身份不明的发言人
Mark Bristow（总裁兼首席执行官）
Graham Shuttleworth（首席财务官）
身份不明的参会者
欢迎参加巴里克黄金2025年第二季度业绩发布会。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后，我们将为分析师安排问答环节。提醒您，本次活动正在录音，重播将于今天晚些时候在巴里克官网上发布。现在有请巴里克总裁兼首席执行官Mark Bristow发言。请开始。
非常感谢大家，早上好/下午好，感谢各位今天的参与。很高兴回到伦敦——这里的天气一直很棒——向各位汇报第二季度业绩并分享业务进展。第二季度对巴里克而言是富有成效的季度，我们在第一季度积极势头的基础上实现了更强产量，一级资产持续产出，增长项目取得扎实进展。在全球环境仍不确定且时而波动的背景下，我们持续表现优异，这凸显了多元化资产组合、严格资本配置和跨环境高效运营能力的价值。
本季度业绩不言自明。资产组合持续产出，资产负债表保持强劲，下半年形势将更加向好。我们通过实际交付创造真实价值，虽然市场尚未完全认可这点，但我们视之为明确机遇。开始前，我提醒各位今天的演讲包含前瞻性声明和财务指标，这些内容受多种风险与假设影响。完整免责声明见演示文稿附录和官网，您可随时查阅。
从集团亮点开始，本季度再次按计划交付。随着金价走高，产量符合指引，下半年将更贴近年初制定的目标。每股收益同比翻倍，调整后每股收益达47美分，为2013年以来最高。季度末净现金头寸使我们能继续回购股票，同时根据绩效分红政策强化资产负债表。董事会批准每股0.15美元总股息，含0.05美元绩效追加分红。
运营方面，我们对全资产组合进展感到满意。内华达金矿和Pablo Viejo表现稳健，Lumana开始展现真正潜力，Gold Rush增产势头增强，当然Four Mile持续增长——这些我们稍后将详述。从运营角度看，本季度所有指标均指向正确方向。
全组合产量提升，内华达金矿、Pablo Viejo、Kibali和Lemona贡献突出，这些资产按计划交付，为更强下半年奠定基础。铜业务同比环比均改善，产量上升单位成本下降。应占黄金产量增加，关键是全维持成本持续降低。如年初所述，控制全维持成本是我们的重点领域，现在数字开始体现这种纪律性。随着我们持续聚焦长寿命一级资产，我们以10亿美元完成Donlin金矿项目权益出售。
该交易反映我们严格的资本配置原则，进一步优化增长管道。转向集团财务业绩，运营改善与金价走强共同推动调整后每股收益创十余年最佳。相比第一季度和去年同期，收入、净利润和调整后净利润均显著提升且呈上升趋势。应占EBITDA增长反映利润率提高，经营活动净现金流达13.3亿美元（剔除利息和所得税后环比增35%）。
受金价和严格资本配置支撑，自由现金流改善，如前所述每股收益增至0.47美元。结合讨论的运营和市场顺风，趋势很明确：巴里克处于积极轨道且后劲十足。这张幻灯片清晰展现我们明确一致的资本回报框架成果。它体现我们资本配置的纪律性，确保资产组合长期盈利，同时通过一级资产和新项目增长创造价值。上半年我们已通过股息和股票回购向股东返还7.53亿美元。
这甚至未计入即将在第三季度支付的绩效股息。重要的是，这仅是上半年。所有指标预示随着计划推进，下半年将更加强劲。如我们每日互相提醒的，健康安全仍是核心优先事项，本季度先导和滞后指标均进一步改善。同比年内迄今，误工伤害减少50%，总伤害下降37%。
这些成果既来自更强一线参与，也归功于关键控制验证计划的有效性——该计划始终是我们风险管理与全员安全文化的核心。现在转向运营，从北美开始。这是内华达金矿首次引领集团表现，不仅因产量更因关键增长项目进展。如前所述，该综合体正转型为以地下开采为主的发展模式。我们最初引入承包商，但随着内部团队能力提升正转回自主运营。
Gold Rush增产按计划推进，逐步达到铭牌产能。同时，我们对Four Mile潜力感到振奋——这个巴里克全资资产实质是Gold Rush矿体的延伸。稍后详述。内华达金矿本季度黄金增产，强化资产组合财务实力并推动全维持成本下降。该趋势有望延续，预计年底前成本将进一步改善。
产量增长主要来自Carlin产量提升，维持性资本减少助力全维持成本降低。随着所有计划大修完成，我们已为更强下半年做好准备。现在聚焦Four Mile，该资产正迅速成为本世纪业内最大最高品位金矿发现。自上次展示以来，矿体潜力显著扩大且品位提升。请容我稍作停顿：如您所见，2024年底计算的资源量（表中红框所示）——若看不清红框可注意红色箭头——黑虚线框是今年预期转化区域，所有迹象表明当前资源量将翻倍或更多。
更激动人心的是幻灯片绿框部分，我们持续界定高品位矿体延伸带。Four Mile无疑正成为划时代资产。为帮助理解，Simon在投资者日做过类比：Gold Strike地下矿（在座年长者可能记得它是巴里克成名作）迄今产出约1300万盎司，品位约10克/吨。当前勘探钻探（图示黄黑点，带品位数据）正凸显潜力——我们很久未见如此厚度与品位的交汇点了。
本质上这是Gold Strike（更正：Gold Rush）的延伸，现触及脆性母岩，大型角砾岩体正产出高品位。关键这些岩体结构完整——地质师或采矿工程师会明白：钻探时岩心连续，这在Carlin型矿体中非常罕见（通常岩心多断裂）。因此无论参照Gold Strike还是Gold Rush，地下开采成本都将大幅降低。另一重点是矿冶特性：紫色区域钻探显示大量矿体可能非双难处理而是单难处理型。
今年剩余时间重点是界定该矿体潜力。我们抵制了急于估算的诱惑，力求全面把握其规模与品位，再考虑下一步。自然选择是从地下开采，借助Bullion Hill旧址可最小化许可程序实现——相比地表钻探预计节省5-6亿美元。最后我想强调的是...