身份不明的发言人
Tal Jacobson（首席执行官兼董事）
Elad Tzubery（首席财务官）
身份不明的参会者
Eric Martinuzzi（Lake Street Capital Markets）
Jason Helfstein（Oppenheimer）
Andrew Marok（Raymond James）
Laura Martin（Needham and Co.）
Jeff Martin（Roth Capital Partners）
大家好，欢迎参加Perion Network 2025年第二季度业绩电话会议。今天的会议正在录音，网络直播的存档将发布在公司网站上。详细财务结果的新闻稿可在公司网站www.perion.com上查阅。在开始之前，我想宣读以下安全港声明：今天的讨论包括前瞻性陈述。这些陈述反映了公司对未来事件的当前看法。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括在公司20-F表格年度报告中“风险因素”标题下和其他地方讨论的因素，这些因素可能导致实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述预期或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。
公司不承诺更新任何前瞻性陈述以反映未来事件或情况。与之前季度一样，今天报告的结果将根据GAAP和非GAAP基础进行分析。在提到EBITDA时，我们将指调整后的EBITDA。我们已在我们的收益发布中提供了非GAAP指标与其可比GAAP指标的详细对账，该发布可在我们的网站上查阅，并已以6K表格提交。今天主持电话会议的是Perion的首席执行官Tal Jacobson和Perion的首席财务官Elad Tzubery。现在，我想将电话转交给Tal Jacobson。
请继续。
早上好，感谢大家参加Perion 2025年第二季度的收益电话会议。我们继续专注于我们的愿景，即未来CMO及其团队能够通过为他们需求构建的集中化平台获得支持。与依赖Salesforce的CRO、依赖Monday.com的COO和依赖Jira的CTO不同，每年通过数字广告管道推动近1万亿美元的CMO缺乏一个支持他们需求的集中化平台。到目前为止，尚未出现一个为营销人员需求量身定制的全面集中化平台。这在市场上留下了明显的空白。
Perion1是一个将媒体与可衡量的业务成果连接起来的平台。一个渠道中立的平台，将创意、数据和AI结合在一起。这就是我们希望Perion1扮演的角色，也是我们稳步前进的方向。随着我们开发的每一个功能、扩展的每一个渠道和加入的每一个新广告客户，我们正在明确地向成为CMO首选平台迈进。向Perion1战略的战略转变并非一夜之间发生的。我们自2023年底以来一直在规划这一转变。我们认为，向成为CMO集中化平台的转变需要的不仅仅是一个产品或一个季度。
它需要长期的、有意的转型，而这正是我们在过去18个月里在Perion一直在构建的。我们一直在奠定基础，重组我们的结构，统一我们的技术，并将我们的市场进入战略与我们的长期平台愿景保持一致。这既是产品的演进，也是公司范围内的转型。2023年12月，我们收购了HiStack，这是一个先进的多功能数字广告平台，我们知道它将演变为Perion1平台。这也让我们进入了全球数字户外空间这一令人兴奋的领域，该领域显示出巨大的增长潜力。此外，我们任命了关键的全球高管来领导我们的新平台战略。
2025年初，我们宣布了Perion1战略并专注于执行。我们的战略是将我们所有的技术和品牌整合到一个统一的平台下，服务于数字广告世界的新需求。在AI时代，我们收购了Greenbits，这是一家以AI为先的公司，用于优化和提高围墙花园的性能。通过这一点，我们扩大了我们的TAM（总可寻址市场）和为客户提供的服务。它启动了一个专注于垂直解决方案和企业客户的市场进入转型。展望2026年及以后，我们计划扩展这一平台，以便Perion1能够协调所有主要数字渠道的规划、激活和测量。
