身份不明的发言人
Jaren Irene Madden（首席企业事务官兼投资者关系主管）
Karen Akinsanya（总裁、治疗研发主管兼首席战略官、合作伙伴关系）
Ramy Farid（总裁兼首席执行官）
Richie Jain（首席财务官）
身份不明的参与者
Brendan Mychal Smith（TD Cowen）
Evan David Seigerman（BMO Capital Markets）
Lili Nsongo（Leerink Partners LLC）
Michael Leonidovich Ryskin（BofA Securities）
Scott Anthony Schoenhaus（KeyBanc Capital Markets Inc.）
Sean M. Laaman（Morgan Stanley）
Ike Lee（Citigroup Global Markets Inc.）
Taltz（Craig Hallum）
感谢您的耐心等待。欢迎参加Schrodinger公司2025年第二季度财务业绩电话会议。我是Rob，今天的会议主持人。在今天的电话会议中，所有线路都已静音以防止背景噪音。发言人发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号键，然后按数字一。如果您想撤回问题，请再次按星号键一。请注意，本次电话会议正在公司要求下进行录音。
现在，我想介绍今天会议的主持人，Jaron Madden女士，首席企业事务官兼投资者关系主管。请继续。
谢谢大家，大家下午好。欢迎参加今天的电话会议，我们将在此更新公司情况并回顾2025年第二季度的财务业绩。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，总结了我们的财务业绩和公司整体进展，该新闻稿可在我们的网站schrodinger.com上查阅。今天与我一起参加电话会议的有：首席执行官Rami Farid、首席财务官Richie Jain以及总裁、治疗研发主管兼首席战略官、合作伙伴关系Karen Akansanya。在我们准备好的发言后，我们将开放电话会议进行问答。在今天的电话会议中，管理层将做出前瞻性声明，这些声明是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款做出的，包括但不限于与我们对2025年全年和2025年第三季度的财务展望、我们加速软件业务增长和推进合作及专有药物发现计划的计划、我们临床试验的启动时间和数据公布时间、我们化合物的临床潜力和特性、我们现金资源的使用以及我们未来支出相关的声明。
这些前瞻性声明代表了我们当前的观点，反映了我们的计划、意图、期望、战略和前景，这些是基于我们目前可获得的信息和我们所做的假设。实际结果可能因许多重要因素而存在重大差异，包括我们在提交给美国证券交易委员会的文件中“风险因素”部分和其他地方描述的考虑因素，包括我们截至2025年6月30日的季度10-Q表格。这些前瞻性声明仅代表我们截至今天的观点，我们提醒您，除非法律要求，否则我们可能不会在未来更新这些声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
今天的电话会议还包括某些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标并非按照公认会计原则编制，应仅作为GAAP指标的补充，而非替代或优于GAAP指标。请参阅我们网站上的新闻稿末尾的表格，这些表格提供了这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节。
现在，我想把电话会议交给Rami。
谢谢Jaron，也谢谢大家今天参加我们的会议。我们在2025年上半年取得了非常扎实的进展。第二季度总收入为5480万美元，较2024年第二季度增长了16%。软件收入为4050万美元，同比增长15%。药物发现收入为1420万美元，突显了我们合作组合的进展和增长。尽管宏观经济环境高度不确定，但我们继续看到对我们软件平台的需求，这源于行业对验证计算方法的迫切需求，这些方法对创新和高效研发至关重要。
