身份不明的发言人
Christian T. Daes（首席运营官兼董事）
Santiago Giraldo（首席财务官）
José Manuel Daes（董事长兼首席执行官）
Brad Kray（投资者关系）
身份不明的参与者
Timothy Wojs（Robert W. Baird）
Julio Romero（Sidoti and Company）
Rohit Seth（B. Riley Securities）
John Velez（DA Davidson）
早上好，欢迎参加Tecnoglass公司2025年第二季度财报电话会议。所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。要撤回问题，请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。我现在想把会议交给投资者关系部的Brad Kray。请继续。
感谢您参加Tecnoglass 2025年第二季度电话会议。本次电话会议的幻灯片演示文稿可在Tecnoglass网站投资者部分获取。我们今天电话会议的发言人是首席执行官Jose Manuel Daes、首席运营官Chris Daes和首席财务官Santiago Giraldo。我想提醒大家，本次通话中讨论的事项，除历史信息外，都是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述，包括关于未来财务表现、未来增长和未来收购的陈述。这些陈述基于Tecnoglass当前的预期或信念，并受到不确定性和情况变化的影响。
由于经济、商业、竞争和/或监管因素的变化以及影响Tecnoglass业务运营的其他风险和不确定性，实际结果可能与本文陈述或暗示的结果存在重大差异。这些风险、不确定性和偶发事件在Tecnoglass向美国证券交易委员会提交的文件中不时提及。通话中讨论的信息是在考虑这些风险的情况下提出的。此外，投资者应记住，Tecnoglass在任何特定时期的财务结果可能无法预示未来的结果。Tecnoglass没有义务并且明确否认有任何义务更新或更改其前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设变化还是其他原因。
我现在将电话转交给Jose Manuel，从第四张幻灯片开始。
谢谢Pat。感谢大家参加今天的电话会议。我们很高兴报告又一个出色的季度，展示了我们业务的实力和韧性。我们第二季度的总收入达到创纪录的2.555亿美元，同比增长16.3%。这一强劲增长几乎完全由我们单户住宅和多户商业业务的双位数有机增长推动。这些出色的结果展示了我们在扩大利润率和增加市场份额的同时持续超越市场趋势的能力。我们垂直整合的平台继续提供卓越的价值和灵活性，使我们有信心有效应对不断变化的市场条件。
与此同时，我们保持了行业领先的利润率和对卓越运营的承诺。在我们的单户住宅业务中，收入同比增长14.5%，达到第二季度创纪录的1.096亿美元。这一表现反映了我们地理扩张战略的持续成功、市场份额的增加以及我们乙烯基产品线的显著贡献。我们还高兴地看到，与2025年第一季度相比，单户住宅订单环比增长29%，成为公司历史上订单量第二高的季度。我们的多户和商业业务实现了17.8%的同比增长，达到1.459亿美元，展示了我们在佛罗里达州中高层豪华项目健康需求中获利的能力。
我们在项目活动中看到的势头增强了我们的信心，因为我们继续执行我们不断增长的积压订单，现在达到创纪录的12亿美元。面对持续的宏观经济不确定性和更高的成本环境，我们很高兴大幅扩大了利润率。本季度我们实现了44.7%的毛利率，同比提高了400个基点。我们的利润率表现反映了我们提高产量以实现创纪录收入季度的好处，以及有利的产品组合、定价和成本控制措施，这些措施得到了我们垂直整合模式的支持。
