身份不明的发言人
David Niederman（投资者关系副总裁）
David Ossip（董事长兼首席执行官）
Jeremy Johnson（执行副总裁兼首席财务官）
Steve Holdridge（总裁兼首席运营官）
身份不明的参会者
Scott Berg（Needham）
Siti Panigrahi（Mizuho）
Mark Marcon（Robert W. Baird）
Jason Celino（KeyBanc）
Mark Murphy（J.P. Morgan）
Sheldon McMeans（Barclays）
Steve Enders（Citi）
Brad Reback（Stifel）
Daniel Jester（BMO Capital Markets）
Jared Levine（TD Cowen）
Jake Roberge（William Blair）
Bhavin Shah（Deutsche Bank）
Alex Zukin（Wolfe Research）
Michael Turrin（Wells Fargo）
各位女士们先生们，早上好，欢迎参加Dayforce 2025年第二季度财报电话会议。今天会议的主持人是投资者关系副总裁David Niederman。目前所有参会者都处于只听模式，稍后我们将进行问答环节。现在请主持人开始讲话。Niederman先生，您可以开始了。
感谢各位参加Dayforce 2025年第二季度财报电话会议。我是投资者关系副总裁David Niederman。提醒一下，所有参会者目前处于只听模式，开场白之后将进行问答环节。今天与我一起参加电话会议的有首席执行官David Ossip和首席财务官Jeremy Johnson。我们的首席战略、产品和技术官Joe Korngabel以及总裁兼首席运营官Steve Holdridge也将参与问答环节。在将话筒交给David之前，我想提醒大家，我们的评论可能包含前瞻性声明。
这些声明存在风险和不确定性，可能导致Dayforce的实际结果与历史经验或当前预期存在重大差异。我们向美国证券交易委员会提交的报告中描述了其中一些风险和不确定性，例如我们文件中的警示性声明。此外，在本次电话会议中，我们将引用非GAAP指标来描述我们的业绩。请查阅我们的财报新闻稿和提交给美国证券交易委员会的文件，了解我们使用这些非GAAP指标的理由以及这些GAAP与非GAAP指标的完整调节表。
这些文件以及本次电话会议的回放和文字记录将在Dayforce投资者关系网站上提供。现在，我想将话筒交给David。
谢谢David，感谢各位参加我们的会议。我将首先对我们的业绩和展望进行一些高层评论，然后将话筒交给Jeremy，他将详细介绍我们的财务数据和指引。我们第二季度表现非常出色，所有指标都超出了指引的高端。最值得注意的是，按固定汇率计算，不包括浮动收入的默认经常性收入增长了14%。调整后的EBITDA利润率上升了420个基点，达到31.7%，本季度的自由现金流为8710万美元，占收入的18.7%。年初至今的自由现金流上升了500个基点，达到1.066亿美元。
我们继续平衡盈利能力和增长。我们的目标是使Dayforce的经常性收入增长超过15%，并且我们预计自由现金流利润率的增长速度将比去年秋季投资者日上提出的更快。今年，我们将自由现金流利润率指引从12%提高到13.5%至14%，这意味着同比增长约400个基点，我们相信到2031年可以实现10亿美元的自由现金流。Jeremy将详细说明我们可以采取的措施来实现这一目标。我们实现这一目标的动力源于我们跨组织的深度关注，即推动效率和简化，从而在我们的业务和客户中产生价值。
这始于我们的销售周期和将平均12个系统整合为一个的价值主张，这一主张继续引起潜在客户的强烈共鸣。它还延伸到我们如何快速行动，为客户提供价值，这一点从我们行业领先的保留率中可以看出。这绝对适用于我们如何创新产品，随着我们进一步将Dayforce定位为AI People平台，提供更高的生产力。在过去一年中，我在我们非常成功的Dayforce Summit Series中看到了这种围绕简化、生产力和价值的理念得到了体现，我们在那里举办了潜在客户、合作伙伴和现有Dayforce客户的聚会。
社区的活力和对产品的兴奋是显而易见的，令人印象深刻的转化率和成交率让我们对今年充满信心。随着我们即将在10月于拉斯维加斯举行的年度客户会议Dayforce Discover，我们邀请投资界参加，并期待在那里见到你们中的许多人。更具体地说，在销售方面，Sam创建了一个在所有细分市场都表现出色的运营机器，连续第三个季度实现了显著的销售势头。年初至今，预订量增长了40%以上。第二季度所有细分市场的新客户预订表现良好。
