身份不明的发言人
Michael K. Mougias（投资者关系副总裁）
Matt Meeker（联合创始人、执行董事长兼首席执行官）
Zahir M. Ibrahim（首席财务官）
身份不明的参会者
Maria Ripps（Canaccord Genuity Corp）
Ryan Robert Meyers（Lake Street Capital Markets, LLC）
感谢您的耐心等待。我是Karen，今天将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加2026财年第一季度业绩电话会议。所有线路均已静音以防止背景噪音。今天的演示结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号键加数字一。要撤回您的问题，您可以再次按星号键加数字一。我现在将电话转交给投资者关系副总裁Mike Mougiats。
请继续。
大家早上好，欢迎参加Bark公司2026财年第一季度业绩电话会议。今天与我一起参加会议的有联合创始人兼首席执行官Matt Meeker和首席财务官Zahir Ibrahim。今天的电话会议正在我们的网站上全程网络直播，会议结束后不久将提供网络直播的回放。此外，涵盖公司财务业绩的新闻稿已于今天早上发布，可在我们的投资者关系网站上找到。在我将电话转交给Matt之前，我想提醒您以下关于前瞻性声明的信息。今天电话会议上的声明基于管理层当前的预期，并受到可能导致实际未来结果和成果不同的风险和不确定性的影响。
请参阅我们的SEC文件，了解可能影响我们未来结果和成果的一些因素的更多信息。我们还将在今天的电话会议上讨论某些非GAAP财务指标。非GAAP财务指标的对账也包含在今天早上的新闻稿中。现在，让我将电话转交给Matt。
谢谢Mike，大家早上好。在我们上一次的业绩电话会议上，在我们第一个全年实现调整后EBITDA为正之后，我列出了2026财年的两个关键优先事项：尽管宏观经济存在不确定性，但仍保持调整后EBITDA为正，并加速超越订阅盒的多元化。在这两个方面，我们都取得了良好的开端。我们实现了1.03亿美元的收入，远高于我们的指导，其中超过1600万美元来自非D2C来源，这几乎是去年的两倍。我们本季度的调整后EBITDA为正，比去年提高了近200万美元。在D2C方面，我们实现了8920万美元的收入，其中230万美元来自Bark Air，比去年提高了300%，这是我们首次季度突破200万美元大关。
更重要的是，我们保持了99%的五星评级，这清楚地表明我们正在为全球的狗父母解决一个真正的问题。这仍然是一个早期阶段的业务，但需求是真实的，体验引起了共鸣，团队表现良好。DTC业务的大部分是由我们的订阅业务推动的，该业务看到了强劲的新订阅者获取、较低的营销支出和比预期更好的保留率。
本季度最显著的变化之一是产品组合。去年，大约三分之二的新客户选择了Barkbox而不是Super Chewer。本季度这一比例发生了逆转，Super Chewer约占新订阅者的三分之二。与该产品相关的较高价格也对平均订单价值和D2C毛利率产生了积极影响，后者达到67%，同比增长250个基点，是我们有史以来最强的D2C毛利率季度。
这是我们在D2C中增长AOV和利润率的一种方式，但更大的机会在于交叉销售我们的客户，因为我们现在已经完全在Shopify平台上。随着我们几周后推出的新系列消耗品，交叉销售收入应该成为未来几年收入、AOV和利润率增长的重要驱动力。
我也很高兴地宣布，我们上个月推出了一个新的品牌平台。Bark现在由狗共同拥有。这不仅仅是一次性的活动，而是一项长期计划，旨在提高知名度，加深我们与客户的情感联系，并巩固我们作为全球最以狗为中心的公司的地位。它推出了更新的公司视觉效果，增加了订阅者的福利，甚至是我们有史以来的第一只主席狗。一只真正的狗担任真正的领导角色，代表世界各地狗的声音。我们上个月在社交媒体和博客频道上启动了这项活动。随着我们接近8月的全国狗日，还会有更多内容。
说到全国狗日，我们还将推出我们的新消耗品系列Bark in the Belly。这项计划之所以重要，有两个原因。首先，它统一了我们整个消耗品系列的外观和感觉，这在我们扩大零售业务并继续在国内和国际上建立品牌认知度时尤为重要。其次，它为我们提供了一个强有力的使命驱动的钩子。我们Kittel系列的所有利润将用于喂养有需要的狗。这个想法很简单：如果你能为你的狗购买健康且价格合理的食物，同时帮助喂养其他狗，我们相信这是一个选择Bark的令人信服的理由。
需要澄清的是，捐款仅适用于我们的Kibble系列，而不是零食、牙科玩具或其他消耗品。我们对Bark in the Belly的未来感到兴奋，不仅作为一个产品线，而且作为我们实现让所有狗快乐的使命的另一种方式。这个系列将在几周内上线，并将在Bark Co以及Chewy和Amazon上提供。我们还预计这些产品的一部分将在明年春天大多数零售合作伙伴进行货架重置时开始进入实体店货架。
