身份不明的发言人
Matthew Kempton（投资者关系）
Jerome A. Grant（首席执行官）
Bruce Schuman（执行副总裁，首席财务官）
身份不明的参会者
Michael Grondahl（Northland Capital Markets）
Raj Sharma（Texas Capital Securities）
Jasper Bibb（Truist Securities）
Bruce Goldfarb（Lake Street Capital Markets）
大家好，欢迎参加Universal Technical Institute 2025年第三季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。提问请按电话键盘上的星号键加一。撤回问题请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。现在请将电话转交给今天的主持人Matt Kempton。请开始。
大家好，欢迎参加Universal Technical Institute 2025财年第三季度财报电话会议。今天与我一起参会的有我们的首席执行官Jerome Grant和首席财务官Bruce Schumann。在我们准备好的发言后，我们将开放电话提问环节。本次电话会议的回放、文字记录和投资者演示文稿将与今天早些时候发布的财报一起存档在我们网站的投资者关系部分，网址为investor UTI edu，并已提交给美国证券交易委员会。在本次电话会议中，我们可能会做出包含1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述，这些陈述本质上涉及未来和不确定的事项。
这些陈述反映了管理层当前的信念和预期，并受到许多因素的影响，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。这些因素包括但不限于我们在财报发布和美国证券交易委员会文件中讨论的内容。这些陈述不保证未来表现，因此不应过度依赖。除非法律要求，我们无意因新信息或未来事件更新这些前瞻性陈述。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较均针对2024财年同期结果。
今天提供的信息还包括非GAAP财务指标。这些指标应作为公司根据美国通用会计准则报告结果的补充，而非替代。今天电话会议中提到的所有非GAAP财务指标均在我们的财报新闻稿中与最直接可比的GAAP指标进行了调整。有关我们非GAAP指标定义的更多信息，请参阅我们的财报发布、财务补充和投资者演示文稿。接下来，我将电话转交给Universal Technical Institute首席执行官Jerome Grant，请他做准备好的发言。
Jerome感谢Matt。大家下午好，感谢大家参加我们2025年第三季度业绩讨论会。我们很高兴今天与大家分享又一个强劲的季度表现，这得益于我们对战略执行的高度专注。在深入讨论第三季度业绩之前，我想谈谈我们一直在密切关注的一些立法和监管因素，这些因素可能会影响更广泛教育领域的某些部分以及我们当前所处的环境。让我们从总体运营环境开始。
我们认为当前的联邦监管环境有利于我们的使命和模式。我们正在一个越来越支持技术工种的大环境中执行战略。我们与政策制定者和雇主的对话比以往任何时候都更有意义，这清楚地表明了增长势头。值得注意的是，我们正在成功与美国教育部和其他特朗普政府办公室合作，探索推进技术工种增长的新途径，因为他们专注于为美国带来更多就业机会。由于我们的北极星战略与运营环境紧密契合，我们对未来四年的信心很强。现在转向立法方面的进展，最值得注意的是，我想就我们如何看待《一揽子美好法案》的通过提供一些说明。虽然该立法为高等教育带来了重大变化，但许多限制主要集中在成本更高的四年制和研究生项目上，而我们并不提供这些项目。
