身份不明的发言人
Lavesh Hemnani（投资者关系副总裁）
Shane O’Kelly（总裁兼首席执行官）
Ryan Grimsland（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Bret Jordan（Jefferies）
Simeon Gutman（摩根士丹利）
Michael Lasser（瑞银集团）
Christian Carlino（摩根大通）
Scot Ciccarelli（Truist Securities）
Seth Sigman（巴克莱银行）
Michael Montani（Evercore ISI）
欢迎参加Advance Auto Parts 2025年第二季度财报电话会议。现在请投资者关系副总裁Lavesh Hemnani发言。
早上好，感谢大家参加今天的电话会议。与我一同出席的有总裁兼首席执行官Shane O’Kelly和执行副总裁兼首席财务官Ryan Grimsland。在今天的电话会议中，我们将参考已发布在投资者关系网站上的幻灯片。在开始之前，请注意管理层今天的发言将包含前瞻性声明。除历史事实陈述外的所有声明均为前瞻性声明，包括但不限于有关举措、计划、预测、指导和未来预期的声明。实际结果可能与前瞻性声明中预测或暗示的结果存在重大差异。
更多信息可在我们的财报新闻稿中的“前瞻性声明”部分以及我们最近的10-K表格和随后提交给SEC的文件中的“风险因素”部分找到。Shane将首先介绍业务更新和我们的战略重点。随后，Ryan将讨论第二季度的业绩并提供2025年全年指引的更新。在管理层准备好的发言之后，我们将开放提问环节。现在请我们的首席执行官Shane O’Kelly发言。Shane。
谢谢Lavesh，大家早上好。我想花点时间感谢Advance团队的辛勤工作和奉献精神。他们专注于提供卓越的客户服务并推动我们的举措进展，使公司在第二季度取得了符合我们预期上限的稳健业绩。在我们的转型过程中，我们还实现了重返盈利的重要里程碑。这得益于优化门店布局的行动和战略举措的进展。可比销售额在本季度基本持平，我们的业绩主要由PRO业务的强劲表现驱动，该业务继续实现可比销售额的正增长。
在我们的DIY业务中，我们看到了初步的稳定迹象，因为可比销售额与第一季度一致，并在两年基础上有所改善。值得注意的是，我们在本季度结束时表现强劲，PRO和DIY业务均取得了积极成果，这一势头在第三季度的前四周仍在持续。我们正在与供应商合作伙伴合作，有效管理与关税相关的成本上涨，同时根据市场动态谨慎调整零售价格。我们预计关税将在今年下半年产生更明显的影响。重要的是，我们超过90%的业务是非自由裁量的，需求由美国不断增长的老化车队的维护工作和故障维修驱动。
我们相信这使我们处于有利位置，能够应对更高的产品成本环境。我们的行业一直表现出在应对成本上升时调整价格的纪律性方法。这种理性行为在当前关税环境下显而易见，我们预计这种情况将持续下去。从我们的角度来看，市场正处于过渡阶段，尽管最近的贸易协议预计将为供应商谈判提供更多明确性，但消费者仍在适应价格上涨的演变格局。我们正在密切关注消费者行为和购买习惯可能的重新调整，尤其是在我们的DIY业务中。
虽然迄今为止我们尚未观察到任何重大变化，并对我们最近的DIY轨迹感到鼓舞，但我们认为在规划今年剩余时间时采取谨慎态度是明智的。这反映在我们对2025年下半年的假设中，我们重申了全年销售额、营业利润率和自由现金流的指引。作为管理团队，我们在采取果断行动推动转型进展方面保持了透明度。这些行动包括决定剥离Worldpac、优化门店布局和整合供应链。
为了与这一承诺保持一致，我们在本月早些时候主动重组了债务资本结构，以确保转型期间的财务灵活性。我们相信这一行动将使我们能够支持当前的供应商融资计划，同时长期战略性地优化其利用率。我还想指出，我们将此视为一种过渡结构，因为我们努力在未来恢复投资级信用评级。我们相信，稳定的供应链融资计划和增强的财务灵活性的长期优势将成为推动每股收益增长和价值创造的催化剂。
现在让我们转向战略举措的更新。回顾一下，我们的转型计划围绕三个战略支柱构建，每个支柱都有针对性的举措支持，我们相信这将使我们能够实现盈利增长。在Ryan讨论我们的财务表现之前，我将分享我们在每个支柱内取得的进展。让我们从商品销售开始。大约一年前，商品销售团队在我们的首席商品官Bruce Starnes和其他关键领导人的任命下开始了转型之旅。他们一直专注于重新确立Advance作为高质量汽车零部件的首选目的地，并重建作为供应商长期增长合作伙伴的信任。
团队正在进行产品线审查和与供应商的多轮谈判，以确保以更具竞争力的成本获得产品。他们与供应商进行了联合业务规划，讨论品类战略、SKU开发和增长计划，以建立长期合作伙伴关系的相互信任。我们已经完成了大约三分之二的产品线审查，并继续朝着在2025年下半年实现约50个基点的年度成本削减目标迈进。我们预计明年将在此基础上继续推进，因为剩余活动将在未来几个月内完成。