说到这里，我们的商业或零售业务本季度仍然是我们的一大增长动力。收入约为1400万美元，同比增长近50%，因为我们继续扩大在Walmart、Costco、Target、tjx、Chewy和Amazon等合作伙伴的店内和在线零售业务。这是今年的良好开端。随着我们进入2026财年及以后，我们的长期战略变得更加具体和可扩展。无论是在盒子里、在空中还是在肚子里，我们正在以新的方式、通过新的渠道、为比以往更多的狗父母打造Bark。
这些业务中的每一个都相互加强。它们加深了我们的品牌，扩大了我们的影响力，并开辟了实现我们让所有狗快乐的使命的新途径。最后，即使在充满挑战的环境中，我们再次实现了调整后EBITDA为正，这表明我们在过去几年中做出的结构性改进正在发挥作用。我们的供应链团队应对了不可预测的关税环境，我们获得了更好的成本和更多的多元化，以应对进一步的变化。我们应该看到这些结果在今年下半年以有意义的方式显现出来。所有这些都让我们有信心在本季度的收入基础上继续发展，我们有望在今年及以后实现调整后EBITDA为正。
说到这里，我将电话转交给Zahir。
谢谢Matt，大家早上好。2026财年开局良好，这得益于超出预期的订阅增长、严格的营销支出以及我们商业部门近50%的同比增长。最重要的是，我们再次实现了调整后EBITDA为正，这是在持续的宏观经济不确定性和关税波动情况下的一个关键里程碑。让我更详细地介绍一下本季度的情况。第一季度的总收入为1.029亿美元，超过了我们9900万至1.01亿美元的指导范围，这得益于我们D2C和商业部门的强劲表现。不包括Air，我们的D2C部门实现了8680万美元的收入，略高于预期，这主要是由于新订阅者的增加和由此带来的更强的订单量。
此外，这些新订阅者中的大多数选择了我们更高级的Super Chewer产品，这应该会在今年剩余时间内对AOV产生积极影响。我们在将D2C营销支出同比减少38%的同时实现了这一增长。正如Matt提到的，我们已经做出了战略性的转变，从促销和折扣驱动的获取转向更高价值、更长期保留的客户。这种方法正在提高客户质量和利润率，同时使我们能够将投资重新定向到我们的更广泛目标，即收入多元化和通过更多渠道向更多客户提供更多产品。
说到收入多元化，我们的商业部门本季度实现了1370万美元的收入，同比增长50%。该部门的增长得益于与Amazon和Chewy等新合作伙伴的扩大分销，以及在Costco、Walmart和qtx等零售商处的货架存在增加。虽然季度业绩可能受到零售商进货时间的影响，但我们对其势头感到鼓舞，并预计随着我们扩大这些关系并推出我们的Bark in the Belly消耗品系列，增长将继续。这些产品将在下个月在我们的网站上推出，随后在年底前在Amazon和Chewy上提供。从那里，我们预计将与零售商的货架重置同步扩大实体店分销。在下一个财年。
最后，Barcair实现了230万美元的收入，这是我们迄今为止最强劲的季度。尽管仍处于早期阶段，但该业务继续验证了对高级狗旅行和服务的需求，随着我们扩大目的地并引入新的互补产品，我们对其长期潜力感到兴奋。接下来，本季度的综合毛利率为62.3%，这受到我们商业部门某些一次性项目的影响，我稍后会提到这一点。尽管如此，不包括Barcair的D2C毛利率达到了创纪录的69.3%，同比增长超过400个基点。这一改善是由产品组合和应对关税的积极成本削减推动的。
商业毛利率为31.7%。本季度受到了向折扣零售商出售遗留和过剩库存的机会主义销售以及季节性产品关税提高的影响，其中一些产品的关税税率高达145%。我们预计该部门的毛利率将在未来恢复到40%中低范围。
谈到运营费用，营销支出为1520万美元，同比下降25%，因为我们在持续的宏观经济波动中有意减少了订阅盒业务的支出，并释放资源用于多元化计划。总体而言，我们预计全年的营销支出将比2025财年下降20%至25%。
运输和履行费用为3180万美元，同比下降8%，主要是由于D2C量较去年同期减少。一般和管理费用为2550万美元，下降12%，反映了年初员工人数减少和持续的成本纪律。由于我们在整个业务中做出的结构性改进，我们能够实现10万美元的正调整后EBITDA，虽然不多，但在收入疲软和外部逆风的情况下很重要。我们本季度末的现金为8500万美元，比第四季度减少了900万美元。这反映了在暂时降低的关税下的库存积累以及本季度180万美元的股票回购。我们预计库存积累将持续到第二季度，为假日需求做准备。
关于指导，鉴于围绕关税、贸易政策和更广泛的消费者趋势的持续不确定性，我们对前瞻性指导保持谨慎态度。尽管我们对战略和执行充满信心，但一些外部变量仍然不稳定，包括供应商过渡和不断变化的关税环境。因此，我们目前不提供全年指导。我们将继续密切关注情况，并在可见性提高时提供更新。
