身份不明的发言人
Luhan Tang（投资者关系经理）
Eric Zhou（首席财务官）
Jinbo Li（董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
Thi Le（Anchovy）
Wei Chou（HWS基金）
女士们先生们，欢迎并感谢您的耐心等待。您现在参加的是迅雷2025年第二季度财报电话会议，所有参会者均处于只听模式。请注意本次会议正在录音。现在我将电话转交给主持人——投资者关系经理Luhan Tang女士。
大家早上好、晚上好，感谢参加迅雷2025年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有首席财务官Eric Zhou和财务副总裁Li Li。我们的投资者关系网站提供了财报新闻稿，作为电话会议中准备发言的补充。今天的议程包括董事长兼首席执行官Jinbo Li先生关于第二季度运营亮点的开场发言，随后是首席财务官Eric Zhou对2025年第二季度财务业绩的汇报，以及2025年第三季度的收入指引。在进入问答环节之前，请注意本次电话会议已录音，可在我们的投资者关系网站ir.xunlei.com回放。在开始之前，我想借此机会提醒您，今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前对现有市场条件的预期，并受难以预测的风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。请参阅我们提交给SEC的文件，了解可能影响我们业绩的风险因素的更详细描述。迅雷不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。在本次电话会议中，我们将使用GAAP和非GAAP财务指标。非GAAP与可比GAAP指标的调节表可在我们的财报新闻稿中找到。
请注意，除非另有说明，所有数字均以美元为单位。现在请听迅雷有限公司董事长兼首席执行官Jinbo Li先生的准备发言。
大家早上好、晚上好。感谢您今天参加我们的会议。2025年第二季度对迅雷来说是一个重要的里程碑。在此期间，我们取得了一系列显著成就。成功收购领先的体育爱好者在线社区虎扑，扩大了迅雷在新用户群体和内容领域的覆盖范围。同时，我们投资的公司Arashi Vision Inc.的IPO凸显了我们的战略投资能力以及识别高潜力企业的能力。
此外，我们报告了30.6%的同比增长，这得益于各关键业务板块的强劲表现。这一增长凸显了我们商业模式的韧性和增长战略的有效性。正如我之前提到的，我们所有核心业务在第二季度都表现出强劲增长。我想花点时间带您了解每个业务板块，并分享推动这一业绩的关键因素。
在第二季度，我们的订阅业务创造了3640万美元的收入，较2024年同期增长10.5%。值得注意的是，我们创下了订阅用户数达到640万的新纪录。这一增长主要得益于我们对现有功能的持续改进、满足不断变化的用户需求的努力，以及旨在扩大多样化用户基础的更精细营销策略。此外，选择我们最高级别订阅服务——高级订阅的用户比例从2024年第二季度的77.1%上升至81%。这证明我们的产品和服务获得了用户的认可，我们有信心我们的订阅服务将继续在我们重视的用户群体中受到欢迎。
我们也很高兴地报告，我们的直播和其他服务在第二季度实现了85.5%的同比增长，达到3760万美元。这一增长主要得益于我们海外音频直播业务的扩张以及近期收购虎扑带来的广告收入。我们致力于通过提高用户参与度和持续增强功能和服务来深化我们在国际市场的存在。此外，我们很高兴欢迎虎扑加入迅雷大家庭。我们预计虎扑的整合将带来宝贵的互补优势和协同效应，特别是在社区驱动的内容、体育和生活方式领域，以及广告资源和策略方面。我们相信这一合作为未来的增长创造了有前景的新机会。
此外，我们的云计算业务带来了3000万美元的收入，较2024年同期增长13.6%。这一增长主要得益于从之前的挫折中恢复以及主要客户需求的增加，因为我们专注于提供符合企业客户多样化需求的成本效益高、可扩展且安全的解决方案。与此同时，我们积极应对竞争和市场不确定性等持续挑战，将其转化为创新和扩张的机会。我们团队敏锐的商业嗅觉和敏捷的方法有助于加强我们的市场地位和探索未来选择的能力。
在第二季度，我们在Arashi Vision Inc.的投资中记录了约7.2亿美元的税前资本收益。我相信这项投资的未来回报将为我们持续努力提高运营效率和在新兴行业中寻求创新增长机会提供坚实的基础。展望未来，我有信心从这一成功中获得的财务灵活性将使我们能够进一步加强核心业务，投资于尖端技术并扩展到高增长市场。我们打算探索所有选择，为我们的股东以及所有利益相关者创造价值。
接下来，我将电话转交给Eric。Eric将详细回顾我们2025年第二季度的财务业绩，并提供2025年第三季度的收入指引。
谢谢Han。再次感谢大家参加本次电话会议，讨论2025年第二季度的财务业绩。在第二季度，我们的总收入为1.04亿美元，同比增长30.6%。总收入的增加主要归因于我们主要业务运营产生的收入增加。订阅收入为3640万美元，同比增长10.5%。订阅收入的增加主要是由于订阅用户数量的增加和每用户平均收入的增加。截至2025年6月30日，订阅用户数为640万，而2024年6月30日为571万。
第二季度每用户平均收入为人民币40.8元，去年同期为人民币39.5元。每用户平均收入的提高是由于高级订阅用户比例的增加，这些用户的每用户平均收入较高。直播和其他服务的收入为3760万美元，同比增长85.5%。这一增长主要得益于我们自有付费音频直播业务的增长以及由于今年6月收购虎扑带来的广告业务。第二季度业绩包括了虎扑一个月的财务业绩。
