身份不明的发言人
Jay Miller（总裁兼首席执行官）
Andrew LaFrence（首席财务官兼财务高级副总裁）
身份不明的参与者
女士们先生们早上好。大家好，欢迎参加Nortech Systems Incorporated 2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起在线上的是总裁兼首席执行官Jay Miller，以及首席财务官兼财务高级副总裁Andrew LaFrence。所有线路已设置为只听模式，管理层演讲后将开放提问和评论环节。现在我很高兴将电话转交给Andy LaFrence。
谢谢Jenny。我也要欢迎各位参加今天的电话会议。Jay将首先回顾我们的运营、近期发展和业务展望。然后我将回顾Nortech 2025年第二季度的财务业绩，之后Jay将进行总结发言。然后我们将开放电话会议进行提问。在我们继续之前，请注意，本次电话会议中的陈述可能是关于预期净销售额、运营结果、未来计划、机会和其他公司预期的前瞻性陈述。这些估计、计划和其他前瞻性陈述涉及未知和已知的风险和不确定性。
它们可能导致实际结果与本次电话会议中表达或暗示的结果存在重大差异。这些风险，包括我们最近提交给SEC的文件中详细说明的风险，可能会被修改或补充。本次电话会议中的陈述是基于Nortech在本次电话会议日期和时间所知的信息做出的，我们没有义务更新这些信息。在今天的电话会议中。您可以在我们的SEC文件中找到Nortech的完整安全港声明，说完这些，我将把电话转交给Jay进行开场发言。Jay
谢谢Andy，大家早上好。很高兴你们今天能加入我们。我们第二季度的成绩证明了我们整个团队的奉献精神、韧性和执行力。尽管与2024年第二季度相比收入有所下降，但我们在本季度实现了盈利改善和正EBITDA。近期。这清楚地证明了我们的重组努力和成本纪律正在取得成效。工厂利用率的提高和转移项目制造效率的改善正在为我们持续的性能改进奠定运营基础。在运营方面，我们还进行了战略性的库存调整，减少了原材料，同时投资于成品以支持关键客户的库存计划。
此外，随着我们的团队在工厂之间定期转移生产方面积累了经验，我们开始看到制造效率的提高。如前所述，2025年上半年和2024年第四季度我们在航空航天和国防市场的收入受到了Blue Earth工厂关闭以及由于客户审批缓慢导致的意外延迟将客户项目转移到Bemidji的负面影响。在过去的一个季度里，我们在客户审批方面取得了重大进展，我们完全预计我们的航空航天和国防业务将在2025年下半年恢复正常。
Bemidji的团队一直非常努力，我们对Bemidji团队在成本结构方面取得的进展感到非常鼓舞。我们在管理运营成本方面也继续保持非常谨慎的态度。在过去三个季度里，我们采取了重大行动来降低我们的成本结构，包括关闭Blue Earth工厂、减少总部租赁空间，以及在2025年第一季度根据我们当前的运营指标进一步管理员工人数。与此同时，关税的反复实施可能会对在中国和墨西哥设有工厂的制造商（包括Nortech）产生重大影响。
虽然目前墨西哥的关税有些不确定，但值得注意的是，Nortech并不是墨西哥生产商品进入美国的记录进口商。由于我们为客户在maquiladora结构下运营，这大大减少了我们直接受到这些关税的影响。正如我们所预期的那样，我们的许多客户正在评估他们的供应链策略。我们相信，凭借我们在北美的布局，我们目前处于有利地位，因为我们的Monterey Maquila Dora业务和明尼苏达州的工厂在usmca框架下运营。至于中国，正如我在之前的电话会议中提到的，我们在那里的大部分生产工作都是为当地和非美国市场建造的，这是一种近岸方法，旨在通过降低运输成本和时间更好地为全球市场的客户服务。
因此，我们在中国的关税风险主要与从中国进口的零件有关，而不是从中国进口的大型成品。随着中国进口关税可能发生变化，我们正在密切关注这些对我们业务的影响，并根据需要调整客户定价和采购策略，以减轻任何不利影响。与我们在北美的布局一样，我们在中国也看到了机会，一些公司寻求在中国整合他们的制造业务，以服务于中国和亚洲市场。总而言之，我们正在努力让所有人齐心协力，积极监测当前地缘政治环境中的变化、贸易政策和不确定性。
我们正在继续努力执行我们的战略，与客户紧密合作，推动更短的交付周期、量身定制的准时交付策略，以及更深层次的客户合作关系，这些对我们的长期增长至关重要。由于关税的原因，我们也受到鼓舞，看到了在USMCA下的北美以及在中国进行岸上生产报价的新机会。今天电话会议的一个关键要点，我想非常明确地指出，我们仍然保持谨慎乐观。我们在墨西哥和中国的近岸布局中的地位很强，最近《纽约时报》和《华尔街日报》的文章强调了墨西哥在当今关税环境中的战略优势。
现在我将把电话转交给Andy，让他更深入地了解我们的财务业绩。
Andy谢谢Jay。在接下来的几分钟里，我将提供2025年第二季度我们财务业绩的某些细节。我鼓励您查看我们包含新闻稿和非GAAP指标的8K表格，以及今天早些时候提交给美国证券交易委员会的10Q季度报告。作为一个持续的团队，我们历史上注意到我们的个别季度业绩可能会受到外部因素的影响。这些可能包括时间波动，包括季节性波动、客户发货和供应链问题。其中任何一个都可能对特定季度产生积极或消极的重大影响。
