，以及来自客户的压倒性积极反馈。利用我们增强的报告和AI驱动洞察，我们的团队继续专注于执行战略路线图，为广告主和合作伙伴提供一流的成果。
一如既往，我要感谢我们的股东、客户和员工对我们技术团队和战略的持续支持和承诺。我们相信Inuvo在推动持续增长和引领行业进入下一个转型阶段方面具有独特优势。现在我将把通话转给接线员进行提问。Jenny？
好的。谢谢，女士们、先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在电话上按星号加一。如果您想取消请求，请按星号加二。如果您使用扬声器，请在按键前拿起听筒。再次提醒，按星号一提问。第一个问题来自Alliance Global Partners的Ryan Genslinger。Caroline现在开通线路。
太好了。非常感谢。第一个问题是，自从我们上次参加这类电话会议以来的三四个月里，市场上或特别是与Inuvo相关的情况，是否让你们对今年实现1亿美元年度目标的能力更有或更少信心？
是的，Brian，我们对1亿目标感觉相当不错。我的意思是，你知道，我们并非对客户情况和CL客户的增长率一无所知。所以现在坐在这里，我认为，你知道，1亿美元，你知道，看起来，看起来今年不错，一般来说，你知道，在整个市场或行业中。你知道，每过去一个季度，我想，你知道，我们越来越有信心人们开始意识到，你知道，有更好的技术可以改进营销活动，也许能更好地理解存在的问题性质。
所以这些都对我们有利。
好的。然后也许谈谈新客户这些天的发展情况，特别是他们采用这项新技术后。你们已经签了很多新客户。一开始规模很小吗？然后逐渐变大？带我了解一下新客户的一些广告活动何时开始变得更有意义并影响结果。
到目前为止，一般来说，你知道，至少在过去几年里，这个过程基本是一样的，Brian。你知道，我们会签一个新客户，如果是服务客户，无论是自助服务，都差不多。虽然我们在自助服务方面显然没有那么多历史。所以，你知道，我在那方面的陈述可能，你知道，不那么自信，因为数量还不够多。但在服务方面，你知道，我们通常签一个客户，他们通常开始时投入一些，你知道，较小的支出，然后看到性能提升，然后就不断增加投入。
我想正如我过去所说，如果我们失去一个客户，几乎总是因为我们支持的机构客户（如果是机构客户）失去了他们。在自助服务方面，我们现在有很多客户，我想我们说过本季度又增加了18个左右，第一季度大概有15个左右，如果我没记错的话，自助服务客户规模都很小，但我们看到增长，我想我提到过大约300%的增长。所以我们看到来自这些自助服务的实际收入在增加，尽管我们从中产生的收入很小，但我们看到相当不错的增长，这表明他们基本上，你知道，在运行我们的模型。
他们看到，它们有效，所以他们在上面投入更多媒体支出。当然，你知道，在那个模型中，你知道，我们获得的收入只是净额，对吧？所以我们得到的是，你知道，无论从中得到什么。这就是为什么这是一个，你知道，对我们来说利润率非常高的产品。所以我们看到的收入比服务客户少。这是个很长的回答，Brian，但这是最好的方式。
有没有这样的情况，特别是如果自助服务客户规模较大，决定在某个时候转型并看到你们接手的益处？或者你们通常看不到这些自助服务客户转型的机会？
目前还没有发生过，但我认为这个问题很好，我，我预计会有一些这样的情况，随着这些自助服务客户的成长。特别是如果这些自助服务客户可能在较大的一边，你知道，他们可能会决定，嘿，为什么不让Anuvo，你知道，来运行这些东西，也许更高效。我，我能看到这种情况发生，尽管目前还没有，因为我们，你知道，实际上销售自助服务还不到一年。
对吧。
是的。好的，我最后一个问题是，同比来看，6月季度收入增长了超过400万，几乎450万美元，你们的运营亏损大约增加了30到35万美元。所以我想知道为什么，有了这样的规模，我理解毛利率较低，但这应该被我认为较低的营销成本所抵消。所以我好奇为什么成本，营销成本在价格上涨。我只是好奇为什么更高的收入带来了更低的运营利润。
是的，我认为。嗨，Brian。我想你说到点子上了。毛利率同比降低了。这有很多原因。一是我们现在有的产品组合与去年不同。第二个原因是，是的，我们的营销成本运行得有点高。所以在这两者之间，如果你看看其他运营成本，虽然它们更高，但今年薪酬比去年高出约20万美元。这主要是由于去年我们没有计提激励费用。
而今年我们计提了。另一个是G&A费用增加了约20万美元，也大约25万美元。这是因为去年我们有一笔25.5万美元的准备金转回，今年没有。但是的，这是这些增加和毛利率略低的综合结果。我还要补充一点Brian，Wally刚才说的，我想你知道这一点，Brian，因为你关注公司很久了，但在任何一年的上半年总有一个季度是，让我们称之为这个行业的下行季度。你知道，下行可能是，你知道，像顶线下降，但也可能是供需经济使得利润率下降。这。我们在Q2看到了，你知道，特别是在平台业务中，对吧。
