身份不明的发言人
Francis J. Okoniewski（投资者关系副总裁）
Richard L. Soloway（董事长兼首席执行官）
Kevin S. Buchel（总裁兼首席运营官）
Andrew J. Vuono（首席财务官）
身份不明的参会者
Matt Summerville（D.A. Davidson）
Jim Ricchiuti（Needham & Company）
Peter Costa（Mizuho Securities）
Jeremy Hamblin（Craig Hallum）
Jaeson Schmidt（Lake Street Capital）
女士们、先生们，欢迎参加NABCO安全技术公司2025财年第四季度业绩电话会议。目前所有线路均处于只听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中您需要立即协助，请按星号零联系接线员。本次通话于8月20日星期一录制，现在我将会议转交给投资者关系副总裁Francis Okanowski。谢谢。请继续。
谢谢Ian，大家早上好。我是Fran Okoneski，NABCO安全技术公司的投资者关系副总裁。感谢大家参加今天的电话会议，讨论我们2025财年第四季度及全年的财务业绩。现在大家应该都有机会看到我们关于2025财年第四季度及全年业绩的新闻稿。如果还没有，可以在我们网站www.napcosecurity.com的投资者关系部分找到新闻稿副本。今天参加电话会议的有我们的董事长兼首席执行官Dick Soloway，总裁兼首席运营官Kevin Buchelle，以及首席财务官Andrew Vono。
在我们开始之前，请允许我花点时间宣读前瞻性声明，因为本次演讲包含基于管理层判断、信念、当前趋势和预期产品性能的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于与公司业务增长动力相关的陈述，如学校安全产品、经常性收入服务、潜在市场机会、我们的经常性收入产品对客户和经销商的好处、我们控制费用和成本的能力，以及预期的年度运行率或SAs经常性月收入。
前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。这些因素包括但不限于我们SEC文件中描述的风险因素，包括我们的10-K表格年度报告。其他未知或不可预测的因素或随后证明不正确的潜在假设可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。尽管我们相信前瞻性陈述中反映的期望是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。
今天新闻稿和本次电话会议中提供的所有信息均为截至今天的日期，除非另有说明，我们没有义务更新此类信息，除非适用法律要求。我稍后将把电话转交给Dick。在此之前，我想提到我们正在积极规划投资者关系日程，包括即将举行的路演和会议。投资者外联对Napco很重要，我要感谢所有协助我们举办此类活动的人。在接下来的几周内，我们将参加几个重要的投资者活动。
我们将在9月初参加纽约市的Jefferies Industrials Conference，随后是9月8日由Craig Hallam主办的虚拟非交易路演。9月中旬，我们将参加在田纳西州纳什维尔举行的DA Davidson第24届年度多元化工业和服务会议。10月8日，Lake street将代表我们主办一场虚拟非交易路演。说完这些，让我把电话转交给Navco安全技术公司的董事长兼首席执行官Dick Soloway。Dick，请发言。
谢谢Fran。大家早上好，欢迎参加我们的电话会议。感谢大家今天参与我们2025财年第四季度及全年业绩的回顾。过去的一年确实面临了一些不利因素，特别是围绕宏观经济不确定性和关税相关压力，但尽管如此，我们一直专注于我们的长期战略，提供一流的解决方案，保持运营纪律，并为可持续增长进行投资。我们的经常性收入模式继续提供显著的盈利能力和稳定性，并为未来的创新奠定了坚实的基础。客户参与度，正如你们稍后将听到的，我们再次在这一领域取得了有意义的增长，我们相信这一趋势将继续下去。
