身份不明的发言人
Ken Dennard（投资者关系）
Wayne Prejean（首席执行官）
David Johnson（首席财务官）
身份不明的参会者
Steve Ferazani（Sidoti & Company）
John Daniel（Daniel Energy Partners）
Poe Fratt（Alliance Global Partners）
大家好，欢迎参加Drilling Tools International 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人需要在会议期间获得接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录音。现在我很高兴向大家介绍主持人Ken Dennard先生。谢谢，您可以开始了。
谢谢接线员，大家早上好。感谢大家参加Drilling Tools International 2025年第二季度电话会议和网络直播。今天与我一起参会的有首席执行官Wayne Prejean和首席财务官David Johnson。在我的发言之后，管理层将回顾第二季度业绩和2025年展望。在开放提问之前，今天的电话会议将在公司网站drillingtools.com上提供网络直播重播，电话录音重播将提供至8月21日。请注意，本次电话会议中报告的任何信息仅代表2025年8月14日的情况，因此建议您注意，任何重播、收听或阅读记录时，时效性信息可能不再准确。
此外，本次电话会议的评论将包含根据美国联邦证券法定义的前瞻性声明。这些前瞻性声明反映了DTI管理层当前的观点。然而，各种风险、不确定性和意外事件可能导致实际结果、业绩或成就与管理层声明的内容存在重大差异。鼓励听众或读者阅读DTI的10-K表年报、10-Q表季报和8-K表当前报告，以了解某些风险、不确定性和意外事件。今天的评论还将包括某些非GAAP财务指标，包括但不限于调整后EBITDA和调整后自由现金流。
DTI提供这些非GAAP结果仅供参考，不应将其与最直接可比的GAAP指标孤立考虑。关于公司为何认为这些非GAAP指标对投资者有用、使用这些指标的某些限制以及与最直接可比的GAAP指标的调节的讨论，可以在收益发布和我们提交给SEC的文件中找到。现在，我想把电话交给DTI首席执行官Wayne Prejean。Wayne。
谢谢Ken，大家早上好。在David回顾财务数据和重申2025年年度展望之前，我将先做一些开场白。然后我会再补充一些想法，之后我们将开放提问。尽管行业面临众所周知的逆风和全球钻井平台数量下降，但我们很高兴地报告，第二季度总收入同比增长近5%，调整后EBITDA增长4%。随着我们进入年中，这一表现领先于我们的预测计划。本季度的业绩反映了我们大多数业务部门的强劲执行，尽管我们在某些特定领域仍看到一些波动。
如您可能记得，上季度我们认为基于预期的商品价格下降导致钻井平台数量减少和定价压力，谨慎地修订了年度收入、调整后EBITDA和调整后自由现金流的指导范围。然而，DTI受益于我们战略举措的坚实进展，特别是最近在东半球的收购整合、欧洲钻井项目和Titan Tools。额外的进展来自我们在第一季度初实施的成本削减计划，并且我们在西半球的DTR和管道租赁产品表现优异。这在一定程度上被由于市场条件导致的产品销售下降以及中东和墨西哥钻井平台数量下降导致的深套管产品线显著疲软所抵消。
总体而言，我们交付的综合财务结果略微超出了我们第二季度的内部预测。本季度的另一个亮点是，我们自上市以来首次在第二季度实现了正的调整后自由现金流。历史上，由于前期资本支出和加拿大的季节性影响，这是我们最弱的季度。我们还继续受益于我们多元化的地理分布和客户基础。按季度计算，我们的东半球业务收入增长了21%，约占今年上半年总收入的14%。东半球的表现符合我们的预测计划，展示了我们在资本配置方面的纪律性以及将新资产成功整合到我们业务中的能力。
