身份不明的发言人
Kimberly P. Knox（公司秘书）
J. Brett McBrayer（首席执行官兼董事）
Michael G. McAuley（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）
Samuel C. Lyon（联合电气钢铁公司总裁）
David Anderson（空气与液体系统公司总裁）
身份不明的参会者
Dennis Scannell（Rutabaga Capital Management LLC）
Robert Jensen
欢迎参加AMPCO Pittsburgh公司2025年第二季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演示结束后，将有机会提问。要提问，请按电话键盘上的星号键加一。要撤回问题，请按星号键加二。请注意本次会议正在录音。现在我将会议交给公司秘书Kim Knox。请开始。
谢谢Gary。早上好，欢迎参加今天的2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参会的有首席执行官Brett McBrayer，以及高级副总裁、首席财务官兼财务主管Mike McCauley。今天参会的还有联合电气钢铁公司总裁Sam Lyon和空气与液体系统公司总裁Dave Anderson。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议的参会者可能会做出前瞻性陈述或评论，可能包括财务预测或公司计划、目标、预期或意图的其他陈述。
这些事项涉及某些风险和不确定性，其中许多不在公司的控制范围内。由于各种风险因素，包括公司最近提交的10-K表格和随后提交给证券交易委员会的文件中讨论的那些因素，公司的实际结果可能与任何前瞻性陈述中预测或建议的结果有显著差异。我们没有义务更新或以其他方式公开发布对我们前瞻性陈述的任何修订。本次电话会议的重播将于今天晚些时候发布在我们的网站上。要访问财报新闻稿或网络重播，请访问我们网站ampcopgh.com的投资者部分。接下来，我想把电话交给AMCO Pittsburgh首席执行官Brett McBrayer。
谢谢Kim。早上好，感谢参加我们的电话会议。正如我们昨天下午发布的新闻稿中所报告的，AMCO Pittsburgh公司报告2025年第二季度调整后EBITDA为800万美元。季度业绩受到客户订单暂停的负面影响，因为他们等待关税的明确性。因此，我们的锻造和铸造工程产品集团在部分期间停产以调整营运资金。本季度的一个主要重点是我们英国的铸造轧辊设施，我们继续在那里经历重大亏损。该设施的关闭进展顺利，我们正在努力加速优化我们的投资组合。
一旦这一行动完成，我们预计每年至少会有500万美元的营业利润改善。我们的空气和液体处理部门本季度的调整后EBITDA同比增长15%，并且是我们部门历史上最高的年初至今调整后EBITDA。这一业务表现的持续增长令人印象深刻。有关我们部门表现的更多细节，我现在将电话交给我们的锻造/铸造工程产品部门总裁Sam Lyon。
谢谢Brett，早上好。2025年第二季度，FCEP报告净销售额为7790万美元，比2024年第二季度增长3%，比2025年第一季度增长7.8%。2025年第二季度的调整后EBITDA为680万美元，比2025年第一季度下降150万美元。我们美国锻造厂的利用率比2024年第二季度低10%，比2025年第一季度低14%，主要是由于客户库存水平高导致锻造工作辊需求下降，部分原因是由于关税环境的不确定性导致活动减少。
工厂利用率的下降以及锻造工作辊收入和利润率的下降对第二季度的收益产生了负面影响。FEP的需求和发货量是关税带来的积极发展。我们能够提高这一产品线的价格，因为进口壁垒增加了。从锻造辊到FEP的产品组合转变降低了整体利润率，但在战略上使我们能够抓住工具钢分销、棒材和块材产品的回流机会。看看平轧市场环境，北美和欧洲的需求仍然疲软，许多美国客户由于政府对232条款关税的扩大以及从我们的瑞典和斯洛文尼亚工厂进口到美国的基本关税水平未知而在第二季度推迟了轧辊采购。