我们对第四季度硬件销售业绩以及团队如何快速适应需求变化感到鼓舞。我们控制库存、管理供应链复杂性并继续履行客户承诺的能力使我们处于有利地位。最让我自豪的是我们如何在增长与财务管理之间取得平衡。我们继续投资于产品开发和客户成功，同时也为股东带来重要价值，所有这些都没有负债，这说明了我们商业模式的实力和我们领导团队的有效性。展望未来，关税形势将继续演变，虽然我们无法预测这将如何发展，但我们在运营和战略上都采取了积极措施来保护利润率并确保长期竞争力。
我们实施的定价调整是其中的关键部分，我们预计从第一季度开始看到其影响。我们以强劲的势头、明确的重点和对执行能力的信心进入2026财年。说到这里，我将把电话转交给我们的总裁兼首席运营官Kevin Bischel，他将评论我们的一些运营和财务业绩亮点。在Kevin的发言之后，我们的首席财务官Andy Vono将详细介绍财务状况，然后我将回来更深入地讨论我们的战略和市场前景。Kevin，请发言。
谢谢Dick，大家早上好。我很高兴首先强调2025财年第四季度及全年的几个关键成就和财务里程碑。首先，我很自豪地报告，公司将报告其2025财年财务报告内部控制获得了无保留意见，这意味着我们的审计师德勤根据《萨班斯-奥克斯利法案》出具了无保留意见，表明截至2025年6月30日，我们公司的财务报告内部控制设计和运行有效。你们将在我们今天晚些时候提交的10-K中看到这一点。
这反映了我们内部控制的实力以及财务和合规团队的持续努力，我要祝贺他们的所有努力。我们的经常性收入继续是我们业务的基石。本季度的运行率达到9400万美元，比上一季度增加了500万美元。这是我们过去两年中看到的季度最大增幅，这是我们正在建立的势头的一个强烈信号。本季度的设备销售虽然比去年第四季度下降了5%，但表现有了很大改善，比2025财年第三季度增长了27%。
这一增长凸显了我们产品的价值以及客户关系的持续实力，特别是在主要由关税影响造成的不确定经济时期。从盈利能力来看，我们的经常性收入毛利率保持在非常强劲的91%，Starlink商用消防无线电继续是其中的重要组成部分。我们在库存管理方面也取得了有意义的进展，截至2025年6月30日的库存水平比去年同期减少了860万美元。全年的运营现金流为5350万美元，这强化了我们产生稳定现金流以支持战略投资和股东回报的能力。
说到这一点，我们在本财年为股东带来了重要价值。我们支付了1360万美元的股息，并回购了3680万美元的股票，相当于以每股30.40美元的平均价格回购了120万股。即使在进行了这些回报之后，我们仍以约1亿美元的现金和无债务结束了本财年，这为我们提供了巨大的灵活性。在定价方面，我们在本季度宣布了两次提价。第一次是在4月底，提价8.5%以帮助抵消不断上升的关税成本。第二次是我们的标准年度提价，今年为5%，大约在7月中旬生效。
我们预计这些措施的全部效果将从2026财年第一季度开始体现。最后，尽管市场上围绕关税仍存在相当大的不确定性，但我们认为与一些竞争对手相比，我们处于有利地位。我们的供应链规划、定价策略和资产负债表实力使我们在应对这些挑战时具有竞争优势。总的来说，这是一个非常强劲的季度，也是财年的一个坚实收官，净利润为4340万美元，占销售额的24%，调整后的EBITDA为5210万美元，相当于29%的EBITDA利润率。
我为团队的执行力以及我们带入新财年的财务实力感到自豪。说到这里，我将把电话转交给我们的首席财务官Andy Vono，让他更深入地介绍财务状况。Andy
好的。谢谢Kevin，大家早上好。截至2025年6月30日的三个月，净销售额增长0.8%，达到5070万美元，而去年同期为5030万美元。截至2025年6月30日的12个月，净销售额下降3.8%，至1.816亿美元，而去年同期为1.888亿美元。经常性月度服务收入继续保持强劲增长，第四季度增长10%，达到2240万美元，而去年同期为2040万美元。截至2025年6月的12个月，经常性月度服务收入增长14%，达到8630万美元，而去年同期为7570万美元。
