身份不明的发言人
Alina Venezia（投资者关系主管）
Sheldon L. Koenig（首席执行官）
Benjamin Halladay（首席财务官）
Betty Jean（首席战略官）
Lisa Schafer（市场部主管）
身份不明的参会者
Serge Belanger（Needham & Company, LLC）
Kristen Kluska（Cantor Fitzgerald）
Dennis Ding（Jefferies Financial Group Inc）
Jessica Fye（J P Morgan Chase & Co）
Jason Zemansky（Bank of America）
Joseph Pantginis（H.C. Wainwright & CO）
女士们先生们大家好，感谢您的耐心等待，欢迎参加Experian 2025年第二季度财务业绩会议。此时所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。请注意今天的会议正在录音。现在请将会议交给Experion Therapeutics投资者关系主管Alina Venezia。请开始。
谢谢接线员。早上好，欢迎参加Experian 2025年第二季度财报电话会议。今天参加电话会议的有总裁兼首席执行官Sheldon Koenig和首席财务官Ben Halladay。其他高管团队成员将在我们准备好的发言后参与问答环节。我们今早早些时候发布了一份新闻稿，详细介绍了今天电话会议的内容。您可以在我们网站的投资者页面上找到副本，以及我们将参考的演示文稿副本。我想提醒来电者，今天电话会议上讨论的信息受《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款保护。
我提醒听众，管理层将做出前瞻性声明。由于业务相关的风险和不确定性，实际结果可能与我们的前瞻性声明所述或暗示的结果存在重大差异。这些前瞻性声明完全受到今天新闻稿和我们在美国证券交易委员会文件中包含的警示性声明的限制。本次电话会议的内容包含时间敏感信息，仅在本直播日期（2025年8月5日）准确。我们没有义务修订或更新任何前瞻性声明以反映电话会议和网络直播日期之后的事件或情况。
提醒一下，本次电话会议和网络直播正在录音和存档。我们将从准备好的发言开始，然后开放线路进行提问。现在我将电话交给Sheldon。
谢谢Alina。大家早上好，感谢您的加入。我们很高兴报告一个出色的第二季度，实现了两位数的连续增长，美国净产品销售额同比增长超过42%，以及我们首次从持续业务中获得运营收入。这些结果反映了Nexitol和Nexlovet的临床采用加速，这得益于我们更精准的商业执行、强大的支付方一致性以及我们正在进行的针对性促销策略，这些策略引起了对他汀类药物不耐受社区的共鸣。2025年第二季度的总收入同比增长12%，达到8240万美元。看看我们在美国的强劲表现，我们看到了季度处方和收入连续两位数增长的回归。
美国净产品收入同比增长42%，达到4030万美元，较2025年第一季度环比增长15%。鉴于我们的强劲表现，我们从持续业务中实现了约1500万美元的运营收入，这使我们有信心，随着全球持续增长，我们预计将从2026年第一季度开始过渡到可持续盈利。正如我们在上次电话会议中分享的那样，领先的心血管专业学会对nexlotal和nexlovet的认可对我们科学的强大验证，并且它已经在本月晚些时候转化为行动。我们期待欧洲心脏病学会在其年会上更新其血脂管理指南，我们预计将被纳入这些更新。
看看我们在几项核心营销计划上取得的进展，包括我们针对他汀类药物不耐受患者的宣传活动，我们的口号“不能服用他汀，让nexozet发生”受到了好评，这个朗朗上口的短语支持了我们目标受众中品牌知名度的提高。事实上，仅在第二季度，我们新的消费者他汀不耐受网站就有超过65万次访问，我们的医生网站有超过60万次点击。为了强调这一成功宣传活动的影响，我们正在实施面对面和数字外展的正确平衡，并高兴地报告，23%或近四分之一的处方是由仅通过数字接触点接触的医生开具的。
