身份不明的发言人
Christopher P. Sighinolfi（首席财务官）
Robert S. McAnnally（首席执行官）
Curtis L. Dinan（首席运营官）
身份不明的参会者
David Alcaro（摩根士丹利）
Paul Andrew Zimbardo（杰富瑞金融集团）
Christopher Jeffrey（瑞穗证券）
Salman Akyol（Stifel金融公司）
大家好，欢迎参加ONE GAS第二季度财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在请Chris Signalfi发言。请开始，Signoffi先生。
谢谢。Elliot大家早上好，感谢参加我们2025年第二季度财报电话会议。本次会议正在网络直播，重播将于今天晚些时候提供。在我们准备好的发言后，我们很乐意回答您的问题。本次通话中可能包含ONE GAS的预期或预测的陈述应被视为前瞻性陈述，并受1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》和1934年《证券交易法》（均经修订）的安全港条款保护。实际结果可能与任何前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。
有关可能导致实际结果不同的因素的讨论，请参阅我们的SEC文件。今天早上与我一起参加电话会议的有Sid McAnally，总裁兼首席执行官，以及Curtis Dinan，高级副总裁兼首席运营官。现在我将电话交给Sid。
谢谢Chris，大家早上好。很高兴与大家讨论我们第二季度的业绩。本季度的强劲表现反映了我们监管策略的持续执行、严格的成本管理以及客户需求的增长。本季度净利润为3200万美元，或每股摊薄收益0.53美元，由新费率和不断扩大的客户群推动。鉴于我们上半年的业绩，我们正在上调2025年全年的财务指引。我们现在预计净利润在2.61亿至2.67亿美元之间，每股摊薄收益在4.32至4.42美元之间。这一修订后的展望反映了强劲的增长以及德克萨斯州众议院第4384号法案的积极影响，该法案于今年夏天早些时候颁布，支持德克萨斯州系统投资的回收。
我们2025年的股权需求，以及2026年预期的部分需求，已通过完成的股权发行得到满足。Chris稍后将详细说明。我们现在已通过远期协议确保了超过2.26亿美元的预期收益，并处于支持我们资本计划的有利位置。我们在本季度还继续在关键监管事项上取得进展。Curtis将更详细地介绍这些内容。我们感谢与各司法管辖区的监管机构和利益相关者的建设性合作。现在我将电话交回Chris，了解财务细节。Chris
谢谢，Sid。正如Sid提到的，我们已经提高了2025年的财务指引。强劲的年初至今表现，加上德克萨斯州众议院第4384号法案的估计影响（该法案于6月20日由Abbott州长签署），支持了我们更新的全年展望。我们现在预计净利润在2.61亿至2.67亿美元之间，每股摊薄收益在4.32至4.42美元之间，均比我们最初指引范围的中点高出2.5%。我们继续预计今年的资本支出约为7.5亿美元。第二季度净利润为3200万美元，或每股摊薄收益0.53美元，而去年同期为2720万美元或0.48美元。
第二季度的收入反映了新费率带来的约2110万美元增长以及持续客户增长带来的150万美元增长。我们的运营和维护费用在第二季度同比增长7.5%，基本符合我们的预期。增长主要反映了与劳动力相关的费用增加以及其他费用的时间安排。我们继续预计全年运营和维护增长与我们指导的4%复合年增长率一致，不包括与KGSS相关的金额。第二季度的利息支出比2024年同期减少了130万美元，主要是由于未偿还商业票据余额的加权平均利率较低。
这是自2021年以来我们首次看到利息支出连续下降。在过去几年宏观经济不确定性的情况下，我们对商业票据利率建模的保守方法对我们很有帮助。提醒一下，我们在2025年计划中没有考虑任何降息。5月，我们执行了一项远期销售，以每股约78.5美元的净价覆盖250万股普通股，将于2026年底结算。通过这笔交易，我们现在共有290万股的远期销售协议。
如果在季度末结算这些协议，我们将获得约2.26亿美元的净收益。正如Sid所指出的，这些交易完全满足了我们2025年的股权需求，并部分覆盖了我们预期的2026年需求。总体而言，现有远期协议约占我们明确的五年股权需求的40%。我们将继续评估市场状况，并在有意义时抓住机会支持我们的资本计划。周一，One Gas董事会宣布每股股息0.67美元，与上一季度持平。现在，Curtis，我将话筒交给你。
