身份不明的发言人
Richard Schwartz（总裁）
Kyle L. Sauers（首席财务官）
身份不明的参会者
Chad（Oppenheimer & Company Inc）
好的，感谢大家今天参加我们的会议，我想这是我们第28届年度Oppenheimer TMT会议的最后一天。我很荣幸地欢迎Rush Street Interactive的首席执行官Richard Schwartz和他们的首席财务官Kyle Sowers。Rush Street可能是过去两年表现最好的游戏股票之一。管理团队在维持iGaming增长和扩大拉丁美洲业务方面做得非常出色。所以，Richard，Kyle，感谢你们的参与。
谢谢，Chad。感谢邀请我们。
所以我想问一个问题。我们实际上，我想从这里开始，因为他们有一个很大的封面故事，你知道，关于扩大拉丁美洲业务。所以，Richard，Kyle，你们想见面。感谢你们的参与。
谢谢，Chad。感谢邀请我们。
我想问一个问题。我们实际上，我想从这里开始。
是的，我们也听到了。
Richard。Tyle，你想让我？好的。好的，谢谢。那么，回到正题，我想，Richard，我们关注这只股票已经有大约六年了。让我印象深刻的是，作为CEO，我认为你在公司愿景的战略上是正确的，认为体育博彩是一个不错的补充，但iGaming才是你看到Rush Street创造大部分价值的地方。你能谈谈iGaming战略的概述吗？我想iGaming去年增长了大约25%，或者可能更高。你能谈谈我们在iGaming增长轨迹上的位置以及其可持续性吗？
当然。我是说，从一开始我们就认识到iGaming将成为我们行业的利润引擎。两年前我们采取了必要的步骤，确保我们开始开发大量差异化和独特的IP，这将使我们在市场上具有优势。因此，我们从一开始就拥有自己的技术和平台，这样我们可以灵活、差异化、快速上市，控制新功能并掌握自己的命运。当我们向客户群推出新的、令人兴奋的东西时，确保我们是唯一提供这些内容的公司，这给了客户继续与我们合作的理由。
所以我们知道我们做对了。我认为这对我们来说是一个正确的增长引擎。我想你会从报告数据的州看到，许多州的在线赌场规模是体育博彩的三倍。所以这是一个正确的市场，高可靠性且一致。所以问题就变成了，如何确保你有正确的体验来保持并在这个细分市场中建立领导地位。但就市场本身而言，你会看到新泽西州已经运营了10多年，每年仍以20%以上的速度增长。
其他州的增长速度更快。对这个细分市场和我们的公司来说，令人兴奋的是，目前只有五个美国州是合法的，仅占美国人口的12%可以玩合法监管的在线赌场。相比之下，体育博彩有超过60%的美国人口可以在线投注。你可以看到在线赌场的巨大机会，不仅可以弥补这一差距，还可以覆盖那些目前还没有这两种业务的州。
所以我认为对我们来说，事实是你有一个高质量、经过验证、可靠的行业，显然将为那些接受并合法化的州带来大量税收。根据你在宾夕法尼亚州和密歇根州等市场看到的情况，你会看到我们谈论的是每年数亿美元的增量税收。所以我认为我们在正确的时间、正确的地点拥有正确的产品。对我们来说，一切都在顺利进行，除了试图加速更多司法管辖区的加入。
在我们讨论具体公司之前，你提到了一些事情。你知道，新泽西州仍在以大约20%的速度增长。我想iGaming在那里已经合法化了近12年。所以这是来自新用户还是你认为，即使像新泽西这样的州，市场似乎还远未饱和？
我认为是两者的结合。每年都会有一批新的玩家达到合法投注年龄。但真正推动增长的是我们体验的成熟度以及我们做了很多伟大的事情。但正如Kyle、我和公司其他人经常讨论的那样，我们还有很多事情想做，我们知道这些将是增长业务收入的机会。所以我认为真正推动增长的是更多支付方式的成熟、更好的支付方式、更直观的设计、更创新的功能，以及能够改进我们提供的服务的各个方面，直到客户觉得这非常吸引人，在某些方面比其他娱乐方式更有趣。