我最近在华盛顿特区的讨论表明，人们强烈支持加快我们解决美国技术劳动力短缺问题的努力。例如，该法案为一些学生创造了新的机会，特别是我们的短期课程项目现在可能有资格获得佩尔助学金。这些课程目前虽然对我们的收入贡献不大，但可以作为学生深入了解UTI和Concord全日制项目的起点。这项新立法为我们提供了更积极进入短期证书领域的机会。整体而言，监管环境和本届政府的优先事项加强了对技术教育的重视，并进一步验证了我们为学生和雇主提供价值的基础。
现在转向第三季度的业绩，我们在第三季度再次表现强劲，反映了我们执行的一致性和模式的韧性。我们的业绩得益于对技术工种岗位的持续需求和扩大覆盖面的战略投资。我们继续专注于扩展新项目、优化学生成果并投资于我们的长期增长战略，提供持续达到并超出预期的业绩。第三季度收入超出预期，同比增长15%至2.043亿美元。净利润同比增长约114%至1070万美元，摊薄每股收益为0.19美元。
调整后EBITDA同比增长超过37%至2530万美元。平均全日制活跃学生人数同比增长近13%至23,757名学生，本季度新生入学人数同比增长约3%。在本季度中，我们继续看到技术工种教育重要性和我们影响力的验证。今年我们庆祝了UTI成立60周年和六十年培训美国劳动力的重要里程碑。作为庆祝活动的一部分，我们有幸在今年5月敲响了纽约证券交易所的开市钟。
UTI还继续在《福布斯》、《今日美国》和CNBC的《疯狂金钱》等知名媒体上亮相。这些报道都反映了一个共同主题：人们正在重新评估传统大学学位的投资回报率，并越来越认识到技术工种和其他医疗保健教育的价值。这些故事突显了我们正在改变的生活，并强化了社会对我们培训的职业类型的更广泛转变。在上一次电话会议中，我们宣布我们的高管领导团队现已完全组建，将带领公司度过这一激动人心的增长阶段。因此，我们将重点转向商业引擎中的机会性人才投资。
为此，我们通过聘请经验丰富的部门领导来加强我们的队伍，负责监督UTI和Concord部门的营销、招生和业务发展。这些推动收入的职位进一步为我们做好准备，以充分发挥我们在北极星战略下一阶段的潜力。现在让我们更详细地看看本季度各部门的具体亮点。我们的Concord Career Colleges部门在第三季度保持了强劲的收入和学生表现，得益于对联合健康和护理职业的持续需求以及持续的运营卓越性。在我们的营销投资中，Concord继续超出我们的预期，其表现只会增强我们对在进入增长限制后时代达到或超出预期的期待。
我们之前宣布的项目计划正在按计划推进，并有望在2025年完成。重申一下，这些计划包括将达拉斯护理项目容量增加60名学生，在佛罗里达州杰克逊维尔推出新的护理项目，并在Concord校区推出10个非Title 4短期课程项目。Heartland联合品牌校区也按计划将在2026财年初开放。正如您所记得的，这些校区一旦全面运营，预计年收入将超过400万美元，并将作为未来战略合作伙伴关系的模式。
我们新的60,000平方英尺丹佛校区（Aurora校区将迁至此处）的建设正在进行中。这个重新构想的校区计划于2026年初开放，将配备更大的模拟设施、扩大的牙科卫生容量，甚至还有未来项目扩展的空间。现在转向UTI部门。UTI部门的平均全日制学生人数继续实现强劲的同比增长，这得益于项目扩展和强劲的市场需求。虽然如之前预期，本季度新生增长有所放缓，但我们预计第四季度将表现强劲，因为我们的高中学生群体准备开始学习。
请记住，UTI部门近一半的新生入学发生在第四季度，他们仍有望实现总体目标。我们优化现有UTI校区和扩大UTI校区覆盖面的努力正在进行中，并有望在2025、2026和2027财年完成。我们计划在2025年推出的八个项目扩展正在按计划进行。本季度最值得注意的是，我们在Rancho Cucamonga和Miramar校区都增加了HVACR项目。这使得HVACR项目覆盖七个州的11个校区。本季度我们在航空项目中也达到了一个重要里程碑。我们自豪地从Avondale和Long Beach校区的航空维修项目中毕业了第一批学生。
