身份不明的发言人
Brett Perry（投资者关系）
Rajesh Vashist（首席执行官）
Beth Howe（首席财务官）
身份不明的参会者
Chris Casso（Wolff Research）
Tori Svanberg（Stifel）
Suji dasilva（Roth Capital）
Quinn Bolton（Needham and Company）
Thomas O' Malley（Barclays）
下午好，欢迎参加SCTIME 2025年第二季度财务业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天电话会议结束后，将进行问答环节。提醒一下，本次电话会议于2025年8月6日录制。现在请Shelton Group投资者关系的Brett Perry发言。Brett，请开始。
谢谢，Shannon。下午好，欢迎参加SITIME 2025年第二季度财务业绩电话会议。今天来自sitime的参会者有首席执行官Rajesh Vishest和首席财务官Beth Howe。在开始之前，我想指出，在本次电话会议中，公司可能会就预期未来业绩做出前瞻性声明，包括财务状况、战略和计划、未来运营、时间安排、市场和其他讨论领域。公司管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对其业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果产生重大差异的程度。
鉴于这些风险、不确定性和假设，本次电话会议中讨论的前瞻性事件可能不会发生，实际结果可能与预期或暗示的结果存在重大不利差异。公司和任何个人均不对前瞻性声明的准确性和完整性承担责任。公司无义务在本电话会议后出于任何原因公开更新前瞻性声明，以使声明符合实际结果或公司预期的变化。有关业务风险的更详细信息，请参阅2025年2月14日提交的10K中描述的风险因素，以及公司随后向证券交易委员会提交的文件。
在电话会议中，管理层将参考某些非GAAP财务指标，这些指标被认为是衡量公司业绩的重要指标。这些非GAAP财务指标是作为补充提供的，而不是替代或优于根据美国GAAP编制的财务业绩指标。GAAP与非GAAP的调整包括基于股票的薪酬、收购无形资产的摊销和与收购相关的费用，这些费用包括与业务收购相关的交易和某些其他现金成本，以及或有对价和盈利负债的公允价值估计变化。请参阅公司今天早些时候发布的新闻稿，了解GAAP和非GAAP财务结果的详细调整。
现在，我很高兴将电话会议转交给saitime首席执行官Rajesh。请开始。
谢谢，Brad。大家下午好。感谢大家今天参加我们的会议。我们感谢长期投资者的持续支持，并热烈欢迎新的saitime投资者。Saitime正在开创半导体领域的一个新类别——精密计时，这是更广泛的110亿美元计时市场的一部分。为了推动增长，我们专注于人工智能数据中心、自动驾驶、国防和工业等高价值应用，并成功提供了具有卓越性能和可靠性的差异化产品。随着我们在市场、应用和地区建立高增长、多样化的业务，这一重点继续取得成效。2025年第二季度对Saiton来说是又一个出色的季度。
我们实现了6950万美元的收入，同比增长58%。毛利率上升至58.2%，随着新产品在收入中的占比提高，我们预计毛利率将进一步扩大。随着收入增长，每股收益从一年前的0.12美元增至0.47美元，2025年第二季度每个客户细分市场均实现增长。季度结束时，我们拥有强劲的订单和健康的渠道。在当今人工智能显著增长的世界中，我们的数据中心客户细分市场继续引领我们的增长，这并不令人意外。事实上，它同比增长了137%。
