身份不明的发言人
Joanna Gonzalez（投资者关系与传播总监）
Roshan Pajari（创始人兼首席执行官）
Uday Devoswar（首席财务官）
身份不明的参与者
Joseph Regal（ROTH资本合伙人）
下午好，欢迎参加星尘动力公司2025年第二季度财报电话会议。我是Tawanda，今天将担任会议主持人。在本次电话会议之前，星尘动力已通过新闻稿发布了截至2025年第二季度的财务业绩。今天参加电话会议的有星尘动力创始人兼首席执行官Roshan Pujari和首席财务官Uday devasper。在他们发言后，我们将开放问答环节。在开始之前，星尘动力投资者关系与传播总监Joanna Gonzalez将作简短开场声明。Gonzalez女士，请开始。
谢谢主持人，大家下午好。在管理层开始正式发言前，我们想提醒各位，今天的一些声明可能根据证券法被视为前瞻性声明，涉及诸多风险和不确定性。因此，我们提醒您，有许多因素（其中许多超出我们控制范围）可能导致实际结果与前瞻性声明描述存在重大差异。关于我们前瞻性声明的更详细风险、不确定性和假设，请参阅我们的财报新闻稿和提交给SEC的公开文件。
我们声明没有义务或承诺更新前瞻性声明以反映声明发布后发生的情况或事件。除非法律要求，我们建议您查阅我们提交给SEC的文件，了解关于我们业务的详细披露和描述，以及不确定性和其他可变情况，包括但不限于我们近期文件中"风险因素"部分确定的风险和不确定性。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov获取星尘动力的SEC文件。我想提醒大家，本次电话会议正在录音，将通过星尘动力网站投资者关系部分的链接提供重播。
现在，我将电话会议交给星尘动力首席执行官Roshan Pajari。Roshan
谢谢Joanna，也感谢大家今天参加我们的会议。欢迎参加星尘动力2025年第二季度财报电话会议。首先，让我们花点时间回顾当前市场格局及其对我们业务前景的影响。锂的宏观环境持续走强。美国正在加倍重视能源独立和国内供应链韧性，将锂定位为关键组成部分。从电动汽车到AI驱动的数据基础设施和电网存储，锂的战略重要性只增不减。能源部和国防部最近的举措强化了这一信息。可靠的本土锂供应链现在已成为美国的国家优先事项。
过去六个月，碳酸锂现货价格已显现企稳迹象，包括7月份超过7%的显著反弹。这种价格情绪的改善得益于全球供应预期收紧、下游投资增强以及分析师展望指向更平衡、可持续的周期。对投资者而言，这是一个令人鼓舞的信号，特别是对那些具备近期投产能力的美国锂项目而言。支撑这一势头的是电动汽车和储能系统持续增长的需求。虽然电动汽车仍是核心驱动力，但锂离子储能（尤其是支持电网现代化和韧性的储能）的日益推广正发挥越来越重要的作用。
这些领域共同强化了长期需求基本面，支持更持久的价格环境。许多迹象表明，所谓的"锂寒冬"正在消退，市场将持续改善。在星尘动力，这一背景验证了我们成为美国锂精炼基础参与者的使命。我们正在俄克拉荷马州开发北美最大的锂卤水加工设施之一，以规模、速度和全力实现长期供应安全。接下来，我想分享我们战略方向的更新以及我们如何为公司长期成功定位。
我们的战略清晰、目标明确且按计划推进，我们使命对美国国家安全的重要性日益明显。我们专注于成为美国领先的电池级锂精炼商之一。机会不仅在于建设产能，还在于整合。虽然全国许多小型锂生产商正在投产，但大多数缺乏国内精炼渠道。我们的模式通过集中处理和将多种锂卤水转化为美国本土的高纯度产品来解决这一缺口。通过这样做，我们不仅支持上游开发商，还解决了美国锂中游的关键瓶颈。
这使星尘动力独具优势。我们的国内布局、许可进展和项目准备就绪度与客户紧迫性和政策优先事项相契合。美国汽车制造商、电池公司和国防相关方不会坐等供应链形成，他们正在积极寻求。现在。凭借大型"准备就绪"场地、经验丰富的团队和已启动的资本市场参与，我们比业内许多同行行动更快。现在让我们转向持续影响我们运营和增长机会的地缘政治和贸易环境。最近的地缘政治发展每周都在重塑全球锂格局。7月15日，中国对关键锂提取和加工技术实施出口管制，这是对美国关键矿产倡议的直接回应。