此外，来自新处方者的处方中，38%是由仅通过数字接触点驱动的。这突显了我们数字全渠道计划的重要性，并强调了它们可以继续产生的影响。我们仍然致力于在这些成功计划的基础上继续发展，并对它们对我们增长的持续贡献充满信心。我们扩大的美国现场报销经理支持团队通过向超过1100名目标处方者教育Nexlotal和Nexfet的有利报销环境，在支持我们不断增长的处方者基础方面取得了巨大进展。这一点在所有目标处方者批准率提高到80%以上，加上支付方覆盖范围的进一步扩大、事先授权要求的减少、报销支持资源的增加以及我们直接和数字营销工作的适当平衡中显而易见。
我们认为我们显著改善了患者和医生的访问环境，这导致2025年第一季度总零售处方当量增加了10%，并将我们的总处方者基础增加到超过28,000名医疗从业者。这一势头验证了临床医生日益增长的信心以及我们的疗法在解决他汀不耐受患者未满足需求方面的扩大作用。我们的消费者营销计划以“血脂潜伏者”为特色，通过将其转化为需要关注的调皮角色，解决了高胆固醇这一无声但严重的威胁，这些角色可能在患者不知情的情况下悄悄潜伏。
而不是依赖恐惧策略，潜伏者拟人化了LDL胆固醇的隐藏危险，使风险变得有形且可管理，而不会引起恐惧。这种新鲜、引人入胜的方法通过结合参与和患者赋权，重塑了患者如何看待和应对心血管风险。该活动在拥挤的市场中脱颖而出，推动了对他汀类药物之后的下一步——nexlotal和nexloset的主动胆固醇管理的意识和行动，该活动赢得了著名的Med Add News最佳消费者数字活动奖，并将在今年获得更多提名。展望未来，我们计划在今年晚些时候推出一个消费者电视广告，将在Hulu和NBC Sports等联网电视上播放。
这些品牌广告预计将提高对他汀不耐受的认识，并将以我们获奖的血脂潜伏者为特色。他汀不耐受和血脂潜伏者活动的综合力量，加上支付方动态的改善，支持AHRQ现在和未来的持续增长。谈到未来的增长，我们仍然致力于Esperion在心血管风险降低方面的持续增长，计划开发一种三联组合产品。这种疗法有可能成为最有效的口服LDL胆固醇降低选择，并可与现有的注射剂和新兴的口服疗法相媲美。开发仍在按计划进行。此外，我们的业务发展进展顺利，因为我们评估了许多潜在的许可或收购协同产品的机会，以利用我们现有的商业基础设施。
我们期待在进展展开时向您更新。此外，我们与三家nexltol仿制药制造商达成了重要的和解协议。这三家仿制药制造商已同意在2040年之前不在美国销售Nexitol的仿制药。我们继续寻找机会加强我们的知识产权地位，并期待向您更新我们的进展。看看我们的管线，我们的战略是扩展到高需求高价值的适应症，以突出我们新型ACLY生物学的更广泛潜力，我们继续在推进IND支持研究方面取得进展，以支持我们最近推出的针对原发性硬化性胆管炎（称为psc）的计划。
PSC是一种罕见的进行性肝病，没有获批的疗法，代表了一个主要的未满足需求，估计有10亿美元的年市场机会。我们期待在2026年下半年完成这些研究并提交IND，并可能启动首次人体研究。在整个第二季度，我们和我们的国际合作伙伴在多个关键地区继续取得巨大进展。我们的欧洲合作伙伴Daiichi Sankyo Europe继续扩大Nalemdo和Nusendi的覆盖范围，以造福那些无法管理LDL胆固醇水平的心血管疾病风险患者。
我们从DSC的特许权使用费收入从2025年第一季度的1360万美元增加到2025年第二季度的1360万美元。我们还很高兴地报告，DSE在欧洲接受我们治疗的患者已超过50万。50万患者。这是一个有意义的里程碑，增强了我们在美国建立类似规模市场的信心。在上半年，我们继续推进Nalembdo和Ustendi制造技术转让的多个流程，预计2025年将带来各种营运资金效益。
我们的日本合作伙伴Otsuka Pharmaceutical已提交了我们的pempedoic acid产品在日本用于降低LDL胆固醇的批准申请，并有望在2025年下半年获得批准和国家健康保险定价。一旦实现这一目标，我们预计将收到高达1.2亿美元的里程碑付款。日本市场是世界第三大心血管预防市场，我们相信日本产品销售的特许权使用费将随着时间的推移成为主要的收入来源。基于我们在全球的进展，我们通过与HLS Therapeutics的商业合作扩大了我们的国际覆盖范围，授予他们在加拿大独家商业化nexlotal和nexloset的权利。