同样令人兴奋的是，我们位于休斯顿的航空学生在2025年航空航天维修竞赛中获得第一名，这是一项全国性赛事，测试技术技能和团队合作，参赛者来自全国顶尖培训机构。这些成就不仅反映了我们航空项目的卓越性，也反映了我们持续吸引的学生的素质。关于校区启动，我们之前宣布计划在2026年开设两个新的UTI校区，等待监管批准。第一个是我们全面优化的亚特兰大校区，将提供全面的项目；第二个是我们位于圣安东尼奥的首个专注于技术工种的校区。两者都按计划和预算进行。一旦全面运营，这些校区将显著贡献利润率，并分别产生高达4500万美元和2300万美元的收入。
最后，我很高兴地宣布，我们已经确定了2027财年UTI校区的位置和2026财年UTI项目类型，用于下一批扩展。虽然我们不会在本次电话会议中提供具体细节，但这些计划已经就位，我期待很快向大家更新。随着又一个季度的强劲执行和有利的运营环境，我很高兴地宣布，我们正在提高2025财年收入和新学生入学指导范围的下限。我们现在预计合并收入在8.3亿至8.35亿美元之间，同比增长约14%。中点处，新生入学人数应在29,500至30,000之间。接下来，我将电话转交给我们的首席财务官Bruce，请他详细回顾第三季度财务业绩并讨论我们的指导。
谢谢Jerome。我们第三季度的财务业绩反映了公司战略的持续稳健执行。第三季度，平均全日制活跃学生人数同比增长12.7%至23,757名学生。新生入学人数同比增长2.8%至5,721人。Concord部门的平均全日制活跃学生人数较第三季度增长18.8%，而第三季度新生入学人数同比增长9.1%。强劲的同比增长主要是由于持续的市场营销和招生投资以及团队强大的潜在客户转化能力。
UTI部门第三季度的平均全日制活跃学生人数同比增长8.9%。新生入学人数在第三季度略有下降，同比减少3%。平均全日制活跃学生人数的同比增长反映了对技术工种毕业生的强劲需求和我们团队的潜在客户转化能力。新生入学人数在第三季度如预期般疲软，原因是本季度比去年同期少了一个入学批次，我们仍然有信心实现全年入学指导目标。转向我们的财务表现，第三季度合并收入同比增长15.1%至2.043亿美元。
Concord贡献了7280万美元，较去年同期增长20.7%，而UTI部门贡献了1.315亿美元，较去年同期增长12.2%。从盈利能力来看，第三季度合并净利润为1070万美元，摊薄每股收益为0.19美元。第三季度调整后EBITDA同比增长37.3%至2530万美元。这些结果包括与新项目启动和新校区建设相关的170万美元增长投资支出。截至本年度，增长投资支出为220万美元。季度末，我们拥有5440万股流通股。
第三季度末的总可用流动性为2.369亿美元，包括4720万美元的短期投资和1.19亿美元的循环信贷额度剩余能力。我们还在循环信贷额度上净偿还了2000万美元，并将继续密切管理循环信贷额度的使用。年初至今的运营现金流为4020万美元，调整后自由现金流为1500万美元。年初至今的资本支出为2550万美元，反映了对我们项目和校区扩展计划的投资。得益于强劲的第三季度收入和持续的运营执行，我们正在提高2025财年收入和入学指导范围，并重申对所有其他关键指标的预期。
从收入开始，我们现在预计2025财年收入在8.3亿至8.35亿美元之间，中点处同比增长约14%。2025财年新生入学人数现在预计在29,500至30,000之间。这一更新后的展望反映了两个部门的强劲表现、新项目的持续扩展以及技术工种和联合健康领域的持续需求。我们重申2025财年其余指导范围。重申一下，预计净利润在5600万至6000万美元之间，全年摊薄每股收益在1至1.08美元之间。
全年调整后EBITDA预计在1.24亿至1.28亿美元之间，中点处同比增长约23%。最后，2025年全年调整后自由现金流预计在6200万至6800万美元之间。与历史时间一致，我们预计大部分现金生成和同比增长将发生在第四季度。除了今天的财报电话会议记录外，我们鼓励大家查阅我们的新闻稿、财务补充、投资者演示文稿和即将提交的10-Q文件。这些材料提供了关于我们合并和部门业绩、战略举措和指导的最新信息。
