身份不明的发言人
Vik Vijayvergiya（投资者关系、企业发展与战略副总裁）
Ronald Totton（总裁、首席执行官兼董事）
Anthony Bellomo（首席财务官、执行副总裁兼财务主管）
身份不明的参会者
Jonnathan A. Navarrete（TD Cowen）
大家好，欢迎参加Kore集团控股公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。若会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。请注意本次会议正在录音。现在将会议转交给主持人Vik Vijayvergiya，投资者关系与企业开发副总裁。谢谢，您可以开始了。
谢谢接线员。在今天的电话会议中，我们将参考2025年第二季度财报演示文稿（建议与会者同步查看）以及今天下午提交的详细说明公司第二季度业绩的新闻稿。这两份文件均可在我们的投资者关系页面ir.corewireless.com找到。本次电话会议录音将于今天晚些时候在公司网站的投资者版块提供。公司建议您查阅本幻灯片和今日新闻稿中的安全港声明、风险因素及其他免责声明，以及公司提交给美国证券交易委员会的文件中列出的可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的具体风险因素。
公司不承诺在本网络直播后公开更新或修改任何前瞻性陈述。公司还指出，本次电话会议将讨论非GAAP财务信息。公司提供这些信息作为对美国通用会计准则（GAAP）编制信息的补充。您可以在今日财报新闻稿和演示文稿的调节表中找到这些指标与公司报告GAAP结果的调节表。现在将电话转交给公司总裁兼首席执行官Ron Totten。
谢谢Vic，大家下午好。在开始之前，我想花点时间介绍我们的新任首席财务官Anthony Bellomo。他是位经验丰富的财务领导者，深谙我们行业，在财务、运营、战略财务规划和资本配置方面有着成功记录。我们相信随着我们继续执行增长战略并为股东创造长期价值，他的专业知识将非常宝贵。很高兴他能加入我们的领导团队，他已经迅速进入状态，我期待他将做出的贡献。
今天的电话会议中，我将先介绍公司第二季度的业务亮点，然后交给Anthony详细讲解财务业绩，之后我将分享我们对2025年财务指引的最新看法，最后交由接线员进行问答环节。很高兴分享我们第二季度的业绩。首先，我们的运营表现持续改善，营收和盈利能力均实现稳健增长。这是我们坚定不移地专注执行和推动盈利增长承诺的结果。本季度总营收增长至7130万美元，较去年同期增加340万美元。这一上升趋势直接源于我们不断增长的连接数量和关键客户获取。
其次同样重要的是我们的盈利能力。虽然净利润有显著改善，但更重要的是我们的调整后EBITDA增加了530万美元，达到1670万美元。这表明我们不仅在增长，而且是在盈利性增长，我们对卓越运营的关注正在取得成效。接下来，我想强调我认为是公司健康状况最重要指标之一的现金流改善，特别是自由现金流。本季度我们产生了160万美元的正自由现金流，这是连续第三个季度实现正自由现金流。这种持续的现金生成增强了我们的资产负债表，减少了对外部资本的依赖，并赋予我们战略性再投资业务以加速领导地位的财务灵活性。
总之，本季度的财务叙事很清晰：我们正在实现持续的收入增长、盈利能力改善和可持续的自由现金流生成。如我之前所述，我们的执行由五大支柱价值创造计划指导。这是我们打造世界级公司的蓝图。在这张幻灯片上，您可以看到我们在每个支柱上取得进展的具体证明。让我们从盈利增长开始。
我们已实现连续三个季度正现金流，跨越2000万连接里程碑的同时提高了物联网解决方案毛利率。这是我们以智能、可持续和盈利方式增长战略的核心。这种增长由产品创新推动。在我们这样快速发展的行业中，停滞不前不是选择。我们通过SuperSIM产品引领潮流，并通过SGP32准备帮助客户面向未来。我们在高度监管的互联健康领域的胜利就是这种前瞻性方法的直接结果，证明我们的创新正在解决客户的实际挑战。
所有这些都服务于我们最重要的支柱——客户亲密性。我们的目标是成为客户喜爱的公司，成为物联网行业最容易合作的企业。我们正在Core One平台上统一客户体验，并推出了由AI驱动的实时助手Cori提供即时客户支持。我们不断倾听客户意见，推出增强功能使管理物联网部署更简单直观。在卓越运营支柱方面，我们持续强化核心运营以支持规模。本季度我们完成了关键基础设施和技术升级，并推出增强的客户支持流程以更好更快地服务客户。