该团队在过去一年中奠定的基础也支持与供应商就分担关税负担进行富有成效的谈判。正如我们之前指出的，我们报告的商品成本中约40%受到关税影响，混合税率约为30%。动态的关税环境确实给整个行业带来了挑战。然而，由于我们大大提高了价格管理能力，我们能够应对这一复杂局面。我们的定价团队已成功识别各产品线中的应税组件，这使得与供应商就成本上涨进行更有效的讨论成为可能。
与此同时，团队一直在积极探索替代供应来源和多样化原产国以降低成本。除了处理外部关税讨论外，团队还在内部优化产品促销策略，以尽量减少对无效促销的依赖。这项工作涉及与门店团队的密切合作，以改进对无效折扣机制的使用。我们将促销管理视为平衡更高成本影响和最大化利润的重要杠杆。我们预计将在今年晚些时候在这一举措上取得进展，并在2026年产生更大影响。转向品类管理，团队在加速新SKU增长和将零部件推向市场的速度方面取得了巨大进展。
在过去的一年里，我们在分析客户需求、识别品类中的差距以及改进内部流程以将新产品引入市场方面取得了重大进展。这使我们能够在今年迄今为止的网络中增加超过60,000个新SKU，与去年相比增长了近300%。提供更快的零部件访问使我们能够更快地响应需求信号，从而更有效地在我们的网络中放置SKU。我们在SKU扩展方面取得的进展也促进了门店可用性KPI的改善，与第一季度相比提高了约100个基点，目前处于90%中段范围。
接下来，我想提供关于我们新品类框架推出的更新，该框架旨在增强指定市场区域内每个门店中心和市场中心的零部件覆盖范围。我们通过利用包括人工智能在内的先进技术工具加速了这一推出。这些创新工具使我们能够在传统上手动完成的品类规划过程中引入更多智能。如今，我们更有能力做出数据驱动的决策，并迅速适应市场的SKU需求。我们通过重新平衡每家门店数百个SKU以更好地与特定市场需求保持一致，成功提高了关键硬零件品类的覆盖范围。
我们最近在另外19个DMA中完成了这一推出，目前在前30个DMA中运行新框架。我们预计将在第三季度末基本完成前50个DMA的推出，占我们销售额的约70%，大大提前于原定计划。虽然评估最近推出的结果还为时过早，但新DMA的改进方向与今年早些时候完成的DMA一致。最初的DMA继续提供约50个基点的平均可比销售额提升，值得注意的是，在其中一些市场中，我们开始观察到可比销售额提升超过平均水平，我们认为这是该举措增长潜力的一个有希望的指标。
根据我们的预期，该举措的完整效益将在12至18个月的时间内变得更加明显，由于行业库存周转缓慢的性质，我们对迄今为止取得的进展感到振奋，并对显著推进我们增强零部件可用性目标的潜力持乐观态度。转向供应链，今年迄今为止，我们已成功关闭或转换了美国的九个配送中心，并有望在年底前实现总共12个关闭，使我们在美国的配送中心总数达到16个。与此同时，我们通过优化流程提高了这些设施的生产力，我们预计这将推动以每小时行数衡量的产品吞吐量的持续改进。
今年迄今为止，我们在这一指标上实现了低个位数的增长。我们配送中心的运营效率对我们门店的零部件可用性有直接而重大的影响。我们的供应链团队正在积极识别并分享所有设施中的最佳实践，同时培养卓越运营的文化。这些努力旨在确保我们门店的高产品可用性和可靠服务。我们配送中心最近的运营变化已经产生了可衡量的结果。在过去六个月中，我们将从配送中心到门店的发货错误减少了约33%，并提高了配送中心到门店的订单履行率。
为了释放进一步的生产力，我们正在优化去年年底全面推出的仓库管理系统。我们的努力集中在执行关键功能上，如产品拣选、包装和向门店配送。我们预计这些努力将提高我们从配送中心到门店运营的效率，因为我们努力利用固定成本并缩小与行业相比的利润率差距。转向市场中心的更新，提醒一下，我们去年引入了市场中心作为我们多层次供应网络中的一个新节点。市场中心承载75,000至85,000个SKU，为约60至90家门店的服务区域扩大当天零部件可用性。
它在改善客户服务方面发挥着重要作用。由于门店每天从市场中心接收多次发货，它们能够更快地获取并向客户交付零部件。我们承诺在合理的时间范围内交付完整的作业数量零部件，这巩固了我们作为客户可靠和值得信赖的服务提供商的声誉。我们有望在今年总共开设10个市场中心。在本季度，我们开设了三个市场中心，包括两个绿地位置。这些新设立的位置是我们增长战略的关键组成部分。绿地位置将成为扩展我们市场中心网络的主要驱动力，我们相信它们有潜力在长期内推动更强的销售增长。
