身份不明的发言人
Jay Geldmacher（总裁兼首席执行官）
Thomas Surran（产品与解决方案总裁）
身份不明的参会者
各位，感谢参加Oppenheimer科技会议。今天我们与Resideo进行炉边谈话。我们对该公司给予"跑赢大盘"评级。基于几项非常令人兴奋的公告，我们刚刚上调了该股评级。今天与我一起参会的有公司CEO Jay Gelmocker、adi总裁Rob Arness、产品与解决方案总裁Tom Surin，以及全球战略财务与产业关系负责人Chris Lee。那么，各位，非常感谢你们的参与。
谢谢。我们很兴奋能与大家在这里交流。
好的，Jay，也许从你开始。你们最近经历了一段相当激动人心的时期。也许可以谈谈刚刚发生的两大事件，以及它们对Resideo的意义。
我认为"激动人心的时期"是一种保守的说法。这是一个超级激动人心的时刻。我们发布的这些公告确实让我们有机会为公司做很多新的事情。正如你可能猜到的，这是非常具有变革性的。我们在其中一些事情上已经工作了很长时间。我将从第一个重大公告开始，即与霍尼韦尔达成的协议。正如你可能猜到的，这是我们与他们一直在合作的事情。这不是一夜之间发生的。我们真的，我们真的...
在各种公告发布后，我们在问答环节被问到一些问题，关于这一切是如何发生的。但正如我所说，这不是在24小时内完成的。我们与霍尼韦尔的关系已经建立了很长时间。今天你会听到Rob和Tom的发言。但Rob的业务是霍尼韦尔在商业消防安全领域较大的分销商之一。因此，该业务已经增长，Rob与该部分霍尼韦尔有很好的关系。Tom向霍尼韦尔销售很多产品，同样有非常强大的商业关系。
在Mike加入公司的一年多时间里，他与霍尼韦尔的同行建立了良好的关系。我在这里已经超过五年半，与Darius有关系。但当Vimal接手后，我和Vimal花了很多时间在一起，所有这些事情都是加强和发展关系的一部分。我认为我们到了一个对两家公司来说都是合适时机的时刻。正如你所知，霍尼韦尔正在发生一些变革性的事情。
因此，我们非常高兴达成协议。霍尼韦尔协议解放了我们，消除了我们在霍尼韦尔协议仍然存在时受到的一些限制。现在，这就像解开了枷锁。所以，这是我们过去几周发布的公告的重要组成部分。我们发布的另一个重大公告是打算分离Adi。自从我来到这里以来，多年来我们一直被问到，我们有一个非常成功的分销业务。
我们有一个生产、解决方案、工程、制造的业务部门。因此，总是被提出的问题是，这些业务是否应该分离。这两个业务一直合作得很好，即使在分离后也会继续合作。但正如我所说，这是两种截然不同的业务类型。一个是大型商业分销公司，也有一部分住宅业务，特别是在他们去年收购Snap之后。然后是产品与解决方案，这是完整的家庭生态系统，拥有我认为你们都熟悉的品牌，如Honeywell Home品牌、First Alert品牌、BRK品牌。
这是一个品牌之家，因此这种分离将真正帮助这两个业务独立表现良好，同时也给予它们各自的资本配置策略，让它们能够做得更多，在分离后更加成功。所以，这是两个重大的价值创造者。我不想错过这两个公告对我们股东的价值创造，正如我们已经采取行动并将继续采取行动。另一部分是，我们还宣布了一个非常强劲的第二季度业绩，我们上周做了这件事。正如我在上周的财报电话会议上所说，我为团队感到非常自豪。
两个业务部门都表现出色。在产品与解决方案方面，这是连续第九个季度毛利率扩张，这非常令人兴奋。Tom今天会更多地谈到这一点。在过去一年左右的每一次财报电话会议上，我都向所有投资者解释过，我们的新产品引入速度确实在加快。Tom会更多地谈到这一点。但我们正在将更多新产品推向市场，并扩展我们的完整家庭生态系统，这确实在市场上为我们带来了不同。在ADI方面，Snap收购已经超过一年，正如我们一直在报告的，整合进展非常顺利。
Rob会谈到他们的成功。尽管我们处于艰难的宏观经济或不确定的宏观经济环境中，Rob的业务和商业方面一直非常积极。在我结束这部分之前，我想再说一件事，除非你还有问题要问我，那就是在产品与解决方案方面，通过新产品引入和市场份额的获取，他们在存在一定不确定性的市场中表现良好，因为宏观经济环境。
所以，至少可以说，这是令人兴奋的两周。
是的，当然，感谢这些细节。我想，也许作为后续问题，你可以谈谈由于赔偿协议或这两个业务仍然在一起，你们无法做到的事情，如果你们被允许的话，可能会做的事情。基本上，什么是...