在第二季度，我们看到中东和整个东半球的DNR工具使用率显著增加。DNR工具部署的增加促进了我们在东半球的增长和中东的扩张。因此，我很高兴地报告，我们的钻探和扩孔东半球集团在本季度实现了第一个正的调整后EBITDA月份，我们预计这种势头将在未来时期继续增强。展望未来，由于世界事件导致石油市场波动，商品价格继续波动。平均钻井平台数量和活动水平在过去持续呈下降趋势。
当前的油价通常应该支持比我们今天看到的更高的钻探和完井活动，但我们的客户仍然保持谨慎。随着不确定性的持续，我们的团队继续熟练地管理当前商品价格和钻井平台数量的波动，在应对不断变化的能源格局的同时交付了有弹性的财务结果。虽然市场正在寻找立足点，但我们仍然预计不确定性将继续通过定价压力和使用率造成干扰。为了应对这些干扰，正如我之前提到的，我们在2025年上半年实施了一项计划，每年削减600万美元的费用，以使我们的支出与客户的活动水平保持一致。
我们很高兴地报告，如果市场进一步恶化，我们有望超额完成这一目标。我们有应急计划继续调整组织，同时保持运营灵活性以快速应对当前具有挑战性的环境。尽管面临这些挑战，我对我们在整个组织中建立的势头感到鼓舞。我们开始看到我们的投资带来的好处，我们的人员在动态的市场环境中继续表现出色。David现在将带您了解一些第二季度和六个月的指标以及我们重申的2025年年度展望。David。
谢谢，Wayne。在昨天的收益发布中，我们提供了详细的第二季度和六个月财务表格，因此我将利用这段时间进一步深入分析特定的财务指标。在同期全球钻井平台数量下降7%的情况下，总收入和调整后EBITDA分别比去年第二季度增长了4.8%和4.1%。这些结果反映了我们持续关注运营纪律以及最近收购的成功贡献。东半球收购的整合按计划进行，这些业务对我们的整体业绩做出了良好贡献。我们相信这继续验证了我们既定的增长和并购战略，以进一步加强我们的业务模式并多元化我们的地理分布。
看看我们第二季度的业绩，我们产生了3940万美元的综合总收入，其中工具租赁收入约为3280万美元，产品销售收入为670万美元，符合我们的预测预期。尽管与去年相比深套管销售下降，但我们的工具回收收入保持略微上升，并继续支撑我们的产品销售业绩并为我们的维护资本支出提供资金。虽然对这一表现感到满意，但我们继续收集预测情报，因为我们一流的商业团队努力密切监控市场状况和客户需求模式。第二季度调整后EBITDA为930万美元，调整后自由现金流为180万美元。
在第二季度末，我们拥有约110万美元的现金及现金等价物和5580万美元的净债务。我们专注于推动成本结构的可持续改进，同时保持我们的投资和增长机会。看看我们的地理部门组合，我们继续受益于多元化的地理分布和客户基础。与2025年第一季度相比，我们的西半球活动在第二季度放缓，正如Wayne提到的，虽然我们公司的大部分表现达到或超过预期，但我们的深套管业务继续落后于其他产品线，这影响了整体销售。
然而，随着中东增加钻井平台和客户现有库存的消耗，我们预计在这一领域会看到逐步改善，增加产品销售和租赁机会。东半球部门通过在今年上半年对整体积极轨迹的贡献，帮助抵消了北美活动下降的部分影响。具体而言，我们的东半球业务按季度收入增长了21%，约占总收入的14%。我们预计东半球的贡献将在今年下半年增长。第二季度的调整后自由现金流为180万美元，这是一个积极的指标，因为自2023年上市以来，我们在每个第二季度都报告了负的调整后自由现金流。
此外，我们第二季度的计划资本支出明显低于第一季度。展望未来，我们预计今年下半年的资本支出将显著低于上半年。我们将继续审查所有资本支出，关注活动水平，同时展示我们产生调整后自由现金流的能力。看看第二季度的维护资本支出，约占收入的10%。提醒一下，我们的维护资本支出主要由工具回收收入提供资金，这使得我们的租赁工具组合无论市场趋势如何都保持相关性和可持续性。