因为可以在家里完成。从成本角度来看，如果你有预算意识，这是享受高质量娱乐最经济的方式，因为你不需要旅行、不需要支付汽油费、酒店费用或机票费用以及外出就餐费用，甚至在线赌场玩游戏的价格。你可以用五分钱玩一局二十一点。相比之下，实体赌场的最低投注额是10、15、20美元。所以我认为总体上你不会受到关税的影响，也不会以同样的方式或非常直接地受到任何通胀成本的影响，因为玩我们产品的成本保持不变。
所以总的来说，我认为新玩家的加入总是有帮助的。随着更多品牌和行业支持我们的行业，你有机会获得新客户。另一方面，我要说的是，我们非常擅长从现有客户群中增加现有收入，我认为其他人可能也在做类似的事情。
是的，正如你所判断的，我想补充一点，关于饱和点，我认为我们还远未达到，因为我们看到这些在线赌场市场的大部分增长来自新玩家的加入。当然，随着我们的玩家成熟，他们的粘性会更高，随着群体的年龄增长，留存率会越来越高。所以这些玩家的价值确实在上升。但我们的收入增长是由用户数量的增加驱动的。事实上，我们在财报电话会议上提到过，我们在北美iGaming市场的玩家增长速度是长期以来最高的，而且随着第二季度的推进，增长速度实际上在加快。
所以我认为这为我们提供了关于下半年业务趋势的良好迹象。
现在你们的客户结构有变化吗？因为历史上，我想在体育博彩繁荣之前，iGaming的客户主要是55岁左右的女性。你们现在看到更多以体育博彩为主的玩家吗？还是客户结构仍然相似？
所以我认为客户结构是相似的。我们的大部分营销工作和投资都集中在拥有在线赌场的市场，因为我们在那里有一个非常差异化的产品。我们以非常好的价值获得玩家，他们有良好的回报周期，而且我们的成本比两年前低得多。所以在第二季度，我们在北美的月活跃用户增长了22%。我想总体上是21%，但在iGaming市场超过了30%。
所以我认为由于我们的产品非常差异化，而且我们在那里投入了更多资金，我们的玩家增长来自那里。我们每天都有体育博彩玩家加入，当然，有些是在只有体育博彩的市场，有些是在iGaming市场，但主要是来自iGaming玩家的加入。
明白了。然后Richard，你提到了一些关于拥有技术栈的事情。这是更重要的智能奖励还是拥有自己的内容？我想接下来的问题是，你如何衡量使用第三方内容与自己创建的内容？
是的，这是个很好的问题。我是说，在这个行业里，有很多高质量的供应商向所有运营商提供游戏。就像电影院一样，每个人都有来自相同发行商的基本电影。我们是唯一一家做完全不同事情的公司。我认为我们不仅仅使用电影供应商的IP，我们还自己构建游戏，这些游戏不仅仅是主要的电影，它们实际上是在看电影的过程中插入的。我们给玩家提供所有这些不同的体验，这些是我们自己构建的独特IP。
所以我喜欢这个策略，我认为它非常成功，因为100%的玩家在我们网站上玩任何游戏时都会体验到我们自己构建的内容，而不是试图希望我们能引导客户去玩我们自己在角落里构建的一两个游戏，这些游戏可能不太知名，他们以前从未玩过，可能质量不如世界上最大的供应商如Aristocrat、IGT或Worldline Wonder提供的热门游戏。
所以我认为我们构建的是一系列独特的干预体验，这对我们的体验来说是独一无二的。如果有人和我们一起玩，他们不仅仅是在看和其他人一样的电影，我们是在看电影的过程中突然说，Judd，暂停一下，我们有一个非常令人兴奋的机会，让你以一种从未见过的方式赢得一些额外的奖品。无论是3D角色穿过屏幕向玩家撒钱，还是你被邀请参加老虎机锦标赛或有趣的宾果游戏，或者出现一个神秘礼物，玩家会想，这里发生了什么？你打开它，会得到各种奖品。