因此，我们认为在12个月的基础上审查我们的业务比关注季度业绩更重要。这种方法将有助于规范这些潜在的异常情况，并更好地衡量我们战略的长期成功。所以今天，虽然我将大部分评论集中在我们的第二季度业绩上，但我会花一些时间回顾过去12个月的业务结果。
2025年第二季度的净销售额总计3070万美元。这比2024年第二季度的3390万美元净销售额下降了9.5%。2025年第二季度的净销售额受到了航空航天国防客户延迟的负面影响。从我们的Blue Earth工厂转移到Bemidji工厂的产品的审批，以及与工厂之间各种生产转移相关的制造和工厂利用率低下的问题。正如Jay所指出的，我们在2025年上半年这些客户项目的转移方面取得了重大进展。2025年第二季度末我们的客户积压订单从2025年3月31日的约1000万美元增长到7840万美元。
2025年第二季度的毛利润总计480万美元，占净销售额的15.8%，而去年同期为460万美元，占净销售额的13.6%。当前期间毛利润占净销售额百分比的增加是由于设施利用率和制造生产率的提高，这被较低的净销售额所抵消。第二季度的运营费用比去年同期减少了178,000美元，这是由于我们将面向客户的经理重新调整为向业务开发报告销售职能，这些费用以前包括在销售成本中。
这一增加被较低的工资成本和费用管理以及减少的重组成本所抵消。我们在7月完成了Blue Earth工厂的出售，这进一步减少了我们的持续运营费用。转到截至2025年6月30日的六个月的现金流量表，经营活动使用的净现金总计280万美元，而2024年同期为150万美元。收入发货时间以及客户和供应商付款影响了期间的经营现金流。此外，我们在第二季度通过执行减少库存水平的策略产生了现金，并计划在2025年剩余时间内进一步减少对库存的投资。
正如今天早上发布的新闻稿中所指出的，我们使用利息税折旧和摊销前利润（EBITDA）以及调整后的EBITDA（不包括我们在第二季度因员工减少和Blue Earth工厂关闭而产生的重组费用）作为管理业务的关键绩效指标。虽然工厂关闭请原谅，虽然EBITDA和调整后的EBITDA是非GAAP指标，但我们认为这些提供了有关我们基础核心业务财务业绩的有意义的信息。在我们的新闻稿中，我们提供了根据美国通用会计准则确定的财务业绩与EBITDA以及调整后的EBITDA的对账。
截至2025年6月30日的季度，调整后的EBITDA为110万美元，而2024年同期为90万美元。转到资产负债表，截至2025年6月30日，现金总计652,000美元，低于2024年12月31日的916,000美元。现金余额的波动反映了现金收入、支出、中国业务收益分配和信贷额度借款的时间，截至季度末总计1160万美元。截至6月30日的应收账款为1780万美元，高于2024年12月31日的1490万美元。
截至2025年6月30日的库存为1860万美元，而2024年12月31日为2160万美元。我们的合同资产，代表已赚取但尚未向客户开票的收入，截至2025年6月30日增加到1500万美元，而2024年12月底为1380万美元。这一增加反映了客户发货时间以及我们专注于增加生产以减少原材料余额和优化计划运营。在今天早些时候发布的新闻稿中，我们展示了非GAAP结果，包括截至2025年6月30日的12个月财务数据EBITDA，净销售额为1.176亿美元，而截至2024年6月30日的12个月期间为1.375亿美元。
此外，截至2025年6月3日的12个月期间的调整后EBITDA为负40万美元，而截至2022年6月30日的12个月期间为730万美元。正如我们所指出的，在过去一年中，我们经历了客户订单模式变化、医疗设备客户在后疫情时代重新平衡库存水平以及航空航天和国防项目从Blue Earth转移到Bemidji的延迟带来的收入和收益阻力。我们认为，与2024年底相比，我们2020年第二季度的业绩和近期客户积压订单的改善是我们未来收入顺风的领先指标。
我们2025年的首要财务重点保持不变。首先，我们非常专注于继续加强我们的资产负债表，包括我们计划在2025年进一步减少库存投资。接下来，我们将专注于提高制造过程的效率，特别是那些在过去一年转移到新设施的项目，以实现可持续的长期EBITDA增长，同时推动自由现金流的改善，结合纪律严明的精益运营、执行、费用管理和研发创新。我们相信Nortech可以实现我们的目标。说完这些，我现在将电话转回给Jay进行总结发言。
Jay
谢谢Andy。在我们开放电话会议进行提问之前，我想再次强调三个相关领域，它们共同服务于我们的客户，并帮助推进Nortech的企业管理、Nortech的工程专业知识、产品创新重点和可持续发展计划。关于工程专业知识，我们有一个专门的工程服务团队，专注于为客户提高可制造性、可维护性、供应链风险缓解和成本效率。我们在美国、墨西哥和中国的三级成本结构使我们能够快速调整全球工程资源以适应客户的变化需求我们长期战略计划的一个核心目标集中在独特的创新上，这对大多数合同制造商来说有些不同寻常。
