身份不明的发言人
Harrison Aaron（投资者关系高级副总裁）
Mike Gorenstein（董事长、总裁兼首席执行官）
Anna Shlimak（首席财务官）
身份不明的参会者
早上好，我是Stephen，今天将担任您的会议接线员。欢迎各位参加Kronos集团2025年第二季度业绩电话会议。本次通话正在录音中。现在请Harrison Aaron，投资者关系与企业发展高级总监发言。请开始。
谢谢Stephen，也感谢大家今天参加Cronos 2025年第二季度财务与业务表现回顾会议。今天与我一同参会的有我们的董事长、总裁兼首席执行官Mike Gorenstein，以及首席财务官Anna Schliemak。Cronos今早发布了财务业绩新闻稿，已提交至Edgar和Sedar档案。这些信息及准备好的发言稿也将发布在我们网站的投资者关系板块。在将话筒交给Mike之前，请允许我提醒各位，我们可能会在本次通话中做出前瞻性声明并提及非GAAP财务指标。
这些前瞻性声明基于管理层当前的预期和假设，存在可能导致实际结果与前瞻性声明中预测结果存在重大差异的风险和不确定性。可能导致实际结果与预期存在重大差异的因素详见我们的业绩材料及SEC备案文件，这些文件可在我们网站上获取，且本次通话中做出的任何前瞻性声明均受其全部条款约束。关于非GAAP财务指标的信息，包括与美国GAAP的对账，也可在网站上的业绩材料中找到。
最后，我们将在本次电话会议中做出关于市场份额信息的声明，除非另有说明，所有市场份额数据均由High Fire提供。现在我们将进行准备好的发言，随后进入问答环节。接下来请Kronos董事长、总裁兼首席执行官Mike Gorenstein发言。
谢谢Harrison，大家早上好。Kronos集团的核心业务在关键市场和产品类别强劲需求的推动下持续表现良好。尽管存在花卉供应限制，我们的净收入同比增长了21%，包括Groco的合并。我们对花卉的强劲需求证明了我们专注于开发一流的无国界产品。我们对上半年运营基本面的持续改善感到满意，并继续专注于今年的关键目标。启动Groco扩大的种植产能，一旦这些额外供应上线，改善我们在加拿大的市场份额，继续在利润率更高的国际市场发展业务，并严格控制成本。
我们的Spinach品牌继续表现出色，以4.7%的市场份额在加拿大所有形式的大麻品牌中排名第二。在花卉类别中，尽管持续的供应限制使我们无法完全满足需求，Spinach仍以4.9%的市场份额排名第三。这种有限的供应反映了我们花卉产品的卓越受欢迎程度。我们的团队正在战略性地分配库存，以确保畅销SKU的供应，同时准备释放Groco扩张带来的显著额外产能。扩张后的花卉销售预计将于今年秋季开始，一旦全面上线，这一新产能将有助于满足需求并重新加速增长。
在电子烟类别中，Spinach以6.5%的份额总体排名第四，而在电子烟弹类别中，Spinach以8.4%的份额排名第二，其中Spinach Pink Lemonade Vape是加拿大最畅销的1.2克电子烟弹。我们对在电子烟领域的实力感到非常满意，并期待在这一类别推出创新产品。我们在可食用类别中继续展现出强劲的消费者需求和品牌实力，有五款Spinach软糖进入加拿大所有可食用产品的前十名。我们行业领先的软糖在第二季度保持了令人印象深刻的20%市场份额，突显了我们在创新高质量大麻可食用产品中的持续领导地位，并反映了消费者对Spinach品牌产品的强烈忠诚度。
我们的Lord Jones品牌通过推出浓缩产品加强了其高端定位。我们最近推出了Lord Jones Live Resin Caviar，包括Gorilla Grape和Orange Velvet等出色产品。这些高萜烯无妥协提取物将优质品种与先进硬件相结合，为挑剔的消费者提供精致且风味丰富的体验。Lord Jones品牌在哈希注入预卷类别中保持领先地位，第二季度市场份额为28.5%。我们将在本月晚些时候推出Live Resin Caviar注入预卷，将Lord Jones产品线扩展到新的高端市场细分领域，并支持我们在高端预卷类别中的领导地位。
转向业务的国际方面，我们的核心医疗品牌Peace Naturals和价值品牌Lit在以色列持续增长。Kronos Israel再次创下季度记录，收入同比增长36%，在竞争激烈且不断变化的市场中继续扩大份额。根据Cronos收集的药房数据，Peace Naturals以超过20%的市场份额成为以色列排名第一的花卉品牌。Kronos Israel在第二季度推出了几款新的花卉品种，包括Peace Naturals和Lit品牌，加强了其最畅销产品组合。上季度我们讨论了以色列对加拿大医疗大麻进口征收关税的提议，我想提供最新情况。