系统集成商主导的销售增长超过了整体销售增长，我们对合作伙伴取得的进展感到满意。此外，我们的“回归基础”销售策略继续取得成功。第二季度对现有客户的销售增长了50%以上，占总预订量的40%，回归基础销售存在重大机会。我们有近7000家客户在使用Dayforce，但相对于我们的产品，模块的渗透率仍然相对较低。你可以从我们的平均PEPM（每员工每月收入）在整个基础上仍然只有约13美元看出这一点。然而，今天我们为每位客户1000名员工提供了一套完整的HCM产品。
工资和时间约为每月每名员工10美元。人才产品增加了另外10美元，托管增加了另外10美元，我们的数据能力（包括AI助手体验中心工作室和分析）又增加了10美元。我们在新客户和附加销售中都看到了这一点的有力证据。今年，我们企业细分市场的93%和主要市场细分市场的90%。新销售是全套的，托管已添加到今年17%的新业务交易中，预订量比去年增长了100%以上。随着时间的推移，我们预计将实现更深的渗透，并看到整个基础的平均PEPM增加。
这从两个方面很重要。首先，我们在回归基础销售中的销售生产力要高得多；其次，这些销售的产品利润率要高得多。因此，随着我们执行这一策略，我们预计将看到更高的EBITDA和更高的自由现金流转化率。谈到我们在第二季度的关键业务胜利，我们增加了几个新的大客户，我们很高兴欢迎他们加入Dayforce大家庭，包括一家全球服装领导者扩大了与Dayforce的关系，采用全套产品来支持其全球347,000名员工。对于这个客户，我们正在取代至少8个不同的软件供应商。
这是对我们价值主张的极好验证。我们将帮助他们简化人力资源运营，增强员工灵活性，降低运营风险并提升员工体验。一家领先的美国基础设施服务提供商选择了Dayforce托管、工资、劳动力管理、人力资源和人才解决方案，以支持其在45个州的10,000名员工。该客户与300多个不同的工会合作，Dayforce平台将使他们能够满足其员工组织所需的复杂报告和跟踪。一家大型跨国工业公司选择了全套Dayforce产品，包括托管工资，用于一项涉及3,100名员工的分拆。
该客户选择DAFOS是因为我们的集成系统以及能够访问实时数据的能力。一家在美国和加拿大运营的能源服务公司选择了Dayforce为其主要是现场员工的员工提供广泛的HCM功能。该公司需要一个基于单一系统、直观但功能强大的移动用户界面的解决方案。此外，这个新客户是我们峰会策略的一个很好的例子，因为他们参加了我们在纽约和达拉斯的峰会。最后，在6月，加拿大政府正式宣布选择Day S4s进行人力资源和薪酬转型。
我们对迄今为止与加拿大政府的合作感到非常满意，并期待为其员工提供现代有效的HVM解决方案，使他们能够做好工作。我们在本季度也有很强的上线表现。我们迄今为止最大的客户拥有超过300,000名员工，我们预计到今年年底将超过500,000名。我要向我们的产品技术团队以及服务团队致敬，感谢他们的奉献精神和技能使这一切成为可能。我们继续以可预测和持续的速度将新客户上线到Dayforce。
在创新方面，我们继续执行我们的AI路线图，并进一步巩固Dayforce作为AI People平台的地位。这包括三个核心领域。首先，在整个套件中集成AI和智能功能，并在每个模块中提供更智能的功能。本季度我们提供的功能包括基于AI技能的学习，以提供个性化、高效的人员发展体验，增强劳动力管理中班次的技能要求，以优化调度和劳动力生产力，通过高级分析和自定义报告提升信件管理，简化人力资源沟通，新的总奖励和薪酬管理，以简化薪酬透明度并加强保留工作，新的Dayforce Experience Hub移动版，为一线员工提供无缝的界面体验，我们增加了230多项合规更新，以减少手动工作并支持法规一致性。
接下来是我们的Dayforce AI助手，它在第二季度和年初至今继续获得客户的显著关注。超过一半的新业务胜利也购买了Dayforce AI助手。这一早期成功令人鼓舞，我们的AI努力才刚刚开始。此外，几乎100%的新业务胜利包括我们的AI People平台，超过80%的新业务胜利包括我们的AI分析，近60%的新业务胜利包括我们的AI学习产品。第三是我们的Dayforce AI代理。Joe有一个超过30个代理的路线图，我们从本月发布的最新功能开始。
这将包括我们的Pay Discovery AI代理和Contextual Writer代理的可用性，在我们的平台上提供生成式AI写作帮助，包括绩效目标、职位描述、自我评估、员工反馈、帮助票证以及跨HCM平台的写作支持。我们专注于兑现我们的承诺，并作为AI领导者向前推进，因为我们继续看到对这些产品的兴趣增加。我期待在Dayforce Discover上分享更多即将推出的内容。回到我们今年强劲的销售表现，我们之所以取得成功，是因为我们特意构建了dforce，采用单一数据模型，具有从招聘前到退休后的全面能力。
