身份不明的发言人
Gary Kramer（总裁、首席执行官兼董事）
Anthony Harris（执行副总裁兼首席财务官、财务主管）
身份不明的参会者
Christopher Moore, CFA（CJS证券）
Jeff Martin（ROTH资本）
Vincent Colicchio（Barrington研究）
它。
大家下午好，感谢参加今天的电话会议，讨论BBSI截至2025年6月30日的第二季度财务业绩。今天参会的有BBSI总裁兼首席执行官Gary Kramer先生和公司首席财务官Anthony Harris先生。在他们发言后，我们将开放提问环节。在继续之前，请注意公司根据1995年《私人证券诉讼改革法案》作出的安全港声明。该声明提供了关于前瞻性陈述的重要警示。公司在今天电话会议中的发言将包含前瞻性陈述。
这些陈述，连同其他不反映历史事实的信息，都受到许多风险和不确定性的影响。实际结果可能与这些前瞻性陈述所暗示的有重大差异。请参阅公司最近的盈利报告以及提交给证券交易委员会的季度和年度报告，了解可能导致实际结果与前瞻性陈述表达或暗示的结果不同的风险和不确定性的更多信息。我想提醒大家，本次电话会议的重播将在今晚东部时间8点开始，持续到9月6日。
网络重播也将通过今天新闻稿中提供的链接以及公司网站www.bbsi.com提供。现在，我想将电话转交给BBSI总裁兼首席执行官Gary Kramer先生。先生，请继续。谢谢。
大家下午好，感谢参加电话会议。我们在第二季度继续保持势头，取得了超出计划的业绩。强劲的收入增长得益于新客户销售、新产品采用扩大以及出色的客户保留率。值得注意的是，我们在新增客户方面的成功使得创纪录数量的工作场所员工（WSE）转移到我们的财务结果和工作场所员工中。本季度，我们的总账单同比增长10.1%，超出预期。我们继续执行各种策略来扩大销售漏斗顶部，并实现了来自新客户添加的创纪录WSE数量。
我们的客户保留率继续表现良好，并超出预期。我想把这归功于我们与客户的工作以及团队提供的价值。所有这些努力的结果，或我称之为可控增长，是我们从净新增客户中同比增加了创纪录的10,100名工作场所员工。我们在上次电话会议中提到，我们看到客户恢复招聘，但低于历史水平，这一趋势在第二季度继续。本季度包含大量宏观经济不确定性，我们认为这导致客户暂停招聘。
尽管我们的客户在第二季度略微增加了员工数量，但增速低于我们的计划。创纪录的WSE添加和客户招聘的温和增长的综合结果是，我们的工作场所员工增长了8%，转移到我们的员工配置业务。我们的员工配置业务同比下降11.5%，低于预期。1月和2月符合预期，但3月出现放缓，这一趋势延续到第二季度。由于宏观经济不确定性，客户不愿填补员工配置订单。我们继续执行为PEO客户招聘的策略，本季度安置了91名申请人，与去年同期相同。
转移到现场运营更新，我们对以轻资产模式进入新市场感到非常满意。我们共有21名新市场开发经理处于不同的发展阶段。这些人员已经获得了一定的影响力和一致性，并在上半年增加了约1,130名新WSE。7月，我们宣布在芝加哥和达拉斯开设分支机构。在这些地点，我们已经组建了由当地人员组成的业务团队来支持客户，并已进入传统的实体BBSI分支机构。我们继续看到新市场投资的积极成果，并正在积极招聘更多新市场开发经理。我们预计在年底前再开设一到两个分支机构。
关于产品更新，我们继续执行BBSI福利的销售和服务。我们的新健康保险产品在今年开局良好，势头延续到第二季度。我们在第二季度为各种福利产品增加了约1,600名参与者。我很高兴地报告，截至7月，我们有约710名客户参与各种计划，总参与者达19,000名。我们正在获得影响力，并继续改进BBSI福利的销售和服务。我们的价值主张得到良好反响，我们在所有运营州的蓝领和白领行业以及多样化的分销渠道中，无论客户规模大小，都取得了成功。