是的，赔偿协议在很多方面对我们有约束，不允许我们进行一些我们本希望进行的变革性事情。但很明显，一旦我们宣布解决赔偿协议的同时，我们也宣布了分离adi的意向。正如我所说，尽管这两个业务...有一件事我没有提到，但也许我在财报电话会议上提到过。Tom的一个产品流向ADI 80。
ADI是Tom最大的分销商之一。因此，这种相互关系一直很好，两个业务一起成长，即使在分离后，它们肯定还会继续保持这种关系。但正如我所说，这确实让我们能够做很多以前无法做的事情。这是...你会听到我们将做更多的事情，分离业务的意向是其中的重要部分。但这也...通过这样做，我们将能够从最优资本配置策略的角度来看待这两个业务，这是一件大事。
不会有...在两个业务之间拉扯，因为我们必须作为整体Resideo做出决策，这两个业务都是我们的一部分。
对。
但现在随着分离，它们将能够管理各自的资本配置策略、战略方向、战略计划，而在此之前，那里有一些限制。所以，这确实解放了我们去做很多不同的事情，我们将在分离前的几个月里分享这些。我相信Rob和Tom今天会在材料中谈到一些关于它们作为独立业务的内容。
谢谢。Rob，让我们转向你，也许可以谈谈Adi作为独立公司的高层战略，以及你以前无法做到而现在能够做到的事情。
是的，好问题。从战略角度来看，我认为我们今天所做的与交易后头几年的重点不会有太大变化。但回答你的第一个问题，高层战略的根基是成为客户和供应商不可或缺的首选合作伙伴，通过实现五个关键战略支柱来实现。第一，为我们超过10万客户提供世界领先的全渠道体验。我们通过非常强大的电子商务产品来实现这一点，这是业务中增长最快的部分之一，以及我们在全球和我们所在的所有地区提供的门店体验。
我们有超过200个地点，客户可以进来购物、取货，以及所有与之相关的事情，比如升级我们的整个企业堆栈。几周前，我们在美洲业务中完成了一个相当重要的ERP转型，进展非常顺利。我们有一个40年的旧系统，在许多方面限制了我们的发展，但现在它将释放更多的能力，而不是依赖旧技术，能够在整个业务中部署人工智能。
主数据管理，你知道，WMS，TMS，其中一些东西。为我们的销售人员提供数字工具。所有这些都是为了为客户创造世界一流的体验。第二，创新，加倍投入我们的新产品引入引擎，包括品牌产品和我们的独家品牌线。我们有超过50万种产品可供客户选择，其中大约5万种我们每天都有库存，大约3000种是独家品牌，它们显然提供了显著的利润上升空间和对客户的好处。
我们希望继续加强，成为客户新技术的来源。第三是服务，我将其分为两部分。一部分是我们免费提供的增值服务，帮助客户在终端用户层面竞争。从分阶段、配套、当天交付，到通过我们的门店24小时获取产品，再到我们实际收费的服务，如安装服务、安装后服务、技术支持，在某些情况下，这是一个不错的增长型经常性收入业务。这是第三点。第四，继续利用行业中正在发生的技术融合，特别是在商业安全、专业视听和数据通信领域，今天许多集成商在这三个领域都有涉足，而过去可能只专注于一个。
我们处于一个很好的位置，帮助那些在这三个类别中都有业务的集成商取得成功。我指的是商业安全、专业视听、数据通信，以及帮助我们的客户国际化或在国际上发展，如果他们希望这样做的话。然后第五就是执行。这是我们的代名词。我们是一个非常注重高绩效的业务。我们让团队对持续逐年增长和高水平执行负责，最终能够为客户提供出色的体验，成为最容易合作的伙伴，帮助客户比与其他分销商合作时增长得更快。
所以，这是高层战略。然后，回答你关于我们可以更快推进的事情的最后一个问题，首先想到的是战略并购。你听到Jay谈到资本配置。我认为，当两个大业务作为一家公司的一部分时，有些事情我想做，有些事情Tom想做，我们必须平衡，什么是当时的优先事项，我们今天能做什么，也许帮助业务的另一部分？我们认为，在业务分离的环境中，我们至少可以有一个更不受约束的观点，关于我们需要做什么，能够战略性地优先考虑这些事情，而不必权衡业务的其他部分，是否可以做这个或必须等到未来的某个时候。