我们有累积奖金游戏，Judd，恭喜你。我们要暂停一下这部电影，给你一个机会玩一个累积奖金游戏，你可以赢得10万美元。而且，这是免费的。作为玩家，你不需要支付任何额外费用。所以我们为玩家创造价值、乐趣和体验，每个和我们一起玩的玩家都能感受到。所以我认为如果你要自己构建一些东西，你必须知道要构建什么。构建高质量的内容，同时确保以所有玩家都能玩和体验的方式分发，而不是被包围。
我们也有自己独特的独家核心赌场游戏，就像其他人做的那样。但可以说，这些游戏的影响不如我们能够做到的事情影响大，那就是确保我们的独特IP在玩家每次与我们玩的时候都能触及他们，无论他们在玩什么游戏。所以我认为这是我们投入大量精力开发的地方，拥有自己的技术和独特功能。我们还提供一些独特的东西，我认为对投资者来说可能不太熟悉我们的故事，这非常吸引人。
我认为是一个数字玩家社区，他们互相交流，与我们的团队中的主持人互动，提供问答比赛、有趣的派对和参与性的对话。这所做的是，你知道，现在对很多人来说世界是一个孤独的地方，这为这些玩家创造了一个非常社交的环境，让他们能够参与、享受乐趣、欢笑，忘记他们日常生活中的事情，可能还有世界上发生的事情，能够享受玩他们喜欢的游戏带来的娱乐价值，同时与志同道合的客户社交，他们喜欢同样的事情。
但我认为我们构建的这种游戏化促销引擎加上我们产品中结合的社会社区元素，是两件完全独特的事情，也是为什么尽管我们的营销预算比其他人低，品牌知名度在开始时较低，但我们能够提供超出预期的结果的原因之一，因为找到我们并体验这些的玩家往往会留下来。在这个行业中，留存是关键。最终留住玩家的方式显然是以公平、诚实、正直的态度对待他们。
我们的客户服务团队在这方面做得很好。但这也是用户体验。给他们一些他们可以和我们一起体验的东西，他们喜欢，不想去其他地方，因为他们想复制这种体验，如果他们去其他地方，就无法复制。所以他们回来和我们一起玩。我认为这是我们每个活跃用户的收入在行业中是最高的原因之一，因为你知道，多个玩家通常有多个账户。但你看到的是，我们的MAO如此之高，这表明玩家选择将他们的娱乐预算中不成比例的大部分花在我们身上，而不是其他可能与我们竞争的品牌。
你提到了一些关于参与度的有趣事情。这让我想到了另外两个问题。第一个是关于构建与合作的策略，以及你如何看待真人荷官。第二个是关于参与度，你可能比其他竞争对手更多地谈论扑克，你知道，州与州之间，有更多的流动性池。你能谈谈这两种策略以及它们如何适应吗？
当然。真人荷官是一个，你知道，客户信任的产品，因为他们亲眼看到荷官发牌，直播到他们家里。所以你知道，我们很早就进入了这个市场。多年来，这个领域在产品质量方面的全球领导者是Evolution。但我们所做的与许多同行不同，他们可能只与这一家公司有独家协议，无法使用其他真人荷官。我们知道玩家喜欢内容的多样性，所以我们确保我们不受限制，能够将各种不同的真人荷官供应商引入我们的组合中。
除此之外，许多真人荷官供应商希望保留玩家只玩他们提供的子集游戏。作为运营商，我们希望给玩家选择所有真人荷官游戏的机会。我们所做的是创建我们自己的真人荷官大厅，将所有供应商的游戏混合在一起，这种方式对其他网站来说可能不太直观。因为通常每个供应商都希望他们的游戏只由他们自己提供。所以你玩完Evolution的游戏A后，他们可能希望你玩Evolution的游戏B，而我们当然希望玩家选择我们提供的任何游戏，无论哪个供应商提供。
所以我们专注于真人荷官，提高质量体验，集成一些工具让我们能够奖励玩家。我认为由于运行这些产品的成本和开销，真人荷官的利润对我们来说通常不如其他产品高。我也认为我们的一些竞争对手更专注于体育博彩的重叠部分，他们有更大的体育观众。我们确实如此。话虽如此，我认为我们提供的体验质量是一流的，而且只会越来越好。所以这是一个我们计划在内容多样性方面继续增长的类别。