这些增长反映了对我们Starlink无线电的持续需求。本季度的设备销售下降5.5%，至2830万美元，而去年同期为2990万美元，截至2025年6月的年度设备销售下降15.7%，至9530万美元，而去年同期为1.131亿美元。设备销售的下降主要是由于我们一些大型经销商全年延长了去库存策略，以及我们门锁业务大型项目工作的时间安排。截至2025年6月的三个月，毛利润下降3.8%，至2680万美元，毛利率为53%，而去年同期为2780万美元，毛利率为55%。
截至2025年6月30日的12个月，毛利润下降0.7%，至1.01亿美元，毛利率为56%，而去年同期为1.018亿美元，毛利率为54%。本季度经常性服务收入的毛利润增长10.3%，至2030万美元，毛利率为91%，而去年同期为1840万美元，毛利率为90%。截至2025年6月的12个月，经常性服务收入的毛利润增长14.6%，至7850万美元，毛利率为91%，而去年同期为6850万美元，毛利率为90%。
第四季度设备收入的毛利润下降31.2%，至640万美元，毛利率为23%，而去年同期为940万美元，毛利率为31%。截至2025年6月30日的12个月，设备毛利润下降32%，至2250万美元，毛利率为24%，而去年同期为3320万美元，毛利率为29%。截至2025年6月的三个月和12个月，经常性收入的毛利润金额和毛利率的增长主要是由于前面提到的经常性收入的增加，以及这些收入中由我们的Starlink消防无线电产生的比例更大，这些无线电比其他Starlink无线电产生更高的月度服务费用。
截至2025年6月的三个月和12个月，设备收入的毛利润金额和毛利率的下降主要是由于前面提到的收入下降，这导致我们固定制造间接费用的吸收减少。此外，第四季度还受到第四季度电力成本上升以及经销商在我们宣布的提价生效前提早下某些订单的影响。本季度的研发成本增长6.8%，至320万美元，占销售额的6.4%，而去年同期为300万美元，占销售额的6%。
截至2025年6月的12个月，研发成本增长16.9%，至1260万美元，占销售额的7%，而去年同期为1080万美元，占销售额的6%。三个月和12个月的增长是由于加薪和额外员工的招聘。本季度的销售、一般及行政费用增长5.8%，至1150万美元，占净销售额的23%，而去年同期为1090万美元，占净销售额的22%。截至2025年6月的12个月，销售、一般及行政费用增长13.5%，至4220万美元，占净销售额的23%，而去年同期为3710万美元，占销售额的20%。
三个月销售、一般及行政费用的增长主要是由于法律费用的增加以及由于加薪和财务与IT部门某些额外招聘导致的工资增加。12个月的增长主要是由于与人员相关的费用增加，主要是由于财务和IT部门的绩效加薪和额外招聘，以及保险、广告、法律和专业费用的增加，这些被董事费用和非经常性交易成本的减少所抵消。本季度的营业利润下降13.4%，至1210万美元，而去年同期为1400万美元。
截至2025年6月的12个月，营业利润下降14%，至4630万美元，而去年同期为5380万美元。三个月的利息和其他收入增长16%，至88.3万美元，而去年同期为76.2万美元。截至2025年6月的12个月，利息和其他收入增长48%，至380万美元，而去年同期为260万美元。截至2025年6月的三个月和12个月的增长主要是由于公司现金和短期投资的利息和股息收入增加。三个月的所得税准备金增长12%，至145,000至130万美元，实际税率为10%，而去年同期为120万美元，实际税率为8%。
截至2025年6月的12个月，所得税准备金增长1.4%或95,000至670万美元，实际税率为13%，而去年同期为660万美元，实际税率为12%。截至6月25日的三个月和12个月的准备金增加是由于我们应税收入的较大部分归属于美国业务。本季度的净利润下降14%，至1160万美元，或每股摊薄收益0.33美元，而去年同期为1350万美元，或每股摊薄收益0.36美元，占净销售额的23%。