好的，谢谢，这很有帮助。然后，也许可以谈谈增长最好的具体产品类别，是什么推动了这种增长，以及这些类别中的机会。谢谢。
是的。我首先要说的是，如果我看看第二季度、第一季度，甚至去年第四季度，在有机增长方面，有很多很棒的故事。有机增长的主要驱动力是我们的商业安全业务。当我说安全时，我指的是视频监控、消防与生命安全以及门禁控制。这代表了业务中最大的部分。当我想到我们的前20大客户时，这是他们主要涉足的领域。
因此，当我回顾过去三个季度并衡量有机增长时，这些是推动增长的主要类别，即以安全为首，我刚才提到的那些，然后是专业视听和数据通信，可以排在第二和第三位。这些类别的实际增长率更高。现在，这些产品类别的组合远不及安全方面的规模，但我们进入这些类别只有大约五年时间。我们最初几年必须有机增长。
而在最近两三年，我们实际上执行了一些不错的补强并购，以巩固我们在这两个类别中的地位。所以，你知道，当我看看我们在商业领域的每一个业务时，这些都是驱动力。就上升空间而言，我认为安全领域仍有巨大的上升空间。数据通信和专业视听，正如我提到的，这些都是非常大的总可用市场，规模达200亿美元，我们正在以很好的速度前进。所以，我认为那里的天花板还没有达到，我们也不会在短期内达到。
所以，在这两个我称之为相邻空间的类别中，还有很多机会继续增长。然后，再进一步思考，就是我们的电子商务业务正在发生的事情。我一直在用"地震式转变"这个词来描述我们客户购买方式的变化。无论你在哪个领域，无论是商业方面还是住宅方面，以及介于两者之间的所有类别，我们看到我们的电子商务业务持续非常强劲的增长。这不是偶然的。
过去五年，我们加倍投入用户体验。我会把我们的网站体验、内容、我们能够提供给客户的东西，与工业分销领域的任何竞争对手相比。这真的非常非常扎实。这些投资现在为我们带来了回报，我预计它们会继续这样做。顺便说一句，这不仅是为了产生收入，也是业务卓越运营的标志，表明我们是一个高绩效的业务。你能将更多的交易收入转移到线上，就越能释放现有团队的时间，与最需要他们的客户共度时光。
所以，这一切都是相辅相成的。但我认为，无论是今年剩余时间还是分离后的任何时间点，我们都有很大的上升空间继续增长。
好的，谢谢。然后，也许还可以给我们一个关于Snap1的最新情况。我知道Jay你谈了一点Snap1，但Rob，你可以多谈谈这个，以及它的整合情况，然后也许再谈谈它强劲表现的一些驱动因素。
是的，我，我，我必须告诉你，我们，我们以前从未做过这么大的收购。这是我们有史以来最大的一笔收购。所以，你知道，我们组建了一个伟大的团队，我必须告诉你，在一年的时间点上，我对我们所处的位置感到非常兴奋。团队有一个口号，将这些团队聚集在一起，成为我们所说的"更好在一起"。我的领导团队中有一半是前SNAP高管，你可以看到，随着我们深入到组织的多个层级，情况也是如此。
我认为这是唯一能够真正将这两个组织的最佳部分结合在一起的方法，同时也是以我们需要速度前进的方式。推动协同效应，而不是偏向一方或另一方。在我看来，团队在实现协同效应方面取得了巨大的成功。我们承诺了7500万美元，我认为是在这次之前的财报电话会议上，在我们完成第一季度后，我们现在有能力交付超过7500万美元的数字。
这说明了团队的执行能力。我们看到了这些协同效应来自运营支出方面，正如你可以想象的。但我们在交叉销售方面也看到了令人难以置信的成功，特别是Snap的独家品牌组合，这是整个交易中的宝石，我真的很想得到这部分，并将其扩展到我们现有的ADI客户。这是我们看到显著上升空间的地方，因为Snap销售的许多独家品牌，主要是为住宅视听集成商保留的，实际上有一些商业应用，我称之为中小企业应用，特别是在电力和线缆以及网络方面，我们在那里看到了很多吸引力。
所以，这对我们来说是一个巨大的成功。我们在这方面还处于早期阶段，我会说第三或第四局，在真正扩展这条产品线方面，然后就是Snap拥有的新产品引入引擎。我们今年将推出400多种新产品，仅独家品牌就超过这个数字，现在能够将这些产品扩展到我们的一些商业类别，Snap以前没有涉足，但现在有一些JDM马力能够交付产品进入这些类别。
