身份不明的发言人
Steven W. Tholen（首席财务官）
Jack Dana Hightower（董事长兼首席执行官）
Ryan Hightower（业务发展副总裁）
Michael Hollis（总裁）
身份不明的参会者
Jeffrey Woolf Robertson（Water Tower）
感谢您的耐心等待，欢迎参加High Peak Energy 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。发言人演讲结束后，将进入问答环节。要在问答环节提问，您需要按电话上的星号11键退出队列。您可以再次按星号11键。现在我将电话转交给首席财务官Steven Tholen。请开始。
大家早上好，欢迎参加High Peak Energy 2025年第二季度财报电话会议。今天代表High Peak参会的有董事长兼首席执行官Jack Hightower、总裁Michael Hollis、业务发展副总裁Ryan Hightower，我是首席财务官Steven Tholen。在今天的电话会议中，我们可能会参考我们8月的投资者演示文稿和第二季度财报，这些都可以在HYPEAK网站上找到。今天的电话会议参与者可能会就公司的财务状况、运营结果、预期、计划、目标、假设和未来表现做出某些前瞻性陈述。因此，请参考公司SEC文件中关于前瞻性陈述和相关风险的警示信息，包括实际结果可能因多种原因与我们的预期存在重大差异，其中许多原因是我们无法控制的。
我们还会在今天的电话会议中提到某些非GAAP财务指标，请参阅财报和8月投资者演示文稿中的调节表。现在我将电话转交给我们的董事长兼首席执行官Jack Hightower。
谢谢Steve。女士们、先生们早上好，感谢大家今天参加HIPE Energy第二季度电话会议。我要感谢整个HIPE团队在我因事故休假期间的所有辛勤工作和持续奉献。我非常幸运地报告，我现在感觉好多了，现在已经回到了所谓的马鞍上。现在将注意力转向hipeak的第二季度业绩。我们实现了又一个非常强劲的生产季度，尽管比第一季度水平稍慢，这是由于投产时间安排和我们面对由地缘政治问题、新实施的关税和全球宏观经济不确定性导致的较低商品价格而有意减少开发活动的结果。
我们的利润率仍然非常强劲，每桶油当量为3358美元，使我们在本季度产生了超过1.55亿美元的EBITDAX。我们在5月中旬减少了活动，作为资本的谨慎分配者，与此决定相关，我们第二季度的资本支出实际上比第一季度支出低30%。我想提醒大家，由于大型多井平台的投产时间安排和我们有意减少活动，将钻机数量减少到一台特定时间段，并修改我们的完井计划，规定暂停压裂活动，我们的总体产量将逐季度波动。
然而，根据我们当前的开发计划，我们仍然有信心实现25年的生产指导。我们对最近定期贷款和超级优先循环信贷额度的再融资及其所有相关好处感到非常兴奋，并且我们在季度结束后增加了一些额外的对冲，这将帮助我们免受未来商品价格进一步潜在下跌的影响。现在我想将电话转交给Ryan Hightower，讨论定期贷款的细节。
Ryan感谢Jack，大家早上好。正如Jack提到的，我们最近宣布了对当前定期贷款和超级优先循环信贷额度的修订和延期，这巩固了High Peak未来几年的信用状况。除了一些相关的前期费用和开支外，这是一次净债务中性的再融资交易。这些贷款的一些重要修订和相关好处包括将所有债务到期日延长两年，将到期日推迟到2028年9月。定期贷款额度增加到12亿美元，为公司提供了必要的额外流动性。
鉴于当前动态的宏观环境，我们选择将季度分期付款推迟到2026年9月，这为公司提供了更多的灵活性，如果我们发现自己处于商品价格长期较低的环境中。我想指出，Hype Peak的首要任务之一仍然是利用我们的自由现金流偿还绝对债务。因此，尽管分期付款暂停，但公司将继续向前推进偿还债务。与此次交易相关的几个额外关键好处包括定期贷款的提前还款保护或全额偿还条款没有延长，并将于下个月到期，这为hipeak提供了在任何时候以面值全额或部分偿还该贷款的极大灵活性，与具有标准2至3年不可赎回条款的新高收益债券相比。