在我转向展望讨论之前，让我们回顾一下前六个月的业绩。六个月总收入为8230万美元，调整后EBITDA为2010万美元，资本支出为1260万美元，2025年前六个月的调整后自由现金流为750万美元。我们的团队在多个方面表现出色，从运营效率到客户满意度再到战略举措。因此，我们的财务结果略微领先于我们在2025年年中的预期。正如我们在昨天的收益发布中所披露的，以及Wayne早些时候提到的，我们维持2025年全年收入展望在1.45亿至1.65亿美元之间。
我们继续预计调整后EBITDA将在3200万至4200万美元之间。总资本支出预计在1800万至2300万美元之间。最后，我们预计2025年调整后自由现金流将在1400万至1900万美元之间。正如我在第一季度电话会议中所说，定价压力、产品组合和活动下降影响了我们的利润率。虽然我们在第二季度没有经历显著的定价压力，但我们认为定价压力导致的利润率压缩将在第三季度和第四季度出现，而活动下降可能会继续，尽管速度比之前慢。
然而，从长远来看，我们相信随着我们继续管理成本结构并增加规模，我们可以逐步改善综合利润率。对我们投资组合的战略收购使我们处于国际增长的有利位置，并提供了有价值的协同效应，这将有利于我们的长期增长轨迹。最后，作为我们资本配置战略的更新，我们不断评估战略性部署资本的机会，唯一目的是为我们的股东最大化价值。早在5月，我们就通过启动股票回购计划增加了另一个工具。
我很高兴地宣布，在第二季度，我们以每股3美元的平均价格回购了60万美元的DTI普通股。我们认识到股票价格与我们感知的价值之间存在重大脱节，我们认为谨慎行事是明智的。我们将继续通过纪律性的方法优先考虑财务实力，并在机会出现时战略性利用我们掌握的所有工具。这结束了我的财务回顾和展望部分。让我把话筒交还给Wayne，让他做一些总结性评论。
谢谢David。本月早些时候，我们迎来了SDP收购一周年纪念日，我想对我们几个季度前启动的整合战略进行更新。它被称为"一个DTI"。这是一项积极的整合努力，使我们所有的运营部门在同一系统和流程上协同工作。我们最近将我们的美国钻探和扩孔维修设施从犹他州Vernal搬迁到德克萨斯州休斯顿，现在它已经完全投入运营。这一战略性搬迁比计划提前了两年，并带来了预期的成本节约和效率提升。
此外，我们在将东半球业务整合到我们的集中会计平台方面取得了重大进展。这是向前迈出的一大步，因为它将进一步简化工作流程并最大化问责制。最后，我们正在将所有收购的业务部门纳入我们的Compass平台，以管理资产和客户交易。我们在所有协同努力上继续取得实质性进展，并将在未来几个季度继续提供更新。在我们开放提问之前，我想强调以下几点。基于我们上半年的稳健表现和我们在业务中看到的势头，我们对2025年剩余时间的前景保持乐观。
虽然迄今为止的活动下降没有我们最初预期的那么严重，但我们开始经历各种定价压力，我们之前已经将这些利润率压缩纳入今年下半年的预期。尽管面临这些逆风，我对我们适应快速变化的市场、保持财务实力和提供有意义的股东价值的能力充满信心。自从新政府的关税政策在全球范围内推出以来，整个能源行业的情绪仍然谨慎。
尽管贸易政策不断变化，但我们将今年对我们业务的任何预期影响纳入了我们在第一季度更新的年度指导中，我们在本季度重申了这一指导。我们继续在我们的核心市场看到机会，我们的竞争地位仍然强劲，收购整合使我们处于持续增长的有利位置。我们相信，对复杂井筒解决方案的更高需求将进一步增强对我们差异化技术和我们在全球范围内为客户提供的增值解决方案的需求。
我们通过战略收购建立的基础使我们有信心利用新兴机会，扩大我们的地理覆盖范围，多元化我们的收入来源，并在关键市场更有效地服务我们的客户。我们过去的并购活动增强了我们的竞争地位，增加了我们在动态环境中的韧性，并使我们能够在新的价值创造机会出现时迅速采取行动。最后，我们再次相信，我们一流的、以绩效为导向的、技术差异化的产品、不断扩大的全球地理分布，加上纪律性的并购活动，将在能源市场复苏时交付坚实的成果。
