身份不明的发言人
Matthew Morris（投资者关系主管）
Chris Turner（候任首席执行官兼首席财务与特许经营官）
David Gibbs（首席执行官）
身份不明的参会者
David Tarantino（Robert W. Baird & Co. Incorporated）
David Palmer（Evercore ISI）
John Ivankoe（J P Morgan Chase & Co）
Hyun Jin Cho（Goldman Sachs Group Inc）
Dennis Geiger（UBS）
Brian Bittner（Oppenheimer & Company Inc）
Sara Senatore（Bank of America Securities）
Brian Harbour（Morgan Stanley）
大家好，感谢参加Yum品牌2025年第二季度业绩电话会议。我是Sami，今天将协调本次会议。在演示期间，您可以通过按电话键盘上的星号键加一来提问。如果您改变主意，请按星号键加二。由于时间关系，我们要求每位参与者限制为一个问题。如果有后续问题，请重新加入问题队列。现在请我们的主持人、投资者关系主管Matt Morris开始。
请开始，Matt。
大家早上好，感谢今天参加我们的会议。参加本次电话会议的有我们的首席执行官David Gibbs、首席财务官Chris Turner以及高级副总裁兼公司财务总监Dave Russell。在David和Chris的发言后，我们将开放提问环节。请注意，本次电话会议包含前瞻性声明，这些声明受未来事件和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些声明存在重大差异。所有前瞻性声明仅在本电话会议日期有效，并应与我们的盈利新闻稿中的警示声明以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的风险因素一起考虑。
请参阅今天的新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件，以了解非GAAP财务指标的披露、定义和调整。请注意，在今天的电话会议中，系统销售额和营业利润增长将排除外汇影响。有关每个市场的报告日历的更多信息，请访问投资者关系网站的财务报告部分。我们通过我们的网站广播本次电话会议。本次电话会议也被录制，并将提供回放。我们想提醒您，我们的第三季度业绩将于11月4日发布，电话会议将在同一天举行。
现在我将交给David。
谢谢Matt。大家早上好。感谢今天参加我们的会议。在我们深入讨论本季度业绩之前，我想说明这将是我作为首席执行官的最后一次业绩电话会议。但在我于10月1日正式将接力棒交给Chris之前，作为我们品牌的最大支持者之一，并且多年前亲自将Chris招募到Yum，我非常高兴董事会一致选举Chris为我们的下一任首席执行官。这再次证明了Yum内部人才的实力，我想不出有比他更合适的人选来领导这家公司。为了确保无缝过渡，我将担任顾问直到2026年底。
现在来看第二季度的业绩，我很自豪Yum Brands在艰难的消费者环境中再次取得了强劲的季度表现。系统销售额增长了4%，这得益于肯德基国际业务的强劲单位增长和塔可钟美国业务的持续市场份额增长，这两项业务均实现了正交易增长。Yum新增了386家净新店，包括871家总开业店，这反映了我们品牌的持久吸引力和多元化系统的实力。本季度，Yum的数字销售额达到了一个新的里程碑，数字销售占比达到57%，同比增长7个百分点。值得注意的是，肯德基的数字销售额增长了22%，占比攀升至60%以上。
数字销售额的增长无疑是由于数字渠道的持续扩展和Byte的全球推广，我们在国际部署和美国产品组合中的新服务产品方面取得了额外进展。我们还通过扩展AI驱动的个性化一对一广告取得了进展，高数字销售占比将成为巨大的战略优势。现在我将讨论战略驱动因素，这些因素体现了我们对成为全球消费者最喜爱、深度连接和始终信赖的品牌的承诺。之后，Chris将深入介绍我们第二季度的业绩、资产负债表状况和资本策略，以及我们对2025年的当前展望。
从肯德基开始，肯德基贡献了Yum部门营业利润的52%，其中国际业务占我们国际营业利润的85%。肯德基国际业务的同店销售额增长了3%，这得益于南非、西班牙、加拿大、日本和英国等关键市场的强劲表现。尽管整体表现强劲，但我们有机会在表现不佳的地区（如美国和欧洲部分地区）改善业绩，这些地区的挑战源于价值认知差距、消费者体验不一致以及未能完全引起消费者共鸣的创新。作为第一步，肯德基美国最近推出了“肯德基回归”活动，旨在在创新、相关产品和强大的消费者价值之间取得适当的平衡。
