身份不明的发言人
Gary Bowman（创始人兼首席执行官）
Bruce Labovitz（首席财务官）
身份不明的参会者
Aaron Spychalla（Craig-Hallum资本集团）
Brent Thielman（D.A. Davidson公司）
Andrew Wittmann（Baird金融服务公司）
Jeff Martin（Roth资本合伙人）
Laura Maher（B. Riley金融公司）
早上好。我是Victoria，今天的电话会议接线员。在此，我欢迎各位参加鲍曼咨询集团2025年第二季度业绩电话会议。在演讲环节，所有线路将被静音，最后会有问答环节。请注意，今天的许多评论根据联邦证券法被视为前瞻性声明，如公司提交给SEC的文件所述。这些声明受众多风险和不确定性的影响，可能导致未来结果与所述不同，公司不承担公开更新或修订这些前瞻性声明的义务。
此外，在今天的电话会议上，公司将讨论某些非GAAP财务信息，如调整后的EBITDA、调整后净收入和净服务账单。您可以在公司提交给SEC的收益新闻稿和公司投资者关系网站investors.bowman.com上找到这些信息，以及与最直接可比的GAAP信息的对账。管理层将发表准备好的讲话，之后将回答研究分析师的问题。电话会议的回放将在公司投资者关系网站上提供。Bowman先生，您可以开始准备好的讲话了。
好的。谢谢Victoria，大家早上好，感谢参加我们的第二季度收益电话会议。我们的首席财务官Bruce Leibovitz今天早上和我一起。我将以一些开场白开始今天的电话会议，然后Bruce将介绍我们的财务表现。在问答环节之前，我将以结束语结束电话会议。那么，转到幻灯片3。第二季度标志着又一个增长期，得益于我们核心垂直领域的强劲需求。新订单在交通、可再生能源和能源传输方面尤其强劲，我们的专业知识和差异化能力继续推动客户参与度和长期机会的增加。
我们在整个业务中经历的势头反映了我们以纪律执行并为客户提供高影响力成果的能力。本季度，我们记录了总合同收入增长17%，净服务账单增长15%，有机净服务账单增长超过8%，调整后EBITDA增长近51%。重要的是，本季度的创纪录订单在各个市场之间非常平衡。我们再次报告的订单与账单比率远高于1。今天，我很高兴地报告，第三季度迄今为止的订单超过了第二季度的订单。
现在，我将把电话会议交给Bruce，让他更详细地介绍。Bruce？
好的，谢谢Gary，大家早上好。让我们转到幻灯片4。正如我们在昨晚的收益新闻稿中详细说明的那样，第二季度在几个方面创下了纪录，包括总收入和净收入，分别为1.22亿美元和1.08亿美元。调整后EBITDA为2020万美元，利润率为18.7%，也是创纪录的。调整后EBITDA利润率比去年第二季度上升了440个基点，比今年第一季度上升了420个基点。第二季度的毛利率比去年上升了120个基点，比今年第一季度上升了230个基点。
这很有帮助，但这只是利润率扩张故事的一部分。请记住，毛利率有时会波动，因为它只反映了我们运营劳动力的负担利用率驱动的成本，但不包括间接的非可计费运营劳动力。因此，为了更全面，让我们看看总间接费用。损益表中的直接工资和SGA的组合是总运营间接费用。当我们比较第二季度和第一季度，并观察季度间收入变化与总间接费用变化时，您会发现800万美元的净收入连续增长是在总间接费用基本持平的情况下实现的。
进一步分析，总无负担运营劳动力增长了约1%，而净收入增长了约8%。我们对第二季度结果最感到鼓舞的是，它验证了我们对调整后EBITDA利润率的规模效应的信念，即在我们增长周期中收入增长快于间接费用的阶段。尽管间接费用有起伏，但我们认为总体上我们很大程度上实现了规模效应。本季度实现的利润率扩张是经过深思熟虑和纪律严明的劳动力成本管理的产物，得到了我们全体员工优化集体利用率的承诺的支持。