在这里，我们的Elite系列振荡器产品，Elite Elite rf、Elite X以及我们的Cascade时钟系列表现突出。这些产品的性能推动了包括交换机、NIC卡、光模块和AEC或有源电缆在内的整个市场的强劲设计胜利势头。Saitam仍然是唯一一家提供全套精密计时解决方案的公司，包括振荡器、时钟和软件，这为我们提供了架构优势。随着我们通过新产品扩展产品线，应用中的美元含量将会增长。例如，在云服务提供商的102太比特交换机设计中，通过添加定制slug，Saitam的美元含量增加了125%。
同样，在硅提供商的网络交换机设计中，通过添加多个时钟芯片，Saitem的美元含量增加了100%。在2025年的人工智能领域，我们已经获得了价值数亿美元的设计胜利。对saitime来说，赢得人工智能数据中心市场非常重要，我们将加速产品开发和客户获取，以在这些市场进一步扩张。在这个加速创新和快速部署人工智能硬件的时代，Saitam非常有能力满足客户需求的快速增长。我们的可编程产品架构在这里表现非常好，我们的团队和供应商在满足需求方面做得非常出色。
Saitam的优势之一在于我们业务的多样性。这在2025年第二季度再次得到体现，所有市场和地区均实现了持续增长。我们的收入在移动物联网消费者和汽车国防工业以及汽车国防和工业市场的每个地区均实现了两位数的同比增长。一个增长领域是完全自主操作，这直接体现了Saitam的优势。Saitime的精密计时需要用于精确定位、传感、电机控制和完全自主操作的同步。在L3和L4 ADAS车辆、无人机和工厂机器人中，汽车机器人出租车正在获得显著关注。
在仓库中，数百万机器人正在自动化任务，国防支出正在加速增长，例如北约预计将以8倍的速度增长。我们已经设计进入领先的机器人出租车、机器人和国防设备，随着这些市场的扩大，我们的收入也将增长。Saitime在这些市场拥有十年的投资经验，我们已经学会了如何预测需求并开发产品和功能，从而从这些应用中推动收入。最后，在移动物联网消费者市场，我们新宣布的Symphonic移动时钟发生器芯片为GNSS和5G应用提供了显著的功率和精度优势。
它已经开始为我们的收入做出贡献，我们预计其在2026年及以后的贡献将显著增长。随着我们进入2025年下半年，我们预计第三和第四季度的收入将环比增长，这得益于人工智能基础设施的强劲需求和跨市场的持续势头。这是我们连续第二年预计收入增长至少40%。我们还看到，随着更多客户体验到我们精密计时的好处，更多机会向我们敞开。我们将继续在研发和客户获取方面进行投资，同时提高运营杠杆。
总之，我们的成功既来自于我们在人工智能数据中心的深度参与，也来自于我们在多样化市场的广泛覆盖。这种平衡为我们提供了韧性，并为可持续增长奠定了基础。我对我们的发展轨迹充满信心，并对未来感到兴奋。现在，我将电话会议转交给我们的首席财务官Beth Howe，以更详细地讨论我们的财务业绩。
谢谢Rajesh，大家下午好。今天我将介绍我们2025财年第二季度的业绩，然后提供第三季度的展望。提醒一下，我将重点关注非GAAP财务数据，这些数据在我们的新闻稿中与GAAP进行了调整。第二季度，收入同比增长58%，达到6950万美元，其中CED同比增长137%，达到3600万美元。我们的其他市场也实现了两位数增长，汽车、工业和国防市场的销售额同比增长11%，达到1650万美元，移动物联网和消费者市场的销售额同比增长23%，达到1700万美元。
对我们最大终端客户的销售额总计1180万美元。从收入结构来看，通信企业数据中心市场占收入的52%，而汽车、工业和国防市场以及移动消费者物联网市场各占收入的24%。本季度非GAAP毛利率为58.2%，环比上升80个基点，得益于有利的产品组合和产品成本的改善。本季度非GAAP总运营费用为3330万美元，符合预期。研发费用为1950万美元，SGA费用为1380万美元。我们在投资推动未来增长方面保持纪律性。
第二季度非GAAP运营收入为720万美元，较去年同期改善990万美元或16个百分点。第二季度非GAAP净利润为1160万美元，合每股47美分。从资产负债表来看，应收账款为2690万美元，由于收入线性改善，DSO从第一季度的42天改善至35天。季度末库存为8410万美元，较第一季度的8260万美元有所增加，因为我们增加了关键新产品的生产，并继续维持强大的晶圆库存以确保供应。本季度我们从运营中产生了1530万美元的现金，并投资了1830万美元的资本支出。
