身份不明的发言人
Todd Schwartz（执行董事长兼CEO）
Pam Johnson（CFO）
Mike Gallentine（投资者关系主管）
身份不明的参会者
David Scharf（Citizens Capital Markets）
Kyle Joseph（Stephens Inc.）
Mike Grondahl（Northland Capital Markets）
David Storms（Stonegate Capital Partners, Inc.）
早上好，欢迎参加OpFi 2025年第二季度财报电话会议。所有参会者均处于只听模式。提醒一下，本次电话会议将在管理层演讲后进行录音。拨入的听众可以参加问答环节。在准备好的发言后，您将被提示进入队列。我很高兴向大家介绍主持人，投资者关系主管Mike Galentine。您可以开始了。
谢谢接线员。早上好，欢迎参加OppFi 2025年第二季度财报电话会议。今天，我们的执行董事长兼CEO Todd Schwartz和CFO Pam Johnson将介绍我们的财务业绩，随后是问答环节。您可以在我们的网站investors.opfi.com上访问财报演示文稿。在本次电话会议中，OPFI可能会讨论某些前瞻性信息。公司向SEC提交的文件描述了可能导致实际结果、发展和业务决策与前瞻性陈述存在重大差异的关键因素。请参阅财报演示文稿第2页和新闻稿中关于前瞻性陈述的免责声明，以及关于非GAAP财务指标的参考信息，这些将在今天的电话会议中讨论。
这些指标与GAAP指标的调节可以在财报演示文稿的附录和新闻稿中找到。接下来，我想把电话交给Todd。
谢谢Mike，大家早上好。感谢大家今天参加我们的会议。在2025年开局强劲之后，我很自豪地报告，第二季度是OppFi创纪录的一个季度。公司实现了创纪录的季度收入、调整后净利润和运营利润率。我们的第二季度业绩强化了我们的信念，即OPPFI正在释放其全部增长潜力，并表明我们有能力继续提高盈利能力和加强资产负债表。鉴于我们第二季度的优异表现，我们正在提高2025年全年收入、调整后净利润和调整后每股收益的指引。在本季度，公司的净贷款发放总额同比增长14%，收入增长13%，调整后净利润增长59%。
我们对增长的纪律性方法和动态定价导致了这种两位数增长，我们预计2025年全年将继续保持同比增长。在整个季度中，Model 6信用模型在2025年第二季度继续表现良好，OppFi的净冲销率改善为收入的32%，而去年同期为33%。该模型使我们有信心能够继续增长并应对不同时期的经济波动。OPPFI继续投资于产品和技术计划，以改善客户体验、贷款发放和服务。
2025年第二季度的自动批准率从2024年第二季度的76%提高到80%，这反过来改善了漏斗指标，并推动我们的净收入同比增长16%。OP Loans仍然是行业中评分最高的产品之一，在整个季度中获得了79分的NPS分数和89%的CSAT分数。我们很自豪地宣布我们的新贷款发放应用程序LOLA。我们的产品、技术和运营团队在过去一年中一直在努力构建未来的贷款发放系统。它旨在显著减少贷款申请处理时间并提高运营效率。
通过与AI工具的集成，LOLA有望增强客户体验，提高满意度并增加自动化，包括自动批准。其现代架构还可以与其他主要系统和工具无缝集成，创建更清晰的数据层并提供更深入的洞察，以推动进一步的创新。在接下来的六个月中，OppFi计划迁移到LOLA。我们在BIDI的投资在2025年第二季度继续表现良好。该业务继续为opfi增加增值盈利能力和现金流。FIDI在利用技术改善运营和客户体验方面做得很好，识别新的信贷领域的额外增长机会，并利用小企业贷款领域的持续供需不平衡。
总的来说，OPPFI在财务和运营方面都表现强劲。我们预计在2025年剩余时间和2026年将继续保持健康的收入势头和盈利增长。我们相信OppFi正在顺利执行其愿景，即成为领先的技术驱动的数字金融平台，与银行合作，为普通美国人提供金融产品和服务。接下来，我把电话交给Pam。