我们对BVSI福利的结果感到满意，团队正在为即将到来的销售季节做准备。接下来，我想谈谈我们2025年的IT产品目标。我之前提到，我们一直在产品方面投资技术堆栈，以更好地服务和支撑客户。过去几年，我们在myBBSI上进行了额外投资，以支持BBSI福利产品，增加了学习管理系统，并与第三方进行了多次集成。3月，我们推出了BBSI申请人跟踪系统，这是一款前沿工具，允许客户从我们的集中系统创建职位发布，并与各种第三方招聘网站集成。
到目前为止，我们已经招募了约100名客户，并收到了积极的反馈。客户赞赏我们的投资和他们节省的时间。随着我们发展并展望2025年剩余时间，我们将进行额外投资以完善员工生命周期体验。我们从客户的角度考虑员工生命周期，从员工入职到退休以及期间的各个环节。我们将在全年通过额外的产品发布来替换或加强生命周期的各个方面。我们以客户为中心，专注于提供更多技术和产品，所有这些都由最优秀的本地人才支持。
我们相信这些增强功能将使向新客户销售和保留现有业务变得更加容易。此外，我们认为这一产品将特别引起白领企业和大型雇主的共鸣。接下来，我想谈谈我们对今年剩余时间的看法。我们已经连续几个季度保持了强劲势头。我们正在持续增长WSE堆栈。我们以创纪录的WSE数量结束了第二季度，并对未来道路保持乐观。我们通过关注客户需求和增加新客户，持续实现了强劲的可控增长。我们有更多产品可销售，更多人员销售它们，更多推荐合作伙伴推荐BVSI。基于这些强劲结果，我们提高了今年剩余时间的增长预期。现在，我将把电话转交给Anthony，请他发表准备好的讲话。
谢谢Gary，大家好。我很高兴地报告，我们以强劲的业绩结束了本季度，并超出了我们的计划。第二季度总账单增长10.1%，达到22.3亿美元，而2024年第二季度为20.3亿美元。PEO总账单在季度内增长10.3%，达到22.2亿美元，而员工配置收入下降12%，至1,700万美元。我们的PEO工作场所员工（WSE）在季度内增长了8%，正如Gary所指出的，这得益于来自新客户的创纪录WSE添加。这与持续强劲的客户保留率相结合，延续了可控增长的强劲趋势。
客户招聘在本季度是积极的，但幅度不大，仍远低于历史水平。每WSE的平均账单在季度内增长了1.7%，这得益于工资的持续上涨，但被每WSE平均工作时间的略微减少所抵消。按地区来看第二季度PEO账单的同比增长，南加州增长了12%，北加州增长了6%，山区增长了12%，东海岸增长了13%，太平洋西北地区下降了4%，我们的轻资产市场增长了100%。南加州是我们最大的地区，并保持了两位数增长，这主要得益于持续的客户添加和超出预期的客户保留率。
山区和东海岸的强劲表现也继续受到强劲的可控增长表现的推动，而太平洋西北地区是本季度受客户招聘趋势影响最大的地区。转向利润率和盈利能力，我们的工人赔偿计划继续表现良好，并受益于有利的索赔频率趋势和有利的索赔发展。这一强劲表现再次导致对往年索赔的有利调整。在第二季度，我们确认了对往年负债和保费的有利调整，金额为880万美元，而2024年第二季度的有利调整为890万美元。这是我们在7月1日续签完全保险的工人赔偿保单的季度。
正如我们在最近每个季度所指出的，我们的工人赔偿计划表现良好，我们再次以有利的条件续签，包括成本节约、对未来不利索赔发展没有下行风险，以及BBSI继续通过返还保费参与有利索赔发展的能力。除了我们的工人赔偿索赔主要是完全保险的，我想提醒大家，我们的客户健康福利产品也是100%完全保险的。我们降低保险业务风险的策略继续为我们的运营结果带来稳定性，同时继续使我们能够为小企业客户提供一流的、高价值的产品。
当我们观察我们两种保险产品（工人赔偿和健康福利）的市场状况时，我们继续看到通胀压力，预计这将推高两种产品的价格。就工人赔偿而言，这标志着近年来两种产品价格下降趋势的转变。我们认为这些价格趋势是未来增长的机会，因为我们与更多潜在客户在市场上购物。
转向我们的运营成本和整体盈利能力，我们的结果继续受益于运营杠杆，SG&A成本的增长速度继续低于账单和毛利率的增长。第二季度，SG&A费用增长了约6%，主要是由于员工相关成本，包括由于季度表现强劲而增加的利润分享激励。观察投资收入，我们的投资组合在第二季度赚取了230万美元，由于平均利率较低，比去年同期减少了约70万美元。