我预计2025年下半年资本支出将从这些水平下降。本季度我们完成了200万股股票的后续公开发行，每股200美元，净筹资3.88亿美元。这些收益加强了我们的资产负债表，并支持创新方面的战略投资。我们的资产负债表依然强劲，季度末现金和短期投资为7.967亿美元，无债务。现在，我想提供九月份的季度展望。对于第三季度，我们预计收入在7700万至7900万美元之间，毛利率在58%至59%之间，运营费用在3400万至3450万美元之间，反映了我们在六月份完成的发行。
我们预计利息收入在750万至800万美元之间，稀释后股份数约为2680万股。因此，我们预计第三季度非GAAP每股收益在0.67至0.75美元之间。总之，我们的业绩显示了强劲的收入势头和模型中有意义的运营杠杆。随着我们的扩展，我们不断扩大的产品组合在大型增长市场中提供了差异化解决方案，客户参与继续验证了我们的价值主张。我们相信我们处于推动持续增长、运营杠杆和长期价值创造的有利位置。现在，我将开放提问环节。
接线员。
谢谢。现在我们将进行问答环节。要提问，您需要按电话上的星号11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候。我们的第一个问题来自Wolff Research的Chris Casso。请开始。
谢谢。晚上好。第一个问题，能否请您谈谈在达到指引时，您对各细分市场增长的预期。
当然。我来回答这个问题，Chris。当我们考虑不同的市场时，我预计以人工智能为首的CED将继续是我们增长最强劲的领域。接线员，线路有一些反馈。此外，随着我们进入下半年，我们通常在消费者市场看到更强的季节性，因此我们也预计这一点。然后，我们的汽车航空工业领域，我们在该领域的几个应用中看到了一些强劲的增长。例如，航空航天领域的更好表现，以及工业领域的良好表现。因此，我们预计所有三个市场都会增长。
但我认为CED可能是我们下半年增长最强劲的领域，与上半年类似。
好的，很好。这很有帮助。作为后续问题，我想问的是，在第三季度的移动细分市场中，您的指引中是否有任何特别值得注意的地方。我想过去在该细分市场中，您有一个政策，即在产品实际发货并确认之前，不会将新设计胜利纳入指引。所以，一是您的指引中是否有任何特别之处。二是，您对移动细分市场的政策是否仍然如此？
是的。首先让我谈谈政策，Chris。政策是，一般来说，如您所知，消费品，尤其是移动产品往往非常波动。因此，我们只有在能看到的情况下才会提供指引。当我在准备好的发言中提到40%的增长时，这包括了移动业务，因为今年我们现在有足够的能见度来说这一点。当谈到明年时，我们可能会像今年年初那样，将该部分业务单独列出，因为我们等待更大的能见度，一旦有了能见度，我们就会开始向您传递这些信息。
所以希望这有所帮助。
好的。那么总结一下，对于今年推出的产品，您会将其纳入指引，因为您现在确实有这种能见度。
正确。
明白了。这很有帮助。谢谢。
不客气。
谢谢。我们的下一个问题来自Stifel的Tori Svanberg。请开始。
是的，谢谢。恭喜取得强劲的业绩。我不想在一个非常好的业绩上挑刺，但我有点惊讶地看到您的移动物联网消费者业务环比持平。我认为您最大的客户环比仅略有增长。所以，我只是好奇，在该业务中是否有任何增减，特别是考虑到您在该领域的一些新内容。
是的。当我们看移动物联网消费者业务时，我认为，如您所知，总体而言，我们的主要重点是通信企业数据中心或CED市场，既因为我们在那里看到的非凡增长机会，也因为我们在为该市场投资新产品，因为它通常是扩展到航空航天、工业、汽车和其他一些市场的先锋。因此，这是我们大部分投资和重点所在。我们确实在移动物联网和消费者市场看到了一些机会。