谢谢Chris，大家早上好。我将从我们的监管活动更新开始。俄克拉荷马州公司委员会最近批准了根据2月份提交的基于绩效的费率变更申请增加的4110万美元收入，新费率于6月生效。德克萨斯天然气服务公司6月份提交了一份费率案例，涵盖了我们德克萨斯服务区的所有客户。该申请要求增加4110万美元的费率，并提议将这些服务区合并为一个单一司法管辖区。该申请已提交给包括奥斯汀和埃尔帕索在内的城市以及铁路委员会，用于非建制地区。
该申请基于10.4%的股本回报率和59.9%的普通股权益比率。如果获得批准，新费率将于2026年第一季度生效。6月，我们还实施了天然气可靠性基础设施计划申请的费率，导致中央海湾服务区增加1540万美元，西北服务区增加820万美元。我们还在4月份向里奥格兰德河谷服务区提交了一份GRIP申请，要求增加320万美元，将于9月生效。最后，堪萨斯州公司委员会根据天然气系统可靠性附加费法规批准了720万美元的增加，新费率于本月生效。
在我们继续投资于系统安全性和可靠性以满足天然气日益增长的需求的同时，我们仍然专注于保持客户成本的可管理性。可负担性是我们规划和实施费率机制的关键考虑因素，我们将继续与监管机构和利益相关者合作，平衡系统需求与客户影响。转向运营方面，第二季度我们的服务区域出现了异常潮湿的天气。俄克拉荷马州记录了有史以来最潮湿的4月，俄克拉荷马州和堪萨斯州的许多地区出现了创纪录的降雨量。尽管持续的风暴和局部洪水，我们的团队密切监测了易受洪水影响的地区，我们没有经历任何重大的服务中断。
7月4日假期期间德克萨斯州中部的严重洪水没有直接影响我们的服务区域或任何同事。我们的心仍然与受这场灾难性事件影响的社区同在。在这些具有挑战性的条件下，我们继续执行资本计划，本季度完成了1.9亿美元的资本项目，与去年同期基本持平。奥斯汀系统加固项目的进展仍在继续，这是我们自2014年与Oneok分离以来最大的资本投资。该项目将引入新的供应来源并扩大系统容量，以支持奥斯汀地区不断增长的需求。
迄今为止，我们已经安装了超过43,000英尺的管道，并有望在今年第四季度使项目投入使用。关于增长，我们在上半年安装了近11,400个新仪表，因为新的住房开发项目继续在我们的服务区域扩展。第二季度延续了我们在第一季度看到的势头，两个季度的新客户增加量均同比增长超过9%。增长在我们地区的主要大都市地区仍然最为强劲。我们继续接收询问并寻求机会以满足数据中心、先进制造和公用事业规模发电的日益增长的需求。
我们的方法是深思熟虑的，并基于识别能够增强系统弹性、为我们带来额外增长并与客户需求一致的项目。这些努力集中在增长领域中可扩展的机会，天然气基础设施可以在这些领域提供长期价值。我们对所看到的势头感到鼓舞，并期待在下半年继续取得进展。现在我将话筒交给SID进行闭幕发言。
谢谢Curtis。我们对上半年的表现感到满意。我们提供了强劲的运营和财务业绩，提高了全年指引，推进了所有司法管辖区的监管工作，并加强了我们的资本状况。展望今年剩余时间，我们仍然专注于业务的纪律执行和长期增长。我要向全公司的同事表示感谢。他们对安全、服务和可靠性的承诺使我们能够完成使命，并将天然气的好处带给我们的客户和社区。接线员，我们现在准备回答问题。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的STAR1发出信号。如果您使用的是扬声器电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号能够到达我们的设备。再次提醒，按Star one提问。我们将暂停片刻，让每个人都有机会发出提问信号。第一个问题来自摩根士丹利的David Alcaro。您的线路已开通。请继续。
哦，嘿，谢谢。早上好。
早上好，Dave。
我想问一下，早上好。关于众议院第4384号法案，您能否详细说明它如何影响财务状况？比如它能减少多少滞后或提高已实现的股本回报率？您在这里反映的2025年每股收益影响，我们是否应该认为这是一个完整的年度运行率？
嗨David，我是Chris。也许一些背景信息有助于回答您的问题。2011年，铁路委员会通过了《德克萨斯州行政法典》第8.209条规则，允许该州的天然气公用事业公司推迟折旧和财产税，并对符合条件的安全相关资本支出计提利息，直到下一次申请。正如您在我们的投资者材料中所看到的。我们计划今年在德克萨斯州花费略超过3亿美元，其中大约25%的金额符合8.209条款下的会计处理。与8.209相关的递延和应计费用每年带来大约400至500万美元的税前收益。