这凸显了本土能力的重要性，并加速了美国政策制定者支持本土项目的紧迫性。此外，最近宣布的美国对中国电动汽车和电池材料的关税进一步改变了供应链战略。这些措施旨在保护国内产业并减少对受关注外国实体的依赖，但它们也强调了美国需要强大的精炼和中游加工能力。对星尘动力而言，这些发展强化了我们的竞争优势。我们不是从零开始应对许可问题或等待新技术开发。我们正在推进并执行。
鉴于美国中游产能仍然稀缺且客户日益将采购转向本土来源，我们准备填补供应链中战略性和不断扩大的缺口。考虑到不断变化的政策环境，我们想讨论一些有利于我们业务的关键监管顺风。自2025年初以来，美国已发布多项旨在加速关键矿产开发、简化许可、改善跨部门协调和释放针对性联邦投资的行政命令。今年3月的一项指令特别优先考虑锂项目以加快支持。最近，国防部与一家美国关键矿产公司达成里程碑式的公私合作伙伴关系，承诺4亿美元股权投资并为战略材料设定每公斤110美元的价格底线，几乎是现行现货水平的两倍。
这标志着美国政府首次对上市关键矿产公司采取股权立场，不同于传统的赠款、贷款或承购协议机制，表明联邦对确保战略供应链的新承诺水平。这仅仅是个开始。这一大胆举措凸显了当国家安全和工业韧性面临风险时，美国政府直接塑造市场结果的意愿日益增强。我们希望这种承诺水平能为关键矿产价值链（包括国内锂精炼）的针对性支持开创先例。随着锂需求加速，联邦支持战略锂基础设施的理由从未如此充分。
势头显而易见。政策正在向那些在美国本土建设实际产能的人倾斜。在这种背景下，"水涨船高"的说法很适用。这些顺风不仅使个别公司受益。它们正在提升整个美国关键矿产行业。在星尘动力，我们欢迎这一点。它提高了项目融资的可见度，增加了客户的紧迫性，并强化了本土供应的理由。我们专注于以速度、纪律和与国家目标一致的方式执行，因为美国的"锂时刻"已经到来，而我们正努力成为其中不可或缺的一部分。转向我们的供应，我们继续推进确保原料的努力。
在原料方面，我们仍积极与北美和南美的多个锂卤水开发商合作。我们的战略包括符合我们投产时间表的承购合作伙伴关系和潜在上游投资组合。虽然我们减少了对缺乏战略契合度的早期勘探资产的敞口，但我们继续评估和推进支持可扩展长期精炼厂运营的供应机会。现在更详细地看看本季度的工程和运营更新。公司继续在降低项目风险和推进重型施工方面取得进展。许可工作接近完成。我们已于2024年11月26日获得俄克拉荷马州环境质量部的雨水施工通用许可，允许场地准备和早期施工活动继续进行。
重要的是，由于我们计划的闭环零液体排放设计，我们还免除了废水排放许可要求，简化了我们的监管路径，并突出了我们设施的环境友好性。我们的次要空气污染源许可已于2025年1月提交，并已获得行政批准。目前处于俄克拉荷马州环境质量部内部技术审查阶段，一旦获得最终批准，我们将完全获准开始运营。5月，我们宣布了一个重大基础设施里程碑，与俄克拉荷马州公用事业公司OGE签署电力服务协议，为我们在俄克拉荷马州的场地开发专用变电站。
该协议确保了我们加工设施建成后运营所需的长期电力，相关工程和建设成本由星尘动力的使用承诺覆盖，这限制了公司所需的前期开发资本。该协议标志着关键的风险降低步骤，确保可靠电力供应并为可扩展运营、区域输电升级和未来增长奠定基础。星尘动力最近宣布已与俄亥俄大学合作推进下一代锂提取和纯化技术。通过这一合作伙伴关系，我们将提供样品、技术投入和商业见解，以支持该大学可能获得能源部支持的项目联合研究。
这一合作还有培养下一代锂劳动力的额外好处。这是深化我们创新渠道、支持美国锂领导地位和培养未来人才同时强化我们集中处理战略的明智之举。在俄克拉荷马州，星尘动力已完成其FEL3或最终工程研究的核心工作，这是推进我们项目的关键里程碑。该研究于2024年启动，由工程公司Primero USA领导，已通过内部审查和完善，目前正在进行独立第三方验证。我们正在采取严谨和系统的方法确保结果稳健，包括价值工程和执行战略优化。
这一过程还包括确定关键供应商和长周期设备供应商，以缓解未来瓶颈并增强供应链准备。虽然我们对研究结果感到满意，但我们认为在发布结果前完成这最后一轮外部验证是审慎之举。这种谨慎态度反映了我们在推进最终投资决策过程中对透明度和项目风险降低的承诺。我们期待在审查过程完成后与投资者和利益相关方分享详细更新。现在转向2025年第二季度的社区参与和公共事务，星尘动力通过显著且有意义的社区参与继续深化对Muskogee地区的承诺。