所以，抱歉。所以，我们处于一个很好的位置继续增长，我对我们现在的位置感到非常高兴。
谢谢。然后，当我想到你们拥有的品牌，并将它们加入Snap One时，我知道他们有很多，你知道，这如何帮助你们？这个过程进展如何？
我对此感到非常抱歉。有一点干扰。你能再问一次吗？
是的，当然。基本上谈谈你们的独家品牌。你知道，从Snap One获得很多这些品牌如何帮助你们，以及在哪些方面有效帮助了你们？
所以我之前提到，我们能够将Snap One的独家品牌扩展到我们现有的ADI客户，从交叉销售的角度来看，这带来了很多收入协同效应。显然，这些特定产品的利润率是我们基础产品的22.5倍，我们能让这些产品越多地进入客户手中。理解它们在哪里可以发挥作用，哪里可能不行。你知道，我们会有独家品牌在企业视频监控层面发挥作用吗？
不，但有很多应用，你知道，支架、线缆等产品，这些产品可以扩展到我们所有的业务类别。因此，随着我们继续向超过10万现有ADI客户介绍Snap现有的产品线，那里有真正的上升空间。你知道，我们已经走出去，说过我们认为这最终可能成为我们的一个10亿美元类别。当你看看传统的ADI独家品牌加上我们从Snap获得的，你知道，这在未来几年内是完全有可能实现的。
所以，你知道，我们能销售的这些产品越多，显然对我们的利润率上升空间越大，同时始终记住，我们必须确保保护我们的品牌产品、品牌产品供应商。但到目前为止，我们在平衡这两方面做得很好。
好的，然后最后一个问题，我就放过你。也许谈谈关税，关税的影响，你们正在采取什么措施来缓解可能面临的任何增量成本。
是的，好问题。你知道，对我们作为分销商来说，这相当简单。我知道不像我们的制造合作伙伴必须应对的那么复杂。但我们只是简单地将这些价格上涨传递出去。所以，你知道，从对我们的利润率影响来看，这不会发生，特别是在第三方产品方面，我们直接将价格上涨传递出去。我们能够利用与供应商的一些有利条款。
在许多情况下，对于大型供应商，你知道，我们要求在任何价格上涨前30天通知。因此，虽然关税可能生效，你知道，基于这些条款，我们可能有15、30天的时间才会在渠道中生效，让我们可以购买更多库存以降低平均成本，利用这一点。现在这是一个临时的利润率上升，但这是我们做的事情。然后在独家品牌方面，我们只是确保，你知道，当我们确实从我们的JDM或CMS获得价格上涨时。
我们做的第一件事就是回去看看能否让他们承担一些价格上涨。我们在这方面非常成功。然后当我们的产品进入渠道时，非常非常非常谨慎地确保，是的，我们必须为我们的独家品牌提高价格，但确保我们不会在SKU层面上处于独家品牌价格高于旁边第三方品牌的情况。你知道，我们会稍微分散一下，这样我们永远不会在价格方面在渠道中不具竞争力，同时也不会承担任何关税影响。
然后Tom，感谢你耐心等待我审问Rob，但现在轮到你了。也许可以谈谈产品与解决方案作为独立业务的高层战略。
是的，与Rob类似，我们的战略不会改变。事实上，这两个业务有非常不同的战略、非常不同的市场、非常不同的执行方式。对我们来说，我们过去一年半多来一直在执行的战略一点都不会改变。这个战略是成为住宅控制和传感领域的领导者。我们将通过加速开发差异化解决方案来实现这一目标，为客户提供舒适、保护和节约。我们将通过利用我们拥有的规模为客户提供卓越的价值来实现这一目标。我们将在地理上扩展，我们将通过专注于专业人士来实现这一目标。
所以，这是高层战略，这一点都不会改变。
好的。然后也许帮助我们理解你如何看待业务，产品与解决方案内部的不同业务线。但也许可以帮助我们了解它们是什么，规模有多大，以及近期和长期的机遇。