年初至今，我们的调整后EBITDA利润率为16.7%，比去年上升了250个基点。在我们指导的中点，我们预计全年调整后EBITDA利润率为17%。这意味着我们相信在下半年平均利润率略高于17%是完全可以实现的。第二季度的非现金股票补偿费用为310万美元，而去年为610万美元，第一季度为670万美元。这一连续季度的下降归因于两个主要考虑因素。首先，在第一季度，我们受益于基于低于预期的授予日公允价值的成本套利，这些股票是我们在4月份发行的，用于结算2024年的非现金股票奖金应计。
其次，我们在第二季度对2025年奖金计划进行了结构性调整，影响了非现金股票补偿的预期年度应计。我们目前预计2025年非现金股票补偿费用总额约为2000万美元。我们坚信，广泛的员工所有权文化创造了股东一致性，这显著有助于提高效率和我们实现高两位数利润率的能力。让我们转到幻灯片5。我们的收入构成继续演变和分散。为了更好地说明我们的收入构成，我们在收入轮盘中添加了一些新的子类别。
此外，鉴于我们在数据中心工作的快速演变性质，我们将数据中心工作重新分类到电力公用事业和能源部门，Gary稍后将讨论这一点。此外，我们增加了对交通业务的细分，以突出我们认为在未来几年将成为我们重点和增长的领域。这包括港口和码头以及公共交通，包括航空，这些目前在我们业务中占比较小。在交通领域，我们的工作仍然大约三分之二是公共的，三分之一是私有的。在自然资源和成像收入中，大约50%是为联邦客户（如农业部）提供的数字正射影像和摄影测量，其余部分在水资源、采矿和环境服务之间分配。
让我们转到幻灯片6。在第二季度，我们实现了净收入比去年有机增长8%。今年到目前为止，我们实现了净收入近10%的有机增长。所有垂直领域的净收入有机增长均为正，交通领域最强，为21%，其次是自然资源和成像，为19%，电力公用事业和能源为5%，最后是建筑基础设施为4%。这些有机增长率展示了我们多样化服务产品的实力，并反映了通过坚定不移地致力于邻近性和完全整合在我们的并购计划中产生的收入协同效应。
让我们转到幻灯片7。第二季度末的积压订单接近8700万美元，比去年高出25%，比第一季度末高出1900万美元或5%。积压订单的健康增长是有机销售的结果，因为本季度没有新增一次性无机积压订单。由于我们有意发展交通业务，交通积压订单相对于收入的增长，目前我们认为这表明建筑基础设施收入的未来持续分散。让我们转到幻灯片8。我们的资产负债表仍然健康，杠杆率仅为过去四个季度调整后EBITDA的1.6倍。我们资产负债表的实力和现金转换的改善提供了足够的流动性和债务资本获取能力，以支持我们向更大规模的推进。
在第二季度末，我们有1.08亿美元的净债务，手头有近1600万美元的现金，当前循环信贷额度下还有8000万美元可用。由于有足够的租赁融资用于资本支出，我们认为目前不需要进入股权资本市场。由于应计奖金的支付和收入增长后置以及应收账款的增加导致的营运资本增加，本季度的运营现金流略有下降。今年到目前为止，我们产生了1630万美元的运营现金流，调整后EBITDA转换率接近50%，比去年增加了三倍。
我们仍然有信心继续提高这一比率，并在年底实现中高60%的转换率。在本季度初，我们花费了670万美元。抱歉。在本季度初，我们花费了670万美元，在市场动荡中抓住机会回购股票，以每股22.19美元的平均价格回购了超过30万股。随着市场更加稳定和我们的股票反弹，我们现在专注于替代资本部署优先事项，第三季度迄今为止没有进行任何额外的回购。让我们转到幻灯片9。
几周前，我们宣布通过成立鲍曼创新增长基金（简称Big Fund）承诺2500万美元用于创新投资。这一举措是我们致力于让员工参与我们扩大数字和数据服务产品、将收入扩展到OPEX和维护预算、增强我们交付成果的效用和增加与客户的持续互动，并通过引入创新驱动的效率实现持续利润率扩张的一种方式。我们认为，对于希望保持相关性和竞争力的工程服务提供商来说，这是必不可少的。