基本关税现在为15%，高于第二季度的10%。北美的铸造轧辊市场超过了国内产能，因此对我们欧洲铸造轧辊的长期需求不应受到这些关税的影响。短期的关税影响反映在我们下半年的预期中，特别是北美地区会出现暂时的短缺。值得注意的是，长期基本面仍然强劲。建筑支出、汽车生产和罐板需求预计在未来五年内将以中个位数增长，支持轧辊订购模式恢复到更正常的水平。
正如我们之前指出的，我们已经向工会发出正式通知，表示我们打算关闭英国铸造轧辊工厂。我们正在与多个潜在的资产买家接触。当前的积压订单将持续到2026年第一季度，我们正在全球UES网络中重新分配产品，以确保持续的客户供应，同时努力尽快结束运营。我们已经停止接受英国的新订单。总之，尽管与关税相关的犹豫减少了北美对轧辊的近期需求，但我们的定价纪律、成本控制措施和不断扩大的FEP产量使我们对进入2026年充满信心。
如前所述，美国的铸造轧辊供应有限，使我们能够与其他欧洲供应商竞争。迄今为止，我们已经将所有关税成本转嫁给客户。我们预计瑞典铸造轧辊工厂2026年的订单将满，英国业务的关闭一旦完成，将为该部门的营业利润带来显著改善。Brett，交还给你。
谢谢Sam。空气与液体系统公司总裁Dave Anderson现在将介绍他部门的业绩。
谢谢Brett，早上好。2025年第二季度对空气和液体来说仍然是非常积极的一年。订单活动仍然非常好。我们在第二季度末的积压订单比年初高出8%。核能、军事和制药市场仍然强劲。第二季度的收入与去年同期持平。然而，产品组合有所改善。泵的收入高于去年同期，因为我们继续看到军事市场的积极成果。热交换器的发货量比去年同期下降，因为一些大订单预计将在第三季度发货。
第二季度的调整后EBITDA为390万美元，而去年同期为340万美元。与去年同期相比增长15%，主要是由于更好的产品组合。年初至今的调整后EBITDA为770万美元，是空气液体历史上的最高水平，比去年同期增长36%。我们继续看到核能市场对我们热交换器产品线的积极活动。订单已经超过了以往任何一年的全年水平，我们预计今年的发货量也将创下纪录。从重启传统核电站到新的小型模块化反应堆，核电已成为首选的电力选择，我们的工程和制造能力使我们处于有利地位。
随着这一市场的增长，美国海军的需求仍然强劲，我们预计随着海军推进舰队扩张计划，这一需求将继续。来自海军资助计划的新制造设备预计将在2025年底前到达我们的工厂。这是来自2024年海军批准的资助。除了今年交付的设备外，我们很高兴地宣布，空气与液体已获得美国海军的另一笔设备资助。这笔新资助于5月获批，约为200万美元，将用于为我们布法罗制造地点购买额外设备。
这些设备，加上我们在2024年安装的设备，将使我们能够满足这一市场的预期增长。对定制空气处理器的需求仍然强劲。从升级现有设施到提高美国的研究和制造能力，制药市场对我们定制空气处理产品的需求仍然巨大。关税在过去几个月仍然是一个主要话题，最近的铜关税将影响许多产品。铜是我们热交换器的主要组成部分，我们已经通知客户，我们将转嫁任何产生的关税成本。
尽管在供应链调整的长期过程中可能会有一些短期波动，但任何导致美国制造业增加的因素都会增加对我们产品的需求。总之，对我们产品的需求仍然强劲。积压订单今年和年初至今增长了8%。调整后EBITDA比去年同期增长36%。
谢谢Dave。现在，我们的首席财务官Mike McCauley将分享本季度财务业绩的更多细节。
谢谢Brett。正如我们昨天提交的10-Q表格和新闻稿8-K中所指出的，本季度的主要头条项目是英国退出费用。我们记录了680万美元的费用，与员工遣散费、由于工厂运营寿命缩短而加速折旧以及某些与工厂关闭相关的专业费用有关。如10-Q表格注释2中所指出的，这些成本分别记录在合并损益表中的销售成本、SG&A以及折旧和摊销费用项目中。重申一下，我们预计在退出该地点后，营业利润预计每年至少改善500万美元。