增长仍然强劲，但，但，但利润率在那里有点受压。所以。我们预计这会逆转。
本质上，购买营销支出、营销空间的供需经济更有利，而在6月季度则不那么有利。这就是为什么营销在增长而利润率下降。是这样吗？
是的，我，我认为也许是的，在某种程度上是的。我想答案是，我们预计这些利润率会改善。对吧。随着那个季度的季节性，今年最终是Q2。对吧。去年，你知道，有些年份是Q1，有些是Q2。我不知道，你知道，所以，你知道，我们预计利润率会，你知道，有所改善。
太好了。好的。谢谢。
谢谢。下一个问题来自H.C. wainwright的Scott Buck。您的线路现在开通。
嗨，下午好，各位。我只有一个问题。随着需求，你知道，似乎在加速，我好奇你们是否看到机会改进你们的销售流程，甚至可能在更有吸引力的水平上优化定价。总是，你知道，这可能是我们花很多时间的事情，你知道，我不知道。
我们时间的一大部分，Scott，是如何。也许我换个方式说。我的意思是，我在电话会议上说过。你知道，看，你知道，这些AI系统，不是我们的，而是其他的，我的意思是，它们，你知道，它们相当于，你知道，现在真的非常棒的顾问。所以，你知道，这次电话会议上的任何人都可以去问它，如果你问对了问题，你会得到和我们一样的答案。
答案是，我们知道我们的产品是全球最好的发现受众和在开放网络中定位受众的产品。我对此毫无疑问。毫无疑问。所以，你知道，我们总是在想，如何释放其中的价值？我们知道我们的品牌认知度，你知道，还行，但还不是，你知道，知名品牌。我们知道我们，你知道，在实地永远没有足够的销售人员。最值得注意的是，因为我们知道我们必须限制实际能雇佣的销售人员数量，因为我们，你知道，有资产负债表和，你知道，流动性储备。
所以我们总是在想办法如何做得更好。我们在这上面花了很多时间。
我理解。
就像我说的，这就是我所有的。
各位，谢谢时间。谢谢，Scott。
谢谢。再次提醒，请按星号一。如果您想提问，下一个问题来自Maxim Group的Jack Codera。您的线路现在开通。
嗨，Rich。嗨，Wally。我是Jack Kodara，代Jack Van Roer提问。关于新客户数量的快速澄清问题。你们提到，我想是18个新的自助服务交易，然后4个新的托管服务交易。这些是，这些是正确的细分吗？然后这些都是新客户吗？其中有重复交易吗？
这些都是新的？
是的，都是新的，都在机构和品牌方面。Jack。
好的，太好了。然后你们在最后提到了一些事情。我只是想澄清一下。所以有某种合作伙伴关系也许能让你们扩展更多。你们暗示了一下。我不知道你们能否给出更多澄清这是什么意思。
我要猜一下你认为这个问题可能是什么。但我在笔记中提到，你知道，我们一直在研究一些新的，你知道，需求方平台集成。你知道，对于听众中不知道这是什么的人来说。就把它想象成广告活动系统。有一些公司，你知道，开发了，你知道，很棒的广告活动系统，我们试图，你知道，将我们的AI技术（你知道，发现受众和定位受众）集成到这些系统中。我们，你知道，正在与一个新的需求方合作伙伴进行新的集成，我们认为，你知道，可能为我们提供一些新机会。
我们已经，你知道，有一些这样的。对吧。但现在我们正在做一个更直接的。
好的，是的，这就是我想澄清的。
我不确定是不是。这是你在问的吗，Jack？我不太确定。我有点在猜测。但你。
好的，是的，正是。谢谢。然后我还有一个更一般的问题。可能有点，有点奇怪但你知道，鉴于一些反垄断诉讼，我想人们可能假设谷歌与Safari的地位可能会有一些变化。你知道，我认为一些搜索的新用户可能认为一些LLM可能会成为默认搜索引擎。你们对这可能如何影响生态系统以及如何影响你们的业务有什么看法吗？谢谢。
这是个好问题，但目前很难回答，因为它还在发展中。我认为毫无疑问，你知道，聊天，AI聊天，Gemini Grok GPT，它们越来越受欢迎也许是个好说法。现在如果你看看那里的巨头，你知道，一直是谷歌，现在仍然是谷歌，Gemini是个很棒的AI，就像其他的一样，他们现在已经把它集成到浏览器中，并想出了一种方法能够将AI能力和常规搜索能力结合起来，同时还能为他们盈利。
所以这是个很长的说法，我不知道目前，它现在没有影响我们。它肯定会影响，我想，传统上被认为是浏览器的东西。但我想我们必须等等看。Jack。
好的，是的，很公平。感谢回答我的问题。
谢谢。谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。请继续。
谢谢，Jenny。当然，我要感谢今天参加电话会议的所有人。我们感谢你们对我们公司的持续关注。
谢谢。女士们、先生们，会议现在结束。感谢大家的参与。您可以断开线路。