提醒一下，6月有我们的工人赔偿计划的大额保费支付，这减少了我们的受限现金和投资余额以及相应的应付保费余额。这些投资余额将在当前保单年度内继续积累，直到明年6月，投资收入将继续与投资余额相关。我们的投资组合继续以保守的方式管理，平均投资质量为AA。
这些活动的综合结果是，第二季度摊薄后每股净收益为0.70美元，而去年同期为0.62美元，反映了我刚才讨论的强劲收入增长和运营杠杆。我们的资产负债表依然强劲，截至6月30日，无限制现金投资为9,000万美元，无债务。我们继续采取一致的资本配置方法，通过产品增强和地域扩张将投资回馈公司，并通过股息和股票回购计划将多余资本分配给股东。
在我们之前的回购计划下，BBSI在第二季度以每股40.80美元的平均价格回购了800万美元的股票。公司还在季度内支付了200万美元的股息，并确认了下一季度的股息。管理层和董事会继续对BBSI的价值主张和未来的增长潜力持高度乐观态度。我们在产品和运营方面的增强以及在新客户增长中看到的一致性使这一价值更具吸引力。基于这一观点，董事会已批准了一项新的1亿美元两年期股票回购计划，自8月4日起生效。新计划取代了之前的计划，并将使管理层能够继续展示我们对成为资本审慎管理者和为股东创造长期价值的承诺。
现在转向我们对全年的展望，我们迄今为止取得了强劲的业绩，并在我们更新的展望中反映了这一点。我们现在预计全年总账单将增长9%至10%，WSE将增长6%至8%。我们正在收紧总账单毛利率的范围，预计在2.9%至3.05%之间，并继续预计年度有效税率在26%至27%之间。我现在将电话转回接线员进行提问。
谢谢，女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在您的Touchstone电话上按星号键加数字1。您将听到提示音，表示您的手已举起。如果您想退出投票过程，请按星号键加数字2。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，等待第一个问题。您的第一个问题来自CJ证券的Chris Moore。您的线路已开通。请继续。
Chris，如果您在说话，您处于静音状态。
抱歉。非常感谢。我处于静音状态。感谢。出色的季度。也许我们可以从工人赔偿开始。您过去曾谈到在2025年底提高工人赔偿率，大约11%。我只是想了解，这是已经确定的事情还是建议？目前情况如何？
是的，嘿，Chris，我是Kramer。这具体是针对加利福尼亚的。加利福尼亚有一个名为WCIRB的监管委员会。他们建议提高超过11%的费率。然后提交给专员，专员批准的费率约为9%。所以这最终会反映出来。保险公司将更新他们的申报费率。保险公司将获得他们申报费率的批准。我们最终认为这将开始推动加利福尼亚的工人赔偿价格上涨。
明白了。这个时间更多是在27年比26年影响更大吗？还是只是想了解时间安排。
这将是。你可以认为当所有这些保险单到期续签时，这将是一个滚动过程。根据它们的生效日期，需要一年时间来完成费率上涨。但这确实是一个好迹象，表明市场正在朝这个方向发展。我们认为这对两个原因来说是好事。第一，费率是好事。费率是你的朋友。其次，当人们被收取更多费用时，他们往往会更多地购物。所以我们认为市场上会有更多人购物。
明白了。非常有帮助。也许作为后续问题。工人赔偿调整。异常大，880万美元。您能再详细谈谈吗？
这与去年同季度的金额相差不到10万美元。所以2024年第二季度，大约是相同的金额。所以这算是正常的。
明白了。好的，我就到这里。非常感谢，各位。
谢谢。
您的下一个问题来自ROTH资本合伙人的Jeff Martin。您的线路已开通。请继续。
谢谢。下午好，各位。Kramer，我想深入了解一下工人赔偿协议的续签。听起来您可能从中获得了一些改善的利润潜力。也许您可以对此发表评论。然后具体想回到上一个问题，关于更高费率对业务意味着什么。我假设这意味着您可以瞄准更广泛的客户群，因为您可以更安全地承保风险。然后您有客户在购物。所以我认为这似乎是盈利能力的一个不错的改善潜力。
