身份不明的发言人
Todd Debonis（总裁兼首席执行官）
Haley F. Aman（首席财务官）
Brett Perry（投资者关系）
身份不明的参会者
Nicolas Emilio Doyle（Needham & Company, LLC）
Suji Desilva（ROTH Capital Partners, LLC）
女士们先生们下午好，欢迎参加Pixelworks公司2025年第二季度财报电话会议。我是今天的会议接线员。目前所有参会者处于只听模式，管理层准备发言后将会给出问答环节的说明。本次电话会议正在录音以便回放。现在请Brett Perry接听Shelton Group投资者关系的电话。
谢谢。Dede下午好，感谢大家参加今天的电话会议。与我一起参加电话会议的有Pixelworks总裁兼首席执行官Todd Debonis和首席财务官Hayley Aman。今天电话会议的目的是补充Pixelworks今天早些时候发布的新闻稿中提供的关于公司2025年第二季度财务业绩的信息。在我们开始之前，我想提醒大家，我们在本次电话会议上的各种言论，包括我们对未来财务业绩、经济和市场趋势以及竞争地位的预测，构成前瞻性陈述。这些前瞻性陈述以及本次电话会议中所有非历史事实的陈述都受到许多风险和不确定性的影响，可能导致实际风险存在重大差异。
所有前瞻性陈述均基于公司截至2025年8月12日星期二的信念，公司不承担更新任何此类陈述以反映今日之后发生的事件或情况的义务。请参阅今天的新闻稿、公司截至2024年12月31日的年度报告10-K表格以及随后的SEC文件，了解可能导致前瞻性陈述与实际结果存在重大差异的因素描述。此外，公司的新闻稿和本次电话会议期间的管理层陈述将包括对某些措施和财务信息的讨论，包括GAAP和非GAAP术语，包括毛利率、运营费用、净亏损和每股净亏损。
非GAAP措施不包括重组成本和基于股票的薪酬费用，以及非GAAP调整的税务影响。公司内部使用这些非GAAP措施来评估其运营绩效。我们相信这些非GAAP措施为核心运营结果和潜在现金流动态提供了有意义的视角。我们提醒投资者考虑这些措施，而不是替代或优于公司根据美国GAAP呈现的合并财务结果。请注意，在公司新闻稿和本次电话会议期间的管理层陈述中，我们提到归属于Pixelworks公司的净亏损。
简称为净亏损。另外请注意，2025年6月6日，公司对公司普通股进行了1比12的反向股票分割，今天发布的简明合并财务报表中包含的公司普通股每股数据及相关信息已追溯调整，如同反向股票分割在所有呈现期间之前生效。有关GAAP与非GAAP净亏损以及GAAP净亏损与调整后EBITDA的额外详细信息和调节，请参阅公司今天早些时候发布的新闻稿。现在，我很高兴将电话转交给Pixelworks首席执行官进行开场发言。
Todd，请继续。
谢谢。Brett下午好，欢迎电话和网络直播中的各位。感谢大家参加今天的电话会议。今天早些时候，我们报告了符合我们预期的收入和底线结果，并反映了我们对第二季度收入恢复连续增长的预期。由于新开发的投影仪SoC的良率改善，毛利率好于预期。我们还实现了经常性成本的另一步下降，第二季度运营费用同比下降超过300万美元，降至1000万美元以下。按照我们最近电话会议的相同顺序，我将首先更新我们的TRU Cut Motion业务，然后提供关于我们控股的Pixelworks上海子公司和战略评估流程的具体评论，从我们的TrueCut Motion平台开始。
在行业上半年新片发行相对平静之后，我们最近获得了三部新院线发行的认可。首先是7月初的环球影业《侏罗纪世界：重生》，然后是本月早些时候的梦工厂动画《坏蛋联盟2》，昨天我们宣布了环球影业《无名之辈2》。正如过去讨论的那样，影院正在大力投资激光PLF影院升级，以推动更高的票房收入。TrueCut Motion为这些影院的观影体验带来了重大改进，影院越来越多地要求这种格式，推动了对TrueCut Motion在制片厂的更多需求。