我们正在为2026年和2027年的开业建立一个强大的渠道，以实现到2027年年中建立60个市场中心的目标。根据第二季度市场中心的总体表现以及它们服务的门店的表现，我们继续看到平均估计可比销售额提升100个基点，这继续验证了这一策略在我们门店中的有效性。我们致力于提供一致的高质量服务，旨在加强客户关系。在第二季度，我们的PRO业务引领了可比销售额的连续改善，实现了又一个低个位数正增长的季度，这在两年基础上转化为中个位数增长。
从品类角度来看，PRO的强劲表现由核心硬零件品类驱动，这反映了整个组织协作努力的好处。新的品类框架举措扩大了门店后室中可用的零部件数量，重点是满足我们PRO客户的需求。此外，我们正在利用技术增强客户数据可见性，并为我们的前线团队简化区域规划。这些进步使我们能够与客户建立信任，并有助于激励PRO员工。此外，我们在提高服务速度方面取得了重大进展，我们的服务时间进入了30至40分钟的目标范围。
因此，PRO客户对我们作为市场上可靠零部件供应商的能力进一步增强了信心。这种信心在我们Main Street PRO账户的持续销售增长中显而易见，这是团队在过去一年中的重要关注领域。展望未来，我们的PRO团队致力于保持客户服务的一致性，以延续积极的势头。转向DIY业务，在第二季度，我们的DIY可比销售额与第一季度一致，并在两年基础上有所改善。虽然我们对出现的稳定迹象感到鼓舞，但我们仍有许多工作要做，以完全扭转DIY业务的轨迹。
我们有一支充满热情的门店团队渴望为客户服务，我们正在优先考虑为他们取得成功而采取的举措。我们正在制定强有力的培训计划，以发展更强的产品知识。这包括季节性产品培训、供应商合作以及为新团队成员提供关于如何服务客户的单独手册。我们的门店团队正在加强我们服务提供的价值，以建立长期的客户关系并推动销售。我们提供一系列服务，包括电池测试、雨刷安装和发动机灯扫描，以及一系列高质量的国家和自有品牌产品。
除了关注培训和服务执行外，我们还分配了增量资本支出以刷新我们的门店。我们一直在升级门店的HVAC系统、屋顶、停车场、油漆和标牌。今年迄今为止。我们已经在维护资本支出上投入了约三倍于2024年的资金。这笔支出已分配给主要升级和超过1000家门店，而2024年全年升级的门店约为400家。这些门店基础设施投资是一个多年计划的一部分，旨在改善我们客户和门店团队的店内体验。
最后，我想重申我们对推动转型努力持续改进的坚定承诺，并感谢团队迄今为止在取得进展方面的辛勤工作。现在我将把电话交给Ryan讨论我们的财务情况。Ryan。
谢谢Shane，大家早上好。首先，我要感谢我们的一线员工对服务客户的承诺和交付的稳健第二季度业绩。第二季度，持续经营业务的净销售额为20亿美元，与去年同期相比下降了8%。这一下降主要归因于第一季度完成的门店优化活动。可比销售额增长在本季度为正0.1%，其中包括由于复活节时间从第一季度末移至第二季度初而带来的约25个基点的逆风。在第二季度，前四周的销售增长与第一季度末的趋势一致。
在本季度的中间四周，趋势有所软化。我们认为这是由于高于正常水平的降水量导致交易增长疲软。本季度最后四周的销售增长最为强劲，DIY和PRO渠道的可比销售额均为正增长。这一改善是由交易量的恢复和核心硬零件业务的强劲表现驱动的。底盘组件、发动机管理和制动类别在本季度的表现领先。本季度，交易量下降了低个位数范围，而客单价为正增长，并且与第一季度相比有所改善。我们估计本季度的通胀率约为2%，其中包括从第二季度中期开始的与关税相关的价格调整。
这一通胀率也受到与去年的价格投资比较的影响，去年的价格投资对客单价增长造成了压力。从更广泛的渠道表现来看，整个季度，PRO业务实现了低个位数增长，并且与第一季度相比有所加速。DIY业务表现不佳，销售额下降了低个位数。然而，与第一季度相比，第二季度的DIY表现在两年基础上是稳定的。两个渠道相对于第一季度均有所改善。持续经营业务的调整后毛利润为8.8亿美元，占净销售额的43.8%，毛利率扩大了约16个基点。与去年相比，我们第二季度的毛利率基本符合预期。
同比毛利率扩张是由与3月份完成的布局优化活动相关的节省推动的。这些节省部分被先前资本化的库存成本的反转所抵消。持续经营业务的调整后SGA为8.19亿美元，占净销售额的40.7%，与去年相比基本持平。同比SGA费用的减少主要与运营的门店数量少于去年有关。因此，持续经营业务的调整后营业利润为6100万美元，占净销售额的3.0%，利润率扩大了约20个基点。持续经营业务的调整后稀释每股收益为0.69美元，而去年第二季度报告的每股收益为0.62美元。
今年迄今为止的自由现金流为使用2.01亿美元，其中包括与上一季度相比运营现金流改善了1500万美元。第二季度的自由现金流还包括与我们的门店优化工作相关的2000万美元现金成本。接下来，我想讨论我们最近的债务发行以及重组债务资本结构的理由。8月初，我们完成了19.5亿美元的高级票据发行，分为两个相等的部分，一部分在2030年到期，另一部分在2033年到期。在支付交易费用后，我们获得了19.2亿美元的净收益。