众议院第4384号法案将8.209条款的递延和应计费用扩展到我们在德克萨斯州的所有资本支出。它于6月20日签署成为法律，RRC现在正在起草相关程序规则，这一过程将在明年春季完成。
酷。好的。明白了，明白了。谢谢。那么，听起来400至500万美元将基于您整个资本支出展望的扩展递延而增加。我想这听起来像是一个持续的好处。我想。您如何看待这与您的长期收益增长目标的关系？在您解决长期展望之前，是否有您会关注的里程碑，或者他们会澄清流程？
我想这是对的。所以再次强调，当我们去年12月更新指引时，这项众议院法案的影响并未被考虑，因为它当时还不存在。所以。所以它是对我们去年12月传达的计划的一个补充。正如您所指出的，这个过程与简单地将适用于8.209条款的资本扩展到我们在德克萨斯州的所有资本活动没有什么不同。
是的，明白了。还有一个快速的澄清，2025年的增加是否适用于法案签署成为法律后的半年？
是的，这是正确的。
好的，明白了。我就问到这里。非常感谢。
谢谢，David。
我们现在请杰富瑞的Paul Zimbardo提问。您的线路已开通。请继续。
嗨，早上好，团队。谢谢。
早上好，Paul。
继续上一个问题，我不想抢走您今年晚些时候传统周期更新的风头，但我知道您通常使用前一年作为长期增长率的基础。您能否分享一些初步想法或印象，关于使用增加的增长率的信心？我知道您有基于24年的4%至6%的高端指引。任何初步想法都会很有帮助。
嗨Paul，我是Chris。是的，您一直关注我们。您了解，我们的过程相当机械和有规律。我们只是向前推进，因此我们打算使用2025年指引的更新中点，如果那时保持不变，作为新的五年范围的基础点，与我们自11年前与Oneok分离以来一直以来的做法一致。好的，很好。
这就是我所想的。那么，这是否改变了德克萨斯州的资本计划？我知道如果我没记错的话，这是您增长最快的司法管辖区，减少了滞后。您能否分享一些关于整体资本计划的想法，无论是由于有利的法案颁布还是您看到的当地趋势，比如您在奥斯汀提到的一些事情。谢谢。
Paul。我是Sid。谢谢这个问题。正如您从关注公司所知道的，我们有一个有意的过程，无论是在系统完整性方面还是在增长方面。所以我们仍然致力于这一点。您不应该期望看到我们在任何一方面的做法发生变化。系统完整性将根据我们司法管辖区内每个州的需求做出响应。我们自2014年以来一直坚持这一点，并将继续坚持这一点。在商业方面，您知道，我们确实继续看到德克萨斯州司法管辖区的显著增长。
所以您可以预期增长轨迹将遵循德克萨斯州众所周知的活跃情况。但我们不会因此做出重大调整或改变。我们将响应随着社区继续发展而出现的机会，不仅在奥斯汀地区，而且在整个州。所以我们喜欢我们现有的计划。我们计划执行它。正如您所听到的，我们上半年的业绩已经显示出超出我们预期的增长。所以我们认为这一切为下半年奠定了非常好的基础。Curtis，您有什么要补充的吗？
我只是想补充一点背景或上下文，Sid，关于我们看到的进入各州的增长。俄克拉荷马州和德克萨斯州以及某种程度上堪萨斯州在过去几年都看到了净正移民。例如，在俄克拉荷马城和塔尔萨，我们看到了平均7%的移民增长。在那段时间里有很多就业机会的创造。同样的情况也发生在奥斯汀和埃尔帕索。所以这些将是影响资本支出地点的主要驱动因素，而不是影响完整性支出，后者通常占我们每年资本的70%。
Paul，最后我想补充的是，Curtis谈到了我们在奥斯汀系统加固项目上取得的进展。所以当您考虑系统完整性时。这不仅仅是更换计划。还包括建设新的基础设施来服务这些增长中的地区。所以这就是产生了Curtis提到的项目的原因，我们在建设方面取得了一些进展，我们将随着项目完成继续向您更新。
明白了。太好了。谢谢。我知道这还不是眼前的事，但我认为这可能是我们最令人兴奋的12月早餐会了。所以期待好消息。
我们期待那一天的到来。非常感谢。
我们现在请瑞穗证券的Christopher Jeffrey提问。您的线路已开通。请继续。
大家好。恭喜这次强劲的更新。也许转向德克萨斯州的费率案例，问一个类似的问题，关于这在长期指引中的预期位置和方式。也许您能否谈谈合并的好处，除了监管简化之外，还有什么可能对指引有增量的影响。