云计算收入为3000万美元，同比增长13.6%。云计算收入的增加主要归因于从之前的贷款中恢复以及利基客户对云计算服务需求的增加。收入成本为5230万美元，占总收入的50.3%，而2024年同期为3860万美元，占总收入的48.5%。收入成本的增加主要归因于海外音频直播运营中带宽成本和收入分成费用的增加，总体上与增长环境一致。
2025年第二季度的毛利润为5120万美元，同比增长25.9%。2025年第二季度的毛利率为49.3%，而2024年同期为51.1%。毛利润的增加主要得益于我们的音频直播业务、订阅业务和广告业务。毛利率的下降主要归因于我们云计算业务的毛利率下降。
2025年第二季度的研发费用为1840万美元，占总收入的17.7%，而2024年同期为1750万美元，占总收入的21.9%。研发支出的增加主要是由于本季度劳动力成本的增加。2025年第二季度的销售和营销费用为2160万美元，占总收入的20.8%，而2024年同期为1090万美元，占总收入的13.7%。这一增加主要是由于本季度为订阅和海外音频直播业务投入了更多营销费用，作为我们持续用户获取战略的一部分。
2025年第二季度的总务及行政费用为980万美元，占总收入的9.4%，而2024年同期为1120万美元，占总收入的14.1%。这一下降主要是由于2025年第二季度诉讼准备金、折旧费用和劳动力成本的减少。营业利润为110万美元，而2024年同期为100万美元。其他收入净额为7.218亿美元，而2024年同期为250万美元。这一增加主要归因于我们对Arashi Vision Inc.长期投资的公允价值变动，该公司于2025年6月完成IPO。净利润为7.274亿美元，而2024年同期为250万美元。净利润的增加主要归因于其他收入的增加。
非GAAP净利润在2025年第二季度为830万美元，而2024年同期为320万美元。非GAAP收入的增加主要归因于营业利润和所得税优惠的增加。2025年第二季度摊薄后每ADS收益为11.48美元，而2024年第二季度为0.04美元。2025年第二季度非GAAP摊薄后每ADS收益为0.13美元，而2024年同期为0.05美元。
截至2025年6月30日，公司拥有现金及现金等价物和短期投资2.756亿美元，而2025年3月31日为2.746亿美元。这一增加主要归因于银行借款收入的增加和运营活动产生的净现金流入，部分被收购虎扑的付款所抵消。2024年6月4日，迅雷宣布其董事会授权了一项新计划，在未来12个月内回购最多2000万美元的股票。截至2025年6月4日，公司已根据新的股票回购计划花费650万美元进行股票回购。2025年第二季度未进行股票回购。
关于2025年第三季度的指引。对于2025年第三季度，迅雷预计总收入在1.16亿美元至1.24亿美元之间。范围的中点代表季度增长约15.4%。这一估计代表管理层截至本新闻稿发布之日的初步看法，可能会发生变化，任何变化都可能是重大的。现在我们结束本次电话会议的准备发言。好的，我们准备接受提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，请按电话上的星号11，然后等待您的名字被叫到。要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。现在我们将接听来自Thi Lee的第一个问题。您的线路已开通。Thi，请提问。
谢谢。管理层在2025年第二季度表现出色，祝贺你们取得良好业绩。她提到我们的直播业务实现了超过80%的季度环比增长。她想了解直播和其他服务中虎扑业务的组成部分的细分情况。
谢谢提问。虎扑的收购于今年5月底完成。在第二季度，仅虎扑6月份的财务数据被合并，贡献了约320万美元，约占我们总收入的3.1%。我们预计在接下来的季度中报告更多的运营数据。
是的。
她说。如果排除虎扑的贡献，我们的直播业务的增长率会是多少？直播和其他服务的总收入为3760万美元，同比增长85.5%。如果我们排除虎扑的贡献，第二季度海外直播业务的单独增长率约为80.3%。谢谢。
好的，谢谢。提醒一下，要提问，请按电话键盘上的星号11。现在我们将接听来自HWS基金的Wei Chou的下一个问题。请提问，Wei。
我们三个主要业务板块各自的业绩表现。他还想知道我们的运营是否会对我们的整体业绩做出积极贡献。用中文或英文都可以。好的。基本上，正如我提到的，我们有三个主要业务。对于订阅业务，基本上它贡献了我们所有的正营业利润。对于我们的直播业务，它仍处于增长阶段，我们仍在大力投资这一业务。到目前为止，它仍在亏损。对于我们的云计算业务，最近它的业绩有所改善，但总体上该板块仍在亏损。
所以我们有一个板块盈利，另外两个板块仍在亏损。对于我们的虎扑业务，6月份它对我们的总收入做出了贡献，也对净利润做出了积极贡献。虽然我们不提供盈利或净利润指引，但我们预计全年业务将对我们的整体业绩做出积极贡献。谢谢。
我们创造了醉意。
谢谢。再次提醒，按星号11提问。目前没有更多问题。现在我将会议交还给管理团队进行闭幕词。
再次感谢您的时间和参与。如果您有任何问题，请访问我们的网站ir.xunlei.com或发送电子邮件至我们的投资者解决方案。祝您有美好的一天。好的，我们结束今天的电话会议。谢谢。
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路。再见。