身份不明的发言人
Lucila Ramallo（投资者关系）
German Ranftl Moreno（财务与控制总监）
身份不明的参会者
早上好。我是dnr的投资者关系副经理Lucila Ramacho。我代表dnr，感谢大家参加本次电话会议，讨论截至2025年6月30日的第二季度业绩。我们还将重点介绍近期的重要发展和进展，这些努力旨在巩固我们作为能源领导者的地位。如果您想获取我们的业绩公告或演示文稿，可以从我们网站www.edenor.com的投资者关系部分轻松下载，或联系我们的投资者关系团队索取文件。本次活动将在公司发言结束后进行录制。
随后将有一个问答环节，您可以通过网络直播聊天提交问题。在开始之前，请允许我说明，前瞻性陈述基于EDEN或管理层的信念和假设，以及公司目前可获得的信息。它们涉及风险、不确定性和假设，因为它们与未来事件相关，因此取决于未来可能发生或不发生的情况。投资者应了解，一般经济状况、行业状况和其他运营因素也可能影响Eleanor的未来业绩，并可能导致结果与这些前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。
现在，请允许我将电话转交给我们的首席财务官Herman Ralph，他将引导我们完成演示。
谢谢，谢谢Lucila。大家早上好，欢迎各位。您的参与对我们非常重要，我们希望为您提供对Edinor在2025年第二季度表现的充分理解。
在讨论2025年第二季度财务业绩的细节之前，我想花几分钟强调一些非常相关且积极的发展。如幻灯片第5页所示，前六个月的累计EBITDA上升至2890亿比索，这反映了由于电价上涨带来的运营业绩的显著改善。从2024年2月收到的319%调整开始，随后是自去年8月以来的4%平均每月增值分销调整，加上自2025年5月起实施的五年电价审查。其中包括1680亿比索的收益，这是由于与CAMESA就前期能源购买付款达成的协议的正规化带来的积极影响。不包括这一收益，截至2025年6月30日的累计EBITDA为1210亿比索。
2025年5月，所有与Camesa关于过去能源购买的未结余额被纳入三个付款计划中，分别为72或75期，具体取决于计划。上周，我们成功发行了9500万美元的新票据，其中8000万美元为8类票据，200亿比索为9类票据。
就我们的信用评级而言，6月标准普尔将其全球评级从CCC上调至B-，展望稳定。2025年7月，标准普尔将公司的机构和全球谈判债券计划的国家评级从阿根廷共和国BBB上调至阿根廷共和国BBB-，展望稳定。同时，穆迪将其长期全球评级从CAA1上调至B3，展望从稳定调整为正面。
监管框架，正如我们已经强调的，2024年2月给予的电价上涨以及自2024年8月以来的4%平均每月上涨，随后实施五年电价审查，推动了运营业绩的显著提升，2025年第二季度EBITDA从2024年第二季度的1080亿比索上升至2223.38亿比索。五年电价审查授予公司超过通胀14.35%的涨幅。这是逐步实施的，以限制通胀对阿根廷整体经济的影响，这与政府的政策一致。3%于2025年5月1日生效，进一步的0.42%调整正在实施中。
正如我之前所说，从2025年6月1日至2027年11月1日，加上每月根据由33%消费者价格指数和67%批发价格指数组成的公式进行的通胀调整。批发价格指数始终跟随评估。这些调整总计为6月3.24%，7月0.75%，8月2.1%。
Camesa债务，正如我之前提到的，自2024年2月以来我们收到的电价上涨是盈利和现金流改善的关键驱动因素，这将使我们能够自2024年4月起支付100%的当前月度能源购买发票，并支付我们与Camisa的所有未结融资计划。
2021年5月，我们签署了一项计划，以正规化未纳入现有付款计划的能源购买债务，总计72期，有12个月的宽限期，利率为Gamesa使用的利率的50%，每半年调整一次。此外，一个先前存在的计划，其分期付款根据能源价格以兆瓦为单位进行调整，被转换为比索，以2024年10月适用的兆瓦能源价格计算，利率也为Camesa使用的利率的50%，条件与当前计划相同，75%的分期付款截至5月未结，无宽限期。
这些协议的积极影响导致2025年第二季度计入1682.2亿比索的收益。关于过去电价调整差异的监管索赔仍在等待中，大约是我们欠Gamesa的三到四倍。
收入，2025年第二季度实际收入增长2%，达到6229.89亿比索，而去年同期为6088.76亿比索。这主要是由于之前解释的电价正常化。
能源销售演变，如前所述，2025年第二季度能源销售量同比增长1.85%，达到5668吉瓦，主要由于温度较低和住宅客户需求的影响。Eleanor的客户基础在2025年第二季度达到336万人，比2024年第二季度增长2%。这一增长主要由于住宅和中等规模商业客户的增加。这一增长得益于市场纪律措施，包括在2020年第二季度安装了9951个能源表，旨在将非正式未报告的连接转换为电力分销系统中完全透明的连接。
分销利润，2025年前六个月，我们的分销利润上升至5230亿比索，主要由于电价正常化过程中的电价上涨，部分被由于补贴减少和销售量增加导致的能源成本上升所抵消。