截至2025年6月30日的12个月，净利润下降13%，至4340万美元，或每股摊薄收益1.19美元，而去年同期为4980万美元，或每股摊薄收益1.34美元，占净销售额的24%。本季度调整后的EBITDA下降7.6%，至1420万美元，或每股摊薄收益0.40美元，而去年同期为1540万美元，或每股摊薄收益0.41美元，相当于调整后的EBITDA利润率为28.1%。截至2025年6月的12个月，调整后的EBITDA下降11.6%，至5210万美元，或每股摊薄收益1.43美元，而去年同期为5890万美元，或每股摊薄收益1.59美元，相当于调整后的EBITDA利润率为28.7%。
讨论我们的资产负债表，截至2025年6月，公司有9910万美元的现金及现金等价物和可交易证券，而截至2024年6月为9770万美元，增长了1.5%。截至2025年6月，公司无债务，截至2025年6月的12个月，经营活动产生的现金流为5350万美元，而去年同期为4540万美元，增长了18%。营运资本，即我们的流动资产减去流动负债，截至2025年6月为1:38.4百万美元，而截至2024年6月的营运资本为1:46.5百万美元。本季度的资本支出为237,000美元，而去年同期为551,000美元551,000美元。
整个财年的资本支出为210万美元，而去年同期为160万美元。我的正式发言到此结束，我想把电话交还给今天的主持人。
谢谢Andy。让我花点时间总结一下我们过去的情况和未来的方向。2025财年是充满挑战和韧性的一年。尽管如此，NAPCO展示了其模式的实力和持久性。我们一直专注于为我们的客户、合作伙伴和股东创造持久价值。这种实力的最明显表现之一是我们的经常性收入。今年，经常性收入增长了超过1000万美元，现在几乎占我们总销售额的一半，毛利率保持在91%，这提供了持续的现金生成和继续再投资的机会。
这一增长的主要驱动力是我们Starlink消防无线电平台的成功，该平台越来越被视为商业建筑消防通信的行业标准。在运营方面，我对我们团队的表现感到非常自豪。我们减少了超过800万美元的库存，尽管通过股息和股票回购为股东提供了近5000万美元的价值，并继续投资于产品开发、合规和系统基础设施，但我们仍以超过9900万美元的现金结束了这一年，同时保持了无债务的资产负债表。在硬件方面，如前所述，我们在第四季度看到了强劲的反弹，比第三季度增长了27%。
这一反弹反映了我们团队在适应需求变化方面的敏捷性。展望未来，我们保持谨慎乐观。关税政策和更广泛的市场条件仍然多变，但我们没有停滞不前。我们的定价行动已经实施，我们继续多元化我们的分销基础，投资于自动化，并增强我们的Starlink平台，确保我们在保护利润率的同时推动可持续增长。我们强大的资产负债表为我们提供了重要的灵活性，以应对有机增长和潜在的战略收购机会。同时，我们仍然致力于在零债务运营的情况下向股东返还资本。现在，从更广泛的角度来看，我想强调一个Napco继续发挥作用的垂直领域。
学校安全学校安全仍然是我们这个时代最关键的挑战之一，Napco很自豪能成为全国各地学区值得信赖和经过验证的合作伙伴。我们的部门共同努力提供一套完整的集成解决方案，从高级Trilogy和Architect锁具到企业级continental CA4K门禁系统。这些平台安全、可扩展，并与重要的标准如PASS（即Partner alliance for Safer Schools）保持一致，帮助学校实施实用的最佳安全实践。我们知道教育工作者、管理人员和社区正在寻找他们可以信赖的解决方案。
Napco的独特之处在于我们能够将锁具、门禁和报警技术整合到一个统一的、通常可互操作的平台中。知道我们的解决方案每天都在帮助保护学生和工作人员，这非常令人欣慰，我们将此视为一个持续增长和责任的领域。与我们教育工作并行的是，我们继续大力投资于研发，以扩大我们产品线的经常性收入机会。其中最令人兴奋的是我们的MVP平台，这是一个下一代基于云的门禁系统，与我们的锁具硬件无缝集成。