我们有一些独特的IP即将在这个领域推出，与一些第三方供应商合作。总的来说，我认为这是一个你必须拥有的类别，也是我们计划在未来非常强大的类别。所以我认为这是赌场组合中的一个重要部分。如果我可以转向扑克，你知道，扑克，当市场开始开放时，你知道，10年、12年前，人们认为扑克将是一个巨大的收入机会。我认为我们某种程度上觉得，如果没有流动性共享，就像以前在美国市场那样，当扑克之星和Full Tilt在美国运营时，他们曾经在50个州运营，这使得产品更有吸引力。
所以你必须有多个州联合起来创造流动性，这样你才能提供足够的体验，提供更大的奖金和足够多的游戏种类，让玩家总能找到他们想要的。所以最近，几年前我们说，这个市场确实被许多同行忽视了。在这个细分市场中真的没有什么创新的东西。当你真正看的时候，扑克客户就是赌场客户。很多玩家想玩扑克是因为他们对扑克充满热情，他们想玩扑克。他们不会和我们一起玩，这意味着他们可能不会给我们他们的赌场业务，除非他们已经和我们一起体验过。
所以我们认为增加扑克对我们有两件事。一是扩大了新客户的受众群，他们可能会尝试我们，而过去可能不会尝试我们，因为现在他们在寻找扑克。他们听说我们有高质量的产品，所以他们会来和我们一起玩。第二，过去想玩扑克的现有客户会离开我们去其他地方玩。我们希望将这些客户保留在我们的生态系统中。所以我认为通过推出扑克。我们是第一个在西弗吉尼亚州推出的公司。我们是特拉华州的独家运营商，我们在宾夕法尼亚州和密歇根州运营，未来某个时候我们也会在新泽西州推出。
关键是，我们现在有一些流动性，这确实帮助我们接触到赌徒。我们有一些像Phil Hellmuth和Phil Galfond这样备受尊敬的扑克玩家，他们以某种方式接触到消费者，我得到的关于他们的询问比我们做过的任何其他营销活动都多。所以我认为这为品牌创造了品牌意识，也有助于整体业务。最后，我们确保我们构建的扑克平台不是为了产生扑克收入，因为我们认识到扑克本身是一个小市场。我们投入精力不是为了扑克收入。
我们投入精力是为了能够交叉销售体育和赌场。我们所看到的确实验证了我们预期会发生的事情，那就是很多玩扑克的玩家会说，哦，让我试试在Bet Rivers上投注体育。我喜欢这个体验。让我试试赌场游戏。最终这只是生态系统的一部分。我认为如果你缺少它，你就不是一个完整的运营商。所以我们觉得拥有它很重要。我们对我们投入的结果感到非常自豪。
产品受到了非常好的反响，对于如此复杂的产品来说，这很难做到。但我想再说一遍，很少有公司拥有自己的扑克平台。如果你试图将其作为B2B供应商添加，可用的选择非常少。所以最终我们拥有一些稀缺的东西，并且对我们非常有效。
然后，你知道，只是谈谈我们现在在合法化方面的位置。你知道，我想，也许是被迫的。你知道，我们有一段时间没有看到iGaming在这里真正上线了。你认为障碍是什么？是实体赌场更担心吗？还是立法者？我是说，你认为有什么催化剂可以解锁更多州开始合法化iGaming吗？因为，你知道，数字不会说谎。所以我想这让一些在过去五年里关注这个行业的人感到惊讶。
是的，你的问题里有很多问题。但让我试着简化一下，是的，它没有以很多人认为的速度发展。尽管我们有一个很好的市场在阿尔伯塔省准备可能在明年第一季度开放。所以这对我们来说是一个令人兴奋的机会，因为我们在安大略省的成功以及当市场对我们开放时我们能够轻松进入这个市场的机会。我要说的是，我认为在COVID期间，有人认为也许州政府需要一些额外的资金，但相反，他们最终从联邦政府获得了大量资金盈余。
实际上州政府在财政上根本没有困难。我认为现在州政府越来越独立。我认为最近通过的法案对医疗补助费用施加了很大压力。所以那些全力投入医疗补助匹配的州将需要以某种有意义的方式补充这些损失的资金。如果你看看像密歇根州这样的市场，你知道，在前五年接近20亿美元的税收，这对伊利诺伊州或纽约州等其他州来说是实实在在的钱，即使他们会更大，因为他们的人口更多，我们行业的市场成熟度更高。