所有这些措施大大减少了我们对市场波动的敞口，并有望在我们前进时为我们定位良好。总之，我们创纪录的第二季度业绩展示了垂直整合业务模式的力量以及我们在动态环境中执行的能力。凭借我们强劲的资产负债表、充足的现金状况和不断增长的积压订单，我们相信我们将为股东创造更多价值。我们仍然专注于成为客户的可靠合作伙伴，并进行必要的调整以保持供应链的稳定性。总的来说，我们对我们的发展轨迹以及2025年及以后继续以高于市场的速度增长的能力充满信心。
我现在将电话转交给Christian。
谢谢Jose Manuel。转到第五张幻灯片。我们在单户住宅和多户商业业务中的强劲第二季度表现反映了我们为客户提供一流产品和服务的持续性。我们的单户住宅业务取得了卓越的业绩，收入达到第二季度创纪录的1.096亿美元，同比增长14.5%。订单量保持健康，第二季度成为Tecnoglass历史上住宅订单量第二高的季度，为下半年及以后奠定了强劲的势头。这一出色表现是由通过地理扩张持续获得市场份额以及我们传统市场以外其他地区的显著贡献推动的。
在多户和商业方面，我们实现了17.8%的同比增长，反映了关键市场的持续实力和稳健的轻型商业活动。我们以创纪录的12亿美元积压订单结束了本季度，约为我们过去12个月多户和商业收入的2.2倍，这是我们连续第33个季度实现积压订单同比增长。这一积压订单为我们提供了对项目管线的卓越可见性，延伸至2026年及以后。4月份成功完成的Continental Glass Systems资产收购进一步加强了我们在高端建筑玻璃和门窗解决方案方面的能力。这一行动还将我们的生产足迹多样化到美国市场，为我们执行战略愿景提供了额外的增长途径。
转到第六张幻灯片，自2021年以来，我们的积压订单显示出持续的连续增长，突显了我们市场中的强劲投标活动和稳健的项目管线。截至第二季度，我们的订单与账单比率保持健康，为1.2倍，延续了我们连续18个季度保持比率高于1.1倍的记录。历史上，我们报告的积压订单中大约三分之二在接下来的12个月内转化为收入。正如之前讨论的那样，我们的积压订单组成已转向高端大型项目，这些项目对利率不太敏感，并在多年的时间范围内执行。
我们积压订单的强度得到了几个关键因素的支持。首先，我们几乎没有项目取消的情况，因为我们通常在已经进入施工过程的建筑物中安装窗户。其次，我们的积压订单主要由对利率变化和经济波动表现出弹性的项目组成。第三，我们项目组合的持续地理多样化有助于降低区域市场集中风险。虽然外部因素偶尔会影响交付时间，但我们持续强劲的订单与账单比率增强了我们对未来几年实现持续收入增长的信心。我现在将电话转交给Santiago，讨论我们的财务结果和2025年的改善前景。
谢谢Christian。转到第七张幻灯片的单户住宅业务，我们的单户住宅业务继续表现非常出色，是我们整体增长战略的关键驱动力。单户住宅收入在第二季度达到创纪录的1.096亿美元，同比增长14.5%，是我们历史上第二高的季度。这一出色表现反映了几个关键因素。这包括我们持续的地理扩张，新市场的贡献。我们扩展的产品组合包括乙烯基增长，以及在较小程度上客户在预期的关税相关价格调整之前加速订单。
鉴于从第三季度提前到第二季度的500万至700万美元住宅收入，我们很高兴看到本季度客户订单环比增长29%，这使我们完全步入正轨，以实现全年目标。展望未来，我们对单户住宅业务中的有机增长机会保持乐观，这些机会得到了几个关键驱动因素的支持。首先，我们不断扩大的经销商网络继续受益于我们行业领先的五到六周交货时间和创新的高性能产品。其次，我们继续看到强劲的人口趋势，如我们关键市场中的人口迁移模式，支持我们的增长前景。
第三，我们正在进行的地理扩张势头强劲。为此，我们很高兴在4月开始行动，在加利福尼亚开设一个新的展厅，预计这将有助于推广我们新开发的传统铝产品线。在展厅预计第四季度开放之前，我们已经看到了令人鼓舞的订单势头，这得益于我们在该地区建立的销售存在和强大的产品可用性。转到第九张幻灯片的收入驱动因素，第二季度的总收入同比增长16.3%，达到创纪录的2.555亿美元，我们的单户住宅和多户商业业务均实现双位数增长，反映了对我们一流产品、地理扩张和Continental收购早期贡献的强劲需求。