我们的创新努力集中在三个主要技术领域：1）地理定位GIS和智能空间感知，2）高分辨率数字成像和交互式3D建模，3）利用大型语言建模、超迭代和代理应用的人工智能工具。我们已经资助了几个员工发起的试点项目，并正在评估其他几个项目。我们预计随着时间的推移，这些投资将产生有意义的回报。目前，我们只投资于内部产生的想法和内部执行的实施。最后，我将谈谈最近的一项重大法案对我们业务的影响。请记住，该法案是在7月通过的，因此在第二季度没有明显的影响。
对鲍曼特别有利的是恢复到100%的奖金折旧和取消对研究和实验支出资本化和摊销的要求。这一变化最终使我们能够随着时间的推移永久解除我们的不确定税务状况，并逆转相应的潜在利息应计，这些未来的逆转将对每股收益产生积极影响。说到这里，我将把电话会议交还给Gary作结束语。
好的。谢谢Bruce。鲍曼未来增长的一个重要驱动力是对发电、输电和消费需求的重新增加。这一现象因数据中心应用的迅速扩大而加速。如今，数据中心是基础设施开发中最耗能的形式之一，其规模、复杂性和紧迫性正在重塑我们将其视为资产类别的方式。数据中心不再仅仅是由光纤可用性和靠近变电站驱动的土地开发项目。如今，数据中心从开始到结束都与电力的可用性有关，无论是永久性还是临时性的桥接应用。
电力已经取代延迟成为需要解决的主要问题。为了更好地定位鲍曼以在数据中心市场的更大份额中取得成功，我们将数据中心从建筑基础设施中移出，并将其归入我们的电力市场部门，它属于那里并将在那里蓬勃发展。我们还进行了一项收购，以进一步扩大我们为数据中心开发商和运营商提供的服务范围。鉴于数据中心市场对我们业务日益增长的影响，我想花几分钟时间介绍我们在这一领域的战略，以及E3i收购如何使我们能够释放近期增长并在未来几个季度扩大我们的服务范围。
现在，让我们转到幻灯片11。历史上，数据中心建在分区允许、光纤充足和电力充足的地方。如今，充足的定义已经爆炸到五到十年前难以想象的水平，电力是成功数据中心规划的催化剂。这正是我们能够利用数据中心增长的独特位置。我们的团队不仅通过场地开发许可支持客户，还通过设计现场变电站、开关场、先进的冷却系统和配电基础设施支持客户。我们还能够在设计中实施先进的热策略。
这些能力增加了项目的复杂性和价值，我们预计这将帮助我们赢得高利润率、长期的项目。数据中心市场快速演变的电力动态正是我们收购E3i的原因，以更好地定位我们竞争更广泛的工作范围并扩大我们在这一领域的长期存在。通过E3i，我们现在提供真正的端到端解决方案，从土地收购和授权到现场基础设施和变电站集成，一直到设施内部的冷却和电气系统的交付。完整的交付解决方案使我们能够扩大项目范围，更积极地应对客户日益增长的电力需求，并在每次合作中提供更大的价值。
数据中心的兴起也推动了对我们可再生能源和能源服务部门的需求增加，因为客户在传统输电可用之前就将数据中心投入使用。他们还追求电网独立和联合发电策略，如电池储能、燃料电池、微电网和替代能源发电。我们有能力规划、许可和设计设施及其依赖的能源基础设施，使我们不仅成为设施设计的关键合作伙伴，还是长期能源战略的关键合作伙伴。因此，尽管我们专注于在数据中心中获取更多的市场份额和钱包份额，但我们继续关注所有垂直领域的收入多样化，并继续在其他领域如道路和桥梁基础设施、公共交通、水资源、港口和码头以及其他一般民用基础设施中乘风破浪。
展望今年剩余时间，我们对2025年的剩余时间持乐观态度。在我们对2026年的早期看法中，我们预计将看到与去年类似的增长模式，即第二和第三季度的势头增强，年中增长加速，然后在第四季度趋于平稳。在幻灯片12上，您将看到我们提高了2025年全年的净收入指导范围，在4.3亿至4.42亿美元之间，调整后EBITDA在7100万至7700万美元之间。现在，我将把电话会议交还给Victoria进行提问。