我们之前向加拿大卫生部提交的新药申请正在按计划进行审查，我们继续预计在2025年第四季度获得市场批准。我们在以色列的合作伙伴Neopharm Israel有望在2026年上半年获得Nexitol和nexelvet的市场批准，而我们在澳大利亚和新西兰的合作伙伴CSL sequirus于2025年7月在澳大利亚提交了Nexltol和Nexozet的营销申请，并预计在2026年第四季度获得市场批准。这些国际合作伙伴关系的进展预计将在未来几个月和几年内带来持续的批准和产品上市节奏，还将提供不断增长的特许权使用费和里程碑付款，所有这些都支持我们推动收入增长和盈利的战略重点。
在概述了业务之后，让我把电话交给Ben，详细回顾我们在第二季度的财务进展。Ben。
谢谢Sheldon。大家早上好，感谢您的加入。今天我非常兴奋和自豪地分享我们的财务业绩。我们2025年第二季度的财务业绩可以在我们今天早上发布的新闻稿中找到，更多细节将包含在我们即将提交的10Q中。正如您听到Sheldon讨论的那样，我们有一个出色的第二季度，以公司历史上首次从持续业务中获得运营收入为亮点，这为我们很好地奠定了基础，并支持我们从2026年第一季度开始过渡到可持续盈利的计划。我们为我们取得的进展感到自豪，这突显了我们长期以来的主张，即增量增长在复合和扩展后，随着时间的推移将转化为底线。
这为我们提供了相当大的杠杆作用，使我们能够自信地前进。现在看看财务业绩，2025年第二季度的总收入为8240万美元，较2024年同期增长12%。请注意，即使与2024年第二季度相比，我们也实现了这一令人印象深刻的增长，当时我们收到了DOL百万美元的一次性里程碑付款，进一步突显了我们基础业务的实力。美国净产品收入为4030万美元，而2024年同期为2830万美元，增长约42%。季度净收入环比增长15%。合作收入为4210万美元，而2024年同期为4550万美元，下降约由与DSE在2024年6月30日结束的三个月内收到的和解协议里程碑驱动，部分被我们合作伙伴地区的特许权销售和供应协议下对我们合作合作伙伴的产品销售增加所抵消。
不包括和解协议里程碑，合作收入较同期增长105%。看看损益表的其余部分，2025年第二季度的研发费用为720万美元，而2024年同期为1150万美元，下降37%。销售一般和管理费用为3950万美元，而2024年同期为4420万美元，下降11%。季度环比下降主要与媒体和营销成本下降有关。我们重申2025年全年运营费用指引，预计约为2.15亿至2.35亿美元，包括与股票补偿相关的1500万美元费用。
我们正在从2026年第一季度开始过渡到可持续盈利的道路上，第二季度持续业务的运营收入验证了这些预期。我们以8610万美元的现金和现金等价物结束了本季度，结合我们出色的运营业绩和持续的全球增长，我们处于创造价值和实现目标的有利位置。说到这里，我现在将电话交回给Sheldon进行结束语。
Sheldon谢谢Ben。正如您今天听到的那样，我们再次交付了强劲的业绩，并在业务的每一个维度上以精准的执行和建立有意义的势头，从商业表现和临床采用到全球扩张和管线创新。我们不仅在增长，我们还在为服务不足的患者改变心血管疾病预防的格局。通过Nexitol和Nexelzet，我们正在产生现实世界的影响，随着每一位新处方者、每一位新患者和每一个新市场的进入，我们正在推进我们减少全球心血管风险的使命。展望未来，我们对面前的机会充满活力。
我们的国际合作伙伴关系有望释放新的收入流，我们的管线正在扩展到高价值的未满足需求领域，有可能在结合严格的费用管理的情况下塑造未来的护理。我们正在从2026年第一季度开始走上可持续盈利的道路，并仍然坚定地致力于为我们的股东、合作伙伴，最重要的是为我们服务的患者创造长期价值。感谢您对我们愿景的持续支持和信任。我们期待在下个季度向您更新我们的持续进展。