因此，我们会在这些机会存在的地方有针对性地追求它们，包括今年与该客户的一次新胜利。看看消费者的季节性，如您所料，当您推出一个产品时，在推出的第一个季度会有初始季度，当您用新产品填充渠道时，您会看到这一点。此外，消费者通常具有季节性，下半年，特别是第三和第四季度往往比上半年更强。因此，我认为这就是您今天在我们的业绩中看到的。
我是Rajesh，我不会对此想太多。这是消费者业务。它是动态的。我们知道这一点。它会上涨，也会下跌，所以我不认为需要对此过多解读。
不，这很公平。谢谢您，Rajesh。我想作为我的后续问题，Rajesh，随着我们进入下半年。我认为Saitam在所有终端市场都有相当独特的视角，因为您的收入基础多样化。显然，数据中心的数据点仍然非常强劲，但我会说在更传统的模拟市场，如工业和汽车，数据点相当复杂，特别是由于关税。我只是好奇，您在一些非数据中心细分市场中看到了什么，不仅在第三季度，甚至进入第四季度？
是的，我认为汽车领域有一点疲软。我们看到了这一点，但我们仍在增长。我们肯定看到了工业领域的强劲表现。我们看到了航空航天、军事、国防领域的显著强劲表现。我的意思是，这对我们来说不是一个非常大的业务，但它将非常迅速地增长，我们对此有很高的期望和希望。但即使在汽车市场，如果我看看我们正在获得的设计胜利。因此，我提到了L3加和L4以及ADAS。如果我看看机器人出租车中的这些，我认为我们在未来几年看到了显著的增长。
可能在26年不会，因为其中许多可能不会大规模推出，但在27年和28年更远的时间，我们在汽车领域看到了巨大的机会。至于工业领域，我们特别提到了机器人、工业机器人、各种机器人。但它们实际上都是由对自主性的需求驱动的，对同步和感知、存在感知的需求。因此，整个传感、电机控制、同步部分，这正是我们真正擅长的。这在工业、汽车和军事、航空航天、国防这三个领域中都很常见。因此，这是一个非常独特的地方，我们非常喜欢这一点，并打算在这方面进行重大投资。
听起来不错。
再次恭喜。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Roth Capital的Suji dasilva。请开始。
嗨，Rajesh。嗨，Beth。您谈到了未来几个季度由于新产品在组合中增加而带来的毛利率顺风。也许您可以帮助我们理解新产品现在占收入的百分比。按这个名称，您知道一年前它们的位置。以及在未来一两年内，为了帮助利润率，增加的步伐是什么？
嗯，我不知道是否能给您具体的百分比，但我可以给您一些指示。这些指示是我提到的Elite系列产品。这些绝对都是我们的新产品。Elite、Elite X、Elite RF和Cascade系列。事实上，我们的整个时钟系列，无论是chorus还是其他，在数据中心领域，甚至在企业和通信领域。因此，我们称之为ced的整个领域，我们预计新产品的比例会高于旧产品。当然，新产品的ASP显著更高。
正如我之前提到的，它们的价格从3、4美元到10、12美元不等。因此，在这方面它们非常有价值。在军事、航空航天、国防以及汽车和工业领域的设计胜利也主要集中在新领域。消费者领域稍微滞后一些。如您所知，我们的大部分研发投入在前两个领域，即消费者、移动物联网领域，我们有一系列产品。当然，Symphonic产品，我们对今年下半年以及未来一年寄予厚望。
因此，我认为这些市场的分布将相当均匀。但我预计2026年在新产品领域将非常重要。我认为这绝对是一个过渡年。
好的。然后也许深入了解一下您获得的数据中心内容，再深入一层，比如，当您有机会在某些设备中赢得更高美元的时钟，但在其他设备中可能内容较少。您能否帮助我们区分是什么让您获得更高的内容，以及您是否在您已经有内容的其他地方有升级机会，或者这在数据中心设备、交换机、AEC等方面的布局如何？
是的，我认为saitime的独特之处在于我们销售一个完整的系统。我们是唯一一家本地生产振荡器和本地生产时钟的公司。因此，我们可以将它们捆绑在一起，不是作为一个捆绑单元，而是作为一个系统。因为最终，客户需要满足计时需求。向一家供应商（通常是石英晶体供应商）购买振荡器，向一家时钟公司购买时钟，在这些非常高性能、低延迟、高吞吐量、具有挑战性的环境条件下是一个挑战。