查看第十张幻灯片的利润驱动因素，2025年第二季度的调整后EBITDA为7980万美元，调整后EBITDA利润率为31.2%，这两个指标均较去年同期的6410万美元或29.2%的利润率有所提高。第二季度毛利润增至1.143亿美元，毛利率为44.7%，而去年同期毛利润为8960万美元，毛利率为40.8%。毛利率提高400个基点的主要原因是创纪录收入带来的产量增加产生了运营杠杆，以及稳定的原材料成本、有利的产品组合和较弱的比索。
4月份，我们以比去年高出约9%的溢价对冲了2025年大部分哥伦比亚比索敞口。这有效地抵消了当地货币的通胀压力。销售、一般和管理费用为5310万美元，占总收入的20.8%，而去年同期为3840万美元，占总收入的17.5%。这一增长主要归因于与关税相关的增量销售费用，包括4月份支付的约590万美元铝关税。与Continental收购相关的非经常性费用，以及与收入增长相关的运输和佣金费用增加，以及年初实施的年度薪资调整相关的人员费用增加。
提醒一下，在本季度，我们采取了果断措施，通过定价和采购行动减轻关税的影响。我们开始看到我们战略供应链多样化的好处，在我们转向美国采购铝和更新定价模型后，利润率在6月底开始加强，一旦更高价格的订单开始开具发票。展望未来，我们不认为会受到关税的严重影响，因为我们已经调整了供应链并采取了定价行动以补偿增量费用。独立产品的经常性关税继续有效地转嫁给客户，我们对供应链优化和定价调整的积极态度使我们能够保持竞争地位和利润率。
现在查看我们在第十一张幻灯片上的强劲现金流和资产负债表，我们在第二季度产生了1790万美元的经营现金流，这得益于我们高效的营运资本管理和单户住宅业务的有利现金动态，该业务具有预付款和较短的转换周期。尽管本季度所得税支付总额约为3600万美元，我们还是实现了这一正向现金生成。本季度的资本支出为3250万美元，包括对先前投资的计划支付以及归类为资本支出的1510万美元Continental Glass Systems资产收购。
我们继续预计资本支出将在2025年下半年大幅下降，推动年底前更强劲的自由现金流。我们的资产负债表保持稳健，季度末总流动性约为3.1亿美元，包括1.379亿美元的强劲现金状况和1.7亿美元的循环信贷额度可用性。总债务为1.092亿美元。我们强大的流动性状况和稳健的现金流生成使我们能够实现增长目标，并进一步投资于第十二张幻灯片上的战略增长计划。我们提供卓越回报的能力继续使我们在行业中脱颖而出。
在过去三年中，我们的战略投资和卓越运营举措持续为股东创造卓越价值。这一持续优异表现证明了我们业务模式的韧性、我们对运营纪律的承诺以及我们对资本配置的审慎态度。现在转到第十四张幻灯片的展望，我们对2025年上半年的强劲表现感到自豪。我们在业务中看到的持续实力以及对下半年需求趋势的可见性支持我们将全年收入指引的低端提高，我们现在预计收入将在9.8亿美元至10.2亿美元之间，中点增长约12%。
此外，我们正在将调整后EBITDA展望范围缩小至3.1亿至3.25亿美元。这一更新后的展望保持了我们的假设，即我们的定价举措和其他成本缓解措施将更多地补偿我们单户住宅业务中某些产品的投入成本和关税预计全年2500万美元的影响。我们估计，第二季度加速的500万至700万美元客户订单中的绝大部分是从第三季度提前的。我们在演示文稿中提供了一套详细的假设，以支持我们收入和调整后EBITDA指引的高端和低端，包括我们对乙烯基业务增长、住宅市场表现、定价调整、关税影响、利润率动态和外汇汇率的预期。
这些全面的假设反映了各种情景，从更有利的利率环境和健康的住宅业务增长的高端，到更保守的销量预测和我们指引范围低端的其他潜在逆风。我们继续预计全年将产生强劲的现金流。也就是说，我们正在将资本支出预测更新为6500万至7500万美元，以反映先前投资的尾声、维护性资本支出、效率举措的进一步投资以及与我们的Continental Glass Systems资产收购相关的支出。随着我们扩大单户住宅收入，营运资本应继续成为现金来源，尽管这将部分被商业和多户业务中较长的现金转换周期所抵消。