在欧洲，团队专注于提供独特的产品和有意义的合作伙伴活动，以引起当地消费者的共鸣，同时针对3至5欧元价格范围内的个人和小吃场合进行定制。3月1日，Scott Mezvinsky担任肯德基首席执行官，为品牌的下一章带来了新的活力和清晰的愿景。Scott提出了一项引人注目的战略，重点是激发品牌活力、增强其文化相关性并深化全球消费者参与。借鉴他在塔可钟的经验，他的方法的一个关键支柱是通过现代化品牌吸引年轻消费者，部分是通过利用当地的突出创新，如西班牙受《鱿鱼游戏》启发的韩式烧烤鸡肉三明治，团队最近在部分欧洲市场推出了这一产品，作为学习和扩展区域成功的一部分。
Scott鼓励在创新和营销中大胆和创造性。例如，英国通过成功推出“Dirty Louisiana Burger”和与Limitless Live（英国最大的免费音乐活动）等战略文化合作伙伴关系，提升了肯德基在年轻观众中的知名度和吸引力，导致同店销售额增长了5%。转向塔可钟，它占我们部门营业利润的37%。塔可钟美国业务占Yum美国利润的82%，塔可钟的同店销售额增长了4%，比美国有限服务类别高出4个百分点。
我对塔可钟在提升和扩展菜单方面取得的进展感到非常兴奋，包括其专注于脆皮鸡和扩展的饮料系列。本季度，塔可钟重新推出了脆皮鸡块，并在第三季度初推出了创新的新菜品，如脆皮鸡肉塔可和脆皮鸡肉卷饼。我们的鸡肉销售增长层的成功是毋庸置疑的，两年内总鸡肉销售额增长了50%以上。我们预计鸡肉的势头将继续，因为脆皮鸡将在2026年成为一个永久平台，而新场合的势头将在今年晚些时候随着碎牛肉的推出而继续。
至于饮料，团队有雄心勃勃的目标，希望饮料能像他们的食品一样具有标志性，目标是到2030年实现50亿美元的总系统销售额。在第三季度初，他们迈出了重要一步，推出了全国范围内的风味Refrescas系列，并宣布计划扩展其创新的饮料概念。尽管执行了前所未有的限时创新水平，塔可钟的订单准确性有所提高，并在美国保持了卓越的得来速表现。在国际上，塔可钟的势头依然强劲，欧洲的同店销售额为5%，加拿大和印度实现了两位数增长。
接下来是必胜客，它占Yum部门营业利润的11%。美国的创新产品如芝士Bites和Ranch Lovers flights与现有消费者很好地融合，但在竞争激烈的价值环境中，价值信息不足导致了交易疲软。团队从中吸取了教训，未来美国团队将建立引人注目的价值主张，包括最近推出的“Wing Wednesday”和周二2美元的个人平底披萨，以及最近推出的新移动应用程序。今年，团队计划在第三季度加倍努力获取移动应用程序用户。
在国际上，必胜客的同店销售额增长了2%，这得益于中东的复苏、英国的积极交易增长和南亚的强劲表现。Habit Burger and Grill的同比系统销售额趋势在第二季度下降了1%，与去年第二季度观察到的趋势一致。下降反映了消费者需求的持续疲软，以及洛杉矶地区近期事件的一些影响。团队通过为Char Club会员提供引人注目的每周优惠以及在6月在部分市场推出价格为6美元、8美元和10美元的“Gotta have It”套餐，改善了其价值主张。令人鼓舞的是，这种对品牌正确丰富价值的重视从6月开始提升了销售额，这种积极的势头一直持续到7月。
展望未来，我乐观地认为，增加营销投资将进一步支持销售势头，并基于我们已经看到的吸引力。事实上，最近连续第二年，Habit被评为最佳汉堡第一名和最佳配菜第一名（我们的天妇罗青豆），现在又被《今日美国》的“10 Best Reader's Choice Awards”评为最佳休闲餐厅第一名。
我们继续通过大胆的战略举措突破可能的界限，以保持领先于竞争对手并为未来做好准备。塔可钟的Live Mas Cafe是团队大胆押注美国250亿美元饮料类别的一部分，并将为品牌带来新的款待和烹饪创意。该咖啡馆受到Z世代对定制饮料的喜爱启发，提供30多种特色饮料，从churro chillers和特色咖啡到Refrescas和Dirty Mountain Dew Baja Blast Dream Sodas。我们的测试店交易量显著增加，更多的饮料用户光顾咖啡馆并选择堂食。团队上个月宣布，他们将在年底前将Live Mas Cafe扩展到南加州和德克萨斯州的30家现有塔可钟餐厅。
在美国，我们正在推进扩展Saucy的一个单位测试计划。我们将在年底前在现有奥兰多位置附近开设几个额外的测试单位。我们继续受到鼓舞，因为自开业以来，每周销售额平均显著高于现有的肯德基，并且我们与年轻人群建立了联系。三分之一的Saucy消费者年龄在30岁以下。我们还有很多需要学习的地方，我们渴望利用对我们更大的肯德基美国系统相关的宝贵消费者洞察。
在“连接”支柱方面，我们的进展继续加速，使我们成为全球最连接的餐厅平台。数字销售额现在占我们系统销售额的创纪录比例。在塔可钟美国，41%的订单是数字化的。得益于忠诚度优惠和独特的数字活动，如Mike's Hot Honey Tuesday Drop和Feed the Beat Record club box，塔可钟的独特活动帮助全组织的活跃忠诚度消费者同比增长了近45%。