此时我们已准备好回答问题。
非常感谢。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的名字被宣布。要退出，请再次按星号11。稍等我们的第一个问题。来自Needham的Serge Bellinger。请继续。
嗨，早上好，祝贺本季度的进展。关于Nexitol Nexle的几个快速问题。您能提醒我们剩余的事先授权相对于产品的TAM有多少吗？我想您提到这些事先授权的批准率超过80%。所以这是您预计会继续改善的数字吗？其次，对于Ben，我想您提到您预计技术转让给DSC的一些营运资金效益将在今年晚些时候开始出现。只是好奇当它开始实现时，资产负债表上会是什么样子。谢谢
太好了。Bj。
是的，Serge，你好吗？关于批准率，正如Sheldon提到的，在不到60天的时间里，新的现场报销团队已经达到了1,100个目标，在这些60天里，我们的批准率远超过80%。我们在某些领先地区甚至高于80%。但如您所知，随着我们的批准率如CVS，我们的事先授权被取消，我们在那里达到了93%的批准率。Aetna，94%。总体而言，我们远超过80%。但我们在某些关键地方已经谈判了那些事先授权，并改进了标准。
我们有9200万生命更新或1.92亿生命。抱歉，与我们的新标签一致。我们继续看到这些批准率日复一日地增加。
谢谢，Serge。我是Ben。谢谢你的问题。在营运资金方面，你知道，这与我们一直强调的技术转让的重要性是一致的。我们的产品生产周期很长。因此，随着DSE接管，我们将开始减少我们这边的库存生产，我们预计这将在今年下半年发生。因此，随着我们开始处理积压，库存将下降，他们将在2026年开始增加。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Kristen Kloska。请继续。
嗨，早上好。祝贺一个强劲的季度。所以如果我看看幻灯片10上的图表，您谈到了增长，您能。看起来从4月到5月的跳跃可能是两年半以来最大的数值增长。所以如果您能。我知道您谈到了几个增长杠杆，但在那个过渡期间，什么特别突出。
谢谢，Kristin。我认为对我们来说，这真的是我们的策略。你知道，我们今天谈了很多关于针对他汀不耐受患者并真正建立这个滩头阵地，这继续推动增长并创造了大量的意识。我想你今天听到的也是我们未来的计划。你知道，你听到了我们的口号，不能服用他汀，让Nexil发生。我们在那里有代表在推广这一点。我们有很多材料显示，你知道，问这个问题，你能服用他汀吗？所以对我来说，我认为这真的继续推动增长。还有我们的美国市场部主管Lisa Schaefer也提供了一些评论。
是的，绝对。我们看到来自医疗保险和商业保险的强劲增长，这真的很棒，还有来自初级保健医生和心脏病专家的增长。所以这真的只是季度环比持续增长。但医疗保险患者的自付费用在第二季度随着他们达到免赔额而有所改善。所以这真的将是今年剩余时间的顺风。
好的，谢谢。随着新处方者的加入，第一卖点基本上是他们有一个针对这些他汀不耐受患者的选择，我想。您会将什么排在第二和第三卖点，初级预防、二级预防或其他特别突出的内容。再次非常感谢。
是的，当然。所以Nexitol和Nexelzet是唯一被批准用于初级预防中减少心血管事件的产品，这是一个非常强大的卖点。此外，唯一具有心血管风险降低的产品，如您提到的，在他汀不耐受患者中，现在或将来没有其他产品在研究该人群的心血管风险降低。所以这些真的是我们最强大的卖点。Sheldon，还有什么要补充的吗？
谢谢。
稍等我们的下一个问题。来自Jeffries的Dennis Dink。请继续。
嗨，早上好，我是Georgia，代表Dennis。感谢您回答我们的问题。我们有两个问题。第一个是您如何看待今年美国收入的共识，大约170，以及达到这一目标所需的基础处方增长？您什么时候考虑给出收入指引？然后我们的第二个问题是，您能提醒我们Atsuka的里程碑付款的节奏吗？是否有非常简单的阈值需要满足？合同语言是否非常清晰？然后您能重申不会像几年前Daiichi那样出现任何混淆吗？谢谢。