我们的目标是向一个平台主导的公司转型，扩展由AI驱动的洞察力、自助服务能力和创意自动化支持的经常性高利润率收入流。我们旨在提高速度和效率，同时深化全球品牌、代理商和零售商的采用，释放长期增长和利润率杠杆。我们现在采取的每一步都让我们更接近我们的愿景，即一个单一的智能平台，为营销人员和股东提供更好的性能、更快的决策和长期价值。虽然这是我们长期的旅程，但我们已经在执行、创新和本季度看到的进展中看到了这一转型的影响。
让我们强调一些最有意义的成就。我们的非搜索收入，或我们称之为广告解决方案的收入，自2023年第三季度以来首次实现同比增长。我们的零售媒体、数字户外和网络收入也实现了同比增长。至于我们的CTV（联网电视）收入略有下降，我们仍然对这一渠道的年度增长持乐观态度。这让我们推出了新的性能CTV解决方案，这是Perion1的一个新原生功能。虽然Perion一直专注于高影响力的CTV广告，但现在通过我们的性能CTV功能，我们将高影响力技术与新的性能算法和测量能力结合在一起。
通过这一新功能，我们不仅关注可视性，还关注实际结果。我们收购Greenbits已经三个月了，我们的业务和技术整合完全按计划进行。事实证明，这是一个战略性的契合，因为它已经产生了新的协同效应。我们对Greenbits为我们的AI技术带来的能力感到兴奋，这些能力被纳入Perion1解决方案套件中。我们通过与韩国的新合作伙伴关系扩大了我们在亚太地区的程序化数字户外足迹，扩大了我们在一个210亿美元市场中的覆盖范围。我们还在欧洲、中东和非洲地区通过与德国和意大利的两个新的数字户外合作伙伴关系扩大了覆盖范围。
我们所有的成就都不是孤立的胜利，它们是在我们成为营销人员首选平台的旅程中实现的里程碑。本季度最令人兴奋的里程碑之一是我们新的性能CTV解决方案的推出。它将性能营销的精确性带到了联网电视，这是增长最快、最优质的视频渠道之一。我们的性能CTV将CTV广告转变为全漏斗、以ROI为中心的渠道激活。通过将广告活动集中在真实的KPI和广告支出回报上，我们将传统上作为一种意识媒介的CTV转变为可衡量的性能引擎。
它让我们能够接触到以前服务不足的广告客户的新结果驱动预算，特别是那些寻找高意图、可问责库存的中端市场品牌和零售商。它强化了Perion1的价值主张，因为它与我们的网络、数字户外算法和社交产品无缝集成。这使得统一的激活、跨渠道归因和平台范围的洞察成为可能。我们相信，这一新解决方案使Perion能够在一个预计到2026年在美国广告支出将超过360亿美元的市场中占据更大的份额，因为广告客户要求对其视频投资有更大的问责性。我很自豪地分享我们的新性能CTV片段，以展示Perion1平台中的这一新功能。[视频演示]
从推出我们的新性能CTV到扩展Perion1平台的所有这些进展，如果没有世界级的领导团队的支持，都是不可能的。你们在这里看到的是一群经验丰富的高管，他们在广告技术和运营方面有着深厚的根基。他们每个人都带来了来自世界上一些最受尊敬公司的专业知识。这个团队在协调我们的战略、加速创新和推动我们业务各个部分的纪律性执行方面发挥了关键作用。我很高兴欢迎Anat Paran最近加入我们担任首席运营官，以简化我们的运营并加速我们的效率，为增长做准备。
我想花点时间感谢Mao Sigron在担任我们的首席运营官和首席财务官近八年来对Perion的不可思议的贡献。Moses决定继续前进，我们对他产生的影响表示感谢。他在将Perion转变为平台公司的过程中发挥了关键作用，他在我们的整个旅程中都是一个积极的力量。谢谢你，Mose。我们会非常想念你。在Perion，Anat Paran带来了丰富的运营和组织领导经验，她已经在帮助我们加强全球扩展Perion1所需的基础设施。这个团队的力量和我们一起建立的文化是我们最大的长期优势之一。
有了正确的战略、强大的技术和经验丰富的团队推动，从投资者的角度来看，这一切意味着什么？是什么让Perion成为一个如此引人注目的投资机会？我们运营在一个高增长的行业中，拥有高增长的垂直领域，如CTV、数字户外和零售媒体。我们的核心是一家拥有经过验证的创新文化的科技公司，在过去10年里，我们实现了积极的年度调整后EBITDA和运营现金流。我们拥有一支经验丰富的全球管理团队，我们正在构建一个为AI优先世界设计的平台。我们对执行和推动长期股东价值的能力充满信心。