AI正在加速我们的营销。今年已发送了超过2亿条AI生成的通信，与传统方法相比，增量高达五倍。这不仅仅是营销的进化，而是一场革命，我们才刚刚开始。此外，随着我们的系统变得更加连接，我们发现了更多加强运营的机会。例如，本季度我们完成了向更先进的消费者声音产品的转换，该产品有助于汇总来自社交渠道和第三方交付平台的消费者评论，并允许我们将这些洞察整合到Bite Coach中，为餐厅总经理提供更有效的运营常规。
企业公民和可持续发展在确保我们的品牌在我们运营的每个地方都值得信赖方面发挥着关键作用。我们最近发布了2024年全球公民和可持续发展报告，重点介绍了我们在人员、食品和地球支柱方面的努力。报告的亮点包括89%的Yum批准供应商获得认证或正在获得全球食品安全倡议认可的认证。YUM现在在包括美国和西欧在内的25,000家餐厅中采购94%的无笼鸡蛋。此外，自2019年以来，我们自有餐厅和公司办公室的绝对排放量减少了25%。这些只是我们如何为全球最大的餐厅公司未来做准备的几个例子。祝贺全球团队每天都在推动这一重要的可持续发展工作。你们的努力对我们的业务和底线产生了真正的影响。
我还想重点介绍YUM和我们的品牌投资的一些项目，这些项目通过建立职业、联系和强大的社区来帮助人们。必胜客斯里兰卡的“Equal Slice for Everyone”计划为年轻人提供长达六个月的培训，以获得餐厅技能和认证，然后加入劳动力市场。在泰国，肯德基的“Bucket Search”帮助辍学的年轻人重拾信心、探索职业并重返教育。自2023年以来，该计划已影响了数百名年轻人的生活。我对全球正在开展的工作感到无比自豪，以确保YUM Brands对我们运营的市场和那里的人们产生积极影响。
最后，我想向全球的餐厅团队、特许经营商和支持中心表示最深切的感谢。尽管我们在第二季度面临挑战，部分原因是消费者情绪疲软，但我们的结果有力地证明了我们全球品牌的实力和我们员工的奉献精神。我将在问答环节后分享更多最后的想法，回顾我在Yum近四十年的职业生涯，包括过去六年担任首席执行官。这真是一段不可思议的旅程。我有幸与业内最优秀的人才和特许经营商一起工作，对分析师和投资者社区也有同样的感受。你们的合作伙伴关系、洞察力和长期视角推动我们成为一家更好的公司，为持续的长期成功做好了更好的准备。
我们通过额外开设22,000家门店扩展了我们标志性的品牌，并且我们一起在共同的承诺中应对挑战和里程碑，建立一种以增长、目标和绩效为基础的文化。我们建立了曾经认为难以想象的行业领先的数字能力，并显著加快了单位开发的速度。展望未来，我对Yum能够继续为股东提供可持续增长和长期价值充满信心。
谢谢。现在，Chris交给你。
谢谢David，大家早上好。我想首先表达我对担任这家令人难以置信的组织的首席执行官感到多么荣幸和兴奋。David将我招募到Yum，虽然我对此深表感激，但我更感激他在过去六年中的领导方式。他带领我们的系统度过了全球大流行、地缘政治不稳定和通胀压力，这些是我们近期记忆中前所未有的，通过这一切，他与我们的团队和特许经营商一起，实现了转型我们的数字能力、重新点燃发展并为未来奠定了坚实的基础。
我很感激他将继续作为顾问指导我和公司，我们翻开Yum的下一章。现在让我谈谈我们第二季度的财务业绩。尽管消费者背景艰难，我们实现了4%的强劲系统销售额增长，这得益于3%的单位增长和2%的同店销售额增长。由于我们持续扩展数字渠道和Byte部署，数字销售额惊人地增长了18%，将我们的数字销售占比推至创纪录的57%，比上一季度上升2个百分点。餐厅总利润率为16.3%，同比下降约150个基点，原因是塔可钟不利的商品重叠以及肯德基新收购的英国门店在整体餐厅利润中的占比较高。
自去年在英国收购216家餐厅以来，我们对在这些餐厅改善利润率方面取得的进展感到非常满意，这些餐厅的销售表现超出了我们的预期。然而，本季度仍然反映了这些门店对同比公司利润率的预期负面影响。特殊项目前的G&A费用为2.74亿美元，同比增长1800万美元或7%。这一费用水平符合我们的计划，并包括去年第二季度较低的激励薪酬重叠。报告的G&A为3.02亿美元，包括2800万美元的特殊费用，主要与我们的持续资源优化计划和最近的办公室整合有关。
特许经营和物业费用增加了1600万美元，这是由于与我们每两年举行一次的全球特许经营大会相关的增量支出，以及肯德基去年坏账回收的重叠。最后，Yum的核心营业利润增长了2%，达到6.46亿美元。第二季度特殊项目前的每股收益为1.44美元，同比增长7%。报告的每股收益为1.33美元。
在发展方面，本季度我们新开了871家总门店，与去年第二季度基本一致，转化为386家净新门店。在肯德基，我们在58个国家新开了566家门店，主要集中在中国、印度和日本。我们对发展势头感到满意，长期全球空白市场仍然极具吸引力，特别是在欧洲和东亚，机会巨大。在必胜客，我们在32个国家新开了254家门店，增长由中国、美国和印度引领。必胜客的开业数量略高于去年第二季度的速度。
塔可钟本季度显著加速，新开了50家餐厅，是第一季度的两倍。其中18家开业在国际市场的9个国家。团队仍有望实现今年100家国际净新店的承诺，主要由英国和西班牙的单位增长以及计划进入几个新市场推动。
