身份不明的发言人
Andrea Daley（投资者关系副总裁）
Daniel Scavilla（总裁兼首席执行官）
Matthew E. Garth（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Elizabeth Anderson（Evercore ISI）
David Saxon（Needham and Company）
Dylan Finley（UBS AG）
Michael Cherny（Leerink Partners）
Michael Sarcone（Jefferies Financial Group Inc）
Jonathan Block（Stifel, Nicolaus & Co., Inc）
Jeffrey Johnson（Robert W. Baird）
Brandon Vazquez（William Baird）
Allen Lutz（Bank of America Securities）
Vik Chopra（Wells Fargo & Company）
Steven Valiquette（Mizuho Securities）
Erin Wright（Morgan Stanley）
欢迎参加登士柏西诺德2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。若要在问答环节提问，请按电话上的星号11键。随后您将听到自动语音提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11键。请注意，本次电话会议正在录音。现在我将会议转交给投资者关系副总裁Andrea Daley。请开始。
谢谢接线员，大家早上好。欢迎参加登士柏西诺德2025年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有首席执行官Dan Scovella和首席财务官Matt Garth。我想提醒大家，与本次电话会议相关的财报新闻稿和幻灯片可在我们网站的投资者关系板块获取，网址是www.density。在开始之前，请花点时间阅读我们财报新闻稿中的前瞻性声明。在今天的电话会议中，我们可能会做出某些前瞻性声明，反映我们对未来业绩和财务结果的当前看法。
这些声明基于对未来事件的某些假设和预期，存在风险和不确定性。我们最近提交的10-K表格以及后续10-Q表格或其他SEC文件中列出的最重要风险因素可能导致实际结果与我们在本次电话会议中的预测有所不同。我们的发言将基于非GAAP财务结果。我们认为非GAAP财务指标为投资者提供了对我们业务财务表现的额外宝贵见解，使我们能够在业务表现独立变化的不同时期比较财务结果，并增强管理层在运营业务时使用的关键指标的透明度。
请参阅我们的新闻稿以获取GAAP和非GAAP结果之间的对账。除非另有说明，提供的比较是与去年同期的比较。本次电话会议的网络直播回放将在会议结束后在公司网站的投资者关系板块提供。现在，我将电话转交给Dan。
谢谢Andrea，大家早上好。这是我自8月1日担任CEO以来的第一次财报电话会议，因此我认为在进入第二季度业务结果之前，先做几点开场陈述是合适的。然后Matt将介绍第二季度的财务情况，并更新我们对2025年的展望。首先，我要感谢Simon在近三年任期内的贡献，他建立了一支强大的团队，加强了与客户的沟通，并启动了多个项目来改善登士柏西诺德在市场上的地位。作为董事会成员，我可以告诉你们，我个人非常欣赏他所做的工作，我计划在这些项目的基础上继续推进，目标是更深入、更快地行动，并加强我们在市场上的长期地位。
其次，我期待与我们的新CFO Matt合作。我认为Matt的经验和背景正是我们所需要的，我们正在形成一种强大的合作关系，共同前进。我还有机会与登士柏西诺德的高级领导团队接触，我的初步评估是我们拥有塑造公司未来的核心基础。我相信你们中的许多人都在想我计划做什么，或者你们可以期待我带来哪些变化。虽然我有几个关于重点领域的假设和想法，但我目前正在与团队和客户一起倾听和学习，以便在全面制定路径之前优先考虑和集中我们的方法。
有几个领域是显而易见的，我现在就与你们分享。从幻灯片3开始，我最初的重点是通过CEO变更来为组织提供稳定性，以便我们能够专注于执行和推动结果。我一直积极参与DS团队的工作，与他们联系、互动并进行深入探讨，以倾听、学习并就我们未来的方法达成一致。我们将继续加强对客户和客户体验的关注。每个部门的每个职位都将此作为优先事项。我们将通过简化互动、加快响应速度和增加战略投资来增强对客户和现场员工的支持。