这一优势在公司战略替代方案中创造了巨大的潜在节省，或者如果利率在未来几年如共识预期那样显著下降，我们希望在那个时候锁定较低的利率与高收益债券。与此延期相关的总前期成本显著低于其他潜在的融资选择，如果你同意共识估计，另一个关键优势是定期贷款的浮动利率结构，这将使公司受益于预期的较低利率。我们深深感谢贷款人的支持。这一修订和延期使我们能够在保持强大和适应性强的财务基础的同时，利用未来的机会。
我现在将电话转交给Steven Dolan，简要更新我们的对冲情况。
谢谢Ryan。在高层次上，Hype Peak的对冲哲学专注于保护我们的现金流，以资助我们的资本预算和服务我们的债务。在季度结束后，当油价上涨时，Hype Peak签订了额外的原油衍生品合约，覆盖了我们预测到2027年3月的生产量的很大一部分。新的对冲主要由领子期权组成，但也包括一些互换。领子期权通常有每桶60美元的地板价，为High Peak提供了油价下跌时的下行保护，但也提供了油价上涨时的上行空间。
包括我们的新对冲在内，我们今年下半年超过50%的产量已经对冲，加权平均地板价超过每桶62美元。展望未来，我们将系统地按季度对冲至少50%的预计PDP原油产量。我们还有大约90%的2025年下半年天然气产量以每MMBtu 4.43美元的价格对冲。正如Jack之前所说，这些对冲将帮助High Peak免受近期商品价格进一步下行风险的影响。我现在将电话转交给我们的总裁Michael Hollis，提供运营更新。
谢谢Steve。
正如我们之前向市场指导的那样，我们的2025年开发计划在上半年重点突出，正如我们第一和第二季度资本支出率所示，正如你可以在我们公司演示文稿的第8页上看到的，结合我们在第一季度财报电话会议中提出的更新开发计划，我们在5月中旬将活动减少到一台钻机，主要是由于我们在过去几个季度中经历的实质性DNC效率提升，以及解放日后市场和商品价格波动的反应。High Peak第二季度的资本支出比第一季度低30%，这符合我们的内部预期。
再次在第8页上，你可以看到资本支出的月度逐步下降，在我们减少第二台钻机后显著下降。6月反映了运行单台钻机的第一个完整月，并代表了未来1台钻机节奏的支出率。我们的计划仍然是在9月增加第二台钻机。然而，我们正在继续监测商品价格、近期的倒挂以及长期剥离的整体市场和我们的当前成本结构，我们将保持灵活性以适应这些变量。让我强调，我们在任何钻机或压裂队伍上都没有合同义务，正如我在上个季度的电话会议中提到的，Hypeak从土地和运营角度具有完全的灵活性，可以根据市场条件减少预算，延长钻机停机时间或做出任何其他适当的更改以减缓我们的资本支出。
现在来看完井效率，我们继续看到DNC成本下降。我们目前实现的成本比上个季度低个位数百分比。我在上个季度的电话会议中提到，我们修订的开发计划将使我们能够在一些完井作业中引入Simulfrac操作。在第二季度，我们在Borden县的loring平台上完成了第一个SIMULFRAC作业。这是一个4口井、15,000英尺水平段的平台，我很自豪地报告，这个项目进展顺利，甚至低于我们的初始成本估算，包括估计的SIMOFRAC节省。
我们部署了80,000马力，每天完成大约4,500英尺的水平段，并利用80%的回收流体进行增产。这是完井小组在记分板上的第一个强劲标记。现在在内部，我们预计每口井节省约25万至30万美元，或在这个项目上总共节省约100万美元。但在一切结束后，我们实际上每口井节省了近40万美元。因此，这次完井总共节省了约160万美元。这约占我们总完井成本的10%。根据我们当前的开发计划，High Peak预计将在2025年剩余时间内的大约三分之一的完井中使用SIMULFRAC操作，进一步提高我们的资本效率。
鉴于我们第一次simulfrag的巨大成功，我们将寻找机会在任何可以适应我们完井计划的地方插入SIMOFRAC操作。现在快速更新一下我们的Middle Spraberry划定过程。我们在Flattop的第一个Middle Spraberry测试，这是一个10,000英尺的水平井，在投产不到一年的时间里累计产量超过17万桶油和伴生气，这显著超过了我们的初始类型曲线估计，并且与我们的主要Wolfcamp A和Lower Spraberry井的结果一致。这种第一年的井表现水平加上我们当前的成本结构，将等同于每桶油40美元中低水平的单井盈亏平衡点。