我们相信，在将预测方法整合到分子发现各个阶段的持续转型中，我们处于独特的前沿位置。我们维持全年软件收入增长指引，这反映了我们与软件客户在下半年续约和扩大规模方面的富有成效的对话。正如Karen将提到的，我们在整个管线中继续取得进展，最近展示了我们专有的Malt1抑制剂SGR1505的令人鼓舞的一期数据。SGR1505的新兴特性显示出同类最佳的潜力，我们正在探索战略机会以加速临床开发并最大化该计划的潜力。
我们预计将在第四季度报告我们另外两个临床项目SGR2921和SGR3515的初步一期数据。我们继续在软件平台的性能和可用性方面做出重大改进，并继续增加简化的工作流程，以增强用户体验，使我们的软件对没有计算化学背景的科学家更加易用。我们还推进了我们的预测毒理学计划，以支持FDA通过其新的替代方法计划来现代化药物发现的努力，包括通过开发和部署预测计算模型来减少对动物模型的依赖。
为此，我们最近发布了一个虚拟激酶面板的测试版，用于前瞻性识别大约50个代表性激酶的潜在责任。我们的平台现在还支持预测与已知脱靶Herg、PXR和三种常见SIP的结合。随着我们继续推进技术，我们预计将扩大支持的脱靶数量。总的来说，我们在本季度取得了相当大的进展，我们对未来的机会感到兴奋。我要感谢我们的员工，他们的辛勤工作和奉献精神对实现我们的目标至关重要。
现在，我将电话会议交给五月份被任命为首席财务官的Richie Jain。Richie在Schrodinger任职期间做出了重大贡献，包括在全公司范围内推动战略计划、确保和扩大战略合作，我非常高兴他今天能参加电话会议。Richie
谢谢Rami，大家下午好。我很高兴作为Schrodinger的首席财务官参加我的第一次财报电话会议。总的来说，整个行业正在应对复杂的宏观经济环境，包括监管和关税的不确定性、充满挑战的资本市场以及诸如最惠国条款等药物定价压力。尽管如此，我们非常高兴地宣布2025年第二季度的强劲业绩。本季度总收入为5480万美元，较2024年第二季度增长了16%。这一增长是由软件和药物发现收入的增长共同推动的。软件收入为4050万美元，较2024年第二季度增长了15%，符合我们对该季度的预期。
这一增长主要来自托管合同的更高收入以及与我们的预测毒理学计划相关的盖茨基金会赠款的贡献收入。本地合同的收入同比略有下降，主要是由于续约时间和规模与之前时期一致。我们的增长主要反映了现有账户的使用率和采用率的提高，鉴于持续的生物技术环境挑战，新客户的贡献微乎其微。药物发现收入为1420万美元，较2024年第二季度增长了19%。这一增长反映了自2024年底开始的与诺华合作的1.5亿美元预付款的持续确认，以及我们继续扩大的合作组合的执行。
软件毛利率为68%，而2024年第二季度为80%。这一较低的毛利率反映了收入组合的变化以及与预测毒理学计划相关的投资，该计划始于2024年第三季度。2025年第二季度的研发费用为4310万美元，较2024年第二季度的5080万美元下降了15%以上。这一下降主要是由于预测毒理学计划的费用继续转移到软件中，专有研发计划的成本转移到合作中，以及继五月份宣布的3000万美元费用削减计划后，CRO和FTE支出的减少。
销售和营销费用为1070万美元，增长了约11%，主要是由于FTE费用的增加。一般及行政费用增长了7%，达到2520万美元，主要是由于专业服务费用的增加。本季度总运营费用为7900万美元，较2024年第二季度下降了6%，主要是由于研发费用的减少。其他总收入为1000万美元的收益，而去年同期为120万美元的亏损，这是由于我们股权投资的市场价值变化。税收影响微乎其微，导致净亏损为4300万美元，即每股0.59美元，而2024年第二季度的净亏损为5400万美元，即每股稀释后0.74美元。