一如既往，感谢我们的团队成员、学生、合作伙伴和股东们的坚定支持。现在我将电话转回给Jerome，请他做结束发言。
谢谢Bruce。随着我们进入2025财年的剩余时间，我们的运营目标保持不变。除了高度专注于通过有机方式强势结束本年度外，我们还在继续规划和执行扩大校区覆盖至新地区、扩展现有项目范围、增加新的需求项目以及深化行业关系和扩大合作伙伴网络的工作。在无机增长方面，我们继续对考虑符合我们北极星战略第二阶段并为股东提供重要价值的收购持开放态度。我想通过分享一些激动人心的消息并重申我们北极星战略第二阶段的运营和财务方面来结束今天的电话会议。
我们很高兴地宣布，在与教育部讨论后，我们能够满足该机构解除自收购以来限制我们Concord Career Colleges部门增长的核心增长限制的要求。我们现在可以寻求教育部的批准，推进Concord的扩展工作。这对我们来说是一个重要时刻，使公司能够从下一财年开始加速Concord的项目和校区增长，比原计划提前整整一年。正如我们之前提到的，2026和2027财年的调整后EBITDA利润率将反映支持我们扩展校区覆盖和项目组合的故意投资的影响。尽管这些投资预计将在未来两年暂时减缓利润率增长，但它们是我们长期增长战略的基础。
虽然我们今天不会提供2025年以后的正式指导，但可以安全地说，随着我们能够提前推进Concord的增长计划，我们预计从2028财年开始，收入和利润率扩张将更加强劲，并在2029年及以后加速。北极星战略第二阶段目前概述了到2029财年实现每年超过10亿美元的收入和接近2亿美元的调整后EBITDA的目标。随着我们的增长平台现在完全解锁，我们有信心实现甚至超越这些目标。在结束第三季度之际，我想强调我们对未来的兴奋之情。
支持性的监管环境、公众对技术工种的新热情以及不断增长的雇主参与度，将公司置于国家劳动力转型的中心。凭借正在开发的新项目和校区的强大组合，以及为增长、多元化和优化而建立的高管团队，我们相信我们才刚刚开始触及公司未来将实现的成就。感谢大家的持续支持。我们对正在建立的势头感到兴奋，并期待在执行加速增长、多元化和优化战略的过程中随时向大家通报。我们鼓励大家参观我们32个校区中的任何一个，如果您有兴趣，请告诉我们。
我们将很高兴接待您。现在我想将电话转交给接线员进行问答环节。接线员。
好的，谢谢。如前所述，我们现在将进入问答环节。提问请按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果问题已解决并希望撤回，请按星号键加二。此时，我们将暂停片刻以整理名单。第一个问题来自Northland Securities的Mike Groendl。
嘿，谢谢，伙计们。嘿，Jerome。我想从Concord开始。恭喜获得批准。那里有很多需求，很多增长。Concord在三到五年内会是什么样子？你们能否足够快地行动，在明年增加几个新的Concord校区？
是的。是的。Mike，你能听到我吗？Mike？
能听到。
好的，很好。我们会议室里有一些技术问题，所以我想确认你能听到我。这是个很好的问题。我认为，我们与美国教育部达成的协议实际上将我们的计划提前了一年。我们原本预计增长限制将在明年夏天解除，但今年夏天就解除了。我认为最好的理解方式是，这意味着我们能够在2026年向市场推出大约六七个甚至更多的项目，而原计划中没有这些。在整个五年计划中，这意味着在COMPR方面增加几个校区。我们能在26年全部完成吗？这还有待讨论，因为我们现在才开始审批流程。我们一直在为这一时刻进行选址工作，我们将尽最大努力。但总的来说，这一变化为五年计划带来的额外好处大约是一年的项目量。喂？
是的，我还在。不知道刚才那是谁。
那是Matt。抱歉。以及我们增加的几个校区。我们现在正在处理审批流程。这意味着，当我们11月底报告第四季度业绩并给出26年指导时，我们将修订指导并给出我们的目标。