以色列财政部长于2025年4月拒绝了拟议的关税，导致了一场法律挑战尝试。在2025年7月的决定中，以色列司法部得出结论，财政部长对拟议关税的否决是有效的。我们对否决拟议关税的决定感到非常高兴。我们在以色列投资和运营近十年，帮助我们成为以色列顶级的医疗大麻供应商。我们仍然致力于服务以色列的医疗大麻患者，第二季度是我们连续第二个创纪录的季度。我们相信一个公平公正的市场结构有利于以色列的医疗大麻患者，我们将继续倡导患者获取和公平竞争。在国际上，Peace Naturals继续增长，德国是一个突出的市场，并且是业务整体同比增长的最大贡献者。
尽管过去一个月提出了监管框架的潜在变化，但我们看到我们的产品在德国仍有持续的增长潜力。在瑞士，Peace Naturals品牌的花卉现已在国家医疗大麻网络中提供。我们还在6月份在马耳他推出了Peace Naturals，随着澳大利亚扩大分销，我们的核心医疗品牌现已在七个关键全球市场提供，包括加拿大、以色列、德国、英国、澳大利亚、瑞士和马耳他。为全球医疗市场提供Cronos产品组合是我们的一个关键重点领域，我们很高兴地报告，我们的分销网络每个季度都在增长。
Cronos保持了行业中最强劲的资产负债表，无债务，现金等价物和短期投资为8.34亿美元，增强了我们投资于增长、创新和全球扩张的能力。现在我将话筒交给Anna，带您了解第二季度的财务情况。
谢谢Mike，大家早上好。我现在将回顾我们2025年第二季度的业绩。公司报告的综合净收入为3350万美元，较去年同期增长21%。不包括Groco的Cronus净收入为3120万美元，同比增长13%。Groco在2025年第二季度的净收入为220万美元。总体而言，与上一季度一样，综合净收入的增长主要得益于国际市场和以色列更高的花卉销售、Groco的合并以及加拿大更高的提取物销售。第二季度的毛利润为1450万美元，相当于43%的毛利率，较2024年第二季度的23%有显著改善。
同比毛利率的改善得益于Groco的合并、区域组合变化带来的更高平均销售价格以及生产效率的提高。不包括重组成本的运营费用为1910万美元，同比下降230万美元，主要得益于G&A同比下降220万美元。尽管上半年运营费用同比下降，但我们预计2025年下半年运营费用同比将相对持平。第二季度的调整后EBITDA为170万美元，同比改善1270万美元，得益于收入和利润率提升的Croco合并、收入组合向更高价格的非加拿大市场（以色列和国际市场占我们收入的43%）的转变以及运营费用的减少。
转向资产负债表和现金流量表，公司季度末现金、现金等价物和短期投资为8.34亿美元，较2025年第一季度下降340万美元，主要由于约700万美元的净营运资本流出以及各约400万美元的资本支出和股票回购。这部分被营运资本变动前约1000万美元的正运营现金流和约200万美元的外汇收益所抵消。7月份，我们通过五年期可转换贷款向High Tide投资了1850万美元。该贷款面值为2200万美元，原始发行折扣为16%，年利率为贷款面值的4%，按季度支付。
如果贷款未转换，我们的到期收益率预计约为8%。经Kronos和High Tide双方同意，贷款可按每股4.20加元的价格转换为High Tide股权。此外，通过这笔投资，我们获得了为期五年的普通股购买权证，可行使购买最多384万股High Tide普通股，行使价格为每权证股3.91加元。最后，尽管我们经历了花卉供应限制，但我们再次发布了强劲的季度业绩，展示了持续增长和运营基本面的持续改善。
我们期待2025年秋季来自Grow Code扩张的花卉销售将缓解这些供应限制，并推动我们业务的进一步增长。在此，我想将话筒交还给Mike，在问答环节前做一个简短的评论。
总结一下，本季度的表现表明Cronos的核心业务强大且具有韧性，Spinach和Lord Jones等领先品牌加速了国际势头。凭借我们的医疗品牌Peace Naturals和Groco的产能扩张，我们有能力抓住收入和利润的增长。我们对我们的战略充满信心，并对2025年剩余时间的前景感到兴奋。谢谢。现在我们将开放通话进行提问。
谢谢。现在我们将进行问答环节，提醒您提问时需要在电话上按星号11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。请稍等。再稍等片刻。好的，目前没有显示任何问题。感谢您参加今天的会议。本次节目到此结束。您现在可以断开连接。