谢谢Todd，大家早上好。正如Todd所指出的，我们又迎来了一个创纪录的季度。这在很大程度上归功于专有的Model 6信用软件。Model 6帮助我们以高度资本效率和盈利的方式扩大了覆盖范围并发展了业务。其增强的预测能力使我们能够为信用良好的个人提供更大额度的贷款。这种在保持严格风险标准的同时增加平均贷款规模的能力直接推动了Todd提到的贷款发放增长。Model 6的影响不仅限于贷款规模。我们还看到了自动批准率的提高。
这使得符合条件的借款人更容易获得信贷，从而改善了客户体验，提高了运营效率并提升了客户满意度。由更大规模和更高效批准的贷款驱动的贷款发放增长与纪律性信用表现之间的协同效应，明显反映在我们的金融应收账款健康增长中，同比增长13%至4.38亿美元。这一增长得益于Model 6预测准确性的提高，该模型将贷款价格和条款与风险驱动的收入正确匹配。由于Model 6中融入了机器学习改进，帮助发放了表现更好的贷款并增加了金融应收账款，总收入达到了季度创纪录的1.42亿美元，同比增长13%。
收入增长加上较低的净冲销率推动净收入大幅增长16%至1亿美元。这些积极影响的净结果是平均收益率提高了130个基点，达到季度创纪录的136%。我们对成本纪律的关注也在我们的强劲表现中发挥了关键作用。持续的运营改进导致利息支出前的总费用下降，第二季度占收入的39%，而去年同期为45%。正如我们在第一季度财报电话会议中指出的那样，我们主动偿还了公司债务，将利息支出从去年同期的9%降至总收入的7%。
由于收入增加和费用减少，调整后净利润增长59%至季度创纪录的3900万美元，高于2500万美元。与此同时，调整后每股收益从去年的29美分大幅增长至45美分。在GAAP基础上，我们的净利润下降了59%至1100万美元，主要是由于3300万美元的非现金费用反映了我们未行使认股权证公允价值的变化。由于我们的A类普通股价格在本季度上涨，我们上市时发行的认股权证的估计价值也增加了，从而导致了这笔非现金费用。
转向资产负债表，我们保持了强劲的财务状况，季度末拥有7800万美元的现金、现金等价物和受限现金，以及3.06亿美元的总债务和2.18亿美元的总股东权益。我们的总融资能力在季度末为6.03亿美元，其中包括2.19亿美元的未使用债务能力。我们预计健康的势头将持续到2025年下半年。鉴于我们由贷款发放增长和运营效率驱动的强劲运营表现，我们提供以下更新的全年指引。对于2025年全年，我们现在预计总收入将在5.78亿美元至6.05亿美元之间，比2024年增长10%至15%。
我们再次将调整后净利润指引提高到1.25亿美元至1.3亿美元之间，比2024年增长51%至57%。基于预期的稀释加权平均股数为9000万股，我们将调整后每股收益指引提高到1.39美元至1.44美元之间。接下来，我想把电话交给接线员进行问答环节。
谢谢。现在，如果您想提问，请按电话键盘上的星号键一。您可以随时按星号键二退出队列。再次提醒，按星号键一提问。我们将暂停片刻，让问题排队，第一个问题将来自Citizens Capital Market的David Scarf。您的线路已接通。
嗨，早上好，感谢回答我的问题。嘿，第一个问题，对Todd和Pam来说更宏观一些。我的意思是，显然你们在过去几年中在费用和信贷方面以及Willow's volume的重组上已经实现了所有甚至更多的目标。这并不是试图强迫你们提供未来指引的后门方式。但是，我们是否应该考虑一个长期的利润率结构运营模型？或者更具体地说，基于你们所做的所有改变，你们是否有一个目标ROE或净利润率在未来三到五年内为业务设定的目标？