现在我将讨论我们的连接品牌战略，该战略继续在我们的系统中彻底改变数字和技术，加强运营，增强消费者体验并解锁新的洞察。作为Byte力量的一个例子，让我与大家分享我们开发的一个新工具，我们称之为Byte Connect。Byte Connect是Yum为第三方交付提供商提供的菜单和订单集成平台，于第二季度推出，现在正在我们的必胜客美国系统中扩展，为我们的特许经营商节省了大量成本。这项服务通常由第三方以每单显著成本提供给餐厅公司，但我们能够以更实惠的价格使用Byte堆栈为我们的特许经营商提供。
这个平台作为我们所有品牌的基本基础设施，以更好地支持我们庞大的第三方交付业务。Byte Connect减少了订单取消，并且相对于市场上的类似功能定价更低。Byte Connect是Byte平台力量的一个很好的例子。我们能够构建像Byte Connect这样的创新新功能，并利用Byte提供的通用技术底盘快速扩展到所有品牌。同样令人兴奋的是，AI如何通过利用开发者AI工具加速我们的创新时间表。我们将Byte Connect从构思到全国推出的时间从估计的九个月缩短到三个月。
我们连接战略的另一个关键方面是我们的行业合作伙伴关系。我们当前的Voice AI解决方案现在在600家餐厅中，继续增强我们的团队成员和消费者体验，并且表现优于行业中的其他所有人。也就是说，我们一直在寻求提高标准。我们上个季度宣布的与Nvidia的合作伙伴关系在我们的Byte战略中扮演关键角色，因为我们合作开发尖端模型和技术。我们对未来六个月有令人兴奋的计划，包括在第三季度将我们内部开发的基于Nvidia堆栈的Voice AI解决方案扩展到我们的第一家得来速餐厅。
现在让我强调我们在Easy Experiences、Easy Operations和Easy Insights支柱方面的重大进展，从我们的Easy Experiences支柱开始，该支柱专注于使消费者互动更加无缝。我们继续扩展Byte Commerce，本季度将我们的网络和应用程序订购平台扩展到必胜客加拿大和墨西哥，同时准备在年底前扩展到两个额外的必胜客市场。必胜客墨西哥的早期结果强劲。自第二季度推出Byte Commerce以来，该市场的应用程序交易量环比增长了近40%。
在Easy Operations中，我们专注于通过Bite Kitchen和Fleet、Bite Coach和Bite inventory等解决方案简化餐厅团队成员的体验。现在有超过30,000家餐厅使用AI为餐厅经理的决策提供信息。对于Bite Coach，我们已经推出了额外的AI功能，包括动态常规，这些常规整合了来自更广泛消费者评论的反馈，以提供针对特定门店的常规。Bite Coach在我们系统中的广泛采用为我们提供了一个规模平台，为我们的RGM和团队成员提供AI建议，消除了经营餐厅的猜测。
正如David提到的，Bite Coach现在正在推动全球几乎所有必胜客门店（不包括中国）的卓越运营。最后，在我们的Easy Insights支柱中，我们利用强大的数据生态系统推动整个组织中更智能、更快的决策。作为我们AI驱动的个性化战略的一部分，本季度我们在英国必胜客推出了一款专为国际市场设计的专有消费者洞察产品。这个平台将通过直接在购物车中提供更相关、个性化的商品建议来增强消费者旅程。我们计划在年底前将这一产品扩展到三个额外的市场。
接下来，我将提供关于我们资产负债表和流动性状况的更新。本季度的净资本支出总额为5400万美元，反映了1700万美元的再特许经营收益和7100万美元的总资本支出。在本季度，我们回购了约74万股股票，总额为1.08亿美元，使今年至今的回购总额达到3.36亿美元。这反映了我们在未来几个月计划对2026年到期债务进行再融资的同时，对利用信贷额度采取谨慎态度，同时承诺将多余资本返还给股东。
我们的净杠杆率在本季度末为3.8倍，正如我之前分享的，受市场条件影响。再融资后，我们预计通过随着业务增长发行增量债务，在中期内将净杠杆率保持在约4倍。总体而言，我们的资本优先事项保持不变。我们继续专注于通过对业务的战略投资最大化股东价值，保持强大和灵活的资产负债表，提供有竞争力的股息并将多余现金返还给股东。
现在让我分享我们对今年剩余时间的最新展望。全球运营环境仍然动态和复杂。我们的团队正在通过营销手册保持敏捷，并利用包括数字能力和运营规模在内的关键优势。在塔可钟美国（占我们美国营业利润的80%以上），我们有望实现24%至25%的餐厅利润率。整个投资组合的发展趋势令人鼓舞。虽然我们的发展渠道没有观察到影响，但我们预计来自墨西哥和加拿大的几种关键建筑产品的通胀压力。幸运的是，与许多竞争对手不同，Yum的90%发展发生在美国以外，因此我们对业务受关税影响的暴露有限，并且凭借行业领先的利润率，塔可钟预计投资回报不会有实质性变化。事实上，我们预计将达到或超过去年所有品牌的总建设数量，这将导致4%的单位增长或5%（不包括土耳其市场退出）。