AMCO 2025年第二季度的净销售额为1.131亿美元，比2024年第二季度的净销售额增长2%。增长主要是由锻造工程产品销售额增加和有利的外汇折算推动的，这抵消了轧辊需求的下降。2025年第二季度的调整后EBITDA为800万美元，比去年同期下降210万美元，主要是由于锻造/铸造工程产品部门的利润率下降。有几个关键原因，与去年同期相比，本季度的制造成本相对于价格和附加费转嫁不利，轧辊发货量下降，而锻造工程产品发货量增加，导致2025年第二季度的利润率组合比去年同期弱，本季度的生产率下降导致制造间接费用的吸收减少。
这些影响部分被空气和液体处理部门本季度比去年同期更高的盈利能力所抵消，这是由于更好的销售组合。正如Dave所描述的，2025年年初至今的调整后EBITDA为1680万美元，仍然高于去年同期。2025年第二季度的总销售和管理费用比去年同期略有下降，但年初至今与去年同期相当。本季度和年初至今的折旧和摊销费用高于去年同期，这是由于英国退出费用中的加速折旧部分，为70万美元。
第二季度损益表上的590万美元遣散费是与员工相关的遣散费，是最大的组成部分。第二季度的总利息费用略有下降，主要是由于循环信贷额度的平均利率下降。其他费用/收入净额的变化主要是由外汇交易损益的变化驱动的。2025年的所得税准备金受益于我们一个外国纳税管辖区的法定税率较低。因此，截至2025年6月30日的三个月，归属于AMCO Pittsburgh的净亏损为730万美元，或每股0.36美元，其中包括680万美元或每股0.34美元的英国退出费用。
在6月底，我们修改并延长了我们的信贷协议至2030年。我们将该设施重组为1亿美元的循环信贷额度，由符合条件的应收账款和库存支持，外加1350万美元的定期贷款，由某些符合条件的机器和设备支持。这种结构和增加的容量为我们提供了更大的灵活性，以支持我们的全球营运资金需求。在关闭时，我们全额提取了定期贷款以偿还循环信贷余额，这显著增加了公司的可用流动性。截至2025年6月30日，公司的流动性状况包括990万美元的现金和3420万美元的循环信贷额度未使用额度。
接线员，现在我们可以开始提问环节了。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号键加二。现在，我们将暂停片刻以整理我们的名单。再次提醒，如果您有问题，请按星号键加一。我们的第一个问题来自Rutabaga Capital的Dennis Scannell。请开始。
是的，早上好，先生们。我想从Sam那里了解更多关于轧辊市场的情况。Sam，在与客户的交谈中，以及你在7月份看到的情况，是否有被压抑的需求？你是否看到7月份的实际订单或今年晚些时候的订单承诺？这是在美国和欧洲都发生，还是主要在美国？只是想了解一下今年下半年你的业务可能会是什么样子。
是的，Dennis，今年下半年的轧辊发货量将比上半年少，一方面是因为我们有更少的工作日和更多的假期，以及整体需求。我们产品的交货时间取决于发货地点。如果是在美国，是三个月。如果必须运往海外，则需要四到五个月，反之亦然。如果是从海外运到这里，是五个月。所以你基本上是在看今年晚些时候。我们可以接受11月、12月时间框架的订单。
我们已经看到一些大客户的订单活动略有增加。真正发生的是第二季度有一个暂停，有几个未知因素。第一，关税税率会是多少？最初设定为10%，最终对我们的工厂，我们在斯洛文尼亚和瑞典的工厂运往美国的关税为15%。当然，这对他们运往欧洲的货物没有影响。但我们的欧洲客户直到最近才知道是否会有报复性关税，现在没有。