您认为这公平吗？
是的。您想让我。
是的，Jeff，关于保险续签的影响，我可以插话。所以，是的，费率下降了。您知道，自2021年以来，我们构建这个完全保险计划的方式是，如果索赔表现优于预期，我们会从保险公司获得返还保费。每年我们的索赔表现都优于最初的承保预期。所以我们继续看到这些好处，这些确实回到了我们这里。这就是我们在每个季度谈论的这些精算调整中所看到的部分内容。因此，随着这一趋势，我们预计在接下来的续签中这些费率会下降。正确。以反映这一改善。我们已经看到了这一点。所以这是个好消息。您没有错。这对我们来说是更低的成本。如果这些索赔继续表现得更好，正如趋势所示，我们将继续以返还保费的形式获得这些好处。这完全正确。真正的好处将是，如果我们继续看到这些更低的成本与稳定或上升的市场定价相结合。通常，我们一直看到的是，我们的成本一直在下降，但市场价格也在下降，基本上抵消了这些节省。所以这才是利润扩张机会真正所在的地方。如果我们确实开始看到市场转变，我们相信这正在发生。
是的。很好。然后想深入了解一下您计划即将推出的技术增强。我想象在过去几年中，这显著帮助了您的市场定位。听起来您现在能够，并且随着额外技术产品的推出，将能够更积极地瞄准白领市场，甚至可能是中端市场。
是的，具体针对白领。我们作为一个蓝领业务成长起来，因为我们的工人赔偿产品。但现在我们有了健康保险产品，这为我们打开了很大的总可寻址市场（TAM）。它打开了白领业务，打开了员工福利经纪人。它真的使我们的总可寻址市场成倍增长，如果您这样想的话。所以对白领业务来说，健康保险产品在工资之后是他们最大的支出。所以有了这个健康保险产品，我们能够去为白领业务提供产品。所以我们正在引入以前没有做过的业务，比如医生、牙医、律师和律师事务所等以前没有涉足的业务。这为我们创造了良好的机会。
但这些客户在IT方面期望更多。我们正在努力做的是，在年底前拥有一个IT产品，使我们能够在HRIS HCM平台方面与任何人竞争。
好的，那么您能谈谈您在医疗保健方面承保的保单表现吗？我知道您不承担风险，但我认为值得问这个问题。在药房成本和大额索赔发生率方面，您看到这些计划的表现符合预期吗？还是您看到了与整个行业类似的趋势？
今年医疗保健的趋势是真实的。对整个世界来说，这将是一个更高的续签费率。如果您看看大保险公司，如果您看看其他PEO，过去12到24个月一直很艰难。我们承保我们的业务，我们保守地承保。我们希望确保当我们引入一个客户时，我们能够为他们提供下一年的良好条款和条件。我们诚实地看待这一点。我们是资本的良好管理者，我们是谨慎的承保人，但我们也将此视为一个机会。
正如Anthony在他准备好的讲话中提到的那样，您看到了保险市场在医疗保健方面的情况。您看到了《华尔街日报》上的文章，您看到了ACA市场的情况。您知道费率将比过去更高。这将是一个两位数，可能是费率上涨的市场。我们把这视为一个好处，因为我们有一个小的健康保险业务。但我们有能力做更多，而且由于我们预计2026年的费率上涨，将有更多人购物。很好。
然后我最后一个问题，您能谈谈决定提高今年剩余时间指引的一些考虑因素吗？
是的，我认为这主要是由迄今为止的强劲表现驱动的。我们确实看到了一个一致的趋势。在可控增长方面，特别是在增加新客户方面，也在保留客户方面，都超出了我们内部的预期，真的。这与我们达到的利润和运营成本目标相结合，与内部预期一致，转化为持续增长。
很好。当我们考虑我们的增长时，现在只是通过中点的增长，您知道，80%来自新业务。我们没有从客户招聘中获得太多顺风。您知道，目前对今年下半年经济会发生什么有点未知，但我们可以控制的是。我们在增加新业务和保留业务方面做得非常好。然后如果客户招聘增加，您知道，如果客户招聘增加，那将只是我们的顺风。
非常感谢。谢谢。
您的下一个问题来自Barrington研究的Vincent Colicchio。您的线路已开通。请继续。