所以我认为，新市场开放时的采用速度比七或十年前要快。所以你有一些事情在发生。你有州政府在财政压力下，一些州已经，你知道，增加了一些体育博彩的税收，比如伊利诺伊州。但你会看到，与增加iGaming相比，这种增量税收基础是一个小数目，你知道，iGaming的规模会是三到四倍。
所以从iGaming产生的税收将远远超过你从增加体育博彩税率中获得的任何收入。但我认为有迹象表明，当州长们在寻找一切可能的收入来源时，他们看看体育博彩，我们能在这里和那里增加一点吗？这是一种验证，好吧，这已经走到了尽头，现在真正为州政府创造有意义的税收收入的途径是通过iGaming合法化。所以你有财政压力，第一。第二，我认为你没有像今天这样广泛存在的这些社交抽奖赌场，它们在每个州都在运营。
许多州开始发出停止函。这些是一些公司试图在没有许可证、不受监管、不纳税的情况下运营在线赌场网站的漏洞。所以在我们与州长、立法者或说客交谈时，他们说，嘿，在线赌场已经在你的州合法化了，但没有带来任何好处。你没有产生税收，你没有保护你的消费者。他们在很多情况下针对未成年人。这是一个真正的问题，而且已经存在。所以为什么不更规范？并创建一个框架，你征税并保护你的消费者。
我认为这是一个非常有说服力的论点，现在比过去更明显。这两件事非常有力。第三件事是，你有大量的在线或赌场集团已经确定在线游戏是对实体赌场的补充。我是说，你已经有了凯撒娱乐、美高梅和硬石，这些非常大型、成功的实体公司在新泽西州运营了很多很多年。看到iGaming对实体赌场的补充价值，我认为随着你看到越来越多活跃在这个行业的赌场认识到并欣赏其价值，数据再次显示，州政府从在线游戏合法化中赚了更多的钱。
所以这种势头，我认为行业利益相关者、我们的竞争对手和我们自己将重点放在这作为一个优先事项，这也是推动结果的原因。因为可以说，过去更关注体育、体育、体育。但我认为随着我们行业中的公司继续增长利润的财务压力越来越大，我认为每个人都认识到iGaming在这个过程中有多重要。所以行业同行之间有更多的努力和一致性，共同努力合法化在线赌场。
明白了。然后这很有道理。那么阻力来自哪里呢？是来自一些工会吗？我知道在纽约，酒店工会似乎更接近州长的耳朵。在伊利诺伊州，是视频游戏终端吗？你听说过他们的工会吗？似乎有一些其他特殊利益集团你们在竞争。因为你知道，表面上看起来很简单，对吧？比如纽约再次面临巨大的赤字，不如合法化iGaming。
你能谈谈你们在应对更多工会时的情况吗？
嗯，总是有保护主义，每个州都有自己的利益集团，他们有自己的利益，希望事情可能保持现状，不发展在线游戏。可以说，你知道，很多实体赌场的人支持它，只是普遍的保护主义者。就像你知道，沃尔玛说亚马逊不能在你们州运营，因为我们希望沃尔玛成为销售产品的唯一来源。最终消费者说了算，消费者想要这些额外的服务。所以我认为这是一个例子，最终我认为这不会成为获胜的论点，因为它很少是。
我认为每个州都有自己独特的利益。你是对的。在纽约，有工会担心在线赌场对实体赌场的影响。尽管你会看到在这些市场中，实体赌场的收入保持不变。它们不会下降。在很多情况下，它们会略有上升。所以你没有看到在线游戏导致工作岗位或收入的流失，如果只有。它增加了，就像我说的，州政府收入的整体蛋糕。所以当然我认为每个州都有自己独特的参与者和情况，每个州都必须真正根据具体情况来关注。
但我认为你指出了几个真实的例子，也是行业团结起来的机会，说，好吧，我们将如何解决这个问题？
明白了。我不想让你为难。在接下来的18到24个月里，有没有哪些州你更看好，我们应该关注？
是的，我不认为我会分享太多。我想每当我以为可能有什么事情时，它并没有真正实现。老实说。所以这是一个。在这个上下注很难，作为一个体育迷想在这个上下注。但我只是，我认为你必须看看那些赤字较大的州，以及那些还没有合法化在线赌场的州，显然那些已经有体育博彩的州可能更容易，因为你已经建立了监管框架。你已经有了所有获得许可的实体。