总之，我们2025年第二季度的业绩证明了我们业务模式的力量以及我们在市场周期中持续执行的能力。我们看到客户对我们创新的乙烯基解决方案的强烈接受和不断增长的需求，这些解决方案补充了我们传统的铝和玻璃产品，并对我们的整体增长轨迹做出了重要贡献。我们以灵活性应对不断变化的建筑动态，这得益于通过过去的干扰建立的更具韧性的供应链。我们的战略举措、对外部挑战的积极管理、强劲的资产负债表和不断增长的积压订单都为我们持续的成功定位良好。此外，Continental Glass资产收购的完成进一步巩固了我们在关键地区的市场地位，并为我们执行战略愿景提供了额外的增长途径。
我们仍然致力于提供行业领先的回报，同时保持财务灵活性以利用2025年及以后的进一步增长机会。说到这里，我们将很高兴回答您的问题。接线员，请打开线路提问。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回问题，请按星号键加二。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Sidoti and Company的Julio Romero。请继续。
好的，谢谢。嘿，早上好，Jose Manuel，Christian，Santiago。
早上好。
我想从收入线开始。感谢您指出第二季度提前了500万至700万美元。在您看来，这部分提前中有多少是在6月份第232条增加之后？更广泛地说，这一公告如何转化为客户行为的任何变化？
是在我们宣布之前。我们在5月初至中旬宣布了价格上涨。所以那时就完成了。所以你看到的是在6月底有一点这种影响。但大部分提前的内容实际上将在7月、8月和9月开具发票。所以我们预计大部分会影响第三季度，而不是第四季度。
明白了。好的，这很有帮助。然后，听起来您已经在美国建设制造设施的计划选址方面取得了进展。您能否从已经拥有的Continental Glass中得出一些早期经验，这些经验正在应用于全自动化工厂的可行性研究？
嗯，我们正处于进行数学和工程以及选址的阶段，一切看起来都非常好。但我们不想在此时说太多。但我们拥有的自动化水平将使我们非常接近今天从哥伦比亚在美国生产的Evida水平。我们真的，我们对此感觉很好。关于美国的工厂，我们已经深入设计，但仍有点早宣布或决定。但很快就会到来。
很好。很好的背景。我继续。
谢谢。
下一个问题来自Baird的Tim Weiss。请继续。
嘿，大家好。早上好。干得好。嘿，只是想澄清一下，Santiago，所以500万至700万美元的提前，这是一个订单数字，对吧？这部分并没有真正进入第二季度的收入，是吗？
其中一些确实进入了，Tim，因为这些订单在5月初价格上涨之前开始完成，如果你在4月底5月初下达这些订单，你会在第二季度末得到一些。这是我们做的计算。
好的，所以500万至700万美元的一部分在第二季度，其余的在第三季度，基本上。
不，不，不。500万至700万美元是第二季度。其余的是第二季度。好的，明白了。是的。
好的。好的，我明白了。好的。然后在利润率方面，只是指引的中点，做一些数学计算，我认为这表明下半年的利润率可能会下降一点。我只是试图思考其中的利弊，您如何看待下半年的利润率走势，特别是因为我认为尽管有这种铝关税成本，您本季度的EBITDA或EBITDA利润率还是增长了。只是利弊。会有帮助
从毛利率的角度来看，我们在指引的中点建模与年初至今一致，所以那里没有太大差异。
你必须记住，我们喜欢在预测上保守，因为我们不想错过，但我们想成功。
这里还有一个利弊，Tim，是我们预计商业建筑将在今年剩余时间内大幅增加。所以显然，如你所知，这会带来更多的安装。所以如果有的话，对利润率的潜在逆风将来自那里。但你也有5月份完成的价格上涨的全部影响，这些将在第三季度开始全面生效。所以，你知道，在保守的基础上，我们建模的毛利率与你年初至今看到的水平相同。