总之，我们在年中时按计划进行。看到我们如何在动态环境中适应和推进，为公司建立真正的势头，这令人兴奋。我们重视并感谢我们的客户、员工和股东。我要感谢DTI组织的每一位成员，感谢他们持续致力于以安全、激励和高效的方式工作。我们员工的这一承诺对于管理这一波动的商品周期至关重要，对我们未来的增长和为股东提供价值的能力至关重要。说到这里，我们现在将接受你们的提问。接线员。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。您也可以按星号2将您的问题从队列中移除。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在轮询问题。我们的第一个问题来自Sidoti and Company的Steve Farrazzani。请继续您的问题。
早上好，Wayne。David，感谢电话会议中的所有细节。我知道这是一个具有挑战性的季度和充满挑战的时期，所以感谢所有的细节。David，你稍微谈到了利润率保持得相当好，考虑到本季度钻井平台数量的下降，这令人印象深刻。我知道你指出定价压力即将到来。尽管如此，当我想到这个季度时，考虑到钻井平台撤出的速度以及你在国际上的增长，如果你试图增加渗透率，获得市场份额，这不应该对利润率有积极的贡献。
所以，你能带我们了解一下你是如何在第二季度将利润率保持在这个水平的吗？我本来预计会有很多压力。
是的，谢谢你，Steve。你知道，正如我们今年早些时候也谈到的，我们看到了活动下降的到来。我们将这一因素考虑在我们的数字中。因此，我们知道我们将面临不可避免的定价压力。但我想在整个上半年，甚至进入第二季度，这些压力只是被抑制了，比我们最初认为的推迟了一些。但它们显然没有消失。所以我们仍然看到这些压力会影响我们的第三季度和第四季度的数字，主要是从定价的角度来看。我们认为我们已经感受到了大部分的活动下降。我想我提到我们可能会看到额外的活动，但速度会比上半年慢。
好的，我们在第二季度看到了成本削减的全部影响，还是我们会在第三季度和第四季度看到更多的好处？
我们将在第三季度和第四季度看到更多的好处，但它们实际上只是在第二季度才开始实施，当我们第一次谈论时。所以是的，我们将在第三季度和第四季度看到全部好处。
我的意思是，考虑到你们仍然是一家相当新的上市公司，我相信你们在回顾成本时，现在削减的这些成本中有多少可以被视为永久性的？你们正在审视的成本，现在作为一家上市公司才几年，不需要存在，或者有多少将是暂时的，考虑到活动的放缓？
是的，我的意思是，我们审视的大部分削减是我们业务可扩展性因素的一部分。所以它实际上是活动加权的。所以我们审视每个部门、每个产品线、每个地点，确保这些单位适合它们当前的活动水平。你知道，很多其他成本，就像你说的，是上市的成本，其中一些是持续的。但我们显然也会从第三方与我们内部工作的角度继续管理其中的一些成本。我们继续审视所有这些，但很多是我们现在看到的由活动驱动的成本削减。
好的，很公平。你能谈谈是什么让你们处于今年指导范围的低端或高端吗？
嗯，我认为是我们已经谈到的活动因素，显然加上定价压力。我想我们在保持市场地位方面做得很好。但你知道，当这伴随着一些定价压力时，这显然是我们将在下半年看到的最影响EBITDA的因素。
很公平。如果可以的话，谈谈本季度国际收入连续增长的最大亮点，因为我的意思是，你们在1月初关闭了Titan。这是纯粹的有机增长。是什么推动了它。
Steve？我是Wayne。你知道，我们从那次收购中看到了一些良好的积极势头。然后，你知道，在收购Superior之后，我们在中东的钻探和扩孔资产，你知道，建立了大量的组织，我想说重新进入那个市场，我们正在稳步推进。所以，这些增长抵消了其他领域的一些减少。但你知道，这绝对是东半球业务部门的积极势头。然后，你知道，我们在西半球保持竞争力。我们已经与不同的客户进行了大量的报价请求，你知道，在大多数情况下我们是现任者，我们与客户进行了忠实的谈判，你知道，为客户提供价值。
我想在这个周期中我们赢的比输的多。所以，你知道，我们实际上在这里和那里赢得了一些业务。但你知道，随着价格的抵消，它，你知道，变得有点中和。但我们将保持我们的市场地位，这是我们关注的举措之一，我们的团队成员在这方面做得很好。
在这种环境下，在东半球增长有多大的挑战性？你对未来6、12、18个月的看法是什么？