当然，我们现在将开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加一。如果出于任何原因您想取消提问，请按星号加二。提醒一下，如果您使用的是扬声器电话，请在提问前拿起听筒。我们将在此稍作停顿，以便问题注册。我们的第一个问题来自Craig Hallam的Aaron Spicello。您的线路已开通。
是的，早上好Gary和Bruce。感谢回答问题。也许首先对我来说，您能谈谈交通领域以及您在那里看到的一些增长，特别是优势领域，也许谈谈管道以及您如何看待该领域在近期的表现。
当然。Aaron，早上好。我们看到的是，我们最近的一些收购与市场增加的参与度之间建立了很好的协同效应。基础设施法案和其他资金来源的公共支出当然继续以强劲的方式进行。因此，在我们的施工管理和工程服务中取得了许多胜利，但在桥梁更新和公路设计方面也取得了胜利。因此，总的来说，积压订单非常好。
好的，谢谢。然后也许在电力和公用事业方面，能源传输是我们一段时间没有听到的领域。您能再详细介绍一下，今天这部分业务的规模以及您如何看待未来的前景？
是的，Aaron，这是我们能源和电力部门的重要组成部分。我们的地理空间团队最近在电力传输方面取得了一些重大胜利，随着去年Cerdex的收购，我们开始看到一些固定航空在大型输电项目中的应用。因此，我们认为这将是我们电力和能源业务中持续增长的一部分。好的。
然后最后一个关于运营杠杆的问题，很高兴看到它开始显现。您能谈谈从运营能力角度来看您的感受，您可能需要的投资领域？
早上好。我想这个问题的答案是，我们对运营规模的杠杆效应感到满意。关键的投入始终是劳动力。因此，管理劳动力的增加，准备满足通过增加销售带来的需求，正如Gary提到的，因此投资于在正确的地点、正确的时间拥有适当规模的劳动力是这里的重要努力。除此之外，我们谈到了投资于创新，使我们能够进一步将劳动力杠杆化为更高的回报倍数。
能够提供更高效的技术支持服务，以利用我们今天拥有的数字资产库存，以这样一种方式扩展，即增量劳动力与增量收入不是一对一的关系，而是增量劳动力与收入的倍数关系。因此，我们在内部投资于高价值的系统和流程以及数字服务，并确保我们为未来正确调整劳动力。
好的，感谢回答问题。我转交。
感谢您的问题。我们的下一个问题来自D.A. Davidson的Brent Thaleman。您的线路已开通。
早上好，Brent。
嘿，谢谢。早上好。嘿，很棒，很棒的一个季度，伙计们。我想只是。是的。第一个问题也许只是Bruce，关于展望。更新的全年观点在中点意味着下半年的利润率较低。似乎很多推动本季度非常好的运营杠杆的因素应该会延续。因此，只是想了解一下，是否有其他因素需要考虑下半年的利润率。我知道现在是一个动态的宏观环境，也需要保守。
因此，只是想深入了解一下。
是的。Brandon，我们过去谈过季度利润率会根据收入的时机和劳动力的增加而变化。我认为下半年相对于上半年意味着利润率的改善。我认为本季度是一个非常积极的迹象，表明组织有能力实现我们渴望实现的长期高利润率。我们将在全年看到劳动力的一些通胀压力，我们认为这将对本季度的利润率产生一些稀释效应，但不显著。
因此，展望未来，我们有信心在今年下半年实现比今年上半年更高的集体利润率。是否会完全均匀分布或完全达到本季度的水平。实现本季度的利润率水平将使我们超过全年的指导。因此，这是我们的愿望。
好的，感谢这一点很有帮助。然后只是关于新闻稿，Bruce谈了一点。Big Fund，有没有与之相关的时间表，这是否相当开放地部署回业务？只是想更好地了解这一点。