值得注意的是，中国的旗舰Cinedy影院宣传《侏罗纪世界：重生》在他们的屏幕上独家提供TrueCut Motion格式。制片厂明白，优质屏幕产生了票房销售的很大一部分，因此我们自信地预计TrueCut Motion格式和品牌将在全球影院中扩大存在。虽然影院和观众的需求在增长，但制片厂和电影制作人接受的一个重要指标是我们获得认可的影片的质量和成功。截至今天，使用TrueCut Motion的影片在全球票房已超过40亿美元，证明我们目前的制片厂合作伙伴环球、梦工厂、迪士尼传奇和Lightstorm看到了TrueCut为他们的大制作电影带来的价值。
这些令人鼓舞的结果清楚地表明，我们正在朝着影片和品牌认知度的持续增长迈进。同样值得注意的是，我们最近收到确认，在计划于12月上映的《阿凡达：火与灰》之前，詹姆斯·卡梅隆非常成功的《阿凡达：水之道》将于10月重返精选IMAX屏幕，使用TrueCut Motion格式。基于我们最近的势头，我们相信TrueCut Motion格式正迅速成为优质大格式影院的标准。随着影院格式标准成为未来家庭娱乐标准的领先指标，消费者越来越希望将TrueCut Motion PLF体验带回家。
第一个支持TrueCut Motion的家庭娱乐设备也是世界上在影院外观看电影的最佳方式之一，即Apple Vision Pro流媒体服务。迪士尼和Apple TV都将《水之道》和原始《阿凡达》的4K重新发行带到了他们各自的平台和应用程序中。我们鼓励任何有机会并希望充分欣赏TrueCut Motion能为电影体验带来什么的人观看这两部影片，并与不使用TrueCut Motion格式的影片体验进行比较。
认识到差异化的销售机会和不断增长的消费者认知度，优质流媒体服务和家庭娱乐设备品牌正在与我们密切合作推出这种格式。转向我们Pixelworks上海子公司的更新。作为提醒，对于今天电话会议的新参与者，作为2021年期间启动的战略调整的一部分，我们重组了位于上海的子公司，作为所有Pixelworks半导体业务的运营中心。这包括我们为数字投影仪和移动市场开发的所有世代的开放市场和共同开发的视觉显示处理器芯片，以及之前已停产的视频传输转码芯片。
从移动业务的更新开始，第二季度移动收入与前一季度类似，出货量主要支持客户的剩余需求。尽管新推出的智能手机的设计和预期的收入恢复需要更长的时间才能实现，但我们仍然致力于几个现有的合作，我们相信这些合作将在未来几个季度促成移动业务的重新增长。我们的战略和努力集中在基于市场细分的两种明确方法上。第一种是通过为中等和入门级智能手机提供新的低成本移动图形加速器解决方案，扩大我们的目标市场。
我们的开放市场路线图将继续专注于提高手机中图形、动画和游戏的视觉性能。在ASP低于350美元的情况下，我们创建了一个全新的架构，显著提高了该市场细分中使用的应用处理器的性能。其次，我们继续追求ASP超过350美元的高端手机游戏体验。在我们当前的高端细分市场中，X7 Prime和X8旗舰移动视觉处理器，我们看到了越来越多的兴趣和向更客户优化的解决方案的趋势，未来我们越来越专注于IP许可和定制设计合作，突出了我们最近通过与客户的深入合作获得的胜利。
上周末，Oppo的关联品牌Realme在印度预览了他们即将于8月20日推出的Realme P4系列。Realme P4和P4 Pro智能手机都明确宣传为采用了Pixelworks X7 Gen 2视觉处理器。Realme P4系列将成为该市场细分中第一款采用基于我们分布式渲染架构的双芯片手机。P4 Pro型号将我们的X7视觉处理器与Snapdragon 7 Gen 4应用处理器配对，标准P4型号将我们的处理器与MediaTek Dimensity 7400 Ultra 5G应用处理器配对。
在这两种设备型号中，我们的视觉处理器支持超过100款移动游戏的144帧每秒游戏，具有实时帧生成和AI增强的1.5K分辨率升级。除了提供通常为旗舰智能手机保留的视觉性能外，我们的渲染加速解决方案有助于提高系统响应速度和延长游戏时间，同时消除过热和性能节流的需要。简要谈谈我们的家庭和企业业务，包括我们的视觉处理器系统芯片，用于三LCD数字投影仪市场的收入环比增长超过20%，这是由于传统上第一季度季节性需求较低后的反弹，以及我们最新SOC向大型共同开发投影仪客户的出货量增加。