是的，谢谢David。感谢你的问题。我想我们在2022年我回来担任CEO时就已经大致说明了我们认为这些目标可能是什么。当时我们离目标还很远，但我们告诉你们，嘿，这是我们认为我们将实现的目标，而我们已经实现了。我认为我们对目前的状态非常满意。我们认为业务现在表现得非常好。它会根据一些宏观因素有所波动，对吧？有一些乌云我们正在关注，比如关税、消费者的通货膨胀和失业率。
但如果我们能达到20%的利润率，那是一个非常健康的利润率，可能超出了我们的预期，我们对此感到非常非常满意。今年我们想要回归增长，这对我们来说是一个重要的优先事项。我认为团队在执行方面做得非常出色。这不仅是通过我们优质的服务和自动批准吸引新客户，还包括为我们的客户找到合适的价格和合适的贷款发放规模。所以这是一个很好的平衡。
所以我们现在有一个很好的增长和盈利能力的组合，我们希望在2025年及以后继续实现这一目标。
明白了，明白了。理解了。嘿，更具体地谈一下本季度，你提到了，我还没有自己计算，但最新的信用模型使你们能够显著提高平均贷款发放规模。你能提供一些背景信息吗？比如平均贷款规模增加了多少，或者本季度的贷款发放中有多少是由于平均贷款金额的增加，而不是仅仅由于贷款发放数量的增加？
是的，我认为我们是这样考虑的，你知道，通货膨胀很严重。显然，今天的通货膨胀比几年前要低，但通货膨胀已经停止，价格并没有下降。所以实际上发生的是，我们最高4000美元的贷款发放额度是我们最大的贷款发放之一。你知道，这个额度几乎10年没有调整过，我们并没有真正考虑到通货膨胀。所以我们现在能够逐步将其提高到接近5000美元，这将使我们能够根据当前经济中的价格和通货膨胀进行调整。
然后还有逐步延长的期限，但这些都只是我们正在做的增量调整。所以规模可能增加了10%。所以我们并不是仅仅依靠增加贷款发放额度。这是两者的结合，同时确保我们现有的客户按时还款，我们保持现状。此外，还有大量客户在我们的产品中表现良好，已经全额还款，他们以优惠的利率再次回来。所以这是多种因素的结合。
David，我们的平均贷款规模同比增加了大约100美元。但是，这些新的、更大的贷款才刚刚开始进入投资组合。所以你现在才开始真正看到它们的初步影响。但目前的平均贷款规模比去年六个月的贷款规模高出约100美元。
我明白了。嘿，只是。抱歉，如果我能再问一个关于贷款发放的问题。我在你们的幻灯片中看到提到银行合作伙伴保留的贷款比例有所增长。这是合同规定的吗？还是集中在一个合作伙伴身上？这只是他们想要保留更多贷款的需求吗？也许能提供一些背景信息？
是的，你知道，根据州的不同，我们遵守所有联邦和州的法律。在某些州，银行保留不同的比例。所以这意味着，你知道，本季度这些州的增长可能更多。所以他们保留了更多的贷款。
明白了，明白了。太好了。非常感谢。
谢谢。下一个问题将来自Stevens的Kyle Joseph。您的线路已接通。
嘿，早上好，伙计们。感谢回答我的问题，并祝贺这个出色的季度。我想更深入地谈谈信贷。显然，你们的冲销率正在朝着正确的方向发展，净收入利润率也有了良好的扩张。但我想听听你们对宏观经济的看法，基础消费者的健康状况，你们在DQ或首次付款违约趋势中看到的任何趋势，然后结合关于更大规模贷款发放的评论，以及你们预计这将如何影响未来的信贷。
是的，这是个好问题。我认为我们看到了今年强劲的开局。我认为进入夏季月份，我们仍然相当谨慎。我的意思是，我们从来不会轻易改变信贷标准，我可以说，我们仍然运行得相当严格。好消息是，我们仍然能够实现增长，并继续将冲销率占收入的比例推低。我认为，类似于美联储等待降息，我们也在等待和观察当前经济中的一些情况，以确保我们看到首次付款违约率和长期冲销率在我们结构的范围内。
所以。但是是的，我们仍然运行得相对严格，与2018年、2019年相比，当时在当前冲销率下有更多的风险细分市场可用。所以我们基本上没有改变这一点，我们将继续保持谨慎，观察和应对。我的意思是，Model 6的好处就是我们现在能够动态地观察和应对情况。你知道，我们在财报电话会议上已经说过几次了。它更关注长期冲销率，而不是首次付款违约数字的短期波动。