此外，我们正通过在全公司部署八项不同的AI计划来拥抱未来，旨在提升从客户体验到收入增长再到内部效率的方方面面。当然，没有一支胜利的团队，这一切都不可能实现。我们正在通过"价值观重启"等举措以及新的学习发展认可计划对我们的核心——员工进行战略性投资。我们正在建立卓越文化，赋能团队发挥最佳水平。如您所见，我们的进展是平衡且全面的。这就是价值创造计划在行动，也是将继续推动我们成功的引擎。
更深入看我们的核心业务，这张幻灯片清晰展示了物联网连接板块稳健的基础增长。这里的关键指标是我们的总连接数同比增长强劲的8%，突破2010万。这是我们经常性收入模式的引擎，其增长证明了我们既能赢得新客户，又能扩大现有客户的钱包份额。自然，这种健康的连接增长直接转化为推动物联网连接收入稳定增长的营收。
虽然我们的业绩强劲，但销售势头才是让我们对未来充满信心的原因。它展示了我们销售引擎的健康状况，我们通过预估年度经常性收入（eARR）来衡量。这是我们预期新经常性收入的前瞻性指标。这里有两个关键故事：首先，我们的总机会管道本季度增长至8460万美元。这是我们未来增长的燃料，关键的是这一增长由新客户驱动，表明我们的价值主张在市场上引起共鸣，我们正在成功捕捉新需求。
其次，我们将1020万美元的管道转化为已关闭的eARR。这是全新的承诺年度经常性收入，将在未来一年逐步体现在财务报表中。更重要的是，这一成功是平衡的——我们既赢得新客户，又成功扩大与现有客户的关系，这验证了我们的账户渗透战略。这为我们提供了能见度，并增强了我们对未来持续可预测收入增长能力的信心。
我们刚回顾的数字和图表很重要，但这张幻灯片展示了我们如何实现它们。这是数字背后的故事。这四个最近的胜利是我们战略实施的绝佳案例，也是客户首选Core的原因。在一家领先的AI驱动安全提供商案例中，我们通过作为真正的战略合作伙伴获胜，利用深厚的OEM关系和技术专长帮助他们应对复杂竞争环境并加速上市时间。这是我们提供远超连接价值的完美例证。
接下来是与主要远程信息处理硬件提供商的胜利。这是技术领导力的故事。我们通过多运营商SuperSIM解决了他们关键覆盖挑战，提供高级VPN能力保护数据，并通过SGP32解决方案为他们面向未来定位。据该客户称，我们获胜是因为我们的技术比竞争对手更强大灵活。与全球虚拟围栏提供商的胜利归结于产品可靠性。我们的OmniSIM覆盖提供如此可靠的性能，客户描述为"在任何情况下都能正常工作"——这是物联网世界能获得的最高赞誉。这展示了我们全球漫游能力和强大运营商合作伙伴关系的威力。
最后，我想强调互联健康领域的另一胜利——远程患者监测客户。对于该客户，我们通过单SIM多运营商解决方案帮助他们消除了管理多个运营商的复杂性。考虑到与主要医疗系统的工作要求，我们的统一方法至关重要。客户购买的不仅是连接性，他们选择Core是因为我们的战略专长、卓越技术、全球可靠性和物联网管理服务。这就是我们获胜的方式，也是我们管道持续增长的原因。现在我将电话交给Anthony更详细讲解财务数据。
谢谢Ron，也感谢今晚参加我们第二季度业绩发布的各位。第二季度总收入同比增长340万美元（约5%）至7130万美元。按业务线划分：物联网连接收入因连接数增加而增长1%至5610万美元；物联网解决方案收入因连接使能硬件和服务的强劲销售增长25%至1520万美元。
总体而言，2025年第二季度非GAAP毛利率为56.9%。按业务线看：非GAAP物联网连接毛利率因收入组合从去年同期的60.9%微降至60%；非GAAP物联网解决方案毛利率同比上升682个基点至45.3%，主要由于2025年第二季度某些高利润率销售。我们预计未来非GAAP物联网解决方案毛利率百分比将回归历史平均水平。
第二季度末总连接数为2010万，同比增加150万。本季度每用户月均收入（ARPU）为0.94美元，而2024年第二季度为1.00美元。ARPU同比下降源于新增连接来自较低ARPU用例。
截至2025年6月30日的12个月DBNER为99%，上年同期为92%。DBNER上升主要由于过去12个月收入相比上年趋于稳定。提醒：DBNER类似于同源销售，衡量现有客户在过去12个月相比上年同期的增长。
第二季度运营费用为4460万美元，较2024年第二季度减少7080万美元。2024年第二季度包含6590万美元非现金商誉减值支出。扣除该支出后，运营费用减少490万美元，主要由于2025年第二季度350万美元外汇收益和过去12个月重组行动带来的节省，部分被内部劳动力资本化减少200万美元所抵消。