尽管全球贸易环境持续动态变化，但我们尚未看到客户的订单模式受到重大影响的证据。与我们上一季度的评论一致，我们继续预计2025年的总投影仪业务将与2024年非常相似。转向最近几个季度讨论的相邻收入机会的简要更新，从转码开始，再次提醒，我们在去年第四季度完成了所有计划的转码产品的停产出货。随后，我们被两个不同的前转码客户联系，表示对我们已停产的前转码芯片的大量一次性订单感兴趣。
截至今天，我们已经收到了其中一个客户的采购订单，并预计将在第四季度完成整个订单。代表更大机会的第二个前客户仍在评估是否继续。我们已经向该客户传达了截止日期，我们将在季度末知道第二个机会的结果。接下来关于ASIC设计服务，今年早些时候建立了框架后，我们现在有一系列潜在的ASIC设计服务合作。我们目前与两家不同的公司合作，有可能成为我们的第一个设计服务客户。
这两个初始ASIC设计服务客户都有可能在今年晚些时候贡献收入，我们预计在未来几个月内对这些机会的可见性将增加。除了努力赢得这两个项目外，我们还在继续专注于扩大设计服务机会的渠道。最后，在IP许可方面，自我们上一次电话会议以来，与第三方的讨论和评估数量显著增加。鉴于这些项目的二元性和有时开放的性质，很难提供明确的时间表和关于这些集体讨论的定性更新。
然而，我们看到了进展，目前我们正在与中国三家一级系统公司和北美一家一级系统公司进行积极的IP评估。鉴于我们之前采取的大幅降低成本和持续精简业务的行动，我们现在能够从收入的合理小幅增长中推动底线结果。尽管移动收入的计划恢复比之前预期的要长一些，但我们仍然目标让我们的Pixelworks上海子公司在第四季度实现盈利。话虽如此，我想分享一下我们战略评估流程的最新状态。
简要回顾一下这个流程是如何以及何时开始的。在2024年下半年，我们收到了对我们Pixelworks上海子公司的战略兴趣。我们聘请摩根士丹利作为顾问，并启动了正式的审查流程。除了审查最初的战略兴趣外，该流程还扩展到包括对我们上海子公司的潜在替代所有权结构以及可能的合作结构的战略评估。在流程的早期阶段，我们还收到了来自多个其他无关第三方的额外战略兴趣。在与所有感兴趣的各方进行初步讨论和一些初步尽职调查后，Pixelworks公司。
设定了5月31日的截止日期，以接收所有感兴趣方的条款清单。随后，我们收到了来自三个不同潜在买方的非约束性条款清单。此后，我们一直在与所有三方进行尽职调查。我上周去了上海，尽管结果尚未确定，但我们相信流程进展顺利，接近尾声，并可能在第三季度结束前为我们的Pixelworks上海子公司带来新的战略方向。说到这里，我将电话转交给Haley，审查财务数据并提供第三季度的指导。
谢谢，Todd。2025年第二季度的收入为830万美元，而第一季度为710万美元，2024年第二季度为850万美元。第二季度收入的环比增长主要由家庭和企业市场的产品出货推动。第二季度的收入细分如下。家庭和企业收入约为710万美元。移动收入约为120万美元。第二季度非GAAP毛利润率为46%，而2025年第一季度为49.9%，2024年第二季度为51%。
毛利润率的环比下降反映了独特的组合，包括家庭和企业中新产品推出的混合。然而，与这一新产品推出相关的良率比最初预期的要好，导致毛利率高于我们第二季度的指导范围。第二季度非GAAP运营费用为970万美元，而前一季度为1040万美元，2024年第二季度为1280万美元。运营费用的环比和同比下降反映了我们之前采取的降低运营费用和精简整体成本结构的行动的结果。
此外，在第二季度，我们的Pixelworks上海子公司作为中国小巨人计划的认证子公司，获得了约160万美元的现金补贴。这些补贴实际上是对某些IP和设计工具购买以及各种研发费用的报销。我们在第二季度确认了80万美元的其他收入，其余总补贴分配为抵消适用的费用和资产负债表项目。在非GAAP基础上。2025年第二季度的净亏损为530万美元，或每股亏损1美元，而前一季度的净亏损为650万美元，或每股亏损1.30美元，2024年第二季度的净亏损为770万美元，或每股亏损1.60美元。