我们的第二口井，这是一个15,000英尺的水平井，正在继续增产，看起来非常令人鼓舞。迄今为止累计产量超过5万桶油。周边运营商继续在High Peak矿区周围钻探和划定Middle Spraberry地层。这些都是朝着划定大约200个Flattop Middle Spraberry位置迈出的建设性步骤，这些位置最终将进入High Peak低于50美元盈亏平衡点的库存。现在转向Signal Peak，我们最近投产了最东部的Wolfcamp A和Lower Spraberry井，包括一口Wolfcamp A和两口Lower Spraberry井。这三口井目前正在清理，并每天合计生产1500桶油和伴生气。
虽然返排过程还处于早期阶段，但我们对早期结果和该地区可能提供的开发潜力感到非常鼓舞。请注意，Hype在这些井以东的区域没有任何库存，但早期令人鼓舞的结果可能允许我们在区块更东侧增加增量库存。我们的Flat Top太阳能农场现在已经运行了一年多，降低了我们的电力成本以及去年6月至12月的范围2企业CO2排放量，我们实现了约81万美元的电力节省，同时减少了超过4,600公吨的CO2排放量。
太阳能农场在2024年运行七个月期间产生的电量相当于大约1100户家庭的年能源使用量。从社会角度来看，我们自豪地说，High Peak在夏季用电高峰期间减少了10兆瓦的电网用电量，供我们运营的社区使用。我的评论到此结束，我将电话转回Jack进行结束语。
谢谢Mike。总之，这对ip来说是一个稳健的季度。运营团队表现出色，并高度专注于优化和企业效率。整个组织将我们的四个核心支柱放在首位。第一，提高企业效率。hipeak机器继续在整个开发和生产过程中挤出效率。我们目前实现的井成本季度环比下降低个位数百分比，成功使用SIMIPRAC是一个真正的推动因素。记住，HIP Peak预计今年剩余时间内大约1/3的完井将使用Simulfrac。
第二，保持资本纪律。由于我们实现的运营效率提升和当前全球经济不确定性及其对油价的影响，我们在5月采取了主动步骤，通过减少一台钻机来修改我们的钻井节奏。我们目前仍然运行一台钻机，计划在明年下个月增加第二台，这将使我们能够完成年初计划的所有开发工作。然而，我们将继续监测市场条件，并将保持灵活性，根据这些条件进一步调整我们的计划。我们没有义务增加钻机，并可能选择延迟其到达。
第三，优化我们的资本结构。正如你可能记得的，25年的主要目标之一是根据解放日后整体市场波动优化我们的资本结构。最近对我们定期贷款和循环信贷额度的修订和延期是公司的最佳结果。这一行动防止了之前未偿还的定期贷款余额在9月成为我们资产负债表上的流动负债。这次再融资通过将我们的债务到期日延长到2028年巩固了我们的信用状况。它增加了我们的流动性，最小化了我们的前期再融资成本，并为我们提供了如果利率如共识预期那样在未来几年下降时实现潜在利息支出节省的好处。此外，随着提前还款罚金将于下个月到期，我们将拥有继续以面值偿还债务的终极灵活性，因为我们向前推进产生自由现金流。
第四，创造股东价值。现在是保持灵活和谨慎的时候，我们高质量的资产基础使我们能够做到这一点。管理层继续高度专注于长期价值创造，重要的是要记住，虽然市场可能会暂时波动，但我们资产基础的基本价值仍然强劲。我们幸运地在核心库存变得越来越稀缺的时候拥有大量高价值钻井位置的长期跑道。我们拥有根据市场条件开发库存以实现最大回报的终极灵活性。非常感谢，现在我们将电话会议开放给问题。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11键。再次强调，按星号11提问。要退出队列，您可以再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。再次强调，按星号11提问。我们的第一个问题来自Water Tower Research的Jeff Robertson。请开始，Jeff。
谢谢。早上好。在融资方面，Steve或Ryan，能否谈谈你们希望保持多少流动性。我只是在考虑这个问题的背景下，你们有能力偿还定期贷款的本金。当你们展望2025年剩余时间时，我知道分期付款，所需的分期付款到期了，但你们有灵活性用超额现金流偿还定期贷款余额，只要你们保持你们所看的任何流动性水平。
所以，Jeff，你知道，我认为我们希望保持相当数量的流动性。这将基于油价的位置。我们还能在哪里进行对冲，保护我们和下行风险，如果油价下跌的话。但你知道，我们的意图是随着时间的推移，当我们产生自由现金流时，我们将使用这些自由现金流来偿还债务。但我们目前有超过2亿到2.5亿美元的流动性。这是一个我们感到相当舒适的数字，它将取决于油价在我们前进时的走势。