转向G&A，我们预计特殊项目前的G&A将落在我们之前指导的中个位数增长的高端，这是由于与加速CEO过渡和肯德基总部整合相关的一次性费用。在第三季度，我们预计G&A将增长两位数，原因是去年第三季度记录的显著减少的激励薪酬重叠。随着第四季度G&A接近我们全年指导的低端（受市场条件影响），我们确实预计再特许经营收益将帮助抵消部分但不是全部这些费用。虽然这减少了我们利润指导中的一些应急空间，但我们仍然预计今年将实现8%的核心营业利润增长（不包括第53周），第四季度部分由于去年高坏账的缓解比较而实现两位数增长。
在线下，我们预计利息支出将在5亿至5.2亿美元之间（不包括任何增量债务的利息）。最后，按当前即期汇率计算，我们预计今年剩余时间对GAAP营业利润有2000万美元的顺风。
结束前，我对我们的团队如何在这个动态环境中导航感到非常自豪，他们保持快速、以消费者为中心和前瞻性。我们第二季度的业绩反映了强劲的发展势头、数字销售额的持续增长以及由我们双增长引擎中流量增加推动的健康同店销售增长。在我准备担任首席执行官之际，我花时间与我们的领导团队、董事会成员和特许经营合作伙伴在一起，并与我们出色的前线团队一起在餐厅中卷起袖子，反思我们的优势以及我们可以提高标准的地方。在这个过程中，我对未来的可能性以及领导这个拥有标志性品牌和极其才华横溢的人才的世界级组织的特权感到更加充满活力。我有信心，我们将共同建立在我们的势头上，为Yum塑造一个更强大的未来。
说到这里，接线员，我们准备好回答任何问题。
非常感谢。要提问，请按电话键盘上的星号键加一。如果您改变主意，请按星号键加二。准备提问时，请确保您的设备在本地未静音。提醒一下，请每人限制为一个问题。我们的第一个问题来自Baird的David Tarantino。David，您的线路已开通，请继续。
嗨，早上好。首先，David，再次祝贺你有一个伟大的职业生涯，祝你退休生活愉快。我很享受与你合作。Chris，祝贺你担任CEO的新角色。我的问题实际上是关于今年的指导。我想。Chris，你提到可能移除了一些缓冲。我忘记了确切的措辞，但只是想听听你对今年实现8%营业利润增长的信心程度。我想知道下半年有哪些因素可能推动它向一个方向或另一个方向发展？
是的，谢谢David。感谢你对David和我新角色的善意评论。你知道，David做得非常出色，对我来说，接替他的大脚步是一个巨大的荣誉。当我们展望下半年的利润计划时，我们仍然有望实现全年8%的核心营业利润增长算法。你知道，我将从销售开始。下半年不需要与上半年相比有戏剧性的销售加速。只是稳健的表现，你知道，大致与上半年持平或略高。然后你看到下半年利润与去年相比的主要驱动因素。
首先是公司门店利润。虽然我们主要是资产轻的，你知道，我们自己的门店确实重要。我们在上半年有强劲的公司门店利润增长，我们预计下半年会有更强的公司门店利润增长。这部分是由塔可钟驱动的，你听到我们提到我们仍然预计塔可钟美国全年利润率在24%至25%之间，这意味着那里的利润率计划在下半年有所侧重。我们还预计我们的肯德基股权资产将继续改善。那些我们去年收购的肯德基英国门店，正如你可以想象的，下半年我们正在深入优化这些门店。我们看到更好的表现，并预计这将持续到下半年。其他肯德基股权资产的表现也更好，包括在澳大利亚。
另一个大类别是一些离散项目。所以去年下半年我们有大约3000万美元的坏账暴露，来自几个情况。一个是我们在土耳其和德国的特许经营商，另一个是欧洲的必胜客情况。所以有3000万美元的坏账费用我们预计今年会重叠。正如我提到的，我们有再特许经营收益，那里的计划在一年中有点后重。所以总的来说，如果你考虑第三季度的形状，那是下半年4000万美元的顺风。最大的G&A重叠将发生在第三季度。这就是为什么我们分享我们预计第三季度G&A将增长两位数。这只是因为去年当我们调整激励薪酬时，最大的调整是在第三季度。我们对第一季度和第二季度有一些真实调整。所以我们预计今年第四季度的利润增长将强于第三季度。
我们的下一个问题来自Evercore ISI的David Palmer。David，您的线路已开通，请继续。
谢谢。David，祝贺你的职业生涯，在你任职期间创造了大量价值，祝你一切顺利。Chris，想跟进你关于技术能力的评论，并邀请你谈谈你的顶级技术平台倡议将对比较或其他你认为Yum股东关心的指标产生什么影响。例如，你提到超个性化数字营销可能处于上升阶段。听起来非常令人兴奋。这对比较有多重要？你过去曾谈到塔可钟推出AI支持的得来速。进展如何？它有多重要？什么时候能成为大多数得来速订单？然后你列出了所有你谈到的Byte Connect、Byte Commerce、Byte Coach，这些对盈利能力或其他最终将导致单位增长加速的指标有什么影响？谢谢。