另外，我们还签订了一项新的10亿美元资产支持循环信贷安排，以取代之前的10亿美元循环信贷安排。高级票据发行的收益用于赎回2026年到期的3亿美元未偿还高级票据。在此赎回之后，我们预计资产负债表上将持有超过30亿美元的现金。这笔现金中的最多25亿美元加上其他资产（包括库存和应收账款）将用于支持新的10亿美元资产支持循环信贷安排和30亿美元供应链融资计划。本质上，我们为新债务资本结构提供了一对一的资产支持。
我想指出的是，我们预计将按照债务发行前的相同方式运营供应链融资计划。新的ABL安排下的循环信贷能力为我们提供了除手头现金之外的额外流动性来源。我们目前没有计划动用新的循环信贷。供应链融资计划对我们的供应商社区很重要，我们已经采取积极措施确保该计划的连续性并减轻潜在风险。我们相信这笔交易使我们能够牢牢控制决定该计划的长期最佳行动方案。
新的债务资本结构有助于保持财务灵活性，使我们能够专注于执行转型计划，并作为未来重新获得投资级信用评级的桥梁。转向2025财年指引的更新，我们已修订了每股收益指引以考虑最近的债务发行。对于其他项目，我们重申了全年的预期。我们对战略举措的进展感到满意。然而，我们认识到我们仍处于三年转型计划的早期阶段。我们致力于密切监控举措的实施，以推动进一步的运营改进。
此外，正如Shane所指出的，市场仍处于过渡阶段，因为消费者正在适应价格上涨的环境。在这种背景下，我们认为我们的指引反映了与关税相关的潜在风险。我们应对关税的方法没有改变。我们预计在调整价格时将保持谨慎，目标是在可能的情况下保持费率，但优先考虑利润美元的扩张。我们还预计在全年执行对关税的应对时，将持续衡量竞争反应和价格需求弹性。让我们从净销售额开始讨论我们的全年预期。我们预计净销售额在84亿至86亿美元之间。
可比销售额预计在52周基础上增长50至150个基点。我们预计第三和第四季度的可比销售额将实现低个位数的正增长，这得益于我们专注于提高零部件可用性和提升服务水平。与关税相关的价格行动预计将在下半年贡献低至中个位数的同SKU通胀。净销售额还包括今年计划新开门店的贡献，我们预计第53周将贡献约1亿至1.2亿美元的净销售额。转向利润率，调整后的营业利润率预计在2%至3%之间。
对于第三季度，我们计划调整后的营业利润率高于4%。这一范围包含了与第二季度大致相当或略好的毛利率，这得益于商品销售团队在产品成本谈判上的进展以及我们关税管理活动的各种潜在情景。对于SGA，我们预计支出金额与第二季度相对一致。最后，关于第三季度，正如我们在去年的业绩中披露的那样，我们正在应对约130个基点的非典型销售和利润率逆风，预计这将推动同比的有利因素。基于我们对第三季度的预期加上上半年的业绩，我们第四季度的营业利润率范围意味着广泛的结果可能性。
虽然我们继续预计与第三季度相比利润率杠杆将连续改善，但值得注意的是，第四季度是我们的最低销量季度，通常会受到季节性波动的影响，这可能会影响结果。转向我们指引中的其他项目，我们现在预计调整后的稀释每股收益将在1.20美元至2.20美元之间，而之前的指引为1.50美元至2.50美元。这一修订主要是由于最近发行的19.5亿美元高级票据相关的更高利息支出以及赎回2026年票据的节省。我们预计部分利息支出将被短期现金投资的更高利息收入所抵消。
关于自由现金流，我们继续将全年目标范围定为负8500万至负2500万美元，其中包括正的运营现金流。到年底，我们继续预计与门店优化项目相关的1.5亿美元现金支出。总之，我们很高兴以积极的销售和利润率势头进入下半年。在展望今年剩余时间时，我们在动态的宏观背景下谨慎规划，并密切关注消费者行为。最后，我想简要概述一下我们的2027年目标。
我们继续以2027财年低个位数的可比销售额增长和约7%的调整后营业利润率为目标。在最近的债务发行之后，我们将杠杆比率更新为净调整后债务杠杆比率约为2至2.5倍。我们相信这一目标为业务提供了财务稳定性，同时保持了投资增长的灵活性。我们预计我们的战略举措将加强现金流生成，并使我们能够有效管理供应链融资并逐步降低杠杆率。通过实现我们的杠杆目标，我们旨在使公司在未来重新获得投资级信用评级，进一步增强我们强大资产负债表的弹性。
我再次感谢我们的一线员工对服务客户的承诺和在本季度交付的稳健业绩。现在我将电话交还给Shane。
谢谢Ryan。在结束今天的电话会议之前，我想感谢我们所有的团队成员和一线员工。我们再次相信我们拥有正确的战略，以核心零售基本面为中心，并有一支才华横溢的团队推动我们的战略举措的执行。我期待在未来继续分享我们的进展。现在让我们开放电话会议进行提问。接线员。