这使得客户可以用单一的Dayforce解决方案取代多种不同的HDM技术，这反过来又为客户提供了强大的现金内部回报率，以及更好的体验和决策。你可以从我们行业领先的98%的总保留率中看到这一点。附加模块的增长和全套交易的比例。从AI的角度来看，这也非常重要，因为要利用基础语言和机器学习模块，你需要并需要结构良好的全面数据。在这方面，我们在市场上是独一无二的，因为我们拥有跨HCM所有方面的单一数据库。
这使我们能够非常快速地将AI嵌入到整个平台中。这也是我们的竞争胜率显著提高、推动巨大销售势头的原因。简单地说，客户明白在当今AI时代，单一应用程序和单一数据模块是基本要求，而Dayforce在这方面是独一无二的。最后，我想给你们留下四点，以强调我们对未来的信心。我们拥有一个一流的企业级平台，已经从工资和合规产品扩展到全面的HCM套件，以及我们预计将进一步扩大竞争优势的未来发展路线图。
我们是庞大且不断增长的HCM市场的明确领导者，并继续扩大这一领先优势。我们拥有一个蓝筹客户群，包括几乎所有行业的数千家最高质量的公司。目前，我们为大约25%的财富500强提供服务。凭借这些优势，我们看到了建立一个代际HCM AI驱动软件公司的机会，并非常专注于实现这一目标。最后，我们的Dayforce全球员工是最有才华、经验丰富和充满激情的人之一，专注于成为世界上最好的HCM公司并创建一个代际软件公司。
感谢我们所有的Daymakers，感谢你们每天为我们所做的一切。现在我将话筒交给Jeremy，让他更详细地讨论我们的财务业绩。Jeremy，交给你了。
谢谢David。我们对第二季度的业绩感到满意。在扩大业务规模的同时，收入增长保持强劲，同时我们继续扩大现金流利润率。总收入为4.65亿美元，不包括浮动收入增长10%。总收入增长了12%。不包括浮动收入的Dayforce经常性收入为3.155亿美元，增长了14%。专业服务收入为7160万美元，增长了23%。营业利润为4230万美元，而去年同期为1410万美元。调整后的EBITDA为1.472亿美元，增长了27%，利润率为31.7%，年初至今扩大了420个基点。经营活动提供的净现金为1.623亿美元，而去年同期为1.083亿美元，年初至今。
自由现金流为1.066亿美元，而去年同期为5390万美元，今年的利润率为11.3%，而去年为6.3%，扩大了500个基点。我们在第二季度回购了2080万美元的普通股，年初至今的总回购额达到5120万美元，今年回购了近90万股。谈到宏观环境，我们认为最好的宏观指标是需求环境。正如David提到的，Dayforce的需求环境仍然强劲，年初至今的预订量增长超过40%，这一趋势已经连续三个季度持续。我们还对客户的就业水平有很好的了解，我们看到就业水平持续适度增长。
我们估计增长略低于1%，这正是我们观察到的。加拿大、英国和澳大利亚相对于美元的汇率在本季度有所改善，我们已更新并反映在我们的指引中。现在谈到我们对2025年全年的指引，我们预计总收入为19.35亿至19.55亿美元，不包括浮动收入的总收入为17.49亿至17.69亿美元，按GAAP计算增长12.1%至13.4%，或按固定汇率计算增长约13%至14%，反映了专业服务收入向系统集成商合作伙伴的持续转移。不包括浮动收入的Dayforce经常性收入为13.24亿至13.44亿美元，按GAAP计算增长14.2%至15.9%，或按固定汇率计算增长约15%至17%。
浮动收入为1.86亿美元，调整后的EBITDA利润率为32%，自由现金流利润率为13.5%至14%，反映了从之前发布的12%指引中的增加。这一增加反映了美国国会于2025年7月颁布的《One Big Beautiful Bill法案》的影响。立法变更预计将影响我们未来的现金税汇款，这是由于国内研发成本的税收抵扣规则变更所致。对于第三季度，我们预计总收入为4.76亿至4.86亿美元，不包括浮动收入的总收入为4.34亿至4.44亿美元，按GAAP计算增长10.1%至12.6%，或按固定汇率计算增长约11%至13%。
不包括浮动收入的Dayforce经常性收入为3.29亿至3.39亿美元，按GAAP计算增长12.7%至16.1%，或按固定汇率计算增长约13%至17%。浮动收入为4200万美元，调整后的EBITDA利润率为30%至30.5%。我们对下半年的情况有很好的了解。我们预计第四季度不包括浮动收入的Dayforce经常性收入增长率将在16%至19%之间。第四季度的稳健增长主要源于开始看到与过去三个季度强劲预订相关的上线收入，以及开始看到更多来自过去几年销售的大额交易的收入。