它为我们和我们的经销商代表了一个全新的经常性收入流，配置适合企业客户和较小设施。我们相信MVP有可能成为改变游戏规则的产品，并在未来几年成为我们增长的基础贡献者，因为它将我们的领导地位扩展到托管门禁市场，并强化了我们整合创新硬件与基于云的服务以提供长期高利润率经常性收入的核心战略。总之，我们以强劲的势头、明确的重点和强大的财务基础结束了2026财年。让我重复总结一下，我们以强劲的势头、明确的重点和更强大的财务基础进入2026财年。
我们建立了一个有韧性的商业模式，即使在充满挑战的环境中也能持续交付。我为我们的团队感到无比自豪，为他们所取得的成就感到自豪，并对未来充满期待。我要感谢大家的支持，并感谢大家加入我们这个激动人心的未来。我们的正式发言现在结束，我想开放电话进行问答环节。接线员，请继续。
谢谢女士们、先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号键，然后按电话键盘上的1。您会听到提示音，表示您的手已举起，如果您想取消请求，请按星号键，然后按2。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等第一个问题。谢谢。您的第一个问题来自DA Davidson的Matt Somerville。请继续。
谢谢。几个问题。鉴于一些经销商仍在减少库存，我们是否应该对当前渠道库存的位置感到担忧？鉴于听起来可能有一些更广泛的提前购买与您在电话中提到的关税驱动的价格上涨有关，然后我有一个后续问题。
Matt，提前购买以应对关税上涨、价格上涨的库存是在4月完成的。所以那是在本季度结束前的四五个月。现在我们预计经销商会购买更多。销售统计数据很好。关税混乱已经基本解决。经销商知道在关税方面我们是最好的选择，我们的方向很明确。我们的一些竞争对手有点混乱，他们不知道关税会如何变化。我们看到渠道中的一些库存下降在第四季度开始改变。
所以我们第四季度的销售不仅是关税驱动的提前购买，还有真实的需求。所以我们预计这种情况会继续。我们有一批强大的经销商，一批强大的经销商，优秀的产品，我们预计这将是非常好的一年。2026财年。
Matt，我想提到我们在多米尼加共和国的关税安排是10%。我们所有的竞争对手要么在亚洲，要么在欧洲，欧洲现在是15%，亚洲谁知道会是多少。但比所有的关税都要高得多。所以我们有优势。我们的技术以及我们的产品线如此广泛多样化，所有产品都能集成在一起，这预示着我们将获得更多的经销商和更多的项目，他们可以依靠我们稳定的价格。
谢谢。考虑到您看到的RSR从4月的8900万美元增加到7月的9400万美元，基于消防无线电的历史激活时间，我们是否还会有一两个季度看到这种幅度的连续增长？然后考虑到您在设备方面采取的两次不同行动的提价幅度，设备业务在2026财年没有两位数增长的原因是什么？谢谢。
我们增加了500万美元。我们看到了这一点。我不知道会是500万美元。但如果你回顾一下，记得我说过当你有强劲的无线电销售季度时，经常性收入不会立即到来，因为有延迟，因为如果我们提供回扣。所以我对增长并不感到惊讶。增长了500万美元。可能比我预期的要多一点。我认为我们还有一些增长空间。我不知道会不会是500万美元，但我认为会是一个不错的增长。
再次强调，我们必须保持强劲的无线电季度才能实现这一点。这是我们的意图。我们正在推出更多经常性收入的无线电产品，不仅仅是现在已有的。我们没有停滞不前。我们正在积极营销我们现有的产品。当你销售无线电时，一切都会汇集起来。不会立即到来，但可能在六、八、九个月后到来。所以我们预计在可预见的未来会继续增长。
然后我的问题是关于设备收入的，考虑到定价的幅度，设备销售在2026财年没有两位数增长的原因是什么？谢谢。