现场团队是我们公司的优势，并将变得更加重要。我们的先锋力量。我们将专注于增加对创新的投资，包括加快上市速度，为我们的临床医生及其工作流程增加价值，以便他们能够为患者提供最好的产品和服务，并提升他们的技能和实践。作为市场领导者，我们需要塑造我们市场的未来，与从业者合作，从产品供应转向程序化，专注于完整的提供者-患者体验，利用我们公司广泛产品组合的优势来超越竞争对手。
DS核心平台是公司战略的关键要素，并且继续获得关注。目前有50,000名独特用户使用该平台，每月处理的连接设备和实验室订单越来越多，我们拥有一个强大的供应链，在优秀的领导下，我相信我们可以通过简化几个组件来进一步增强它，以释放价值、降低成本并释放资金来投资推动未来的增长。正如你们从我们这里听到的，我们正在进行一些项目。这些项目将继续进行，但我们还将考虑更多的战略举措，以便更好地为未来定位。围绕我们的商业赋能、创新引擎和运营能力，将是简化的支持功能，通过简化和标准化系统、流程和结构来增加价值。
这将使我们能够更快地行动，更好地支持客户，并释放资金，这些资金可以重新投入到持续、盈利的增长中。团队在这方面取得了进展，这体现在我们的财务结果中，但在这方面还有更多的工作要做。我相信，专注于客户并以紧迫感行动，同时投资于我们的销售团队和产品开发能力，将在我们的损益表中释放价值。我们将做出支持长期持续增长的决定，从而带来更强的财务表现，使我们的业务和股东受益。进入我们在幻灯片4上的第二季度业务结果，全球销售额为9.36亿美元，按报告下降5%，按固定汇率计算下降7%。
排除Bite的影响，销售额下降了约4%。调整后的EBITDA利润率为21%，较去年同期提高了360个基点。第二季度调整后的每股收益为0.52美元，较去年同期增长7%。调整后的EBITDA和每股收益结果主要由Bite影响和积极的成本削减计划推动。本季度的运营现金流为4800万美元。我们在第二季度的数据和客户调查显示，全球患者数量和程序量与之前的季度基本持平。从区域角度来看，美国第二季度的销售额为2.93亿美元，总体下降18%，排除Bite影响后下降11%。
结果主要由连接技术解决方案以及正畸和种植解决方案的持续疲软所驱动。鉴于这一表现，这是我们优先关注的领域。我们已经启动了相关活动。在我上任的第一周，欧洲销售额为4.04亿美元，与去年同期的第二季度基本持平。德国实现了连续第四个季度的增长，由CTS和Suresmile推动，后者增长了27%以上，但被IPS的疲软所抵消。世界其他地区的销售额为2.39亿美元，较去年同期略有增长，其中Essential Dental Solutions和Suresmile实现了两位数的增长，部分被CTs的疲软所抵消。
在将电话转交给Matt之前，我想说的是，我很高兴加入登士柏西诺德团队，并参与塑造这个组织的未来。我相信我们的潜力从未如此之大，但取决于我们如何利用资源和塑造我们市场的未来。将客户置于我们所做一切的中心，并进行深思熟虑的投资，以推动长期持续的盈利增长。谢谢。现在我将电话转交给Matt。
谢谢Dan。大家好，感谢大家的参与。正如Dan所说，对我们来说还是早期阶段，但我们正在紧密合作，并共同认为登士柏西诺德的潜力从未像现在这样大。自从加入DS以来，我的首要任务是帮助团队专注于增值活动。公司在这方面有非常强烈的参与感，Dan的到来有助于进一步推动我们的努力并加快我们的步伐。我们当前的关注领域完全一致，并且正在采取行动。首先是客户体验，我们正在集中力量通过服务和创新为客户创造最佳结果。
第二，利润率提升，我们正在通过消除运营中的浪费并让组织专注于增值行动来加快转型速度。最后是资本配置。我们正在采取一种纪律严明的方法进行适当的投资，以提供不断提高的回报率和股东价值。现在让我转向我们的第二季度结果和对2025年全年展望的回顾。让我们从幻灯片5开始。我们第二季度的净销售额为9.36亿美元，较去年同期下降4.9%，按固定汇率计算下降6.7%，其中大约一半是由于bite的影响。
调整后的EBITDA利润率扩大了360个基点，达到21.1%，这得益于暂停byte销售和较低的运营费用。尽管销售额下降，调整后的毛利率扩大了60个基点，达到55.9%。本季度调整后的每股收益为0.52美元，较去年同期增长6.6%，主要原因是调整后的EBITDA利润率提高。外汇和较低的股票数量部分被线下项目抵消，税率较高。正如你们所看到的，我们记录了大约2.14亿美元的非现金税后费用，与OIS和CTS部门的商誉和其他无形资产减值有关。
这些减值是由关税的影响以及当前期间交易量与初始投资论点相比的变化所驱动的。在第二季度，我们产生了4800万美元的运营现金流，而去年同期为2.08亿美元。同比下降的主要原因是现金收款的时间安排、为ERP GO buys和关税预期而增加的库存，以及去年第二季度收到的约4200万美元的国外退税。我们本季度末的现金及现金等价物为3.59亿美元。我们第二季度的净债务与EBITDA比率为3.1倍，与上一季度持平。