我们的WIP（即已售出但尚未上线的交易）是有史以来最大的，客户继续按预期上线。展望未来，我们对实现不包括浮动收入的Dayforce经常性收入增长率超过15%的能力充满信心，因为我们朝着去年设定的长期计划目标迈进。正如David提到的，我们看到的自由现金流扩张路径比我们在投资者日上提出的更快，我想详细说明这一点。首先，我们今天很好地执行了我们的计划。年初至今，我们的总收入为9.465亿美元，增长了9200万美元，我们的自由现金流为1.066亿美元，增长了5300万美元。
这意味着我们增量收入的增量自由现金流利润率达到了令人印象深刻的57%。我们将增量收入转化为自由现金流的能力最终使我们有信心在未来继续推动自由现金流利润率的扩张。其次，我们有信心随着我们推动技术、自动化、AI采用和成本效益高的司法管辖区的使用，扩大业务规模。第三，正如我之前提到的，我们将从《One Big Beautiful Bill法案》中受益，该法案改变了国内研发成本的税收抵扣规则，这为我们今年提供了约4000万至5000万美元的现金税收益，并在2026年及以后提供了约2000万美元的现金税收益。
最终，我们对到2031年实现10亿美元自由现金流的路径充满信心。最后，我们正处于终止冻结的固定收益养老金计划和BEP养老金计划的最后阶段。正如我去年宣布的那样，这些是Dayforce从Ceridian及其前身继承的遗留养老金计划。我们预计这些终止过程将分别在2025年第三季度和第四季度完成。由于这些决定，我们预计将产生以下财务影响，这些影响已包含在我们的现金流指引中，并将我们的自由现金流指引从12%提高到第三季度的13.5%至14%，现金费用约为3000万美元，以全额资助并终止固定收益养老金计划，非现金费用约为2.05亿美元，这是由于确认与固定收益养老金计划投资相关的先前递延损失所致，第四季度现金费用约为500万美元，以全额资助并终止BEP养老金计划，非现金收益约为300万美元，这是由于确认与BEP养老金计划投资相关的先前递延收益所致。
现金费用将通过经营活动现金流，并包含在我们的自由现金流指引中。非现金费用将通过损益表中的其他收入费用项目流动，对EBITDA没有影响，对持续业务表现或长期现金流产生没有影响。这样，我们可以开始电话会议的问答部分。
现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请现在按电话键盘上的星号键和数字1，您将按接收顺序进入队列。我们要求您每次只提一个问题，然后再回到队列。要提问，请现在按电话键盘上的星号键和数字1。我们准备开始。第一个问题来自Needham的Scott Berg。您的线路已开通。
大家好。表现不错的季度，感谢回答我的问题。David，我想跟进一下你的声明，关于销售增长超过，我想是来自你的SI合作伙伴，超过了业务的其他部分。我想知道，在交易规模、客户细分市场、通过这些渠道购买的模块方面，你看到了什么不同，或者与你们直接销售的内容相比是否相似。谢谢。
嗨Scott，谢谢你的问题。让我从实际数字开始。SI主导的销售在今年上半年增长了80%，这显然是非常积极的。我们发现，我们拥有的单一数据模型在市场上给了我们两个强大的优势。首先，它允许跨不同模块进行12比1的简化，正如我们之前所说，为客户提供了非常强劲的现金内部回报率，因为他们获得了更高的效率、更好的体验和更好的决策。其次，因为我们构建了单一数据模型，这从AI的角度给了我们非常强的优势，因为要做好AI，你需要结构良好的数据，而我们拥有这一点。
实际上我们发现，无论是直接实施还是与SI一起销售的交易，我们都获得了非常高的全套附加率。那边的数字也非常强劲。总体而言，新业务的全套交易平均在季度内达到了90%。当我们看企业细分市场时，即每位客户约3500名员工，其附加率为93%，在主要市场中为90%。我们发现SI在所有业务细分市场都很活跃，因此你会期望他们实施的是从招聘前到退休后的完整HCM产品。
下一个问题来自Mizuho的Siti Panigrahi。您的线路已开通。
表现不错的季度，增长平衡，自由现金流也很好。David，很高兴看到这一点。强劲的预订增长，过去三个季度超过40%。那么我们应该如何看待这些预订转化为收入？主要是你们采取了哪些举措来确保顺利上线？你们是否与任何SI合作或有其他计划？另外，考虑到强劲的回归基础预订与新预订相比，我们是否应该看到回归基础上线比新预订更快？
谢谢Siddhi，感谢你的问题。如你所知，平均需要大约12个月来上线一个新客户，你是对的，附加模块比我们做全新客户时更快。从SI的角度来看，正如我提到的，SI主导的销售增长了80%，在第二季度，45%的新销售是SI主导的，高于去年的35%。我们发现这非常成功。当我们实际观察是什么推动了40%以上的ACV同比增长时，有几个方面。