当然。如果您想在今天的电话会议上提问，请先按星号，然后按电话键盘上的1或0进入队列。在准备提问时，请确保您已取消本地静音，并要求每位参与者将问题限制在一个主要问题和一个跟进问题内。现在，我们的第一个问题来自Jefferies的Bret Jordan。Bret，请继续。您的线路已开通。
嘿，早上好，伙计们。关于修订后的资本结构，考虑到保理计划的风险利差可能已经下降，你们是否预期会有成本节约？
是的，我认为这是个好问题。Ryan可以评论。你知道，关于供应链融资的讨论主要在银行和受影响的供应商之间独立进行。我们认为，与之前相比，我们现在以一对一的方式支持供应链融资，这可能会产生影响。但你知道，现在还处于早期阶段，Brian。
是的，Brett，很好的问题。我认为，你知道，将这个计划放在一个稳定的位置，并在我们回到投资级的过渡期间支持它是最重要的事情。这对我们的供应商来说是一个重要的工具，确保在他们过渡回投资级的过程中这一工具到位是至关重要的。回到投资级将是最大的影响。有了这个结构，我们将与银行合作，尝试找到机会。但目前我们的指引中没有隐含任何内容，也没有任何相关信息可以分享。
但我要说的是，当你有一对一的资产支持时，这个计划处于更好的位置。随着时间的推移，随着业务的执行，财务状况的改善，我们可能会看到一些好处，但目前还没有。最重要的是，这是一个将我们带回投资级的桥梁，因为回到投资级将是关键。
最后我要补充一点。如果你看看我们作为一家公司的轨迹，我们一直在积极主动地采取果断行动，为转型成功定位公司。所以我们考虑了Worldpac。我们做出了这个决定，保留加拿大，调整我们的门店布局，决定建立一个统一的供应链，寻找我们需要在前线投资的地方。所以这与这些举措是一致的。这是我们为了为供应商保留一个重要计划而采取的积极行动。所以我们成功地进入了资本市场，现在有了这个支持。
所以我们可以继续这个计划，我们可以继续转型。
太好了。然后是资本支出，你们谈到要升级大约1000家门店。你们认为需要多少比例的门店进行资本支出才能达到市场标准？
嗯，Brett，我们。我的意思是，有很大一部分。我的意思是，我们多年来一直采用“坏了才修”的模式，我们修理损坏的东西。我们有生命周期维护。举个例子，从HVAC的角度来看，我们有80%的HVAC超出了使用寿命。所以这应该让你了解车队的情况。屋顶超过50%，停车场超过50%超出了使用寿命，需要修理。所以这是，在未来三到五年内，我们将从HVAC、屋顶、油漆、标牌等方面处理这些门店。
所以最终会触及我们所有的门店。最终这将作为正常维护和生命周期管理的一部分。
是的。当我们四处走动时，显然我们希望这对客户来说是一个良好的体验。这对我们的门店团队成员也很关键，他们工作很努力。HVAC不工作的想法是不可接受的。所以我们正在做出这些改变。顺便说一下，我们正在与其他支柱一起做这件事。所以想想我们的品类规划工作。所以门店环境变得更好，然后我们调整产品组合，然后团队成员能够更频繁地对客户说“是”。在为公司建立势头方面，有一种强化的循环。
太好了，谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的Simeon Gutman。Simeon，请继续。您的线路已开通。
嘿，伙计们。早上好。我的第一个问题，尽量保持高层次和简单。只是实现下半年可比销售额的增长。是什么让你们对此有信心？能否让我们了解驱动因素，然后我的跟进问题。我会测试你们对这些假设的一些看法。谢谢。
是的，关于下半年有几件事。一是我们开始看到我们一直在做的一些工作的好处。但我们在下半年也有一些更容易的比较，仅在第三季度。想想我们有一个CrowdStrike事件。我们有飓风的影响。所以我们在下半年对我们的销售有一些影响，这使得比较更容易一些。但我们也看到了改善的趋势。所以我们看到两年可比销售额趋势从第一季度到第二季度有所改善，而且在第二季度的后期我们也看到了改善的趋势进入下半年。
所以感觉我们现在的情景在我们的指引范围内，你可以看出，如果你看看全年50到150个基点的增长，下半年有一个上升。但我要说的是，在两年基础上，没有实质性差异。
好的，所以更多的是比较而不是潜在的变化，我认为这是公平的。其中一个假设，在我们看来，DIFM业务可能需要至少中个位数的可比销售额增长才能达到目标。这是否也是比较。然后我不知道关税定价在“为我做”和“自己动手”之间是否更明显。但能否谈谈两者之间的细微差别，我猜你们对两个部门在下半年的假设是什么。
是的。对我们来说，最大的事情是当你想到IFF，PRO的持续增长实力，这真的是基础业务的主要驱动力。我们真的很喜欢看到。我们喜欢看到来自PRO举措的东西，我们在那里做的工作从价格通胀的角度来看，我们预计下半年会有低到中个位数的增长。所以第二季度是2%。随着这些价格的继续发挥作用，我们谨慎的是DIY消费者的弹性，其中一些还没有进入市场。