我认为我们有一些非常好的机会，利用我们的许多技术获得牵引力。你知道，我们已经将深套管产品扩展到亚洲，现在我们正在非洲进行项目。所以，你知道，作为我们收购他们的结果，我们使他们有更多的马力和资源来追逐事物，你知道，与其他产品线一起，并获得相互销售团队的杠杆和好处，等等。所以，我们觉得这是我们通过在东半球建立重要和有意义的足迹来看到一些增长的真正机会。
明白了。谢谢，Wayne。谢谢，David。
我们的下一个问题来自Daniel Energy Partners的John Daniel。请继续您的问题。
谢谢，Wayne。伙计们，我想第一个问题与定价压力有关。这是由客户的报价请求推动的，还是竞争对手主动降价以试图进入市场？
这是个好问题，John。坦率地说，我认为当你看到商品价格下降时，我们合作的所有主要运营商都有重大的计划。这就是我们业务对齐的地方。你非常熟悉他们是谁，这些运营商的名字是什么，这是我们业务的大部分。我想我们与客户保持良好的沟通，认识到他们将希望降低成本，这一过程始终与他们一起进行。当他们看到油价和活动下降时，这是他们降低成本的机会。
所以我们必须为他们提供价值，我们必须与他们谈判。所以在很多情况下，是他们向我们发出信号，嘿，看，我们需要在未来几个月看看这个。我们进去与他们谈判。这不仅仅是竞争对手走进来向我们投掷导弹。我确信有些情况下是这样，但我们所做的大部分是与客户的持续沟通，以确保我们保持现任者地位并为他们提供价值。
好的，谢谢。第二个问题，最后一个问题，更多的是提醒我，你能提醒我你们在加拿大西部和美国含气市场（如Haynesville、Marcellus）的敞口，以及你们在那里以及未来一两年可能的机会集是什么？
当然，当然。我们在Haynesville的管道租赁业务中有稳固的存在，我们在东北部也有相当不错的业务，这令人惊讶地对我们来说已经稳定了相当长一段时间。加拿大是我们的第二大分销中心。但对于Midland，我们在加拿大有非常稳固和强大的业务，有许多忠诚的客户年复一年地为我们交付成果。我想我们在这两个地方都处于相当不错的状态。我们在任何特定领域都没有过重的权重，但我们在这些天然气市场中有稳固的参与，所以我们将利用这一点。
好的。谢谢让我参与。我没有其他问题了。
我们的下一个问题来自Alliance Global Partners的PO frat。请继续您的问题。
早上好。如果你能谈谈第三季度的利润率进展。我们已经过了第三季度的一半。你已经看到利润率下降了吗，或者这是我们更可能在第四季度和2026年初看到的情况？
是的，我来回答这个问题。谢谢你的提问。是的，我想我们在电话会议中已经暗示并提到了这一点。你知道，第一季度和第二季度基本上按计划进行，略微领先于我们的预测，但我们确实看到了一些活动下降。然后我们预计定价和压力将继续影响第三季度和第四季度。所以我们意识到这种压缩，并在我们的预测中也考虑到了这一点。
我想也许换个方式问这个问题。你们在季度中期的计划中吗？
是的，我们现在不准备就第三季度给出指导。
好的。然后我想你谈到了并购环境。你能再多谈谈吗？你看到更多的机会，更少的机会，你知道现在机会可能在哪里？
嘿，Poe，我是Wayne。我来回答这个问题。我们仍然，你知道，我们仍然在与许多潜在目标进行有意义的对话。你知道，显然在这个周期中，买家和卖家之间的差异总是会变得更加紧张。但你知道，这在市场上都是相对的。所以我们将积极寻求潜在的好的、协同的候选者。我们将继续保持这种对话，并尝试在这个周期中找到好的价值，你知道，当这些情况实现时，我们会随时通知你。
太好了。谢谢，Wayne。
这现在结束了我们的问答环节。我想把话筒交还给Wayne Prejean做结束语。
好的。谢谢。好的，谢谢大家今天对我们电话会议的兴趣。我们继续保持竞争力并应对这个周期的挑战，我们认为我们有一个高质量的机会继续为股东提供价值。所以谢谢你们的兴趣。祝大家有美好的一天。
女士们，先生们，感谢你们的参与。今天的电话会议到此结束。你们可以断开线路，祝你们有美好的一天。