考虑到我们采取了两次提价，你知道，8.5%是为了抵消关税，5%是直接的提价，我们的信念是我们将实现两位数增长。我们不能，你知道，我们一个季度一个季度地看。今年我们有非常容易的比较，尤其是第一、第二和第三季度。所以从我的角度来看，这不是一个困难的任务，但我们必须表现好。
谢谢。
谢谢。您的下一个问题来自New Hammond co的Jim Ricciutu。请继续。
我想，这可能是一个更难回答的问题，但您有时离终端需求有点远。所以我想知道，您是否有办法量化您在设备销售中看到的提前购买量？Kevin，我想您提到销售统计数据很好。也许您也可以详细说明一下。
我们一直在谈论销售统计数据。我谈到的销售统计数据通常与我们刚刚报告的季度有关。所以我们6月季度的销售统计数据很好。全面上升。关键是我们现在这个季度的统计数据如何？我不想评论，但预期是它们会保持强劲。本季度的订单活动很好。我感觉经销商们觉得松了一口气。
他们不再为关税恐慌，至少对我们不恐慌。他们知道自己的立场，所以那种站着等待观望的情况已经消退。我们过去经常谈论Wesco。他们似乎更加团结了。所以我认为这预示着好的前景。ADI和我们合作得很好。我认为这对第一季度是个好兆头，但你知道，我们必须表现好。
稍微展望一下这个季度和下一个季度。我们的目标，我们扩大了工程部门，是推出更多的经常性收入产品。更多其他垂直领域需要的无线电，新的通信设备创造，更多的消防设备，更多的锁具设备。对我们来说，确保每样产品都有经常性收入组成部分非常重要。所以我们的技术正在蓬勃发展。经销商喜欢它，我们将为每个人扩大市场，你们会看到随着岁月的流逝，这一点在演变。
谢谢，Andy。也许有一个问题要问你。随着第一次提价，显然有一部分在4月生效。我想在6月季度有一些好处。我想问两件事，在6月季度有多少好处，以及关税对设备毛利率的总体影响。谢谢。
我们在第四季度从提价中获得的收益有限。公司尊重那些在提价正式生效前下的订单。所以从成本角度来看，你知道关税在我们第四季度开始时真正生效。所以我们在这个时期承担了全部成本影响，而基于替换时间，我们从提价中获得的收益有限。我认为从金额上看，它可能影响了成本约100万美元或略低于100万美元。
几乎所有在第四季度受关税影响的物品都已售出，绝大部分在6月30日前已发货。所以你知道我们在第四季度基本上是直接的美元对美元打击。但我们预计进入第一季度。这些定价调整现在已经到位，我们预计从那里开始会有所提升。
谢谢。我会回到队列中。
谢谢。再次提醒，这是DAR，想问一个问题。您的下一个问题来自Mizuho的Peter Costa。请继续。
嘿，伙计们，早上好。祝贺这个季度。也许你可以从MVP和prima发布的细节开始。你知道渠道的接受度相对于你的计划如何，以及你对长期机会的任何看法。谢谢。
MVP，基于云的操作系统，允许安全公司将其安装在工作中，例如医院，还允许该物业的安全经理即时获取关于谁进入建筑物、在什么时间进入某些房间的信息。我们预计这将是我们公司未来非常强劲的增长产品。
我们正在推出两种基本型号。一种是企业级的。有大型企业，也有较小的建筑和较小的企业。我们预计那里有这么多门，这么多人需要门禁。基于云的操作不需要建筑物中的任何设备。一切都在云端。我们为经销商做所有的更改。经销商可以获得报告，每个人都可以即时获取关于门、开启、人们在建筑物中的位置的信息，以防火灾或紧急情况。所以这对我们来说将是一个非常令人兴奋的产品。
我们将在纽约的国际安全会议上展示它，这是即将到来的下一个大型展会，我们在全国各地的销售人员正在演示和培训它。所以它将是一个伟大的贡献者。
好的。然后也许回到ARR的增长。所以500万美元的连续增长非常令人鼓舞。你知道，服务收入的实际增长似乎有点滞后。你是否预计2026年初服务收入会有相当大幅度的季度增长？你们怎么看？谢谢。
我们增长了。我想同比增长了10%。预期是我们能维持这一速度，甚至可能做得更好一点，不会下降。
完美。谢谢。
谢谢。您的下一个问题来自Craig Hallam Capital的Jeremy Hamblin。请继续。
祝贺业绩，谢谢提问。我想回到你们看到的流失率，无论是提价对设备方面的影响，当然也包括经常性收入，以及你们是否在这方面获得了任何定价。