Chris，我是Curtis，在五年指引中，我们考虑到了德克萨斯州的一个合并案例。您会记得我在一开始的发言中提到，我们在今年早些时候完成了所有正常的GRIP资本申请。所以这次申请更多的是关于从通胀时期中赶上运营和维护费用，然后合并这些司法管辖区。这是公司自2000年代初收购德克萨斯州以来一直努力的方向，合并不同的服务区域。我想我们曾经有18个。合并的好处在于流程的效率。
您需要去申请费率案例的频率降低了。最终这为客户节省了成本，因为它减少了进行这一过程的所有行政成本。所以在这方面是有好处的。然后它平衡了整个州更大客户群中发生的事情。所以它减轻了可能在一个服务区域不时发生的事情的影响，并减轻了这些个别客户可能感受到的影响。所以再次强调，最大的部分是它的效率。更少的申请，更低的成本。
我们认为，在我们从18个到3个，并希望在完成时实现全州范围的费率机制的过程中，这是一个积极的因素。
很好。谢谢，Curtis。那么也许关于ONE GAS参与电力负荷增长数据中心机会的任何更新，这些在过去已经讨论过，也许与之前提到的德克萨斯州额外资本支出机会相关。Chris？
我们正在追求其中的一些。我想说我们收到的来电数量相当可观。我们有一个相当严格的过程来筛选出我们认为最有潜力或最符合我们战略目标的项目。正如我在评论中所说的，我们试图做的是识别能够进一步增强我们系统弹性的项目。所以像奥斯汀系统加固项目那样，为那个地区带来急需的供应。如果您有机会将一个新的商业机会与加强您的系统或专注于系统完整性、专注于其他长期增长或客户需求结合起来，我们正试图将其中几个方面结合起来作为一个项目，因为我们认为从长远来看，这对我们的客户来说是最好的机会。
从可负担性的角度来看，这是一个非常好的资本使用方式，而不是单独并以离散的方式进行这些事情，这可能导致更高的资本成本。所以不仅在德克萨斯州我们看到这一点。我们在俄克拉荷马州和堪萨斯州也看到了。这是数据中心负荷，这是先进制造。有一个我认为对我们来说已经相当接近的项目，它结合了先进制造和数据中心，当然还有一些电力规模发电，我们正处于不同阶段的讨论中。
所以所有这些事情都是积极的。正如我所说，我们正试图将这些与我们绘图板上的其他类型项目结合起来，以便我们能够尽可能高效地部署资本。这回答了您的问题吗，Chris？
是的，绝对。Curtis，能否快速问一下那个潜在机会是在哪个州，关于您提到的制造项目。
我们希望在不久的将来能够更多地谈论它。
好的，非常感谢。谢谢大家的帮助。
没问题。谢谢提问。
我们的下一个问题来自Stifel的Salman Akiol。您的线路已开通。请继续。
谢谢。大家早上好。恭喜一个良好的季度和更新。我只是想跟进最后一个问题。这是我们在2026年会看到的一些事情。我们听说监管模型领先于某种表后项目。所以对我们来说，听起来它来得比预期的要早。
Salman，两者都有。有一些我认为更紧迫，因为服务这些公司不需要大量的资本项目或大量的资本支出，因为参与我们各州经济发展的一个好处是，我们在这些公司进行选址过程的早期就参与其中。所以他们可能关注某个特定区域，但他们需要天然气服务。那么，如果是一个需要快速进入市场的客户，而他们首先关注的特定区域需要更长的时间或更昂贵的项目才能到达。
但我们可以在另一个位置更快地为他们服务。我们可以引导他们朝这些方向发展，并帮助他们比那个其他项目更快地投入使用。所以有不同类型的讨论正在进行。有时再次，它位于系统中有大量容量的区域，我们可以非常快速地为他们服务。其他项目，它有点远。需要建设更多的资产来为他们服务，所以需要更长的时间。所以我对近期的一些项目持乐观态度，但我看到长期的机会也在发展。
Selman，这只是对Curtis回答的补充，您长期关注公司，所以您很了解这一点。我们在整个足迹范围内都有有机机会，这使我们能够以一种不同于没有这种增长水平的方式来评估这些项目。所以我们可以对这些项目采取一种有选择性的观点，正如Curtis所指出的，看看它们如何支持我们的长期战略计划，在系统扩建和我们希望扩展的区域方面。所以Curtis和他的团队开发的漏斗相当强大，使我们能够非常深思熟虑地决定参与哪些项目，并迅速搁置其他项目，这是应对这个市场的一种更有效的方式。
好的，谢谢这些额外的细节。
这结束了问答环节。我现在想把话筒交回One GAS团队进行闭幕发言。
谢谢，Elliot，再次感谢大家对One gas的兴趣。我们第三季度的静默期从10月初我们结账时开始，一直持续到11月3日我们发布财报。我们将在稍后提供有关电话会议的详细信息。祝大家有美好的一天。
这结束了One GAS第二季度财报电话会议。您现在可以断开连接。