2025年第二季度的调整后EBITDA为负430万美元，而前一季度为负580万美元，2024年第二季度为负700万美元。转向资产负债表，我们在第二季度末的现金和现金等价物为1430万美元，而第一季度末为1850万美元。转向我们对2025年第三季度的当前预期和指导，基于我们现有的积压订单，我们目前预计第三季度的总收入将在850万美元至950万美元之间。
对于第三季度，我们预计非GAAP毛利率将在47%至49%之间。这一范围主要反映了家庭和企业中更有利的产品组合。关于运营费用，我们预计第三季度的非GAAP运营费用将在850万美元至950万美元之间。请注意，这一范围反映了与我们在第一和第二季度采取的成本削减行动相关的预期增量收益。最后，我们预计第三季度的非GAAP每股收益将在每股亏损0.70美元至每股亏损0.02美元之间。
这完成了我们的准备发言，我们期待回答您的问题。接线员，请继续问答环节。
谢谢。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的名字被叫到。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Roth Capital的Suji Desilva。您的线路已开通。
嗨，Todd。嗨，Haley。也许首先，Todd，你可以谈谈为什么你们在中国的移动客户在高端方面强调定制ASIC而不是你们的标准商业产品。我只是好奇，这背后的趋势是什么，为你们带来了这个机会？
是的，主要驱动力是他们想要差异化。他们想要一些其他手机没有的东西。我是说，Suji，这是一个平淡的市场。我不期望整体移动市场有高增长。我期望中国OEM厂商尝试在全球范围内扩展，超越他们目前的市场份额。他们在中国非常强大。在东南亚也相当强大。在世界其他地方并不那么强大，除了在非常低端的市场，比如非洲和新兴市场。但如果你看高端细分市场，也就是你的问题所在，他们在发达国家几乎没有地位。
这些国家由苹果、三星主导，某种程度上还有摩托罗拉和谷歌。说实话，谷歌现在在Pixel上做得不错。所以，你知道，我们的目标客户主要是这些中国OEM厂商。我们也会和其他人谈，但主要是中国OEM厂商。我认为随着我们转向IP销售，这将扩大我们的视野。但如果你看具体的中国OEM厂商，他们处在一个高度竞争的市场。我个人认为，你会看到这个市场通过自然淘汰或并购进行整合。有一两个太多的大公司，但市场不足以支持所有这些公司，在我看来。
所以你会看到一个高度竞争的环境。在高端细分市场，他们会想要差异化。特别是在地缘政治环境下，展示技术领导力。所以购买一个标准产品，与其他厂商相似，并不能给他们带来这种差异化。目前的两家AP制造商并没有给他们带来太多差异化，因为他们向所有人销售相同的AP。所以对他们来说，一种实现差异化的方式是，如果你看看这些客户和他们的高端手机，他们不仅仅是在手机里放一个定制视觉处理器。我认为小米的上一款手机宣布了四个定制芯片，包括pre-isp、AI增强、视觉处理，他们称之为显示芯片，这是他们自己的定制ddic。
所以这些中国制造商非常专注于将他们的知识产权引入手机。一种方式是与像我们这样的合作伙伴合作开发定制解决方案。
好的，这非常有帮助，Todd。作为跟进，在你们为客户完成设计工作后，会是你们制造芯片并卖给他们吗？还是这更像是一种版税模式，客户接管制造？
只有一家中国...哦，不，有两家中国OEM厂商生产自己的SOC。在那种特定情况下，会是设计服务和IP。尽管他们仍然使用外部视觉处理器，但还没有人将我们的功能集成到AP中。其他制造商将通过辅助芯片实现差异化。所以回答你的具体问题，如果是辅助芯片机会，我们会负责生产。如果有人试图将其集成到他们自己的AP SOC中，可能会是IP和设计服务的组合。