因此，例如，在我们获得的太比特交换机设计中，美元内容的增加是通过添加一个非常定制的时钟实现的。大多数时钟都是定制的，在网络中添加。我们刚刚添加了多个时钟芯片，并实现了这一点。因此，这是一个系统游戏，是在架构层面解决客户的问题。这是我们在所有其他领域使用的相同策略。坦率地说，我们在更高端的消费品中也使用相同的策略。我的意思是，Symphonic产品是一个独特的产品，它将时钟和振荡器集成在一起。
因此，这种系统方法可能有助于思考。
好的，非常有帮助，Rajesh。
谢谢。
是的。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham and Company的Quinn Bolton。请开始。
嗨，Rajesh和Beth。让我祝贺您们取得的出色业绩和展望。我想开始。Rajesh，我认为过去您们谈到了在过去六到十二个月中宣布的一些GPU机架平台上的内容机会。但我想知道您们是否在超大规模ASIC平台上也有类似的内容机会。您们是否在这些ASIC平台上看到了与商业GPU平台类似的机会？然后我有一个后续问题。
是的。超大规模企业，简短的回答是肯定的，但我们的渗透程度各不相同，对吧？我们并非在所有关键超大规模企业中均等渗透。有些多一点，有些少一点。因此，在我们所在的地方，我们确实有显著的渗透，但这也稍微落后，因为最终，做GPU CPU的半导体公司往往更快地走在曲线前面。因此，我们与他们联系，我们更好地领先于用例和市场。
他们通常也是那些不仅关注CPU和GPU加速器，还关注NIC卡、交换机甚至可插拔设备的公司。因此，我们更多地进入那里并不奇怪。不过，我们越来越多地进入超大规模企业。但我会说，架构优势更大，因为我们可以通过商业硅公司追求更大的市场。这有意义吗？
是的，有意义，有意义。谢谢。然后关于Symphonic产品的后续问题，我想有几个问题。我相信这更多针对移动消费者物联网细分市场。我想知道您们是否在某些应用中看到了Symphonic的成功。您提到它是一个时钟加一个振荡器。这是否显著增加了您们在该终端市场中的某些移动物联网产品类别的ASP，还是它的ASP与您们已经在该终端市场中销售的产品相似？
是的，不，它绝对带来了更高的ASP，因为正如我所说，这是一个系统级方法。因此，我们正在解决多个问题。不仅仅是我们集成了一个振荡器加一个时钟的成本X和价格X和价格Y。当您将它们放在一起时，您得到的不是X加Y。您得到的东西更多，因为当您将其作为一个系统时，您解决了许多其他问题，在电路板上，在客户现在不需要使用的物料清单上，无论是分立元件，还是时钟的布局方式等等。
当我们开发Symphonic时，我们关注的是5G市场、GPS市场、毫米波市场。这些市场将会到来，但我们今天没有看到它们发生。我认为它们可能会在一年左右到来，特别是在物联网领域，特别是在使用5G专用网络的工厂和企业物联网领域。我们看到了这一点，但它还有一段距离。但我们将为市场做好准备，并且我们将远远领先于任何其他人。
好的，非常感谢。
是的，谢谢。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11。我们的下一个问题来自Barclays的Thomas O' Malley。请开始。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题，并恭喜取得出色的业绩。如果我看看上个季度，您们以指引的高端结束，您们谈到了全年增长30%以上。您现在显然表明了比90天前更强的增长情况，超过40%。您们显然强调了CED的强劲是上调的原因之一。但更具体地说，能否谈谈在CED内部是什么变得更强劲了，您们在上个季度站在那里时是否只是采取了一些保守态度，还是在过去90天内情况有了实质性改善？