好的。明白了。关于26和27年，我想你说过EBITDA利润率扩张会因为所有投资而受限。但我认为在这些年份里，毛美元不会倒退。这样理解对吗？你希望人们如何看待这一点？
是的，我们还没有给出2025年以后的任何数字。所以我想确保你明白我们的指导还没有出来。分析师们自己建立了一些模型，预计2026年的EBITDA利润率大致持平或略有增长。我们认为他们的工作值得赞赏。2026年如果我们更积极地投资于启动校区和项目，我们可能无法实现与2025年相同的EBITDA。请记住，这与会计实务的变化有关，我们不再将这些一次性成本从调整后EBITDA中剔除。因此，当我们给出指导时，我们将明确2026年的战略投资是什么，就像我们在2025年明确下半年将花费约600万美元一样，这些费用以前会从调整后EBITDA中剔除。但今年我们没有这样做。明年我们也会同样明确。
完美。听起来不错。谢谢。
好的。
谢谢。下一个问题来自Texas Capital的Raj Sharma。
谢谢再次回答我的问题。你们持续表现出色。非常棒。祝贺。
是的，当然。
继续关于Concord增长加速和限制解除的话题，能否评论一下UTI在教师招聘方面的准备情况？你已经谈到了监管批准和选址开发。这些进展如何？
是的，自从政府换届以来，我们一直与他们密切合作，建立一个推进的模式。因此，我们在第一批校区的选址方面已经取得了很大进展。我们的项目组合已经建立在假设我们能够在2027年启动的基础上。因此，我们将在获得批准后宣布的Concord校区的项目数量已经就位。因此，我们感觉可以尽快启动，因为我们与他们进行了相当长时间的谈判。
好的。谢谢。谢谢。关于新生入学，我知道第三季度有些疲软，但全年入学情况符合预期。你是说第四季度会如预期一样强劲甚至更强，是这样吗？理解正确吗？
是的。感谢提问。我认为理解这一点的方式是，首先看第三季度的入学情况，任何季度入学情况的难点在于每年每个季度的入学批次数量不同。例如，UTI本季度少了一个大型入学批次。多达500名学生的机会不存在。我们曾希望通过更多高中生提前入学来填补这一缺口。但我们六月份的大型入学批次在六月初进行，无法吸引更多高中生。尽管如此，我们已经对第四季度的情况有了清晰的认识，这就是为什么我们感觉良好，提高了指导范围的下限，表示我们将更接近30,000而不是之前的29,000。因此，我们对整个集团强劲的两位数增长，接近中双位数的增长率感到满意，这将为我们进入26年奠定良好基础。
明白了，明白了。你们的资本配置，你们产生了非常好的自由现金流，流动性更强。那么，我们永远不会对现状感到满足。接下来在校园扩展之外，你们对资本部署有什么想法？有没有考虑过回购、偿还债务？
目前我们非常专注于通过启动校区和项目创造价值。我们已经宣布2026年将在UTI方面开设两个新校区。我们现在正在为Concord的第一批校区努力工作，这可能会在26年或27年初增加。因此，目前我们的大部分资本部署都集中在创造甚至加速有机增长，以使北极星计划在28、29年的尾部比我们向市场公布的更大。
是的，Raj，我是Bruce。我想补充的是，你可以在我们的资本支出预测中看到对增长的承诺，今年投入了5500万美元。其中大部分真正集中在增长支出上。新校区、新项目，以确保我们能够在26年执行。对吧。
是的，就像我说的，我们永远不会对现状感到满足，然后进入下一个层次的问题。你们的自由现金流接下来会怎样？但非常感谢回答我的问题。再次，做得太棒了。持续表现出色。
谢谢，Raj。
谢谢。当然。期待与你们交流。
谢谢。下一个问题来自Truist的Jasper Bibb。
嘿，大家下午好。也许跟进一下新生入学情况。希望你们能提供更多关于第四季度至今学生兴趣水平的细节，以及现在入学的高中生情况。这些学生仍然主要集中在汽车柴油领域，还是HVAC和其他技术工种领域也有更多吸引力？