首先，全套销售现在约占90%的附加率，精炼AI。新销售的附加率现在约为50%。基于客户的销售，即附加模块，现在占40%，同比增长50%。托管现在占新业务的17%，同比增长100%。因此，由于多种不同的汇聚原因，销售势头非常强劲。再次，我们认为这与我们拥有的单一数据和单一应用程序解决方案有关，这使我们在市场上拥有真正差异化的解决方案，无论是从12比1的简化还是从AI的角度来看。
下一个问题来自Baird的Mark Marcon。您的线路已开通。
早上好。祝贺强劲的季度表现。我想请你多谈谈你们推出的各种AI产品。听起来有很多，可能比任何竞争对手都多。我想知道其中有多少是你们收费的，价格是多少，以及是否有机会回到基础并向现有客户重新介绍这些产品。然后最后，如果我能再问一个，我可能错过了，但你们有没有关于美国联邦合同的最新消息？谢谢。
好的，谢谢。关于美国联邦合同，我们没有提供最新消息，但项目进展顺利。不过我们确实提供了关于加拿大政府合同的最新消息，他们宣布选择Dayforce作为下一代人力资源和薪酬解决方案的推进方案，显然我们对此感到非常自豪。我们还谈到了本季度上线的非常大的客户。我相信现在有30万名员工在一个单一的Dayforce实例上。到年底将增长到50万以上。我相信这可能是真正大规模运营的最大的基于云的薪酬解决方案，我们在产品和技术以及服务基础方面感到非常自豪。
对于所有在听的Daymakers，非常感谢你们。在AI方面，是的，回到实际基础有巨大的潜力。我们正在推出大约30个AI代理，Joe将在10月的客户会议Discover上展示和讨论。我们已经将AI嵌入到我们的多个产品中。例如，学习管理产品是AI驱动的。我们在那里有AI代理，能够以SCORM兼容的方式创建课程内容。我们有跨应用程序的AI文本助手，帮助从绩效评估到职位描述等一切。我们在人才招聘方面有AI助手，可以对候选人进行评分和职位匹配。
我们在预测引擎中嵌入了AI改进。我们在分析中也有AI，对各种指标进行预测性预测。当我观察Dayforce客户的整体模式时，这可能最重要，7000名客户的平均PEPM约为每月每名员工13美元。然而，我们有一个完整的HCM系统，如果我只看看人才模块。这为基础增加了另外10美元的潜力。托管现在获得了很大的吸引力。记住我们的托管利润率与我们的云利润率基本相同。托管现在占新业务的17%，增长了100%。因此潜力巨大。然后数据包括AI目前为10美元。随着我们推出更多代理和代理服务器，我们相信有很强的潜力增加AI能力，以及我们将向客户收取的费用。
下一个问题来自KeyBanc Capital的Jason Celino。您的线路已开通。
嘿，很好。感谢今天早上回答我的问题。可能只有一个问题给Jeremy。很高兴看到obba的好处。听起来这将影响你们未来的现金税维护，但好奇。你们的研发有多大比例是基于美国的，然后在未来。这是否也会转化为非GAAP税率的好处？只是好奇这些细节。谢谢。
是的，谢谢Jason。很高兴听到你的声音。我想我们对从obvba中获得的收益感到非常高兴。国内的变化，国内研发从五年资本化变为立即费用化。这是法案中最具影响力的部分。有了这一变化，我们可以立即将国内研发成本费用化。因此对我们来说，这将导致，正如我们所说，今年现金税方面约4000万至5000万美元的收益。
我们的研发国内部分相当大。我们在加拿大也有一些，但在美国也有很大一部分。从长远来看。我们预计这项法案的收益约为2000万美元。只是从立即费用化与我们在五年内分摊的原始长期假设相比。所以这里有一个不错的收益，这使我们有信心将全年自由现金流指引从收入的12%提高到13.5%至14%。我认为这也是我们对长期计划目标充满信心的因素之一，我们非常有信心到2031年实现10亿美元的自由现金流。
不仅仅是这里的税收变化在推动这一点。我认为你看看我们在推动自由现金流方面的成功，除了这个。年初至今，我在我的脚本中提到过，我会再说一遍。年初至今的收入增长了9200万美元，年初至今的自由现金流增长了5300万美元。因此，自由现金流方面的增量利润率达到了57%。因此，我们从运营中获得了收益，从扩展运营中获得了收益，我们对我们看到的自动化、推动技术变革和组织流程变革以及AI的早期阶段和我们正在进行的投资感到非常高兴。因此，我们对实现这些长期计划目标的能力感到乐观。
下一个问题来自JP Morgan的Mark Murphy。您的线路已开通。
非常感谢。我也要表示祝贺，David和Jeremy。40%的预订增长非常令人印象深刻。我们意识到每家公司对预订的定义略有不同。有没有办法量化这个数字，并帮助我们理解当这些预订业务开始上线时，可能会如何影响Dforce经常性收入的增长幅度？我想你们给了我们一个展望。到第四季度会有几个百分点的提升。我只是想知道一点，稍微远一点，比如整体提升或幅度是多少？有没有任何框架可以帮助我们在模型中向前推进。