好的，也许还有一个问题给Haley，关于转码的一次性客户。你们现在有采购订单了，这个收入会在第三季度还是第四季度确认？也许给我们一些关于这对下半年有多大帮助的概念？
是的，那会在第四季度确认。具体金额我们现在不打算分享。
好的，也许最后一个问题给Todd，然后我就让给别人。Todd，这个...你说Pixelworks在...上海分部的重组或战略上会有什么变化？交易后的Pixelworks会有什么不同？也许你能给我们一些概念，说明交易前后的Pixelworks会有什么不同，尽你所能。我知道这是一个进行中的过程，但...帮助我们理解。
现在给出任何细节还为时过早。Suji，我感谢这个问题，一旦我有能力在这方面提供细节，我会的。
好的。谢谢。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Needham and Company的Nick Doyle。您的线路已开通。
嗨，各位。谢谢回答我的问题。关于ASIC设计和IP的评论非常有趣。我想我的问题是，这些潜在客户的范围有多广？是否仅限于智能手机AP，还是你们的IP可以用于其他组件或其他市场？谢谢。
好问题，Nick。不，它不限于智能手机。我是说，我们已经有一些...我们已有的和正在进行的合作是在...平板电脑领域。在提高平板电脑的显示性能、视觉性能方面有明显的需求，这是一个增长的市场。然后是这个新兴的AR VR市场，无论是增强现实眼镜还是完整的虚拟现实头显，都需要利用像我们这样的技术。还有...我是说，还有更多的...可以称之为普通市场，从LED面板墙到显示器，游戏显示器。
所以我们显然太小，无法为所有这些环境构建产品。但如果我们从IT和设计服务及合作的角度开放，我们可以追求更多这些相邻市场。
是的，有很多潜在客户，更大的市场。谢谢。看到家庭和企业市场的强势。你能谈谈是什么推动了这种复苏的新SoC的产品市场契合度吗？新产品有什么特点推动了这种强势？
谢谢。是的，没问题。我不想被误解。整体市场，我们在3LCD市场有很强的地位，你知道，远远超过90%的份额。好吧。据我所知。所以整体市场，尽管我们的核心环比增长，甚至包括指导，我们会上涨一点，我们的整体市场，我会说是平的。好吧。我们销售的市场。但当我们推出一个新的SoC，它恰好比我们的旧SoC有更高的ASP时，客户需要投入生产库存，你知道，一些缓冲库存，所以他们会比实际生产更积极地拉动这些新芯片，至少在一段时间内。
对吧。所以我们看到一些增长的部分原因是由于组合中更高的ASP，部分原因是由于这个新芯片的库存。这种持续的拉动在2026年是否会持续，完全取决于终端市场。
明白了，谢谢。如果我能再挤进最后一个问题。你能确认你们在第二季度是否做了任何EOL业务，还是...我们要等到第四季度才能看到？谢谢。
所以我们说的是，我们EOL了我们最后的消费视觉...我们的视频传输产品，我们的转码芯片，这是一个在2024年初通知客户的过程，他们必须在2024年底前接收最后的出货。这一切都完成了。我们有几个客户回来，这几乎是可预测的。任何时候你EOL一系列像这样已经在市场上超过10年的设备，总会有人回来，即使你已经通知他们，说，嘿，我们需要更多。
哦，嘿，我们有一个新项目。嘿，你能支持我们的一些衍生项目吗？所以我们有两个客户参与了这些讨论。只要你有能力回到我们的供应链并制造它，我们已经验证了我们可以做到。但因为你不再支持这个作为标准产品，与这些客户的合作是一个非常具体的合作，他们必须承担生产的责任，他们必须制造它。通常需要大量的最小订单和特定的交付周期，如果他们想要这些设备，他们可能必须库存。
所以如果是一个大机会，对客户来说是一个很大的负担。所以他们需要考虑。但这就是在EOL之后回来的条件。
明白了。谢谢。
谢谢你的问题。
谢谢。目前没有更多问题。我想请管理层做结束发言。
好的，谢谢。我们这边显然有很多活动。我期待在下一次季度电话会议之前向你们更新战略流程。谢谢。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。