明白了。非常有帮助。然后转向费用方面。显然，本季度真正突出了模型中的运营杠杆。但你们看到的贷款发放增长加速远远超过了至少营销费用的增长。对我来说，这标志着一个相对健康的市场。但你们如何看待整体市场，如何看待营销费用，考虑到市场中的竞争因素。
是的，如果你看看2024年和2023年，我们的MCPF平均在200美元左右，这个数字已经增加了。我在第一季度提到过，今年我们将解锁一些营销计划，包括直接响应合作伙伴关系和一些有机搜索方法的投资。所以你知道，我们已经开始推出这些计划。我们本季度的成本是220美元。所以我们肯定是在进行这些投资。但我们很聪明，很明智地进行这些投资。但是这些。
我们认为第三季度和第四季度在MCTS方面还会有持续的投资。但好消息是，你知道，到目前为止我们对结果感到满意，并且继续学习和寻找对我们来说可扩展的新方法和渠道。
明白了。有帮助。然后是的，最后一个问题，如果你们不介意的话。只是想听听你们对收益率的看法。考虑到投资组合中的一些动态，显然信贷表现良好，转向更大的贷款。显然，其中一些可能是将消费者提升到更高或更大的贷款余额。但是。同时，你们看到了相当不错的同比收益率扩张。但请详细解释一下，并告诉我们你们认为收益率在未来会如何变化。
是的，我们认为它将保持稳定，逐步增加到稳定。我认为我们去年实施的一件事是针对不同信贷风险细分市场的基于风险的定价方法。所以这从去年开始推出，现在开始在投资组合中形成，但我们觉得它处于稳定水平，略有上升。
明白了。非常有帮助。感谢回答我所有的问题。
谢谢。下一个问题将来自Northland Securities的Mike Grondal。您的线路已接通。
嘿，伙计们。谢谢。又一个非常出色的季度，Pam，也许第一个问题是给你的，你们提到平均贷款规模大约同比高出10%，可能是100美元。你们预计平均贷款规模会继续逐步上升吗？你们已经完全吸收了这种增长，还是我们应该如何看待未来几个季度的增长？
我会说它会逐步上升一点。你知道，我们还没有看到这些更大的贷款完全推出，你知道，达到我们可以发放它们的水平。所以我认为你会看到一个逐步的增长。好的。不是很大，但逐步的。
明白了，明白了。在平均贷款规模方面没有实质性的变化，但它正在逐步上升一点。我想Todd说过他正在根据通货膨胀进行调整，我想这是我听到的，这很有道理。其次，关于信贷质量，上周我们从政府那里得到了就业数据的重置。你知道，六月，七月。你们看到了吗？这是否让你们重新考虑一下是否要加大增长力度？我只是好奇，你们现在对宏观经济的看法如何？
是的，听着，就业数字每个月都会被修订。它们甚至不是它们原来的样子。所以如果它们变得更糟，这是我们关注的一个宏观指标，我们关注失业率，我们关注通货膨胀。这些是我们关注的两个重要指标。这不是我们会因为一些可能不完全准确的宏观指标而动态改变模型的事情。但这绝对是我们进入今年增长月份时关注的事情。
我认为你必须时刻关注经济中发生的事情。你知道，在当今环境中，事情变化得相当快，所以你不能对每件事都做出反应，但这绝对会为我们提供信息。然后，你知道，我们还有非常非常早的数据，可以比任何经济学家或其他人更早地看到问题或裂缝，因为我们看到的还款率和违约频率。所以我们可以根据需要做出反应。
明白了。嘿，这些数据看起来仍然很好吗？
是的，我的意思是，到目前为止，我是说，这是从退税季节开始的。你知道，你会在下半年开始看到更高的损失。这是我们建模和准备的事情，但这是我们一直密切关注的事情，特别是新的贷款发放，因为环境变化，事情也可能发生变化。
完美。然后你们在第二季度的回收金额是多少？我知道大约两年前，你们改进了收款方式，开始更加积极地收款，我知道你们取得了很大的成功。第二季度的收款情况如何？
只是想理解你的问题。你是在说冲销后的回收吗？
是的，我手头有数据，Mike。去年第二季度，我们的回收金额是840万美元，今年是1069.2万美元。所以，你知道，再次大幅增加。