你问题的第一部分，当我们谈论ATV即年度合同价值时，我们看的是我们销售的经常性收入的金额，我们将月金额乘以12，得到经常性收入的年度合同价值。这个数字同比增长超过40%，与我们在第一季度和第四季度看到的增长率一致。因此，我们对此非常满意。Mark，原因再次是更多的全套交易超过90%，AI附加率，基于客户的销售占40%，同比增长50%，托管现在占新业务的17%，同比增长100%。
所有都非常非常好。我们还没有为2026年建模。你可以在去年第四季度末看到一些收益。你可以看到随着Dayforce经常性收入的加速，业务有一些季节性。因此，在我们发布26年指引之前，给我们一点时间。
下一个问题来自Barclays的Lima Ramo Lynchaux。您的线路已开通。
嗨，早上好。我是Barclays的Sheldon mcmeans，代替Rhymo。感谢回答我们的问题David。我想更多地谈谈你们的12比1故事。历史上在这个领域，系统整合的想法在中型市场中取得了更多成功，大型客户更愿意在最佳品种与最佳套件的偏好摇摆中整合系统。看起来你们的吸引力在所有细分市场都在增加。所以我很想听听你是否认为这一趋势更多是周期性的动态，因为公司希望更高效，还是更多是结构性的，因为你讨论的一些因素，如AI突出了单一数据库的价值。
谢谢Sheldon。市场对单一系统的需求我认为一直存在。这与我们刚开始Davos时所做的研究有关，我们发现CEO对HR系统的期望与实际在组织中实施的内容之间存在脱节。CEO期望有一个系统来处理所有与员工相关的事情。实际上我们发现，一个典型的组织平均有12个不同的组件在其HR堆栈中，有不同的数据库、用户体验，链接到基于批次的非常低效的流程。如你所知，我们从合规模块开始构建Dayforce。
我们从薪酬和时间开始，因为我们发现合规模块的合同寿命或客户寿命实际上是无限的。想法是在合规方面建立一个非常强大的基础，如你所知，我们在这一点上被Gartner评为第一。一旦我们有了这个基础，就将产品扩展到从招聘前到退休后的端到端解决方案。我认为我们非常成功地做到了这一点，特别是在Joe和他的团队的帮助下。我们现在已经在Gartner魔力象限中作为完整HCM解决方案的领导者至少五年了。
我们发现12比1的信息有几个原因引起共鸣。首先，它允许客户减少他们支付的总订阅量，从12个不同的系统到一个系统Dayforce。其次，他们不需要那么多全职人员来维护所有这些不同的技术，也不需要资源和平台来进行互操作性和报告。因此有非常强劲的现金内部回报率。第二个方面是当你把它们结合在一起时，所有用户的体验，无论是一线员工、一线经理、专家如HR和薪酬机构，还是高管，你都提升了整体体验，因为数据都在一起，你有更好的决策和更好的分析。
这使我们在AI方面有非常强的优势，因为如我所提到的，要利用AI，你通常发现基础语言模型发展非常快，但相对相似。但拥有结构良好的数据允许这些基础语言模型真正提供关于这些数据的深刻见解和答案。其他供应商没有这一点。所有其他供应商通常有不同的数据库、合作伙伴解决方案、附加组件、插件等。这使得几乎不可能，因为记住要回答关于你的员工的问题，你必须以一种遵守隐私和非常复杂的安全性的方式在数据有效转换环境中进行。
我们可以提供这一点，而其他人不能。我相信现金内部回报率与我们在AI方面的能力相结合，导致了我们非常高的胜率和我们看到的销售势头。
下一个问题来自Citi的Steve Enders。您的线路已开通。
好的，很好。感谢回答这里的问题。我想问的是，看起来需求环境很强劲，但也许你们在企业、中端市场和高端市场看到了什么。除此之外，你们在这些不同细分市场的渠道中看到了什么。谢谢。
我们看到了非常强劲的购买环境，记住这与过去几个季度也是一致的。你看到同比增长约40%的销售，我认为这是一个特殊的时期。所以我们看到了很大的成功。我相信Sam在销售方面建立了一个真正的运营机器，当我们将其与12比1的简化和Joe实现的非常强大的AI能力相结合时，这使我们能够推动大量销售和非常好的决策。我没有看到我们参与的细分市场之间的差异。
我们通常不参与低于500名员工的细分市场。所以我们谈论的是500名员工及以上。我们在主要市场、企业、美国的大型企业、加拿大、澳大利亚和新西兰、英国、德国都看到了很多成功。因此对我们来说，这是一个非常好的销售和需求环境。
下一个问题来自Stifel的Brad Redick。您的线路已开通。