你已经有了高管许可。真的只是添加一个服务器，可以很快很高效地完成。所以我认为这些都是非常好的机会。我认为那些在医疗补助方面情况严重的州将真的，你知道，没有办法绕过它。你必须找到额外的收入来源，而我们作为一个非常方便、简单、可靠、一致的方式就在那里。所以我认为这些是我可能会更关注的州。
明白了。你提到阿尔伯塔省可能在明年某个时候开放。我认为加拿大有点不同，因为你在某些州已经有了一些灰色市场运营商在那里运营。所以你怎么看待在像阿尔伯塔省这样的州投资的策略？你知道，我想你知道一些更大的体育博彩优先公司已经为他们在阿尔伯塔省的投入列出了一些相当大的数字。你能谈谈你与资本雄厚的竞争对手以及灰色市场运营商的策略吗？
我认为你刚才描述的一切与我们在两年前进入安大略省市场之前描述的情况类似。我们在安大略省做得非常好。我不知道，也许Kyle，你想分享一些想法？例如，我们在那里推出后的前四个季度就实现了盈利，这对我们来说在赌场等市场是相当标准的。所以我们对阿尔伯塔省感到兴奋，我认为我们一直在与那些有大预算的公司竞争，但我们表现得非常好，我们继续以盈利和聪明的方式获得我们应得的份额。
但我知道Kyle，也许你还有其他想补充的。
是的，我认为你说到了所有正确的点。我们在北美推出iGaming市场时，一直在运营的第四个季度实现盈利。所以我们会做出适当的投资。我们还没有确切说明那将是什么，我们会在接近时弄清楚。但这肯定会与机会相称。你是对的，Judd，那里可能会有更多的竞争，因为灰色市场的存在，就像在安大略省一样。所以当你看看安大略省时，考虑到我们的投入，我们做得相当好。
实际上在过去的季度里，你知道，增长了25%以上，这是我们在安大略省很长时间以来最快的增长。所以在加拿大对我们来说肯定有很多机会。
明白了。然后在我们转到拉丁美洲之前，你能谈谈体育策略吗？你知道，你怎么看密苏里州？你知道，你在体育博彩方面的位置。你在播客方面做得很好。我知道你在平台上有Mike Francesa。所以你能谈谈体育如何融入你的策略吗？
是的。就像扑克一样，拥有体育作为产品组合的一部分很重要。正如我之前提到的，很多州不允许在线赌场。所以你有体育博彩被允许，其中一些州会增加赌场。所以在这些市场中有存在感很重要。我认为从早期机会和从现有体育博彩玩家交叉销售赌场来看，我们知道这是一种经过验证的获取新客户的方法。我们的产品质量在不断提高。
我们有专门的团队负责这方面的工作。我们不断推出各种创新。最近的一个叫做“道具包”，非常令人兴奋。它有点像收集棒球卡包的乐趣，玩家在与我们投注单场比赛时，会得到这些卡片，比如在篮球比赛中。如果你得到一张勒布朗·詹姆斯的卡片，然后你关注他在比赛中的表现，如果你投注他得分超过10分，你会赢得一个小奖品，20分，你会得到更大的奖品。
如果他在你拥有他的卡片的比赛中得到50分，你会赢得，你知道，1万美元。所以我认为我们创造了非常有趣的动态和参与工具，这些是差异化的，我们在赌场方面做得好的很多事情，我们已经适当地应用到了体育博彩领域，创造了一些差异化。我们给客户的价值是因为他们在我们这里投注的单场串关与你在其他地方投注的一样。但与我们在一起，你不仅投注了这个串关，还得到了这个额外的机会，通过一个独特的道具包机制赢得奖品，这对我们来说是独一无二的。
所以我认为这些机制，我们有足球方块机制，我们将其应用到篮球中，你有一个彩票机制。这真的很有趣和令人兴奋。差异化我们的用户体验。所以我认为我们继续很好地增长。听着，我们去年增长了，你知道，我们增长了。是15%吗？去年同比增长15%，过去一两年我们在体育方面有很多不错的增长，尽管正如Kyle之前提到的，我们没有在这个类别投入太多，这表明产品很好，我们提供的服务很棒。