是的。目前，Brent，我会将其描述为机会主义的开放。我们希望尽快但尽可能谨慎地将资本部署到业务中的生产性方式。因此，我们将其视为一个投资委员会评估想法、资助试点项目的过程。我们目前正在与港口和码头组、水资源组以及我们的民用生产组合作几个试点项目，关于我们如何在组织内流转工作。
因此，有很多好的。我会说这将在今年剩余时间和明年之间看到，我们希望看到资本被部署并开始产生回报。因此，这是公司内部一个令人兴奋的举措。它得到了很多关注，令人惊讶的是我们的员工能够产生多少想法。我们正在筛选它们。
好的，太棒了。然后最后一个问题，Gary，我想知道您能否谈谈数据中心的需求如何改变了您与这些客户的合作方式。一方面，这只是您业务的一小部分，但我确信它也在其他业务领域产生了连锁反应。因此，如果您能谈谈这一点以及您如何看待未来在这方面的发展。
嗯，这是一个很好的问题，因为它正在从几年前的土地收购、授权、场地开发工作演变为现在与能源基础设施、能源需求、发电的全面结合，现在通过E3i的加入能够进入建筑物的内部。因此，它正在迅速演变，并且以一种与我们一直在建设的业务其他领域协同的方式。因此，我们对未来的潜力感到非常兴奋。
好的，非常好。谢谢伙计们。我转交。
嗨Brent，感谢您的问题。我们的下一个问题来自Baird的Andy Whitman。您的线路已开通。
好的。早上好各位。是的，当我看到这个季度时，我认为利润率确实对我们来说非常突出。不想老调重弹，但Bruce，您能谈谈过去一年左右您为管理间接费用所做的一些事情吗？您在那里采取了一些成本行动。谈谈这是否是一个贡献因素。已经几个季度了。我不知道它是否仍在贡献，但您能讨论一下这与利润率的关系以及您所做工作的组合可能带来的好处吗？我必须想象数据中心比业务的其余部分增长更快。
一些利润率较低的部分可能增长不快。也许这也是一个因素。因此，也许我认为您可以解决这两个问题。Bruce
是的，当然。Andy。利润率这里的主要贡献因素是劳动力的效率。毫无疑问。这是最大的杠杆，即在正确的地点、正确的时间拥有适当的劳动力以满足业务产生的需求和要产生的收入。拥有适当形状的劳动力金字塔，以便您有成本，您有一大批可以执行多种功能的人员和较少的高度专业化人员，以便您可以更自由地共享工作。这是我们并购活动邻近性的一个功能，我们购买适合该劳动力金字塔的东西，然后我们完全整合它们，而不考虑它们之前的样子。
并购的筛选过程的一部分是能够找到理解交易后环境将是什么样子以及为什么他们将适应并在这个环境中蓬勃发展的正确类型的组织。因此，劳动力确实是我们拥有的最大杠杆。去年，正如您所谈到的，我们重新调整并非常认真地对待，在劳动力和运营管理方面进行了一些领导层变更。这是一个非常有效的利益和努力的重新调整。公司内部的每个人都挺身而出，动员起来，找到了优化利用率的方法。
其余的间接费用是我们尽最大努力控制并试图限制其增长的东西，您知道，我们不是在，您知道，我们称之为快速削减成本模式，但我们在寻找如何更有效地利用我们已有的东西，而不是获取更多的东西。因此，您知道，所有这些事情共同促成了一个，您知道，我们所说的基本上是连续期间的总间接费用持平。我并不真的认为这是同比。
我更喜欢按连续期间思考，因为这是您真正看到工作利润率相关变化的地方。我会说这不是一个很大的因素。我们不会因为确定了某些类别的工作利润率更高而追逐它们。但我要说的是，技术的引入是所有我们做的事情中利润率概况的加速剂。能够更快地迭代，能够访问大量公开可用的信息并以真实语言合成它们。我的意思是，我们的人员能够基本上向鲍曼提出关于如何赢得工作的问题，这是一项非常有价值和有贡献的投资。