第二季度的完全稀释股份数为7340万股，而2024年第二季度为7270万股。截至6月30日，我们的现金及等价物为4.62亿美元，资金状况良好。我们维持全年软件和药物发现收入的指引，即软件收入增长10%至15%，药物发现收入为4500万至5000万美元。我们继续与客户就续约时的扩大规模进行令人鼓舞的对话，其中大部分将在第四季度进行。转向运营费用，我们现在预计2025年的运营费用将低于2024年，这主要是由于我们在五月份宣布的3000万美元费用削减计划。
2025年运营活动使用的现金仍预计将显著低于2024年。对于第三季度，我们预计软件收入将在3600万至4000万美元之间。我们继续预计药物发现收入的余额将在第三和第四季度大致均匀分布。接下来，我将电话会议交给Karen，讨论我们的治疗研发和管线更新。
谢谢Richie，大家下午好。我们在本季度取得了强劲的管线进展，报告了我们的第一个临床数据，并推进了我们的合作和专有项目组合。我们的平台使我们的科学家能够以卓越的效率发现差异化的分子。迄今为止，我们的合作和专有组合中已有15个开发候选药物进入一期临床开发。其中6个已进入二期，1个目前处于三期。这些项目为Schrodinger提供了独特的价值创造机会，提供了未来额外里程碑、特许权使用费和股权现金分配的潜力。
现在转向我们的专有管线，我将从我们的Malt1抑制剂SGR1505开始。一期临床初步数据的展示是该计划的一个重要里程碑，我们在EHAR和ICML上的对话重申了我们的信念，即Malt1抑制代表了血液学领域除BTK、BCL2和标准治疗药物之外的一种有前景的新型治疗策略。一期剂量递增的初步数据非常令人鼓舞，显示出良好的耐受性，并在经过大量预处理的慢性淋巴细胞白血病中显示出明显的单药信号，17名患者中有3名有反应；在Waldenstrom巨球蛋白血症中，所有5名患者均有反应。重要的是，3名CLL反应者中有2名曾接受过BTK和BCL2抑制剂治疗，所有5名Waldenstrom患者最后接受的是BTK抑制剂治疗，这为SGR1505在难治性疾病患者中的应用提供了早期证据。
FDA对SGR1505用于治疗复发难治性Waldenstrom巨球蛋白血症成人患者的快速通道认定，这些患者至少接受过两种治疗（包括BTK抑制剂）失败，也反映了医疗需求。SGR1505新兴的同类最佳特性以及在惰性和侵袭性淋巴瘤中的初步活性，巩固了我们对Malt1抑制作为一种耐受性良好的口服方法治疗选择有限患者的潜力的信心。早期开发包的强度，包括当前的PKPD安全性和有效性数据，支持我们与FDA就推荐的二期剂量达成一致的计划，以确保SGR1505获得推进中后期开发所需的专注和资源。
我们正在探索该计划的一系列战略机会，而不是独立启动这些研究。与此同时，我们预计将在今年晚些时候提供关于完整剂量递增研究、转化数据以及监管互动反馈的更新。我们还在推进SGR2921（我们的CDC7抑制剂）和SGR3515（我们的WEE1 MIT1CO抑制剂）的一期剂量递增研究。我们预计将在2025年第四季度分享这两个计划的初步一期数据。SGR2921正在急性髓系白血病和骨髓增生异常综合征患者中进行评估，而SGR3515正在预计对WEE1 MIT1抑制敏感的晚期实体瘤患者中进行评估，包括卵巢癌、子宫癌和乳腺癌以及其他实体瘤。
这两项研究的主要目标是评估安全性、耐受性和初步临床活性。两项研究均进展顺利，已完成多个剂量递增步骤。转向我们不断推进的发现阶段资产组合，2024年第四季度，我们向诺华授权了一个未公开的早期项目，该项目与其他联合发现项目一起继续推进。今年早些时候，我们扩大了与礼来和大冢的合作，最近我们还宣布扩大与Ajax Therapeutics（我们共同创立的公司）的关系。这一扩展建立在我们与AJ1 11,095（目前处于骨髓纤维化一期）的共同成功基础上，并为合作增加了另一个用于自身免疫和炎症性疾病的JAK家族靶点。
我们还最近与哥本哈根大学诺和诺德基金会基础代谢研究中心建立了合作。我们在提供差异化的临床就绪分子方面有着良好的记录，这支撑了我们在多个治疗领域和靶点类别中不断增加的新合作项目，这些项目涉及高潜力靶点。总之，我们对本季度取得的进展感到满意，并预计在2025年剩余时间内，我们的专有和合作管线将继续取得进展。我们期待向您更新我们的进展。现在，我将电话会议交还给Rami。