我们还在第二季度完成了5.5亿美元的混合债券发行，这有助于增加我们持续的财务灵活性。现在让我们转向第二季度的部门表现，从幻灯片6开始。首先是EDS，包括Endo、Resto和Preventative产品，按固定汇率计算的销售额增长了1.1%，世界其他地区的增长部分被欧洲和美国销量的下降所抵消。值得注意的是，EDS在本季度的表现反映了我们主要市场的患者流量稳定，这是一个相对稳定环境的良好指标，与我们的客户调查一致。转向OIS，按固定汇率计算的销售额下降了19.4%，其中bite占下降的一半以上。
IPS在本季度下降了两位数，原因是全球实验室销量下降，以及美国和欧洲的种植体销量下降，部分被中国种植体的增长所抵消。Thrismile继续取得稳健的进展，增长了3.3%，由欧洲和世界其他地区的强劲表现推动，部分被美国的疲软所抵消。转向CTS，按固定汇率计算的销售额较去年同期下降了5.9%，因为欧洲成像的两位数增长被美国cad、CAM和成像的下降所抵消。请注意，分销商库存的变化并未影响CTS销售额的同比比较。
转向WellSpec'd Healthcare，按固定汇率计算的销售额较去年同期下降了2.5%，符合预期。结果受到美国经销商初始库存订单的负面影响，该订单发生在去年同期，产生了约4.5%的负面影响，部分被新产品发布的收益所抵消。我们继续预计该业务全年将实现中个位数的增长。说到这里，让我们转到幻灯片7讨论我们对2025年的更新展望。我们维持对2025年全年销售额、调整后的EBITDA利润率和调整后的每股收益的展望。现在来看第三季度，按顺序来看，报告的销售额预计将略有下降，遵循正常的季节性，而调整后的EBITDA利润率预计将下降，因为与关税相关的成本开始影响损益表。
我们预计这些因素加上较高的税率将导致调整后的每股收益连续下降。这一展望有助于我们维持全年预测，并且今年上半年和下半年相对平衡。在我们结束之前，我想分享一个关于资本配置的额外想法。我们认为登士柏西诺德有潜力产生持续高水平的自由现金流。我们正在努力减少库存并降低我们的总体营运资金需求。我们计划优先投资于创新和增长、财务灵活性以及股东回报。现在让我在幻灯片8上总结一下。
在第二季度，我们的收入继续面临挑战。然而，我们实现了调整后的EBITDA利润率扩大和调整后的每股收益增长。通过持续的财务纪律，我们维持了对全年销售额和调整后的每股收益的展望。我们增加了资产负债表的灵活性，并且正在积极努力增强我们的现金流生成能力。我们看到登士柏西诺德有大量未开发的潜力。释放它始于采取一种以价值创造为导向的财务管理方法，这项工作已经开始。我们相信，将这种方法与DS正在进行的客户体验转型相结合，将使我们能够更快地取得更大的成果，我们期待在未来的几个季度中分享我们的证明点。
说到这里，让我们开始提问环节。
谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，若要提问，请按电话上的星号11键，并等待您的名字被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11键。请限制为一个问题和一个后续问题。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Evercore ISI的Elizabeth Anderson。您的线路已接通。
大家好，早上好，谢谢提问。欢迎Dan和Matt。显然，在产品变化和你们新上任等方面有很多事情在进行。
我想知道你们是否可以给我们简要介绍一下你们对整个牙科市场的现状的看法，这样我们可以更好地理解你们在那个层面上的观察，以及你们在上面讨论的一些具体的特殊因素。
谢谢你的问题。Elizabeth，我是Dan，是的，所以我会给你我上任五天以来的观点，并从这个角度来回答。但只是使用我们已有的和我们谈过的数据，特别是第二季度的调查，我们发现与ADA的调查一致，说患者数量保持稳定，种植体和正畸等选择性手术的使用率仍然疲软，你知道，我们看到了一些变化，但没有实质性的变化。也许德国的牙医情绪看起来稍微好一些。很难说，对吧？你在宏观上有大量的关税和每小时都在波动的活动。
我认为真正的事情是继续关注患者、椅子和牙医。给他们正确的产品并推动这一点。当你以正确的方式做到这一点时，所有其他事情都可以缓和。我们的想法是专注于长期，而不是对短期的噪音做出反应。所以这真的是我们的方向。
明白了。这是非常有帮助的观点，很有道理。也许作为一个后续问题，有没有什么关于分销商库存、UPS或去库存动态的事情需要指出，特别是在CTs和UDS方面。这可能更多是Matt的问题。