我们很自豪赞助了6月6日和7日举行的Muscogee集市上的1776 Fest，这是一场当地庆祝活动，包括车展、音乐表演和家庭友好活动，吸引了近10,000名居民和社区成员参加。这是一次很棒的参与，也非常有趣。我们的团队还参加了5月的Muskogee商会高尔夫经典赛、6月的俄克拉荷马商业圆桌年会和6月下旬的塔尔萨可再生商业联盟年会。加强与地区商业领袖的关系6月，我们赞助了俄克拉荷马环境联合会的监管新闻短片会议，这是一个重要的行业论坛，有200多名参与者参加，包括州监管机构和领导人，如俄克拉荷马能源和环境部长和水资源委员会主任。
我们还参加了6月25日的Muskogee港铁路市政厅，与当地制造商交流并讨论该地区未来的铁路运营。随着我们继续为该地区的长期存在奠定基础，劳动力发展已成为核心重点。在本季度。我们的团队会见了各机构，探索技能培训和青年职业道路的潜在合作伙伴关系。我们参加了8月的OSU IT行业合作日，使教育计划与我们未来的招聘需求保持一致。我们还继续直接与州和地方官员接触，包括俄克拉荷马州商务部和环境质量部，以确保透明度并为我们的项目争取支持。作为我们本地外展的一部分，我们受邀在Muscogee扶轮社演讲，讨论所需技能、安全方面以及我们为在运营工厂时保护未来员工和社区安全所采取的环境管理步骤。
总的来说，这些活动强化了我们不仅是开发者，而且是俄克拉荷马州承诺和合作的社区伙伴的角色。现在让我们转向一个重要话题，关于我们第一阶段建设的融资更新和迄今为止取得的进展。我们继续推进多个工作流，准备以MUFG为首席财务顾问启动项目融资。独立工程师对FEL3报告的第三方审查正在进行中。财务建模接近完成，我们正在最终确定跨市场、保险和法律工作流的关键顾问合作。在几个关键催化剂之后，项目仍有望达成最终投资决策，包括发布我们的FEL3结果、完成前期工程和测试工作、最终确定我们的供应和获得全部许可，以及支持我们第一阶段建设的债务股权融资结构。
我想花点时间讨论我们最近的融资，这增强了我们的财务状况。公司通过2025年6月的公开发行成功筹集了452万美元的总收益，其中包括超额配售金额。这些资金主要用于资助和完成我们的FEL3工程研究，这是实现最终投资决策的关键里程碑。虽然发行价格低于我们的预期，但它提供了必要的资金以实质性推进项目并持续展示稳步进展。此后交易活动有所增加，成交量上升且来自新散户投资者的兴趣增长，反映了市场动能的积累和对公司名称的兴趣。
至此，我的发言结束。现在我将交给我们的首席财务官Uday Devaspar进行他的更新。Uday
谢谢Roshan，大家下午好，感谢参加我们2025年第二季度财报电话会议。在开始之前，我想澄清我们不会在本次电话会议中提供前瞻性指引或预估。我们的重点将是讨论我们过去的业绩和业务的当前状态。我们鼓励您查阅我们提交给SEC的文件以获取更详细信息。转向2025年第二季度的财务数据，公司目前尚未产生收入，正如我们之前文件中报告的那样，我们满足未来12个月营运资金和资本支出需求的能力取决于我们通过股权发行筹集额外资本或获得额外借款以资助公司未来一年运营和投资活动的计划。
截至2025年第二季度，我们手头有260万美元现金及现金等价物，而2024年6月30日为90万美元。截至本季度末，我们没有长期债务。我们投入了大量精力和财务资源筹集资金、组织公司和配备人员，因此产生了重大运营亏损。截至2025年第二季度和2024年第二季度，我们的累计赤字分别为6010万美元和5260万美元。公司在2025年第二季度净亏损370万美元，同比增加100万美元，因为我们尚未开始商业生产电池级锂。
净亏损的增加反映了预期的运营费用上升。这些包括更高的咨询和专业服务成本、人员相关成本以及与推进设施建设和为执行供应协议奠定基础相关的一般运营支出。我们2025年第二季度每股亏损改善至0.06美元，而去年同期为0.07美元，反映了近期公开发行后加权平均普通股数量的增加。截至2025年6月30日的六个月，运营活动使用的净现金增至450万美元，而去年同期为210万美元。