很好，非常感谢David。回到宏观方面，我们可以更深入一点吗？完全理解那里有强劲的需求信号，但我们看到的很多报告数据似乎表明经济有点放缓。你们有非常实时的数据，与打卡时间、工作时间、加班等有关。你们最近看到了什么可以证实政府数据或与之相反的东西吗？谢谢。
我们看到就业水平同比增长约1%。所以它们上升了，但上升幅度小于我们历史上看到的。历史上约为2%。记住我们参与的是前线员工组织，所以我们最成功的客户和我们的客户主要围绕酒店、零售、制造、物流、扩展医疗保健。这些都是AI不会或还没有太大影响的细分市场或垂直领域。例如，如果我看看酒店业，我们真正谈论的是维护和清洁房间的人，在餐厅工作洗碗、做景观美化、维护的人。
当我们谈论零售时，我们谈论的是帮助将货物从卡车上搬到商店仓库和货架上的人，做恢复和防损等。所以我们关注的细分市场我认为仍然增长得很好。我认为政府的一些决定，真正将很多制造业和工作带回美国，对我们有利，并为我们所服务的行业提供了一些顺风。由于我们非常强的差异化，不仅在数据和12比1上，而且记住，我们在合规计算方面的能力非常独特。
单一的薪酬和时间连续引擎仍然是一个非常强的差异化因素。处理非常复杂的集体谈判协议、准确及时支付员工的能力在市场上引起了共鸣。
下一个问题来自BMO Capital的Daniel Jester。您的线路已开通。
很好。大家早上好。感谢回答我的问题。可能有两个快速问题给Jeremy。首先，关于更新的自由现金流指引，我一直在尝试在我们今天进行对话时做所有的数字。我只是想确认。你谈到了潜在的效率。还有一些外汇因素，然后是OBBA的影响。我只是想确认，你们实际上当自由现金流利润率的增加时，是否看到了一些潜在的效率改进，或者这些其他因素如外汇和obba是全年增加的最大驱动因素。然后只是其次，如果我能再问一个，关于第三季度day force经常性固定汇率不包括浮动指引的13%至17%，也许为什么这个范围如此宽泛，以及什么因素使你们达到范围的顶部和底部？非常感谢。
是的，谢谢Dan。很高兴听到你的声音。我认为在我们的自由现金流指引中看到去年我们大约为9.7%的自由现金流利润率，而我们最初的指引已经包括了我们从业务中看到的效率带来的一些显著扩张，达到12%。我们看到了这一点，我们将继续看到从12%到13.5%至14%的扩张主要是由《One Big Beautiful Bill法案》中的税收变化驱动的。但重要的是要注意，我们在自由现金流方面仍然看到一些非常好的扩张。
我认为我会看的是我们在自由现金流方面的轨迹已经从非常低的个位数自由现金流利润率到现在的中十位数。我们谈到了到2031年实现10亿美元自由现金流的目标，这意味着随着我们向前推进，会有一些非常显著的效率。我们对此感到非常非常自信，比以往任何时候都更有信心。因此对此感觉良好。经常性收入方面，day force经常性收入。你知道我们的指引有一个1000万美元的范围，这恰好是一个13%到16%的范围，按固定汇率计算。
所以这就是数字的工作方式。当你有一个1000万美元的范围时。全年指引有一个2000万美元的范围，这恰好是一个2个百分点的范围。是15%至17%，这与我们之前所说的保持一致。因此对下半年有很多信心和可见性。正如我们在本次电话会议上多次提到的，需求趋势非常强劲，你开始看到这流入下半年。真正在第四季度的day force经常性收入指引中，我最终会说我们现在所有的销售成功使我们对长期计划目标中15%的day force经常性收入增长充满信心。
长期。
下一个问题来自TD Cowan的Jared Levine。您的线路已开通。
谢谢。关于专业服务和其他收入归因于减少全年不包括浮动的固定汇率指引，能否深入探讨是什么推动了这一点，以及你们对未来可见性的信心。
是的，我们在SI策略中看到了更大的成功，这真的与来自我们强劲需求环境的专业服务的整体实力一起。记住，专业服务应被视为经常性方面成功的早期指标。记住，年初至今专业服务收入增长了约32%，这反映了我们在过去几个季度看到的需求环境的整体改善，并执行了一些更大的交易。
如果我可以补充，销售同比增长40%。其中一个原因是我们过去几年建立的合作伙伴生态系统。我们看到的是，在新预订中，SI主导的销售增长了80%同比增长。45%的新业务项目由SI领导，高于去年的35%。因此SI的成功，记住从他们的角度来看，SI的成功是他们在Dayforce平台上做了多少工作，这在一定程度上影响了专业服务数字，我们认为这是一个非常积极的信号，表明能够增长Dayforce经常性收入。
下一个问题来自William Blair的Jake Roberge。您的线路已开通。
是的，感谢回答问题和祝贺在销售预订方面的持续势头。很高兴听到，也很高兴看到加拿大政府继续推进他们的部署。能否帮助我们理解该合同的分阶段情况，以及它应该如何在今年和明年逐步纳入day force经常性收入？