因此，我们预计未来会处于一个相当好的位置。一方面，美元有所走弱，使得运往欧洲的美国货物更有利，使我们的成本状况更好。所以这是一个积极因素。现在已知关税是15%，不是20、30或40。轧辊不受钢铁关税的影响。所以总关税是15%，不是15加50的钢铁关税，只是15。现在所有这些都已知了，我们觉得事情会重新开始。具体来说，Dennis，我们看到订单减少的主要是从欧洲运往美国和美国国内的订单。
所以美国工厂的活动有所放缓。还有第三个因素，那就是2024年我们的锻造工作辊发货量相当高。我认为我们的客户预计钢铁需求整体会上升。而关税损害了汽车生产，也损害了一些其他行业。利率、住房市场、住房开工率较低。你知道，这在一定程度上被非住宅建筑和数据中心的高需求所抵消。但有很多关于成本会是多少的问题，即使是基础设施项目。所以现在这一切似乎已经解决，我们预计事情会恢复正常。
因此，就需求或订单的缺乏是美国的事件而言，我们可能会看到美国订单活动的增加，这会影响2025年下半年。你说交货时间大约是三个月，对吧？所以你是否预计，正如你与客户交谈的那样，他们仍然是美国的客户。他们的轧辊库存是否仍然很高，所以你知道我在想8月或9月的一些订单可能不会实现？在这方面有什么看法吗？
我想说的是，由于零部件和材料的交货时间，我们将在11月、12月交付任何新增的新订单。我们已经看到了一点上升，但很难说。每个客户都不同。有些客户现金充裕，库存较多，他们可以等待更长时间，有些则不是，他们必须订购。他们是手头紧，尽可能快地订购。所以实际上变化很大。
明白了。那么关于英国工厂关闭的时间，你还能提供什么信息吗？比如这是否会在2025年下半年发生，然后我们在2026年获得500万美元的增量营业利润增长，还是会拖得更久？
嗯，最长的潜在终点是2026年第一季度，我们正在努力提前。所以有时在第四季度，最有可能在10月到12月之间，铸造将停止，这些成本将停止。所以这是工厂的主要能源消耗和大约三分之一的员工，然后你知道，轧辊将继续进行后端加工，随着轧辊完成，你知道，员工将被分配。然后，你知道，成本将继续下降。与此同时，随着这些成本的下降，你仍然在发货产品。所以你开始从客户那里收到款项。所以从现金流的角度来看，开始时很高，然后你开始收回。
是的。是的。好的。好的。你提到了。那么我们是否拥有这家工厂，如果确实出售该设施，你对潜在收益有什么看法吗？
我们确实拥有它，现在正在评估。它位于，你知道，纽卡斯尔的一个相当理想的地区。但你必须评估。它已经在那里很长时间了。是的。所以拆除成本与重新开发成本相比如何？你知道，也许盖茨黑德委员会想要它。我们不确定政府是否有兴趣开发它。然后还有私人买家。真的很难说。我们没有指望什么，但可能有上升空间。
明白了。好的，很好。非常感谢。祝你好运。
谢谢。
再次提醒，如果您有问题，请按星号键加一。下一个问题来自私人投资者Robert Jensen。请开始。
是的，我只是想知道，你们关闭英国业务将如何影响你们的收入？
是的，我是Sam，Robert。粗略地说，将下降大约25到30百万美元，我想说。然后有一些上升空间可以抵消这一点，通过将一些轧辊转换为锻造轧辊，大约3到4百万美元。所以我想说大约20到25百万美元的范围，类似这样。
好的，谢谢。
之所以不是更大，是因为我们正在将一些产品转移到瑞典。所以瑞典最终会满负荷运转。你知道，他们现在的利用率较低。所以这将是一个抵消。
是的。好的。
我们的问答环节到此结束。我想把会议交还给Brett McBrayer做结束语。
谢谢。在今天的结束语中，我想感谢我们员工的出色工作。我特别想强调我们在英国的团队的工作，他们正在处理一个非常困难的情况。我还要感谢我们的股东和董事会成员的持续支持。尽管我们的订单簿最近出现了暂停，但关税的明确性和英国业务的关闭将使我们进入2026年时处于有利位置。我对我们的方向和团队为股东展示显著改善的收益的承诺感到兴奋。再次感谢你们今天早上参加我们的电话会议。
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。