所以我们对DIY消费者在下半年的反应有点谨慎。但基础业务真的是PRO，想想DMA的工作，我们正在推出的品类工作，我们会提前完成。我们会在第三季度完成。所以这也会对下半年产生积极影响。前50个DMA，你会添加任何东西。
是的。所以你提到了PRO，PRO团队的能量涵盖了PRO客户的整个范围。这包括我们的大客户。这也包括对较小的Main Street账户的大量努力。所以品类工作在这里有帮助。另一件对PRO有帮助的事情是我们减少了服务时间。我最近和一个与多个玩家购物的大客户在一起，他说，嘿，你们的服务时间，我们看到了，它在40分钟以下，就在我们会从其他人那里得到产品的地方，我们对此非常满意。
所以随着我们继续在服务时间上的门店努力，随着我们继续品类工作，随着我们继续呼叫计划和我们的外部销售团队成员如何定位客户，我们认为所有这些都有助于此。我认为Ryan在DIY方面说得很好，如果你看看家庭在汽车保险和食品等方面的影响，你知道，他们正在看到这种影响。是否有其他关税类别的次要或第三级影响进入他们的钱包，我认为值得关注，因为我们看看下半年的情况。
好的，谢谢伙计们。祝你们好运。
谢谢，Simeon。
下一个问题来自瑞银的Michael Lasser。Michael，请继续。您的线路已开通。
早上好。非常感谢你们回答我的问题。作为你们转型的一部分，有。
你好Michael。
早上好，Shane。作为转型的一部分，有。元素在你们的控制范围内，也有。元素不在你们的控制范围内。考虑到这种组合，Advanced Auto。在近期和短期展望中，距离实现你们会更舒适的可视性水平有多近？我问这个问题是因为毛利率。第二季度的确低于市场预期。这表明在继续执行转型计划时，仍然缺乏。至少在某些领域的可视性。谢谢。
我认为这是一个很好的问题，我会回答说我们对维持我们为2027年约7%的营业利润率感到满意，并且在我们做到这一点时，2025年，今年和明年是真正的实施年份。这是我们真正完成所有工作的时期，有些事情我们有很强的可视性和控制力，用你的话来说。还有一些事情是非线性的。所以我们提到了Simeon的问题，DIY消费者会发生什么？但在某些情况下，你知道，与供应商的讨论可能会产生我们预期在25年的好处，但它可能在26年出现。当我们考虑诸如我们的门店运营模式之类的事情，并确保我们根据需求动态分配网络中的劳动力时，这需要时间来实施。所以我要说，我们对2027年的计划感到满意，随着我们实现目标，有些事情是非线性的，有些事情我们看到了强劲的进展。
是的，Michael，我补充一下我们非常紧密地跟踪我们举措的KPI。所以给你一点。关于这个的更多细节。我们非常紧密地跟踪了我们所有举措的KPI。我们一直在测试和试点其中的一些。我们开始推出它们。我们尽可能加速这些时间和实施以及效益影响。正如Shane提到的，这不是完全线性的。你知道，你可能与供应商进行谈判，新产品进来时，它们进来，它们出去。成本影响毛利率与我们的预期相差不远。所以我们喜欢我们今年迄今为止的跟踪方式。
关于控制的最后一件事，我们真正确保控制的一件事是资产负债表，我们完成这次债务发行的想法是为了确保我们能够通过转型继续供应链融资的重要计划，现在我们有了执行这一计划和其他关键举措的手段。
非常有帮助。我的跟进问题是鉴于。这一点以及正如你们正确指出的非常动态的环境，作为局外人，我们应该如何思考。从这里开始的进展的线性？显然我问这个问题是因为大多数街头模型预计2026年利润率将扩大100至150个基点，这。将是一个很好的机会来帮助。校准这些预期，比如说，嘿，如果。确实会是这种情况，更多的进展将是。在2027年出现，特别是考虑到。ABNT关税，消费者无论是什么。非常感谢。
是的，谢谢Michael。嗯，我要说的是，现在对我们来说指出明年利润率扩大的情况还为时过早。显然你有2027年7%的目标，明年你需要利润率扩大。幅度和规模我们会在晚些时候回来与你们分享，因为我们仍处于许多举措推出的早期阶段，并且对这些举措的影响时间有更清晰的认识。明年。我们需要更多时间才能做到这一点。
我们会分享这一点，但我预计利润率会扩大，我们需要进入7%，我们今天做的一些事情明年会产生积极影响。绝对。幅度我们会在晚些时候回来分享。但肯定需要一些线性进展才能达到7%。只是明年的时间和幅度是多少？我们会在晚些时候回来分享。
总的来说，我们希望有一个从你的角度来看描绘我们对业务方向的了解的言行比率。所以当我们有见解时，我们会分享它们，当我们采取果断行动时，我们会概述我们在那里做什么。意思是进展可能是非线性的，但继续朝着那个方向前进。7和27。
完全理解，祝你们好运。非常感谢。
谢谢Michael。非常感谢。
下一个问题来自J.P. Morgan的Chris Wolvers。Chris，请继续，您的线路已开通。