Jeremy，我们真的没有什么流失。流失指的是账户从我们的无线电中断开，因为我们主要是商业的。所以我们的流失在商业无线电方面微不足道。我们主要是商业的。我们实施的定价是固定的。没有人，没有人抱怨它。每个人都理解它，每个人都预期它。完全没有阻力。我们没有对每月收取的经常性收入金额提价。有人讨论过也许我们应该。我们没有对无线电本身提价。也许有人讨论过也许我们应该。
我们的感觉是让我们尽可能多地获取。不要破坏行之有效的公式。这不是关于我们每月可能额外收取的50美分或1美元的经常性费用。而是关于获得更多的无线电，更多的无线电，因为一旦你获得，几乎永远持续。所以这是我们的策略。策略运作得相当好。在10年左右的时间里，我们将其建立到约1亿美元的经常性收入，毛利率为91%。所以我认为我们做得对，我对我们选择的策略感到满意。
明白了。你们还建立了强大的资产负债表，我想了解一下你们在这里以股息形式返还了一些资本，一些回购。是否有空间可能提高股息支付率，或者你们正在考虑增加当前的股票回购计划？
股息我们已经提高了，我不知道，至少三次，也许四次。所以我们没有真正谈论它。我们宣布了另一个股息。我们保持相同的0.14美元。当然，在短时间内提高了四次左右，有增长的空间，可以成为一个更高的金额。所以我认为这会发生。我们会讨论下一次应该在什么时候。现在是14美分。至于回购。我们一直在关注，我们总是有机会主义地关注它。我们意识到流通股。
我们与许多关心流通股的大投资者打交道。但可能有空间做更多的回购。但我们会看到。我们会边走边看。
好的。谢谢提问。
谢谢。再次提醒。如果您有问题，请按星号键，然后按电话键盘上的1。您的下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Jason Smith。请继续。
嘿，伙计们，谢谢提问。Kevin，你提到9月的销售统计数据继续强劲。好奇这种强势是否在无线电和锁具两方面都看到了。
我对销售统计数据的评论是关于6月季度的。没有真正评论我们现在这个季度。所以是在6月季度，全面表现非常好。我们对消防无线电特别感到鼓舞。它们表现非常好。你知道，就像我之前谈到的，你今天向经销商销售消防无线电。你可能在六、八、九个月后才会从经常性收入方面感受到好处。所以那即将到来。我们会看到。所以我们对我们从经销商那里看到的情况感到鼓舞。
我们预计在第一季度，我们现在这个季度，会继续。当我们能够时，我们会更多地谈论它，但我们不能。但6月季度非常好，几乎全面。锁具非常好。锁具有一个非常困难的比较。锁具有那个我谈了很多的大项目，曼哈顿的Waldorf酒店。所以这使得比较困难。在第一季度有一点更困难的比较，然后从比较的角度来看就过去了。我们预计今年可能会有其他项目。
然后由于比较不那么困难，我们应该能够超过去年的数字。但我们会看到。我们会看到这些项目何时实现。
明白了。然后跟进你关于学校市场的评论。我知道你不能透露所有的胜利，但好奇你是否在那个领域看到了明显的挫折。
学校业务稳定，稳定，好，稳定，强劲。我希望更多。这很令人沮丧。你知道，上周在Villanova发生了一起事件。不是枪击。他们认为是一起枪击。但我在新闻中听到的是他们宣布学生应该锁门并用椅子堵住门。这是我们多年来一直听到的老一套。对我来说，这意味着仍然有很多学校。Villanova是一所非常知名的学校，仍然需要升级。我们的销售人员最好尽快与Villanova联系。
但学校业务很好。我们正在努力让它变得更好。有很多钱，很多机会。未来几年还会有。
好的，非常感谢，伙计们。
谢谢。目前没有更多问题。我想把电话交还给Richard Soloway先生进行任何结束语。
感谢大家参加今天的电话会议。如有任何进一步的问题，请随时致电Fran、Kevin或我本人获取更多信息。我们感谢您的关注和支持，并期待几个月后再次与大家讨论NAPCO 2026财年第一季度的业绩。祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。