对于第二季度，我们预计总收入在1.02亿至1.05亿美元之间，调整后EBITDA在负200万至正200万美元之间。我们还预计相对于第一季度，商业季度会更重。时间上的变化总是可能的，但我们目前预计商业将占第二季度收入的25%至30%。总之，第一季度是今年的良好开端。收入超出预期。我们再次实现了调整后EBITDA为正，并且在商业和Barcair方面都看到了良好的势头。尽管宏观经济条件仍然多变，但我们以更强的基本面、更灵活的运营模式和明确的专注于盈利多元化增长进入了本财年。
说到这里，我将电话转交给接线员进行问答环节。
此时，我想提醒大家，要提问，请按电话键盘上的星号键加数字一。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自Lake Street Capital Markets的Ryan Mayors。您的线路已接通。
嘿，伙计们，感谢你们回答我的问题。第一个问题是关于第二季度的EBITDA指导，显然我们是从负200万到正200万。范围相当宽泛。只是好奇。是什么让你们处于这个范围的低端？又是什么可能让你们处于这个范围的高端？
嘿，Ryan，早上好。这是Zahir。指导的中点与第一季度一致，所以我们对整体指导范围感觉良好。很大程度上与时间有关。所以关税流动的时间，加上一些运营费用的时间，这可能会影响整体利润表现，因此范围更广。
明白了。然后，如果我们考虑G&A的500万美元下降，也许可以给我们一些关于你们在这里能够做到什么的背景，然后也许我们应该如何考虑这个数字在今年剩余时间里的变化。
是的，关于G&A，我们在过去18到24个月里取得了良好的进展，基本上是根据业务的需求和规模来调整业务的结构。我们一直在所有支出领域努力工作，包括咨询和专业服务。所以这些是我们所看到的一些主要驱动因素。第一季度有一些时间上的好处，我们将在第二季度和第三季度看到这些好处，但总体而言，我们所处的位置是一个强大的地方，我会说对于今年剩余时间。
比你在第一季度看到的略高，但大致在那个范围内。
好的，这很有帮助。感谢你们回答我的问题。
下一个问题来自Canaccord的Maria Ripps。您的线路已接通。
太好了。早上好，感谢你们回答我的问题。也许你们可以给我们更多关于第一季度推动更强订阅趋势的因素，尤其是在低广告支出方面？你们是否看到这种势头在第二财季继续？
嘿，Maria，我是Matt。我认为推动这一趋势的是不断尝试不同的广告形式、不同的概念、不同的吸引客户的方式。我们一直在真正专注于获取更高质量的客户。我们谈到的一个表现方式是向Super Chewer客户的显著转变，这些客户在基本水平上的平均订单价值每单位高出约5美元。这是一种方式。我们还希望订阅者预付他们的订阅费用，我们在这方面取得了良好的进展，以响应我们的一些追加销售或交叉销售优惠，当然在他们在初始购买和初始承诺方面也取得了一些进展。
所以我们知道我们更专注于更高质量的订阅者，并花费更少来获取这些订阅者。当我们缩减规模时，我们预计在数量上会有更多的缩减，但我们只是表现得更好。所以对此感到非常高兴。势头和学习仍在继续，但正如我们在学习时，有时并不总是顺利，但到目前为止一切顺利。
太好了，这非常有帮助。然后我们应该如何考虑今年下半年一些收入多元化计划的收入贡献？
你知道，我们再次，在过去一年半的时间里，我相信，已经表示我们希望我们的商业业务在几年内占我们总收入的30%以上。你们在本季度看到了这一贡献的又一次飞跃。所以我会说我们正在朝着这个目标前进，所以从渠道角度来看的多元化是有意义的，或者继续并变得越来越好。按季度来看，Bark Air去年的贡献在其第一年占总收入的1%以上。那是一个部分年份。
我们正在建立势头，正如Zahir提到的，我们也在跟随客户并发现作为Barcair延伸的新机会和服务。因此，不仅扩展了收入，还扩展了高利润率收入。与总收入的1%相比，我认为今年将在2%到3%的范围内。它仍然很小，但越来越大，对于第二年的东西来说并不意外。最后但并非最不重要的是，我在电话中提到我们正在进入或将在几周内推出一个新的消耗品系列，这已经酝酿了很长时间。
但我们真的很兴奋，我们有了我们的完整系列，Bark in the Belly系列，即将推出，它将在我们的Shopify平台上推出，这也已经酝酿了很长时间。但它给了我们可信地交叉销售的能力，客户可以将我们所有的产品放入一个购物车并结账，以及在我们的Amazon和Chewy平台上或与我们的合作伙伴一起展示这些产品。因此，通过这种方式，你获得了一些产品多元化和一些渠道多元化。所以这是一个非常冗长的说法，说了我在开头说的话。
今年的两个优先事项是保持EBITDA为正，并在收入多元化方面继续前进，并对开始和我们的前景感到非常满意。
这非常有帮助。感谢你们的电话。
这结束了我们的问答环节。女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与，您现在可以断开连接。