是的。下午好，Gary。不错的季度。非常强劲的净新增客户。您在调整什么吗？您能与我们分享哪些策略最有效吗？类似的事情？
不。我不会给出秘密酱料，但正确。如果您想想我们做的所有事情，我们有优秀的人才，我们在健康方面有更多产品，在IT方面有更多产品，通过能够引入更大的客户和能够引入白领业务，我们的总可寻址市场更大。然后我们在销售和销售周期方面有很多流程，以及很多关注和强调。所以这是很多事情，但。这真的是每个人都知道组织的发展方向，并共同努力实现目标。
竞争背景有什么变化吗？我知道过去您谈到过，您增加的客户中有很大一部分是PEO市场的新手。现在还是这样吗？
对我们来说还是这样。我的意思是，我们比以往任何时候都有更多的PEO业务被拿走，但我们引入的大部分业务是第一次接触PEO的业务。
好的。然后关于太平洋西北地区的情况有什么说明吗？有特定的垂直行业在挣扎吗？任何说明都会有帮助。
这是我们最小的地区，我们在俄勒冈有四个分支机构，在华盛顿有一个分支机构。波特兰是最大的。波特兰的回落最多，我会说整体经济。离开波特兰的人比进入波特兰的人多。您看到建筑业的放缓，您看到许多行业和贸易的放缓。
好的。Anthony，我错过了您关于工资通胀的说法，有点好转。我理解正确吗？还有我错过了您关于加班时间的说法。
是的。工资通胀一直非常一致，像往常一样。正确。这被季度内平均工作时间的减少所抵消，这与我们在客户招聘方面看到的一些宏观经济不确定性一致。正确。那里确实放缓了。所以每WSE的平均净账单增长了1.7%，这是这两个因素的综合结果。
谢谢。谢谢，各位。
您的下一个问题来自cdoti的Mark Brittick。您的线路已开通。请继续。
嘿，下午好。
嘿，Mark。
想稍微谈谈在芝加哥和达拉斯的开业。我知道显然刚刚发生，但也许您可以分享一些您最初的想法和准备过程，以及这如何影响您的预期。我想您在准备好的讲话中提到，您希望在年底前再开设一个或两个分支机构，然后这如何影响您对26年潜力的想法。
是的，这是。大约六周前，我们所有的市场开发经理都在这里，我们有一个。我们大约每九个月与他们开一次会。和。说实话，这有点有趣和酷。因为这是21个人都在努力征服世界，建立他们的市场。一开始我们有一个理论，现在很高兴。因为这个理论已经被证明是正确的。雇佣某人，雇佣优秀的人才，培训他们，让他们自由销售并支持他们。然后当他们做得好时，开始在当地雇佣。然后在他们当地雇佣后，他们可以建立真正的BBSI分支机构。我们现在已经在多个市场证明了这一点。所以这不仅仅是一个梦想，而是现实。当您在每个人的脸上看到这一点时，这很有趣，他们可以拥有他们的地理区域。他们工作越努力，得到的报酬越多。他们工作越努力，增长越多，结果越好。所以达拉斯和芝加哥是我们的第一批，今年还会有一到两个开业。但好处是我们展望并规划这一点，我们可以看到这将取得成功，并将继续推进，并将继续为组织带来增长和盈利能力。
好的，很好。然后我的很多问题已经被回答了，但我有点好奇您如何看待客户活动和本季度及req的节奏，特别是如果有任何与头条新闻的联系或解读，无论是大、美丽、账单还是可能，客户影响是什么，以及实时环境的大局。
我们经历了。我们的客户招聘低于预期。我的意思是，我们的客户增长了，但增速远低于历史水平，也低于我们的预测。如果您是企业主，这是一个艰难的投资时期。正确。您有10件不同的事情向您袭来，从关税到ICE，您知道的，对吧？这是一个艰难的季度。我觉得我们现在有更好的稳定性。当您有稳定性时，您可以做更多的长期规划。我们交谈的客户现在正在转向更多的长期规划，而不是保持和等待的方法。
很好。非常感谢。
此时。我们的问答环节到此结束。我现在想把电话转回给Kramer先生作结束语。只想感谢BBSI的每个人，感谢他们的辛勤工作和奉献精神以及出色的业绩。并感谢我们所有的股东与我们同行。谢谢大家。
女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。
Sam SA。