是的，嗨，谢谢你的问题。我将分两部分回答。在共识方面，是的，我认为你可以看到我们正在很好地跟踪并符合预期。我认为这是一个很好的季度，超过了共识，我们正在很好地领先于我们希望达到的目标。在里程碑方面，我重申，我们在下半年有与日本监管流程相关的里程碑，高达1.2亿美元的里程碑付款。我们预计这些将在今年下半年到来，基于合同语言，我们有信心实现全部金额。
有与之相关的层级和阈值，但了解这些，我认为我们有很好的机会最大化这些里程碑的潜力。
好的，谢谢。关于达到共识所需的基础处方增长，大约170。
我们没有，我是说，你知道，Georgia，我们还没有真正披露我们在做什么。它符合指引。我们还没有给出财务指引，我们没有给出处方指引。但我认为重要的是展示，正如我们之前谈到的，我们将继续展示，你知道，两位数的处方增长，我们本季度再次实现了超过10%，10%的处方增长，我们有信心这种势头将继续。
好的，非常感谢。再次祝贺。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自JPMorgan的Jessica Fye。请继续。
嘿，伙计们。早上好。我今天早上有几个问题，主要是关于模型，然后是一个更大的问题。首先，您能谈谈我们今年下半年和26年的毛利率趋势吗？我想我原以为它可能会开始显现，但也许不会。所以只是好奇如何考虑下半年和明年，以及最终您会落在哪里。我们如何考虑今年剩余时间的总净额？然后看起来研发，特别是本季度之后，低于2025年研发指引。
我们是否应该预期下半年研发会大幅增加以达到该范围。这些是模型问题，然后最后一个问题基本上是想请您在这里说明NEXFTOL将在非他汀LDL领域与即将上市的其他口服机制保持竞争力的理由。谢谢。
谢谢，Jess。我将首先处理非常令人兴奋的模型问题，然后交给Sheldon处理竞争对手方面。所以看看模型，我想按您问的顺序，在毛利率方面，技术转让的真正好处将在明年年初开始显现。本季度。这是一个很好的毛利率。我认为这在很大程度上是由于收入组合以及我们材料的一些潜在流动。但我认为这表明一旦技术转让到位，我们可以预期什么，以及我们将看到的有利毛利率。在总净额方面，我认为我们现在处于稳定状态。
我们已经看到了两个季度的IRA后总净额的样子，以及医疗保险覆盖缺口的缺乏。坦率地说，这对我们今年来说是一个巨大的顺风。所以我们不会看到总净额在今年剩余时间内恶化的复合因素。我们将继续看到这种稳定的有利总净额，如您在Q1和Q2所见。在研发方面，Q2较轻，但我认为这主要是时间问题。我们正在开始增加的儿科试验，您将在下半年看到。我不会用“显著”这个词。研发在我们的总支出中仍然相当小，但与Q2相比，随着儿科试验在今年下半年开始增加，您将看到增加。
太好了。谢谢，Ben。嘿，Jeff，让我回答您关于nexlotal和nexplazet在未来保持竞争力的问题。我将分两部分说明。我们现在就做这些，实际上我们的电脑在我读脚本时正在更新。所以我想重申其中的一部分，那就是从IP的角度来看。我们已经提到我们已经与三家Andifilers和解到2040年，这很重要，因为如您所知，我们的基线预测一直是2031年6月，我们实际上已经开始计划超越这一点。所以我们非常有信心，如我们之前所述，关于我们的专利。
所以从未来的角度来看，这将使我们能够继续增长这些产品多年。这是一个方面。但第二个方面更多的是关于我们今天拥有的。我们今天在市场上。我们是唯一研究过他汀不耐受患者的产品。我们是唯一的产品，如Lisa提到的，具有初级预防的适应症。没有其他未来的产品实际上在进行结果研究，无论是口服PCSK9还是初级预防中的CETP抑制。让我们也不要忘记，已经有四种CETP抑制剂失败了。
而正在开发的CETP会发生什么还有待观察。所以我们非常有信心基于我们的立场，今天从报销角度所做的总结，我们如何能够推动增长，医生对这种产品的意识增强。所以未来非常光明。我一直说，当这种产品成为仿制药时，它将成为降脂领域使用最多的仿制药产品。我们的使命是现在实现这一目标。