嗨，早上好，我是Christian Carlino。代替Chris提问。感谢回答我们的问题。关于同行如何应对开始流动的关税成本，你们看到了什么？假设前期现金影响会对一些独立分销商造成更大的压力。所以除了你们一直在做的工作，你们是否看到了份额表现的提升，或者同行要么比你们采取更多的价格，要么保持较低的库存水平，这应该会在未来几个季度带来份额增长？
是的。所以我们看到，我的意思是我读到你读的东西。所以我读到的东西，然后我们看到的关于客户的情况是一个理性的行业。我认为玩家们正在适当地采取与我们类似的行动，即试图以良好的成本确保产品，然后在最终定价方面保持理性。
我只想说，Christian，这是一个理性的环境。我们从同行那里看到的，我们没有看到我们的CPI与我们采取的任何价格行动有显著偏差。竞争对手也采取了价格行动，我们也跟随了。我们正在跟随，这是我们的策略，每天都要有竞争力的价格。
明白了。这很有帮助。你们提到在可能的情况下保持毛利率率，但优先考虑利润美元的扩张。所以你们是否在下半年毛利率中嵌入了关税的离散逆风，如果是的话，能否量化？
是的，所以我们预计下半年通胀率约为低至中个位数。
显然其中一些是与关税相关的价格。我们预计。显然有多种情景，现在还很难准确预测这一切如何发展。但即使发生了变化，我们仍然处于关税影响的大约30%的混合税率。即使最近的变化，这些价格才刚刚开始进入市场。所以最大的未知数将是需求弹性以及它可能在下半年如何发挥作用。但在我们的指引范围内，所有这些情景都落在那里，真正取决于弹性是什么，影响是什么，消费者如何反应，如何应对将对范围结果产生影响。
明白了。非常感谢。
谢谢Christian。非常感谢。
下一个问题来自Truvist的Scott Ciccarelli。Scott，请继续。您的线路已开通。
早上好，伙计们。所以我的问题是，看起来你们正在为未来大约两到三年的低个位数可比销售额增长做计划。我们有一个自然的SGA通胀率，大约在2%到3%的门店范围内。所以你们的中期目标7%似乎真的取决于毛利率。A，这是一个公平的评估吗？B，假设是正确的，能否帮助量化毛利率扩张的不同来源？看起来在可比销售额环境下，这是一个很大的数字。
谢谢。
是的Scott，我会稍微回答一下，然后让Shane也加入。从规模的角度来看，是的，其中更大一部分将来自毛利率，这真的是我们战略支柱中谈到的两个部分。一个是商品销售卓越，这是我们得到的第一个成本。改进促销，改进定价结构。外部我们仍在努力。团队正在取得很多良好的进展。我们的供应商正在与我们良好合作，并在我们努力的过程中给予支持。但要达到27年还有很多工作要做，今年和明年有很多事情要做。
这可能是推动它的最大部分。在这个连续体上的下一个最大部分是我们的供应链和供应链内的生产力。我们谈到了我们合并到大型配送中心，运输成本。所有这些都落在这个部分。随着我们合并下去，我们将开始看到更多。更晚的尾巴到26年，然后在SGA中仍然有机会。这不像其他两个那么大，但在SGNA中仍然有机会，Shane谈到了运营模式，根据需求调整我们的资产和工资小时数以及我们在那里做的工作。
了解未来的正确模式将为我们带来SGNA方面的好处。所以在SGNA中仍然有机会，更多的是关于保持美元，减轻通胀影响，并在一些顶线进来时利用它。
是的。所以我认为你的假设是正确的，Scott。利润率当然有Ryan提到的那些事情要做。但我也认为这个行业在顶线上的成功，我们需要成为增长的常规参与者，是新客户问你有吗？是或否，我什么时候能拿到？所以当我们展望2027年时，顶线很重要，在这方面，我们的品类覆盖工作确保我们有更好的可用性，供应链将其送到门店，然后从我们的门店团队的角度来看，我们有交付时间表将其送到客户手中，这使我们更有机会回答“你有吗？”和“我什么时候能拿到？”这两个问题，能够对这两个问题都说“是”，这对Ryan提到的利润率活动是有营养的。
非常感谢，伙计们。非常有帮助。
谢谢Scott。
下一个问题来自巴克莱的Seth Sigmund。Seth，请继续，您的线路已开通。
谢谢。大家早上好。我想回到DIY业务。你们谈到了第二季度的表现与第一季度相似，似乎第二季度的通胀更高。所以我不确定这是否意味着交易量可能连续放缓。也许你们可以澄清一下，因为你们还谈到了可能有一些稳定的迹象与那个消费者有关。所以如果能够调和所有这些，我认为会很有帮助。
是的，当然。嗯，所以是的，其中有一些通胀，但我们也看到整个季度的交易量有所改善，尤其是季末。我们看到DIY的交易量有所改善。还没有完全积极，还没有。但我们确实看到它有所改善，这对我们来说是积极的。我们看到在两年基础上，这些趋势继续改善。我们看到一些关键的DIY类别朝着正确的方向移动，我们很高兴看到。所以我们确实在整个季度看到了进展。老实说，一些通胀影响或关税的价格影响虽然开始进入第二季度。