好的，好的。这很有帮助。然后在定价方面，我想，我们现在距离关税已经几个月了。您的价格上涨相对于竞争者的落地情况如何，您知道，随着他们逐步引入。您是与之相符还是低于或高于？这是否全部在住宅方面，还是您已经能够在商业方面转嫁一些定价。所以，抱歉，这里有很多问题，但只是。
是的，不，不，这是相符的。我们在这次电话会议之前宣布了大约5%到7%，严格在住宅方面，因为你在商业方面也有已经到位的合同，但任何新签署的商业工作都是按照新定价签署的。所以你实际上可能会从今年开具发票的短期轻型商业项目中获益。但大部分影响将在单户住宅方面。5月之后下达的订单，与我们从其他人那里看到的一致。
但我可以说，在基准的低端，我们已经听说整个行业的价格上涨幅度在较高的个位数到较低的两位数之间。
好的。好的，听起来不错。非常感谢，伙计们。
谢谢。
下一个问题来自B. Riley的Rohit Seth。请继续。
嘿，谢谢回答我的问题。只是基于订单问题，也许您可以给我们一些关于7月份到目前为止的情况。
非常好的月份。我的意思是，整体非常强劲。您看到了我们在第二季度关于订单的说法。比第一季度环比增长29%。7月是一个非常强劲的月份。我会说这是公司历史上迄今为止收入最高的月份。至于订单，继续保持强劲，这为我们提供了第三季度剩余时间的良好可见性。
好的，谢谢。然后关于新产品线，乙烯基窗户，也许只是提供状态更新。你们上季度谈到获得一些新的规格认证。在这方面有什么更新吗？
是的，我们正在努力。我们已经有新的产品线在犹他州、内华达州、加利福尼亚州销售，完整的产品线将在年底前准备好。我们预计明年。随着乙烯基的完成，新的传统产品线的完成，以及我们正在测试的一些其他新产品，我们肯定预计明年会加速。
上季度您提到了销售的激增，您仍然有同样的感觉。
是的，是的，是的。我的意思是，市场对我们产品的反应非常好。我的意思是，他们很喜欢。我们一直在所有这些西部州巡回，这真的很令人兴奋。我的意思是，我们对此非常高兴。
太棒了。也许如果我能再挤一个问题，您在佛罗里达更换窗户方面取得了很大的成功。也许只是给我们一些关于市场上正在发生的情况。
不，市场在每个细分市场都非常强劲。尽管7月和8月是最糟糕的，因为所有的父亲都和儿子去度假。这是夏季月份。但我从每个人、所有的总承包商、所有的开发商那里听到的是，事情正在回暖。人们正在适应那些水平的抵押贷款。所以住宅将再次开始回升。我的意思是，我们对佛罗里达市场非常兴奋。对我们正在进入的新市场更加兴奋，因为接受度令人难以置信。
好的，太棒了。我继续。谢谢。
再次。如果您有问题，请按星号键加一。下一个问题来自DA Davidson的John Velez。请继续。
嗨，早上好。恭喜这个季度。
早上好。谢谢。
我想从佛罗里达州当前足迹之外的机会开始。
嗯，我们刚刚进入乙烯基市场。到年底，乙烯基将准备好。从坦帕往上，这些窗户有很大的市场。我们所有的经销商，他们购买铝和乙烯基，他们想从我们这里购买乙烯基，但我们还没有完整的产品线，我们将在年底前拥有。所以这是一点。第二，例如，我们现在在杰克逊维尔和以前不存在的半岛地区销售。
作为补充，从年底到6月，我们增加了大约15%到20%的经销商。其中很多来自佛罗里达州以外的其他地区。所以关于Jose现在有产品在其他州销售并有经销商到位的观点，你知道，正在铺路，你知道，种子已经为我们开始显著增长这些市场而种下。而且它们已经在贡献了。我的意思是，这不是。已经有证据表明这种情况正在发生。
只是一个跟进，这是否也适用于商业方面的业务？
是的，是的，确实如此。我们现在在坦帕、杰克逊维尔、乔治亚州、亚特兰大做了很多商业工作。现在我们将在纳什维尔开业，这是一个热门市场。我们将在德克萨斯州的奥斯汀开业，我的意思是达拉斯和休斯顿。国家很大。有许多州我们以前没有涉足。现在我们将全国范围内。
完美。我感谢，但谢谢。
这结束了我们的问答环节。我想把会议交还给Jose Manuel Diaz进行任何结束语。
好的，感谢大家今天的参与。我们对公司的未来非常兴奋。正如Santiago所说，我们已经种下了种子，我们期待更好的消息。谢谢。
会议现在结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。