是的，确实如此。嗨，我是Matt。我们在准备好的发言中提到，我们真的没有看到与经销商库存相关的收入对同比有重大影响。事实上，当你从同比来看时，无论是成像还是CAD cam，他们都处于一个良好健康的状态。同比的差异相当相似。所以对整体库存情况感觉良好。
明白了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham and Company的David Saxon。您的线路已接通。
太好了。Dan和Matt，谢谢回答我的问题。Dan，也许我先问一个高层次的问题给你。很高兴再次在登士柏的电话会议上与你交谈。所以只是想了解一下，是什么关于登士柏的机会促使你转投这里，然后你知道，你最近在脊柱、视力护理和其他领域有背景，在jj的其他领域。你在这些市场中学到的任何东西。可能特别有用，因为它涉及到登士柏在牙科领域的定位以及你。关于盈利能力的思考。
是的，谢谢你的问题David。很高兴在另一个部分与你联系。所以我期待与你一起前进。有几件事。Globus是一家非常伟大的公司，那里有很多学习机会，正如你所说，在jj的不同领域有广泛的移动经验。我在登士柏看到的是有机会诚实地应用所有这些，我认为更多的是关于运营经验和执行，从那些经验中带来，我认为这是最让我感兴趣的地方。
有很多领域需要关注。我认为绝大多数我都亲身经历过，我认为我可以应用并帮助团队。所以对我来说，这是关于利用我的经验，帮助我认为真正伟大的团队加速达到我们需要达到的目标。
太好了，谢谢。然后作为我的后续问题，我想问一下种植体的事情，所以，你知道，也许你可以提供更多关于这部分产品组合的表现，包括地理上和跨高端和价值领域。然后在脚本中你谈到这是一个优先领域，并且已经有一些举措在进行。所以可以在这方面提供更多细节吗？比如你们在这个业务部分具体在做什么，我们应该如何思考它们可能产生的影响？非常感谢。
是的。种植体的故事在本季度继续延续了你在今年早些时候看到的情况，我们看到较旧的品牌向我们的新产品过渡较慢，特别是当我们看业务的高端方面时，在业务的低端方面，中东的波动性，我想，你知道我们在该地区生产了很多我们的低端种植体。
所以那里的波动性确实影响了我们的销量，因为某些国家的产品出口到其他国家的能力受到限制。但随着我们前进，这应该已经过去了。从标题来看，我们看到高端下降了约5%，这是由于我们在推出新产品和从旧品牌过渡时看到的变化。我们预计全年会有一些增长，因为我们所做的销售团队变化和我们谈到的，以及Dan刚才谈到的推动一些新的消费者体验。
然后还有我们今年到目前为止看到的中国VPP计划，这应该会从价值角度推动我们。第二季度下降了，我们称之为低两位数，这主要是由于中东发生的事情。这将在全年持续。但总体上看，种植体的主要驱动力来自实验室方面。所以我们预计这将在EMIA和美国在本季度和全年持续。
太好了，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自UBS的Kevin Caliendo。您的线路已接通。
谢谢提问。欢迎Dan和Matt。我是Dylan Finlay，代表Kevin提问。首先，你们是否可以重新阐述一下你们对今年关税的假设。你知道，我认为之前团队估计每年成本约为5000万美元。所以想知道这方面是否有任何变化。然后第二，指南是否考虑了任何缓解措施，包括供应链行动或价格行动，你们可以谈谈这方面。
是的，让我从团队今天正在推动的活动开始，这些活动在费用控制和通过供应链组织推动效率方面取得了非常好的结果。你看到这体现在我们的利润率上。上个季度我们告诉你们，我们预计关税的年度影响约为5000万美元。过去几周在欧洲、瑞士和瑞典发生的事情表明，这一数字已经增长到约8000万美元，这是我们看到的年度化基础。所以2025年的有趣之处在于，我们与上个季度谈到的2500万美元有类似的情况。
我们看到的投入和产出以及时间影响将导致2025年的影响水平相同。所以那2500万美元大致分布在第三季度和第四季度，缓解因素。我们继续寻找方法，包括成本节约，包括我们正在推动的活动，寻找倡议和缓解努力。我认为这将持续到今年年底，我们将认真研究2026年的计划。
太好了，非常感谢。然后在正畸方面，快速澄清一下。你们是否看到bite的任何调整或回扣？我知道上个季度有一些退款的反转。这是一个积极的方面。所以只是想知道bite在这方面是否有任何调整。然后第二，快速谈谈Suresmile和你们今天在美国看到的情况。你知道，你们的一个竞争对手提到了具有挑战性的转化率，正畸医生可能转向钢丝和托槽。你们可以提供关于这个市场的任何评论吗？