是的，我的意思是，这是所有细分市场的故事，Tom。在ced中，我们特别谈到数据中心。在数据中心中，我们谈到网络、加速器、交换机。特别是，我们毫不奇怪地有了更大的能见度，因为如您所说，90天已经过去了，我们可以更好地看到下半年。因此，我们看到了这一点，我们看到了持续的强劲表现，我们看到了持续的增长，我们看到了客户的持续需求，我们正在建立一个非常好的积压和渠道。话虽如此，回到之前被问到的问题，我们对我们的消费者移动物联网业务也有了更多的了解，该业务通常在第三季度、第四季度更高，以满足需求。
在这一点上，我们看到了这一点。我们可以看到它也在很好地增长。然后，其余的业务只是继续增长，如我们所说，以不错的速度。因此，是的，去年大约这个时候，我们也花了一些时间才达到至少40%，但现在我们已经看到了这一点。
有帮助，然后关于今年的轨迹。您们显然有消费者部分，特别是那个客户在下半年更强，您们说CED在下半年引领增长。这是否意味着CED在第三季度和第四季度的环比增长最大，还是意味着CED在这两个季度的总量中增长最大？我只是想理解，因为看起来您们应该在九月份的季度中看到消费者部分的显著增长。也许帮助我更好地理解这一点。
谢谢。
所以，Tom，我是Beth。当我看到这一点时，我在考虑同比总量，就全年而言，我们预计CED的增长最强劲。如我所说，消费者我们预计在下半年会有所增长，我们预计那里会有一些加速。这更多是一个关于消费者业务和该客户季节性的环比评论。
谢谢，伙计们。
谢谢。我们的下一个问题来自Stifel的Tori Svanberg。请开始。
是的，谢谢。如果你们不介意，我还有几个后续问题。首先，Rajesh，关于数据中心架构，我只是好奇，因为现在显然是机架级基础设施。你们参与了许多不同的应用，但我只是想知道从计时角度来看，那里是否有什么变化。我的意思是，显然你们在销售振荡器和时钟，但只是想知道是否有其他更大的机会可以参与。
不，我认为只是这些系统变得越来越复杂。当我回顾过去两年半的时间里观察这一增长时，这个领域的创新速度令人震惊。我已经从事这个行业很长时间了，这绝对是一个令人震惊的创新速度，试图在更少的热量、更小的尺寸、更低的延迟、更高的性能下获得更多的吞吐量。这绝对令人惊叹。而这正是推动整体需求的原因，即我们需要saitime的计时产品更加先进。
例如，当我们开始这项业务时，抖动要求大约是70飞秒。展望未来，我们的目标是低于20飞秒。而这仅仅是在三年内。这只是我们可以谈论的15个不同指标中的一个抖动指标，包括同步、稳定性、相位噪声、温度等等。因此，只是我们客户的创新速度令人震惊。因此，我们的创新速度也变得更快、更多。毫不奇怪，它往往伴随着更高的ASP，并且往往是一系列产品，而不是一个单一的产品，他们有一个单一的产品，我们就完成了。因此，如果我可以回答您的问题，退一步说，我会说需要更多的系统级解决方案，需要更高的创新，因此需要更高的ASP解决方案。
这是很好的颜色。然后最后一个问题。我知道你们在5G领域还有很多设计胜利。我知道这里的近期重点仍然是数据中心和ced，但只是好奇通信收入基础是否开始有所变化。
是的，确实如此。我们预计明年会有更多。我们预计明年会有部署。在美国以外有一些地理部署看起来相当不错。印度浮现在脑海中，我认为我们应该会看到这一点。我知道这里有一个明亮的对象在人工智能数据中心领域，但我们确实称之为通信企业，因为企业中有很多事情发生，不仅仅是通信和经典终端客户。
听起来不错。谢谢。
是的，谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。现在我想将会议转交给管理层进行闭幕发言。
好的，谢谢大家。我只想说，这是一个美好的时代，我们很高兴推出我们的产品并向客户提供解决方案。因此，感谢您们加入我们的旅程。
感谢您们参加今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。