我认为需要记住的是，正如我在发言中提到的，UTI部门近50%的新生入学发生在第四季度，因为大约40%到45%的UTI学生是刚毕业的高中生。刚毕业的高中生主要选择汽车柴油专业。坦白说，在高中时他们对技术工种如电工或HVAC技术员等了解不多。他们倾向于知道“我喜欢修车”。因此，很大一部分高中生仍然选择汽车柴油专业，他们的入学情况相当不错。我们在第四季度看到了我们预期的表现。入学时间安排导致了第三季度的波动，但我们仍然对整个公司全年中双位数的增长有信心，因此提高了指导范围的下限。
谢谢。然后能否谈谈短期培训项目中可能受益于佩尔助学金变化的项目占比有多大？我知道这可能不大，但能否给出一个收入百分比帮助我们理解？
不，目前这部分非常非常小。原因是这些项目目前不符合佩尔助学金资格，因此我们没有积极进入短期证书领域，如不同类型的焊接证书或医疗保健领域的小证书。我在发言中真正想强调的是，这为我们提供了机会，可以在现有路线图之外，开始考虑提供更短的定制项目，学生可以获得资助，因此我们能够更快地在全日制环境中提供我们课程的子集。只是持续时间更短，符合佩尔助学金资格。
明白了。最后一个问题，能否更新一下Concord的容量情况？是否有些项目，比如牙科，在某些校区已经达到容量限制？解除增长限制是否有助于这方面？
是的，我上季度说的正是本季度发生的情况，即我们完成了一年的工作。在过去一年，实际上是一年零一个季度的时间里，我们一直在研究临床容量，确保我们尽可能接近100%的安置率。因为在许多情况下，你需要达到容量上限，然后才能申请提高上限。这些是软上限，可以提高。正如我在第二季度所说，我们在第三季度达到了这一点，即我们正在接近许多项目的上限。这并不一定意味着容量。这意味着我们被允许在一个课程中有这么多学生，现在我们正在积极争取提高所有这些上限。这将为我们带来新的增长机会。在Concord方面，很少有市场或课程存在容量问题，即在特定地区没有相应的工作机会。我仍然认为有很多机会。现在我们已经证明我们可以填补给我们的机会。因此，现在我们将提高上限。
听起来不错。谢谢回答我的问题。
谢谢Jasper。
谢谢。提醒一下，提问请按星号键加一。下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Bruce Goldfarb。
谢谢接听我的电话，Jerome。Bruce，祝贺出色的执行。我的第一个问题是，你们在整合UTI和Concord的系统、ERP系统和学习系统方面进展如何？
很好。我在上一次电话会议中宣布的一件事是我们聘请了一位新的首席信息官，真正专注于这四个大系统：我们的ERP系统、SIS、LMS和CRM。因为这是我们尚未进行的整合阶段。这项工作正在认真进行。这不是一年内能完成的事情，可能需要三四年时间才能将所有四个系统对齐。但随着这些系统的对齐，我们将开始看到效率。这项工作现在正在进行中。
很好。关于《一揽子美好法案》，你已经谈了一些关于佩尔助学金的内容，但还有其他对UTI有利的影响吗？或者这会如何改变你们的运营方式？
实际上，我认为在华盛顿的对话中，我们第一次被问及如何增加对技术工种的兴趣。我们明确表示的一点是，我们需要为证书项目、非学位项目、非传统四年制教育的学生提供更多财务支持。佩尔助学金对短期课程的资格开启了更多对话。因此，我们对此感到非常高兴。至于其他项目，这并不是《一揽子美好法案》的一部分。我认为现在随着他们进入2026年预算投票的下一次会议，我认为这是看到更多增强或通过立法推动更多人进入技术工种的下一个机会。因此，我们的工作仍在继续。
很好。谢谢。谢谢回答我的问题。
谢谢。问答环节到此结束。我想请Rome Grant先生做结束发言。
非常感谢接线员。我要感谢今天所有参会的人。一如既往，Bruce、Matt和我将在接下来的几天里回答后续问题，我们期待在11月中旬报告2025财年第四季度业绩时与所有投资者和分析师交流。接线员，交给你了。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢参加今天的演讲。您现在可以断开线路。