Perion独特地定位为引领数字广告的下一章，在这一章中，性能是产品，Perion1是平台。说到这里，我将把电话转交给我们的首席财务官Elad Tzubery，带大家了解本季度的财务业绩。
谢谢Tal，大家好。我们的第二季度业绩标志着Perion战略转型的又一个重要步骤。它反映了强大的运营执行、纪律性的成本结构以及我们核心业务日益增长的势头。我们的广告解决方案业务自2023年第三季度以来首次实现同比增长，比我们预期的要早。这得益于数字户外、零售媒体和网络的健康表现。本季度我们还实现了强劲的自由现金流，强化了我们商业模式的现金生成性质。Perion的主要增长引擎继续表现出强劲的势头，得到了我们的战略合作伙伴关系和对高质量供应的访问的支持。
数字户外继续保持强劲的增长轨迹，录得35%的同比增长，我们继续通过战略合作伙伴关系扩大我们的全球程序化数字户外存在。尽管CTV同比下降5%，但我们仍然将CTV视为我们的增长引擎之一。这一下降主要归因于CTV预算转移到下半年。我们继续看到对我们CTV解决方案的健康需求，现在还包括性能CTV，正如Tal所介绍的。我们的零售媒体垂直领域继续获得关注，第二季度产生了2230万美元的收入，同比增长27%。
我们继续预期我们的增长引擎，包括CTV、数字户外和零售媒体，将实现高于市场的增长。三个月前，我们宣布收购Greenbits，这是一个尖端的AI平台，提供跨围墙花园和主要DSP平台的自定义算法。自那时以来，我们一直专注于将Greenbits整合到Perion中，旨在最大化和加速我们在收购前确定的潜在协同效应。我可以分享，我们对取得的进展感到非常满意。我们已经从有形的协同效应和市场的积极反应中受益，这些反应体现在Perion Algo解决方案从现有和新客户中获得的早期胜利中。
截至目前，我们已经从现有的Perion客户中预订了超过100万美元的按算法付费交易，我们健康的新业务管道增长比我们最初预期的要快。我们的季度和年初至今的表现让我们有信心重申我们在上一季度5月提高的全年展望。说到这里，让我们深入了解一下数字。第二季度的收入为1.03亿美元，广告解决方案收入同比增长8%，贡献ex stock利润率为46%，同比保持稳定。调整后的EBITDA为710万美元，调整后的EBITDA利润率为7%，ex stock利润率为15%。
非GAAP净收入为1200万美元，非GAAP稀释每股收益为0.26美元。重要的是，本季度我们产生了2130万美元的运营现金流。这反映了我们商业模式的实力和我们将收益转化为现金的能力。看看我们的收入结构，数字户外同比增长35%，占总收入的17%，高于去年的12%。CTV同比下降5%，占总收入的9%，与去年相同。下降的主要原因是广告客户的预算转移到下半年。
这是我们渠道中立并专注于广告客户预算而非特定渠道（如CTV）的另一个例子。话虽如此，我们仍然有信心，我们的CTV渠道将在年度基础上提供强劲的结果，因为我们预计将超过CTV市场的增长。网络收入同比增长5%，占总收入的52%，而去年同期为47%。本季度的搜索收入为2240万美元，占总收入的22%，而去年同期为32%。广告解决方案收入同比增长8.3%，占总收入的78%。
这标志着自2023年第三季度以来首次实现同比增长，结束了连续六个季度的下降趋势。第二季度的搜索收入为2240万美元，占总收入的22%。这显示了过去四个季度的稳定趋势。展望未来，我们预计这一趋势将继续，每季度产生大致相似的收入水平。2025年第二季度，不包括流量获取成本的贡献利润率为46%。这与去年第二季度的利润率相似。年初至今，我们受益于围绕更有利可图的解决方案的产品组合。
展望今年，我们预计将看到类似的贡献ex stock利润率水平。第二季度的调整后EBITDA为710万美元，占贡献ex stock的15%。正如我们上一季度提到的，我们正在积极采取措施优化我们的成本结构，以更好地与我们统一的运营结构保持一致，因为我们继续执行我们的成本效率计划。我们预计2025年下半年在GAAP基础上将继续扩大利润率。我们第二季度的净亏损为350万美元，或每股稀释亏损0.08美元。相比之下，去年同期的净亏损为620万美元，或每股稀释亏损0.13美元。