感谢这些细节，Bruce。然后只是。Gary，并购的步伐您之前讨论过，并购的数量可能较少，规模可能较大。我们有一个季度没有完成任何交易。因此，这个问题有两个方面。第一个方面是，较慢的并购步伐是否提供了更好地观察有机业务的机会？这帮助您专注于一些成本行动。第二，这仍然是未来的计划，可能频率较低，交易较大？投资者今天应该如何考虑这一点？
所以，这是一个很好的问题，Andy。我会说我们的并购步伐，这真的是正常的起伏，而且一直在起伏。因此，这不是故意的，但它确实是及时的，我们通过花一些带宽专注于有机增长和效率来利用它。但我们当然会继续成为一个收购型公司，因为公司的步伐将更多地集中在较大的交易上，而不是那么频繁。
明白了。然后如果允许我再问一个问题。也许对您来说，Bruce，注意到股票补偿的变化，只是看一下运行率。您谈到了如何重组计划，您对其做了一些更改。我认为对许多投资者来说，这实际上是一个重要领域，因为相对于公司规模来说，这是一个相当大的数字。因此，我想问题是从运营角度来看，是否有替代方案，也许股票补偿对损益表的影响较小，但有更多的现金。
我只是想知道，在如此重要的补偿系统中是否有其他方面发生了变化，Gary建立这家公司时让员工持股，保持一致性。我的意思是，这是关于公司将要做什么的论点的基础。因此，当您改变它时，我想更多地了解发生了什么变化，如何影响人们以及如何影响损益表。在这方面多一些细节。
是的，我认为Andy，答案是在总体上，我们仍然处于竞争激烈的劳动力环境中，薪酬很重要。因此，不要认为我们是在削减薪酬。我们只是重组薪酬的方式，您知道，激励措施和薪酬的结算方式。作为回应，为了将非现金股票补偿部分及其稀释效应在我们变大时更符合，我们并没有以任何方式逆转我们的思维，即这是企业成功的重要组成部分，拥有投资一致、关心长期价值创造的员工，他们被激励多工作一两个小时，因为他们知道当我们实现像今天这样的利润率时，我们都会共同受益。
但是，是的，当然，在薪酬组合中，如果您从一处拿走，您会在另一处给予。因此，我们不会因为这一点而冒失去员工的风险，但我们正在重新调整以适应我们今年约4%的水平，并预计随着收入的增长和我们规模的扩大，这一比例会下降。我们不披露具体的奖金组成部分，因为从竞争的角度来看，这是我们试图一般性描述但不是具体描述的事情。但答案是肯定的，这里面有一些取舍，但这是认识到需要重新调整。
Andy，我是Gary。我只想重申Bruce所说的。随着这一演变，我们的所有权文化与以往一样强大。因此，我们致力于不妥协这一点，并在两者之间走钢丝，到目前为止，我们似乎做得很好。
好的，很好。感谢这些细节。祝您有美好的一天。
谢谢。谢谢Andy。
感谢您的问题。我们的下一个问题来自Ross Capital Partners的Jeff Martin。您的线路已开通。
谢谢。早上好。想知道您能否谈谈建筑基础设施组的更新。您知道，有机增长在本季度恢复了正增长，您知道，特别想深入了解鲍曼从潜在的工业回流中受益的可能性。
当然，Jeff，这是。市场在过去六个月中在我们的通用建筑基础设施组中反弹。我们与一些大型全国零售商取得了一些重大胜利，住宅领域更强劲。我们看到多户住宅和租赁建筑的复苏很多。我们在租赁建筑市场有一个很好的。存在。因此，有一些非常强劲的绿色萌芽。因此，从长远来看，回流当然会，我们建筑基础设施的整体地位将从中受益。因此，我们期待这一点。不认为它会在下个季度出现。不认为会在第四季度出现。但从长远来看，这将是一个顺风。
我们认为回流实际上是我们的整个服务生态系统。任何回流的东西都需要交通和电力以及环境修复，您知道，然后是所有与住房以及商业和零售相关的附带建筑基础设施。因此，这对我们是一个整体影响。回流的概念是什么？
很好。然后想谈谈积压订单的显著增加。只是从高层次来看，您知道，您在多大程度上竞标较大的合同，您知道，更直接地竞争这些可能较大的合同。这是您预计未来在业务中更加突出的东西吗？