明白了。太好了。然后最后，运营支出同比基本持平。我想大约是4500万美元。我们如何看待未来的增长？它应该跟踪收入吗？应该是收入增长的一半吗？任何，任何。你们如何看待它？
是的，伙计。我不认为我们把它看作是一个公式。我的意思是，当我们看到高需求时，我们会进行投资。你知道，有需求，有需求。我认为，你知道，我第一次提到我们的LOLA系统，我们的贷款应用程序LOLA。我们认为这是一个很好的投资，它将推动我们进入未来，允许我们与AI工具无缝集成，更好地集成我们所有的主要系统，并为我们未来5到10年甚至更长时间的迁移做好准备。
所以我认为，就公司和服务而言，我们认为有了现有的团队，我们肯定可以继续扩展，而不必增加一些增量成本，但不必增加重大成本。但我们应对扩展和持续增长的策略是真正专注于为客户提供价值，并真正清理过去构建的所有技术债务和所有软件，为我们进入这个新世界提供一个干净的足迹，我们知道这些酷炫的AI工具不仅可以改善我们的运营，还可以改善客户体验。
明白了。嘿，对不起，我再问一个关于强劲的自由现金流的问题。关于资本配置有什么新的想法吗？你知道，我看到你们增加了股息。你们对此有什么想法？
是的，我们继续探索投资机会，你知道，我们的目标，Mike，是成为替代信贷领域的多产品平台。成为该领域的领导者。我们看到了一些有趣的东西。没有什么可报告的，但我们对我们的小企业贷款领域的biddy投资感到非常满意，它继续表现良好。我们继续关注POS领域的相邻领域，继续关注赚取工资。访问领域显然是一个非常热门的领域。那里的估值非常充分，但他们获得了大量信贷。
看起来消费者真的很喜欢这个产品。对消费者来说有很多产品市场契合度。所以我们肯定在积极寻找有意义的地方。这将是我们确保它真正符合我们的品牌承诺和使命的事情。我们不想只是为了说，嘿，我们做了一个收购。它必须符合我们的足迹和成为多产品平台的愿景。但我们肯定在密切关注这一点。
酷，
Mike。我想补充一点，我们会考虑股票回购。我们认为企业价值和股票价格之间存在不匹配。
是的，我想说我们认为它非常脱节，但是的，我们认为它非常非常脱节。这也是我们的另一个选择，当我们认为股价没有被正确估值时，保护我们的股价。
完美。完美。嘿，谢谢伙计们。
谢谢。今天的最后一个问题将来自Stonegate的Dave Storms。您的线路现在接通。
嘿，早上好，感谢回答我的问题。我想回到LOLA计划。我们应该如何看待未来六个月的推出？成功的标准是什么？是成本、自动批准率、贷款发放的点击次数吗？任何更多的信息都会很棒。
是的，我认为成功就是我们继续取得我们现在用现有系统取得的结果。真正的价值是未来的能力，真正释放AI中所有新技术的全部潜力，并将它们集成而不破坏系统。并能够无缝集成它们。它还大大改善了我们的数据分析，并更好地连接到主要系统。但成功将是继续取得我们今天取得的出色结果，甚至在此基础上逐步提高。但它也给了我们部署新工具的选择权，在业务的各个方面。
营销、信贷运营，甚至更好地用于合规和财务以及数据。所以它真的帮助我们清理了过去10年我们构建的很多技术足迹，并在此基础上进行了改进。
太完美了。谢谢。然后最后一个问题。你们的指引考虑到了下半年季节性疲软。你们在宏观经济中看到了什么会影响第三季度和第四季度的季节性分布吗？
你能更具体一点吗，以确保我正确回答你的问题？
是的，当然。所以你们的指引考虑到了下半年季节性疲软，这通常是正常的。我们应该预期第三季度和第四季度会季节性符合它们的典型季节性趋势吗？你们在宏观经济中看到了什么可能会影响这一点？
是的，不，我认为，听着，我认为随着你们增长更多，你知道，有与之相关的成本，显然，你知道，冲销，你知道，会积累一点，直到你们明年重置它们。所以，我的意思是，我认为我们看到了一个相当标准的过程，但是，你知道，没有什么特别的要指出的。
感谢回答我的问题，祝第三季度好运。
谢谢。女士们，先生们，今天的活动到此结束。您现在可以断开连接。