Steve，在现金流量表上，能否谈谈投资现金流中营运资本变化的波动，以及根据你们现有的资本计划，这在2025年剩余时间可能会如何变化？
是的，所以你在那里看到的是从两台钻机减少到一台的影响。因此，第二季度在应付账款和营运资本方面有一个大的调整。现在，当我们运行一台钻机并通过第三季度的大部分时间时，我们预计这个数字在前进时相对静态。当我们在9月或今年晚些时候增加第二台钻机时，我们预计这个数字会增加，并对运营现金流产生好处。
Jeff，还要记住我们有一些基础设施项目在Q1的后半段进行。你知道，一些账单流入Q2。所以其中一些是你在Q2看到的营运资本的一部分，当我们减少活动时？
是的，是的。
Mike，关于运营，你说大约三分之一的剩余完井将通过simulfrac进行。是否有任何限制因素，为什么你们不能用simofrac完成更多的井，或者这只是取决于它们在哪里钻探和平台以及开发节奏如何发展？
当然。Jeff，你知道，显然当你在玩小数字的游戏时，也就是一到两台钻机。今天是一台，你知道，钻探大型，你知道，四到六口井的平台有点困难。我们有一些这样的平台需要在今年剩余时间内完成。现在，再次在simofracking中，你一次压裂两口井，通常同时在另外两口井上进行电缆射孔作业。所以理想情况下，一个平台上有四口或更多的井才能有效和高效地进行simulfrac。然而，我们将开始研究如何在我们称之为混合simofracs的井或平台上进行，这些平台可能只有三口井。
它不会像25万到40万美元的节省那样。可能更像是5万到10万美元。但我们正在研究这一点，看看如何更有效地在更高比例的完井中使用它，无论是今年还是未来。显然，随着你钻探的井数或钻机数量的增加，在一个平台上至少拥有四口或更多的井要容易得多。所以希望这能给你一点颜色。
然后在演示文稿中你说显示在第二季度末有20口井在进行中。正在进行中的井的库存如何影响你们在今年秋天增加第二台钻机的决策？
所以，你知道，我们进入季度时的20口ducs，每台运营钻机的平均经验法则大约是，你知道，每台运营钻机后面大约有10口。因为你总是在一个有ducs的平台上钻探，或者完成钻探，安装设备。所以进入第二季度时有20口完全合理。现在，我们运行单台钻机并以正常节奏完成的时间越长，你将会看到我们后面的duc数量开始下降并接近那个数字。十口井。
如果你每台钻机这样做。如果你只运行一台钻机并这样做一段时间，所以我认为到年底可能会下降到18、17口。这可能是一个相当不错的数字。现在说到这一点，我们是否在今年增加一台钻机，我们几乎已经钻探了今年要完成的每一口井。
在运营亮点中，你谈到了Middle spraberry Mike，你是否预计到2025年底储备数字会受到该库存的很大影响？
所以答案显然会比我们在2020年受到的影响大得多。对吧。因为我们只钻了一口井，而且与之相关的puds非常少甚至没有。我认为可以合理预期我们今年可能会再钻一到两口middle spray berries。加上周边运营商在我们侧翼进行的额外钻探可能会增加一些与之相关的额外puds。所以是的，到2025年底与middle spring井相关的pod总数将显著高于24年。
最后，如果可以的话，根据你们看的完井计划，能否谈谈你们认为产品产量在未来几个季度可能会如何变化？
当然。现在。你知道，显然Jack提到了。你知道，当你在做这些平台时，你会有点波动。我认为当你看到我们的年度生产指导和第一季度我们有一个相当不错的月份，所有时间上的起伏都朝着我们的方向发展。然后你看第二季度，这只是我们何时投产这些井的时间问题。显然当你压裂井时，你会在两侧水平段出水。所以你会在季度间看到一些波动，在Q1，显然我们模拟了所有这些。
所以你看到我们生产指导的中点有一个非常温和的变化。我认为展望未来，这对每个人来说都是一个相当不错的指导，从我们所在的位置到终点。再次强调，我们不提供季度指导，但我认为我们的年度指导仍然可靠。是的，先生。
谢谢。有问题吗？当然，伙计。
谢谢。
谢谢。这结束了我们电话会议的问答部分和今天的电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开连接