在非GAAP基础上，净收入为1200万美元，而2024年第二季度为1340万美元。尽管收入下降，但每股收益保持稳定，为每股稀释0.26美元。这是我们股票回购计划的直接结果，反映在流通股数量的减少上。2025年第二季度，运营活动产生的现金为2130万美元，我们的调整后自由现金流为2070万美元。正如我们上一季度提到的，我们第二季度的现金表现受益于从3月推迟到4月的800万美元收款。
然而，这突显了我们对盈利能力的战略关注和我们产生正现金流的能力。我们继续预期在年度基础上实现强劲的现金流转换率。截至6月30日，我们的资产负债表包括3.185亿美元的现金、现金等价物、短期银行存款和有价证券。在本季度，我们使用了2660万美元用于Greenbits收购，3340万美元用于我们的回购计划下的股票回购。这些被运营活动提供的2130万美元现金所抵消。在本季度，我们继续执行我们的股票回购计划，总共回购了360万股股票，总金额为3340万美元。
这使得我们年初至今累计股票回购支出达到8670万美元。这些行动进一步强化了我们对Perion长期价值主张的信心。我们强大的现金余额提供了财务灵活性，以执行有机和无机增长机会，同时也支持向股东返还资本。我们在方法上保持纪律性，专注于最大化股东价值。谈到我们2025年全年展望，我们在2025年上半年的表现，加上进入下半年的势头，让我们有信心重申全年的指引。
我们仍然预期收入在4.3亿美元至4.5亿美元之间，调整后的EBITDA在4400万美元至4600万美元之间。总之，我们对第二季度的业绩和我们建立的积极业务势头感到满意。我们相信，在2025年下半年及以后，我们有相当大的机会扩大我们的收入和利润。我们相信，这标志着我们重返同比增长轨迹的开始。说到这里，我现在将电话转交给接线员，以开放提问环节。谢谢。
如果您想提问，我们请您使用Zoom屏幕底部的举手功能，或者如果您是通过电话拨入的，请按星号九。我们的第一个问题来自Lake Street的Eric Martinezzi。请取消静音并提问。
是的，祝贺第二季度的良好业绩。我想问一个关于CTV的问题。我对CTV的5%下降感到有点惊讶。你们将其归因于预算转移到下半年。你们认为这是宏观行业范围内的现象，还是只是与Perion合作的广告客户和代理商特有的现象？
谢谢Eric。我们不认为这是行业或Perion内部的实际问题。如你所知，我们已经宣布了Perion1战略，该战略专注于CMO和营销预算的结果。在这一点上，我们在第二季度确实看到人们转向其他表现优于CTV的格式。但我们也看到CTV预算正在转移到下半年。现在，再次强调，由于我们专注于CMO，我们是渠道不可知的，对吧？我们不会将客户推向特定渠道。我们将客户推向对他们最有效的东西。因为归根结底，我们追求的是预算，而不是渠道。
我们希望确保我们的客户获得最佳结果。因此，我们可以预期渠道之间的波动，但我们的目光始终关注客户以及我们获得了多少更多的预算。这是我们的主要关注点。
好的，我的第二个问题。是的，继续。
抱歉。我只是想说，在这一点上，我们显然推出了性能CTV解决方案，因为我们知道每个人都在关注性能，CTV也必须带有性能指标。所以这应该也有助于下半年的CTV数字。
好的，然后你们谈到了。你们知道，今年早些时候，由于关税问题导致整体经济的不确定性，营销人员运行较短的广告活动存在问题。你们是否看到营销人员的广告活动长度有任何变化？
不。所以我们没有看到任何重大变化。我认为我们没有看到任何关于关税或类似问题的担忧。人们仍然继续照常营业。所以我们没有看到任何异常情况。
谢谢回答我的问题。
谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Oppenheimer的Jason Helfstein。请取消静音并提问。
好的，现在我取消静音了。谢谢，大家好。几个问题。继续关于CTV的问题，为什么你们有信心CTV的增长会在下半年加速？这是第一个问题。第二个问题，总的来说，销售组织是否适合Perion1，我们是否应该预期下半年销售人员的增长？然后总的来说，你们如何看待未来六个月的现金使用？我们应该预期任何有意义的并购，某种回购，还是只是保守地使用现金？