是的，谢谢。你知道，当我们看BITE战略时，我们对进展感到非常满意，对它对业务的影响感到非常满意。如果你回顾今年早些时候的塔可钟消费者日，我们在那里分享了一些数据，这些数据显示了塔可钟门店层面数字销售占比变化与门店层面绝对销售额增长和EBITDA增长之间的相关性。对我们美国的塔可钟门店来说，这两者的相关性非常强，我们认为这证明了Byte对顶部和底线的影响。当然，塔可钟美国是我们全球任何品牌国家组合中实施最多BITE组件的地方。
正如你在顶部提到的，AI支持的营销是其中的一个重要组成部分。我们对在那里进行的试点感到兴奋。我们已经列出了11个不同的用例。其中七个现在正在行动中。我在之前的评论中分享过，我们通过这种方式看到了目标通信的显著更高回报。当然，通过数字推动顶部增长的最大驱动因素只是为消费者提供更轻松的体验，让他们更容易定制订单和更容易扩大账单规模。无论我们在哪里增加数字销售占比，我们都看到消费者的账单规模和频率更高。当然，消费者洞察和忠诚度也将是其中的重要部分。
在运营方面，帮助我们的特许经营合作伙伴确保他们有强大的单位经济。我实际上在几周前在塔可钟餐厅工作时有幸体验了这一点。周六与那里的团队一起工作。使生产线流动更容易的技术真的很容易使用。然后我在窗口工作。我有机会戴上耳机，听Voice AI与我们的消费者互动。我从团队那里知道它做得很好。实际上，我对这些消费者对话的无缝性感到惊讶。在戴耳机的一个半小时到两个小时里，只有一次对话需要我们门店的团队成员干预。Voice AI使这项工作变得容易得多。这就是为什么我们在实施了Voice AI的餐厅看到更低的员工流动率。
所以Byte有很多好事发生，但我们仍处于从中产生价值的早期阶段。我们还有更多工作要做，以将其推广到全球，我们很高兴继续这一旅程。
我们的下一个问题来自JP Morgan的John Ivanko。John，您的线路已开通，请继续。
嗨。非常感谢，David。我期待在高级巡回赛上见到你。毫无疑问，也许多打一两轮，你就能参加并可能赢得一些比赛。所以我有一个问题，显然是关于公司整体自由现金流生成和业务未来资本密集度的。当我们考虑长期模型时，公司是否应该将资本支出作为系统销售额的百分比、资本支出作为收入的百分比来基准？显然有很多不同的移动部分，特别是从技术支出的角度来看，可能会影响资本支出。但我想看看我们是否可以开始思考Yum的整体资本密集度，以及未来公司单位发展可能如何影响整体业务战略和资本支出。谢谢。
是的，谢谢John。在资本策略方面，Yum作为一家资产轻的公司没有任何变化。这是我们转型后公司的指导原则之一。我们仍然只有2%的餐厅所有权。事实上，在过去几年中，我们整体资产的增长速度快于我们自有资产的增长速度。所以对我们来说，继续定期收购门店以确保我们从运营角度有强大的能力是很重要的。但每当我们这样做时，我们通常购买的是高AUV、高性能的餐厅。也可能有战略原因与之相关。我们可能会在一个地理区域收购几家门店，然后我们看到这是一个可以解锁新开发的潜在区域。每当我们这样做时，我们总是看到强劲的回报，即时的EBITDA增长，然后是长期的强劲回报。
所以我认为我们将继续成为一家资本效率非常高的公司。你知道，在技术方面，我们在那里所做的所有投资，我们希望确保这些对我们的股东来说也是高回报的。由于这些投资的许多好处流向我们的特许经营商的底线，他们随着时间的推移分享这些投资。所以在成为一家资产轻的公司方面没有戏剧性的变化。
我们的下一个问题来自Goldman Sachs的Christine Cho。Christine，您的线路已开通，请继续。
太好了。谢谢回答我的问题。David，祝贺你如此成功的职业生涯，Chris，祝贺你担任CEO的新角色。你宣布了计划在2025年底前将Live Mas Cafe扩展到30个地点。我们也看到几个QSR竞争对手在饮料方面的关注度有所提高。你能谈谈你如何应对塔可钟50亿美元的长期饮料机会，以及你计划如何将我们的产品与同行区分开来吗？关于规模、时间表、所需投资或你从试点中获得的任何关键学习，更多的细节将不胜感激。谢谢。
谢谢，Christine。感谢大家的善意评论。退休，特别是John对我高尔夫球的评论。虽然我不会参加高级巡回赛。饮料是我们非常兴奋的事情之一。这不是什么秘密，这个行业在过去几年一直在拥抱饮料，你看到我们的一些竞争对手取得了很大的成功。没有人比塔可钟更自然地适合在饮料方面取得成功。我们已经有一种专有的饮料Baja Blast，非常成功。所以你看到我们第一家Live Mas Cafe的开业是将我们关于饮料的许多理论和想法付诸实践，并且以一种大的方式，不仅仅是，你知道，菜单上的一个小补充。结果显然是出色的，促使我们真正投入并制定一个计划，在塔可钟的饮料方面更加积极，这导致了你说到的测试单位。
所以你有Live Mas Cafe的测试，我们真正相信这将导致系统更广泛的扩展。然后你还有第二季度推出的Refrescas，这是塔可钟在第二季度成功的一部分。所以我想补充的是，虽然塔可钟在Yum的饮料新类别进入点上领先，我们看到肯德基也有同样的机会。肯德基有自己的项目Quench，现在正在进行测试，我们对它可能对业务产生的影响感到非常非常兴奋。