谢谢Karen。我们对公司在各个业务方面取得的进展感到满意。我们已经报告了SGR1505非常有前景的数据，并正在探索战略机会以扩大和加速这一潜在同类最佳分子的临床开发。我们预计将在第四季度报告我们另外两个临床项目SGR2921和SGR3515的数据。我们继续投资于我们的平台，以加强我们在计算分子发现领域的领先地位，并且我们与客户、合作者和合作伙伴的对话基调令人鼓舞。我们期待在未来几个月向您更新我们的进展。
现在，我们很高兴回答您的问题。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键一以举手并加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按星号键一。您的第一个问题来自BMO Capital Markets的Evan Singerman。您的线路已接通。
大家好，非常感谢你们回答我的问题。我有两个问题。首先，考虑到你们与客户的对话，关于对你们平台的投资，语气和基调发生了怎样的变化？这是对我之前季度问题的跟进。看看这方面有什么变化。其次，考虑到对外授权，为什么你们决定在这个发展阶段对外授权产品，而不是在早期二期试验阶段？非常感谢。
好的，我想我们听清楚了。有点难听清，但我想我们明白了。关于与客户对话的基调，这是个好问题，因为当然大家对宏观经济状况有所担忧。我们现在可以告诉您的是，讨论非常积极。对先进技术、预测技术有明确的需求，到目前为止，我们对这些讨论感到非常满意。
如果我听对了你的问题，Evan，我想问题是关于在这个阶段对外授权我们的一期项目的可能性。
是的。
好的，谢谢。我们一直在与合作伙伴讨论这个项目很长时间了。显然，围绕这些资产的进一步开发策略与公司达成一致非常重要。关于1505，我们认为这个项目在中后期开发中最好由在血液学领域具有开发和商业化专业知识的合作伙伴来推进。这包括扩展到不同适应症的机会。因此，正如我们过去所说，我们认为合作可能是加速该项目并实现其全部潜力的最佳途径。
太好了，非常感谢。
您的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Scott Schoenhaus。您的线路已接通。
嘿，团队，感谢你们回答我的问题。看起来你们的软件业务模式在面对宏观不确定性和监管变化时表现出了韧性。但我的问题是关于下半年的安排和你们目前看到的需求，按客户群体划分，是否与90天前看到的情况一致，从大型制药公司一直到生物技术公司？情况有变化吗？然后你们在准备好的发言中提到，关于第四季度续约季节的讨论令人鼓舞。
希望能在这方面提供更多细节，也许是关于续约客户群体的。
谢谢，Richie，你来回答吧。
好的，Scott，谢谢你的问题。我认为对我们技术的需求仍然强劲，它为客户提供了经过验证的价值，降低了成本并提高了效率。如果按客户群体细分，我们继续与客户就续约和可能的扩大规模进行非常好的对话。正如你提到的，其中大部分将在第四季度进行。生物技术领域的市场对我们来说更具挑战性。这并不是什么新鲜事。我们在过去几个季度已经看到了这一点。我认为一些宏观经济状况对这个群体的影响比其他群体更大。
但在制药领域，显然在政策、关税和药物定价方面存在很多不确定性。我们显然正在密切关注所有这些。但围绕我们预期的一些重大续约，对话在年底前继续具有建设性。
好的，谢谢。我的跟进问题更多是一个内部管理问题。你们提到本季度本地部署收入同比下降。这意味着你们的云业务现在可能占软件收入的比例更大，只是想了解一下云与本地部署在软件收入中的占比情况。谢谢。
是的，本地部署收入同比下降，这主要是由于去年第二季度我们签署的一些多年期交易。因此，同比比较看起来较低。但在本季度，我们的托管收入增长强劲，并继续与现有客户发展这些关系。因此，这些情况会季度性地波动。但总的来说，当我们同时看托管和本地部署收入的增长趋势时，我们对这一趋势感到满意。
好的，谢谢。
您的下一个问题来自Laring Partners的Manny Faroohar。您的线路已接通。