好的，所以想想，因为我们专注于住宅控制和传感，家庭或房子基本上是一个系统的系统。所以这些系统之间有巨大的相互依赖关系。你可以修复一件事，但如果你在另一件事上不足，你就无法实现舒适、安全和节约的优化。所以，这些都是你必须有一个整体视角的事情。在这些主要系统中，控制和传感方面，你有空气H Vac，机械的，你可以用很多名字称呼它，但实际上是环境，空气你有安全，安全有两部分。
有我们称之为安全的部分，通常是火灾、烟雾，这基本上只是触发。但你也有安全系统，我们会稍微谈谈这些代表什么。你有家中的水系统，管道系统，然后你有能源。所以，每一个，它们都是不同的市场，不同的产品类别。但所有这些的基础是一个系统和平台。我们可以将其作为一个生态系统来谈论。现在我们首先专注于产品部分，同时我们正在开发这个生态系统。
但市场看到我们在这方面的表现将会到来。所以，让我们谈谈空气。这是Honeywell Home的传统业务。你知道，我们发明了恒温器。随着时间的推移，由于可能在其他新业务探索时对该业务的投资较低。但这是一个非常棒的生意，我们有相当大的份额。我不会引用具体数字，因为法务会盯着我确切的数字。但这是一个大市场，在美国我们有很强的份额。
我们已经进入了中端市场，这始终是市场中最大的份额。但我们不想陷入Clayton Christensen所描述的创新者困境。我们希望控制角落。我们希望确保我们在整个价格点上都有产品，这样我们就不会被从入门价格点进入的人所颠覆，或者我们不会失去我们拥有的技术领导地位。所以，通过这样做，这是第一件事。你看到我们在空气产品线上重新焕发活力。
我们可以进一步讨论这一点，如果你想具体谈谈。我们推出了新的低端产品。它表现非常出色。它完全达到了我们的期望。我们即将发布高端产品。我们对此感到非常兴奋，然后我们会进入中端。但正如我在战略中所说，我们通过规模来做这一切。所以，当我们创建这些新产品线和所有这些事情时，我们确保我们利用我们在这些业务中的规模来提供更多价值。
例如，在我们的空气业务中有117个不同的平台。我们正在减少到一个平台，现在它们有一些小的调整和一切，以提供不同层次的价值和成本和好处。但当我们利用我们的规模时，这给了我们巨大的优势。所以，这些都是新的，还有新技术。所以，我们正在进入一个你有可变制冷剂流量等的世界。我们希望确保我们在所有这些方面都处于前沿，与所有合作伙伴一起做这件事。
所以，这些是空气方面的大事。这是一个关键系统，只是环境。让我们谈谈安全。安全是这些产品之一。这对空气也是如此。但我会在安全方面谈谈。有很多进步。所以我们推出的第一个产品，我们只是停留在UL认证所需的内容上。市场上真的有两家非常大的公司，Kidda和我们自己。我们有不同的分销合作伙伴，但我们也通过建筑、住宅新建筑、MRO市场获得了力量。
我们确保我们渗透到所有这些我们可以的地方，我们希望为客户提供卓越的产品。再次通过我们拥有的规模，这个市场的数字相当大，我们希望推进它。所以我们有一些产品我们非常兴奋，将在明年初推出，这将带我们更进一步，超越我们即将跳跃的性能水平。通过更多地专注于规模，它将为客户提供卓越的价值。这也是我们未来的平台，因为它允许我们进行地理扩展。
所以当我们在空气和这里谈到时，我会在安全方面提到。我们在美国市场非常强大，非常强大。仍有增长空间，仍有改进空间。但我们在一些欧洲市场的渗透率较低，份额较低。我们希望确保我们拥有可以成为国际产品的产品。我们可能在我们的国际设施中制造它们，但相同的设计，相同的基本平台将是一个世界平台。所以我们正在用下一代烟雾探测器系列在安全方面做这件事，再次通过Honeywell的传统。
我们是两家最初的安保公司之一，我们制造安保系统已经很多很多年了。但我们过去专注于经典入侵。所以那是门接触，破坏，某种形式的检测入侵环境？对，那是入侵。但世界已经超越了这一点。当你想到现代安保系统时，你会想到它集成到其他事情中，比如有意识或分析来理解环境中的变化。我们会更多地谈论这一点。但在那里，我们希望从纯粹的入侵游戏转向完整的安保系统。