我们的下一个问题来自UBS的Dennis Garja。Dennis，您的线路已开通，请继续。
谢谢并祝贺。David。伟大的职业生涯。非常感谢多年来的合作。当然，Chris，祝贺你。当之无愧。想知道你是否可以多谈谈你们两位都提到的美国艰难的消费者环境。有没有关于低收入消费者的评论或其他值得注意的消费者群体压力？更重要的是，美国的品牌如何定位以赢得这些消费者。谢谢。
是的，当然。是的。显然，有充分记录表明，美国目前是我们行业中一个具有挑战性的运营环境。其他人也谈到了这一点。显然，我们在Yum玩的游戏有点不同。鉴于我们在美国80%以上的利润来自塔可钟。在很多方面，这对塔可钟来说是一个非常好的环境。你在结果中看到了这一点。我们看到的关于消费者行为的数据清楚地显示了消费者从快速休闲向塔可钟品牌的流入。即使你拆解收入带，虽然我知道，你知道，低收入消费者正在退缩，我们的竞争对手已经充分记录了这一点，我们在塔可钟没有看到这种情况。事实上，如果你拆解所有收入带，在第二季度，我们在塔可钟的所有收入带都有销售和交易增长。从一个收入带到另一个收入带的差异非常小。我认为这只是塔可钟模式力量的更多证据，以及我们在这个环境中即使消费者受压也能获得份额的能力。
再多说一点塔可钟的表现。前几天发现了这个统计数据，我有点自豪，只有你拿世界上公开交易的十大餐厅品牌公司来说。塔可钟是唯一一个连续五年季度销售为正的公司。今年我们塔可钟甚至没有一周是负的。所以大多数人报告的是负季度。我们塔可钟甚至没有一周是负的。虽然一年的数字可能有点波动，基于去年的一些不寻常的重叠，我们在两年基础上一直非常一致，你知道，同店销售增长在9%到10%之间。我们预计，老实说，在第三季度，你知道，我们预计一年的同店销售增长会有连续的改善，并且从第一季度和第二季度出来的两年表现一致。所以这个品牌真的在势头上。
为什么这样？你知道，这是因为所有伟大的创新。脆皮鸡，你知道我们对Refrescas所做的，改进运营，你知道，价值菜单，5、7、9，所有这些都贡献了第二季度。但最让我兴奋的是，我很高兴从旁观者的角度来看，我们在第三季度和第四季度接下来的几周有什么。你知道，我们将在塔可钟推出Baja Blast Midnight。我们有3美元的卷饼要来，我们有芝士街头chalupas。然后在第四季度，我们将带回Decades菜单，我们甚至将带回Devonte's House，我知道这是我们很多顾客的最爱。所以有很多值得兴奋的事情。塔可钟，尽管美国消费者环境疲软。事实上，在很多方面，我们欢迎这种环境，因为我们正在从竞争对手那里夺取份额，塔可钟显然在势头上。
我们的下一个问题来自Oppenheimer Company的Brian Bittner。Brian，您的线路已开通，请继续。
谢谢。早上好，当然祝贺David在Yum的鼓舞人心的职业生涯。当然也祝贺你，Chris。我认为很明显，Yum的Byte平台相对于竞争对手来说是一个非常独特的催化剂。我知道它有不同的组成部分，但你能帮助我们理解今天有多少单位拥有完整的平台，以及随着你在全球投资组合中推广到2026年，推广的节奏是什么样的？你知道，你认为Byte by Yum平台对特许经营商来说最大的解锁是什么？
是的，好问题。我想我们之前分享过，全球大约有25,000家餐厅今天有Byte的某些组件在运行。但在许多情况下，今天只是一个或两个组件。你知道，我们在一个品牌国家组合中拥有最多Byte组件的地方，正如我之前提到的，是在塔可钟。所以扩展旅程有两件事。一，在已经有某些组件的餐厅，让他们拥有完整的Byte生态系统。那真的是当我们看到跨元素和Byte的无缝集成的力量，跨越消费者体验、团队成员体验和我们可以生成的洞察。
当然，还有另一部分，就是进入我们尚未开始部署Byte的新市场。我们在美国取得了很大进展，但正如我们在上次电话会议上分享的，今年早些时候在悉尼的全球特许经营大会上，我们真正向全球特许经营基础展示了BITE。我们基本上在那里举办了一个贸易展，全球的特许经营商能够与Joe Park和我们正在构建、开发和部署Byte每一部分的技术领导者共度时光。现在这些特许经营商有大量需求，我们正在与他们进行对话，帮助他们理解我们如何在他们市场上实现这些。
所以在准备部署到每个特定地理区域的Byte能力方面还有一些步骤要走。当然，还有一些实施工作要做。所以，你知道，这将是一个我们将经历的过程，但我们正在寻找加速的方法。现在我们认为Byte的需求不是我们的问题。问题是我们如何通过这个过程来获得部署。
我们的下一个问题来自Bank of America的Sarah Senator。Sarah，您的线路已开通，请继续。
太好了，非常感谢。我也要补充我的祝贺给你们两位。我想也许澄清几个评论，如果可以的话。首先是，我想你提到Bite Connect的定价相对于第三方产品有折扣。试图理解，这是因为你们的成本更低，你知道，因为你们的规模还是其他原因，或者这实际上是一种对特许经营商的补贴？我问这个问题的原因是，你知道，我认为一个持续的对话是关于技术成本如何出现在你们的GNA中，也许想看看是否有哲学上的转变，或者只是想理解它。