嗨，下午好，我是Lila Nusango，代表Money。感谢你们回答我的问题。继续关于软件方面的问题，我有两个问题。首先，能否给我们一些关于预测毒理学特性的采用情况以及你们对其在中短期的增长预期？其次，你们提到软件方面的增长主要来自现有客户。我想知道，如果可能的话，能否量化一下，在平均客户中，还有多少增加使用量的空间？
好的，关于预测毒理学，正如我们所说，我们非常高兴我们最近发布了测试版。我们现在有用户，很明显这项技术引起了很大的兴奋和需求。当然，我们很高兴看到FDA坚持要求行业开发预测技术，以减少动物模型的使用。所以这方面正在推进。我们将获得反馈。这就是测试版发布的方式，我们期待对这些反馈做出反应。
第二个问题我想是关于现有客户中的增长。我认为计算药物发现引起了很大的兴奋，我们是这一主题的核心。大家对我们在开发的解决方案感到兴奋。这一直是我们的重点，即在现有客户中增长。我们继续在我们最大的客户中看到不同水平的采用。我们的重点是将中小型客户发展到更大的层级。
谢谢。
您的下一个问题来自花旗的David Lebowitz。您的线路已接通。
大家好。感谢你们回答我们的问题。我是Ike Lee，代表David Lebowitz。我们有一个问题。关于你们的预测毒理学解决方案，有几个部分。首先，有多少客户可以访问测试版？你们如何考虑这个产品的定价与现有软件的关系？是捆绑销售还是有折扣？设置是怎样的？然后你们提到从测试版获得反馈的过程。推出完整版的时间表是怎样的？
谢谢。
好的，谢谢你的问题。关于有多少客户，这不是我们公开披露的内容。但我们可以告诉你的是，我们之前说过，我们所有的合作者都可以通过合作访问这项技术。所以我们一直在内部使用它，正如我们之前所说，我们可以告诉你它正在产生影响。它有效。要扩大支持的靶点数量还有很多工作要做。但抱歉，我们无法告诉你客户数量。
关于定价，在不涉及细节的情况下，我们可以告诉你的是，它将单独定价。这是一个附加模块。客户不会自动获得访问权限。我想第三个问题是关于测试版反馈的。关于测试版测试的反馈。如果有反馈的话。是这个问题吗？是的，还没有。除了我刚才提到的来自合作者的反馈，但现在还为时过早。测试版是最近才发布的。
明白了。最后一部分主要是关于时间表。获得反馈并推出完整版的时间表是怎样的？特别是考虑到毛利率。你们说毛利率受到了这一趋势的影响。所以我想知道，我们应该预期这些毛利率会因这一趋势而保持低迷多久？
这是两个不同的概念。关于测试版反馈，我们真的不知道，这将以它发生的速度进行。关于毛利率，这与赠款和赠款的时间段有关。所以，Richie，你可以谈谈这个。
是的。正如我们之前所说，我认为盖茨的赠款。是的，我们围绕预测毒理学的努力与盖茨赠款有关。这些费用在商品销售成本中实现。该赠款的时间从去年第三季度开始，大约持续两年。所以你可以根据赠款对毛利率的影响来建模。
明白了。谢谢。
您的下一个问题来自美国银行的Michael Riskin。您的线路已接通。
好的，谢谢你们回答这个问题，伙计们。我想回到你们五月中下旬宣布的重组和裁员。考虑到你们刚刚报告的季度业绩稳定。你们重申了全年指引的所有关键部分。听起来你们在制药客户方面比许多同行和我们的预期更具韧性。
在这样的背景下，你们有强大的资产负债表。你们实际上不需要通过节省成本来保留现金。所以，请带我们了解一下这方面的理由和思考过程。
好的，我来试着回答这个问题，然后如果有更多补充，我会交给Richie。正如我们在宣布时所说，这次裁员并不针对特定项目。它是全公司范围的，并没有影响我们的战略举措和战略方向。我们当时也说过这一点。我们认为，在裁员之后，我们有合适的团队来交付软件增长、推进软件平台以及推进合作和专有项目。
所以，我想我可能回答了你的问题，但如果没有，请告诉我们。Richie，你想回答吗？
我想补充一点，我们在成本管理方面一直非常自律。你们已经开始在我们刚刚报告的财务数据中看到这些费用削减的影响，以及运营费用和研发费用的减少。这也是我们改变2025年指引、降低运营费用预期并使其低于2024年的主要原因之一。