当然，Jeff。随着公司的发展，随着我们进入其他市场，几乎从定义上讲，交通市场、高速公路、桥梁、港口和码头以及更大的能源项目，我们正在竞标并赢得更大的项目。因此，随着我们继续增长，我们继续扩展到这些对我们来说是新的但我们已经稳固建立的市场，我们将看到这种持续的模式，即平均规模将变得更大。随着我们继续发展公司，我们将有更多较大的胜利。
很好。然后想更深入地了解Big Fund。听起来这主要是一个以技术为重点的举措。从长远来看，是否有机会因此创造更多的经常性收入流？
是的，我来回答这个问题，Jeff。绝对是的。Big Fund的主要目标之一是确定可以部署资本和资产以创造经常性收入流的地方和机会。从根本上说，我们正在从严格处于客户资本支出思维转变为处于客户运营和维护思维。这从定义上讲是经常性收入机会。因此，不仅仅是设计资产，而是在我们的产品套件中创新，以便我们以客户在整个资产生命周期中持续与我们互动的方式向客户交付我们的产品。
您会在Gary的引述中看到，我们谈到了生命周期工程的演变，这是我们使用的有意术语，因为我们认为这会产生并为我们带来经常性收入机会。我们正在投资于我们可以在合作之间与客户互动并创造经常性合同维护服务的方式。不是实际去，您知道，用扳手和螺丝刀维护东西，而是能够预测性地评估基础设施的状态，知道何时何地需要维修、升级或存在风险。因此，这非常是业务的一部分，并且旨在帮助打破我们认为是高容量机会中的摩擦，您可以利用信息和库的宇宙快速代表客户部署提案，以加快他们获得资金的能力。
非常有帮助。谢谢。
谢谢Jeff。
谢谢Jeff。
感谢您的问题。我们的下一个问题来自B. Riley Securities的Laura Mayer。您的线路已开通。
早上好Laura。
嗨Gary和Bruce。感谢回答问题。我的第一个问题是，您的客户告诉您一项重大法案可能如何影响他们的项目管道和时间安排，然后这如何转化为您在前端的运营？
Laura，我是Gary。现在还相当早。当然，加速折旧将在投资决策中产生影响。因此，我想我们从市场听到的最直接的反馈是，这将对投资产生影响。
还有不确定性的平静，因为。好吧，这现在已经成为过去。这不是一个开放的问题。因此，现在我们的客户可以重新组合，安顿下来，并知道长期来看有资金和资本部署的机会。当然，在许多情况下，这加速了可再生能源的许可竞赛，因为现在存在一些截止日期，我认为这将吸引未来18个月内的大量活动，以锁定以前不会到期但现在会到期的东西，因此我们正在准备预期这一活动的增加。
很好，谢谢。然后还有一个问题。自然资源增长的驱动因素是什么，您认为该领域还有多少增长空间？
是的，我们谈过这一点，即一个很大的影响是Certex的收购以及引入这种邻近但新的服务，这在许多情况下并不真正适合其他类别。今年我们开始将其更多地分配到整个业务中，因此一个很大的驱动因素是我们为高海拔正射影像摄影测量和地理空间服务所做的工作，例如农业部的项目，这些仍然属于我们称之为自然资源的范畴。水资源和采矿方面有良好的增长，环境方面对我们来说可能是持平的，但这是主要的驱动因素。
谢谢。转交。
谢谢Laura。
感谢您的问题。目前没有更多问题注册。因此，提醒一下，按星号加一提问。女士们先生们，由于没有更多问题，我们将结束今天的内容。哦，抱歉。我们将把电话会议交还给Bowman先生作任何最后发言。
好的。谢谢Victoria。我想花点时间感谢鲍曼的所有员工在这一年中和这一季度中的辛勤工作。这些结果不是偶然发生的。这不仅仅是Bruce和我在推动。因此，对所有人来说都是伟大的工作，感谢投资者对我们的信任。我们期待继续一个伟大的一年和未来的好年头。谢谢大家。早上好。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。