另一个澄清是，我想提到塔可钟正在从快速休闲夺取份额。这是否意味着你没有看到它来自其他传统的QSR？我以为快速休闲可能太小，无法解释表现有多么强劲。谢谢。
是的，谢谢，Sarah。让我从第一个关于Byte的开始，让我从几个关于Bite的高层次陈述开始。首先。这是唯一一个由餐厅经营者为餐厅经营者构建的多品牌、多市场餐厅技术平台。作为其中的一部分，你知道，我们对特许经营商的承诺是以比市场上更好的价格给他们领先的能力。所以如果我们考虑Byte Connect，有一个，你知道，市场上还有其他由科技公司而非餐厅公司构建的解决方案，我们的许多特许经营商今天以某个价格通过我们的内部开发访问，这使我们能够为我们的特许经营合作伙伴实现相同的，你知道，功能目标。
由于我们的规模，我们能够以比市场上更低的成本为我们的特许经营合作伙伴提供。所以这为他们创造了竞争优势。它实际上帮助了他们的P&L。当他们迁移到Bite Connect时，他们在技术上的总支出减少了。当然，鉴于这种好处流向他们的P&L，我们期望我们的特许经营合作伙伴通过Yum产生的费用与我们分享这种投资。当然，这是我们如何弯曲技术战略对我们P&L的GNA影响的一部分。所以，你知道，都是关于我们如何利用我们的规模和技术能力、专业知识、所有权和人才为我们的特许经营合作伙伴的利益服务。
是的，我来回答问题的第二部分。关于Bike Connect的更多信息，回答你的。尖锐的问题，Sarah，我们是。我们的目标不是补贴任何东西。我们的目标是以显著更低的价格为我们的特许经营商提供东西，我们仍然可以覆盖我们的成本。所以，你知道，Bite Connect就是一个很好的例子。我们为那个服务的收费比市场上最大的第三方收费低得多。然而这是我们内部用很少资源开发的，所以数学对那个有效。
至于塔可钟的份额，我分享的关于从快速休闲夺取的背景真的是关于消费者和消费者行为的问题的背景。我认为这表明你看到人们从其他概念流入，他们在财务上受压。然而，随着塔可钟的表现，很明显我们从很多竞争对手那里夺取份额，不仅仅是在任务计划中。我们从QSR行业整体夺取份额。显然，你知道，当我们。当我们看这个环境时，它不仅是我们能够，你知道，赢的环境，我们可以真正繁荣并真正夺取市场份额，为未来把自己放在更好的位置。
接线员，我们还有时间再问一个问题。
是的，非常感谢。我们的最后一个问题将来自Morgan Stanley的Brian Harbour。Brian，您的线路已开通，请继续。
是的，谢谢。早上好，再次祝贺你们两位。我想。你能详细说明一下评论吗？它们是分开的评论，但我想你谈到了肯德基的价值认知，我想你还谈到了必胜客的价值菜单阵容，那里需要做什么不同的事情。我不确定这些是否是，你知道，适用于不同市场的评论，或者，你知道，这是否是这两个品牌更广泛的机会？
是的，我认为关于价值的评论，显然这是一个环境，全球消费者环境疲软，价值很重要。价值从来不会不重要，但在这个环境中特别重要。我们在全球看到的是，当我们以正确的方式做价值时，我们可以赢。塔可钟的579渴望价值菜单就是一个很好的例子，但我们在全球有各种各样的其他例子。我认为Scott Masvinski来自塔可钟世界，他们在价值方面做得比行业中的几乎任何人都好，对他传播肯德基全球的价值福音非常有帮助。你开始看到一些结果。随着我们进入第三季度和下半年，我们看到业务在拥抱这个环境中的价值的基础上加强。
我想说到这里，我很快结束一下。感谢今天所有人的善意评论，真的很享受与你们所有人合作。当我反思，你知道，我作为CEO的任期和我在Yum的职业生涯时，显然我为我们在创造股东价值、改善业务方面所做的很多事情感到自豪。我们所做的工作，你知道，显著加快开发速度，从落后者变成技术领导者，今天我们双增长引擎的实力从未如此强大，为成功做好了准备。但当你拆解所有这些时，一切都归结为这个组织中的人。Yum的文化和人才是行业中最好的，真的几乎是任何公司中最好的，我们吸引、发展和留住人才的能力使我们与众不同。这就是为什么我们多年来取得了这么多伟大的成就。这体现在公司的各个层面。是我们的特许经营合作伙伴。是我们全球的团队成员，直到运营这家公司的领导团队。我能想到的最好的例子就是Chris Turner。
他六年前加入。我们甚至能够吸引他并让他加入Yum是一个真正的政变，你可以从他的职业生涯中看到，他作为首席财务官对公司产生了巨大影响。没有人比Chris更适合接管这家公司。我非常兴奋能够作为顾问与他保持联系，并看着他投入新的增长战略，将业务推向新的高度并加速增长的速度。没有人会比我更强烈地为这家公司加油。
我对进入退休生活的下一章感到兴奋，为我们建立的公司感到自豪，它的未来再光明不过了。非常感谢你们今天的时间。非常愉快。
今天的电话会议到此结束。我们感谢大家的时间。您现在可以。