谢谢。是的。嗨，Jason。谢谢。所以我先从CTV开始。首先，我们并不真正担心第二季度看到的CTV下降，因为我们确实看到预算也转移到下半年。我们看到了健康的需求，我们确实已经看到第三季度和第四季度的管道本身在增加。顺便说一下，重要的是要注意，在年度基础上，我们确实预计将在25年超过市场的增长。eMarketer讨论今年CTV增长大约13%。
我们相信我们甚至会超过20%。所以我们对今年CTV的发展方向非常有信心。顺便说一下，正如Tal提到的，我们确实将自己视为渠道中立。在第二季度，我们也看到一些预算从CTV转移到不同的渠道，作为CMO在某些情况下的需求的结果。如果我讨论销售人员的数量。所以展望下半年甚至2026年，正如我们讨论的，Perion1战略的一部分是代理商已经拥有Perion1平台的白标。
这给了我们杠杆和可能性，在不总是增加更多地面销售人员的情况下增加我们的销售，并在我们的销售周期中更加高效。我们已经讨论过，展望未来，我们预计将看到我们的EBITDA利润率增加，并在我们的运营方式上更加高效。这当然也包括销售运营方面。当然，我们正在进入26年，也可以说是2027年，正如提到的，我们预计将更快地增长我们的市场份额。所以我相信我们会以某种方式增加我们的销售人员，但当我们看效率水平时，它不会与我们预期增加收入的规模相同。
现在在资本使用方面，对于下半年，我们当然将继续进行回购以及并购活动。我会让Tal稍后讨论并购。重要的是要说，我们不断重新评估我们的资本配置。我们在投资于有机增长方面的需求是什么，以及我们计划如何增加未来的市场份额。我们当然也在寻找并购机会，当然也通过并购增加我们的增长率。
当然，向股东返还资本也是我们不断考虑的事情，并且总是试图找到正确的平衡。我们仍然有3800万美元的回购计划，我们相信将在年底前使用。我们希望它能尽快完成。当然，一旦完成，我们将重新考虑是否需要增加或任何更多的配置。但正如我所说，我们不断在这三个角度之间寻找平衡。Tal，你想用几句话讨论一下并购吗？
是的。所以我只是重复一下Elad所说的一切，关于人员数量，你知道，随着我们推进Perion1，我们将很多事情转向自动化，并将我们的许多功能转向自助服务。所以我们相信，随着我们的进展，我们将变得越来越高效。所以我们正在为公司做好准备，以增长销售和收入，但不一定增加我们的员工数量。至于资本配置，正如我所说，我们还有更多的收入，更多的资金用于回购，我们希望尽快完成。
我们正在评估其他并购机会，但我们也在做很多工作，关于如何部署我们其余的资本。这现在正在进行中。Jason，还有其他问题吗？
不，就这样。
谢谢。谢谢。
谢谢。谢谢。
下一个问题来自Raymond James的Andrew Marek。请取消静音并提问。
嗨，谢谢回答我的问题。我有两个关于不同主题的问题，所以也许一个一个来更有意义。首先，网络流量或网络收入同比增长5%，考虑到我们听到了关于AI搜索对出版商流量影响的担忧，这是一个相当不错的结果。我想知道你们如何看待AI搜索对你们的网络业务的影响，考虑到它仍然是你们广告业务的最大部分？
所以你在问我们如何看待网络和搜索收入的未来？
不。所以考虑到AI搜索对出版商流量的影响，那么网络业务会如何发展，以及AI搜索带来的潜在风险？
是的，这是个很好的问题。所以如你所知，我坚信网络搜索和网站不是一个将继续增长的细分市场。但当我们专注于营销人员和预算时，我认为人类行为可能会改变。人们将减少使用网络搜索和网站，但营销人员将继续寻找受众并部署预算。我们是渠道不可知的。对吧。所以如果人们转向TikTok，我们将部署在那里。如果他们转向Meta或YouTube，我们也会在那里。正如我之前所说，我们并不真正专注于特定渠道，我们专注于客户。
我们如何让更多的客户与我们合作，因为我们可以提供他们需要的结果。所以我认为你完全正确。如果我们展望未来几年，我们可能会看到搜索和网络开始下降几年，但然后我们会看到其他渠道开始增长。只要我们与广告客户本身坐在一起，并将他们的媒体投资部署到结果上，我认为我们走在正确的道路上。
