身份不明的发言人
Patrick Reagan（首席财务官）
James Lam（北美区负责人）
身份不明的参会者
Brian McNamara（北美区负责人）
好的，大家下午好。感谢参加CG第45届年度增长会议。我是Brian McNamara，CGE消费领域分析师之一。我们很高兴邀请到Sharkninja公司，并接待首席财务官Patrick Reagan和投资者关系负责人James Lam。非常感谢你们的参与。Patrick，公司刚刚公布了又一次超预期并上调指引的季度业绩。你们是怎么做到的？秘诀是什么？能否简要概述公司和增长支柱。
好的，首先很高兴今天与大家交流。对于不太熟悉Sharkninja的人，我们的业务增长方法是将消费者置于一切工作的中心。我们旨在通过创新超越竞争对手，并为消费者提供选择我们产品的充分理由。具体来说，我们在37个品类中竞争，从传统的吸尘器、搅拌机到创新领域如冰淇淋机、冰沙机和Ninja Lux咖啡机。我们始终专注于为消费者创新。回答你的问题，秘诀在于我们高度重视创新——从产品设计、研发到供应链和营销投入。上市两年来，我们每年都实现了两位数收入增长。
关税问题引起投资者高度关注，想必也让你们夜不能寐。但目前尚未看到大规模全面涨价。你们认为关税长期来看是净利好还是净利空？
很难说关税是净利好。我们的应对策略有三方面：1）四年前就开始将美国生产转移出中国；2）通过"毛利率高影响计划"持续优化生产成本，包括价值工程和根据消费者反馈精简非核心功能；3）在创新驱动的品类中实施精准提价而非全面涨价。这三个支柱帮助我们应对关税挑战。
你们计划在第二季度末实现90%生产撤离中国，年底基本完成。这个转型过程中遇到哪些意外挑战？
确实不易，但我们通过与合作十年以上的供应商伙伴紧密配合实现了目标。目前东南亚生产基地在质量和成本上已达到同等水平，仅在产能效率上略有差距。我们在越南等地建立了二级供应商网络，确保本地化组件供应。
明白了。公司每年推出约25款新产品，如何避免新品发布固有的"火爆-冷却"周期？
我们视每个产品为长期经营的品牌。以空气炸锅为例，通过持续创新——从单层到双层再到透明玻璃款——不断满足消费者新需求（如空间限制、同时烹饪不同食材）。这种"自我颠覆"的创新模式避免了单品生命周期问题。
公司计划通过"单打二垒安打"而非全垒打方式推出新品。2025年最令你们惊喜的成功创新是什么？
冰沙机超出预期。尽管缺乏行业数据参考，但通过数百次消费者测试，我们预感到其潜力。上市后需求远超预期，目前仍在追赶订单。关键这不是一次性成功，我们将围绕它建立产品矩阵。
谈谈国际市场。英国是最大海外市场，2014年转为直营模式。墨西哥最近也转为直营。决定转型的关键指标是什么？
我们从分销商模式（低接触）转为直营模式（掌控零售关系）。在欧洲多国的成功给了我们信心。今年Q4到明年Q1，西班牙、葡萄牙等市场将转为直营。虽然需增加运营支出，但长期看更有利可图。
公司2008年以来复合增长率超24%，去年达32%，今年指引中位数14%。在行业个位数增长背景下，你们的"正常"增速是多少？
三支柱增长战略：1）基础业务（吸尘器等）提供稳定现金流；2）新产品（如Flex Flame烤架、美容仪器）；3）国际扩张（目前37个品类在德法仅进入约10个）。这三者共同驱动增长。
与竞争对手Dyson（2023年营收90亿）相比，你们今年将超60亿。公司的发展天花板在哪里？
市场空间广阔。英国市场仅深耕5-6年，德法市场品类覆盖率不足30%，新转换的欧洲市场刚开始贡献收入。通过品牌延伸（从厨房到浴室、美容），我们在家居领域还有大量未开发机会。
最后问题：相比一年前，当前消费者健康状况如何？对2025下半年和2026年的消费趋势怎么看？
我们定位中端创新市场，目前未观察到消费放缓。低端市场确实出现疲软信号，但历史表明经济下行期创新驱动型企业更具韧性。无论环境如何，持续创造消费者价值是关键。
时间到了。非常感谢各位参与。
好的，谢谢Brian。