我们认为这是我们业务中非常重要的一部分。但它不是我们指望的利润引擎，也不是我们过去几年一直在交付的EBITDA改进和创纪录的EBITDA。这主要是由赌场驱动的，我们知道我们的引擎在哪里，我们专注于确保我们首先开发独特的产品体验，推动赌场的差异化，因为我们知道这最终对我们来说是最重要的事情。
是的，我只想补充一点，Rich关于利润引擎的说法绝对正确。但体育在北美对我们来说是盈利的，所以这是一个值得参与的好业务。我想补充的最后一点是你准备转向拉丁美洲。所以这与这一点很吻合。但我们有一个很棒的产品，在北美竞争得很好。尽管与品牌和数据库竞争更难。我们把同样的优秀产品放在拉丁美洲，它是一个超级有竞争力的产品，是我们业务的重要组成部分，当然在哥伦比亚。
所以这对我们的整体业务来说很重要。毫无疑问。
明白了。然后转向拉丁美洲，很难预测哥伦比亚的增值税会发生什么。但随着我们观察，你们度过了今年，无论这项税是否保留，假设比较基数改善了很多，因为即使它保留下来，你们现在也在比较去年的结构性变化，这是投资者应该看待的正确方式吗？或者我们应该如何看待哥伦比亚？
是的。所以也许对于那些没有密切关注的人来说，有一个临时的增值税在生效。它是存款的19%。我们和整个行业的回应是通过额外的奖励来弥补玩家的税收。所以这对我们的净收入、我们的总博彩收入（包括额外奖励的损失）造成了真正的阻力。但GGR在上半年增长了超过50%，这意味着收入的阻力大约在这个范围内，显然对EBITDA的影响相当大。
所以我们看到的所有迹象和我们的预期是，它确实会在今年年底消失，正如法令所规定的那样，明年不会有这样的税收。这也是我们对2025年的指导所假设的。但正如你所说，如果出于某种原因它仍然存在，比较基数会变得更容易，你知道，假设我们仍然以不错的速度增长GGR，我们预计会这样做。但我认为另一部分是，如果行业有迹象表明，出于某种原因，2026年会有某种税收，我认为行业可能会在奖励方式上做出不同的反应，我们会看到情况如何发展，以及我们如何在竞争中以最佳方式回应，对我们的客户来说是最好的，但对我们来说也是运营一个盈利的业务。
我想对南美洲明年的事情补充一点，提醒一下，这是世界杯年，对我们的市场来说非常令人兴奋。你知道，我们在墨西哥、哥伦比亚、秘鲁运营，这些人口众多的市场有优秀的足球队，明年世界杯将在同一时区举行，我认为这使得投注更有吸引力，对更广泛的受众更有吸引力。所以我认为由于世界杯，对行业来说这将是一个令人兴奋的增长年，对我们来说也是如此。
体育在拉丁美洲对我们来说表现非常好。所以我们很期待明年世界杯带来的增长玩家基础的机会。
你们在哥伦比亚排名前二或前三。我知道你们在墨西哥市场，你们正在扩大市场份额。你能给我们介绍一下你们在那里运营的关键国家的情况吗？
当然，是的。在哥伦比亚，我们通常在18到20个竞争对手中排名第二。我们从第一天起就一直在增长。真的，我想让行业感到惊讶，因为除了我们之外，真的没有其他人能够从其他群体中脱颖而出，从两个拥有约90%市场份额的现有市场领导者那里获得市场份额。所以我们现在已经占据了其中一个市场份额，我们在那个市场继续表现得非常好。在墨西哥，从长远来看，这是一个比哥伦比亚更大的市场机会，因为你知道，人口规模是哥伦比亚的三倍。
我们现在也在那里不断增长市场份额，几年前我们花了一些时间来本地化和定制体验，现在我们在这个市场中排名前七，大概有。我忘了我们列出了多少竞争对手。
是的，接近50个运营商。品牌或品牌。是的，是的。
所以我想说的是48到50个。所以我们就在那里接近顶部，希望很快进入前五。然后我们有秘鲁，这是我们最新的市场，我们正在像在墨西哥那样进行本地化，添加正确的支付方式、正确的用户流程，所有这些不太令人兴奋但对成功至关重要的小事情。所以我们知道我们需要做什么。我们以前做过，我们正在再次做。