好的，谢谢。然后也许还有一个问题。是的，不，我感谢这一点。然后也许还有一个问题。关于性能电视业务，我想你们在准备好的讲话和幻灯片中提到，你们的目标是中端市场客户。这与我们已经有一些公司针对SMB细分市场的市场定位有什么关系？你们是否打算直接应对，还是存在某种客户细分问题，你们可以共存并针对不同的潜在营销人员？谢谢。
当然。所以这是个很好的问题。截至目前，我们不计划为中端市场或本地市场提供自助服务功能。我们继续吸引控股公司、独立机构和更大规模的CMO，但也可以在中端市场部署他们的创意通过我们的系统。正如我几个月前所说，我认为随着我们推进Perion1，我们将有越来越多的自助服务功能，那时我们将开始关注本地市场和小型企业。但至少在接下来的一年半内不会。
现在我们只是专注于提供更多结果驱动的活动，而不是品牌意识。这是主要的事情。
明白了。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Needham的Laura Martin。请取消静音并提问。
嗨。我也问两个问题。一个是关于。好的。那么你们能否谈谈收入成本发生了什么，为什么它增长得如此之快？然后其次，你们能否更新一下你们在Gen AI工具方面做了什么，试图将这些工具集成到自动化你们的Perion1产品中？
是的。早上好，Laura。我们没有听到第一个问题，所以如果你能重复第一个问题。
当然。只是收入成本，我认为它上升了15%，而你们的净收入本身下降了4%。我只是想知道为什么收入成本增加了。
所以。嗨，Laura，早上好。
嗨。
所以在收入成本方面。如你所见，我们拥有的零售垂直领域正在增加，作为进入更多零售商的一部分，我们也为零售商提供更多的分析和更多的报告。但我要强调这一点，当然还有我们今年作为我们工作一部分的托管服务。展望2026年，是关于业务的效率。这正是我们今年正在努力实现更多自动化的领域。
我相信在今年下半年，我们将开始看到收入成本占收入的百分比已经在第三季度和第四季度增加。所以我认为你现在看到的是业务向更倾向于零售商业务和更多广告解决方案的转变。
好的。然后是Gen。
是的。所以Gen我们正在部署，如你所见，我们有Anat Faran，她是我们的新首席运营官，她的第一项工作是看看我们如何用Gen AI简化我们的整个运营。这贯穿我们的整个公司，从HR到使用更多Gen AI回答员工问题，到实际通过Gen AI部署广告活动。我们专注于用Gen AI简化我们的整个公司，以便我们可以在不增加员工数量的情况下简化我们的增长。这回答了你的问题吗？
是的，它确实回答了。非常感谢。
谢谢。谢谢。
我们的下一个问题来自Roth的Martin。请取消静音并提问。
谢谢。晚上好，伙计们。想知道你们能否评论一下数字户外的任何明显趋势变化。这是你们目前从增长角度来看最大的优势。你们提到了一些地理扩张。这主要是集中在数字户外吗？你们如何看待这种地理扩张在未来六到18个月内的贡献？谢谢。
是的，谢谢。所以是的，我们宣布的新合作伙伴关系都是通过数字户外进行的，在那里我们看到这种户外作为我们进入特定市场的敲门砖。但一旦我们进入市场，我们已经在培训我们的地面销售团队开始销售我们的Perion algo，也就是我们收购的Greenbits，开始在这些国家推广Perion algo。所以我们看到了一种结合，我们开始看到我们的产品之间有很多交叉授粉。我们开始看到数字户外与CTV广告活动、数字户外与Perion Algo的结合。
所以我们有一个对我们来说非常独特的功能，那就是户外部分，它让我们能够以更顺畅的方式进入代理商，因为我们没有很多竞争。一旦我们进入那里，我们实际上展示了我们的整个解决方案套件，然后我们开始创造这些交叉销售。所以我们的户外主要是一种扩张策略，然后我们进行交叉销售和协同效应。这回答了你的问题吗？还有其他问题吗？Jeff，你还在听吗？
如果没有更多问题，我现在将交给Tal Jacobson进行闭幕词。
谢谢大家参加我们的第二季度收益电话会议。我们希望在下一次收益电话会议上见到你们，届时我们将报告我们的战略和业务进展。谢谢。