是的。所以我们所做的假设，正如你知道的上个季度关于BITE和那里发生的事情，患者负荷下降得更快。我们在第二季度确实看到了约400万美元的调整。对于今年下半年，我们现在认为我们与下降率的假设一致。所以不预期在这方面有任何进一步的变化。当你看SureSmile时，我们再次表示良好的表现，同比3.3%的增长。与美国其他许多地区一样，我们看到那里有一点拖累。
我们正在尝试推动变化的事情，教育计划，与我们的销售团队合作，推动新的工作方式，特别是与专家和正畸医生合作，这将帮助我们推动美国的变化。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Lyric Partners的Michael Czerney。您的线路已接通。
早上好，谢谢提问。这可能有点超前。我们自己，但也许回到Elizabeth一开始问的问题。她谈到了终端市场。我很想谈谈内部，你们如何看待投资组合，Dan，随着你安顿下来。显然我们有well spec'd。审查。正在进行，但你如何看待投资组合的其余部分相对于业务？你觉得在这个早期阶段，是否有领域。你有漏洞想要追求？你如何看待无机与有机增长在这方面的构建？这可能是一个哲学问题，但。我想至少从这里开始。
没问题。Michael，感谢提问。有几件事我实际上相信没有人比登士柏更适合在这个市场上全面竞争。Sirona，我们拥有完成这一切并推动它所需的一切。这是关于专注和执行。我不认为有重大的缺口在那里，任何小的缺口。我认为你们有一个令人难以置信的创新引擎，真的正在研究这些事情。我们应该更快地做吗？我们能更深入地渗透吗？答案当然是，无论表现如何，那总是会的。
但潜力。当我谈到释放潜力时，这是关于利用我们所拥有的一切来影响比我们一直在做的更进一步。我认为这就是它的方式，当涉及到有机与无机时。答案是两者都有。我更倾向于有机，因为我认为你建立了正确的内部能力和正确的生产，你通常可以以更有利可图的方式做到这一点，消除不必要的减损和其他外部成本。但机会主义地，当我们有强大的现金流时，购买和加速速度的能力，当然是我们将在适当时候考虑和做的事情。
明白了。然后还有一个关于种植体的问题，如果可以的话。当你考虑市场时，我知道在之前的领导团队下。重新激发各个不同增长领域的主要焦点。你对这些的感觉如何。关于种植体重启的部分适合你安顿下来？再次，我知道这些都是早期问题，但只是想了解一下。我们应该期待的一些关键趋势。谢谢。
不，我感谢你的定位。听着，我认为以下几点。我认为团队在几个领域朝着正确的方向前进。我进来后并没有说我们要改变这一点。我们正在做出激进的转变。我不想做的是制造一个实际上会减慢我们的中断。它使我们暂时处于竞争劣势。我会继续观察。随着我在倾听和学习会议中深入，我可能会改变我的观点。但到目前为止，虽然我看到了正在进行的事情，我认为我会让它们继续进行。
我想在很多领域更深入和更快。我可能不会在一些关键领域那么具体和专注。我认为所有这些对我们都是有意义的领域，我希望看到它们都有增长和健康。我们如何做到这一点，以什么顺序和优先顺序。让我退后一步，花些时间学习，以后再告诉你。但到目前为止，继续这条道路，加速它，并可能扩大我认为我们应该关注的领域。
太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Missoula Securities的Stephen Valkette。您的线路已接通。我们的下一个问题来自Steven Valkette。我们的下一个问题来自Jefferies的Michael Sarcone。您的线路已接通。
早上好，谢谢提问。Dan，祝贺你的新角色。
谢谢，Michael。
不客气。只是跟进关税的事情以及它与利润率扩张的关系。你谈到了更新的想法是。大约8000万美元的年度化影响。不想太超前。我们自己在这里，但当你思考。关于2026年，你确实看到了全部影响，你如何看待。你继续扩大增长和EBITDA利润率的能力？
Michael，让我开始。我是Dan，我会交给Matt。但现在我们还没有准备好预测我们在2026年想要做什么。每小时、每天的变化波动性肯定会告诉你，谨慎的做法是暂停并集中精力，然后再做出反应。所以，你知道，最终我认为我们要做的是评估情况并看看。请记住，我们在全球拥有制造和物流火力，可以为长期利益定位自己。但我们不会在这样一个波动的市场中做出反应。
是的。
我只想补充一点，Dan，当你看看我们如何构建2025年的剩余部分和我们给你的展望时，它确实将关税影响纳入了我们的展望，让我们能够管理这一点的因素是组织中正在发生的良好活动。这就是为什么在这里有一个更长期的视角，关于我们可以通过创新、通过我们的产品线和Dan在准备好的发言开头谈到的变化推动的价值，这就是为什么我们要花些时间来真正开发这对2026年意味着什么。
明白了。好的，这很有帮助。然后第二个问题给我。Dan，在准备好的发言中你提到你已经开始采取一些活动来。解决CTs的疲软。有机会详细说明其中的一些吗？