是的。记住，我们，当我们继续推进。加拿大政府去年签署了约1500万美元的交易。我们已经完成了大约一半，其余的将在今年下半年完成。随着我们交付，我们将继续确认收入，但它会在今年下半年逐步完成。所以我们完成了一半，这是我们去年第二季度预订的，我们还有大约一半要走。Steve，对此有什么要补充的吗？
是的，我们正在按计划进行。我们谈到的计划。我们预计在26年从配置和设计进入实施的早期阶段。
下一个问题来自Deutsche Bank的Bhavan Shah。您的线路已开通。
很好，感谢回答我的问题。David，你谈到了过去三个季度非常健康的预订增长，接近40%，并且你有很高的胜率。你如何思考或重新思考你的销售策略？考虑到你看到的成功，你是否倾向于招聘更多，或者你对现状感到满意？
如你所料，我们正在加大投入。我们正在招聘更多的销售人员，特别是在我们的主要市场和客户基础销售领域，看到了非常显著的增长。因此是的，我们正在增加投资，以将渠道转化为交易，并建立顶层渠道。我们仍然认为我们在市场渗透和客户基础中的巨大机会方面处于早期阶段，我们从中获得了巨大的成功。
下一个问题来自Wolf Research的Alex Zucken。您的线路已开通。
嘿，伙计们，感谢回答问题。我想理解一件事。从你们的rpo来看，感觉几乎是我们见过的最强劲的，无论是按季度还是同比增长，从加速的角度和美元价值增加来看，预订确实非常强劲。我想弄清楚的是为什么dayforce经常性收入在季度内按百分比计算比多年来下降得更多。然后你们重新指引了一个dayforce经常性的指标，你们停止指引。对于第三季度，范围比历史时期略宽，然后全年的范围意味着相当显著的加速。那么是否可以合理假设，随着业务规模的扩大，实际上线发生的季度可预测性更多可能与后端季节性相关，或者线性略有变化，帮助我们理解这些动态因素。
是的Alex，很高兴和你交谈。记住在第一季度，我们的day force经常性收入按固定汇率计算增长了16%，在第二季度为14%。我们在上个季度谈了很多，我们感觉到了一点，你知道，由于过去几年没有40%的销售增长而产生的空档。当我们开始取得这一成功时，我们谈到了这一点，你知道在今年下半年你将开始看到收益和一些来自销售方面成功的收益。
所以我们非常非常有信心保持15%至17%的指引范围。我们再次指引day force经常性数字的原因是，你知道，如果我们指引第三季度，你可以推算出第四季度。所以我们想明确数字，确保每个人都知道第三季度的13%至16%增长到第四季度的约16%至19%，你开始看到这些预订从我们所在的小空档中走出来。
下一个问题来自Wells Fargo的Michael Turin。您的线路已开通。
很好，非常感谢。感谢回答问题。我意识到这是一个有点滞后的指标，但上半年的上线趋势每个季度都在50多，显然关于预订和你们对今年余下时间的预期的评论听起来相当强劲。所以能否提供任何额外的评论来帮助弥合这些。是否只是因为客户更大，所以这个指标变得不那么有用，或者你们预期新客户和现有客户之间的组合趋势如何。在你们拆解这一点时，任何帮助都会很有用。谢谢。
是的，这是个很好的问题，Michael。有几件事，记住我们专注于500及以上的市场细分业务，在我们谈论的数字中，这是一个净数字。所以有一些较小的客户可能不太适合我们。我们会将其中一个客户等同于那个上线了30万名员工的大型企业客户。因此这个指标，我们从连续性的角度报告它，但对业务没有太大意义。专注是必要的，因为它使我们能够在Sam的组织中获得更高的销售生产力，并允许Jeremy在产品和技术方面专注于一个非常明确的市场。
在Steven Chris的组织中，它使我们能够建立更多的自动化并利用AI来在上线客户体验方面变得非常高效。此外，我们已经建立了客户基础销售。记住我们有7000名客户，如我所说，PEPM渗透率非常低，客户基础中有巨大的空白机会。因此Sam在那里建立了一个真正运作良好的客户基础销售团队，显然得到了Joe推出的所有优秀产品的支持，这使我们能够推动这一点。我想最后一点是Jeremy从自由现金流的角度谈到了这一点。
年初至今，Dayforce经常性收入增长了约9000万美元。略高于90。其中，来自这9000万美元增加收入的自由现金流贡献约为5000万美元以上或57%。因此我相信这个策略非常合理。记住，正如我在脚本开头所说，这里的目标是到2031年产生超过10亿美元的自由现金流。为了实现这一目标，我们希望看到day force的经常性收入增长约15%，同时迅速提高自由现金流转化率。
问答环节和今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与，祝大家度过愉快的一天。