Nortech的工程能力和创新技能通过我们在1月份宣布的扩展光束极端光纤技术（EBX）等进步进一步推动了我们的研发活动。EBX设计用于通过我们制造的非常复杂的定制电缆系统进行数字数据传输，与传统铜缆相比，提供了更高的速度、可靠性和安全性。我们还对我们的有源光学极端（AOX）混合动力加数据光纤技术感到兴奋，该技术在复杂的磁性环境中工作。这是我们团队在数字连接解决方案领域创新、努力工作和卓越表现的证明。AOX代表了我们在产品供应方面的重大进步，并强调了我们致力于提供最先进的解决方案以满足客户不断变化的需求，以可持续的方式提供更轻、更便宜和更坚固的解决方案。
在最简单的层面上，Nortek的大部分产品提供了复杂的定制数字连接解决方案，在各种应用中传输数据和电力。如您所知，物联网（IoT）集成了各种电子组件，如微控制器、传感器、执行器和连接模块。这些组件反过来使物联网连接的设备能够越来越多地收集、解析、传输和接收数据。今天，这些数据正在通过结合人工智能和人类智能进行评估和分析，以提高我们客户及其客户的性能和数据管理。对于Nortech来说，我们看到人工智能能力是一个明确的机会，可以简化和改进我们的流程，使我们的员工更有效率，并更好地服务我们的客户。
在未来的电话会议中，您将听到更多关于我们在人工智能方面的创新。更多的数据需要更好更快的数据管道，这就是Nortech的用武之地。像我们的EBX智能电缆这样的技术有助于在这些复杂的网络中更快、更经济、更安全地收集和分发这些数据。我们看到EBX智能电缆有很强的增长机会，我们转向更多光纤技术的举措通过提供无与伦比的速度和可靠性提高了客户的产品性能。这也与许多客户共享的全球可持续发展目标相一致。与传统铜缆相比，光纤在生产和使用过程中提供了显著的环境效益，包括更高的能源效率和更少的材料使用，同时显著减少了我们制造的复杂电缆的碳足迹。
有人可能认为我们的客户不再关心他们的碳足迹，但我们正在仔细倾听客户的意见，出于一系列重要的商业原因，我们知道他们仍然关心。我们还知道，我们的航空航天和国防客户正在采用光纤技术，因为这些关键优势：减少尺寸、重量和功率需求，对电磁干扰的免疫力，以及在恶劣环境中更强的坚固性。恶劣环境当然是航空航天和国防应用中非常常见的。Nortech有着为这些客户的独特需求服务的光荣历史，可以追溯到大约30年前。按净销售额计算，这是我们四个核心市场中最小的一个，但它是我们增长最快的细分市场，对我们的多元化和未来增长非常重要。
我们对国家防御的贡献也是Nortech团队引以为豪的源泉。我们的大部分航空航天和国防电缆仍然是传统类型，常见于海军舰载导弹发射器等传统防御系统中，但我们正在寻找未来，采用坚固的光纤、MT&38 999连接器，并与客户一起发展。总之，我们对这些技术发展感到兴奋，并期望它们支持我们在2025年及以后的持续销售势头。在供应链和客户订单稳定的帮助下，我们看到客户对我们光纤能力的需求增加了。
Nortech凭借我们先进的光纤能力，处于利用这些趋势的有利地位。我们的EBX和AOX技术与行业向更高效和可靠的光纤解决方案的转变完美契合。EBX为恶劣环境中的应用提供了非物理接触连接器，而AOX将光纤与铜缆结合，在一个混合电缆中提供抗EMI的高速数据传输、低速信号和电力传输。通过将数字诊断与光纤电缆集成，我们能够生成实时电缆和系统性能数据。这些数字诊断电缆提高了客户监控其系统和设备的能力，并从预防性维护发展为预测性维护，以最小化停机时间和成本。
凭借我们在光纤和数字技术方面的知识产权，我们与航空航天和国防市场对光纤产品的未来预期需求非常契合。我们还在材料方面采取了前瞻性的立场，将重点从铜转向光纤，以缓解成本压力，并与我们长期战略战略保持一致，生产更轻、更快、更可持续和可能更便宜的技术。现在我们将开放电话会议进行提问。Jenny，请开放线路。
非常感谢。我们现在进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。现在。确认音将表示您的线路已进入队列。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号二。对于使用扬声器设备的任何人，可能需要在按键之前拿起听筒。我们正在轮询问题，请稍等。再次提醒，如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。
目前我没有看到任何问题进入队列，但我们可以稍等片刻以防万一。好的，我没有看到队列中有任何问题，所以我会把电话转回给Jay进行进一步的评论。
很好。谢谢Jenny，也谢谢大家今天的参与。我们期待在11月报告我们2025年第三季度业绩时与大家再次交谈。再次感谢，再见。
非常感谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开电话线路，祝您有愉快的一天。感谢您的参与。