我感谢这个问题，但我认为让我去做并执行它，然后告诉你我们做了什么，而不是告诉你我们要去哪里。我更愿意为了竞争原因保留这一点，让这个团队去执行。
好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Stifel的Jonathan Block。您的线路已接通。
太好了。谢谢大家。也许我先澄清一下。你知道5000万，我想你说过增加到8000万关税年度化。逆风。抱歉，这是一个净数字还是可以说在你们能够在未来几个月内实施的任何缓解措施之前的总数。只是澄清一下。
这是年度化的总影响。再次对于2025年，基于我们如何看待组成部分的移动，对我们2025年的影响仍然是大约2500万美元。
是的，明白了。不是一个完整的年度。也许有一些库存是在关税前的水平上的25。明白了。好的。然后Dan，这个问题可能有点太早了。当我们思考公司之前的一些倡议时，那里有很多。我是说有erp，有SKU合理化，有一些，称之为制造足迹的整合。你继承了一些处于不同完成阶段的事情。所以我们很想听听你的想法。这些是首要的倡议吗？这些对你来说都有意义吗？这些是否按照之前的时间表进行？你能提供的任何更新都会很棒。
谢谢。
谢谢，Jonathan。是的，这是个好问题。所以我要说的是我认为所有这些是正确的举措。我认为我们肯定需要更深入和更快。再次，让我去评估其中的一些，等我有了更多时间后再回来制定一个更大、更广泛的计划。但其中没有什么我会介入并说停止这个或不要做这个。这很有道理。听着，这里的真正重点和宏观方法是我们需要让美国恢复健康和持续增长，句号。
有不同的机制可以做到这一点。但它简单地开始于保持专注并提高我们对牙医、客户和现场的专注，为他们提供伟大的创新和一致的供应链。这是我们所有人都在内部支持的。这真的是我们要保持专注的地方。如果有子活动来加强这一点，那真的是我们会沿着这些路线前进的地方。稍后会有一些更广泛的事情，但再次更多关注美国健康第一，世界其他地区和欧洲继续喂养并通过那个引擎推动。
这真的是我们现在与团队一起关注的重点。
很好的见解。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Baird的Jeff Johnson。您的线路已接通。
谢谢。早上好，各位。Dan，你知道，我认为John刚刚问了你关于你对一些成本节约倡议和其他一些损益表中段的努力的承诺。也许我会走相反的方向，只是在收入方面。你知道，过去几年一直强烈关注一些这种基于云的DS Core战略，你知道，一些设备成为云原生设备。你知道，我对这一点的看法，不是你在乎这一点，我猜，但一直是，你知道，可能是一个伟大的长期机会，短期内更难货币化。
很想听听你关于你如何看待对dscore的承诺和那里的强烈关注与可能改进一些实际的，你知道，硬件和产品本身的看法，特别是一些专业领域。谢谢。
是的。Jeff，这是个非常好的问题，真的。所以谢谢提问。所以有两种途径你问到了，我会讲两者。我相信世界正在进入一个程序化模型，整体体验而不仅仅是单个组件。所以拥有软件和种植体和器械，所有这些都是同类最佳的，是公司需要的。
当然还有数据和机器学习以及所有类似的东西，可以创造连接性和更好的结果和更好的规划。我们必须追求那条道路。DS Core显然是其中的基础。但正如你所说，世界上最好的软件除非你有伟大的种植体和伟大的器械以及有益于从业者的程序流程，否则毫无意义。所以答案是我们必须经历所有这些将继续我们的dscor课程。我们必须确保投资是健康的，并且创新在所有这些其他器械和种植体方面也是一致的。
所以当Matt和我讨论如何释放价值或去哪里时，我们正在发出信号，我们需要在整个损益表中简化，而不仅仅是中间，以释放现金，这样我们可以重新投资并通过所有这些机制推动持续增长。
很公平。然后也许只是一个后续问题，关于你对价值种植体的评论围绕MIS和可能在今年剩余时间里的制造逆风。你有多自信或你如何能够评估是真正把产品运出门还是你的竞争对手的一些市场份额增长，他们过去几年确实专注于那些价值种植体，似乎价值种植体方面的市场仍然比高端更有力量。
所以这仍然下降，我不知道你是否说今年剩余时间下降两位数，但仍然下降今年剩余时间。有点惊讶听到这一点。谢谢。
是的，不，这是个好参考点。今年下半年在价值方面肯定会更强。再次，中东的那个事件显然影响了我们从该地区发货的能力。所以你在那里看到了一些逆风，但这将翻转，随着我们进入今年下半年，我们将具有竞争力。在数量方面，整体种植体故事的更大一部分，虽然你也注意到这是整体竞争力和市场上正在形成的。我认为这些纯粹与Dan谈到的变化和移动和演变有关，与我们在美国的销售团队的变化有关。我们在过去几周看到美国团队推出了一个重要的再培训和教育活动。