增加主要反映了我们持续投资于运营、招聘关键人才以及法律和行政费用增加。截至2025年6月30日的六个月，投资活动使用的净现金为220万美元，由我们预期精炼厂建设的初始资本投资驱动。截至2025年6月30日的六个月，融资活动提供的净现金为840万美元，主要由公开发行和认股权证激励收到的1200万美元现金（扣除发行成本）驱动，部分被380万美元短期贷款偿还所抵消。
这些资金用于满足营运资金需求和进行资本投资，并反映在本季度末与2025年第一季度相比更高的现金余额中。我们还看到近几个月来股票交易量和流动性的显著稳步改善，这有助于我们近期融资的有序执行，推动本季度现金头寸增加，并赋予我们更大灵活性执行战略优先事项。现在转向关于公司在纳斯达克上市的潜在担忧，我们正在积极评估所有可用选项以解决我们的纳斯达克合规问题，包括与最低买入价和上市证券市值相关的问题。
我们已收到相关缺陷通知，并正在审查战略替代方案，包括正式上诉和加速合规努力，以及在必要时实施反向股票分割以保留上市地位的能力。我们正在努力采取符合股东利益和支持长期价值的行动。总结一下，我想强调，虽然我们仍处于收入前阶段，但本季度我们在财务和运营方面取得了重大进展。这包括推进我们的Pell 3研究工作和在迈向最终投资决策时保持严格的现金纪律。
我们最近的融资是为关键里程碑提供资金的重要一步，我们正在稳步建立坚实基础以支持我们项目资本支出部分的项目融资。我们的方法仍然是深思熟虑和有节制的，明确强调长期执行。我们继续专注于推进我们的业务计划、实现关键里程碑并在为下一阶段增长奠定基础时对投资者负责。我的发言到此结束，现在交还给Roshan。
谢谢Uday。现在，我们很高兴回答大家的问题。主持人
谢谢，女士们先生们。要提问，请按电话上的星号11，然后等待您的名字被叫到。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自ROTH资本合伙人的Joseph Riegor。您的线路已开通。
嘿，Roshan和团队，感谢回答我的问题。我想首先，你知道，自从我们上次交谈以来市场变化很大，我想知道这是否对第一阶段工厂卤水供应可用性的前景产生了任何影响。鉴于我知道一些原本考虑生产锂卤水然后进行转化的私营实体已经半途而废。
嗨，Joe，感谢你今天参加电话会议。这是个很好的问题。市场已经发生了变化。一些项目决定不继续推进，而其他项目则开始。因此，从上游卤水供应的角度来看，市场发生了变化。如前所述，也许一些项目没有继续推进，可能使市场收紧。但其他项目也可能决定不一直生产电池级碳酸锂，而只生产氯化锂或类似的锂浓缩物，正如我们预测的那样。因此，从上游供应的角度来看，仍有充足的机会。
好的，很高兴听到这一点。然后，你知道，当你在融资方面展望未来时，显然这段时间很艰难，但最近几周情况已经好转不少。你是否与美国政府就潜在融资进行了积极对话，或者你们是否申请了任何已经明朗的特定补助？我知道今天甚至还有关于今年晚些时候可能补助的新公告，所以任何这方面的信息都会很棒。
是的，华盛顿的格局也在变化，我们很高兴看到特朗普政府对开发国内关键矿物和其他材料供应的方向和政策。我们一直在各个层面与政府接触，包括与他们合作，就政府如何最好地支持像我们这样的开发商提供反馈。我们继续向联邦政府以及州政府申请机会。我们相信，对该行业的持续关注可以取得实质性成果。因此，我们将继续参与华盛顿的事务。
好的。明白了。最后，关于纳斯达克上市，你们近期有什么计划来解决这个问题？你们还有多少时间来解决它，Joe？
关于这个问题，我将交给首席财务官Uday。
嗨，Joe，很高兴和你交谈，感谢你的问题。是的，我们还有大约一个月的时间来解决第一个缺陷，以及其他缺陷的稍多一点时间。就买入价缺陷而言，正如我们在准备好的发言中提到的那样，我们正在积极考虑所有策略。我们在6月的年度股东大会上获得了反向股票分割的批准，所以这也是一个可用的选项。因此，随着日期临近，我们可能会有一个更明确的计划来解决每一个问题，包括与纳斯达克互动并找出正确的方法。
好的。明白了，好的，我交还话筒。谢谢。
谢谢。提醒一下，女士们先生们，按星号11提问，目前队列中没有更多问题。女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。