再次，目标是提供保护或终端用户的安全。不仅仅是有一个入侵。我们如何确保他们在他们的环境和家中感到安全？这就是我们在安保方面所做的，我们的份额。这是一个非常大的整体市场。我们过去只参与入侵。所以我们有很大的空间可以发展。随着我们更多地进入中小企业，我们增加了视频，增加了门禁控制，并形成了一个完整的解决方案。然后是水。水又是一个家庭中的关键控制系统。
每个人每天都在家中使用它。但你知道，这也是家中大多数损坏发生的地方。所以水损害是头号保险索赔，数字是惊人的。如果你想保护那个家，让它安全，让人们，你知道，有节约，你必须保持家的安全，你必须非常了解水的流动。现在水有两部分。有我们称之为可饮用水系统，你知道，饮用和淋浴等。
然后是水循环，在许多市场中与环境控制相连。所以它与空气有关。所以我们之间有所有这些联系。记住，这是一个系统的系统，它们都是相互关联的。所以我们在这两方面都有进展。我们将更多地进入检测市场。我们有很多新技术，能够在各种方式上智能地控制水。我不想过多地谈论我们在这方面的一些事情，但你会在未来一年看到它们推出。
最后我们有一个OEM业务，我们称之为能源，这是我们向系统制造商销售的产品，通常是锅炉、热水器、炉子和各种级别。有时是，你知道，燃气燃烧控制系统，文丘里系统。可能是我们的一些液压阀。可能是很多东西。这是一个我们努力改进基础的业务，然后确保我们与客户有正确的关系，这对双方都是长期成功的。我们在过去一年半里做了很多工作，确保它为此做好准备。
所以，这些就是产品和类别。
这非常有帮助。然后我们转向Chris，也许给我们一个2025年的展望。谈谈资本配置优先事项，并购的潜在可能性，以及环境看起来如何。谢谢。静音了。
是的，谢谢。谢谢，Ian。在我们让你回答问题之前，让我提醒观众，我们在8月5日上周提供了上调的展望，我们提高了我们的指引，以反映今年迄今为止的优异表现以及停止向霍尼韦尔支付款项。例如，调整后的EBITDA从旧的中点提高了1亿美元到新的中点。其中7000万与停止支付霍尼韦尔每季度3500万有关，剩余的3000万是第二季度的优异表现。
当我们考虑未来资本配置的优先事项时，它仍然集中在去杠杆化上，我相信观众知道。但我要提醒你，我们是非常现金生成的公司，我们希望在资产负债表上积累现金作为去杠杆化的一部分。所以，你知道，我认为当你考虑到这一点时，你知道，我们总是会关注市场，特别是对于并购，你知道，我们认为可能特别有吸引力，但，你知道，必须达到很高的内部门槛我们才会追求。
话虽如此，我们已经有太多事情要做，包括整合SNAP1和分离ADI。
好的，然后，你知道，快速谈谈两个分拆的资本结构。
是的，我认为我们还处于早期阶段，因为我们刚刚宣布了分离。但正如Jay所说，你知道，当我们接近每个分拆的生效日期时，我们会提供更多细节。但我认为我鼓励观众记住的是，我们今天使用的相同理念，很可能会延伸到每个独立公司。我们说过，你知道，我们希望以接近投资级信用评级运营业务，这意味着，你知道，目标杠杆水平大约在两倍左右。话虽如此，我，我们也相信我们希望确保ADI和PNs都有足够的财务火力在独立基础上取得成功。
谢谢。然后，Jay，我们会转向你，对业务和你正在做的事情做一些最后的评论。还有什么你想留给观众的。
好的。我认为这是一个很好的方式来结束，因为我看到我们只有大约一分钟了。我会尽量简短扼要。所以，我，我一直在想这个，因为我知道我们会谈到这一点。所以我认为其中一个要点是，这些公告真的，公司内部的每个人都超级兴奋。我知道我们的一些投资者和股东已经知道了，这为我们提供了变革性的灵活性，以释放，你知道，股东价值，并增加股东价值的能力。正如Chris和我之前所说，我们很高兴与大家分享我们前进过程中的这些事情。
分离两个业务是其中的重要部分。但当你深入挖掘时，这些是我们将与你们分享的事情。所以，你知道，我们，我们对所有这些事情感到兴奋，正如我提到的，我知道我们的客户和供应商已经给了我们非常非常积极的反馈。所以对公司来说这是一个激动人心的时刻，我们感谢你们所有人的支持，我们期待在未来的几个月里与你们更多地交流。
好的，谢谢大家。我们时间到了，祝你们今天的一对一会议好运。
谢谢。谢谢。保重。