有趣的是，当它们在下半年真正成熟时。DIY消费者对此会有什么反应？如果你看看可能是中低收入群体，他们现在比其他群体更受压力。工资不一定完全跟上其中的一些通胀。所以他们正在做出权衡，我们仍然，我们仍然看到这一点。看看下半年如何发展会很有趣。的一年。
然后所以你看到了Ryan说的所有内容。让我谈谈我们作为一家公司正在做的一些事情，以便更好地与DIY合作。所以品类和可用性显然很重要，但我们还在做一些其他有趣的事情。培训对我们来说是一件大事，我们发现的是，新团队成员当我们执行培训时，他们有兴趣更快地学习它。所以我们正在制作视频，可以让人们更快地了解不同的产品，这样他们就可以询问附加产品，他们可以提出澄清问题。然后我们在职能之间合作，我们如何进行促销，我们在哪里设置和展示产品。
我们正在查看门店前厅的计划图，DIY客户在那里浏览，我们正在为他们创造价值活动。我们正在使用我们的Speed Perks忠诚度计划并与之互动。所以在宏观趋势中，我们正在做很多细致的事情，但这有助于我们在有人进店时表现得更好一点。
明白了。好的，这非常有帮助。然后我只是想澄清一下，关于营业利润率指引，你们没有改变全年的指引。你们是否实际上改变了毛利率与SG&A的构成？然后更具体地说，这个季度，你们有一些资本化到库存的成本被反转了。我只是好奇现在是什么推动了这种反转？能否量化对本季度或全年的影响，指引中嵌入了什么，这将很有帮助。谢谢。
是的。所以关于资本化成本，这真的是库存下降。如果你记得，第一季度，我们在关税之前提前购买了库存。还有我们的品类工作，显然这从资本化中提供了好处，因为我们有更多的成本资本化到该库存中。随着你减少该库存，资本化的库存减少了。你在本季度看到了这种反转，这在本季度发生了，我们预计这实际上会在下半年继续。这已经嵌入在我们的指引中。所以。但我们已经完成的成本削减工作的好处。
还要记住门店优化工作，其中很多影响是在COGS中。想想我们关闭的供应链节点，这些节点对我们的利润率造成了负担。这是我们谈到的7000万美元。你会在下半年看到，这抵消了很多。再加上商品销售团队为降低成本和完善定价促销策略所做的工作。所以我们能够抵消这一点。加上我们能够在第二季度做到这一点，但我预计在我们的指引中，下半年会有来自利润率率和SGNA之间差异的压力。
SGNA是相同的。我预计美元在接下来的每个季度与第二季度相似。我们的利润率率显然将是回到的插头，所以比率没有显著变化。毛利率和SGNA之间的地理分布没有显著变化。
太好了。非常感谢。
下一个问题来自Evercore ISI的Michael Montani。这是今天问答环节的最后一个问题。Michael，您的线路已开通。请继续。
嘿，谢谢提问。我是Greg Melick的Mike Montani。我只是想问一下，关于下半年可比销售额假设隐含在2%到3%左右，我们应该认为这是3到4个点的定价，然后1到2个点的弹性抵消吗？这是你们在7月看到的情况吗？然后我只是有一个关于你们Main Street商业账户的跟进问题。
好的。是的。所以从通胀的角度来看，我会说这是低到中个位数的通胀。其中也嵌入了一些弹性影响。
但请记住，当我们考虑关税、价格变化和弹性时，可能会发生广泛的结果范围。所以我认为我们提供的完整范围是一个很好的假设。在第二季度，我们有大约2%的价格弹性、价格通胀影响。所以需求弹性并不完全相似。我们在季末看到了交易量的改善趋势。所以随着一些价格从第二季度略有上涨，我们将对消费者的行为以及需求弹性看起来如何保持谨慎。
好的。然后只是跟进一下，你们知道，与核心消费者Main Street消费者，听起来你们从这个群体中看到了一些实力，但你们没有提到那么多更大的批发账户。所以我只是好奇，你们知道，我们应该如何考虑通过一些你们可能已经失去的批发账户，以及什么时候会更明显，你们知道，关于你们从Main Street Pro客户那里看到的实力？
是的，所以你把这描绘成一个非此即彼的情况，我会说这是一个两者兼而有之的情况。我们仍然有我们的大型PRO账户，我们重视这些关系，我们每天都在与他们合作。所以这不是一个我们正在放弃在这个领域的战略。我们有很棒的客户，并享受成为他们生态系统的一部分。这是，当我们考虑我们的外部销售团队成员的一些边际活动时，他们在过去可能不愿意这样做的情况下寻找较小的账户。所以我们确保我们覆盖了PRO客户的整个范围，而不是用一种来交换另一种。
我认为我们在下半年真正感到兴奋的几件事。PRO团队与我们的Main Street合作的工作，但也保持了与我们全国账户的关系，而且他们跨组织合作的方式。商品销售和我们真正兴奋的硬零件表现与PRO合作，还有我们的库存补货团队。我们做的很多品类工作更多地索引到硬零件，这真的对我们的PRO客户有好处。但这种跨组织的协作。
真的对他们在那里的工作和我们在零部件上看到的改进感到兴奋。
今天的问答环节到此结束，今天的电话会议也到此结束。非常感谢大家的参与。您现在可以断开线路。