谢谢。稍等我们的下一个问题。来自Bank of America的Jason Szymanski。请继续。
早上好。祝贺本季度，非常感谢您回答我们的问题。我想Sheldon，也许对您来说，从高层次来看，我们理解仍处于推出的早期阶段，我们当然没有忽视迄今为止的进展。但您谈到了bempedoic acid达到重磅炸弹地位的潜力，并比较了我们所在的位置。我们好奇是什么让您达到那里，以及我们应该何时预期拐点出现，特别是考虑到，您知道，竞争性口服非他汀药物的潜在进入以及其他潜在逆风，包括医疗保险医疗补助支出的减少等。
是的，首先，你知道，这可以追溯到演示文稿的幻灯片10。你知道，我们已经看到了一个拐点。这是一个大市场。这是一个7000万患者的TAM。这不是像孤儿罕见，你知道的，肿瘤产品那样看到曲棍球棒起飞，这是一个将继续增长的市场，您将继续看到我们产品的增长。我们对我们的立场感到非常高兴，我们能够在基本上您看到的每一个指标中提供两位数的增长。
我们认为，如您所指出的，在推出的早期阶段，我们还有很长的路要走。我们才刚刚开始，我们看到了巨大的收益。如我们今天提到的，欧洲是一个很好的风向标，随着我们继续从明确的结果研究中最大化我们的标签。如您所知，Jason，我们没有给出何时达到某些点的指引，但我认为您可以通过我们持续成功的季度看到我们将达到那里。关于未来的竞争，如我之前提到的，我们真的需要看看这些产品的结果数据如何，它们还有很长的路要走。
所以我实际上会请您问问他们，他们认为未来会如何与我们相比。谢谢。
提醒一下，要提问，只需按星号11进入队列。我们有一个来自H. C. wainwright的Joe Panginis的问题。请继续。
嘿，大家好，早上好。感谢您回答问题。我有两个问题。首先是关于后端PSC和您的计划，您会考虑任何可能影响您2026年下半年指引的限制因素吗？
老实说，我们真的没有预期任何。与我们的PSC计划相关的一切都已纳入我们的费用指引。您知道，我们一直重申这是一个相对便宜的计划，通过IND流程推进，我们预计将在今年下半年继续。
所以这是从费用方面，还有科学或临床前研究部分组件。
哦，不，不，不。今年没有。没有。
好的，明白了。我的第二个问题我承认有点修辞，但我很想听听您的想法。所以当您看看美国，您谈到现在大约有28,000名医疗保健提供者处方该药物，您知道，看看您的各种营销活动，即将推出的新活动，数字活动等等，您会说什么是从28,000名HCPs更快地增加到50,000名，而不是从28,000名增加到29,000名的关键拐点领域？
是的，嗯，看，我是说，我认为如您所指出的，Joe，我们每个季度都在展示这种增长，关于医生增加处方。我认为这使我们能够分析是什么策略让我们达到那里。我们谈到了这个电视广告和联网电视。这不是一个大的DTC活动，但随着更多人看他们的手机、平板电脑或iPad，这些是消费者，他们在看Hulu或NBC Sports。正如我们提到的，还会有其他消费者被引导到医生那里也很有帮助。
事实上，我们做了市场调查，显示每次消费者要求这种药物时，他们都得到了它。所以“不能服用他汀，让nexozet发生”的策略，这是推动医生增长的一个。消费者激活也将推动增长。我们还看到的是，医生在不能服用他汀的患者中使用这种药物，无论是完全不能服用他汀还是只能服用低剂量的他汀，他们说，哇，如果它在他汀之外效果这么好，如果他们服用他汀会怎么样？所以我们看到更多的采用作为附加疗法。
再次，初级预防是一个很大的驱动因素。所以所有这些杠杆将继续推动我们的增长。再次，我想提醒大家，初级预防是一个杠杆。我们拥有这个空间。现在或将来没有人会有这种适应症。完美。
我喜欢这些想法。我感谢这一点。再次，这只是你们正在做的强大阻挡和铲球。谢谢回答。
是的，先生。
谢谢。这结束了我们的问答环节。我将把电话交回管理层进行最后评论。
谢谢接线员，再次感谢大家今天早上的时间和关注。我们期待参加9月份的多个会议，并希望有机会与许多人联系。同时，如果您有任何问题或想与团队通话，请联系我们的投资者关系主管Alina Venezia，祝您有美好的一天和美好的一周。保重。
这结束了我们的会议。感谢大家的参与，您可以全部断开连接。