这些类型的努力将使我们能够重新进入游戏并推动高端增长。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自William Baird的Brandon Vazquez。您的线路已接通。
大家好。谢谢提问。我想跟进一个评论，一个正在进行的想法。我想这是John的问题，但你认为美国业务中有多少在你看来，随着你进入这个职位，表现不佳仅仅是因为登士柏的执行不力，或者有多少仅仅是牙科宏观市场的表现不佳。
Brandon，这是个好问题，我的诚实答案是让我评估它并更深入地看看。你知道，这么早就做出这种分割，我并不是很舒服。
我确实相信我们在现场有一支非常强大的团队和一个伟大的包。我认为我们必须审视自己，说我们如何以更好的速度和决策行动，以便给我们的现场团队一个机会，表现得比他们一直以来的更强。那个百分比分割与宏观相比，我真的不知道。但我碰巧认为，当你有一支正确的团队在做正确的事情时，它会缓和很多那些宏观影响。所以让我深入挖掘，等我有了更好的理解后再回来找你。
好的。我想我的后续问题与此相关，并且某种程度上引向这一点，那就是牙科市场几年来一直面临宏观逆风。我不确定你们是否同意我的观点，但我不确定我们在这里看到一线希望，事情在可预见的未来，或者至少在接下来的六个月，我们称之为2025年，对牙科有实质性的改善，如果你们不同意，请告诉我。但在这种情况下，如果这种情况已经持续了一段时间，登士柏是否需要重新调整以适应这个新环境？我认为之前的领导团队，虽然有很多伟大的执行倡议在进行，但他们的一部分EPS目标是建立在改善宏观的基础上。
这是你们认为的事情吗？你们将依靠这一点开始制定计划？或者你认为宏观对行业的压力如此之大，以至于你需要制定计划来执行，而不考虑这一点？任何宏观因素都只是额外的。
我会尝试回答这个问题。所以我认为宏观会随着时间的推移而变化。我认为即使从你的角度来看可预见的未来，它显然会在我们的生命周期内演变得更强和更弱。这是你在专注于长期时需要思考的事情。你如何在其中茁壮成长？我碰巧认为，强大的现金流和强大的盈利能力让你能够购买和执行你想做的事情，将使你能够以一种非常有意义的方式做出反应，并最终以更强的方式引领市场。
所以现在通过我们的计划继续和扩展产生更多盈利能力的美国增长将使我们不仅能够对宏观做出反应，而且能够塑造宏观。这是关于确保我们专注于我们的团队和产品组合的整体集合，以便能够做到这一点。虽然这听起来很高远，但我真的相信这是完全可以做到的。
谢谢。我们的下一个问题来自Bank of America的Alan Lutz。您的线路已接通。
早上好，谢谢提问。我有一个高层次的问题给Dan和Matt。你知道有很多领域你可以专注于投资，正如你谈到的销售团队、种植体、矫正器、临床教育。你谈到了dscore。我知道这非常早，所以不期待任何关于你希望投资的具体细节，但只是任何早期学习和想法，当你审视业务时。然后前进，我们应该如何思考潜在投资的时间安排，这会是你们已经在花费的资金的转移，还是会是增量支出？谢谢。
是的，我会先开始，然后让Matt加入。所以我的经验，不仅仅是登士柏，而是我的经验表明，专注于客户和现场的投资总是会帮助我们变得最强大并前进，所以那会在那里。
没有什么Matt和我会发出信号作为一个重大转变会打乱你的模型在这一点上，而是我们寻找我们可以找到效率并释放现金重新投资的地方，理想地以可以产生增长的方式这样做。所以我会告诉你我们不会看到一个会打乱你的激进转变。我们肯定会深入挖掘并快速行动。但最终我认为给现场他们需要的，提供客户他们需要的是这里的关键。
以更快的方式，有更多的选择，更容易的方式做到这一点是我认为我们要专注的。
只是补充，因为我认为Dan和我100%一致，坦率地说，到目前为止我在这里的时间，我认为整个团队都是这样，那就是有一种支出的重新用途，我们可以做来推动速度，推动增长，并把团队已经在寻找效率的领域，即那些中间损益表元素，当然还有公司内部的，转移到现场，转移到创新。所以我认为这是我主要的观点，我将尝试保持并与Dan和团队建立，他们也是同样的心态。
所以我还不知道是否有大量的额外增量支出。我会告诉你我们将经历我们的战略规划过程。我们将经历我们的年度规划过程。那将是一个伟大的时间之后真正磨练一些我们想要从建模角度推动的变化。但所有这些都是为了重新制定DS的财务模型，返回更高的现金，给我们增长和股东回报的可选性。
是的。我只想补充最后一件事。Matt和我都是花我们所赚的钱并实际减少杠杆的忠实粉丝，这将创造长期的灵活性。
太好了，非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Wells Fargo的Vic Chopra。您的线路已接通。