第二季度净亏损1690万美元，上年同期为8360万美元。净亏损同比减少6670万美元主要归因于2024年第二季度6590万美元商誉减值及前述其他因素。此外，我们在2025年第二季度记录了380万美元其他收入，主要来自与往年相关的雇主税收抵免。
第二季度调整后EBITDA为1670万美元，同比增加530万美元（46%）。调整后EBITDA增加主要由于更强费用管理降低运营费用、其他收入增加以及前述更高收入水平带来的更强毛利。
最后看现金流：第二季度运营提供现金410万美元，2024年第二季度为400万美元。自由现金流（运营提供现金减去投资活动使用现金）在2025年第二季度为正160万美元，上年同期为负10万美元。自由现金流已连续三个季度为正，预计2025年剩余时间将持续为正。截至2025年6月30日，现金及受限现金为2130万美元，2024年6月30日为2260万美元。汇报完毕，交还给您Ron。
谢谢Anthony。现在让我们展望未来。在这张幻灯片上您将看到我们重申2025年全年指引。在讲解数字前，我想将其置于更广阔的市场环境背景下。宏观环境确实复杂：我们看到全球一些经济不确定性，新关税正在影响部分客户的供应链。然而，Core的商业模式具有韧性，这些关税对我们的直接影响非常有限。我们仍专注于通过强大的关键任务连接性帮助客户应对这一环境，在某些情况下还能从替代供应商采购设备或组件，帮助他们应对若干供应链限制。
更广泛地说，我们行业的展望仍然非常强劲。独立分析师持续预测物联网市场将强劲增长，可见未来的复合年增长率在9%至10.5%以上。这是一个强大的长期增长趋势，而Core完全有能力捕捉这一需求。最后，我们认识到围绕AI应用的技术格局正在发生重大转变。我们的方法是战略性和深思熟虑的。正如您在价值创造计划中看到的，我们正在主动实施AI以提高团队效率并加速业务增长，同时投资于"胜利团队"支柱。我们正在打造一家具有强大创新文化的长期公司。
正是在充分理解这些机遇和挑战的基础上，我们重申2025年指引：我们预计收入在2.88亿至2.98亿美元之间；预计调整后EBITDA在6200万至6700万美元之间，中点同比增长19%，彰显我们对财务纪律的承诺；预计自由现金流在1000万至1400万美元之间。我们的指引直接反映了您今天看到的势头、我们管道的实力以及价值创造计划的严格执行。我们有信心兑现这些承诺并为股东创造重大价值。
在开放提问前，我想延续上季度关于团队决心的观点。很高兴看到同样的专注直接转化为我们今天与您分享的强劲、一致的业绩。我们取得的进展直接反映了员工的辛勤工作和他们服务客户的明确承诺。因此，我要对全体Core团队说：谢谢。你们的贡献是我们成功的基础，我们真诚感谢。现在我们将开放提问环节。
谢谢。现在我们将进行问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将提示您的问题已进入队列。如需从队列中移除问题，请按星号2。使用扬声设备的参会者可能需要先拿起听筒再按星号键。稍等片刻，我们正在收集问题。第一个问题来自TD Cowen的Jonathan Navarret。请提出您的问题。
谢谢。本季度表现不错。您提到虽然你们没有面临或仅面临非常有限的关税相关阻力，但部分客户确实面临。我想知道你们如何评估客户可能将与你们合作的一些项目推迟到2026年的可能性？
谢谢Jonathan。我想说这不是门精确科学。我们发现客户需求并未改变——事实上，如果看去年同期，我们在SIM卡需求等方面绝对是两位数增长。我们看到的是客户正借助我们在解决方案业务中的专业知识帮助他们寻找替代供应商或解决供应链挑战。目前我们没看到任何项目取消。就我们的客户而言，新连接订单强劲。因此我们尚未看到任何客户或任何项目取消或特定行业疲软的趋势形成。不过现在还早。受影响最大的是我们的大型全球客户，这对所有人都是显而易见的。但我们没看到产品取消或项目延迟等情况。谢谢提问。
好的。最后一个问题：2025年下半年有哪些关键里程碑对奠定2026年更强增长轨迹最为重要？谢谢。
当然。我们在价值创造计划中谈到了五大支柱。因此我认为我们的里程碑和优先级基本与之对应。对我来说，首要任务是增长——管道增长、已关闭eARR增长，我们希望看到连接数在年底前突破2100万。此外我们还有三个重要的技术相关项目希望在下半年完成，包括产品和基础设施方面，这些对支持增长非常重要。这些可能是最关注的方面。
谢谢。
谢谢。
问答环节到此结束。现在交还给Ron Totten作结束语。
感谢大家参加今天的财报电话会议。我们期待在2025年第三季度更新进展。祝大家晚安，谢谢您的时间。晚安。
谢谢。本次会议到此结束。所有参会方可以断开连接。祝您晚上愉快。