我们快到最后几分钟了。关于指导，Kyle，我想，你知道，你们一直是一个很好的超出预期和上调预期的故事。指导似乎暗示了下半年的一些减速。这是更保守的做法还是有什么事情，你知道，我们应该关注的事情？或者你能谈谈你在财报电话会议上提到的下半年指导吗？
当然。所以我首先要同意你的观点，我们很幸运能够相当一致地超出预期和上调预期。所以我们总是希望能够在下个季度和接下来的季度实现这一点。我认为当你考虑下半年与上半年的增长时，我们确实，你知道，我们在今年年初与特拉华州重叠。所以随着时间的推移，增长率应该会放缓，这是合乎逻辑的。我们不会永远以70%、80%的速度增长。
我认为当你看看哥伦比亚时，我们在去年下半年在哥伦比亚表现非常强劲。所以比较基数有点困难。我们仍然有增值税，如你所知，所以这在一定程度上增加了连续的变数。你知道，第二季度，我们在体育方面有一些有利的结果帮助了我们。可能在美国帮助我们大约500万美元。然后我认为关于保守主义，你是对的，你知道，我们回到会议的开始，我们在所有这些iGaming市场运营，增长如此之快，继续超出所有人的预期，可能包括我们自己对行业增长的预期。
所以如果我们继续看到像上半年那样的增长，并且我们获得了我们应得的份额，我们预计会这样做，那么我认为可能会有上升空间，因为我们没有在这些市场中为今年剩余时间建立25%、30%以上的增长。
明白了。所以最后一个问题，你知道，你认为在Rush Street的故事中有什么投资者误解的地方，或者我们在这个讨论中没有涵盖的重要事情吗？
我认为我们的用户体验质量作为一个投资者在赌场方面很难理解，因为很少有投资者住在我们运营的州。即使你住在我们运营的州，你也必须玩相当多的游戏才能真正欣赏我们所做的一切。我们在产品上做的很多事情不是为了新客户。我们等待时机向我们认为未来对我们更有价值的客户提供体验。
所以我认为这个概念是很多公司或投资者不理解，如果这么多赌场游戏只是插入赌场，只是插入第三方游戏，就像我之前说的，这看起来相当平凡，相当基础。所以我们做了什么如此不同，创造了我们为客户体验到的忠诚度。别忘了在体育博彩中，你看着球场上的比赛和结果。那里有信任。你已经，你不必担心我是否信任结果。你亲眼看到了。
你知道结果是什么。在赌场中是一个信任问题。玩家认为你的运营商在算计他们。对吧。所以我们如何做一些小事情，比如一次性的投注要求，所以当玩家从我们这里获得奖励时，他们投注一次就是他们的了。而我们的许多同行会让玩家重复投注10次才能提取。你可以想象消费者在必须多次经历这个过程时的感受。所以我认为我们多年来构建了一系列工具，提供这种体验，真正对客户产生影响，我们赢得他们的信任，然后通过我们构建而其他人不提供的工具的参与赢得他们的忠诚。
我认为这是被低估的，因为我认为很多投资者并不那么接近产品，不理解为什么有人可以在这么多使用的IP来自相同供应商的情况下构建差异化的体验。但就像我在开始时说的，我们有独特差异化的IP，我们多年来构建的。每隔几个月我们就构建新的功能、新的工具，这些东西远远超出你在其他网站上看到的。我认为这是我们成功的秘诀，我认为这常常被投资者低估。
但我认为这种情况正在开始改变，我认为随着越来越多的人关注iGaming和这里的增长，更多的投资者开始更密切地关注iGaming类别，也许那些密切关注的人开始欣赏我们做的那些细微差别，真正为玩家优先的心态带来改变。我不知道在财务方面Kyle还有什么要补充的或其他事情。
不，我认为这是一个很好的总结。我认为人们，投资者信任我们的故事，理解iGaming业务的一致性以及我们将能够在整个财务报表中获得的持续杠杆。
好的，我们就到这里。Richard。Kyle，感谢你们的参与。你知道，非常有趣的故事，你们所构建的令人印象深刻，期待看到未来的发展。所以感谢大家今天的参与。谢谢，Jennifer。