嘿，早上好，谢谢提问。Dan，祝贺你的新角色，期待继续与你合作。我只有一个快速的高层次问题，Dan。也许只是谈谈你在Globus Medical期间学到的一些你认为适用的经验。然后我有一个快速跟进，请。
嘿，Vic，谢谢，很高兴再次与你交谈。期待再次聚在一起。Globus是一个非常伟大的设施，有非常伟大的团队。我可以谈很多关于那个团队的事情，但我不会。我从那个团队学到的是亲力亲为。字面上的亲力亲为。不是某个高管从塔楼里说话，而是与代表们一起在现场，与牙医面对面地生活，然后拥有它回来，并确保有你作为CEO负责的执行，让那个人在现场做得更好。
我认为这是Globus的力量，这就是我要带到这里的学习。
太好了。我有一个跟进问题。抱歉如果这已经被问过了。我一直在几个电话之间跳来跳去。但我注意到本季度种植体和修复体的两位数下降。这比你第二季度看到的要差一些，我相信是。中个位数的下降。你能提供一些额外的关于你在市场上看到的和你对今年剩余时间的期望的颜色吗？谢谢。
是的，我们之前已经谈过了，但让我在这里快速总结一下。所以我们确实看到了一个表现趋势，我们谈论它的方式是分解本季度的高端和低端，高端略有下降。我们继续看到从我们的旧品牌向我们在市场上推出的新进化产品的转变。在那里有一些转换逆风。在中东的波动性确实在本季度给我们带来了一些逆风。在低端方面是显著的两位数，低两位数。
这将在今年剩余时间持续。所以在低端方面你会看到表现改善，但全年仍将下降。实验室是我们提到的另一个地方，有显著的两位数下降，主要是贫血在美国，所以这总结了，我认为在种植体方面，当你看矫正器方面时，Suresmile上升了3.13%，然后你从整体部分调整出bite的表现，这会让你回到两位数。
谢谢。我们的下一个问题来自Mizuh Securities的Steven Valket。您的线路已接通。
谢谢。是的，早上好。早些时候我很抱歉，我同时在处理多个电话。你知道，Dan，显然有一个时间让你专注于短期，因为你加入公司。一个在过去一年中有些悬而未决的领域是与主要牙科分销商的一些关系。所以我只是好奇你是否能提供更多关于这在你的优先事项中的排名的颜色。你进入这个角色时是否有一个普遍的偏见认为分销商至关重要，或者门是否可能在未来的某个时候打开，也许你销售的更大一部分是直接的？只是好奇得到关于这个整个话题的任何早期想法。谢谢
你们。Stephen，感谢提问。所以，你知道，有几件事。我确实有机会与shyne和Patterson的CEO联系，你知道，我们会在我进一步熟悉后聚在一起，进行对话。我会告诉你我现在会避免告诉你我的想法和我们要去哪里和我们在做什么，直到我有机会更好地参与和学习这个。我并不是真的专注于短期。我们所做的一切都将在这里长期进行。这将包括我们与他们的关系是什么。
所以现在我正在积极与他们交谈和接触。我需要更进一步。等我有了更多时间后，让我们重新讨论这个问题。
好的，有道理。好的，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Morgan Stanley的Erin Wright，您的线路已接通。
谢谢回答我的问题。所以有几个转折故事，不仅仅是在登士柏，而且在整个牙科行业，我想。你能谈谈你的方法有什么不同，除了你正在做的一些投资和执行以及一切，你认为在你的业务中真正的最佳组合是什么，以真正为牙科和更持续的增长做好准备？你是否在认真审视甚至一些围绕一些更旗舰领域的策略？例如，你对CAD Cam的游戏计划感觉如何？你在多大程度上考虑到竞争格局的演变以及其他你正在认真审视的业务部分？谢谢
Aaron。我感谢这个问题，我认为这是一个合理的问题，上任五天。让我深入挖掘，倾听，学习，与现场接触，与客户接触，评估这一点。再次，我确实觉得公司正朝着正确的方向前进，但不够深入和快速。我认为我们可以在内部做一些更好的事情。但再次，让我完成我的倾听和学习会议，我会与你联系，并可能在我有一个或两个季度的经验后给你更广泛的范围，以进一步正确回答这个问题。
好的，太好了。明白了。谢谢。
谢谢。这结束了问答环节。我想把话筒交给CEO Dan Scavilla做结束语。
谢谢大家今天参加电话会议。Matt和我期待在我们各自的角色中安顿下来后与投资界接触。在我们结束之前，我想花点时间感谢整个登士柏西诺德团队的热情欢迎和他们对我们客户的不懈承诺。正如我之前分享的，我真的很高兴来到这里，并参与塑造组织的未来，这样我们可以加速我们为客户提供的价值，并释放公司的真正潜力。此外，我要感谢Andrea Daly在投资者关系角色中的奉献和领导。
Andrea将转到其他地方的新机会。我们感谢她的贡献，并祝愿她在新角色中继续取得成功。谢谢大家。
谢谢您参与今天的会议。这结束了本次节目。您现在可以断开连接。