好的。我的跟进问题很简单，如果我在准备好的发言中错过了这一点，请见谅。但对于SGR2921和3515，CDC7和WEE1 MIP1抑制剂，我想之前你们提到2025年下半年会有初步数据。现在是第四季度。我知道这本身并不是延迟，但感觉有点延迟。所以我想知道这方面有什么特别的原因吗？我知道大家对FDA处理数据的能力有很多担忧，或者是否有来自监管方面的问题。
请谈谈这方面时间表的调整。
是的。谢谢，Mike。这些是正在进行的一期剂量递增研究，正如你可能记得的，我们正在收集安全性、PKPD和有效性数据，这些研究继续推进。我们只是根据目前的数据收集情况，更明确地表示我们预计在今年第四季度分享这些数据。这是因为我们目前在这些一期试验的开发阶段。虽然我们显然正在就STR1505（已完成剂量递增研究）与FDA进行讨论，但对于这两个项目，我们还没有达到那个阶段。
所以目前FDA的情况对2921或3515没有影响。
好的，谢谢。我就到这里。
您的下一个问题来自摩根士丹利的Shawn Layman。您的线路已接通。
下午好。希望大家一切都好。感谢你们回答我的问题，关于专有管线。能否更详细地说明你们将在第四季度展示什么样的数据？你们是否预计这些分子可能会像1505项目一样，寻找战略合作伙伴或战略机会？
是的。让我们回想一下五月份的情况。当我们完成1505的剂量递增研究后，我们提供了关于该试验结果的相当全面的更新。这两个项目2921和3515落后于1505。因此，我们仍在评估我们能够分享完整数据的程度，但我们计划在今年年底前提供迄今为止收集的数据的更新。正如我们在上一个问题中提到的，这可能包括安全性、KPD和关于临床活性的非常初步的数据。
你问题的第二部分是关于我们为1505追求的战略机会，以及我们是否也会为2921和3515追求这些机会。首先，我要说的是，我们正在考虑一系列交易和合作安排，以涵盖1505的多种不同方法。但我要重申，我认为自从这些项目启动以来，我们一直保持一致的观点，即由于与phonetoclax和其他标准治疗药物的联合机会，我们认为这三个项目最好通过与合作伙伴合作在中后期开发中加速推进。
所以我认为我们仍然持有这一观点。显然我们需要看所有数据，但我认为我们一致的观点是，我们旨在与其他公司合作，进一步开发这些资产。
太好了，谢谢。还有一个快速跟进问题。关于与Agex扩展的合作，这对未来的里程碑和收入会有什么影响？如果可以说的话。
是的，Sean，谢谢你的问题。我认为，这些合作的工作方式是，当我们执行项目时，这些项目被确认为收入。因此，这将对我们的发现收入产生一些影响。2025年的影响非常有限。随着时间的推移，会有里程碑。在这个我们新增的项目中，还有后期商业里程碑和特许权使用费的机会。但这些都将在更远的未来实现。
您的下一个问题来自Craig Hallam的Matt Hewitt。您的线路已接通。
你好。感谢你们回答我的问题。我是Matt的Taltz。你们是否仍然看到你们上季度所说的与客户的“平级”情况，即一些客户会增加支出，而另一些会减少，总体上相互抵消？谢谢。
是的，我们很少看到客户减少支出。明确地说，我们通常看到不同程度的增长，但非常非常罕见会有减少。我们对超过50万美元的客户保持100%的保留率。
好的。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号键一。您的下一个问题来自TD Cowan的Brendan Smith。您的线路已接通。
好的，谢谢你们回答我的问题，并祝贺这个季度的表现。我实际上想问的是，关于之前讨论的预测毒理学，特别是在FDA推动动物测试的背景下。如果我错过了，你们是否与FDA就他们计划启动的试点研究有过任何联系，该研究旨在比较一些计算建模方法与实际动物测试数据？我只是想知道你们是否会或可能参与其中，以及这方面可能的时间表是怎样的。
谢谢。
是的。当然，我们的意图是在技术达到我们认为合适的状态时，与FDA进行适当时间的接触。我们已经有过，我想说，非正式的讨论可能是最好的说法。他们知道我们正在进行的工作。但在获得例如测试者的反馈之前，谈论FDA采用这项技术显然为时过早。
好的，明白了。谢谢，伙计们。
目前没有更多问题在队列中。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。