EBITDA，观察2025年第二季度的EBITDA，记录了2223.38亿比索的EBITDA，较去年同期的1079.69亿比索有所改善。包括1680亿比索的收益，这是由于与Camesa就未结余额达成的正规化支付协议的积极影响。不考虑Camesa债务的影响，截至6月30日的累计EBITDA为1210亿比索。积极影响主要由于收入增加。
由于电价审查的涨幅，包括8月的319%和自2024年8月以来的4%平均每月调整，能源购买成本因补贴减少而增加，补贴对N3客户设定了250kW的限制，对N2客户设定了350kW的限制。
净财务费用，2025年第二季度的净财务费用为1100亿比索，低于去年同期，比2024年第二季度减少40%，主要由于与Cameza债务利息和罚款利息的减少影响。
净结果，在净收入线上，Eleanor公布了930亿比索的净利润，而2024年第二季度为680亿比索。差异主要由于与通胀相关的会计收益大幅下降，由于通胀同比急剧下降，以及更高的所得税费用，被不包括在内的Kamesa协议的积极影响所抵消。
Kamesa协议带来的好处来自运营业绩的改善和财务费用的降低。
资本支出，截至2025年6月30日，我们投资了1630亿比索，符合我们的225资本支出计划。我们的投资支出反映了我们对提高服务质量的坚定承诺，这体现在我们主要运营指标的显著改善上。我们高度评价Zappalorto变电站的扩建、新的132电力线Zapalorto Merlo和Puerto del Lagos的新降压变压器。我们继续努力通过安装越来越多的远程控制点、远程监控点以及智能电表，将我们的网络转变为智能网络。这使我们能够远程快速解决网络中出现的任何问题，通过隔离系统中出现服务问题的任何部分，并为其他客户恢复服务。我们可以在几分钟内完成这些操作，而无需派遣团队到现场。超过44%的客户问题在三分钟内得到解决。
让我们看看关键的运营指标。能源损失，过去12个月的能源损失为15.55%，与2024年的15.18%相比变化不大。减少能源损失是我们的首要任务，我们的多学科团队不断努力寻找创新的方法来应对能源损失。这些努力完全由我们的市场纪律倡议补充，旨在遏制低效和违规行为。此外，由人工智能驱动的分析工具提高了我们市场纪律行动的检查效率，继续检测和纠正违规连接。重要的是要记住，15.55%的总损失中，9.58%的下降是由监管机构在我们的电价中认可的服务质量损失。
服务质量，如前所述，我们的投资计划继续通过减少停电的持续时间和频率来改善服务质量，这些指标自2017年以来一直呈下降趋势。这些水平已经舒适地超过了监管机构要求的水平。第二季度，SAIDI和CIFI服务质量指标显示持续强劲的表现，分别为7.8小时和每客户3.1次平均停电，处于记录低点，较2017年水平分别下降了72%和66%。这一服务的恢复主要由于公司自那时以来进行的强劲投资。投资重点在于实施运营流程的改进和应用于网络运营和管理的技术采用。
财务债务，8月7日，我们成功发行了9500万美元的A类和9类票据，利率具有吸引力。A类美元票据金额为8000万美元，收到约8100万美元的报价。利率为8.5%，每年支付一次。分期付款12个月，于2026年8月到期，阿根廷法律。9类比索票据金额为200亿比索，约合1500万美元，收到25亿比索的报价。利率为Tamar，即当地利率加6，季度分期付款，子弹式还款，同样于2026年8月7日到期，阿根廷法律。
随着监管方面的重大变化带来的风险状况改善，正如我们之前提到的，标准普尔将其全球评级从CCC上调至B，展望稳定。标准普尔还将公司的机构和全球谈判债券计划的国家评级从BB上调至BBB-，展望稳定。此外，穆迪将其长期全球评级从CAA1上调至B3，展望从稳定调整为正面。
如您所见，截至2025年6月的债务到期时间表。8月，我们取消了6类票据的18亿比索，这使得2025年取消的总金额达到5400万美元。
结束语。五年电价审查已按计划完成，改善了公司的长期前景，并为评级提供了更多可见性，2025年前六个月的累计EBITDA为2890亿比索。请记住，扣除Gamesa的影响为122亿比索。2025年前六个月的EBITDA。Camesa债务正规化，所有未结余额现在都包含在这三个付款计划中，将在72期和75期内支付。公司成功完成了9500万美元的债券发行，如我所说，8000万美元为美元，200亿为比索。
作为我们能源和战略转型战略以及企业业务扩展的一部分，我们最近在阿根廷北部的两个处于预勘探阶段的项目中首次对锂和铜业务进行了少数股权投资，即Polymetales Copper和Antofagia Cartaderas Ancastilithium。
现在，我们想开放电话会议进行提问。要提问，请通过问答菜单向IR Edinor发送书面消息。请表明身份并说明您有问题。我们再次感谢您作为股东和债券持有人的支持和参与。非常感谢您参加我们的季度电话会议。如有任何进一步查询，请随时联系我们的投资者关系部门。
大家早上好，祝您有愉快的一天。